PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Các nhà nghiên cứu đều thừa nhận hoạt động quản lý vốn lưu động đóng một vai trò đặc biệt quan trọng trong doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp sản xuất và thương mại, trong đó có các doanh nghiệp bán lẻ. Quản lý vốn lưu động nhằm đảm bảo lượng vốn nhàn rỗi được đầu tư một cách có hiệu quả. Hàng tồn kho, khoản phải thu, khoản phải trả và tiền mặt cần phải duy trì ở mức cân đối với đặc thù của từng doanh nghiệp, từng lĩnh vực khác nhau. Việc chú trọng hoạt động quản lý vốn lưu động sẽ giúp doanh nghiệp tối ưu hóa nguồn vốn của mình, không lãng phí dư thừa, nhưng cũng không thiếu đến mức phải gián đoạn hoạt động. Việc phân bổ vốn hợp lý còn có thể giúp doanh nghiệp thu được những khoản lợi nhuận nhất định từ việc tận dụng chi phí cơ hội (Bùi Thu Hiền, 2017). Bên cạnh đó, công tác quản lý vốn lưu động có ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của doanh nghiệp (Chiou và Cheng, 2006). Không những vậy, quản lý vốn lưu động tốt sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Điều này đã được minh chứng qua các nghiên cứu của Deloof (2003), Eljelly (2004), Lazaridis và Tryfonnidis (2006) khi họ cho rằng nhà quản lý doanh nghiệp có thể tăng hiệu quả kinh doanh bằng cách đẩy nhanh chu kỳ chuyển hóa tiền mặt và giữ các khoản phải thu, khoản phải trả và hàng tồn kho ở mức tối ưu. Do đó, việc nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động là nhiệm cấp thiết của mọi doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh của mình. Công ty cổ phần Đầu tư Tài chính Giáo dục (CTCP Đầu tư Tài chính GD) có vốn điều lệ hiện tại là 108,8 tỷ đồng, lĩnh vực hoạt động bao gồm đầu tư tài chính, quản lý tòa nhà, kinh doanh bất động sản, kinh doanh giấy và cung cấp nội thất cho trường học. CTCP Đầu tư Tài chính GD được thành lập từ năm 2007 và được Phòng Đăng ký Kinh doanh - Sở Kế hoạch và Đầu tư Hà Nội cấp lại giấy phép kinh doanh số 0103021027 ngày 03 tháng 12 năm 2007. Có thể thấy, với mô hình công ty đầu tư tài chính và kinh doanh dịch vụ, vốn lưu động là vô cùng quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Do tình hình hiện tại của CTCP Đầu tư Tài chính GD đang gặp một số vướng mắc về quản lý vốn lưu động. Vấn đề về tiền mặt của công ty đang thặng dư quá nhiều, trong khi biên lợi nhuận lại đạt mức tương đối thấp. Do đó, nếu không có phương án quản lý vốn lưu động hiệu quả, doanh nghiệp sẽ gặp nhiều rủi ro trong tương lai. Cuối cùng, việc quản lý vốn lưu động của công ty đang không linh hoạt và số nợ ngắn hạn đã tăng lên đáng kể qua các năm. Vì vậy, mục đích của đề tài này là nghiên cứu công tác nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động tại CTCP Đầu tư Tài chính GD. Từ những lý do trên, tác giả đã chọn đề tài nghiên cứu “Nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục” làm luận văn tốt nghiệp của mình. 2. Mục tiêu nghiên cứu Luận văn được thực hiện nhằm đạt được các mục tiêu nghiên cứu sau: - Hệ thống hoá cơ sở lý luận về quản lý vốn lưu động (VLĐ) và hiệu quả quản lý VLĐ của doanh nghiệp. - Phân tích thực trạng hiệu quả quản lý VLĐ tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục trong giai đoạn 2018 – 2020. Đánh giá những kết quả đạt được, những hạn chế và nguyên nhân hạn chế. - Đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý VLĐ tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục đến năm 2025. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3.1. Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của luận văn là hiệu quả quản lý VLĐ của doanh nghiệp 3.2. Phạm vi nghiên cứu - Phạm vi nội dung: - Phạm vi không gian: Nghiên cứu được thực hiện tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục. - Phạm vi thời gian: Các dữ liệu thứ cấp được thu thập trong giai đoạn 2018 – 2020. Các giải pháp đề xuất đến năm 2025. Thời gian tiến hành khảo sát, phỏng vấn đối với các cán bộ lãnh đạo, cán bộ nguồn vốn tại công ty từ tháng 12/2020 đến hết tháng 1/2021. 