Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tài chi nhánh NHNo PTNN nam hà nội

Trang 1

Mục lục

0000 3 CHUONG 1: TONG QUAN CHUNG VE THAM DINH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ e9 0 5

1 LU NHTM- TOmg quan .ccccccscssesssessessessscsseesecsscsscessesssseesssnsesnsnesnened 1.1 1 Các quan niệm vé NHTMSS ccccccccesecesecssseseseescssscscssesuussssssssssseseeeed

1.1.2 Các clữc năng của NHTM66 5 ĂĂẶ Si Õ

1.2 dự án đầu tr - s55 sSscstesessetsrtrtsesretrrssrrrrrr.TÔ

1.2.1 Định nghĩa 10 10 -.ĂĂẶSSĂSĂSSSSsseeeeeereeeeăe LO

1.2.2 Phân loại dự án đầu tư 10 10 -.- 2 ¿5scsscsvcsccsseeeeessseeeeev TỔ

1.2 3 Chu trìh đự án đầu tư 14 14 - 555cc 14

1.2.4 Vai trò của dự án đầu tử1515 ¿5c 5scscssesxeerreeerrsssssrreoooee LỔ 1.3 Thâm định đự án đầu tư 2 25se5scseerrsssrerssseee.ex JỔ

1.3.1 Định nghĩa lố l6 -.ĂẶẶẶĂSĂSSSSSSeesrrreeeeiue TỔ

1.3.2 Mục tiêu thâm định dự án đầu tư 16 16 -c-c-e TỔ 1.3 3 Quan đểm thâm định dự án đầu tử 1717 - - - + c5ccccerrrrrrree 17 1.3 4 Nội dung thâm định dy án đầu tư 1717 -.- 5 55c T7

1 4 Thâm định tài chính dự án đâu ttr se esssssxeessssee sx

1.4 1 Sù cần thiết phải thâm đnh tài chính dự án đầu tt 20 20 20 1.4.2 Noi dung thâm định tài chính dự án đầu tư 21 21 2Ï

1.5 Chât hrợng thâm định tài chính dự án đầu tr của NHTM 4Ö

1 5 1 Khái niệm chất lượng thầm đnh tài chính dự án đầu tr 40 40 40 1.5 2 Các nhân tô ảnh Imrỏng đến chất lượng thâm định tài chính dy án đầu tr 4 4

40

Chương 2: Thực trạng thâm định tài chính dự án đầu tr tại Chi nhánh NHNo & PTNT

NAMHàNji 47

2 1 Khái quát chung về Chi nhánh NHNo Nam Hà Nội 47

2.1 1 Quá trình hình thành và phát tin của Chí nhánh NHNo Nam Hà Nộ 474747

Nguyễn Chi T: ién

Trang 2

Chuyờn đề thực tập tốt nghiệp khoa ngân hàng - tài chính 2.1.2 Hệ thống bộ máy tô chức và quản lý của Chỉ nhánh NHNo Nam Hà Nội 4848 „48 2 1 3 Tình hình hoạt động kinh doanh của Cú nhỏnh trong 2 năm 2002 và 20044848 „48 Hà Nụ ¬— kaasrsssessee

2.2.1 LQw trình thầm định tài chính dự án đầu tư tại Chỉ nhánh 60 60 60

2 2 2 Tình hình thâm định tài chính dự án đầu tu tai Chi nhánh NHNo Nam HN

J1 3 61

2.2.3 Đánh giá công tác thâm đnh tài chinh dy án đầu tư của Chỉ nhánh NHNo

Nam HaNoi 9393 khen wee OB CHUONG 3: GLAI PHAP VA KIÊN N NGHỊ HI NHẰM N NÂNG CAO OCHẤT TƯƠNG THẲM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI CHI NHÁNHNHNO &PTNTNAM HÀ NỘI 99

3 1 Phương hướng công tác thâm định tài chính dự án đâu tư tại Chi

nhánh năm 2005 G1 SH TT TH TH HH g1 gáy 99

3.1.1 Phuong hướng nhiệm vụ hoạt động kinh doanh năm 2005 99 99 99

3 1 2 Định hướng công tác thâm định tai chinh dy an dau tr tai Chi nhánh NHNo Nam Ha Noi 101 101 khen wee LOL

3 2 Các giả pháp nâng cao chất trung thắn định tà chính dự án tai Chi

nhoh NHNo Nam HàNội "m”—”—"., -

3 2 1 bố trí cán bộ làm công tác thâm đnh có trìh độ độ nghiệp vụ dpi ứng yêu

câu của nhiệm vụ 102 102 6 56s ssSzEesreesseeeresesrsesssrsrrrrrrrrrrrrser LOZ

3.2 2 Tô dhức và điềi hành công tác thâm định phải hợp lý và khoa học, tiết

kiệm thời gian, đi phí nhưng vấn đạt hiệu quả đề ra 103 103 sxssssseaer TỮỔ 3 2 3 Nâng cao chất lượng thông tin thu thập phục vụ cho qua trình thâm định, đảm bảo thông tin đhính xác, đây đủ và kịp thời 103 103 103

3 2 4 Tăng cường ứng địng công nghệ thông tin vao trong quá trình thâm định

Trang 3

3 2 6 Học hở kinh nghiệm thÈm định của các NHTM khác 105 105 105 3 3 Mét số đề xuât, kiến nghị - 5 5-55 5scssccssseerrrsseeerrre TÔ

3 3 1 Chính phủ, các Bộ, Ngành và các cơ quan liên quan 105 105 105 3 3.2 Ngân hàng Nhà nước 106 106 S1 veekrekeerrerrrk

106

3.3.3 NHNo & PTNT Việt Nam 107 107 « T7

Kết luận109109 ¿set TÚỘ

Tài liệu fliam khảo111111 s5 555$ sssseeeeesssesszzszzzzeseee Ð TÍ

Lời nói đầu

Ngân hàng thương mại là hệ thân kinh, trái tim của nên kinh tế, là dâu hiệu báo

hiệu trạng thái sức khoẻ của nên kinh tế Các ngân hàng mạnh, nền kinh tế mạnh

Ngược lại, các ngân hàng yếu, nên kinh té sé yeu kém Thậm chí nêu ngân hàng do vỡ niên kinh tê sẽ lâm vào khủng hoảng và sụp đô

Với tư cách là tỏ chức trung gian tài chính nhận tiền gửi và tiên hành các hoạt động cho vay và đầu tư NHTM đã thâm nhập vào mọi lĩnh vực kinh tê - xã hội ph là

người mở đường, người tham gia, người quyết định đối với mọi quá trình sản xuất kinh doanh NHTM ngày càng đóng vai trò là trung tâm tiền tệ, tín dạng và thanh toán của

các thành phân kinh té, là định chế tài chính quan trọng nhất của nền kinh tế

NHTM là mét doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ Trong số

các nghiệp vụ kinh doanh của mình thì tín dung là nghiệp vụ kinh doanh chủ yếu và cũng là nội dung dhủ yêu của bản thân các nhân viên của toàn hệ thống Đây là nghiệp

vụ tạo ra lợi nhuận cao nhất, nú chiêm khoảng 2/ 3 lợi tức nghiệp vụ ngân hàng có từ tiền lãi đìo vay Nhưng đây cũng là nghiệp vụ chứa đựng nhiều rủi ro nhất Có vô số các rủi ro khác nhau khi cho vay, xuất phát từ nhiều yêu tô và có thẻ dẫn đến việc

Nguyễn Chí T ién

Trang 4

Chuyờn đề thực tập tốt nghiệp khoa ngân hàng - tài chính

không chỉ trả được nợ khi đến hạn làm cho ngân hàng bị phá sản gây ảnh hưởng

nghiêm trong cho toàn bộ nên kinh tế

Quá trình phát triển của Việt Nam theo hướng CNH - HĐH theo chiến lược phát

triển kinh tế - xã hội đến năm 2020 của Đảng, Nhà nước đòi hỏi việc triển khai ngày càng nhiêu các dự án đầu tư, với ngn vốn trons và ngồi nước, thuộc mợi thành phân kinh tế Trong đó, nguôn vốn cho vay theo dự án đầu tư của NHTM ngày càng phỏ biến, cơ bản và quan trọng đối với mỗi cá nhân, doanh nghiệp và Chính phủ Đó cũng đặt ra mét thách thức không nhỏ đối với các NHTM về sù an toàn và hiệu quả

của nguôn vôn cho vay theo dự án Bởi vì, các dự án đầu tư thường đòi hỏi số vôn lớn,

thời gian kéo dài và rủi ro rất cao Đề đi đến chấp nhận cho vay, thì thầm định dự án đầu tư về mặt tài chính dự án đầu tư là khâu quan trọng, quyết định chất lượng cho vay theo dự án của ngân hàng Thâm định tài chính dự án đầu tư ngày càng có ý nghĩa vụ

cùng to lớn, đảm bảo lợi nhuận, sù an toàn cho ngân hàng

Những năm vừa qua, mặc dù các NHTM đã chú trọng đến công tác thâm định nhưng nhìn dìung kết quả đạt được chưa cao, dưa đem lại cho nên kinh tế mét sù phát triển xứng đáng Chính vì vậy, trong thời gian thực tập tại Chi nhánh NHNo & PTNN Nam Hà Nội, em đã chọn đè tài: " Giải pháp nâng cao chất lượng thâm định tài

chính dự án đầu tư tš Chí nhánh NHNo & PTNN Nam Hà Nội”

