Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trên địa bàn Hà Nội

MỤC LỤC MỞ ĐẦU 3 CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CỔ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 5 1.1. Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước. 5 1.1.1. Doanh nghiệp nhà nước và vai trò c

M C L CỤỤ

CHƯƠNG 1: M T S V N Đ LÝ LU N V C PH N HOÁ DOANHỘỐ ẤỀẬỀ ỔẦ

1.1 S c n thi t ph i c ph n hoá doanh nghi p nhà nự ầếả ổầệước. 5

1.1.1 Doanh nghi p nhà nệước và vai trò c a doanh nghi p nhàủệ

1.1.2 S c n thi t ph i c ph nự ầếả ổầ hoá doanh nghi p nhà nệướ ạ c t i

1.2 N i dung và qui trình c ph n hoá doanh nghi p nhà nộổầệước 11

1.2.1 N i dung c b n c a ch trộơ ảủủ ương c ph n hoá doanh nghi pổầệ

1.2.2 Qui trình c ph n hoá doanh nghi p nhà nổầệước 13

1.3 Kinh nghiệm c a Trung Qu c và Thành ph H Chí Minhủốố ồv c ph n hoá doanh nghi p nhà nề ổầệước. 14

1.3.2 Kinh nghi m Thành ph H Chí Minhệố ồ 18

CHƯƠNG 2: TH C TR NG C PH N HOÁ DOANH NGHI P NHÀỰẠỔẦỆ

2.1 S lơ ượ quá trình c ph n hoá Vi t Nam.cổầởệ 21

2.1.1 Giai đo n thí đi m (1992-5/1996)ạể 21

2.1.2 Giai đo n m r ng (5/1996-6/1998)ạở ộ 23

2.1.3 Giai đo n ch đ ng (7/1998-nay)ạủ ộ 26

2.2 Th c tr ng c ph n hoá t i các doanh nghi p nhà nựạổầạệướ ở c

3.1 Quan đi m, m c tiêu c ph n hoá doanh nghi p nhà nểụổầệướ cc a Hà N i đ n cu i năm 2005.ủộ ếố

3.1.1 Quan đi m ti n hành c ph n hoá doanh nghi p nhà nểếổầệước 31

nghi p nhà nệướ ởc Hà N i.ộ

3.2.1 Nâng cao nh n th c c a cán b công nhân viên v c ph nậứủộề ổầ

3.2.2 Hoàn thi n c ch chính sách v c ph n hoá doanh nghi pệơếề ổầệ

3.2.6 G n s phát tri n th trắựểị ường ch ng khoán v i c ph n hoáứớ ổầ

M Đ UỞ Ầ

Trong ti n trình chuy n đ i t c ch t p trung quan liêu bao c pế ể ổ ừ ơ ế ậ ấ sang c ch th trơ ế ị ường, s đa d ng các lo i hình s h u đã tr thành đòiự ạ ạ ở ữ ởh i t t y u và ngày càng ph bi n trong toàn xã h i Nh ng thành t u đ iỏ ấ ế ổ ế ộ ữ ự ổ m i đã cho th y rõ r ng: bên c nh hình th c s h u Nhà nớ ấ ằ ạ ứ ở ữ ước, các hìnhth c s h u khác ( T nhân hay h n h p) n u đứ ở ữ ư ỗ ợ ế ượ ạc t o đi u ki n thu nề ệ ậ l i cũng phát huy vai trò tích c c trong đ i s ng kinh t S đa d ng hoáợ ự ờ ố ế ự ạcác hình th c s h u còn cho phép th c hi n tri t đ nh ng nguyên t cứ ở ữ ự ệ ệ ể ữ ắ kinh t , nâng cao quy n t ch tài chính và kh năng qu n lý s n xu t kinhế ề ự ủ ả ả ả ấdoanh, nâng cao tinh th n trách nhi m cũng nh đ u óc sáng t o c a ngầ ệ ư ầ ạ ủ ườ ilao đ ng và các nhà qu n lý doanh nghi p.ộ ả ệ

Vi c nh n th c v n đ đó đã t o n n t ng cho vi c th c hi n t tệ ậ ứ ấ ề ạ ề ả ệ ự ệ ố h n ti n trình c i cách doanh nghi p Nhà nơ ế ả ệ ước trong nh ng năm ti p theo.ữ ế

Trước th c tr ng ho t đ ng c a các doanh nghi p nhà nự ạ ạ ộ ủ ệ ước đã thể hi n tính kém hi u qu , do tình tr ng “cha chung không ai khóc” Yêu c uệ ệ ả ạ ầ đ t ra là ph i chuy n đ i s h u, trong đó c ph n hoá là cách làm h uặ ả ể ổ ở ữ ổ ầ ữ hi u nh t Ch trệ ấ ủ ương c ph n hoá doanh nghi p nhà nổ ầ ệ ước đã được th cự hi n qua h n ch c năm Ti n trình đó đã đệ ơ ụ ế ược nhân r ng, đ c bi t trongộ ặ ệm y năm g n đây Nhi u doanh nghi p nhà nấ ầ ề ệ ước sau c ph n hoá đã kinhổ ầdoanh có hi u qu ệ ả

Tuy nhiên ti n trình này di n ra còn ch m Có nhi u nguyên nhân vế ễ ậ ề ề tình tr ng này, c nguyên nhân ch quan và khách quan.ạ ả ủ

Đ đ t m c tiêu c ph n hoá doanh nghi p nhà nể ạ ụ ổ ầ ệ ước mà nhà nướ cđ ra t nay cho đ n năm 2005 là s chuy n đ i s p x p 45% s doanhề ừ ế ẽ ể ổ ắ ế ốnghi p hi n nay c a Hà N i, do đó đòi h i các c p, các ngành, các nhàệ ệ ủ ộ ỏ ấnghiên c u c n ph i tìm đứ ầ ả ược nh ng gi i pháp thích h p h n.ữ ả ợ ơ

Đ góp ph n nh bé s c l c c a mình trong vi c gi i quy t v n để ầ ỏ ứ ự ủ ệ ả ế ấ ề

nhân c a mình là: “ủ C ph n hoá doanh nghi p nhà nổầệước trên đ a bàn HàịN iộ ”.

N i dung khoá lu n độậược k t c u thành 3 chế ấương:

Chương 1: M t s v n đ lý lu n v c ph n hoá doanh nghi pộ ố ấềậề ổầệ nhà nước.

Chương 2: Th c tr ng c ph n hoá doanh nghi p nhà nựạổầệước trênđ a bàn Hà N i.ịộ

Chương 3: M t s gi i pháp đ y m nh ti n trình c ph n hoáộ ố ảẩạếổầdoanh nghi p nhà nệước.

CHƯƠNG 1

M T S V N Đ LÝ LU N V C PH N HOÁ ỘỐ ẤỀẬỀ ỔẦDOANH NGHI P NHÀ NỆƯỚC

1.1 S C N THI T PH I C PH N HOÁ DOANH NGHI P NHÀ NỰ ẦẾẢỔẦỆƯỚC1.1.1 Doanh nghi p nhà nệước và vai trò c a doanh nghi p nhà nủệước

1.1.1.1 Khái ni m doanh nghi p nhà nệệước

Theo lu t doanh nghi p nhà nậ ệ ước do Qu c h i nố ộ ước C ng hoà Xãộh i ch nghĩa Vi t Nam ban hành ngày 20/04/1995 thì doanh nghi p nhàộ ủ ệ ệnước được đ nh nghĩa nh sau: ị ư Doanh nghi p nhà nệước là t ch c kinh tổứế do nhà nước đ u t v n, thành l p và t ch c qu n lý, ho t đ ng kinhầư ốậổứảạộdoanh ho c ho t đ ng công ích, nh m th c hi n các m c tiêu kinh t xãặạ ộằựệụếh i do nhà nộước giao.

