ĐỊNH LƯỢNG rủi RO tác ĐỘNG đến GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CÔNG TY CP THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG)

ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH UEH KHOA QUẢN TRỊ  TIỂU LUẬN CUỐI KỲ ĐỊNH LƯỢNG RỦI RO TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CÔNG TY CP THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG) Môn: Quản trị rủi ro doanh nghiệp Lớp học phần: 22D1MAN50201309 Giảng viên hướng dẫn: TS Trần Thị Thanh Phương Nhóm thực hiện: Nhóm Hồ Chí Minh, ngày 24 tháng 04 năm 2022 THÀNH VIÊN VÀ ĐÓNG GÓP MỤC LỤC I MÔ TẢ THỰC TRẠNG DOANH NGHIỆP 1 Tổng quát thực trạng MWG Các số tài II XÂY DỰNG CÁC TÌNH HUỐNG RỦI RO QUAN TRỌNG .3 III XÂY DỰNG TẬP HỢP GIẢ ĐỊNH THƠNG SỐ ĐẦU VÀO CHO TỪNG TÌNH HUỐNG RỦI RO Giá trị sở công ty Rủi ro môi trường bên Rủi ro hiệu kinh doanh Rủi ro toán nợ ngắn hạn Rủi ro nhân lực Rủi ro hàng tồn kho hạn, bị giá IV MƠ HÌNH DỰ BÁO DÒNG TIỀN TỰ DO, ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP CHO TỪNG TÌNH HUỐNG RỦI RO .8 Xác định cấu vốn chi phí sử dụng vốn TGDĐ .8 Xác định mơ hình dự báo dòng tiền tự 10 2.1 Giá trị sở công ty 10 2.2 Tác động rủi ro riêng lẻ đến giá trị sở công ty FPT 16 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY 18 V Phân tích độ nhạy chiều 19 Phân tích độ nhạy chiều 24 VI PHÂN TÍCH MƠ PHỎNG 28 VII KẾT LUẬN 34 TÀI LIỆU THAM KHẢO 35 I MÔ TẢ THỰC TRẠNG DOANH NGHIỆP Tổng quát thực trạng MWG a Ngành nghề kinh doanh Lĩnh vực hoạt động chủ yếu MWG mua bán, bảo hành, sửa chữa: thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện phụ kiện điện thoại, máy ảnh, camera, thiết bị kỹ thuật số, thiết bị điện tử, điện giá dụng phụ kiện liên quan; bán lẻ Nhóm Cơng ty thực phẩm Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vận hành chuỗi bán lẻ bao gồm chuỗi Thế Giới Di Động với sản phẩm thiết bị công nghệ Điện tử, điện lạnh gia dụng với chuỗi Điện Máy Xanh, Thực phẩm với Bách Hóa Xanh Ngồi ra, cơng ty cịn có chuỗi bán lẻ thiết bị di động thị trường nước với 10 cửa hàng tập trung chủ yếu Phnôm Pênh, Campuchia b Vị doanh nghiệp Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di Động (HOSE: MWG) doanh nghiệp bán lẻ số Việt Nam lọt Top 100 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á – Thái Bình Dương MWG tiên phong việc xây dựng văn hóa lấy khách hàng làm trọng tâm hệ thống ERP hiệu MWG cơng ty có doanh số lớn tổng giá trị thị trường bán lẻ hàng hóa trực tuyến Việt Nam, thứ thị trường Đông Nam Á Sở hữu 4000 cửa hàng, với sản phẩm trọng yếu điện thoại thông minh, thiết bị di động, đồ da dụng thực phẩm Hơn thế, năm 2020 năm vơ khó khăn ảnh hưởng từ dịch bệnh COVID-19, chưa tháng Công ty ghi nhận lỗ, đặc điểm cho thấy khác biệt MWG so với doanh nghiệp lại ngành Các số tài Chỉ số Nội dung Tốc độ tăng trưởng doanh thu nhân tố tác động Doanh thu mà MWG đạt vào năm 2020 khoảng 109,801 tỷ đồng, tăng 6,1% so với năm 2019 Tốc độ tăng trưởng doanh thu TGDĐ khơng cịn tăng mạnh phần tình hình dịch bệnh COVID-19 diễn phức tạp ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, ngồi cịn thị trường điện thoại di động dần bước vào giai đoạn bão hòa, nhiên nhờ độ bao