Tài liệu Báo cáo " Hệ thống đăng kí, lưu kí với sự phát triển của thị trường chứng khoán " ppt

nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học số 8/2006 37 Phạm Nguyệt Thả0 * ựng vi s hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng chng khoỏn, h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn cng dn c hon thin, úng vai trũ quan trng trong vic gúp phn m bo hon tt quỏ trỡnh thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn, chuyn giao quyn s hu chng khoỏn, bo v quyn li ca nh u t. Bi vit ny cp ụi nột ti vai trũ ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn v mụ hỡnh t chc ca h thng ny vi t cỏch l thnh t quan trng trong s phỏt trin ca th trng chng khoỏn Vit Nam. 1. Vai trũ ca h thng ng kớ, lu kớ, bự tr v thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn Theo thụng l, mi chng khoỏn niờm yt hoc ng kớ giao dch trờn th trng chng khoỏn u phi c ng kớ, lu kớ tp trung ti Trung tõm lu kớ chng khoỏn. ng kớ chng khoỏn chớnh l vic ghi nhn quyn s hu, cỏc quyn khỏc ca ngi s hu chng khoỏn thụng qua h thng thụng tin lu gi chng khoỏn v h thng thụng tin v ngi s hu chng khoỏn. Vic ng kớ chng khoỏn bao gm cỏc ni dung thụng tin v chng khoỏn (tờn chng khoỏn, loi chng khoỏn, tng s lng chng khoỏn phỏt hnh ) v thụng tin v ngi s hu chng khoỏn (tờn, quc tch, a ch ca ngi s hu chng khoỏn, s chng khoỏn s hu, ngy nhn ng kớ quyn s hu v.v.). ng kớ chng khoỏn l c s nh u t thc hin cỏc quyn ca mỡnh i vi chng khoỏn m h ang nm gi ng thi cng to iu kin cho c quan nh nc cú thm quyn nm thụng tin v nhng chng khoỏn c ng kớ. Ngoi ra, ng kớ chng khoỏn cũn l c s chng khoỏn c Trung tõm lu kớ chp nhn thc hin lu kớ. Lu kớ chng khoỏn l hot ng nhn v bo qun chng khoỏn cho khỏch hng, giỳp khỏch hng thc hin cỏc quyn ca mỡnh i vi chng khoỏn. Khon 24 iu 6 Lut chng khoỏn nm 2006 quy nh: Lu kớ chng khoỏn l vic nhn kớ gi, bo qun, chuyn giao chng khoỏn cho khỏch hng, giỳp khỏch hng thc hin cỏc quyn liờn quan n s hu chng khoỏn. Cú th núi, vic Trung tõm lu kớ chng khoỏn m ti khon lu kớ chng khoỏn cho khỏch hng v cho thnh viờn lu kớ (l cỏc cụng ti chng khoỏn, ngõn hng thng mi hot ng ti Vit Nam c U ban chng khoỏn nh nc cp giy chng nhn ng kớ hot ng lu kớ chng khoỏn v c Trung tõm lu kớ chng khoỏn chp thun tr thnh thnh viờn lu kớ) cng ging nh vic cỏc ngõn hng thng mi m ti khon vóng lai cho khỏch hng ca mỡnh. (1) Quỏ trỡnh giao dch chng khoỏn ch cú C * Gi ng vi ờn Khoa phỏp lu t kinh t Trng i hc Lut H Ni nghiên cứu - trao đổi 38 Tạp chí luật học số 8/2006 th c hon tt sau khi vic bự tr, thanh toỏn chng khoỏn din ra. õy l hot ng h tr sau giao dch chng khoỏn m kt qu l vic cỏc bờn tham gia giao dch phi thc hin ngha v ca mỡnh: Bờn phi tr chng khoỏn thc hin ngha v giao chng khoỏn v bờn phi tr tin thc hin ngha v chuyn tin. L b phn to nờn c s h tng ca th trng chng khoỏn, s cn thit ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn c th hin nhng im sau õy: Th nht, hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn l cỏc dch v h tr cho vic hon tt giao dch chng khoỏn. Nh