Nh v y doanh nghi p nhà nư ậ ệ ước là t ch c kinh t đổ ứ ế ược nhà nướ cthành l p đ th c hi n nh ng m c tiêu do nhà nậ ể ự ệ ữ ụ ước giao Và vì doanhnghi p nhà nệ ước do nhà nước đ u t v n nên tài s n trong doanh nghi p làầ ư ố ả ệthu c s h u nhà nộ ở ữ ước, còn doanh nghi p ch qu n lý, s d ng tài s n theoệ ỉ ả ử ụ ảquy đ nh c a ch s h u là nhà nị ủ ủ ở ữ ước

Doanh nghi p nhà nệ ước có t cách pháp nhân có các quy n và nghĩaư ềv dân s , t ch u trách nhi m v toàn b ho t đ ng kinh doanh trongụ ự ự ị ệ ề ộ ạ ộph m vi s v n do doanh nghi p qu n lý Nghĩa là doanh nghi p nhà nạ ố ố ệ ả ệ ướ cch u trách nhi m h u h n v n và các nghĩa v tài s n khác trong ph m viị ệ ữ ạ ề ợ ụ ả ạs tài s n do doanh nghi p qu n lý.ố ả ệ ả

T t c các doanh nghi p nhà nấ ả ệ ước đ u là t ch c kinh t do nhàề ổ ứ ếnước thành l p Tài s n trong doanh nghi p là m t b ph n c a tài s n nhàậ ả ệ ộ ộ ậ ủ ảnước do nhà nước đ u t v n và nhà nầ ư ố ướ ở ữc s h u v v n Doanh nghi pề ố ệ nhà nước là m t ch th kinh doanh nh ng ch có quy n qu n lý kinhộ ủ ể ư ỉ ề ảdoanh trên c s s h u c a nhà nơ ở ở ữ ủ ước Doanh nghi p nhà nệ ước là đ iố tượng qu n lý tr c ti p c a nhà nả ự ế ủ ước, ch u trách nhi m trị ệ ước nhà nước về

vi c b o toàn và phát tri n s v n c a nhà nệ ả ể ố ố ủ ước giao cho, đ ng th i th cồ ờ ự hi n các m c tiêu mà nhà nệ ụ ước giao.

1.1.1.2 Vai trò c a doanh nghi p nhà nủệước

Hi n nay Vi t Nam đang xây d ng và phát tri n n n kinh t hàng hoáệ ệ ự ể ề ếnhi u thành ph n theo c ch th trề ầ ơ ế ị ường có s đi u ti t c a nhà nự ề ế ủ ước, cácdoanh nghi p đ u bình đ ng trong kinh doanh và trệ ề ẳ ước pháp lu t Nh ngậ ư không có nghĩa là chúng có v trí nh nhau trong n n kinh t Ph m vi ho tị ư ề ế ạ ạ đ ng c a thành ph n này càng ngày càng gi m nh ng v n gi vai trò chộ ủ ầ ả ư ẫ ữ ủ đ o Nó t n t i trong nh ng ngành, lĩnh v c then ch t c a n n kinh t đạ ồ ạ ữ ự ố ủ ề ế ể nhà nước có đ s c th c hi n ch c năng đi u ti t vĩ mô, kh c ph c nh ngủ ứ ự ệ ứ ề ế ắ ụ ữ khi m khuy t c a th trế ế ủ ị ường Doanh nghi p nhà nệ ước là công c v t ch tụ ậ ấ đ nhà nể ước can thi p vào kinh t th trệ ế ị ường đi u ti t th trề ế ị ường theo m cụ tiêu c a nhà nủ ước đã đ t ra và theo đúng đ nh hặ ị ướng chính tr c a nhàị ủnước.

Doanh nghi p nhà nệ ước ho t đ ng trong nh ng ngành, lĩnh v c kinhạ ộ ữ ựdoanh mang l i ít l i nhu n ho c không có l i nhu n (mà các thành ph nạ ợ ậ ặ ợ ậ ầ kinh t khác không đ u t ), do đó nó ph c v nhu c u chung c a n n kinhế ầ ư ụ ụ ầ ủ ềt , đ m b o l i ích công c ng.ế ả ả ợ ộ

H n n a, doanh nghi p Nhà nơ ữ ệ ước còn đ u t vào lĩnh v c kinhầ ư ựdoanh đòi h i v n l n mà các thành ph n kinh t khác không đ s c đ uỏ ố ớ ầ ế ủ ứ ầ t , do đó mà doanh nghi p nhà nư ệ ướ ạc l i càng có vai trò quan tr ng Vi cọ ệ đánh giá vai trò quan tr ng c a kinh t nhà nọ ủ ế ước không ch d a vào s l iỉ ự ự ờ l trỗ ước m t mà ph i tính đ n hi u qu kinh t lâu dài S t n t i c aắ ả ế ệ ả ế ự ồ ạ ủ doanh nghi p nhà nệ ước là m t t t y u khách quan Đ doanh nghi p nhàộ ấ ế ể ệnước phát huy vai trò ch đ o c a mình, đòi h i nhà nủ ạ ủ ỏ ước ph i có chínhảsách qu n lý thích h p đ i v i doanh nghi p nhà nả ợ ố ớ ệ ước Nh ng cũng ph iư ả tôn tr ng quy lu t kinh t khách quan, đ các doanh nghi p nhà nọ ậ ế ể ệ ước khônglà gánh n ng cho nhà nặ ước v kinh t mà kinh t nhà nề ế ế ước ph i đả ượ ắ c s p

x p l i cho h p lý nâng cao hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p nhàế ạ ợ ệ ả ạ ộ ủ ệnước.

1.1.2 S c n thi t ph i c ph n hoá doanh nghi p nhà nự ầếả ổầệướ ạc t i Vi tệ Nam

1.1.2.1 Quan ni m v c ph n hoá doanh nghi p nhà nệề ổầệước và nh ngữu vi t c a công ty c ph n

Công ty c ph n là doanh nghi p trong đó các thành viên cùng nhauổầệgóp v n, cùng chia nhau l i nhu n, cùng ch u l tốợậị ỗ ương ng v i ph n v nứớầố góp và ch ch u trách nhi m v các kho n n c a công ty trong ph m vi sỉịệềảợ ủạố v n c a mình góp vào công ty (ốủ Theo lu t công ty ngày 21 - 12 – 1990) ậ