Với những kiến thức tích lưỹ được trong thời gian thực tập thực tế tại Chỉ nhánh và trong thời gian học tập tại trường, em mong muốn sẽ đóng góp một phần cơng sức

đề hồn thiện và nâng cao chất lượng thâm định dự án nói dđìung và chất lượng thầm

định tài chính dy án nó chung tại Chí nhánh Chuyên đề thực tập bao gôm 3 chương:

Chuong 1: Tong quan chung vé tham dinh tai chinh div dn dan Đế f ngâm

hing thuong mai

Trang 5

Chuong 2: Thue trang tham dinh tai chinh dw dn dan te tai Chi nhanh NHNo

& PINT Nam Ha Noi

Chuong 3: Giải pháp và liếm nghi nhim nang cao chat lnong tham dinh tài

chink dw én tai Chi nhinh NHNo & PINT Nam Hat Noi

Do giới hạn về trình độ, kinh nghiệm và thời gian tìm hiểu thực tê, vì vậy bài viết

của em không tránh khỏi những hạn ché, thiếu sot Em rat mong nhận được sự đóng

góp giúp đỡ, đóng góp ý kiến và chi bảo tậm tình của các thầy cô giáo và các cô, chú

cán bộ tại Chí nhánh đê bài viết thêm hoàn thiện

Em xin chan thanh camon!

CHUONG 1: TONG QUAN CHUNG VE THAM DINH

TAI CHINH DU AN DAU TU CUANHTM

1.1 NHTM- TONG QUAN

1.1] Các qua niệm về Ngân hàngthương mại

Lịch sử hình thành và phát triển của ngân hàng sẵn liên với lịch sử phát triển của nén sản xuất hàng hoá: Các ngân hàng thương mại xuất hiện trong nên kinh tế với tư cách là các nhà tô chức trung gian, nhận tiền gửi của các tô chức kinh tế có dư thừa và trên cơ sở đó cấp tín dụng cho các đơn vị kinh tế có nhu cầu tức là luân duuyền vốn

một cách gián tiếp Hệ thông ngân hàng thương mại có phạm vi hoạt động rộng rãi vì

nã cung cấp các địch vụ tài chính cho tất cả các lĩnh vực của nên kinh tế và các tầng lớp dan cư Tuy theo cách tiếp cận mà có các quan đêm khác nhau về NHTM, điều đó còn phụ thuộc vào tính chất và mục tiêu của nú trên thị trường tài chính của từng nước

Nguyễn Chi T: ién

Trang 6

® Theo quan điểm của các nhà kinh tê học hiện đại

Ngân hàng thương mại là một loại hình doanh nghiệp: Mét doanh ngliệp đặc biệt

— hoạt động và kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ và tín dụng

® Theo quan điềm của các nhà kinh tế Hoa Kỳ

Ngân hàng thương mại là một công ty kinh doanh chuyên cung cấp địch vụ tài chính và hoạt động trone ngành công nghiệp dịch vụ tài chính

® Theo quan điền của các nhà kinh tế Pháp

Ngan hang throng mai là những xí nghiệp hay cơ sở nào hành nghề thường xuyên nhận được của công chúng dưới hình thức ký thác hay hình thức khác các số

tiên mà họ dùng cho chính họ vao nghiép vu chiết khâu, tín dung hay địch vụ tài chính

® Theo quan điằm của các nhà kinh tế Việt Nam:

Ngan hang throng mai là một tổ chức mà hoạt động chủ yêu và thường xuyên là

nhận tiền gửi, trên nguyên tắc hoàn trả, tiến hành cho vay, chiết khâu và làm các

phương tiện thanh toán

Mặc dù có nhiều quan điểm khác nhau về NHTM, nhưng tựu chung lai có the hiểu tổng quát Ngân hàng thương mại là một tổ chức kinh tế có tr cách pháp nhân

hoạt động kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ với hoạt động chính là huy động tiền gửi dưới các hình thức khác nhau của khách hàng, trên cơ sở nguôn vốn huy động này và

von chủ sở hữu của ngân hàng đề thực hiện các nghiệp vụ cho vay, dau tư, chiết khấu

dong thời thực hiện các nghiệp vụ thanh tốn, mơi giới, tư vân và mét sè địdh vụ khác

cho các chủ thê trong nền kinh tế

Trang 7

Chức năng này được thực hiện thông qua các hoạt động tín dụng và đầu tư của Ngân hàng thương mại Sức mạnh của hệ thông NHTM nhằm tạo tiền mang ý nghĩa

kinh tế to lớn Hệ thống tín dụng năng động là điềi kiện cần thiết cho sù phát triển kinh tê theo mét hệ số tang trrởng vững chắc Nêu tín dụng ngân hàng không tạo được tiền

đề mở ra những điều kiện thuận lợi cho quá trình sản xuất và những hoạt động của nú

thì trong nhiều trường hợp, sản xuất không thực hiện được và nguồn tích luỹ từ lợi

nhuận và các nguôn khác sẽ bị hạn chế Hơn thế nữa, các đơn vị sản xuất có thê phải

gánh chịu tình trạng ứ động vốn luân chuyển không được sử dụng trong quá trình sản

xuất Một thực tế như thế có thẻ không mang lại hiệu quả, trong khi xuất hiện tình trang von khéng được sử địng vào những giai đoạn cụ thẻ của quá trình sản xuất,

nhưng trong các thời kỳ cao điểm mang tính thời vụ của các hoạt động doanh nghiệp

lại không đì vốn đề thúc đây nhu cầu sản xuất kinh doanh

Nền kinh tê cần mét sè cung tiền tệ vừa đủ và không được phép vượt Nêu tiền cung ứng tăng quá nhanh, tất yêu lạm phát sẽ xuất hiện và những hậu quả xâu mà quá trình kinh tê sẽ phải chịu đựng

® Cơ chề thanh toán:

Việc đưa ra mét cơ chế thanh toán, hay nớ một cách khác, sự vận động của vốn là mét trong những chúc năng qian trọng do các NHTM thực hiện và nú càng trở nên

quan trong khi được sự tín nhiệm trong việc st dung soc va the tin dung

Các Ngân hàng đã va dang trang bị máy tính và các phương tiện kỹ thuật nhằm làm cho quá trình thanh toán bù trừ được thực hiện nhanh chóng, siảm bớt chỉ phí và đạt trình độ chính xác cao Trơng những năm gân đây đó có những đổ mới quan trọng và được đưa vào sử dụng như nghiệp vụ ngân hàng không sộc hoặc xã hội không sộc,

nghữa là sử dụng một vài hình thức chuyển tiền bằng đện tử và chính đều này, có thê dẫn đến việc huỷ bỏ sộc ngân hàng đã từng sử dụng lâu nay và phân lớn công việc có

liên quan Điều này có thẻ mạng hoá các máy tính trong các Ngân hàng đặt khắp noi

Trang 8

trong nước và như vậy, nú thực hiện việc chuyển vốn của người mua sang tài

khoản của người bán Nét thuận lợi cơ bản của hệ thống này là hiện đã lắp đặt và sử dụng hệ thống máy tự động trong nhiều ngân hàng và do đó, thẻ tín dụng ngân hàng có

thẻ được sử dụng đề rút tiên từ tài khoản cụ thẻ, thực hiện gửi tiền và thanh toán nợ và

chuyển vón giữa tiền gửi tiết kiệm và tài khoản sộc của cùng một thân chủ

® Huy động tiết kiệm

Các NHTM thực hiện một địch vụ rất quan trọng đối với tất cả các khu vực của

niên kinh tế bằng cách cung ứng những đều kiện thuan lợi cho việc gửi tiên tiết kiận

của đâần chúng và bằng cách đưa những phương thức dễ dàng đẻ tlmyc hiện các mục

đích có tính xã hội Người gửi tiền tiết kiệm được nhận một khoản tiền thưởng dưới

danh nglữa lãi suất trên tổng số tiền gửi tiết kiệm ở các ngân hàng, với mức độ an toàn và hình thức thanh khoản cao sô tiên huy động được thông qua hình thức tiết kiện luôn sẵn sàng đáp ứng nÌm cầu vay vôn của các doanh nghệp và các cá nhân nhằm mở rộng khả năng sản xuất và các mục đích sinh hoạt cá nhân như mua sắm các mặt hàng tiêu ding va ca nha ata Phân lớn tiên gửi tiết kiệm được thực hiện thông qua hệ thống NHTM

* Morong tin dung

Ngay từ khi mới bắt đầu, những người tô chức các NHTM đã luôn tim kiém cac

cơ hội đẻ thực hiện việc cho vay, cơi đó như là chức năng quan trọng nhất của mình, và trang mét sè trường hợp việc cho vay đó được chính phủ bảo lãnh đố với mét sè nhu

cau tin dung, trong cac céng dong dan cư đặc biệt

Trong viéc tao ra kha nang tin dung, cac NHTM da va dang thurc hien direc nang xã hội của mình, làm cho sản phẩm xã hội tăng lên, vốn đầu tr được mở rộng và từ đó,