cú cỏc hot ng ny mi cú th xỏc nh quyn v ngha v ca cỏc bờn tham gia giao dch trong vic tr tin - nhn chng khoỏn v giao chng khoỏn - nhn tin. Thc hin cỏc giao dch l bc u tiờn m kt qu l xỏc nh c cỏc bờn tham gia giao dch cng nh nhng ch th cú liờn quan. cỏc giao dch c hon tt, cn phi x lớ thụng tin, xỏc nhn bờn phi tr tin v bờn phi giao chng khoỏn lm c s cho hot ng thanh toỏn c din ra theo ỳng kt qu bự tr. Gia cỏc giao dch chng khoỏn cú mi quan h cht ch trong ú kt qu ca vic thanh toỏn giao dch trc l iu kin cn thit thc hin cỏc giao dch sau. Hot ng h tr hon tt giao dch cng c tin hnh nhanh chúng thỡ cng to thun li cho giao dch sau thc hin cú hiu qu. Th hai, h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn giỳp cho vic qun lớ th trng chng khoỏn thờm hiu qu. Mt trong nhng hot ng ca h thng ng kớ, lu kớ chng khoỏn l thc hin qun lớ cỏc chng khoỏn lu kớ ca khỏch hng, ghi nhn quyn s hu v cỏc thụng tin v tỡnh hỡnh thay i ca chng khoỏn lu kớ cho khỏch hng. Thụng qua hot ng ny giỳp cho c quan nh nc cú thm quyn nm thụng tin v iu chnh kp thi t l chng khoỏn m nh u t c quyn s hu theo quy nh ca phỏp lut hin hnh. Bờn cnh ú, nhng thụng tin v chng khoỏn b gi mo, mt cp c h thng cung cp cho nh qun lớ cng nh nh u t trờn th trng s giỳp cho cỏc i tng tham gia th trng chng khoỏn trỏnh khi thit hi trong trng hp chng khoỏn b mt trm hay mua phi chng khoỏn gi mo. Th ba, hot ng ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn gúp phn gim thiu ri ro v chi phớ liờn quan n vic thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn. Th trng chng khoỏn l lnh vc cha ng nhiu ri ro. Nu nh u t t bo qun chng khoỏn, t giao dch v thanh toỏn trc tip vi nhau thỡ nhng nguy c v vic khụng thc hin ngha v ca cỏc bờn cng nh chi phớ phỏt sinh cho vic bo qun, lu gi chng khoỏn s tng lờn ỏng k. Vi s ra i ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn, mi giao dch u c thc hin thụng qua h thng; nhng chi phớ cho vic in n, bo qun chng khoỏn c gim bt ỏng k, trỏnh c nhng sai sút d mc phi trong quỏ trỡnh thanh toỏn khụng qua h thng nh khõu kim m, kim tra tớnh tht gi ca chng khoỏn. nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học số 8/2006 39 2. Mụ hỡnh h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn Vit Nam trong tin trỡnh phỏt trin ca th trng chng khoỏn Do tm quan trng ca hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn nh trờn m cỏc nc trờn th gii, h thng ng kớ, lu kớ chng khoỏn c xem nh l xng sng ca th trng chng khoỏn, nú gi vai trũ thit yu trong s thnh cụng ca th trng, m bo cho vic thanh toỏn cỏc giao dch din ra nhanh chúng, an ton v thụng sut. Bi vy, mi quc gia khi xõy dng th trng chng khoỏn u phi thit lp h thng c s h tng m nhim chc nng ng kớ, lu kớ v thanh toỏn bự tr chng khoỏn phự hp vi iu kin ca quc gia mỡnh. Hin nay trờn th gii, ti cỏc quc gia phỏt trin, h thng c s h tng ny thng c xõy dng theo mụ hỡnh trung tõm lu kớ chng khoỏn. Tuy nhiờn, cỏch thc t chc, hot ng ca trung tõm lu kớ chng khoỏn mi quc gia cng rt khỏc nhau, ph bin c thit k v vn hnh theo ba mụ hỡnh