4. Phương pháp nghiên cứu 4.1. Phương pháp thu thập dữ liệu Dữ liệu thứ cấp Các dữ liệu thứ cấp được thu thập từ các nguồn sau: - Sách, giáo trình, các văn bản pháp lý, các công trình nghiên cứu có liên quan để hình thành cơ sở lý thuyết, xác định khoảng trống nghiên cứu của Luận văn. - Các báo cáo nội bộ về lịch sử hình thành, cơ cấu tổ chức, chức năng nhiệm vụ của các phòng ban tại Công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục. - Các báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục trong giai đoạn 2018 – 2020. - Các báo cáo tài chính của của Công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo Dục trong giai đoạn 2018 – 2020. Mục đích của việc thu thập dữ liệu thứ cấp nhằm giúp phân tích thực trạng hiệu quả quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo dục giai đoạn 2018 – 2020. Dữ liệu sơ cấp Dữ liệu sơ cấp được thu thập thông qua hình thức phỏng vấn sâu đối với các cán bộ lãnh đạo của công ty và các cán bộ nguồn vốn, kế toán tại công ty. Cụ thể như sau: - Ông Nguyễn Văn Nguyên – Phó Tổng giám đốc - Bà Lê Thị Vân – Kế toán trưởng công ty - Bà Nguyễn Thị Bích Hà – Thành viên HĐQT - Bà Nguyễn Thị Vân Anh – Cán bộ nguồn vốn Mục đích của phỏng vấn sâu là thu thập các ý kiến đánh giá nhận xét về tình hình quản lý vốn lưu động tại công ty. Những khó khăn, thuận lợi trong quá trình quản lý vốn lưu động tại công ty. Những đánh giá về hiệu quả của hoạt động quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần tài chính Giáo dục. 4.2. Phương pháp xử lý và phân tích số liệu - Phương pháp xử lý số liệu: Tác giả sử dụng phần mềm exel để phân tích số liệu thứ cấp, sơ cấp được thu thập. - Phương pháp thống kê mô tả: được sử dụng để thống kê các giá trị, chỉ số tài chính liên quan đến nguồn vốn lưu động và hiệu quả quản lý vốn lưu động. Thực hiện mô tả các quy trình, quá trình thực hiện quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo dục. - Phương pháp so sánh: Phương pháp so sánh được thực hiện theo chiều ngang và chiều dọc. So sánh theo chiều dọc nhằm đánh giá được xu hướng biến động của các giá trị, chỉ số tài chính theo thời gian. So sánh theo chiều ngang được sử dụng để đánh giá, phân tích sự tương quan giữa các giá trị, chỉ số tài chính của công ty cổ phần đầu tư Giáo dục so với các doanh nghiệp khác cùng ngành và chỉ số trung bình ngành. - Phương pháp phân tích, tổng hợp, diễn giải: Phương pháp này được sử dụng nhằm thực hiện phân tích, đánh giá các số liệu tài chính. 5. Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, các phụ lục và tài liệu tham khảo, luận văn được kết cấu thành 3 chương với những nội dung cụ thể như sau: Chương 1: Cơ sở lý luận về quản lý vốn lưu động và hiệu quả quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp. Chương 2: Thực trạng hiệu quả quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo dục Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần đầu tư tài chính Giáo dục.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN QUẢN TRỊ KINH DOANH HOÀNG GIA BÁCH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẨN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIÁO DỤC LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH HÀ NỘI – 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN QUẢN TRỊ KINH DOANH HOÀNG GIA BÁCH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CƠNG TY CỔ PHẨN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIÁO DỤC Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh Mã số: 8340101 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS VŨ ĐÌNH HIỂN HÀ NỘI - 2021 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các tư liệu, số liệu sử dụng luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Những kết luận khoa học luận văn chưa công bố cơng trình khác Hà Nội, ngày … tháng 11 năm 2021 Tác giả luận văn Hoàng Gia Bách LỜI CẢM ƠN Trong trình thực đề tài, tơi nhận giúp đỡ nhiệt tình đóng góp quý báu nhiều tập thể, cá nhân tạo điều kiện để tơi hồn thành luận văn Trước hết, xin chân thành cảm ơn PGS.TS Vũ Đình Hiển trực tiếp hướng dẫn giúp đỡ tơi hồn thành luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn thầy cô Viện Quản trị Kinh doanh giúp đỡ tơi hồn thành khóa học thực luận văn Xin chân thành cám ơn các cán lãnh đạo, nhân viên Cơng ty cổ phần đầu tư tài giáo dục giúp đỡ tơi q trình điều tra thu thập số liệu để tơi hồn thành luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày tháng 11 năm 2021 Tác giả luận văn Hoàng Gia Bách iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT iv DANH SÁCH CÁC BẢNG v DANH SÁCH CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ .vi PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Quản lý vốn lưu động doanh nghiệp 1.1.1 Vốn lưu động doanh nghiệp 1.1.2 Quản lý vốn lưu động doanh nghiệp .8 1.2 Hiệu quản lý vốn lưu động doanh nghiệp 19 1.2.1 Quan điểm hiệu quản lý vốn lưu động doanh nghiệp .19 1.2.2 Phương pháp phân tích hiệu quản lý vốn lưu động .20 1.2.3 Các tiêu đánh giá hiệu quản lý vốn lưu động 21 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quản lý vốn lưu động .25 1.3.1 Các nhân tố khách quan 25 1.3.2 Các nhân tố chủ quan 26 CHƯƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIÁO DỤC 28 2.1 Khái quát Công ty cổ phần đầu tư tài Giáo dục 28 2.1.1 Tổng quan công ty 28 2.1.2 Cơ cấu tổ chức công ty 29 2.1.3 Các sản phẩm, dịch vụ kinh doanh vụ công ty 31 2.1.4 Tình hình hoạt động kinh doanh giai đoạn 2018 - 2020 34 2.2 Phân tích thực trạng quản lý vốn lưu động công ty cổ phần Đầu tư Tài Giáo dục .36 iii 2.2.1 Thực trạng quản lý vốn lưu động nói chung 36 2.2.2 Thực trạng quản lý tiền mặt 40 2.2.2 Thực trạng quản lý hàng tồn kho 43 2.2.3 Thực trạng quản lý khoản phải thu 44 2.3 Hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần Đầu tư Tài Giáo dục 46 2.3.1 Thực trạng hiệu quản lý hàng tồn kho 46 2.3.2 Thực trạng hiệu quản lý khoản phải thu .47 2.3.3 Thực trạng hiệu quản lý tiền mặt 49 2.3.4 Thực trạng hiệu quản lý vốn lưu động nói chung 51 2.4 Đánh giá hiệu quản lý vốn lưu động cơng ty cổ phần Đầu tư Tài Giáo dục .54 2.4.1 Những kết đạt 54 2.4.2 Những hạn chế 55 2.4.3 Nguyên nhân hạn chế 56 CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN ƯU ĐỘNG TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIÁO DỤC 57 3.1 Định hướng phát triển cơng ty cổ phần Đầu tư Tài Giáo dục đến năm 2025 57 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần Đầu tư Tài Giáo dục 58 3.2.1 Điều chỉnh sách quản lý vốn lưu động thận trọng sang sách quản lý vốn lưu động dung hòa .61 3.2.2 Nâng cao nhận thức quan tâm Lãnh đạo doanh nghiệp quản lý dịng tiền nói chung hiệu quản lý vốn lưu động nói riêng .62 3.2.3 Nâng cao hiệu quản lý tiền mặt 58 3.2.4 Nâng cao hiệu quản lý hàng tồn kho 59 3.2.5 Nâng cao hiệu quản lý khoản phải thu 60 3.2.6 Giải pháp hỗ trợ nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động 61 3.3 Kiến nghị .66 KẾT LUẬN 68 iii TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt BĐS CTCP DN EFI EOQ GD HNX HOSE HTK JIT MTV NPV NXBGD PCCC SXKD TNHH TSLĐ VLĐ Giải nghĩa Bất động sản Công ty cổ phần Doanh nghiệp Công ty cổ phần đầu tư tài Giáo dục Mơ hình lượng đặt hàng tối ưu Giáo dục Sàn chứng khoán Hà Nội Sàn chứng khốn Hồ Chí Minh Hàng tồn kho Mơ hình Just-in-time Một thành viên Giá trị ròng Nhà xuất giáo dục Phòng cháy chữa cháy Sản xuất kinh doanh Trách nhiệm hữu hạn Tài sản lưu động Vốn lưu động v DANH SÁCH CÁC BẢNG Bảng Trang Bảng 2.1 Tình hình hoạt động kinh doanh EFI giai đoạn 2018 – 2020 35 Bảng 2.2 Cơ cấu vốn lưu động EFI giai đoạn 2018 – 2020 40 Bảng 2.3 Các tiêu kiểm soát tiền mặt EFI so với doanh nghiệp khác ngành 43 Bảng 2.4 Cơ cấu khoản phải thu EFI giai đoạn 2018 - 2020 .45 Bảng 2.5 Các tiêu đánh giá hiệu quản lý hàng tồn kho EFI .46 Bảng 2.6 Các tiêu đánh giá hiệu quản lý khoản phải thu EFI 47 Bảng 2.7 Kỳ luân chuyển tiền mặt EFI giai đoạn 2018 - 2020 50 Bảng 2.8 Tỷ suất sinh lời VLĐ EFI giai đoạn 2018 - 2020 52 Bảng 2.9 Vòng quay VLĐ kỳ luân chuyển VLĐ EFI .53 Bảng 2.10 Hệ số toán EFI so với doanh nghiệp khác ngành 54 DANH SÁCH CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ Sơ đồ, biểu đồ Tra Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức Công ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục .29Y Biểu đồ 2.1 Tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn sử dụng để đầu tư cho tài sản ngắn hạn EFI 37 Biểu đồ 2.2 Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản ngắn hạn EFI so với doanh nghiệp khác ngành .38 Biểu đồ 2.3 Tỷ trọng tiền mặt tương đương tiền tài sản ngắn hạn EFI so sánh với doanh nghiệp ngành 42 Biểu đồ 2.4 So sánh thời gian tồn kho bình quân EFI so với doanh nghiệp khác ngành 47 Biểu đồ 2.5 Kỳ thu tiền bình quân EFI so sánh với doanh nghiệp khác ngành 48 Biểu đồ 2.6 Kỳ trả tiền bình quân EFI so với doanh nghiệp khác ngành 49 Biểu đồ 2.7 Kỳ luân chuyển tiền mặt EFI so sánh với số doanh nghiệp khác ngành 51 Biểu đồ 2.8 Tỷ suất sinh lời VLĐ EFI so với doanh nghiệp ngành 52 Biểu đồ 2.9 Kỳ luân chuyển VLĐ EFI so với doanh nghiệp ngành 53 60 3.2.2 Nâng cao hiệu quản lý hàng tồn kho Theo kết phân tích thực trạng hàng tồn kho thực trạng quản lý hàng tồn kho EFI cho thấy, hàng tồn kho EFI thấp trở mức năm 2020 Nguyên nhân đặc thù kinh doanh EFI đầu tư tài thường hàng tồn kho đóng vai trị khơng quan trọng Tuy nhiên, với định hướng phát triển tương lai, muốn mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực khác lĩnh vực đầu tư tài việc quản lý hàng tồn kho quan trọng cần thiết Để nâng cao hiệu quản lý hàng tồn kho cần phải thực biện pháp cụ thể sau: - Cần phải xác định sách, chiến lược quản lý hàng tồn kho cụ thể, phù hợp với vị rủi ro cơng ty, đảm bảo tính sinh lời vốn lưu động - Căn sách, chiến lược quản lý hàng tồn kho, cần thực ứng dụng mơ hình xác định tồn kho tối ưu để ứng dụng doanh nghiệp Thực khảo sát, tìm hiểu kinh nghiệm quản lý hàng tồn kho doanh nghiệp lĩnh vực kinh doanh hiệu hoạt động tốt Việc học hỏi kinh nghiệm cần thiết để đưa chiến lược quản lý hàng tồn kho phù hợp với đặc điểm ngành nghề kinh doanh công ty - Cần xây dựng đội ngũ cán quản lý vốn lưu động có trình độ, kinh nghiệm tốt để gia tăng hiệu công việc 3.2.3 Nâng cao hiệu quản lý khoản phải thu Kết phân tích hiệu quản lý khoản phải thu cho thấy, EFI, khoản phải thu khác từ việc thất thoát tài sản năm 2017 lớn ảnh hưởng trực tiếp đến tài sản vốn ngắn hạn cơng ty Do đó, việc xếp, đánh giá lại khoản phải thu khác cần thiết để nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh cơng ty Bên cạnh đó, để nâng cao hiệu quản lý khoản phải thu khách hàng theo nội dung cụ thể sau: - Xây dựng quy trình cụ thể, chi tiết cơng tác quản lý khoản phải thu khách hàng công ty Việc xây dựng quy trình cần thiết để đảm bảo hoạt 61 động quản lý khoản phải thu đảm bảo tuân thủ quy định Tránh tình trạng thất tài khoản năm 2017 - Phân loại tuổi nợ xác: Các tuổi nợ phải theo dõi phân loại chuyển thời gian quy định, tập trung phân loại tuổi nợ dạng: Nợ thời gian quy định; nợ hạn tháng; nợ hạn từ tháng đến năm; Nợ hạn từ 01 năm đến 02 năm; nợ hạn từ 02 năm đến 03 năm; nợ hạn năm; nợ khơng có khả thu hồi - Phân loại công nợ theo đối tượng khách hàng để hướng đến biện pháp thu hồi phù hợp - Áp dụng chiết khấu toán cách linh hoạt biện pháp để sớm thu hồi nợ, cần đưa quy định thưởng cho cán thu hồi nợ hạn theo tỷ lệ định để động viên cán làm công tác thu hồi nợ hiệu - Theo dõi, tập hợp đầy đủ hồ sơ để trích lập dự phịng đúng, đủ theo quy định thơng tư 228/2009/TT-BTC hướng dẫn chế độ trích lập dự phịng nợ phải thu khó địi Cụ thể, nợ phải thu q hạn tốn, mức trích lập dự phòng tương ứng sau: 30% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ tháng đến năm; 50% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ năm đến năm; 70% giá trị khoản NPT hạn từ năm đến năm; 100% giá trị khoản NPT hạn năm - Trong trường hợp khách hàng nợ hạn, DN cần tìm hiểu tình hình, nguyên nhân chủ quan, khách quan để phân loại tìm biện pháp xử lý phù hợp như: áp dụng phạt vi phạm, gia hạn nợ, thoả thuận xử lý nợ yêu cầu trọng tài kinh tế án kinh tế can thiệp theo giao ước hợp đồng Một biện pháp thu hồi nợ đọng hiệu bán nợ, khách hàng cung cấp có trang thiết bị phục thi cơng thực mua máy móc thiết bị tăng lực đồng thời đối trừ công NPT để nâng cao hiệu quản trị công nợ 3.2.4 Giải pháp hỗ trợ nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động 3.2.4.1 Điều chỉnh sách quản lý vốn lưu động thận trọng sang sách quản lý vốn lưu động dung hòa 62 Hiện EFI sử dụng sách quản lý vốn lưu động thận trọng Việc sử dụng sách quản lý vốn lưu động thận trọng mức khiến cho lượng tiền mặt EFI cao, mức sinh lời VLĐ mức thấp, hoạt động kinh doanh công ty không mở rộng Bên cạnh đó, doanh thu EFI bị thu hẹp giai đoạn 2018 – 2020 khiến cho hiệu kinh doanh EFI giảm sút nghiêm trọng Theo Horne Wachowicz (2008) mức đầu tư tài sản lưu động