Công ty c ph n mang l i hi u qu kinh doanh cao góp ph n hoànổ ầ ạ ệ ả ầthi n c ch th trệ ơ ế ị ường, do quan h đa s h u trong công ty c ph n nênệ ở ữ ổ ầquy mô có kh năng m r ng, huy đ ng v n d , thu hút đả ở ộ ộ ố ễ ược nhi u nhàềđ u t và ti t ki m c a dân c , nên có th m r ng quy mô nhanh Công tyầ ư ế ệ ủ ư ể ở ộc ph n có th i gian t n t i lâu dài vì v n góp có s đ c l p nh t đ nh v iổ ầ ờ ồ ạ ố ự ộ ậ ấ ị ớ các c đông Trong công ty c ph n, quy n s d ng v n tách r i quy n sổ ổ ầ ề ử ụ ố ờ ề ở h u nên hi u qu s d ng v n cao h n Đó là vì v n trao vào trong tay cácữ ệ ả ử ụ ố ơ ốnhà kinh doanh gi i, bi t cách đ làm cho đ ng v n sinh l i M t khác, doỏ ế ể ồ ố ờ ặc ch phân b r i ro đ c thù, ch đ trách nhi m h u h n đ i v i cácơ ế ổ ủ ặ ế ộ ệ ữ ạ ố ớkho n n trong m c v n c a công ty nên các nhà đ u t tài chính có thả ợ ứ ố ủ ầ ư ể mua c ph n, t o c h i đ huy đ ng v n Đ c bi t, c ph n hoá doanhổ ầ ạ ơ ộ ể ộ ố ặ ệ ổ ầnghi p nhà nệ ước cũng là cách đ ngể ười lao đ ng tham gia vào công ty chộ ứ không ph i là làm thuê nên tăng trách nhi m c a h đ i v i công vi c.ả ệ ủ ọ ố ớ ệ

Các doanh nghi p nhà nệ ước được ti n hành c ph n hoá thì v n chế ổ ầ ố ủ s h u doanh nghi p nhà nở ữ ệ ước được bán cho nhi u đ i tề ố ượng khác nhaunh các t ch c kinh t xã h i, các cá nhân trong và ngoài doanh nghi p đãư ổ ứ ế ộ ệt o c ch nhi u ngạ ơ ế ề ười cùng lo Nhà nước có th gi l i m t t l cể ữ ạ ộ ỷ ệ ổ ph n ho c không Nh v y hình th c s h u t i doanh nghi p đã chuy nầ ặ ư ậ ứ ở ữ ạ ệ ể

t s h u nhà nừ ở ữ ước duy nh t sang s h u h n h p T đây d n đ n nh ngấ ở ữ ỗ ợ ừ ẫ ế ữ thay đ i quan tr ng v hình th c t ch c qu n lý cũng nh phổ ọ ề ứ ổ ứ ả ư ương hướ ngho t đ ng cu công ty Doanh nghi p nhà nạ ộ ả ệ ước sau c ph n hoá s t ch cổ ầ ẽ ổ ứ ho t đ ng theo lu t doanh nghi p.ạ ộ ậ ệ

Có th khái quát v c ph n hoá doanh nghi p nhà nể ề ổ ầ ệ ước là m t bi nộ ệ pháp chuy n đ i hình th c s h u trong doanh nghi p t s h u nhà nể ổ ứ ở ữ ệ ừ ở ữ ướ csang s h u c a các c đông (trong đó nhà nở ữ ủ ổ ước có th tham gia v i tể ớ ư cách c đông ho c không tham gia) Đi đôi v i vi c chuy n đ i s h u làổ ặ ớ ệ ể ổ ở ữvi c chuy n đ i doanh nghi p nhà nệ ể ổ ệ ước sang ho t đ ng theo hình th cạ ộ ứ công ty c ph n, đổ ầ ược đi u ch nh theo các quy đ nh trong Lu t doanhề ỉ ị ậnghi p V hình th c, đó là vi c nhà nệ ề ứ ệ ước bán m t ph n hay toàn b giá trộ ầ ộ ị c ph n (v n c a mình trong doanh nghi p cho các cá nhân t ch c trongổ ầ ố ủ ệ ổ ứvà ngoài doanh nghi p, ho c tr c ti p t doanh nghi p theo cách bán giáệ ặ ự ế ự ệthông thường hay b ng phằ ương th c đ u giá ho c qua th trứ ấ ặ ị ường ch ngứ khoán.

V b n ch t, đó là phề ả ấ ương th c th c hi n xã h i hoá đ ng v nứ ự ệ ộ ồ ố thu c s h u nhà nộ ở ữ ước, chuy n t doanh nghi p 1 ch s h u sang đa sể ừ ệ ủ ở ữ ở h u, t o nên mô hình doanh nghi p ho t đ ng phù h p kinh t th trữ ạ ệ ạ ộ ợ ế ị ường.

S phát tri n m nh m c a l c lự ể ạ ẽ ủ ự ượng s n xu t và trình đ xã h iả ấ ộ ộ hóa s n xu t d n đ n s t p trung l n v v n xã h i là đi u mà m t cáả ấ ẫ ế ự ậ ớ ề ố ộ ề ộnhân không th đáp ng để ứ ược.

T nh ng lý do nêu trên, c ph n hoá doanh nghi p nhà nừ ữ ổ ầ ệ ướ ởc Vi tệ Nam hi n nay v a là đòi h i khách quan, v a là đi u ki n quan tr ng đệ ừ ỏ ừ ề ệ ọ ể thúc đ y phát tri n kinh t đ t nẩ ể ế ấ ước.

1.1.2.2 S c n thi t ph i c ph n hoá doanh nghi p nhà nự ầếả ổầệước

Các doanh nghi p nhà nệ ướ ởc Vi t Nam đệ ược thành l p ngay sau khiậmi n B c đề ắ ược gi i phóng Ho t đ ng c a các doanh nghi p nhà nả ạ ộ ủ ệ ước đãgóp ph n tích c c vào s nghi p gi i phóng mi n Nam, th ng nh t đ tầ ự ự ệ ả ề ố ấ ấ

nước ( ví d nh : cung c p các s n ph m ch y u v t li u s n xu t vàụ ư ấ ả ẩ ủ ế ề ư ệ ả ấv t ph m tiêu dùng cho xã h i ) Nh ng do c ch bao c p, n n kinh t tậ ẩ ộ ư ơ ế ấ ề ế ự cung t c p kéo dài c khi đ t nự ấ ả ấ ước đã hoà bình th ng nh t, d n đ n tri tố ấ ẫ ế ệ tiêu đ ng l c s n xu t kinh doanh S n xu t không theo nhu c u mà theoộ ự ả ấ ả ấ ầch tiêu pháp l nh c a nhà nỉ ệ ủ ước, s n xu t đình tr không có hi u qu ả ấ ệ ệ ả Nh t là vào nh ng năm 1960 tình hình tr nên x u h n khi các doanhấ ữ ở ấ ơnghi p không có kh năng c nh tranh trên th trệ ả ạ ị ường qu c t ố ế

M c đích c a vi c thành l p doanh nghi p nhà nụ ủ ệ ậ ệ ước nh m t o tíchằ ạlu cho ngân sách nhà nỹ ước, t o vi c làm cho ngạ ệ ười lao đ ng nh ng trongộ ưth c t các doanh nghi p nhà nự ế ệ ước không đáp ng đứ ược nh ng m c tiêuữ ụnày Do doanh nghi p nhà nệ ước thường có xu hướng t p trung vào nh ngậ ữ ngành c n v n l n s d ng ít lao đ ng, c ng thêm v i trình đ c a đ i ngũầ ố ớ ử ụ ộ ộ ớ ộ ủ ộqu n lý doanh nghi p có nhi u y u kém, nên doanh nghi p nhà nả ệ ề ế ệ ước ho tạ đ ng kém hi u qu không đ m b o độ ệ ả ả ả ược các m c tiêu nhà nụ ước đ t ra đ iặ ố v i doanh nghi p nhà nớ ệ ước khi thành l p ậ

