Chính sách cổ tức của các công ty xây dựng công trình giao thông niêm yết ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY XÂY DỰNG CƠNG TRÌNH GIAO THƠNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH H V T C H  - CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY XÂY DỰNG CƠNG TRÌNH GIAO THƠNG N I Ê M YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 34 02 01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: HÀ NỘI - 2022 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tác giả luận án i LỜI CẢM ƠN Nhờ có giúp đỡ tạo điều kiện Ban Giám đốc Học viện Tài chính, tập thể lãnh đạo thầy cô Khoa sau đại học, Khoa tài doanh nghiệp, Bộ mơn Tài doanh nghiệp đặc biệt cơng lao hướng dẫn tận tình chu đáo tập thể giáo viên hướng dẫn: PGS,TS mà luận án hồn thành Em xin gửi tới thầy cô lời cảm ơn trân trọng Xin trân trọng cảm ơn hỗ trợ từ chuyên gia tài chính, cán cơng ty xây dựng cơng trình giao thơng Xin gửi lời cảm ơn chân thành đến gia đình, bạn bè đồng nghiệp, người nhiệt tình giúp đỡ tạo điều kiện để tác giả hồn thành luận án Tác giả luận án ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC BẢNG vi DANH MỤC ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ ix MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN 11 23 TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 23 1 Khái quát công ty cổ phần 23 1 Khái niệm cổ tức công ty cổ phần 23 12 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN 25 Khái niệm, mục tiêu vai trị Chính sách cổ tức 25 2 Nội dung sách cổ tức 30 Các tiêu chí tiêu đánh giá sách cổ tức 43 13 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TỚI CƠNG TY CỔ PHẦN 46 Các nhân tố ảnh hưởng tới sách cổ tức 46 Tác động sách cổ tức tới cơng ty cổ phần 54 14 KINH NGHIỆM VỀ VIỆC HOẠCH ĐỊNH CSCT CỦA CÁC CÔNG TY Ở MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM RÚT RA CHO CÁC CTCP Ở VIỆT NAM 61 CSCT CTCP giới số thị trường 61 CSCT số thị trường giai đoạn phát triển 62 CSCT số nước kinh tế biến nhiều biến động tiêu cực 64 4 Chính sách cổ tức công ty số nước giai đoạn 65 Bài học kinh nghiệm cho công ty cổ phần Việt Nam 71 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY XÂY DỰNG CƠNG TRÌNH GIAO THÔNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 21 73 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH XDCTGT VÀ CÁC CÔNG TY XDCTGT NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 73 iii 1 Quá trình hình thành phát triển ngành XD CTGT VN 73 2 Đặc điểm SXKD công ty XD CTGT VN 74 Khái quát công ty XD CTGT niêm yết VN 78 Khái quát tình hình tài cơng ty XD CTGT niêm yết 80 22 THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY XDCTGT NIÊM YẾT Ở VN 94 2 Khái quát chung sách cổ tức 94 2 Thực trạng hình thức chi trả cổ tức 105 2 Thực trạng tần suất chi trả cổ tức 106 2 Thực trạng qui trình chi trả cổ tức 108 2 Thực trạng mơ hình chi trả cổ tức 110 23 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TỚI CƠNG TY CỔ PHẦN 119 Các nhân tố ảnh hưởng đến CSCT công ty XD CTGT niêm yết 119 Chính sách cổ tức ảnh hưởng tới công ty XD CTGT niêm yết 24 129 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY XDCTGT NIÊM YẾT Ở VN 140 Những kết đạt 140 Những hạn chế 141 Nguyên nhân hạn chế 143 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY XÂY DỰNG CƠNG TRÌNH GIAO THƠNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 148 31 BỐI CẢNH KINH TẾ - XÃ HỘI VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA NGÀNH XD CTGT TRONG NHỮNG NĂM TỚI 148 1 Bối cảnh