đời sống đân chúng được cải thiện Tín dạng của NHTM có ý nghĩa quan trọng đối với

toàn bộ nền kinh tế, nú tạo ra khả năng tài trợ cho các hoạt động công nghiệp, thương

nghiệp và nông nghiệp của đất mróc Những khả năng đó được các nhà kinh tế gọi là

Trang 9

“sản phẩm đường vũng” hoặc sản phẩm gián tiếp, khi so sánh với những sản

phẩm trực tiếp mà ở đó, sản phẩm đem tiêu dùng được tạo ra bằng việc sử dụng trực

tiếp lao động và đất đai hoặc nguồn tài nguyên thiên nhiên Trong khi đó, việc cung ứng vốn của ngân hàng cũng tạo ra khả năng sản phẩm có thê tính toán được Tin dung

ngân hàng đã tạo ra khả năng thực hiện toàn bộ quá trình kinh tế cho đến khi sản phẩm

đến tay người tiêu đìng Những người nông dân, nhờ có đêu kiện vay vốn, có khả năng mua hạt giông, thức ăn, phân bón và nhiều nhu câu cần thiết khác cho việc trồng

trot va thu hoạch trên đông ruộng của họ Tín dụng ngân hàng tạo khả năng để mua sắm vật tư thiết bị, máy móc và thuê mướn nhân công Các cửa hàng bán buôn và bán lẻ có khả năng dự trữ những hàng hoá của họ và vận chuyển những hàng hoá đó đến tay người tiêu đùne, nhờ vốn có được bằng hình thức vay nợ ở các NHTM

® Tạo điều kiện đề tài trợ ngoại thương

NHTM cung ứng các địch vụ ngân hàng quốc tế đối với các hoạt động ngoại thương, Sở đỉnh vậy là do tôn tại ở mỗi nước một hệ thống tiên tệ riêng, không đồng

nhất, và với năng lực tài chính của người mua và người bán ở các nước khác nhau

còng không giống nhau Và trong mét sè trường hợp, còn có những hạn chê về ngôn

ngữ Có thẻ xuất hiện một người nào đó đặt mua rượu vang ở Pháp, một chiếc xe đu lịch ở Đức, những đôi giày ởý hoặc đăng ký những tạp chi kinh tế ở Anh, có thẻ nhận ra rằng những người bán ở các nước nói trên không thích thanh tốn bằng đơ la Trong trường hợp nh vậy, người mua buộc phải từn cách thanh toán cho người bán bằng

đồng ngoại tệ khac ph Francs Phap, Marks Ditc, Lira ý hoặc đồng bảng Anh Đề làm điều đó, người mua hàng có thẻ đến các NHTM đẻ đổi lây những đông tiền thích hợp

một cách nhanh chóng và có lợi nhất theo nhu cầu của mình

Trong trao đổi ngoại thương, có thê tiến hành thuận lợi hơn thông qua việc phát

hành thư tín dụng, có sự thừa nhận được viết từ phía ngân hàng cho mét cá nhân hoặc

Trang 10

một công ty, trong đó bảo đảm rằng, ngân hàng sẽ chấp nhận và thanh toán hoi phiên đó, với số lượng xác định, nêt được gửi đến ngân hàng đúng thời hạn theo thư

tín

dụng Khi mét thư tín dựng của NHTM được phát hành, cả ngiười mua và người bán được bảo vệ, loại và điều kiện của hàng hoá được xác định và tín dụng ngân hàng

được chuyển cho người mua theo số lượng hàng hố đó

® Dịch vụ uỷ thác và tu van

Do hoạt động trong lĩh vực tài chính các ngân hàng có rất nhiều chuyển gia về

quản lý tài chính Vì vậy, nhiều cá nhân và doanh nghiệp đã nhờ ngân hàng quản lý tài sản va quan lý hoạt động tài chính hộ Dịch vụ uỷ thác phát triển sang cả uỷ thác vay

hé, uỷ thác cho vay hé, uỷ thác phát hành, tỷ thác đầu tư Thậm chí, các ngân hàng

đóng vai trò là người được uỷ thác trong đi chúc, quản lý tài sản cho khách hàng đã

qua đời bằng cách công bồ tài sản, bảo quản các tài sản có giá Nhiều khách hàng còn coi ngân hàng nhạ_ mét chuyên gia tư vân tài chính Ngân hàng sẵn sàng tư vân vẻ dau tư, về quản lý tài chính, về thành lập, mua ban, sat nhap doanh nghiép

® Bảo quản an toàn vật có gia

Đây là mét trong những dich vụ lâu đời nhất đrọc các NHTM thực hiện Đó là

việc ngân hàng lưu siữ vàng và các vật có giá khác cho khách hàng trœng kho bao quản và khách hàng phải tra phi bao quan

¢ Dich vu md giới đầu tư đứng khoán

Rất nhiều NHTM cung cấp dich vụ này, đó là việc mua bán các chứng khoán cho

Trang 11

11 DY ANDAU TU

114 Dinh nghia

1111 = Dante

® Theo quan điền của chủ đầu tư (Doanh nghiệp)

Đầu tư là hoạt động bỏ vốn kinh đoanh, đề từ đó thu được số vốn lớn hơn số đã

bỏ ra, thông qua lợi nhuận

® Theo quan điền của xã hộ (Quốc gia)

Đâu tư là hoạt động bỏ vốn phát triển, đề từ đó tlm được các hiệu quả kinh tế — xã hội, vì mục tiêu phát triển quốc gia

1112 vn dim te

“Dự án đầu tư” là một tập hợp những đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn đề tạo

mới, mở rộng hoặc cải tạo những cơ sở vật chất nhất định, nhằm đạt được sự tăng

trưởng về số lượng hoặc duy trì, cải tiền, nâng cao chất lượng của sản phẩm hoặc dịch vu trong khoảng thời gian xác định( Chỉ bao gần hoạt động đầu tr trực tiêp)

1.1.2 Phân loại dự án đầu tư

Trên thực tế, các dự án dau tư rất đa dạng về cấp độ, loại hình, quy mô và thời

hạn và được phân loại theo nhiều tiêi thức khác nhau Sau đây là mét sé cách phân loại

dự án nhằm tạo thuận lợi cho việc quản lý, theo dõi và đề ra các biện pháp đề nang cao hiệu quả của các họat động đầu tr theo dự án

® Theo tính chat dr án đầu tư

Nguyễn Chí Tiên l2

Trang 12

= dự án đầu tư mới: Là họat động đầu tư xây dịng cơ bản, nhằm hình thành

các công trình mới Thực chất trong đầu tr mới, cùng với việc hình thành các công trình mới, dai hoi có bộ may quan ly mdi

= dự án đầu tư chiêu sâu: Là họat động đâu tr xây dựng cơ bản, nhằm cải

tạo, mở rộng, nâng cấp, hiện đại hoá, đơng bộ hố dây chuyền sản xuất, địch vụ; trên cơ sở các công trình đã có sẵn Thue chất trong đâu tư chiêu sâu tiên hành việc

cải tạo mở rộng và nâng cấp các công trình đã có sẵn, với bộ máy quản lý đã hình

thành từ trước khi đầu tr

c dự án đầu tư mở rộng: Là dự án nhằm tăng cường nâng lực sản xuất — địch vụ hiện có nhằm tiết kiện và tận dụng có hiệu quả công suất thiết kế của năng lực sản xuat đã có

® Theo nguồn vốn

© dự án đầu tư có vốn huy động trong nước: Vốn trong nước là vốn hình thành tt nguồn tích luỹ nộ bộ của nên kinh tế quốc dân, bao gồm: Vốn ngân sách nhà nước, von tin dung do nha mréc bảo lãnh, vốn tín dung đầu tư phát triển của nhà nước, vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp nhà nước, các nguôn vốn khác

= dy án đầu tư có vốn huy động từ nước ngoài: Vốn ngoài mước là vốn hình thành không bằng nguồn tích luỹ nội bộ của nền kinh tế quốc dân, bao gồm: Vốn thuộc các khoản vay mước ngoài của Chính phủ và các nguồn viện trợ quốc tế đành cho đầu tư phát triển( kể cả vốn hỗ trợ phát triển chinh thức ODA), vốn đầu tư trực tiếp của nước ngoài (FDI), von dau tư của cơ quan ngoại giao, tỏ điức quốc tế và cơ quan nước ngoài khác đầu tư xây dựng trên đất Việ Nam, vốn vay nước ngoài do Nhà mước bảo lãnh đối với doang nghiệp

® Theo ngành đầu tư

Nguyễn Chí Tiên ld

Trang 13

= dự án đầu tư phát triển cơ sở hạ tàng: Là họat động đầu tư phát triển nhằm

xây dụng cơ sở hạ tag kỹ thuậ và xã hội

=> dự án đầu tr phát triển công nghiệp: Là hoat động đâu tr phát triển nhằm

xây dựng các Cơng trình cong nghiép

xây dựng các công trình nông nghiệp

=> dự án đầu tư phát triển địch vụ: Là họat động đầu tr phát triển nhằm xây

dựng các công trình địch vụ( thương mại, khách sạn — du lich, địch vụ khác ) Ở Việt Nam, theo “Quy chế quản lý đầu tư và xây dựng” ban hành kèm theo Nghị đnh số 12/2000/NĐ-CP, ngày 05/ 5/ 2000 của Chính phủ về sửa đổi, bỏ sung

Nghị định số 52/ 1999/ ND - CP ngay 08/7/1999, dự án đầu tư được phân loại như sau:

ST T Loại dự án đầu tư cu _

von dau tir

1 - `

I Nhom A

Các dự án thuộc phạm vi bảo vệ an ninh, quốc phòng có tính chat Không kể

1 | mat quốc gia, có ý nghia chinh tri - xã hội quan trọng, thành lập và mức vén xây dựng ha tầng khu công nghiệp mới

2 | Cac chr an: san xuất chât độc hại, chất nô không phụ thuộc vào qry | Không kẻ

mô đầu tư tức vốn

Các dự án: công nghiệp điện, khai thác dâu khí, chê biên dâu khí,

hoá chất, phân bón, chế tạo máy( bao gồm cả mua và đóng tàu, lắp | 'Trên 600 ráp ôtô), xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các | tỷ đồng dự án giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt,

đường quốc lộ

Các dự án: thuỷ lợi, giao thône( khác 6 diem I — 3), cấp thoát nước

Trang 14

4 | khác, san xuat vat liệu, bưu chính viên thông, BOT trong nước,

xây dụng khu nhà ở, đường giao thông nội fhị thuộc các khu đô thị

đã có quy họach chỉ tiết được duyệt

Các dự án: hạ tâng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: cơng 5 " ` ¬ ` to - ,ãà „:- | Tren 300

~ | nghiép nhe, sanh, sứ, tlmỷ tin, in; vườn quôc gia, khu bảo tôn thiên ty ding

nhién, mua sam thiet bị xây dựng, san xuat nong, lam nghiép, nudi

trong thuỷ sản, chê biến nông, lâm sản

Các dự án: y tê, văn hoá, giao duc, phát thanh, truyền hình, xây

6 | dung dan dung, kho tang, du lich, thé dục thẻ thao, nghiên cứu etme khoa học và các dự án khác ty dong

H Nhóm B

Các dự án: công nghiệp đện, dầu khí, hơá chất, phân bón, chê tao

máy( bao gồm cả mau và đóng tàu, lắp ráp ôtô), xi măng luyện | 'Tõ 30 đến 1 | kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các dự án giao thông: câu, | 600 tỷ đồng

cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt, đường quốc lộ

Cac dr am thuy loi, giao théng( khác ở điểm II - 1), cấp thốt

trước và cơng trình ha tang kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị

„ _ | thông in, hoá được, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất | Tõ 20 đến

vật liệu, bưu chính viên thông, BOT trong nước, xây địng khu nha | 400 y dong ở, trường phô thông, đròng giao thông nội thị thuộc các khu đô thị

Các dự án: hạ tâng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công

nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tỉnh, in; vườn quốc gia, khu bảo tôn | Tõ 15 đến > | thiên nhiên, thiết bị xây dựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi | 300 tỷ đồng

trong thuỷ sản, chê biến nông, lâm sản

Cac dy am y tê, văn hoá, giao dịc, phát thanh, truyền hình, xây 57 đế:

4 | dung din dung, kho tàng, du lich, thé duc thé thao, nghiên cứu 200 4 đồng

khoa học và các dự án khác HI Nhóm C

Các dự án: công nghiệp đện, dâu khí, hoá chất, phân bón, chê tạo Ì- nưới 30

may( bao gom ca mua va dong tau, lap rap oto), xi mang, luyện tỷ đồng

Trang 15

cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt, đường quốc lộ Các trường phô thông nằm trons quy họach( không kê mức vốn)

Cac chr an: thuy loi, giao théng( khac 6 diem III — 1), cap thoát Dưới 20

nước và công trình hạ tâng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuât thiết bị

thông tin, hoá dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất | tỷ đồng

vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trœng nước, xây đựng khu nhà

ở, trường phô thông, đrờng giao thông nội thị thuộc các khu đô thị

Các dự án: hạ tâng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công

nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tỉnh, in; vườn quốc gia, khu bảo tôn thiên nhiên, thiết bị xây đựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thuỷ sản, chế biến nông, lâm sản

Dưới 15

tỷ đồng

Các dự án: y tế, văn hoá, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây

4 | dng dan dung, kho tàng, du lich, thé duc thé thao, nghiên cứu

khoa hoc va cac chr an khac

Dưới 7

tỷ đồng

Ghi chit:

|, Các dự án nhóm A về đường sắt, đròng bộ phải đrợc phân đoạn theo chiều đài đường, cấp đường, cầu, theo hướng dẫn

của bộ giao thông vận tải sau khi thống nhất với Bộ kê hoach

và đầu tư

9 Cac dur an xay dung trụ sở, nhà làm việc của cơ quan Nhà nước phải thực hiện theo quyết “nh của Thủ tróng Chính phủ

1.1.1 Chụ trình của dự án đâu tư

1.1.1.1 Dinh nghia

Chu trinh chr an 1a cac thoi ky va cac giai đoạn mà mét dự án cần phải trải qua,

bắt đầu từ thời điểm có ý định đầu tr, cho đến thời điểm kết thúc dự án

LL1L2 Cúc thời Rỳ và các gừt đạm trong chu trink dw an dan te

Cu trình dự án dau tr gôm 3 thời kỳ: ® Thời kỳ 1: Clmân bị dự án Trong thời kỳ này của dự án bao gôm các giai đoạn sau:

¬ Giai đoạn l Giai đoạn 2 Giai đoạn 3 Nghiên cứu cơ hội đâu | | Nghiên cứu tiền khả thi( dự Nghiên cứu | t( hinh thanh y tong jZj kiến quy mô vốn, thị | khả thi (hồ sơ

dau t, bản giới thiêu tròng, kỹ thuật, công thấm định, hồ cơ hội đầu t, tìm đối nghệ, môi tròng, tài chính, sơ phê duyệt)

tác đầu t) quản lý, nhân lực )

Trang 16

Chuyờn đề thực tập tốt nghiệp khoa ngân hàng - tài chính ® Thời kỳ 2: Thực hiện dự án Trong thời kỳ này của dự án bao gôm các giai đoạn:

Giai đoạn I Giai đoan 2

Xây dựng công trình dự án( chuẩn Du an hoat dong( chong trinh san bị xây dựng, thiết kế chi tiết, xây >| xuất, công suất sử dụng, giá tri còn lắp, nghiệm thu đa vào họat động) lại vào năm cuối của dự án)

TTxTTHUOTRY 7-TStHW TT a

Trong thời kỳ này của dự án bao gôm các giai đoạn:

Giai đoạn 1 Giai đoạn 2

Đánh giá du an sau khi thực hiện Thanh lý, phát triển dự án mới

(thành công, thất bại, nguyền nhân)

1.1.1 Vai trò của dự án đầu tư

Ly thuyé phát triển cho rằng, khả năng phát triển của một quốc gia được hình thành bởi các nguồn lực về: vốn, công nghệ, lao động và tài nguyên thiền nhiên Đó là

Trang 17

R - Khả năng về tài nguyên thiên nhiên

Tắt cả các yêu tô phát triển trên cũng chính là các nhân tố được huy động đề thực

hiện các dự án dau tr Do đó, dự án có vai trò rất quan trọng đối với các chủ đầu tr, các

nha quản lý và tác động trực tiếp tới tiến trình phát triển kinh tế- xã hội được the

hiện nlnr sau:

® dy án đâu tư là phương tiện đề chuyên dich va phat trién co cau kinh tê ® dy án đầu tư giải qryết quan hệ cung — cầu về vốn trong phát triển

® dự án đâu tr góp phân xây dựng cơ sở vật chât - kỹ thuật, nguôn lực mới cho phát triển

® dự án đầu tư giả quyết quan hệ cung — cầu về sản phẩm, đch vụ trên thị trường, can doi quan hé san xuất và tiêu dùng trong xã hội

® dự án đầu tr góp phần không ngừng nâng cao đời sống vat chat va tinh than

cho nhân dân, cải tiến bộ mặt kinh tế - xã hội của dat nước

® dự án đầu tư là căn cứ quan trọng đề tô chức tài chính đưa ra quyết định tài trợ, các cơ quan chức năng ala Nha mréc phé duyét va cap giấy phép dau tu

® dự án đầu tr là công cụ quan trong trong quan lý von, vat tur, lao động, trong

Trang 18

Thâm định dự án đầu tr là rỏ soát, kiễn tra lại một cách khoa học, khách quan và

toàn điện mọi nội đìng của dự án và liên quan đến dự án nhằm khẳng đnh tính hiệu

quả cững như tính khả thi của dy án trước khi quyết định đầu tư

Đối với các nhà tài trợ, tô chức cho vay, Ngân hàng: Thâm đnh tài chính dự án

đầu tư là một qua trình được thực hiện bằng kỹ thuật phân tích dự án đã được thiết lập

trên cơ sở những chuẩn mực, nhằm rút ra những kết luận làm căn cứ quyết định cho khách hàng vay vốn đầu tư dự án

lII Mục tiêu thầm định dự án dm từ

® Giúp chủ đầu tư, các cấp ra quyết nh đầu tr và cấp giây phép đầu tư lựa chọn phương án đầu tư tốt nhất, quyết định đầu tr đúng hướng và đạt lợi Ých kinh tế — xã

hoi ma dy án đầu tư mang lại

® Quản lý quá trình dau tư đra vào chiên lược phát triển kinh tế — xã hội của Nhà

nước, quy họach phát triển ngành và địa phương từng thời kỳ ® Thực flu luật pháp và các chính sách hiện hành