Nguyên nhân ch y u d n đ n th c tr ng kém hi u qu c a doanhủ ế ẫ ế ự ạ ệ ả ủnghi p nhà nệ ước là:

- Do nh hả ưởng c a c ch k ho ch hoá t p trung trong đi u ki nủ ơ ế ế ạ ậ ề ệ chi n tranh kéo dài Trong c ch đó coi kinh t qu c doanh d a trên chế ơ ế ế ố ự ế đ s h u toàn dân, xem nh quy lu t kinh t khách quan c a th trộ ở ữ ẹ ậ ế ủ ị ườ ngnên h ch toán doanh nghi p mang tính hình th c, đ i ngũ cán b lãnh đ oạ ệ ứ ộ ộ ạ quan liêu, nóng v i ch quan duy ý chí Ngay c trong th i kỳ đ i m i thìộ ủ ả ờ ổ ớthành ph n kinh t này v n ho t đ ng ch a hi u qu , do ch a đáp ngầ ế ẫ ạ ộ ư ệ ả ư ứ được yêu c u c a th trầ ủ ị ường và th c t , thái đ lao đ ng c a doanh nghi pự ế ộ ộ ủ ệ nhà nước còn mang tính l i, nên năng xu t lao đ ng không cao.ỷ ạ ấ ộ

- Do s y u kém c a đ i ngũ công nhân, c a cán b qu n lý và trìnhự ế ủ ộ ủ ộ ảđ công ngh S y u kém c a l c lộ ệ ự ế ủ ự ượng s n xu t còn th hi n k t c uả ấ ể ệ ở ế ấ h t ng th p kém c a toàn b n n kinh t cũng nh c a m i doanh nghi p.ạ ầ ấ ủ ộ ề ế ư ủ ỗ ệ

Công ngh l c h u d n t i h u qu t t y u là s n ph m ch t lệ ạ ậ ẫ ớ ậ ả ấ ế ả ẩ ấ ượng kém,giá thành s n ph m cao không th c nh tranh trên th trả ẩ ể ạ ị ường, vì th doanhếnghi p ch a có tích lu n i b ệ ư ỹ ộ ộ

- Trình đ qu n lý vĩ mô đ i v i n n kinh t và doanh nghi p cònộ ả ố ớ ề ế ệnhi u y u kém H th ng chính sách pháp lu t qu n lý ch a hoàn ch nhề ế ệ ố ậ ả ư ỉ đ ng b khi còn ch ng chéo mâu thu n, hi u l c th c hi n th p gây khóồ ộ ồ ẫ ệ ự ự ệ ấkhăn cho doanh nghi p Pháp lu t còn nhi u k h ch ng chéo không nệ ậ ề ẽ ở ồ ổ đ nh s kém linh ho t c a b ph n qu n lý tài chính, k toán, ki m toán,ị ự ạ ủ ộ ậ ả ế ểthanh tra Nên nhà nước không n m đắ ược th c tr ng tài chính hi u qu c aự ạ ệ ả ủ doanh nghi p Các doanh nghi p nhà nệ ệ ước ch a xác đ nh rõ quy n l i tráchư ị ề ợnhi m c a ngệ ủ ười lao đ ng, cho nên ngộ ười lao đ ng không có trách nhi m,ộ ệ không quan tâm đ n qu n lý s d ng tài s n doanh nghi p, tình tr ng thamế ả ử ụ ả ệ ạnhũng tiêu c c trong doanh nghi p tr nên ph bi n C th : ự ệ ở ổ ế ụ ể

+ Công n c a các doanh nghi p nhà nợ ủ ệ ướ ớc l n, n ph i thu chi mợ ả ế 65% , n ph i tr chi m 125 % v n nhà nợ ả ả ế ố ước trong doanh nghi p Trongệđó n ph i tr cho ngân hàng chi m 25% ợ ả ả ế

+ Quy mô c a doanh nghi p nhà nủ ệ ước ph n l n nh bé, s lầ ớ ỏ ố ượ ngnhi u Năm 1996 có 33% doanh nghi p nhà nề ệ ước có v n nh h n 1 t đ ngố ỏ ơ ỷ ồ trong đó 50% có s v n nh h n 500 tri u đ ng; s doanh nghi p có v nố ố ỏ ơ ệ ồ ố ệ ố t 1 đ n 5 t đ ng chi m t l 30 % Còn s doanh nghi p có s v n l nừ ế ỷ ồ ế ỷ ệ ố ệ ố ố ớ h n 10 t đ ng ch chi m 23 % trong s các doanh nghi p nhà nơ ỷ ồ ỉ ế ố ệ ước đangho t đ ng Nhi u doanh nghi p cùng lo i ho t đ ng ch ng chéo v ngànhạ ộ ề ệ ạ ạ ộ ồ ềngh kinh doanh, c p qu n lý trên cùng 1 đ a bàn t o nên s c nh tranhề ấ ả ị ạ ự ạkhông lành m nh, n y sinh nhi u tiêu c c.ạ ả ề ự

+ Kh năng c nh tranh c a doanh nghi p nhà nả ạ ủ ệ ướ ấ ếc r t y u vì ch aư ch ng t kh năng c nh tranh trên th trứ ỏ ả ạ ị ường vì mang tâm lý trông ch ờ ỷ l i không t xây d ng k ho ch kinh doanh cho doanh nghi p Trên th c tạ ự ự ế ạ ệ ự ế đã ch ng minh kh năng c nh tranh và kh năng thành công c a doanhứ ả ạ ả ủ

nghi p ph thu c nhi u vào k ho ch kinh doanh và k ho ch c nh tranhệ ụ ộ ề ế ạ ế ạ ạc a doanh nghi p Vi c l a ch n s n ph m cho doanh nghi p là y u tủ ệ ệ ự ọ ả ẩ ệ ế ố quan tr ng hàng đ u Vì doanh thu mà s n ph m mang l i ph i b o đ m bùọ ầ ả ẩ ạ ả ả ảđ chi phí ngoài ra còn ph i có l i nhu n.ủ ả ợ ậ

+ Tình tr ng thi u v n là ph bi n: trung bình m i doanh nghi p cóạ ế ố ổ ế ỗ ệ11,6 t đ ng v n do nhà nỷ ồ ố ước c p nh ng v n ho t đ ng th c t ch b ngấ ư ố ạ ộ ự ế ỉ ằ 80% v n ghi trên s sách V n l u đ ng ch còn 50 % huy đ ng vào s nố ổ ố ư ộ ỉ ộ ả xu t kinh doanh Còn l i là công n khó đòi tài s n m t mát, kém ph mấ ạ ợ ả ấ ẩ ch t, trang thi t b l c h u.ấ ế ị ạ ậ

Vì th vi c chuy n đ i doanh nghi p nhà nế ệ ể ổ ệ ước ho t đ ng kém hi uạ ộ ệ qu gây lãng phí ngu n l c qu c gia, sang hình th c công ty c ph n hay tả ồ ự ố ứ ổ ầ ư nhân hoá doanh nghi p nhà nệ ước là c n thi t đ nâng cao hi u qu c nhầ ế ể ệ ả ạ tranh c a doanh nghi p và n n kinh t ủ ệ ề ế