phủ rộng lớn chuỗi bán lẻ tiềm chuỗi BHX nên doanh thu MWG tăng Đầu tư tài sản cố định Lợi nhuận thu từ đầu tư đạt lợi suất 6,5% tổng vốn đầu tư MWG Giá vốn hàng bán Giá vốn hàng bán chiếm 77,04% so với doanh thu MWG vào năm 2020 Chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Tổng chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp MWG khoảng 18,738 tỷ đồng, tăng 29,13% so với năm 2019 Do MWG giai đoạn đẩy mạnh kinh doanh sang mảng ngành nên việc đẩy mạnh biện pháp quảng cáo để tăng doanh thu bán hàng khiến chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp tăng theo Chi phí khác Định phí TGDĐ - chi phí khác vào năm 2020 khoảng 46 tỷ đồng, chiếm nhỏ tỉ trọng tổng chi phí doanh nghiệp MWG Nợ khoản phải trả Khoản phải trả năm 2020 doanh nghiệp MWG 13,720 tỷ đồng, giảm 11% so với 2019, khoản chi phí lãi vay chiếm 6,55% 594 tỷ đồng Thuế suất Theo thông tư 45/BTC/2013, thuế TNDN áp dụng cho công ty 20% thu nhập Suất chiết khấu Suất chiết khấu mà doanh nghiệp phải chịu 9,42% Vốn cổ phần Năm 2020 MWG lưu hành với 452 triệu cổ phiếu Giá cổ phiếu ngày 31/12/2020 118900 đồng/cổ phiếu với vốn hóa thị trường 53,814 tỷ đồng II XÂY DỰNG CÁC TÌNH HUỐNG RỦI RO QUAN TRỌNG Nhó Phân Mơ tả chi tiết m rủi nhóm Rủi ro tình rủi ro rủi ro ro Chiến lược Chiến lược Chi tiết biến cố rủi ro Diễn giải tác động lên giá trị công ty Xác suất Quyết định nhà quản trị giảm thiểu rủi ro - Xu hướng tiêu dùng hướng tới mua sắm online ưa chuộng sàn thương mại điện tử ngày tăng - Xu hướng mua sản phẩm không thiết yếu bị gián gia tăng đoạn hậu dịch bệnh - Cách thức cạnh tranh từ phía đối thủ chiến lược giá đe dọa trực tiếp đến hoạt động bình thường doanh nghiệp - Đối thủ cạnh tranh xuất ngày nhiều nước lẫn nước - Xu hướng tiêu dùng online gia tăng nhạy cảm giá người tiêu dùng, tạo khó khăn để MWG cạnh tranh với sàn thương mại - Giảm tốc độ mở điện tử vốn có chiến lược cạnh mới, chuyển đổi tranh giá chiết khấu lớn mở rộng phạm vi - Xu hướng tiêu dùng hậu dịch bệnh cửa hàng để tạo trở nên thắt chặt gây khó khăn điểm mua sắm hấp để MWG thu hút khách hàng cũ dẫn hơn, tăng 65% doanh thu cửa - Các đối thủ cạnh tranh nước ngồi hàng vốn có lợi cơng nghệ - Tăng đầu tư vào tập đoàn lớn khiến thị trường vốn trang thương gần bão hòa trở nên cạnh tranh mại điện tử khốc liệt riêng - Từ đó, hoạt động kinh doanh đình trệ, doanh thu bán lẻ bị sụt giảm, mục tiêu quan trọng đạt đánh vị thị trường Quản Rủi ro Tỷ suất sinh lợi - Chỉ số đầu tư vào tài sản cố định lý hiệu tổng tài sản ROA không tương quan mạnh với lợi MWG thấp nhuận mang lại - Nhà đầu tư rời bỏ, hướng tới đầu 50% - Lên kế hoạch kiểm soát chặt tư vào doanh nghiệp vận hành chẽ loại chi hiệu Đối thủ cạnh tranh Sự thay đổi xu hướng tiêu dùng thị trường Rủi ro cạnh tranh gay môi gắt đối trường thủ bên nước ngồi đe dọa tới mục tiêu giữ vững mở rộng thị trường Tài Hoạt động kinh doanh đối thủ có - Chi phí bán hàng & quản lý bị xu hướng giảm tăng cao khiến hiệu dụng ngày khó tổng tài sản giảm xuống kiếm soát Rủi ro Than toán h nợ khoản ngắn hạn - Cơ cấu nợ ngắn hạn mức cao (> 64%), hầu hết khoản vay tín chấp, có kỳ hạn 1-3 tháng với lãi suất thả - Trong tình hình Covid bất ổn