® Lựa chọn phương án khai thác, sử dụng có hiệu quả các ngn lực của đất

nước

® Góp phần cải thiện, nâng cao đời sông vật chất và tỉnh than của nhân dân ® Thực hiện mục tiêu cơng nghiệp hố, hiện đại hố đất nước

® Bảo đảm nhịp độ tăng trưởng kinh tế đề ra trong chiến lược phát triển kinh tế —

xã hội của đất nước

1.1.2 Quan điểm thâm định dự án đâu tư

Nguyễn Chí Tiên 26

Trang 19

® Mét dự án, qua tham dinh, dược chấp nhận và cấp giây phép đầu tư, phải được xem xét và đánh giá trên góc độ của toàn bộ nền kinh tế quốc dân, phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế quốc gia và đáp ứng các lợi Ých kinh tế — xã hội của đất nước

® Thâm định dự án đầu tư nhằm thực hiện sự điều tiết của Nhà nước trong đâu tư, bảo đảm sự cân đối giữa lợi Ých kinh tế — xã hội của quốc gia và lợi Ých của chủ đầu

tư

® Thâm định dy án đầu tr được thực hiện theo chê độ thâm định của Nhà nước

đôi với các dy án có hoặc không có vốn đầu tư của đất nước, phù hợp với pháp luật

Việt Nam và thông lệ quốc tế

1.1.1 Nui dung thâm định dự án đâu tư

LI11]I Cơsởpháp ý về thâm dinh du an dan tu:

® Theo “ Quy chế quản lý đầu tr và xây đựng” ban hành kèm theo Nghị định của

chính phủ sè 52/ 1999/ NÐ - CP, ngày 08/7/1999

® “Quy chê cho vay của tô chức tín dụng đôi với khách hàng” ban hành kèm theo Quyết định số 324/1998/QĐ- NHNN ngày 30/o/¡os của Thông đốc Ngân hàng Nhà

nước

® Theo Nghị định của Chính phủ sô 12/2000/NĐ-CP, ngày 05/5/2000 về “Sửa đôi, bô sung mứt sè đêu của quy chế quản lý đầu tr và xây dựng, ban hành kèn theo Nghị đnh của Chính phủ sô 52/1999/NĐ-CP, ngày 98/7/1999

® Theo Luật khuyên khích đầu tư trong nước, sửa đổi ngày 20/5/1998:

Trang 20

® Theo Luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam ngày 12/11/1996: Luật sửa đổi, bô sung mét sè điều của Luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, ngày9/ 6/ 2000 (Sửa đổi tõ: 1987,1990,1992)

® Theo Nghị định của Chính phủ số 24/2000/NĐ-CP, ngày 31/7/2000 ve “Quy

định chi tiet thi hành Luat đầu tư nước ngoài tạ Viet Nam’

® Theo Thơng tr của Bộ Kế họach và Đầu tr sè 12/2000/ TT- BKH, ngày 15/9/2000 về “Hướng dân hoat động đâu tư nước ngồi tại Việ Nam”:

® Theo Nghị định số 59/ CP ngày 3/10/Jooo của Chính phủ ban hành Quy chê

quản lý tài chính và hạch toán kinh doanh đối với doanh nghiệp nhà nước

® Theo Nghị định số 27/ 1999/ ND - CP ngay20/ 4/ 1999 cita Chinh phủ sửa đổi, bo sung Quy chế quản lý tài chính và hạch toán kinh doanh đổi với doanh nghiệp nhà

nước ban hành kèn theo Nghị định số 59/ CP ngày 3 /10/1996 cua Chinh phi

® Quyết định so 166/ 1999/ QD - BTC ngiay 30/12/1999 của Bộ trưởng Bộ tài

chính về ban hành chê độ quản lý, sử dụng và trích khâu hao tài sản cơ định

® Quyết định số 167/ 2000/ QÐ - BTC ngày 25/10/00 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp

® Thơng tư sé 58/ 2002/ TT - BTC ngày 2s/6/2002 của Bộ Tài chính hướng dẫn Quy chế tài chính của công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên thuộc sở hữu nhà

nước, tô chức chính trị, tô chức chính trị - xã hội

® Quyết đnh số 1141-TC/ QĐÐ/ CCDKT ngay 01/2/1995 aia Bộ tài chính ban hành chế độ kê toán đổi với doanh nghiệp

® Căn cứ định mức kinh tế kỹ thuật theo từng ngành nghề, từng vật nuôi cây trằng do các cơ qian có chức năng ban hành

Nguyễn Chí Tiên j0

Trang 21

® Các văn bản khác có liên quan

Các văn bản trên đây được thay đôi, bỏ sung theo tưng thời điền nhất định tuy theo từng thời kỳ Do đó khi tiên hành thâm định phải căn cứ vào tính hiệu lực của các văn bản có liên quan đề thâm định

1 3 4 2 Nui dung tham dinh di dn dau tu:

| Gi6i thiệu w đt an đâu te

® Tên dự án

® Tên doanh nghiệp

® Địa điểm thực hiện

+ Địa chỉ trụ SỞ chính của doanh nghiệp ® Đơn đăng ký kinh doanh

® Người đại diện

® Người được uỷ quyền(nêu có) ® Tài khoản tiền gửi, tiền vay ® Mục tiêt và ngành nghè kinh doanh: ® Tổng mức vốn đầu tư của dự án

® Tiền độ triển khai thực hiện

> Tham dinh te cach phap ý của chủ dan te:

® Thâm định năng lực pháp luật dân sự, năng lực hành vi dân sự:

c Đối tượng đầu tr

® Thâm định tình hình tài chính œủa chủ đầu tư:

Trang 22

Đề đánh giá một cách cơ bản tình hình tài chính cuả doanh nghiệp, có thể sử dụng thông tin kế toán trong nội bộ doanh nghiệp là nguồn thông tin quan trong nhat được hình thành thông qua việc xử lý các báo cáo kề tốn chủ yếu sau:

c› Thuyết minh báo cáo tài chính có liên quan

= Báo cáo lợi nhuận giữ lại

=> Báo cáo kiểm toán

| Tham dinh muc tiéu di an dan tu:

> Dia ban ma dự án đầu tư

2, Tham dinh thoi han din tu:

3 Tham định biện phap bao dam no vay

Kết lận và đề xuất san tham dinh

+

1.¡ THẲM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN

1.1 Sư cân thiết phải thâm định tài chính dự án đầu tư

Trong quá trình thâm định dự án đầu tr, Ngân hàng phải thầm đnh trên nhiều

phương điện khác nhau đề làm sao có cái nhìn khách quan trước khi quyết định cho

vay NHTM với tư cách là người cho vay, tài trợ cho dự án đầu tư đạc biét quan tâm đến khía cạnh thâm định tài chính dự án, nú có ý nghĩa quyết định trong các nội dung thâm định Hoạt động cho vay là hoạt động quan trọng nhất của ngân hàng thương

mại, các khoản cho vay thường chiêm 59% tích sản của ngân hàng và 65 - 70% lợi tức ngân hàng sinh ra tố các hoạt động cho vay Thành công của một ngân hàng ty thuộc

chủ yếu vào việc thực hiện ke hoạch tín dụng và thành công tín dụng, xuất phát từ

Nguyễn Chí Tiên »

Trang 23

chính sách cho vay của ngân hàng Trong các hoạt động cho vay của ngân hang thì cho vay theo dự án được ngân hàng đạc biệt quan tâm vì nú đòi hỏi vốn lớn, thời hạn kéo đài và rủi ro cao nhưng lợi nhuận cao Vô số các rủi ro khác nhau khi cho vay

nói chung và cho vay theo dự án nói riêng, xuất phát từ nhiều yêu to va có thẻ dẫn đến việc không dhỉ trả được nợ khi đến hạn Do đó đề quyết định có chấp nhận cho vay hay

không, ngân hàng cần phải coi trọng phân tích tín dụng nớ chung và thâm định tài chính dự án nói riêng Thông qua việc thâm định này, ngân hàng có cái nhìn toàn điện

về dr án đánh giá vẻ như cau tong von dau fir, co câu nguụn von va tinh hình sử dụng

nguôn vốn hiệu qua tai chinh ma dy 4n mang lại cũng như khả năng trả nợ của dự án Với mục tiêu hoạt động là an toàn và sinh 1di, do d6 Ngan hang chi cho vay doi với các dự án có liệu quả tài chính tức là dr an mang lai lợi nhuan va khả năng trả nợ

thì ngân hàng mới có thẻ thu hỏi được gốc và lãi, khoản cho vay mới đảm bảo,

Ngân hàng mới có được khoản vay có chất lượng

1.1.1 Nụi dung thâm định tài chính dự án đâu tư

® Thâm định nhu cầu tông vốn đầu tư:

Dưới giác độ của mét dự án, vốn đầu tư là tổng số tiền được chỉ tiêu để hình

thành nên các tài sản cố định và tài sản lưu động cần thiết Những tài sản này sẽ được

sử dụng trong việc tạo ra doanh thu, chỉ phí, thu nhập suốt vòng đời hữu Ých của dự

án Thâm định vốn đầu tr là việc phân tích và xác định nhu cầu vốn đầu tư cần thiết