1.2 N I DUNG VÀ QUI TRÌNH C PH N HOÁ DOANH NGHI P NHÀ NỘỔẦỆƯỚC1.2.1 N i dung c b n c a ch trộơ ảủủ ương c ph n hoá doanh nghi p nhàổầệnước

Ch trủ ương c ph n hoá doanh nghi p nhà nổ ầ ệ ước đã được đ ra t lâuề ừnh ng đ n nay m i đư ế ớ ược quan tâm h p lý, nhà nợ ước đã đ ra nhi u gi iề ề ả pháp đ t o đi u ki n thu n l i cho quá trình c ph n hoá nh ngh đ nhể ạ ề ệ ậ ợ ổ ầ ư ị ị 44/1998/NĐ-CP, ngh đ nh 64/2002/NĐ-CP, bao g m m t s n i dung cị ị ồ ộ ố ộ ơ b n v c ph n hoá nh sau:ả ề ổ ầ ư

V m c tiêu c ph n hoá doanh nghi p nhà nề ụổầệướ La nh m góp ph nc: ằ ầ quan tr ng nâng cao hi u qu , s c c nh tranh c a doanh nghi p; t o ra lo iọ ệ ả ứ ạ ủ ệ ạ ạ hình doanh nghi p có nhi u ch s h u trong đó có đông đ o ngệ ề ủ ở ữ ả ười laođ ng; t o đ ng l c m nh m và c ch qu n lý năng đ ng cho doanhộ ạ ộ ự ạ ẽ ơ ế ả ộnghi p đ s d ng có hi u qu v n, tài s n c a nhà nệ ể ử ụ ệ ả ố ả ủ ước và c a doanhủnghi p Huy đ ng v n c a toàn xã h i, bao g m: cá nhân, các t ch c kinhệ ộ ố ủ ộ ồ ổ ứt , các t ch c xã h i trong và ngoài nế ổ ứ ộ ước đ đ u t đ i m i công ngh ,ể ầ ư ổ ớ ệ

phát tri n doanh nghi p Phát huy vai trò làm ch th c s c a ngể ệ ủ ự ự ủ ười laođ ng, c a các c đông, tăng cộ ủ ổ ường s giám sát c a nhà đ u t đ i v iự ủ ầ ư ố ớ doanh nghi p; đ m b o hài hoà l i ích c a nhà nệ ả ả ợ ủ ước, doanh nghi p, nhàệđ u t và ngầ ư ười lao đ ng.ộ

V đ i tề ố ượng doanh nghi p c ph n hoá:ệổầ có đ đi u ki n h ch toánủ ề ệ ạđ c l p, không gây khó khăn hay nh hộ ậ ả ưởng x u đ n s n xu t kinh doanhấ ế ả ấc a doanh nghi p và các b ph n còn l i.ủ ệ ộ ậ ạ

Hình th c c ph n hoá: ứổầ Gi nguyên v n nhà nữ ố ước hi n có t i doanhệ ạnghi p, phát hành c ph n thu hút thêm v n đ u t Bán m t ph n v n nhàệ ổ ầ ố ầ ư ộ ầ ốnước hi n có t i doanh nghi p Bán toàn b v n nhà nệ ạ ệ ộ ố ước hi n có t iệ ạ doanh nghi p Th c hi n các hình th c 2 ho c 3 k t h p v i phát hành cệ ự ệ ứ ặ ế ợ ớ ổ ph n thu hút thêm v n.ầ ố

Phương th c bán c ph n:ứổầ C ph n đổ ầ ược bán công khai t i doanhạnghi p nhà nệ ước c ph n hoá, ho c t i các t ch c tài chính trung gianổ ầ ặ ạ ổ ứtheo c c u c ph n l n đ u đã đơ ấ ổ ầ ầ ầ ược c quan có th m quy n phê duy tơ ẩ ề ệ trong phương án c ph n hoá và s đổ ầ ẽ ược th c hi n theo phự ệ ương th c bánứđ u giá Doanh nghi p nhà nấ ệ ướ ổc c ph n hoá có tình hình tài chính phù h pầ ợ v i đi u ki n niêm y t trên th trớ ề ệ ế ị ường ch ng khoán, thì phứ ương án bán cổ ph n ra bên ngoài ph i đ m b o các đi u ki n đ đầ ả ả ả ề ệ ể ược niêm y t trên thế ị trường ch ng khoán, sau khi chuy n thành công ty c ph n Ti n thu t bánứ ể ổ ầ ề ừc ph n thu c v n nhà nổ ầ ộ ố ướ ạc t i các doanh nghi p thành viên c a t ngệ ủ ổ công ty nhà nước (không phân bi t t ng công ty 90 hay t ng công ty 91) sệ ổ ổ ẽ được chuy n v qu h tr s p x p và c ph n hoá t ng công ty nhàể ề ỹ ỗ ợ ắ ế ổ ầ ổnước Ti n thu t bán ph n v n nhà nề ừ ầ ố ướ ạc t i doanh nghi p nhà nệ ước cổ ph n hoá đầ ược s d ng đ h tr doanh nghi p thanh toán tr c p choử ụ ể ỗ ợ ệ ợ ấngười lao đ ng thôi vi c m t vi c t i th i đi m c ph n hoá ho c sau khiộ ệ ấ ệ ạ ờ ể ổ ầ ặngười lao đ ng chuy n sang làm vi c t i công ty c ph n trong 5 năm đ u,ộ ể ệ ạ ổ ầ ầ k t khi công ty c ph n để ừ ổ ầ ược c p gi y ch ng nh n đăng ký kinh doanh.ấ ấ ứ ậ

Ti n thu t bán ph n v n nhà nề ừ ầ ố ướ ạc t i doanh nghi p nhà nệ ước c ph nổ ầ hoá đượ ử ục s d ng đ h tr doanh nghi p có khó khăn v kh năng thanhể ỗ ợ ệ ề ảtoán, đ x lý các kho n n quá h n, n b o hi m xã h i.ể ử ả ợ ạ ợ ả ể ộ

V xác đ nh giá tr doanh nghi p:ềịịệ Cho phép áp d ng nhi u phụ ề ươ ngpháp xác đ nh giá tr doanh nghi p đ c ph n hoá, đ ng th i quy đ nh tị ị ệ ể ổ ầ ồ ờ ị ổ ch c xác đ nh giá tr doanh nghi p c ph n hoá nh c quan có th m quy nứ ị ị ệ ổ ầ ư ơ ẩ ề quy t đ nh c ph n hoá doanh nghi p s ch đ nh ngế ị ổ ầ ệ ẽ ỉ ị ườ ại đ i di n làm chệ ủ t ch h i đ ng, c quan tài chính (cung c p) c ngị ộ ồ ơ ấ ử ườ ại đ i di n làm ch t chệ ủ ị h i đ ng; ho c l a ch n công ty ki m toán và t ch c kinh t có ch c năngộ ồ ặ ự ọ ể ổ ứ ế ứđ nh giá Giá tr quy n s đ ng đ t đị ị ề ử ụ ấ ược tính vào giá tr doanh nghi p đ iị ệ ố v i di n tích đ t nhà nớ ệ ấ ước giao cho doanh nghi p đ kinh doanh nhà và hệ ể ạ t ng; doanh nghi p nhà nầ ệ ước c ph n hoá đổ ầ ược hưởng các quy n s d ngề ử ụ đ t theo quy đ nh c a lu t đ t đai Xác đ nh l i th kinh doanh c a doanhấ ị ủ ậ ấ ị ợ ế ủnghi p nhà nệ ướ ổc c ph n hoá đầ ược so v i lãi su t c a trái phi u chính phớ ấ ủ ế ủ kỳ h n 10 năm th i đi m g n nh t Cho phép tính giá tr thạ ở ờ ể ầ ấ ị ương hi u vàoệgiá tr doanh nghi p, n u rõ ràng thì đị ệ ế ược th trị ường ch p nh n K t quấ ậ ế ả xác đ nh giá tr doanh nghi p là c s xác đ nh m c giá sàn đ t ch c bánị ị ệ ơ ở ị ứ ể ổ ức ph n cho các đ i tổ ầ ố ượng bên ngoài doanh nghi p Toàn b giá tr doanhệ ộ ịnghi p nhà nệ ước đ c ph n hoá do b trể ổ ầ ộ ưởng các b , ch t ch UBND t nhộ ủ ị ỉ thành ph quy t đ nh, tr trố ế ị ừ ường h p giá tr doanh nghi p th c t nh h nợ ị ệ ự ế ỏ ơ so v i trên s sách k toán c a doanh nghi p t 500 tri u đ ng tr lên, thìớ ổ ế ủ ệ ừ ệ ồ ởc n ph i tho thu n b ng văn b n c a b tài chính.ầ ả ả ậ ằ ả ủ ộ