sau õy: Th nht: Mụ hỡnh qun lớ ti khon hn hp. õy l mụ hỡnh cho phộp ngi s hu chng khoỏn cựng mt thi im c m ti khon v lu kớ chng khoỏn ti hai ni: Ti thnh viờn lu kớ v ti trung tõm lu kớ. u im ca mụ hỡnh ny l cho phộp nh u t va thc hin t lnh giao dch ti cụng ti mụi gii va gi c bớ mt v ti khon chng khoỏn ca mỡnh ti trung tõm lu kớ. Tuy nhiờn, qun lớ ti khon theo mụ hỡnh hn hp ũi hi mt h thng x lớ khỏ phc tp bi trung tõm lu kớ khụng nhng phi lm vic vi cỏc thnh viờn lu kớ m cũn lm vic trc tip vi bn thõn nh u t. Vic thc hin quyn ca ngi s hu chng khoỏn ti trung tõm lu kớ chng khoỏn tr nờn khỏ phc tp do trung tõm lu kớ cũn phi tp hp s liu ca ngi u t khụng ch thụng qua thnh viờn lu kớ m cũn t chớnh nh u t. Th hai: Mụ hỡnh qun lớ ti khon thnh viờn lu kớ. õy cũn c gi l mụ hỡnh qun lớ hai cp, theo ú, ngi s hu chng khoỏn m ti khon v kớ gi chng khoỏn ca mỡnh ti thnh viờn lu kớ; thnh viờn lu kớ cú trỏch nhim tỏi lu kớ chng khoỏn ti trung tõm lu kớ. õy l mụ hỡnh ang c ỏp dng ph bin do nhng tin ớch m nú mang li. Vic qun lớ hai cp cho phộp trung tõm lu kớ ch phi lm vic vi cỏc thnh viờn lu kớ. Trung tõm lu kớ tin hnh phn ỏnh cỏc nghip v phỏt sinh vo ti khon ca thnh viờn lu kớ v thnh viờn lu kớ phn ỏnh vo ti khon ca ngi s hu chng khoỏn, iu ny giỳp cho vic xõy dng h thng x lớ ti trung tõm lu kớ n gin hn, tit kim c nhiu chi phớ so vi mụ hỡnh qun lớ ti khon hn hp. Tuy nhiờn, im bt cp l ch nú khụng ỏp ng c nhu cu qun lớ ti khon ca tng nh u t nht l trong vic bỏn khng chng khoỏn. Th ba: Mụ hỡnh qun lớ trc tip ti khon ca nh u t. Mụ hỡnh ny cho phộp ngi s hu chng khoỏn m ti khon trc tip ti trung tõm lu kớ. Thnh viờn lu kớ lm trung gian cho vic thanh toỏn tin v chng khoỏn v nghiên cứu - trao đổi 40 Tạp chí luật học số 8/2006 vic thanh toỏn bự tr chng khoỏn c thc hin trc tip ngay trờn ti khon ca nh u t. Cỏc quyn ca ngi s hu chng khoỏn c chuyn trc tip n ti khon ca ngi s hu chng khoỏn v thụng bỏo qua thnh viờn lu kớ. Mụ hỡnh ny yờu cu mt h thng x lớ phc tp v ch thớch hp vi cỏc th trng nh m ú s lng cỏc nh u t khụng quỏ ln. mt th trng ln bao gm hng triu ti khon ca nh u t thỡ hot ng thanh toỏn ca trung tõm lu kớ theo mụ hỡnh trờn s rt phc tp. Tuy nhiờn, khi h thng cụng ngh thụng tin ng dng vo hot ng ca trung tõm lu kớ chng khoỏn ngy cng hon thin, nhng khú khn trong khõu thanh toỏn c x lớ, mụ hỡnh ny c d oỏn l s ỏp ng tt cỏc dch v mua bỏn chng khoỏn qua Internet. Trung tõm lu kớ chng khoỏn cú th giỳp c quan qun lớ nh nc v chng khoỏn v th trng chng khoỏn theo dừi v qun lớ cht ch vic bỏn khng hay mua bỏn ni giỏn thụng qua h thng x lớ thụng tin ca trung tõm. Thnh viờn lu kớ tr thnh "ngi" theo dừi ti khon cho nh u t. Trung tõm lu kớ cú th ỏp ng yờu cu cung cp danh sỏch cỏc c ụng lu kớ vo bt kỡ thi im no trong ngy lm vic. Nh vy, cho dự s lng chng khoỏn lu kớ ngy cng tng thỡ lng cụng vic cn phi x lớ ca trung tõm lu kớ khi thc hin quyn ca ngi s hu chng khoỏn cng khụng b quỏ ti. Vit Nam, qua 5 nm hỡnh thnh v phỏt trin th trng chng khoỏn, h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn cng tng bc c to lp v hon thin. Ngay t khi th trng chng khoỏn mi ra i, trong cỏc vn bn phỏp lut v chng khoỏn v th trng chng khoỏn ó ghi nhn s cn thit phi iu chnh hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn thụng qua vic quy nh cỏc ch th cú quyn v ngha v trong hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn, quy trỡnh thc hin vic ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn Cú th tỡm thy cỏc quy nh ú ti nhng vn bn phỏp lut chung quy nh v chng khoỏn v th trng chng khoỏn nh: Ngh nh s 48/1998/N-CP ngy 11/7/1998 ca Chớnh ph v chng khoỏn v th trng chng khoỏn; Ngh nh s 144/2003/N-CP ngy 28/11/2003 ca Chớnh ph v chng khoỏn v th trng chng khoỏn (thay th Ngh nh s 48/1998/N-CP). Bờn cnh ú, c quan nh nc cú thm quyn cng ban hnh mt s vn bn quy phm phỏp lut nhm iu chnh riờng hot ng ng kớ, lu kớ chng khoỏn nh: Quyt nh s 05/1999/Q-UBCK ngy 27/3/1999 ca Ch tch U ban chng khoỏn ban hnh Quy ch thanh toỏn bự tr v ng kớ chng khoỏn; Quyt nh s 43/2000/Q-UBCK ngy 14/5/2000 v vic sa i b sung Quyt nh s 05/1999/Q-UBCK ngy 27/3/1999. Gn õy, hai vn bn ny ó c thay th bi Quyt nh s 60/2004/Q-BTC ngy 15/7/2004 ca B trng B ti chớnh v vic ban hnh quy ch ng kớ, lu kớ, bự tr v thanh toỏn chng khoỏn, sa i, b sung bng Quyt nh s 72/2005/Q-BTC ngy 21/10/2005. Cỏc quy nh ny ó to khuụn kh phỏp nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học số 8/2006 41 lớ cho hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn. Theo ú, trong iu kin trung tõm lu kớ chng khoỏn cha ra i (dự ó c ghi nhn v mt phỏp lớ trong cỏc vn bn phỏp lut núi trờn), h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn l mt b phn trc thuc trung tõm giao dch chng khoỏn. giai on th trng chng khoỏn Vit Nam cũn mi m, lng hng hoỏ trờn th trng cha tht phong phỳ thỡ h thng ú cú th m nhim tt chc nng qun lớ ti khon, thc hin thanh toỏn bự tr cho cỏc giao dch, giỳp th trng vn hnh n nh. Tuy nhiờn, nhu cu thnh lp trung tõm lu kớ chng khoỏn c lp hon thin dch v h tr cho vic hon tt cỏc giao dch chng khoỏn l ũi hi tt yu ca th trng trong quỏ trỡnh phỏt trin. Hot ng ca trung tõm lu kớ s giỳp nõng cao kh nng kim soỏt ri ro liờn quan ti tng nghip v cú tớnh cht khỏc nhau, nõng cao tớnh chuyờn mụn hoỏ; tiờu chun hoỏ cỏc nghip v h tr hon tt giao dch trờn th trng chng khoỏn; gúp phn hỡnh thnh ng b kt cu h tng ca th trng chng khoỏn Vit Nam, trỏnh c lóng phớ v ti chớnh cng nh nhõn lc phỏt sinh t vic u t riờng bit cho tng th trng nh trc õy; gim thiu chi phớ cho cỏc t chc trung gian v ngi u t; to thun li cho vic thỳc y tin trỡnh hi nhp ca th trng chng khoỏn Vit Nam vo th trng ti chớnh trong khu vc v trờn th gii. Bờn cnh ú, nh u t nc ngoi s cú iu kin thun li hn trong vic tham gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam do c cung cp cỏc dch v liờn quan ti giao dch chng khoỏn qua t chc lu kớ ton cu hay thụng qua quan h i lớ gia trung tõm lu kớ chng khoỏn trong nc v trung tõm lu kớ chng khoỏn nc ngoi. Trc nhng yờu cu ú, ngy 27/7/2005, Th tng Chớnh ph ó ban hnh Quyt nh s 189/2005/Q-TTg v vic