mở rộng giúp doanh nghiệp trì khả toán tốt đảm bảo đạt mức lợi nhuận dự kiến tốt tỷ suất lợi nhuận đạt thường không cao doanh nghiệp phải đầu tư nhiều vốn, ngược lại sách đầu tư tài sản lưu động thắt chặt mang lại tỷ suất lợi nhuận cao rủi ro khoản bất định lớn mức lợi nhuận dự kiến Do đó, việc chuyển đổi sách quản lý vốn lưu động từ thận trọng sang dung hòa theo quan điểm tác giả cần thiết - Chính sách quản lý VLĐ dung hoà thực dựa nguyên tắc phù hợp (Matching Principle) Nguyên tắc hiểu sau: Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho TSDH sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư cho TSNH mức cân Mục đích nguyên tắc cân luồng tiền tạo từ tài sản với kỳ hạn nguồn tài trợ Việc doanh nghiệp tăng tạm thời TSLĐ phải tài trợ nguồn vốn lưu động để doanh nghiệp tốn TSLĐ giảm Sở dĩ có điều TSLĐ có khả quay vòng nhanh, nên tài trợ nguồn vốn lưu động để tiết kiệm chi phí lãi Tăng TSLĐ thường xuyên hay TSDH mà cần nhiều thời gian để quy đổi thành tiền nên tài trợ nguồn vốn dài hạn để đảm bảo khả tự chủ tài chính, khả tốn Theo đuổi sách dung hoà, doanh nghiệp đạt mức sinh lời trung bình rủi ro mức trung bình Để chuyển đổi sang sách quản lý vốn lưu động dung hịa địi hỏi cơng ty cần phải: - Tăng cường khoản vay ngắn hạn ngân hàng để tài trợ cho tài sản lưu động - Thực linh hoạt chuyển đổi sách quản lý vốn lưu động phù 63 hợp với thời kỳ, thời điểm doanh nghiệp 3.2.4.2 Nâng cao nhận thức quan tâm Lãnh đạo doanh nghiệp quản lý dịng tiền nói chung hiệu quản lý vốn lưu động nói riêng Việc giải phóng tiền mặt quản lý vốn lưu động trở thành yếu tố ưu tiên, cần thiết cho phát triển bền vững doanh nghiệp Tuy nhiên, nhận thức số lãnh đạo doanh nghiệp bán lẻ vốn lưu động bị giới hạn vào khoản mục bảng cân đối kế tốn khiến dịng tiền bị tắc nghẽn Theo kinh nghiệm PwC Việt Nam, để vững bước tương lai, việc quản lý vốn lưu động cần nhìn nhận chiến lược ưu tiên doanh nghiệp Do vậy, cần tăng cường nâng cao nhận thức đẩy mạnh quan tâm Lãnh đạo doanh nghiệp để gắn chiến lược kinh doanh với việc đặt ưu tiên quản lý vốn lưu động lên hàng đầu thông qua số biện pháp sau: - Xây dựng chương trình quản lý vốn lưu động phù hợp với đặc điểm tình hình kinh doanh năm giao cho phận độc lập với chức kế tốn cơng ty để chun trách theo dõi, quản lý - Các chương trình quản lý vốn lưu động phận theo dõi quản lý phải tăng cường chức giám sát, cảnh báo thông tin thường xuyên đến lãnh đạo doanh nghiệp bán lẻ đảm bảo kịp thời điều chỉnh sách quản lý vốn lưu động dịng chu chuyển tiền theo tình hình kinh doanh, thị trường bán lẻ tình hình chung kinh tế nước 3.2.4.3 Nâng cao trình độ chuyên sâu quản trị vốn lưu động Thực tế chun ngành đào tạo kế tốn khác với tài cán kế tốn thực đồng thời nhiệm vụ cơng tác tài khó khăn việc nghiên cứu, phân tích, xây dựng kế hoạch tài chính, khai thác sử dụng có hiệu nguồn lực tài chính, cảnh báo nguy EFI thơng qua phân tích tài đưa dự báo đáng tin cậy tương lai, thường bị ảnh hưởng yếu tố ghi chép phương hướng quản trị Mặt khác thực trạng cho thấy EFI chưa phân tách rõ cán làm cơng tác tài với cơng tác kế tốn, phịng tài kế tốn cơng chủ yếu thực chức kế toán, ghi chép sổ sách Chưa xây dựng hệ thống kiểm soát, định hướng chiến lược, đánh giá hiệu 64 tài cơng trình dự báo tình hình tài chính, tình hình quản trị vốn Vì EFI cần xây dựng lại mơ hình tổ chức biên chế chức nhiệm vụ, tách bạch riêng phận tài kế tốn Tuyển dụng cán làm cơng tác tài chun ngành, khơng thực kiêm nhiệm cơng tác tài kế tốn Đối với nhân cao cấp lình vực tài cần có sách đặc thù để thu hút Cơng ty, với chế lương EFI khó thu hút người có trình độ cao Tổ chức bồi dưỡng trình độ chun mơn nghiệp vụ cho cán tài gửi đào tạo trung tâm uy tín để khơng ngừng nâng cao chất lượng đội ngũ làm cơng tác tài EFI cần có hướng dẫn tổ chức biên chế phịng tài kế tốn DN, tách bạch cán làm cơng tác tài với cán thực nhiệm vụ kế toán Lãnh đạo EFI cần nhận thức rõ vai trị cơng tác tài nói chung, cơng tác quản trị VLĐ nói riêng tác động đến hiệu sản xuất kinh doanh Để từ quán triệt thực việc xây dựng lại tổ chức biên chế phòng TCKT cho phù hợp với yêu cầu nhiệm vụ Thứ hai, đào tạo, nâng cao trình độ đội ngũ cán nhân viên Chất lượng định quản lý doanh nghiệp nói