1.2.2 Qui trình c ph n hoá doanh nghi p nhà nổầệước

V quy trình c ph n hoá thì nhà nề ổ ầ ước đã có hướng d n c thẫ ụ ể trong ngh đ nh 64/2002/NĐ-CP đ ng th i ph i tuân th theo quy đ nh c aị ị ồ ờ ả ủ ị ủ pháp lu t hi n hành c a nậ ệ ủ ướ ộc c ng hoà xã h i ch nghĩa Vi t Nam ộ ủ ệ

Vi c cho phép thành l p công ty c ph n ph i do c quan có th mệ ậ ổ ầ ả ơ ẩ quy n thành l p doanh nghi p nhà nề ậ ệ ước đó đ ng ý và đồ ượ ự ồc s đ ng ý c aủ

c quan ch qu n và ban ch đ o c ph n hoá cho phép ti n hành c ph nơ ủ ả ỉ ạ ổ ầ ế ổ ầ hoá Sau khi hoàn thành các th t c trên thì doanh nghi p có quy t đ nh củ ụ ệ ế ị ổ ph n hoá s ph i ti n hành đ nh giá doanh nghi p, ti n hành ki m toán đầ ẽ ả ế ị ệ ế ể ể xác đ nh tình hình tài chính c a doanh nghi p r i m i làm đ n xin phépị ủ ệ ồ ớ ơthành l p công ty c ph n.ậ ổ ầ

Th nh t các sáng l p viên ph i g i đ n xin phép thành l p đ n uứ ấ ậ ả ử ơ ậ ế ỷ ban nhân dân t nh thành ph tr c thu c trung ỉ ố ự ộ ương ho c đ n v hành chínhặ ơ ịtương đương n i d đ nh đ t tr s chính Trong đ n thành l p công tyơ ự ị ặ ụ ở ơ ậph i kèm theo phả ương án kinh doanh ban đ u và d th o đi u l công ty.ầ ự ả ề ệSau khi được ch p nh n thì công ty ph i đăng ký kinh doanh bao g m gi yấ ậ ả ồ ấ phép thành l p, đi u l công ty và gi y t ch ng th c tr s giao d ch c aậ ề ệ ấ ờ ứ ự ụ ở ị ủ công ty Vi c ti n hành đăng ký kinh doanh ph i đệ ế ả ược ti n hành trong m tế ộ năm.

Ngoài ra còn ph i đ m b o m t s quy đ nh sau: các sáng l p viênả ả ả ộ ố ị ậph i cùng nhau đăng ký mua ít nh t 20% s c phi u d tính phát hành c aả ấ ố ổ ế ự ủ công ty Trong trường h p các sáng l p viên không đăng ký mua t t c cợ ậ ấ ả ổ phi u c a công ty thì h ph i công khai kêu g i v n t nh ng ngế ủ ọ ả ọ ố ừ ữ ười khác.

Các sáng l p viên ph i g i t t c s ti n đã góp c a ngậ ả ử ấ ả ố ề ủ ười đăng kýmua c phi u vào tài kho n phong to t i m t ngân hàng trong nổ ế ả ả ạ ộ ước kèmtheo danh sách nh ng ngữ ười đăng ký mua s c phi u và s ti n m i ngố ổ ế ố ề ỗ ườ iđã góp S ti n g i ch đố ề ử ỉ ượ ấc l y ra khi công ty đã được c p gi y ch ngấ ấ ứ nh n đăng ký kinh doanh ho c sau m t năm k t ngày c p gi y phépậ ặ ộ ể ừ ấ ấthành l p công ty không thành l p đậ ậ ược

Các sáng l p viên tri u t p đ i h i đ ng thành l p đ thông qua đi uậ ệ ậ ạ ộ ồ ậ ể ề l công ty và các th t c c n thi t khác.ệ ủ ụ ầ ế

Công ty c ph n có th đổ ầ ể ược u ban nhân dân thành ph tr c thu cỷ ố ự ộ trung ương ho c đ n v hành chính tặ ơ ị ương đương n i công ty c ph n đ tơ ổ ầ ặ

tr s chính cho phép phát hành c phi u ho c trái phi u N u có đ tiêuụ ở ổ ế ặ ế ế ủchu n và đi u ki n phát hành c phi u.ẩ ề ệ ổ ế

1.3 KINH NGHI M C A TRUNG QU C VÀ THÀNH PH H CHÍ MINH VỆỦỐỐ ỒỀ C PH N HOÁ DOANH NGHI P NHÀ NỔẦỆƯỚC

1.3.1 Kinh nghi m Trung Qu c.ệố

Trung Qu c là m t nố ộ ước s m đi theo con đớ ường xã h i ch nghĩa.ộ ủTrong nh ng th p niên trữ ậ ước đây, do áp d ng m t cách giáo đi u mô hìnhụ ộ ềkinh t k ho ch hoá t p trung quan liêu bao c p c a các nế ế ạ ậ ấ ủ ước Liên Xô vàĐông Âu, cùng v i t tớ ư ưởng đ ng nh t ch đ công h u v i kinh t , nênồ ấ ế ộ ữ ớ ếquy mô doanh nghi p nhà nệ ướ ởc Trung Qu c luôn chi m t i 90% t ng tàiố ế ớ ổs n qu c gia.ả ố

Đ th c hi n m t trong nh ng nhi m v c b n là c i cách khu v cể ự ệ ộ ữ ệ ụ ơ ả ả ự doanh nghi p nhà nệ ước, Trung Qu c đã s m đ ra nhi u chính sách c iố ớ ề ề ả cách: nh m r ng như ở ộ ường quy n và nhề ường l i ích xí nghi p, th c hi nợ ệ ự ệ khoán l i nhu n tuy nhiên các chính sách này v n n m trong khuôn khợ ậ ẫ ằ ổ duy trì, gi nguyên hi n tr ng mà ch a thay đ i căn b n ch s h u, do đóữ ệ ạ ư ổ ả ủ ở ữch a t o ra chuy n bi n tích c c trong khu v c doanh nghi p nhà nư ạ ể ế ự ự ệ ước T nh ng năm 1980, bên c nh vi c ti p t c đ y m nh c i cách cừ ữ ạ ệ ế ụ ẩ ạ ả ơ ch qu n lý đ i v i doanh nghi p nhà nế ả ố ớ ệ ước (thông qua hình th c h p đ ngứ ợ ồ và cho thuê) Trung Qu c b t đ u vào chố ắ ầ ương trình c i cách s h u theo 3ả ở ữhướng :

- Thành l p công ty c ph n, c đông bao g m nhà nậ ổ ầ ổ ồ ước, t p th , cáậ ểnhân; đ i v i doanh nghi p l n và v a nhà nố ớ ệ ớ ừ ước n m c ph n kh ng ch ắ ổ ầ ố ế - Phát tri n m c đ nh lo i hình doanh nghi p t nhân.ể ở ứ ộ ỏ ạ ệ ư

- Phát tri n các mô hình doanh nghi p thu hút v n đ u t nể ệ ố ầ ư ướ cngoài.