thnh lp trung tõm lu kớ chng khoỏn vi chc nng ch yu l t chc qun lớ, iu hnh hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn v cung cp cỏc dch v h tr cho vic giao dch mua bỏn chng khoỏn. Bc u, trung tõm lu kớ chng khoỏn c xỏc nh l n v s nghip cú thu, cú t cỏch phỏp nhõn v trc thuc U ban chng khoỏn Nh nc nhng trong tng lai, hot ng tht s hiu qu v phự hp vi thụng l quc t, trung tõm lu kớ chng khoỏn s l mt phỏp nhõn thnh lp v hot ng theo mụ hỡnh thnh viờn hoc c phn cú s gúp vn ca s giao dch chng khoỏn/trung tõm giao dch chng khoỏn v cỏc t chc lu kớ di s qun lớ v giỏm sỏt ca U ban chng khoỏn nh nc. Mụ hỡnh ny mt mt m bo tớnh ch ng trong hot ng ca trung tõm lu kớ chng khoỏn mt khỏc thu hỳt c vn u t ca cỏc t chc khỏc trờn th trng trong vic phỏt trin cỏc nghip v h tr cho vic hon tt cỏc giao dch chng khoỏn. Theo l trỡnh c Lut chng khoỏn ghi nhn, trung tõm lu kớ chng khoỏn thnh lp theo Quyt nh s 189/2005/Q-TTg ngy 20/7/2005 ca Th tng Chớnh ph phi thc hin th tc chuyn i thnh mụ hỡnh cụng ti trỏch nhim hu hn hoc cụng ti c phn trong nghiên cứu - trao đổi 42 Tạp chí luật học số 8/2006 vũng 18 thỏng, tớnh t ngy 01/01/2007. Nhim v ch yu ca trung tõm lu kớ l: - Cung cp cỏc dch v ng kớ, lu kớ chng khoỏn phỏt hnh ra cụng chỳng v cung cp dch v bự tr, thanh toỏn cỏc giao dch niờm yt; - Giỏm sỏt cỏc hot ng ng kớ, lu kớ, bự tr v thanh toỏn cỏc giao dch ca cỏc thnh viờn lu kớ; - ng kớ giao dch bo m vi cỏc hp ng cm c chng khoỏn lu kớ tp trung ti trung tõm lu kớ chng khoỏn; - Cung cp danh sỏch ngi s hu chng khoỏn cho t chc phỏt hnh cú chng khoỏn ng kớ, lu kớ; - Cung cp cho cỏc thnh viờn lu kớ thụng tin v ti khon lu kớ chng khoỏn ca thnh viờn lu kớ ti trung tõm lu kớ chng khoỏn; - Cung cp y v kp thi cho ngõn hng ch nh thanh toỏn cỏc chng t cn thit thc hin thanh toỏn tin liờn quan n cỏc giao dch chng khoỏn; - Thụng bỏo kp thi cho thnh viờn lu kớ v kt qu bự tr v thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn cú liờn quan n thnh viờn lu kớ; - Qun lớ v s dng qu h tr thanh toỏn h tr kp thi cho thnh viờn lu kớ trong trng hp thnh viờn lu kớ mt kh nng thanh toỏn. S ra i ca trung tõm lu kớ chng khoỏn l bc i tt yu v l tớn hiu tt ca th trng chng khoỏn Vit Nam giai on hin nay ng thi cú ý ngha quan trng trong hot ng giao lu vn trờn th trng ti chớnh quc t. c bit, k t 1/5/2006, s kin trung tõm lu kớ chng khoỏn chớnh thc i vo hot ng (2) s tht s l ng thỏi tớch cc cho vic hon thin ng b kt cu h tng ca th trng chng khoỏn Vit Nam. Song, bờn cnh vic hon thin t chc v hot ng ca trung tõm lu kớ chng khoỏn vi t cỏch l ch th cú chc nng t chc, qun lớ v giỏm sỏt hot ng ng kớ, lu kớ, bự tr, thanh toỏn chng khoỏn thỡ cng khụng th khụng cp vai trũ ca cỏc thnh viờn lu kớ. Theo quy nh ca phỏp lut hin hnh, vic lu kớ chng khoỏn ca khỏch hng c qun lớ theo hai cp: Khỏch hng lu kớ chng khoỏn ti thnh viờn lu kớ v thnh viờn lu kớ tỏi lu kớ chng khoỏn ca khỏch hng ti trung tõm lu kớ. bo v quyn li ca khỏch hng, phũng nga nguy c gian ln, phỏp lut quy nh thnh viờn lu kớ phi m ti khon lu kớ chng khoỏn ca