chung quản lý tài nói riêng có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu sử dụng vốn lưu động Trong đó, lực cán quản lý, cán tài chính, người trực tiếp đưa định tài đảm bảo cho chất lượng định Là giải pháp định tính, nâng cao lực quản lý tài thơng qua công tác bồi dưỡng cán vấn đề mà dường doanh nghiệp quan tâm Vì vậy, để nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động, Cơng ty cần trọng nâng cao trình độ nguồn nhân lực đơn vị Để đạt mục đích biện pháp cần thực từ đội ngũ cán (ưu có kinh nghiệm làm việc lâu năm nghê) Công ty thường xuyên tổ chức bồi 65 dưỡng, đào tạo để nâng cao lực làm việc: - Nâng cao tính chủ động cơng tác đào tạo, bồi dưỡng chỗ: cần quán triệt đảm bảo tuân thủ thực quy trình đào tạo theo tiêu chuẩn ISO Trên sở đó, người lao động, phận phải học tập, bồi dưỡng thực theo quy trình Do đó, cơng tác đào tạo, bồi dưỡng nhân viên phải nhiệm vụ thường xuyên doanh nghiệp - Tăng cường liên kết, hợp tác với sở đào tạo: + Liên kết doanh nghiệp sở đào tạo nhằm phát triển mơ hình đào tạo doanh nghiệp theo đơn đặt hàng Đây mơ hình đào tạo tiết kiệm hiệu + Mở rộng quan hệ gắn bó với tổ chức, hiệp hội,…sẽ tạo hội đào tạo, học hỏi cho đội ngũ nhân viên doanh nghiệp Đồng thời, thu hút tuyển chọn nhân viên giỏi + Liên kết chặt chẽ với trường nghề mộc, khí, nguội, điện cao đẳng, đại học đào tạo kỹ thuật, thiết kế nhằm thu hút học viên, sinh viên giỏi thơng qua chương trình nhận sinh viên thực tập, cấp học bổng tài trẻ… nhằm nâng cao chất lượng nguồn nhân lực - Thành lập quỹ đào tạo, bồi dưỡng phát triển nguồn nhân lực - Đẩy mạnh hợp tác với doanh nghiệp khác công tác đào tạo: liên kết, hợp tác nhiều doanh nghiệp tạo điều kiện cho nhân viên Công ty giao lưu, học hỏi kinh nghiệm lẫn mà tạo mối quan hệ kinh doanh doanh nghiệp - Với cán làm việc lâu năm cần tận dụng khả họ truyền đạt cho hệ trẻ đồng thời mở khóa đào tạo bồi dưỡng thêm kiến thức mới, nâng cao trình độ tiếp nhận khoa học kỹ thuật đại - Đối với cán trẻ có kiến thức, động thiếu kinh nghiệm thực tế cần có chương trình đào tạo nghiệp vụ, thường xun tổ chức khóa thực tiễn để họ hiểu cơng việc, kích thích trí sáng tạo, khả tự tìm tịi, học hỏi họ cơng việc 66 Thứ ba, thuê chuyên gia tư vấn bên hoạt động quản trị VLĐ nói riêng hoạt động quản trị tài nói chung Đơi việc tự đánh giá nội công ty khó mang lại kết cao, hoạt động quản trị VLĐ vốn phức tạp Do đó, giải pháp EFI thuê chuyên gia tư vấn bên Bài học kinh nghiệm số cơng ty nước ngồi cho thấy, công ty thuê công ty EY- cơng ty kiểm tốn tư vấn hàng đầu giới tham gia tư vấn “Chương trình cải tiến quản trị vốn lưu động doanh nghiệp” Kết sau hai năm thực Chương trình cắt giảm vốn lưu động số DN lớn (Báo cáo EY không cung cấp tên DN cụ thể), sáng kiến cho thấy cải thiện hiệu quản trị VLĐ Cụ thể, số kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC) năm 2014 giảm 5%, sau giảm 2% năm trước Chính vậy, để hồn thiện cơng tác quản trị VLĐ nhằm hướng tới nâng cao HQKD, công ty thép thuê chuyên gia tư vấn cho DN Các nội dung tư vấn bao gồm: - Xác định vai trò trách nhiệm hoạt động quản trị VLĐ phòng ban, phận chức công ty; - Đánh giá lại quy trình quản trị VLĐ đưa báo cáo bên có liên quan; - Xem xét đánh giá lại quy trình quản lý vốn lưu động sử dụng xác định nội dung cần cải thiện; - Xây dựng kế hoạch hành động cách chi tiết để thực xây dựng quy trình đánh giá thơng qua KPIs, đưa chế độ đãi ngộ để thúc đẩy làm việc thay đổi hành vi nội công ty 3.3 Kiến nghị với nhà nước Tăng trưởng kinh tế, lạm phát lãi suất yếu tố vĩ mơ có tác động trực tiếp đến hoạt động DN, tăng trưởng kinh tế đánh giá tác động chiều lên hiệu sử dụng VLĐ DN Việt Nam Trước bối cảnh kinh tế - xã hội giới Việt Nam gặp nhiều khó khăn suy thối kinh tế đại dịch COVID-19, phủ cần có định hướng, sách, nhiệm vụ 67 thiết thực, cấp bách, từ giải pháp có khả thi Về định hướng, bối cảnh đại dịch COVID-19 kéo dài, kinh tế giới tiềm ẩn nhiều yếu tố bất định, khó lường, cần khai thác tối đa thị trường nước, đồng thời phải phịng ngừa, ứng phó với bất ổn từ bên ngồi, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mơ, kiểm soát lạm phát, bảo đảm an sinh xã hội, sinh kế, việc làm, đời sống người lao động, người nghèo, người yếu