đành cho mét dr án

Đặc điểm của các dự án là thường yêu cầu một lượng vốn lớn và sử dụng trong mét thời gian dai Tong vốn đâu tr nay trước khi trình Ngân hang thì đã đrợc xác định và đã được nhiều cấp, ngành xem xét, phê duyệt Tuy nhiên, Ngân hàng vẫn cần phải

thâm định lại trược khi cho vay, bởi vì: Sai lầm trong việc xác định nhu cầu vốn đầu tư

của dự án có thẻ dẫn tới tình trạng lãng phí vốn lớn, gây khó khăn trong hoạt động đâu

Trang 24

tư cũng như hoạt động vận hành kết quả đầu tư sau nay, thậm chí gây hậu quả nghiêm trợng đổi với chủ đầu tư

Do đó việc xác định hợp lý tối đa tổng mức vốn đầu tư của mét dự án là cần thiệt

doi với ngân hàng Ngân hàng sẽ thâm định chỉ tiết tổng vốn đầu tr được hình thành như thề nào:

c; Vốn đầu tư vào tài sản có đnh:

Đây là hoạt động đầu tư nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng tài sản cố định Vốn

dau tư vào tài sản cô định thường chiến tỷ trọng lớn trong tổng von dau tư cho dự án

Các tài sản có định được đầu tư có thẻ là tài sản cô định hữu hình hoặc tài sản cô

định vô hình

cụ thê là:

- Chỉ phí xây lap: Chi phí khảo sát, thiết kế, xây dựng luận chứng kinh tê - kỹ thuật, chí phí ban đầu về quyên sử dụng đất, chí phí đền bù, chí phí cần thiết và hợp lý

ch các thủ tục pháp lý như đăng ký kinh doanh thuế trước bạ, lệ phí chứng từ,

- Chi phí máy móc thiết bị công nghệ, hệ thong day chuyên và các thiết bị bán lẻ:

Giá mua thiết bị, chỉ phí bảo quản, vận hành, vận chuyên

- Chỉ phí dự phòng,

- Chi phi khac: Chi phi nay phat sinh trong qua trình thực hiện dự án không liên

quan trực tiêp đến việc tạo ra hay vận hành các tài sản có định

Đây là vốn dau tr nhằm hình thành các tài sản lưu động cân thiết đẻ thực hiện dự án Nhu cầu đầu tư vào tài sản lưu động phụ thuộc vào đặc điểm của từng dự án Bao

gôm tài sản lưu động trong sản xuất (Nguyên liệu, vat liéu, va san pham dé dang) va

Nguyễn Chí Tiên 3š

Trang 25

tai san trong quá trình lưu thông (Vốn băng tiền, von trong thanh toán, sản phẩm

hàng hoá chờ tiêu thụ .)

® Thâm định phương án tài trợ dự án đầu tư:

Các phương án tài trợ cho dự án đầu tư thông thường bao gôm các nguồn chính là: Vốn tự có của chủ đầu tư, vốn vay NHTM vốn vay quỹ hỗ trợ phát triển, vốn do Ngân sách cấp, lệng, ngn vốn khác Nhiệm vụ thâm dinh các nguồn vốn tài trợ cho dự án là đề xem xét về số lượng, thời gian, tỷ trợng các nguồn trong tông vốn đầu tư, cơ câu vốn có hợp lý và tôi ưu Mặt khác, cơ câu nguon von sẽ chỉ hpôi việc xác định dòng tiền phù hợp cũng như lựa chọn lãi suất chiết khẩu hợp ly đề xác định NPV

của dự an

Trong qua trinh tham định các nguồn tài trợ cho dự án, Ngân hàng phải xem xét cơ sở pháp lý và cơ sở tlnrc tế của các nguồn vốn đẻ có thê khẳng định chắc chắn rằng

các nguôn đó là có thực Trone thực tế có đơn vị vốn tự có thực tế không đủ hoặc

không có tham gia vào dự án, nén da day von dau tư lên mức nhu cầu cao hơn thực tế cần thiết đề vay tín dụng bù đắp, nêu không xem xét kỹ thì vô tình ngân hàng đã tham gia 100% nhu cau von đầu tư Ngân hàng phải đánh giá nhu cầu vốn và mức cân đối

vốn từ các nguồn tài trợ trong các giai đoạn thực hiện dự án Từ đó, xây đựng mét trình

tự cho vay sao cho tiên độ bỏ vốn phù hợp với tiễn độ thi công xây lắp và việc điêu hành vốn của Ngân hàng

® Thâm định hiệu quả tài chính của dự án:

Hiệu quả tài chính dự án đầu tư được đánh giá thông qua các phương pháp phân

tích tài chính trên cơ sở dòng tiền của dự án Dòng tiền của mét dự án được hiểu là các khoản chỉ và thu được kỳ vọng xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau trong suất

chu kỳ của dự án Khi lấy toàn bộ khoản tiền thu được trừ đi khoản tiền chi ra thì

chúng ta sẽ xác định được dòng tiền ròng tại các móc thời gian khác nhau Quá trình

Trang 26

xác định dòng tiên ròng hàng năm dựa trên lợi nhuận sau thuê, khấu hao, lãi vay

và những khoản mục điều chỉnh khác khi có sự khác bi& trong cơ câu đầu tư tài trợ

cho dự án Nếu sai lầm trong việc xác định các dòng tiền có the đón đến tính toán và

thâm định hiệu quả tài chính dự án không có ý nghĩa thực tê nữa Do đó đứng trên góc độ là Ngân hàng khi xác định dòng tiền còn lưu ý mét sè vần đề sau:

dự án có ảnh hưởng đến việc xác đnh dòng tiền hoạt động moi nam cia dy an Mét dự

án có thê đươc tài trợ bằng nhiều nguon khac nhau, do đó dòng tiền sẽ được điều chỉnh

de phi hop với moi plurong thức tài trợ

=> Lãi suất chiết khẩu được được lựa chợn là thực hay danh ngiữa: Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa trừ đ tÿ lệ lạm phát dy kiến Việc lựa chọn lãi suất chiết khẩu

hay đanh nghĩa không thành vấn đề miễn là đảm bảo nguyên tắc nhất quán: Lãi suất chiết khâu thực áp dụng đổi với dòng tiền thực, lãi suất chiết khâu danh nglữa áp dụng doi với dòng tiền danh nghĩa

c> Lựa chợn phương pháp tính khâu hao: Việc lựa chọn phương pháp tính khâu

hao sé ảnh hưởng đến độ lớn của lợi nhuận sau thuế và chí phí khâu hao và từ đó ảnh

hưởng tới quy mô dong tién moi nam

tác động tới kết quả của việc xác đinh dòng tiền dự tính cho dự án

=> Những wu đói đầu tr của chính phủ

Các phương pháp tính toán tài đhính đrợc sử dụng trong thâm định hiệu qua tai chính bao gờn 1 sé phương pháp tính sau:

Trang 27

- Phương pháp giá tị hiện tại rong (NPV)

- Phuong phap ty suat hoan von ndi b6é (IRR) - Chỉ số doanh loi (PI)

- Thời gian hoàn vốn (PP)

Cho đù áp dịng phương pháp nào đề thâm định tài chính dự án thì nguyên tắc giá trị thời gian của tiên phải được áp dịng Đông tiến có giá trị về mặt thời gian, mét đồng tiền ngày hôm nay có giá trị hon mot dong tiền ngày mai, bởi lế một đồng tiền hữn nay nêu để ngày mai thì ngoài tiên gốc ra còn có tiền lãi do nã sinh ra, cờa một dong

ngày mai nguyên ven mot dong ma thoi = Phương pháp giá tri hién tạ ròng (NPV): Khai niém: NPV (Net present vaule) - gia tri hiện tại ròng - là chòng lệch giữa

tong giá trị của các dòng tiền fhu được trong từng năm thực hiện dự án với vốn đầu tư bỏ ra được hiện tại hoá ở mốc 0 NPV có thể mang giá trị dương, âm hoặc bằng không

Đây là chỉ tiêu được sử dụng phỏ biến nhất trong thâm định tài chính dự án CF, “Äax} Cách xác định: Trong đó: CFt Dòng tiền ròng năm thứ t k: Lãi suất chiết khẩu n: Sè năm thực hiện dự án

ýnelữa của chỉ tiêu: ÑPV phản ánh giá trị tăng thêm cho chủ dau tu NPV mang giá trị dương nghĩa là việc thực hiện dự án sẽ tạo ra giá trị tăng thèn cho chủ đầu tư;

hay nớ cách khác, dự án không những bù đắp đủ vốn đầu tư bỏ ra, mà còn tạo ra lợi

Trang 28

nhuận; khởng những thé, lợi nhuận này còn được xem xét trên cơ sở giá trị thời gian của tiền Ngược lại, nêu NPV âm có nghĩa là dự án không đủ bù đắp von dau tu,

đem lại thua lỗ cho chủ đầu tư

Tiêu chuẩn lựa chọn dự án:

- Nếu NPV<0: dự án bị từ chối

- Nếu NPV= 0: tỳ vào vị trí và mục đích khác ( xã hội, môi trường ) đề lựa

chọn

- Nêu NPV> 0:

+ Na do 1a cic dr án độc lập thì tấ cả được lựa chợn + Nếu đó là các dự án thuộc loại xung khắc thì dự án nào có NPV lớn nhất sẽ

được lựa chợn Ui điềm

- Tính đến giá trị thời gian của tiền

- Cho biết lợi nhuận của dự án đầu tư và giúp chủ đầu tr tối đa hoá lợi nhuận

Nhược niềm:

- NPV không cho biết khả năng sinh lợi tính bằng tỷ lệ phân trăm nên không thuận tiện cho việc so sánh cơ hội đầu tư

- NPV không quan tâm đếm sự khác biệt về thời gian hoạt động của các dự án

niên việc lựa chợn dự án có NPV lớn nhất không được chính xác

- NPV đùng chung mét lãi suất chiết khâu cho tat cả các năm hoạt động của dự án

nhưng tỷ lệ chiết khâu luôn thay đổi theo sù thay đổi của các yếu tố kinh tế - xã hội

- Không thấy được giá trị lợi Ých thu được tố mét đồng vốn đầu tư

- Phương pháp NPV khó tính toán vì đờ hỏi phải xác định chính xác chỉ phí vốn

Trang 29

© Phuong pháp tỷ lệ hoàn vốn nộ bộ (TRR): Khái tiệm: TỶ lệ hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ chiết khâu mà tại đó giá trị hiện tại ròng của dự án bằng không Catch xtc dinh IRR =k, + NPV, (k, ~k,) |NFV,|+|NFY;| Trơng đó:

k1: lãi suất chiết khâu ứng với NPV1 đương gan tdi 0 k2: 1ai suat chiét khẩu ứng với NPV2 âm gần tới 0 NPVI: Giá trị hiện tại ròng ứng với lãi suất chiết khâu k1 NPV2: Giá trị hiện tại ròng ứng với lãi suất chiết khâu k2

ý nghĩa của chỉ tiêu: TRR phản ánh khả năng nh lợi của dự án, chưa tính đến chỉ

phí cơ hội của vôn đầu tư, tức nêu như chiết khâu các luỏng tiên theo IRR PV sé bằng đầu tư ban bầu Co Hay nói khác, nêu chỉ phi von bang IRR dr án sé không tao thém

được giá trị hay không có lãi

Tiêu chuẩn lựa chọn dự án:

Gọi r là chỉ phí sử dung von bình quân của dự án

- Nếu IRR< r: dự án bị loại

- Nâi TRR =r: dự án được lựa chọn hay bị loại tuỳ thuộc vào yêu cầu khác (giải

Trang 30

+ Nêu đó là các dự án thuộc loại xưng khắc: dự án nào có TRR lớn nhất sẽ được

lựa chọn

Ui điểm:

- Có tính đến giá trị thời gian của tiền

- Phương pháp TRR cho biết kha nang sinh loi ala chy án tính bang ty 1é phan trăm

vì vậy thuận tiện cho việc so sánh các cơ hội đâu tư

Nhược điểm:

- IRR có thê cho kết quả si lệch nêu có hai hoặc nhiều dự án loại trừ nhau đan

so sánh vì IRR khong xế đên qy mô dự an đầu tu - Do không tính toán trên cơ sở chỉ phí von của dự án, phương pháp TRR có thẻ

đân đến nhận đính sai về khả năng sinh loi cia dur an

-Phương pháp TRR có thẻ mâu thuẫn với phương pháp NPV khi đi phí vốn thay doi

Khái niệm: Chỉ số doanh lợi là chỉ số phản ánh khả năng sinh lợi của dự án, tính

bằng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiên trong trong lai chia cho vốn đầu tư bỏ ra ban đầu Cách xác định: m CF » t n =1(+kf CF,

ý nghĩa của chỉ tiêu: PI cho biết một đồng vốn đầu tư bỏ ra sẽ tạo ra bao nhiêu đồng thu nhập Thu nhập này chưa tính đến chỉ phí vốn đầu tư đã bỏ ra

Trang 31

Tiêu chuẩn lựa chọn: PI càng cao thì dự án càng đễ được chấp nhận, nhưng tối thiêu phải bằng lãi suất chiết khẩu

ủi đêm:

- Cho biết lợi nhuận hiện tại của một đồng vốn đâu tư vào dự án, so sánh được

các dự án có quy mô von khac nhau

- C6 moi quan hé chat ché với chỉ tiêu NPV, thường dùng đưa tới một quyết định,

dễ hiểu, dễ điển đạt

Nhược đểm:

-Người ta không quan tâm đến qry mô vốn, chưa chắc tông lợi nhuận đã lớn nhất

- Có thê không tối đa hoá lợi nhuận cho chủ đầu tư

=> Phương pháp thời gian hoàn vốn (PP):

Khái niệm: Thời gian hoàn vốn là khoảng thời gian sao cho các khoản thu nhập

tõ dự án (khâu hao và lợi nhuận sau thuê) đủ bù đắp vốn đầu tư vào dự án

Cách xác định:

số vớn đầu tư còn lại cần được thu hồ

PP =n = +

Dong tien ngay sau moc hoan von

ý nghĩa của chỉ tiêu: PP phản ánh thời gian thu hồi vốn dau tư vào dự án, nã cho

Trang 32

Ui diém:

- Dé lam, dé ap dung Na ap dung cho cac dir an nha

- Có cái nhìn trong đổi chính xác về mức độ rửi ro của dự án, do đó đhọn được

những dự án có rủi ro thap nhat

- Không cần tính đến dòng tiền những năm sau năm thu hoi von, tránh lãng phí

thời gian và dài phí

- Sau thời gian hoàn vốn có thẻ tận đụng các cơ hội đầu tư khác có lợi hơn

Nhược điềm:

- Không tính tới giá trị thời gian của tiền

- Không chú ý tới các dự án có tính chất chiến lược, dự án đài hạn

- Yếu tô rủi ro của các luông tiền trong trong lai không được xem xét

® Thâm định kế hoạch trả nợ của dự án:

Kê hoạch trả nợ của dự án được xây dựng trên cơ sở phương án nguồn von va

điều kiện vay nợ của từng nguôn Nú được chủ đầu tư đưa ra trong giai đoạn lập dự án, khi mà nhiều điều kiện vay trả no cu the dura droc khang dinh con mang tính chủ

quan dựa trên những dy định Ngân hàng khi thâm định sẽ xem xét tính hợp lý của kế

hoạch trả nợ này dựa trên cơ sở phân tích dòng tiền thu của dự án Nguồn thu của dự

án phải đảm bảo phù hợp với kế hoạch trả nợ ngân hàng Tính toán các chỉ tiên nhằm

đưa ra kỳ hạn cũng như việc thu hồi khoản nợ sao cho không lớn hơn thời hạn tôn tại của dự án Trên cơ sở đó hai bên thoả thuận nguồn trả nợ, hình thức trả nợ, lãi suất cho

vay thoi han vay, thời gian ân hạn kỳ hạn ng,

® Thâm định tình hình tài chính œủa chủ đầu tư:

Nguyễn Chí Tiên »

Trang 33

Đề có cái nhìn toàn đện, tổng thẻ hon về tình hình tài chính và tính khả thi của

dự án dau tu thi bén cạnh việc thâm đính tình hình tài chính của dự án, Ngân hàng còn phải thâm định khía cạnh tài chính của chủ dự án Đề phân tích tình hình tài chính của chủ dy án các ngân hàng thường sử dụng các tỷ số tài chính Thông qua phân tích các tỷ số tài chính của doanh nghiệp Ngân hàng có thê đánh giá khá chính xác tình hình tài

chính của doanh nghiệp Các tỷ số tài chính được thiết lập để đo lường những đặc điền

cụ thê về tình trạng và hoạt động tài chính của doanh nghiệp Chúng có thê được phan dhia thành các loại nh sau:

— Các tỷ số vẻ khả năng thanh khoản

- Các tỷ sỐ về khả năng hoạt động

Có hai tỷ số thanh khoản quan trọng nhất là tỷ số về khả năng thanh khoản hiện

hành và khả năng thanh khoản nhanh Khả năng thanh toán hiện hành

Tài sản lưu động Khả năng thanh toán hiện hành =

Nợ ngắn hạn

Tỷ số về khả năng thanh toán hiện hành là thước đo khã năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nã cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn được

trang trải bằng các tài sản có the chuyen thành tiền trong mét giai đoạn tương đương với thời hạn của các khoản nợ đó TY số này còn phụ thuộc vào sù so sánh với giá trị

Trang 34

trung bình ngành của ngành mà doanh nghiệp đang kinh doanh Đồng thời, nã cũng được so sánh với các giá trị của tỷ số này của doanh nghiệp trơng những năm trước 6ó

Mặt khác, trong nhiêu trường hợp tỷ số này phản ánh không chính xác khả năng thanh khoản, bởi néu hàng tồn kho là những loại hàng khó bán thì doanh nghiệp rất khó biến chúng thành tiền đẻ trả nợ Bởi vậy, cần phải quan tâm tới tỷ số về khả năng

thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh,

Tài sản lưu động - Hàng hố tơn kho Khả năng thanh toán nhanh

Nợ ngắn hạn

Tỷ số về khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ

ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (tồn kho)

c> Các tỷ số về khả năng hoạt động:

Các tỷ sô này đo lường mức độ hoạt động liên quan đến mức tài sản của doanh

nghiệp, chóng bao gồn có 4 tỷ số: Tỷ số vòng quay hàng tôn kho

Tỷ số vòng quay hang ton kho Doanh thu thuân

doanh thu thuần Doanh thu thuần

Tỷ số này đo lường mức doanh số bán liên quan dén mite 46 ton kho của các loại hàng hoá thành phẩm, nguyên vật liệu Nêu tỷ số này có giá trị thấp chứng tỏ rằng các loại hàng hoá tồn kho quá cao so với doanh số bán