kinh tế - xã hội nước quốc tế 148 Triển vọng đầu tư hạ tầng giao thông thời gian tới 151 3 Định hướng phát triển công ty XDCTGT niêm yết VN 152 32 NHỮNG QUAN ĐIỂM CƠ BẢN CẦN QUÁN TRIỆT TRONG VIỆC HOÀN THIỆN CSCT CỦA CÁC CÔNG TY XDCTGT NIÊM YẾT Ở VN 155 CSCT phải dựa quy định pháp lý 155 2 Mỗi công ty cần có CSCT linh hoạt cụ thể riêng 155 3 Không sử dụng CSCT công cụ phát tín hiệu sai lệch 156 iv CSCT phải dựa tình hình tài khả phát triển tương lai công ty 157 CSCT phải mang lại lợi ích tối đa cho chủ thể liên quan 33 157 GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY XDCTGT NIÊM YẾT Ở VN 158 3 Tăng cường tính xác việc dự báo hoạch định số tài tương lai 158 3 Sử dụng ý kiến từ chuyên gia đồng thời với phát triển Ban phân tích nội 160 3 Phân tích nhân tố để xây dựng CSCT cách khoa học 161 3 Không sử dụng sách cổ tức cơng cụ phát tín hiệu kèm với đẩy mạnh cơng tác định hướng nhà đầu tư 168 3 Lựa chọn mơ hình chi trả cổ tức phù hợp với chiến lược dài hạn ngắn hạn 169 3 Hồn thiện quy trình hoạch định CSCT khoa học 34 KIẾN NGHỊ CÁC ĐIỀU KIỆN THỰC HIỆN GIẢI PHÁP 174 178 Đối với Chính phủ quan liên quan 178 Đối với nhà đầu tư 182 TÀI LIỆU THAM KHẢO 190 PHỤ LỤC 206 v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt BC BCTC BCTN CBQL CĐ CGTC CSCT CT CTCP CTGT CurR ĐHCĐ DN DPR DPS DR DY EPS EPSC EPST GTVT HĐ HĐQT HH HH HS KNTT KQ LN LNST NC NĐT NQ NV Profit Mar vi Tên đầy đủ Báo cáo Báo cáo tài Báo cáo thường niên Cán quản lý Cổ đơng Chun gia tài Chính sách cổ tức Cơng ty Cơng ty cổ phần Cơng trình giao thơng Current Rate: tỷ lệ toán hành Đại hội cổ đông Doanh nghiệp Dividend Payout Ratio: Hệ số cổ tức Cổ tức cổ phần Dividend Rate: tỷ lệ cổ tức Dividend Yield: Tỷ suất cổ tức Earning per Share: Lợi nhuận cổ phần Lợi nhuận cổ phần cao Lợi nhuận cổ phần thấp Giao thông vận tải Hội đồng Hội đồng quản trị Hiện hành Hiện hành Hệ số Khả toán Kết Lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế Nghiên cứu Nhà đầu tư Nghị Nguồn vốn Profit Margin: lợi nhuận biên QM QML QMN QT ROA ROE ROIC ROS RR SGDCK SGR Size SOA SXKD TB TC TL TSDH TSNH TT UBCK VCSH VN XD vii Qui mô Qui mô lớn Qui mô nhỏ Quản trị Return on Asset: Lợi nhuận tài sản Return on Equity: Lợi nhuận vốn chủ Return on Investment Capital: Lợi nhuận vốn đầu tư Return on Sale: Lợi nhuận Doanh thu Retention Rate: tỷ lệ lợi nhuận giữ lại Sở giao dịch chứng khoán Substainable Growth Rate: tỷ lệ tăng trưởng bền vững Qui mô Sale on Asset: doanh thu tài sản Sản xuất kinh doanh Trung Bình Tài Tỷ lệ Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn Thanh toán Ủy ban chứng khoán Vốn chủ sở hữu Việt Nam Xây dựng Khơng quan trọng Ít quan trọng Quan trọng trung bình Rất quan trọng Cực kỳ quan trọng Nhân tố Mức độ quan trọng X1 Qui mô công ty X2 Tuổi đời X3 Doanh thu X4 Tốc độ tăng doanh thu X5 Lợi nhuận biên X6 ROA X7 ROE X8 ROIC X9 ROIC kỳ vọng năm au X10 Triển vọng phát triển ngành X11 Kỳ vọng lợi nhuận ... MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 11 23 TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 23 1 Khái quát công ty cổ phần 23 1 Khái niệm cổ tức công ty cổ. .. Chính sách cổ tức công ty số nước giai đoạn 65 Bài học kinh nghiệm cho công ty cổ phần Việt Nam 71 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY XÂY DỰNG CƠNG TRÌNH GIAO THÔNG NIÊM YẾT... TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TỚI CÔNG TY CỔ PHẦN 119 Các nhân tố ảnh hưởng đến CSCT công ty XD CTGT niêm yết 119 Chính sách cổ tức ảnh hưởng tới công ty XD CTGT niêm yết 24 129 ĐÁNH