Chương trình thí đi m c ph n hoá để ổ ầ ược đ ra trong "Quy đ nh v điề ị ề sâu c i cách, tăng cả ường s c s ng doanh nghi p c a Trung ứ ố ệ ủ ương" tháng12/1986 Tuy nhiên, chương trình này ch th c s phát tri n m r ng t sauỉ ự ự ể ở ộ ừ

năm 1992 khi Qu c v vi n và Nhà nố ụ ệ ước Trung Qu c phê chu n văn ki nố ẩ ệ "Các bi n pháp thí đi m c ph n xí nghi p" và "Ý ki n quy ph m công tyệ ể ổ ầ ệ ế ạh u h n c ph n".ữ ạ ổ ầ

Các bi n pháp c ph n hoá đệ ổ ầ ược quy đ nh bao g m :ị ồ

- Bán m t ph n giá tr doanh nghi p cho các cá nhân, t ch c ngoàiộ ầ ị ệ ổ ứdoanh nghi p thông qua bán c phi u và c i bi n doanh nghi p nhà nệ ổ ế ả ế ệ ướ cthành công ty c ph n trong đó Nhà nổ ầ ước n m c ph n kh ng ch Đây làắ ổ ầ ố ếlo i doanh nghi p nhà nạ ệ ướ ổc c ph n.ầ

- Bán ph n l n giá tr tài s n c a doanh nghi p nhà nầ ớ ị ả ủ ệ ước thông quabán c phi u cho m i đ i tổ ế ọ ố ượng, trong đó Nhà nước là m t c đông songộ ổkhông n m c ph n kh ng ch Đây là lo i Công ty c ph n thu n tuý.ắ ổ ầ ố ế ạ ổ ầ ầ

- Bán toàn b doanh nghi p nhà nộ ệ ước cho t nhân đ hình thành cácư ểcông ty t nhân ho c các công ty c ph n Đây có th coi là bi n pháp tư ặ ổ ầ ể ệ ư nhân hoá hoàn toàn.

- Gi nguyên v n Nhà nữ ố ước và g i thêm v n c a các c đông khácọ ố ủ ổđ chuy n thành công ty c ph n.ể ể ổ ầ

- Nhà nước góp v n v i t nhân đ hình thành công ty c ph n m i.ố ớ ư ể ổ ầ ớTheo con s th ng kê cu i năm 1992, Trung Qu c có kho ng 3.700 xíố ố ố ố ảnghi p c ph n hoá trong đó 750 xí nghi p nguyên là qu c doanh đệ ổ ầ ệ ố ượ cchuy n đ i Đ n cu i năm 1993 s xí nghi p c ph n hoá trong c nể ổ ế ố ố ệ ổ ầ ả ướ ctrong năm lên t i 2.540 xí nghi p, trong đó có 218 doanh nghi p niêm y tớ ệ ệ ế trên th trị ường ch ng khoán.ứ

T tr ng doanh nghi p nhà nỷ ọ ệ ước trong n n kinh t gi m t 80,7%ề ế ả ừ(năm 1978) xu ng còn 57% (năm 1994) Tuy nhiên con s doanh nghi p làmố ố ệăn thua l v n l n chi m t i 49,5% (kim ng ch thua l 34,4 t NDT) M tỗ ẫ ớ ế ớ ạ ỗ ỷ ộ th c tr ng đ i v i xí nghi p c ph n do Nhà nự ạ ố ớ ệ ổ ầ ước n m c ph n kh ngắ ổ ầ ố ch v n không thay đ i đế ẫ ổ ược c ch qu n lý (ban lãnh đ o cũ), ho t đ ngơ ế ả ạ ạ ộ

kinh doanh theo l i cũ làm cho xí nghi p ch a th v n hành theo nguyênố ệ ư ể ật c th trắ ị ường).

Trong b n báo cáo v "V n đ b o đ m quy n l i và l i ích c a cả ề ấ ề ả ả ề ợ ợ ủ ổ ph n nhà nầ ước trong xí nghi p c ph n" tháng 6/1994 c a ông Ph m Nh cệ ổ ầ ủ ạ ạ - Phó c c trụ ưởng C c qu n lý c ph n nhà nụ ả ổ ầ ước còn nêu ra 3 t n t i khácồ ạg m: "M t là, đ i di n quy n s h u nhà nồ ộ ạ ệ ề ở ữ ước trong công ty c ph nổ ầ không rõ ràng, không hoàn toàn đ i di n cho nhà nạ ệ ước Hai là, t tr ng cỷ ọ ổ ph n nhà nầ ước có xu th suy gi m rõ r t, các công ty c ph n ban đ u m iế ả ệ ổ ầ ầ ớ thành l p, c ph n nhà nậ ổ ầ ước đ u chi m trên 50%, nh ng sau đó c ph nề ế ư ổ ầ nhà nướ ứ ảc c gi m d n, có công ty hàng năm gi m 10% Ba là, c ph n nhàầ ả ổ ầnước không th v n hành (mua bán) nên v c b n trong tình tr ng ng ngể ậ ề ơ ả ạ ư tr , v n nhà nệ ố ướ ấc r t khó b o t n và tăng giá tr ".ả ồ ị

Quá trình c ph n hoá doanh nghi p nhà nổ ầ ệ ướ ởc Trung Qu c sau giaiốđo n này đã đạ ược đ y lên m t bẩ ộ ước m i ớ

Văn ki n đ i h i Đ ng c ng s n Trung Qu c l n th 14 coi vi c xâyệ ạ ộ ả ộ ả ố ầ ứ ệd ng ch đ doanh nghi p hi n là nhi m v trung tâm trong k ho ch 5ự ế ộ ệ ệ ệ ụ ế ạnăm l n th 9 (1993-1997).ầ ứ

Theo đó các xí nghi p m i mang b n đ c tr ng :ệ ớ ố ặ ư- Quy n s h u tài s n rõ ràng.ề ở ữ ả

- Quy n l i và trách nhi m c a m i ch th rõ ràngề ợ ệ ủ ọ ủ ể- Chính quy n và xí nghi p tách r i nhauề ệ ờ

- Qu n lý khoa h c.ả ọ

Trên c s này, doanh nghi p nhà nơ ở ệ ước được chuy n thành 5 lo i:ể ạ- DN nhà nước : g m các doanh nghi p l n có v trí then ch t, do Nhàồ ệ ớ ị ốnước qu n lý và s h u.ả ở ữ

- Công ty chung v n đ u t nhà nố ầ ư ước : G m các doanh nghi p côngồ ệc ng, xây d ng c s h t ng, nhà nộ ự ơ ở ạ ầ ướ ở ữc s h u trên 51%.