trị giới khiến lạm phát tăng nhanh, dẫn đến kinh tế gặp khó khăn Chủ nợ địi lại nợ ngắn hạn - Những số thể khả toán mức tiêu chuẩn - Trích lập khoản dự phịng công ty không cao Nguồ n nhân lực Rủi ro nhân lực Cơ cấu nợ lớn tạo áp lực trả nợ, đặc biệt bối cảnh thị trường bất ổn Nguồn nhân lực - Các nhân viên, quản lý, nhân chủ chốt khơng tài bỏ việc bị thu hút gắn bó chặt chẽ, mức lương, chế độ đãi ngộ chất lượng nhân hấp dẫn, môi trường làm việc viên không tốt từ đối thủ cạnh đảm bảo tranh rủi ro dư - TGDĐ vơ tình tuyển thừa, thiếu hụt dụng kẻ phá hoại, hay làm việc không nghiêm túc, nhân lực - Mất vị đầu ngành so với đối thủ, đặc biệt FPT dài hạn - Các chiến lược mở rộng gặp khó khăn chi phí chưa tối ưu hóa phí liên quan - Minh bạch chiến lược doanh nghiệp - Tài cơng ty khơng đủ để - Tìm kiếm tốn dẫn đến hình ảnh nguồn tài trợ vốn cơng ty rẻ, uy tín - Chi phí liên quan gia tăng - Cải thiện - Gia tăng nhu cầu vốn hoạt động số toán để gặp khó khăn xoay vịng vốn hoạt 50% đảm bảo cơng ty động - Ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư hoạt động bình tương lai thường - Ảnh hưởng trực tiếp đến định tình đầu tư vào MWG nhà đầu bi quan tư - Chất xám doanh nghiệp (bí 50% - Cải thiện sách đãi ngộ, cơng nghệ, bí mật kinh hội thăng tiếng doanh) chảy đối thủ cạnh ràng buộc tranh - Xây dựng quy - Doanh nghiệp làm ăn thất bại, sụt trình đào tạo hiệu giảm doanh thu - Hiệu suất làm việc - Lên kế hoạch dự khơng cao khó cải thiện báo nhu cầu nhân - Ảnh hưởng tới danh tiếng có ý đồ xấu tới doanh nghiệp - Thiếu hụt dư thừa nguồn nhân lực - Có thể xảy tình trạng bãi cơng, đình cơng, Hoạt động Quy trình Rủi ro hàng tồn kho hạn, bị giá Tỷ trọng hàng tồn kho lớn mặt hàng kinh doanh dễ bị giá: hàng hóa điện máy, điện tử gặp rủi ro lỗi thời & mặt hàng thực phẩm dễ bị hư hỏng, hết hạn TGDĐ lực kĩ lưỡng - Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn tài sản ngắn hạn (> 40%), vòng quay hàng tồn kho dài (quanh ngưỡng tháng/ vòng) - Áp dụng nghiệp - Các mặt hàng thực phẩm tồn kho vụ Treasury lâu dẫn đến sản phẩm bị - Minh bạch nguồn hạn, hư hỏng mặt hàng - Sụt giảm doanh thu đáng kể hàng điện tử tồn kho có nguy - Khả khoản hàng tồn 40% - Tăng cường giá xuất sản phẩm kho suy giảm marketing, nâng cao chất lượng - Giá sản phẩm cao so với các sách đối thủ, nhiều cửa hàng mở dịch vụ rộng dẫn đến gia tăng nguồn hàng Do ảnh hưởng đại dịch Covid-19 mà TGDĐ phải tạm đóng cửa số lượng lớn cửa hàng III XÂY DỰNG TẬP HỢP GIẢ ĐỊNH THƠNG SỐ ĐẦU VÀO CHO TỪNG TÌNH HUỐNG RỦI RO Giá trị sở công ty Chỉ số Nội dung Doanh thu Tốc độ tăng trưởng doanh thu dự đoán gia tăng mạnh năm 2021 (tương ứng với tốc độ tăng trưởng mục tiêu MWG đặt Báo cáo thường niên 2020, đạt doanh thu 125 nghìn tỷ đồng hay tốc độ tăng trưởng doanh thu 15,16%) phát triển chuỗi cửa hàng BHX bối cảnh tình hình dịch bệnh kích thích tiêu dùng sản phẩm thiết yếu kênh thương mại đại Năm 2022 dự đoán giảm nhẹ cần đầu tư vào chất lượng điểm mua sắm thay tăng cường mở rộng quy mơ, đạt 14% Giá vốn hàng bán Dự báo xu hướng xem xét mục tiêu giảm tỷ trọng giá vốn MWG cho dự báo tỷ trọng giá vốn đạt 76% (2021) đạt 74% (2022) Chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Tỷ trọng chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp dự báo chững lại trọng mở rộng quy mô (đạt 14 + 3% năm 2021), nhiên có giảm mạnh xuống 11 + 2% năm 2022 giảm mở đầu tư giảm chi phí Đầu tư tài sản cố định Năm 2021 2022 dự đoán MWG tiếp tục gia tăng đầu tư vào tài sản cố định cho sở lẫn có, trì mức ổn định 30%/năm Nợ khoản phải trả Dự đoán gia tăng để đầu tư vào chuỗi cửa hàng mục tiêu gia tăng phạm vi cửa hàng, công nghệ, Tăng trưởng NOWC Mặc dù khoản nợ phải trả tăng, tốc độ tăng trưởng NOWC dự đoán mức cao dự báo nhu cầu đầu tư vốn lưu động cho hoạt động mở rộng cần đáp ứng, ổn định 22%/năm (điều chỉnh giá trị trung bình giai đoạn 2018-2020) Thuế suất Theo thơng tư 45/BTC/2013, thuế TNDN áp dụng cho công ty 20% thu nhập Suất chiết khấu Suất chiết khấu bình quân năm khứ tính 10,55% Tốc độ tăng trưởng dài hạn Dự đoán tăng 3% (dựa theo tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam) Vốn cổ phần Dự đoán phát hành tương lai 200,000 cổ để gia tăng vốn đầu tư vào mục tiêu tương lai, tài sản tăng Rủi ro môi trường bên Trước rủi ro cạnh tranh mạnh mẽ đối thủ phải thích ứng trước thay đổi xu hướng tiêu dùng đại, doanh thu MWG sụt giảm quanh ngưỡng 1-2% miếng bánh thị phần bị cạnh tranh gay gắt xu hướng tiêu dùng đại chưa kịp đáp ứng, đạt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 14% (2021 & 2022) chi phí bán hàng để tiếp cận với khách hàng độn lên chút so với dự đoán sở, tăng lên 15% (2021) 12% (2022) Rủi ro hiệu kinh doanh Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp TGDĐ cao đáng kể so với FPT có xu hướng tăng mạnh Trong tình bi quan nhất, chi phí bán hàng quản lý có khả tiếp tục tăng khó kiểm sốt, đặc biệt bối cảnh doanh nghiệp tăng cường mở rộng quy mô chống chọi với bất ổn thị trường giai đoạn dịch bệnh Trong trường hợp đó, chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp gia tăng quanh ngưỡng 1-2% so với dự báo sở, đạt 15% + 5% (2021) 13% + 4% (2022) Rủi ro toán nợ ngắn hạn Rủi ro toán nợ ngắn hạn làm tăng nguy chủ nợ thu hồi vốn, đặc biệt bối cảnh tình hình giới bất ổn làm tăng nhu cầu vốn lưu động để giải nợ (gia tăng NOWC), gia tăng chi phí quản lý doanh nghiệp để giải vấn đề liên quan làm giảm khả đầu tư tài sản cố định MWG Vì vậy, dự báo tốc độ gia tăng NOWC tăng lên 25% (2021 & 2022), chi phí quản lý doanh nghiệp bị đội lên 0,5%, đạt 5% (2021) 4% (2022), kéo theo suy giảm mạnh uy tín, giảm nguồn vốn tự có nguồn vốn vay tâm lý đầu tư vào tài sản cố định, đạt tốc độ tăng 25% (2021 & 2022) Rủi ro nhân lực Rủi ro nhân khiến suất bán hàng bị giảm sút, kéo theo sụt giảm suất nhiều mặt, làm giảm hiệu 18 Xếp hạng ưu tiên rủi ro theo % giảm giá trị doanh nghiệp 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% Rủi ro hiệu kinh doanh Rủi ro hàng tồn kho hạn, bị giá -50.00% -60.00% -59.36% Rủi ro tốn nợ ngắn hạn Rủi ro mơi trường bên -40.00% -31.22% -16.84% -14.34% -70.00% Rủi ro nhân lực -5.62% Giả định kết tác động 10% Có thể thấy, định lượng riêng lẻ rủi ro cho thấy rủi ro tác động đến giá trị doanh nghiệp theo số lớn nhiều so với dự báo định tính Cụ thể, bảng xếp hạng cho thấy mức độ tác động từ thấp đến cao rủi ro