Phấn đấu đạt mức cao tiêu kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2020 Chủ động điều hành, điều chỉnh tiêu ngân sách nhà nước, có thu ngân sách nhà nước, bội chi ngân sách nhà nước nợ công cho phù hợp tình hình thực tiễn, góp phần phục hồi phát triển kinh tế - xã hội Tạo lập môi trường kinh doanh thuận lợi, hấp dẫn, phù hợp với xu mới, có khả cạnh tranh khu vực, quốc tế với chế, sách thu hút mạnh mẽ nguồn vốn đầu tư quốc tế nước; hỗ trợ cho DN, thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, nhanh chóng tiếp cận hình thức sản xuất kinh doanh mới, đại, hiệu quả, phù hợp để đủ sức tham gia chuỗi giá trị mới, mở rộng quan hệ đối tác gắn với mở rộng thị trường cấu trúc kinh tế giới có thay đổi, điều chỉnh Về nhiệm vụ, giải pháp cấp bách, cần tiếp tục thực đồng bộ, hiệu chế, sách phù hợp, tài chính, tiền tệ, an sinh xã hội để hỗ trợ người dân, DN, người lao động, đặc biệt DN nhỏ vừa vượt qua khó khăn đại dịch COVID-19, nhanh chóng khơi phục phát triển kinh tế - xã hội Thực sách miễn, giảm số nghĩa vụ thuế số lĩnh vực, đối tượng chịu thiệt hại nặng nề đại dịch COVID-19 năm 2020 - Tập trung phát triển mạnh thị trường nước, thực có hiệu giải pháp kích thích tiêu dùng nội địa, đẩy mạnh phong trào "Người Việt Nam ưu tiên dùng hàng Việt Nam" Phát động phong trào tiết kiệm tồn hệ thống trị xã hội để dồn nguồn lực cho phục hồi phát triển kinh tế Chuyển đổi phù hợp chế kiểm tra, giám sát từ tiền kiểm sang hậu kiểm, gắn với minh bạch hố chế tài xử lý có đủ mức độ răn đe; giảm số lượng, tránh chồng chéo tra, kiểm tra, kiểm toán Kiên xử lý nghiêm, kịp thời 68 trường hợp vi phạm 69 KẾT LUẬN Vốn lưu động yếu tố giữ vai trị quan trọng q trình hoạt động phát triển doanh nghiệp Đặc biệt điều kiện nay, vấn đề quản lý vốn lưu động việc nâng cao hiệu lý vốn lưu động trở nên cấp thiết đòi hỏi doanh nghiệp phải thường xuyên quan tâm để đưa giải pháp phù hợp Tóm lại, qua chương nghiên cứu, luận văn đạt kết sau: Luận văn hệ thống hóa sở lý thuyết quản lý vốn lưu động hiệu quản lý vốn lưu động Xây dựng tiêu đánh giá hiệu quản lý vốn lưu động, xác định yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quản lý vốn lưu động doanh nghiệp Trên sở lý thuyết xây dựng, tác giả tiến hành phân tích thực trạng quản lý vốn lưu động hiệu quản lý vốn lưu động cơng ty cổ phần đầu tư tài Giáo dục giai đoạn 2018 – 2020 Đánh giá kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế Từ hạn chế nguyên nhân hạn chế, tác giả đề xuất nhóm giải pháp để nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động cơng ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục đến năm 2025 Trong trình nghiên cứu, có nhiều cố gắng song khơng tránh khỏi khiếm khuyết, tồn kinh nghiệm khả hạn chế, em mong nhận ý kiến đóng góp, dẫn thầy cô, bạn bè đồng nghiệp để luận văn hoàn thiện Cuối cùng, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới thầy cô khoa Sau đại học, tới cô chú, anh chị công ty đặc biệt hướng dẫn tận tụy PGS TS Vũ Đình Hiển giúp đỡ em hoàn thành đề tài này! TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Công ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục (2018), Báo cáo tài năm 2018 Cơng ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục (2019), Báo cáo tài năm 2019 Công ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục (2020), Báo cáo tài năm 2020 Cơng ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục (2018), Báo cáo thường niên năm 2018 Công ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục (2019), Báo cáo thường niên năm 2019 Công ty cổ phần đầu tư Tài Giáo dục (2020), Báo cáo thường niên năm 2020 Tạ Đình Hịa (2020), Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu sử dụng vốn lưu động - Nghiên cứu với doanh nghiệp ngành thép Việt Nam, Tạp chí nghiên cứu Tài Kế toán – số 188 (3-2019) Lưu Thị Hương (2008), Giáo trình tài doanh nghiệp, Nhà xuất Giáo dục, Thành phố Hà Nội Bùi Thu Hiền (2017), Quản lý vốn lưu động mối quan hệ với hiệu kinh doanh doanh nghiệp dược phẩm niêm yết TTCK Việt Nam Luận án Tiến sỹ, Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội 10 Cao Văn Kế (2015), Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh DN xây dựng Việt Nam nay, Luận án tiến