khỏch hng tỏch bit vi ti khon lu kớ chng khoỏn ca chớnh thnh viờn lu kớ. Mi khỏch hng ch c phộp m ti khon lu kớ chng khoỏn v thc hin giao dch thụng qua ti khon ny; chng khoỏn ca khỏch hng do trung tõm lu kớ chng khoỏn hoc cỏc thnh viờn lu kớ nm gi l ti sn ca ngi s hu v khụng nm trong khi ti sn ca trung tõm lu kớ chng khoỏn hay ca thnh viờn lu kớ; thnh viờn lu kớ, trung tõm lu kớ chng khoỏn khụng c s dng chng khoỏn trong ti khon lu kớ ca khỏch hng thanh toỏn cho cỏc ngha v ca thnh viờn lu kớ hay trung tõm lu kớ chng khoỏn Nhng quy nh ny cựng vi cỏc quy nh v iu kin tr thnh thnh viờn lu kớ i vi cỏc cụng ti chng nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học số 8/2006 43 khoỏn, cỏc ngõn hng thng mi cho thy phỏp lut iu chnh rt cht ch hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn núi riờng, hot ng lu kớ chng khoỏn núi chung. Hin nay, cú khong 25.000 ti khon giao dch ca cỏc nh u t l t chc, cỏ nhõn trong v ngoi nc m ti 14 cụng ti chng khoỏn; khong 300 loi chng khoỏn c niờm yt, ng kớ giao dch ti hai th trng giao dch l H Ni v thnh ph H Chớ Minh vi gn 40 loi c phiu, khong 260 trỏi phiu v mt loi chng ch qu u t. (3) S chng khoỏn ny ó v ang c cỏc nh u t giao dch trờn th trng chng khoỏn. Thi gian ti, khi s lng cỏc cụng ti c phn tng lờn ỏng k, lng hng hoỏ cung cp cho th trng chng khoỏn ngy cng phong phỳ thỡ tng ng vi nú, nhu cu v dch v ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn l rt ln. Trong khi ú, hin ti, Vit Nam, tớnh n 31/5/2006, bờn cnh cỏc cụng ti chng khoỏn c phộp hot ng lu kớ mi cú 6 ngõn hng c cp phộp thc hin nghip v ny bao gm: Ngõn hng Hng Kụng-Thng Hi chi nhỏnh thnh ph H Chớ Minh, Ngõn hng Standard Chartered chi nhỏnh H Ni, Ngõn hng Deutsche Bank AG chi nhỏnh TP. H Chớ Minh, Ngõn hng Ngoi thng Vit Nam, Ngõn hng u t v phỏt trin v Ngõn hng Citibank chi nhỏnh H Ni. Nh vy, cú th thy s lng cỏc ngõn hng thng mi c phộp cung cp dch v lu kớ chng khoỏn cha nhiu, tp trung vo mt s ngõn hng thng mi ln thuc s hu nh nc v chi nhỏnh ngõn hng nc ngoi. Phn ln cỏc ngõn hng ang hot ng ti Vit Nam cha tham gia vo vic cung cp dch v lu kớ chng khoỏn cho khỏch hng mc dự hot ng ny xột v mt hỡnh thc khụng khỏc gỡ so vi hot ng nhn gi gi ti sn ca khỏch hng - mt hot ng dch v ngõn hng truyn thng. iu ny xut phỏt mt phn t cỏc quy nh ca phỏp lut trong lnh vc ny khỏ cht ch, mt phn do cỏc ngõn hng cha iu kin v nhõn lc, vt lc cung cp dch v lu kớ v thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn cho khỏch hng. Tuy nhiờn, trong tng lai, cựng vi vic gim bt cỏc iu kin, th tc c cp giy chng nhn ng kớ hot ng lu kớ chng khoỏn quy nh trong Lut chng khoỏn nm 2006 so vi quy nh ti Ngh nh s 144/2003/N-CP, cỏc ngõn hng thng mi s cú nhiu c hi hn trong vic tip cn vi dch v ny v cng cú ngha l nh u t s cú nhiu s la chn mt t chc lu kớ chng khoỏn cho mỡnh. Cú th núi, cho n nay, khi Lut chng khoỏn ó c ban hnh, th trng chng khoỏn Vit Nam ó to lp c c s h tng tng i ng b vi cỏc b phn vn hnh nhp nhng trong khuụn kh phỏp lớ ang dn c hon thin. Nhng tớn hiu ngy cng kh quan t