yếu sau: rủi ro nhân lực đem tới tác động làm sụt giảm giá trị công ty 5,62 % ( 10%), rủi ro hàng tồn kho hạn, bị giá làm bay 14,34% ( 10%) giá trị cơng ty, rủi ro mơi trường bên ngồi có nguy làm sụt giảm 16,84 ( 10%) giá trị công ty, rủi ro toán nợ ngắn hạn 19 làm sụt giảm 31,22% ( 10%) giá trị công ty tác động rủi ro hiệu kinh doanh khốc liệt có khả làm cơng ty đánh tới nửa giá trị, cụ thể 59,36% ( 10%) giá trị sở Qua cho thấy việc xếp hạng mức độ tác động rủi ro phần khác so với dự báo định tính rủi ro nguồn nhân lực đánh giá mang lại tác động ngắn, dễ kiểm soát rủi ro liên quan đến hiệu hoạt động kiểm soát loại chi phí hiệu sử dụng tài sản thường mai lại tác động lớn bất ngờ Tuy nhiên, xem xét yếu tố ảnh hưởng đến khả tái đầu tư, mở rộng thu hút nguồn vốn tài trợ, rủi ro hiệu hoạt động thật làm kìm hãm hội để thực mục tiêu chiến lược V PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY Phân tích độ nhạy việc xem xét thay đổi tiêu hiệu tài yếu tố có liên quan đến tiêu thay đổi Từ phân tích độ nhạy giúp cho MWG biết mục tiêu tài chính, đặc biệt giá trị cơng ty nhạy cảm với yếu tố để từ có biện pháp quản lí phù hợp, hạn chế rủi ro trình thực chiến lược, đánh giá rủi ro tài cho tồn q trình hoạt động Khơng thế, phương pháp đặc biệt hiệu xem xét tác động gộp chuỗi rủi ro lên tiêu để có nhìn đánh giá bao quát 20 Phân tích độ nhạy chiều Tốc độ tăng trưởng DT 2021-2022 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% Giá trị công ty 97,819,408,936,823 79,128,818,371,233 82,243,916,798,832 85,359,015,226,430 88,474,113,654,028 91,589,212,081,626 94,704,310,509,225 97,819,408,936,823 100,934,507,364,421 104,049,605,792,019 107,164,704,219,617 110,279,802,647,216 Giá trị cổ phần 135,485 109,273 113,642 118,010 122,379 126,747 131,116 135,485 139,853 144,222 148,590 152,959 Phân tích độ nhạy tốc độ tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2021-2022 tác động đến giá trị công ty giá trị cổ phần công ty, cụ thể giá trị tốc độ tăng trưởng thay đổi từ 2%-22% thay đổi giá trị cổ phần từ 109,273 – 152,959 nghìn đồng Số liệu cho thấy mức độ nhạy trung bình với % tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng lên, giá trị công ty tăng lên xấp xỉ 2% ngược lại GVHB/DT 2021-2022 70% 72% 74% 76% 21 Giá trị công ty 97,819,408,936,823 152,453,442,897,776 125,136,425,917,300 97,819,408,936,823 70,502,391,956,346 Giá trị cổ phần 135,485 212,103 173,794 135,485 97,175 78% 80% 82% 84% 86% 88% 90% 43,185,374,975,869 15,868,357,995,392 (11,448,658,985,084) (38,765,675,965,561) (66,082,692,946,038) (93,399,709,926,515) (120,716,726,906,991) 58,866 20,557 (17,753) (56,062) (94,371) (132,680) (170,990) Phân tích độ nhạy tỷ trọng giá vốn doanh thu giai đoạn 2021-2022 tác động đến giá trị công ty giá trị cổ phần công ty, cụ thể giá trị tỷ trọng thay đổi từ 70%-90% thay đổi giá trị cổ phần từ 212,103 xuống âm 170,990 nghìn đồng Số liệu cho thấy mức độ nhạy trung bình với % tỷ trọng giá vốn doanh thu tăng lên, giá trị công ty giảm xuống xấp xỉ 9,03% ngược lại Giá trị cơng ty Chi phí bán hàng/ Doanh thu 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% Giá trị cổ phần 97,819,408,936,823 