Kỳ thu tiền bình quân

Nguyễn Chí Tiên sề

Trang 35

Các khoản phải thu

Ky thu tien binh quan =

Doanh thu binh quan mot ngay

Kỳ thu tiên bình quân là số ngày bình quân mà 1 VNĐ hàng hoá bán ra được thu hỏi Số ngay trong ky thu tiền bình quân thấp, chứng tỏ doanh nghiệp không bị đọng

von trong khau thanh tốn, khơng gặp phải những khoản nợ “khú đĩi”

Hiệu suất sử dung tài sản cô định

Hiệu suất sử dụng tài Doanh thu thuần

sản cô định Tổng tài sản có

Tỷ số này cho biết một đồng tài sản có đnh tạo ra được bao nhiêu đông doanh thu trong mét năm Tỷ số này cao phản ánh tình hình hoạt động tốt của doanh nghiệp

đã tạo ra mức doanh thu thuan cao so với tài sản cố định Mặt khác, tỷ số này cờa phản ánh khả năng sử dụng hữu hiệu tài sản các loại

Tỷ SỐ hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản

Hiệu suất sử dụng toàn Doanh thu thuần

bộ tài sản Tổng tài sản có

TY số này cho thấy hiệu quả sử dựng toàn bộ các loại tài sản của doanh nghiệp, hoặc

Trang 36

Tỷ số nợ là fỳ số giữa tổng số nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp Tỷ số này được sử đụng đề xác định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với các

chủ nợ trong việc gớp vốn Hệ số này càng nhỏ càng tốt nú phan anh kha nang trả nợ khi doanh nghiệp có nguy cơ phá sản

SỐ ve hà năng - thanh toán Jd — vay

Khả năng thanh toán _ EBIT

lãi vay Chỉ phí trả lãi

TY số này cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi hàng năm nạ thế

nào Việc không trả đrợc các khoản nợ này sẽ thẻ hiện khả năng doanh nghiệp có nguy cơ bị phá san

Lợi nhuận thuần

Doanh lợi doanh thu =

Doanh thu thuần

Tỷ số này phản ánh cứ một đông doanh thu thuan thì có bao nhiêu phân trăm lợi nhuận Có thể sử đụng nã de so sánh với tỷ số của các năm trước hay so sánh với các

đoanh nghiệp khác

Tỷ số doanh lợi tông vốn

Trang 37

Chỉ tiên lợi nhuận trên tong von đầu tr đo lường khả năng sinh lợi của một đồng

vốn đầu tư vào doanh nghiệp

Tỷ số doanh lợi vốn chủ sở hiều

Doanh lợi vốn chủ sở Lợi nhuận thuân

hữu Vốn cô phân thường

Tỷ số này đo lường mức lợi nhuận trên mức đầu tư của các dhủ sở hữu

® Thâm định dự án trone điều kiện rủi ro:

Trong thực tế các dự án đầu tư luôn tiềm Èn những rửi ro, những dự kiến khi phân tích dự án đề đưa vào tính toán đều mang tính tương lai khó có thẻ biết trước

được đặc biết là những dự án kéo cài trong nhiều năm Do đó, việc thầm định tài chính

dự án trong đều kiện rửi ro là rất cần thiết đối với ngân hang trong quá trình quyết định

cho vay Ngân hàng phải xen xét và phân tích cần trọng rửi ro đối với dự án, từ

đó cân nhắc tài trợ cho dự án sao cho mức độ rủi ro có thẻ chấp nhận được

c? Phương pháp phân tích hoà vốn:

Phân tích hoà vốn là quá trình áp dụng các công œ để phân tích độ rủi ro tài chính ngắn hạn của dự án thông qa việc xác đnh điểm hoà vốn, mà điểm này biểu thị

san hrong hoa von, doanh thu hoa von, céng suất hay mức hoạt động hoa von

— Sản lượng hoà vốn lý thuyết:

Sản lượng hoà vốn là sản lượng cần thiết mà dự án phải đạt đrọc đề hoạt động

Trang 38

Trong do:

BEPo - Sản lượng hoa vốn lý thuyết của dự án, hiện vật

EC - Tổng đnh phí hàng năm của dự án, giá trị.- Tổng định phí hàng năm

của đyán giát| - Teng ®Pnh phÝ hụng nam cña dù jn, gi, tb p - Giá bán 1 don vị sản phẩm, giá trị - Gia ban 1 don vi san

phẩm, giá trị - Gi, b,n1 ®n vb sfn phEm, gi, tr

V - Biên phí cho 1 đơn vị sản phẩm, giá trị - Bién phi cho 1 don vị sản phẩm, giá trị - BiÕn phÝ cho 1 ®-n vb sn phỀm, gi, trb

— Doanh thu hoà von ly thuyết:

Doanh thu hoa vốn là doanh thu cần thiết mà dự án phải đạt được đề hoạt động

không lời mà cũng không lỗ (hồ von) Cơng thức

BEP: = BEPoxP = ye

Trong đó:

BEP: - Doanh thu hoà vốn lý thuyết, siá trị

S- Tổng đoanh thu trong năm tính toán, giá trị.- Tổng doanh thu trong năm tính

toán, giá trị - Teng doanh thu trong n’m fYnh to,n, gi, trP

— Công suất hay mức độ hoạt động hoà vốn lý thuyết:

Công suất hay mức hoạt động hoà von là công suất hay mức hoạt động can thiết

Trang 39

Trong a:

BEPp - Công suất hay mức hoạt động hoà vốn lý thuyết, tính bằng % của công suất thiết kế (1009)

ý ngiia:

- Công suất hay mức hoạt động hoà vốn cho biết dự án cần phải hoạt động tới mức sản lượng bao nhiêu đề đánh giá là hồ vốn

- Cơng suất hay mức hoạt động hoà vốn cho biết dự án cần phải hoạt động tới

mức đoanh thu bao nhiêu đề đánh giá là hoà vốn

- từ điều trên cho thây, nêt công suất hay mức hoạt động hoà vốn của dự án thâp; nghĩa là, dự án chỉ cần hoạt động với mức cô gắng nhá còng đã đạt roc ket qua hoà

vốn Để định lượng, khái nệm độ an tồn cơng suất được sử dụng dưới đây

Độ an tồn cơng st:

Độ an tồn cơng suất là hiệu sô giữa mức một trăm phân trăm công suất thiết kê và mức hoạt động hoà vốn của dự án

Công thức

Sr = 100% — BEPr

Ynghia:

Tõ công thức cho thấy công suất hay mức hoạt động hoà vốn càng thấp thi độ an

tồn cơng suất càng cao, độ rủi ro hoạt động càng Yt và hiệu qua tài chính của dự án càng lớn

Giá hoà vốn: là giá bán thấp nhất một đơn vị sản phẩm để dự án hoạt động

không lời mà cũng không lỗ (hoà vốn)

Trang 40

BEer = (100% —Spr)xp

Cong thức: Trong do:

BEPn - Giá bán hoà vốn 1 đơn vị sản phẩm của dự án, giá trị

St - Độ an toàn về giá của dự án, %; duoc tính theo công thức sau đây:

UƯẳ điềm của phân tich hoa von:

- Cho biết doanh nghiệp cần sản xuất và tiêu tlt bao nhiên sản phẩm hoặc sau

bao nhiêu thời gian thì bù đắp được những chỉ phí mà doanh nghiệp đã bỏ ra hoặc đạt

được lợi nhuận theo dự kiến Từ đó có the dé ra các biện phap đề tránh rủi ro và tăng

lợi nhuận cho doanh nghiép

- Trên cơ sở phân tích hoà vốn có thê lựa chon các phương án sản xuất khác nhau hoặc đra ra các quyết định có tính chiến lược lâu đài cho doanh nghiệp như có nên tiếp tục sản xuất hay nhận những đơn đặt hàng với giá bán thấp hơn sau khi doanh nghiệp

đã đạt được điểm hoà vốn

Nhược điềm của plwnt tich hoa von:

- Hầu hết các dhí phí trong doanh nghiệp đều rất phức tạp và không the phân chia

một cách hoàn toàn rành mạch thành chỉ phí cô định va chi phi biến đôi Bởi vậy việc

phân tích hoà vốn sẽ gặp rât nhiêu khó khăn

- Phân tích hồ vốn khơng quan tâm đến giá trị thời gian của tiền tệ Chẳng hạn, chỉ phí có đnh có thẻ được phân bỏ trước khi tính toán các chỉ phí biến đổ và trước khi tạo ra thu nhập Khi phân tích hoà vốn trong những khoảng thời gian ngắn, việc bỏ qua thời gian của tiền thường không ảnh lurởng lớn lắm Nhưng nếu phân tích trong

Nguyễn Chí Tiên 7”

Tiêu đề	Giải Pháp Nâng Cao Chất Lượng Thẩm Định Tài Chính Dự Án Đầu Tư Tại Chi Nhánh NHNo & PTNT Nam Hà Nội
Trường học	Trường Đại Học Nông Nghiệp
Chuyên ngành	Ngân Hàng - Tài Chính
Thể loại	Chuyên Đề Thực Tập Tốt Nghiệp
Năm xuất bản	2005
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	119
Dung lượng	9,77 MB