th trng l minh chng rừ nột cho nhn nh ny. Vi t cỏch l mt b phn ca th trng, hot ng ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn ó cú nhng úng gúp khụng nh cho thnh cụng y. Tuy nhiờn, h thng ỏp ng ngy cng tt hn nhng nhu cu ca th trng, c quan nh nc cú nghiên cứu - trao đổi 44 Tạp chí luật học số 8/2006 thm quyn cn sm ban hnh cỏc vn bn thng nht v hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn. Hin nay, cỏc vn bn iu chnh hot ng ng kớ lu kớ thanh toỏn bự tr chng khoỏn vn ghi nhn vai trũ ca Trung tõm giao dch chng khoỏn cú cỏc hot ng nh mt Trung tõm lu kớ chng khoỏn. Mc dự Lut chng khoỏn ó ghi nhn mt t chc duy nht cú chc nng t chc, qun lớ, giỏm sỏt hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn l Trung tõm lu kớ chng khoỏn song vỡ cỏc vn bn hng dn hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr vn cũn hiu lc nờn d dn ti cỏch hiu rng song song vi Trung tõm lu kớ chng khoỏn, Trung tõm giao dch chng khoỏn cng thc hin chc nng tng t, nht l i vi cỏc nh u t mi tham gia th trng. Bi vy, cn cú vn bn iu chnh thng nht hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr trong ú ghi nhn rừ quy trỡnh ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn thc hin bi Trung tõm lu kớ chng khoỏn nht l trong iu kin hin nay khi Trung tõm lu kớ chng khoỏn ó chớnh thc i vo hot ng v tip nhn ton b nhim v ng kớ, lu kớ, bự tr, thanh toỏn chng khoỏn t hai trung tõm giao dch chng khoỏn H Ni v thnh ph H Chớ Minh. Bờn cnh ú cn to iu kin thỳc y s tham gia ca cỏc ngõn hng thng mi vi t cỏch l thnh viờn lu kớ khỏch hng cú s la chn phong phỳ v nh cung cp dch v lu kớ v thanh toỏn giao dch, cng nh giỳp cỏc thnh viờn lu kớ cú s m bo hot ng tt hn t vic h tr ti chớnh t qu h tr thanh toỏn do cỏc thnh viờn lu kớ úng gúp thc hin thanh toỏn trong trng hp tm thi mt kh nng thanh toỏn giao dch. Rừ rng, s lng cỏc thnh viờn lu kớ tng lờn ng ngha vi vic qu h tr thanh toỏn s c tng cng kh nng v ti chớnh v t ú kh nng thanh toỏn giao dch chng khoỏn cho khỏch hng ca cỏc thnh viờn lu kớ cng c m bo hn. Mt khỏc, cng cn tỏc ng v mt nhn thc i vi nh u t v tỏc dng ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn chng khoỏn. Cho ti nay, s lng chng khoỏn kớ gi ngy cng tng do nhn thc ca nh u t v li ớch ca vic ng kớ, lu kớ chng khoỏn c nõng cao. Tuy nhiờn, vn cũn mt b phn khụng nh ngi s hu chng khoỏn gi thúi quen nm gi chng ch chng khoỏn v cha thc s t lũng tin vo nhng li ớch m vic ng kớ, lu kớ chng khoỏn em ti. Thờm vo ú, cng do s lng cỏc thnh viờn lu kớ cha nhiu, phõn b ch yu cỏc thnh ph ln nờn ó cn tr cỏc nh u t nhng a phng khỏc nhau thc hin vic lu kớ chng khoỏn bi e ngi cỏc chi phớ phỏt sinh cho vic lu kớ tng lờn./. (1). Xem: Tỡm hiu v h thng ng kớ, lu kớ, bự tr v thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn, Tp chớ chng khoỏn, s 3/2006. (2). Theo Quyt nh s 1602/Q-BTC ngy 7/4/2006 ca B trng B ti chớnh v vic chuyn giao nhim v ng kớ, lu kớ, bự tr v thanh toỏn chng khoỏn t cỏc trung tõm giao dch chng khoỏn sang trung tõm lu kớ chng khoỏn. (3). Xem: www.ssc.gov.vn