135,485 111,477,917,427,061 97,819,408,936,823 84,160,900,446,584 70,502,391,956,346 56,843,883,466,108 43,185,374,975,869 29,526,866,485,631 15,868,357,995,392 2,209,849,505,154 (11,448,658,985,084) (25,107,167,475,323) 154,639 135,485 116,330 97,175 78,021 58,866 39,711 20,557 1,402 (17,753) (36,907) 22 Phân tích độ nhạy tỷ trọng chi phí bán hàng doanh thu giai đoạn 2021-2022 tác động đến giá trị công ty giá trị cổ phần công ty, cụ thể giá trị tỷ trọng thay đổi từ 10%-20% thay đổi giá trị cổ phần từ 154,639 xuống âm 36,907 nghìn đồng Số liệu cho thấy mức độ nhạy trung bình với % tỷ trọng chi phí bán hàng doanh thu tăng lên, giá trị công ty giảm xuống tới 12,39% ngược lại Giá trị công ty Chi phí quản lý DN/ Doanh thu 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 5.5% Giá trị cổ phần 97,819,408,936,823 135,485 118,307,171,672,180 111,477,917,427,061 104,648,663,181,942 97,819,408,936,823 90,990,154,691,704 84,160,900,446,584 77,331,646,201,465 70,502,391,956,346 63,673,137,711,227 56,843,883,466,108 50,014,629,220,988 164,216 154,639 145,062 135,485 125,907 116,330 106,753 97,175 87,598 78,021 68,443 Phân tích độ nhạy tỷ trọng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu giai đoạn 2021-2022 tác động đến giá trị công ty giá trị cổ phần công ty, cụ thể giá trị tỷ trọng thay đổi từ 0,5%-5,5% thay đổi giá trị cổ phần từ 164,216 xuống âm 36,907 nghìn đồng Số liệu cho thấy mức độ nhạy trung bình với % tỷ trọng chi phí bán hàng doanh thu tăng lên, giá trị công ty giảm xuống tới 11,66% ngược lại 23 Tăng trưởng TSCĐ ròng 2021 - 2022 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% Giá trị công ty 97,819,408,936,823 177,355,241,591,316 165,992,979,783,532 154,630,717,975,747 143,268,456,167,962 131,906,194,360,177 120,543,932,552,392 109,181,670,744,608 Giá trị cổ phần 135,485 247,025 231,091 215,156 199,222 183,288 167,353 151,419 30% 40% 50% 60% 97,819,408,936,823 86,457,147,129,038 75,094,885,321,253 63,732,623,513,468 135,485 119,550 103,616 87,681 Phân tích độ nhạy tốc độ tăng trưởng tài sản cố định ròng giai đoạn 2021-2022 tác động đến giá trị công ty giá trị cổ phần công ty, cụ thể tốc độ tăng trưởng thay đổi từ -40%-60% thay đổi giá trị cổ phần từ 247,025 xuống 87,681 nghìn đồng Số liệu cho thấy mức độ nhạy trung bình với % tăng trưởng đầu tư tài sản cố định rịng, giá trị cơng ty giảm xuống 0,65% ngược lại 24 Tăng trưởng NOWC -20% Giá trị công ty 97,819,408,936,823 187,723,188,585,303 Giá trị cổ phần 135,485 261,565 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 177,020,357,674,769 166,317,526,764,236 155,614,695,853,703 144,911,864,943,169 134,209,034,032,636 123,506,203,122,103 112,803,372,211,569 102,100,541,301,036 91,397,710,390,503 80,694,879,479,969 246,556 231,546 216,536 201,527 186,517 171,508 156,498 141,488 126,479 111,469 Phân tích độ nhạy tốc độ tăng trưởng nhu cầu vốn lưu động ròng (NOWC) giai đoạn 2021-2022 tác động đến giá trị công ty giá trị cổ phần công ty, cụ thể giá trị tỷ trọng thay đổi từ -40%-60% thay đổi giá trị cổ phần từ 261,565 xuống 111,469 nghìn đồng Số liệu cho thấy mức độ nhạy trung bình với % tăng trưởng cầu cầu đầu tư vốn lưu động