sĩ, Học viện Tài 11 Phan Hồng Mai (2012), Ứng dụng mơ hình Miller - Orr để quản lý ngân quỹ doanh nghiệp: Nghiên cứu công ty cổ phần Sông Đà Thăng Long, Tạp chí Kinh tế & Phát triển, số 186, trang 37 – 40 12 Nguyễn Năng Phúc (2008), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất Đại học kinh tế quốc dân, Hà Nội 13 Hoàng Phê (2019), Từ điển Tiếng Việt, NXB Đà Nẵng 14 Nguyễn Ngọc Quang (2019), Giáo trình tài Quản trị Kinh doanh, Nxb Thống Kê 15 Nguyễn Thu Thủy (2011), Giáo trình tài doanh nghiệp, Nhà xuất Lao động, Hà Nội 16 Tơ Thị Thanh Trúc, Nguyễn Đình Thiên, Ảnh hưởng sách vốn lưu động đến hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, Tạp chí Khoa học Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, Số (42)/2015 17 Bùi Văn Vần Vũ Văn Ninh (2015), Giáo trình tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội Tài liệu nước ngồi 18 Berk, J., Demarzo, P., Harford, J., 2012, Fundamentals of Corporate Finance Prentice Hall 19 Chiou, J R., Cheng, L., & Wu, H W., 2006 The determinants of working capital management Journal of American Academy of Business, 10(1), 149155 20 Deloof, M., 2003 Does working capital management effect profitability ofBelgian firms? Journal of Business Finance and Accounting, 30 (3-4), pp.573- 588 21 Eljelly, A., 2004 Liquidity-profitability tradeoff: an empirical investigation in an emerging market International Journal of Commerce and Management, 14, pp.48 22 Sagner, J (2010) Essentials of working capital management (Vol 55) John Wiley & Sons 23 Lazaridis, I and Tryfonidis, D., 2006 Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange Journal of Financial Management and Analysis, 19, pp 26- 35 24 Van Horne, J C, John Martin Wachowicz (2005), Fundamentals of Financial Management Couverture PHỤ LỤC BỘ CÂU HỎI PHỎNG VẤN CÁC CÁN BỘ LÃNH ĐẠO TẠI EFI Xin chào Ông/Bà Hiện thực đề tài “Nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần đầu tư tài Giáo Dục”, xin Ơng/Bà vui lịng cung cấp số thơng tin theo câu hỏi Xin cám ơn Ông/Bà nhận lời tham gia vấn Cũng xin lưu ý thơng tin trung thực Ơng/Bà cung cấp khơng có quan điểm hay sai tất có giá trị cho nghiên cứu tơi Thơng tin mà Ơng/Bà cung cấp tơi sử dụng cho mục đích nghiên cứu bảo mật hồn tồn.Tơi mong nhận hợp tác Ơng/Bà Ơng/Bà có đánh tình hình hoạt động kinh doanh Cơng ty? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Chính sách quản lý vốn lưu động công ty thực sách nào? Tại Cơng ty Ơng/Bà lại sử dụng sách ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Ơng/Bà có đánh cơng tác quản lý tiền mặt công ty? Ưu điểm, hạn chế gì? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Ơng/Bà có đánh công tác quản lý hàng tồn kho cơng ty? Ưu điểm, hạn chế gì? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Ơng/Bà có đánh cơng tác quản lý khoản phải thu công ty? Ưu điểm, hạn chế gì? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Cơng tác quản lý HTK công ty hiệu hay chưa? Hãy điểm chưa hiệu quả? Nguyên nhân sao? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Cơng tác quản lý KPT công ty hiệu hay chưa? Hãy điểm chưa hiệu quả? Nguyên nhân sao? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Công tác quản lý KPT công ty hiệu hay chưa? Hãy điểm chưa hiệu quả? Nguyên nhân sao? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Theo Ông/Bà hạn chế lớn hiệu quản lý vốn lưu động công ty gì? Ngun nhân ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… 10 Để cải thiện hiệu quản lý vốn lưu động công ty nên thực giải pháp nào? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Xin trân thành cảm ơn Ông/Bà! ... vốn lưu động doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần đầu tư tài Giáo dục Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần đầu tư tài Giáo. .. đề tài nghiên cứu công tác nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động CTCP Đầu tư Tài GD Từ lý trên, tác giả chọn đề tài nghiên cứu ? ?Nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần đầu tư tài Giáo Dục? ??... 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn lưu động công ty cổ phần Đầu tư Tài Giáo dục 58 3.2.1 Điều chỉnh sách quản lý vốn lưu động thận trọng sang sách quản lý vốn lưu động dung hòa