ròng, giá trị công ty giảm xuống 1,15% ngược lại Có thể thấy, tiêu đánh giá ảnh hưởng mạnh đến giá trị doanh nghiệp tỷ trọng giá vốn doanh thu, tỷ trọng chi phí bán hàng doanh thu, tỷ trọng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu tốc độ tăng trưởng doanh thu số lại tốc độ tăng trưởng đầu tư tài sản cố định nhu cầu vốn lưu động rịng có tác động nhạy đến giá trị doanh nghiệp 25 Phân tích độ nhạy chiều  Rủi ro mơi trưởng bên ngồi Chi phí bán hàng/ Doanh thu 2021 - 2022 Tốc độ tăng trưởng doanh thu 2021-2022 135,485 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 10% 145,230 126,747 108,265 89,782 71,300 52,817 34,335 15,852 11% 147,582 128,932 110,281 91,631 72,980 54,329 35,679 17,028 12% 149,935 131,116 112,297 93,479 74,660 55,842 37,023 18,204 13% 14% 152,287 154,639 133,300 135,485 114,314 116,330 95,327 97,175 76,340 78,021 57,354 58,866 38,367 39,711 19,381 20,557 15% 156,991 137,669 118,346 99,024 79,701 60,378 41,056 21,733 16% 159,344 139,853 120,362 100,872 81,381 61,890 42,400 22,909 17% 161,696 142,037 122,379 102,720 83,061 63,403 43,744 24,085 Giá trị cổ phần Phân tích độ nhạy chiều cho thấy rủi ro mơi trường bên ngồi mang lại tác động lớn hơn, đặc biệt có sụt giảm mạnh tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng cao tỷ trọng giá vốn hàng bán Sự sụt giảm khiến giá trị công ty dường bị tình bi quan (giá trị nội vốn cổ phần cịn 15,852 đồng/cp) Nhìn chung, đại đa số giá trị phân tích chiều cho thấy giá trị cơng ty sụt giảm sâu, lớn 35% giá trị công ty 60% trường hợp 26  Rủi ro hiệu hoạt động Chi phí bán hàng/ Doanh thu 2021 - 2022 Chi phí quản lý DN/ Doanh thu 2021 - 2022 135,485 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 0.5% 183,371 164,216 145,062 125,907 106,753 87,598 68,443 49,289 1.0% 173,794 154,639 135,485 116,330 97,175 78,021 58,866 39,711 1.5% 2.0% 164,216 154,639 145,062 135,485 125,907 116,330 106,753 97,175 87,598 78,021 68,443 58,866 49,289 39,711 30,134 20,557 2.5% 145,062 125,907 106,753 87,598 68,443 49,289 30,134 10,979 3.0% 135,485 116,330 97,175 78,021 58,866 39,711 20,557 1,402 3.5% 125,907 106,753 87,598 68,443 49,289 30,134 10,979 (8,175) 4.0% 116,330 97,175 78,021 58,866 39,711 20,557 1,402 (17,753) 4.5% 106,753 87,598 68,443 49,289 30,134 10,979 (8,175) (27,330) 5.0% 97,175 78,021 58,866 39,711 20,557 1,402 (17,753) (36,907) Giá trị cổ phần Đại đa số giá trị phân tích chiều rủi ro hiệu hoạt động có thấy giá trị cơng ty sụt giảm nhanh biên độ thay đổi biến rủi ro khơng lớn, tình bi quan giảm tới âm 36,907 đồng/cp Nguyên nhân nhạy đến từ chất rủi ro đến từ khả kiểm soát số hay biến rủi ro quan trọng: chi phí bán hàng & chi phí quản lý doanh nghiệp Vì vậy, rủi ro hiệu hoạt động mang đến tác động tiêu cực kiểm sốt chi phí khơng đề cao mục tiêu tương lai doanh nghiệp 27  Rủi ro hàng tồn khó hạn, bị giá Tăng trưởng NOWC 2021 - 2022 Tốc độ tăng trưởng doanh thu 2021-2022 135,485 -5% 0% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 10.0% 207,799 192,790 162,770 147,761 132,751 117,742 102,732 87,722 10.5% 208,891 193,882 163,863 148,853 133,843 118,834 103,824 88,815 11.0% 11.5% 209,983 211,076 194,974 196,066 164,955 166,047 149,945 151,037 134,935 136,028 119,926 121,018 104,916 106,008 89,907 90,999 12.0% 212,168 197,158 167,139 152,129 137,120 122,110 107,101 92,091 12.5% 213,260 198,250 168,231 153,222 138,212 123,202 108,193 93,183 13.0% 214,352 199,342 169,323 154,314 139,304 124,294 109,285 94,275 13.5% 215,444 200,435 170,415 155,406 140,396 125,387 110,377 95,367 14.0% 216,536 201,527 171,508 156,498 141,488 126,479 111,469 96,460 Giá trị cổ phần 14.5% 217,629 202,619 172,600 157,590 142,581 127,571 112,561 97,552 Qua phân tích chiều thông số mà rủi ro hàng tồn kho hạn, bị giá tác động lên giá trị công ty, ta thấy tới gần 90% trường hợp công ty chịu thiệt hại sâu (lớn 35% giá trị cơng ty) đồng thời có 50% trường hợp giá trị công ty cải thiện Vì nói, rủi ro hàng tồn kho bị q hạn, giá có nhạy với giá trị công ty Tuy nhiên, trường hợp lơ rủi ro trên, doanh nghiệp phải gánh chịu tổn thất khơng nhỏ, chí phải chịu thiệt hại sâu lâu dài 28 Phân tích tình độ nhạy chiều: Tornado Chart Ngoài ra, đứng góc độ rủi ro, tác động rủi ro lớn, phạm vi tác động dường ngày thu hẹp Điều dễ dàng gây khó khăn việc kiểm sốt rủi ro, địi hỏi quản lý đa rủi ro để khơng tập trung vào rủi ro chủ chốt mà giảm giảm thiểu độ phạm vi mở rộng tác động rủi ro khác Một kế hoạch để giảm thiểu tác động đa rủi ro, tránh tạo hội đa rủi ro xuất lúc tăng cường giải pháp giải rủi ro kịp thời điều vô cần thiết 29 VI PHÂN TÍCH MƠ PHỎNG Thơng qua phân tích độ nhạy, ta nhận thấy có số tương ứng với biến rủi ro quan trọng ảnh hướng tới giá trị doanh nghiệp nên tiếp tục xem xét, cụ thể: Tỷ trọng giá vốn doanh thu tỷ trọng chi phí bán hàng doanh thu Tỷ trọng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu Tốc độ tăng trưởng doanh thu Trong thực tế, dòng ngân lưu tự doanh nghiệp chịu tác động tất yếu tố bên bên ngồi lúc khơng phải rủi ro riêng lẻ Vì phần này, mơ hình tính tốn với tác động giả định biến rủi ro lúc lên giá trị sở công ty TGDĐ xây dựng Công cụ dùng để định lượng rủi ro doanh nghiệp mơ tốn với hỗ trợ phần mềm Crystal Ball chạy Excel Các giả định quan trọng khác: Tốc độ tăng trưởng doanh thu chạy theo phân phối chuẩn sở liệu khứ MWG Độ lệch chuẩn, giá trị mean tính tốn dựa liệu khứ 5-10 năm Bằng phương pháp mơ ta dễ dàng bao qt tình rủi ro xảy cơng ty từ giúp cơng ty có nhìn tổng thể rủi ro xảy tương lại nhanh chóng có biện pháp phịng ngừa rủi ro Bước nhóm xác định loại phân phối cho thông số quan trọng cách sử dụng chức tìm kiếm phân phối phù hợp Crystal Ball dựa việc chạy liệu khứ năm từ 2016 – 2020 đưa kết phân phối phù hợp sau: 30 ... HUỐNG RỦI RO QUAN TRỌNG Nhó Phân Mơ tả chi tiết m rủi nhóm Rủi ro tình rủi ro rủi ro ro Chiến lược Chiến lược Chi tiết biến cố rủi ro Di? ??n giải tác động lên giá trị công ty Xác suất Quyết định. .. độ tác động từ thấp đến cao rủi ro yếu sau: rủi ro nhân lực đem tới tác động làm sụt giảm giá trị công ty 5,62 % ( 10%), rủi ro hàng tồn kho hạn, bị giá làm bay 14,34% ( 10%) giá trị cơng ty, rủi. .. rủi ro riêng lẻ đến giá trị sở công ty FPT a Rủi ro môi trường bên ngồi Tính tốn cho thấy rủi ro mơi trường bên khiến giá trị nội vốn cổ phần MWG giảm xuống 112,672 đồng /cp hay giá trị công ty