- Công ty c l n và v a, không quan tr ng l m v chi n lỡ ớ ừ ọ ắ ề ế ược, nhànướ ở ữc s h u dưới 50%.

- Các t p đoàn do nhà nậ ước s h u : Đó là nh ng doanh nghi p cóở ữ ữ ệm ng lạ ướ ội r ng kh p c nắ ả ước, t ch c dổ ứ ưới mô hình t p đoàn.ậ

- Các doanh nghi p nh đệ ỏ ượ ắc s p x p, h p nh t t o thành các côngế ợ ấ ạty m i liên doanh v i t nhân, nớ ớ ư ước ngoài, ho c gi i th phá s n.ặ ả ể ả

Nhi u bi n pháp m i liên quan đ n c ph n hoá đề ệ ớ ế ổ ầ ược áp d ng nhụ ư thành l p Công ty qu n lý doanh nghi p trung ậ ả ệ ương và bi n các công ty cế ổ ph n hoá thành công ty con c a Công ty qu n lý; tách ho t đ ng quan tr ngầ ủ ả ạ ộ ọ ra kh i doanh nghi p nhà nỏ ệ ước và chuy n doanh nghi p thành công ty cể ệ ổ ph n; đ y m nh thu hút v n nầ ẩ ạ ố ước ngoài vào các xí nghi p c ph n hoá ệ ổ ầ

Tính đ n cu i năm 1996, Trung Qu c đã c ph n hoá và thành l pế ố ố ổ ầ ậ m i đớ ược kho ng 9.200 Công ty c ph n v i t ng v n đăng ký kho ng 600ả ổ ầ ớ ổ ố ảt NDT, trong đó c ph n nhà nỷ ổ ầ ước chi m 43%.ế

Nh v y sau g n 20 năm th c hi n c i cách m c a và c i cách thư ậ ầ ự ệ ả ở ử ả ể ch kinh t (trong đó có c ph n hoá doanh nghi p nhà nế ế ổ ầ ệ ước là hướng đichính c a c i cách ch đ s h u), Trung Qu c đã thu đủ ả ế ộ ở ữ ố ược nhi u th ngề ắ l i, tuy cũng có nh ng v p váp, th t b i, nh ng nhìn chung con đợ ữ ấ ấ ạ ư ường c iả cách c a Trung Qu c là đúng đ n và đủ ố ắ ượ ự ủc s ng h c a nhân dân.ộ ủ

Bài h c kinh nghi m t quá trình c ph n hoá Trung Qu c:ọệừổầởố

- Xây d ng và quán tri t m t quan ni m, m t m c tiêu đúng đ n vự ệ ộ ệ ộ ụ ắ ề c ph n hoá, phù h p v i b n ch t c a ch đ xã h i : Chuy n doanhổ ầ ợ ớ ả ấ ủ ế ộ ộ ểnghi p nhà nệ ước thành công ty c ph n là đ thu hút v n t bên ngoài vào,ổ ầ ể ố ừch không bán toàn b tài s n Nhà nứ ộ ả ước.

- Hình th c c ph n hoá áp d ng ch y u đ i v i các doanh nghi pứ ổ ầ ụ ủ ế ố ớ ệ v a và l n, có kh năng phát tri n.ừ ớ ả ể

- Áp d ng t l bán c ph n đa d ng Ch ng h n nh Th mụ ỷ ệ ổ ầ ạ ẳ ạ ư ở ẩ Quy n, c đông t nhân chi m t i 12%, Thế ổ ư ế ớ ở ượng H i ch có 8,5% trongả ỉđó t nhân nư ở ước ngoài chi m t i 41%.ế ớ

- C ph n hoá mu n phát tri n và m r ng ph i có s g n k t v iổ ầ ố ể ở ộ ả ự ắ ế ớ th trị ường ch ng khoán Đ c bi t, Trung Qu c đã xoá b s phân bi t giứ ặ ệ ố ỏ ự ệ ữ c phi u Nhà nổ ế ước (c phi u A) và c phi u c a các cá nhân, pháp nhânổ ế ổ ế ủ(c phi u B) g i chung là c phi u đ u t , t o m t sân ch i bình đ ng choổ ế ọ ổ ế ầ ư ạ ộ ơ ẳcác nhà đ u t ầ ư

- Chính ph Trung Qu c chú tr ng đ n gi i pháp kích c u và t o củ ố ọ ế ả ầ ạ ơ s ban đ u cho vi c hình thành th trở ầ ệ ị ường v n trong nố ước Bên c nh vi cạ ệ m r ng đ i tở ộ ố ượng bán đ các công dân có th tham gia chể ể ương trình cổ ph n hoá, chính ph còn có bi n pháp h tr v n ban đ u cho ngầ ủ ệ ỗ ợ ố ầ ười laođ ng trong doanh nghi p, có các chính sách lãi su t, chính sách tài chínhộ ệ ấđúng, m r ng th trở ộ ị ường mua, k c vi c bán cho ngể ả ệ ườ ưới n c ngoài vàchuy n n thành v n đ u t ể ợ ố ầ ư

- Thu hút m nh m v n đ u t nạ ẽ ố ầ ư ước ngoài.

1.3.2 Kinh nghi m thành ph H Chí Minh ệố ồ

- Năm 1999: Có 42 doanh nghi p đã đệ ược thông qua ban đ i m iổ ớ doanh nghi p thành ph trong s này đã có 35 doanh nghi p có quy t đ nhệ ố ố ệ ế ị chuy n th t doanh nghi p nhà nể ể ừ ệ ước sang công ty c ph n; 5 doanhổ ầnghi p g i đ án trình TW (doanh nghi p có v n trên 10 t đ ng) và 2ệ ử ề ệ ố ỷ ồdoanh nghi p đang hoàn t t h s trình chuy n th ệ ấ ồ ơ ể ể

- Năm 2000: Có 23 doanh nghi p đã đệ ược thông qua ban đ i m iổ ớ qu n lý doanh nghi p thành ph , trong s này có 18 doanh nghi p đã cóả ệ ố ố ệquy t đ nh chuy n th t doanh nghi p nhà nế ị ể ể ừ ệ ước sang công ty c ph n vàổ ầ5 doanh nghi p đang hoàn t t h s trình chuy n th ệ ấ ồ ơ ể ể

- Năm 2001: Có 32 doanh nghi p đệ ược thông qua đ án c ph n hoáề ổ ầtrong đó 28 doanh nghi p đã có quy t đ nh chuy n th và 4 doanh nghi pệ ế ị ể ể ệ đang trình h s , ch quy t đ nh chuy n th ồ ơ ờ ế ị ể ể

Sau c ph n hoá s lổ ầ ố ượng lao đ ng tăng 10% v i thu nh p tăng 20ộ ớ ậ% Đi u này khuy n khích ngề ế ười lao đ ng yên tâm làm vi c, c ng hi n h tộ ệ ố ế ế kh năng c a mình vào công vi c.ả ủ ệ

Sau khi c ph n hoá bình quân giá tr v n nhà nổ ầ ị ố ước ch chi m 25%ỉ ếtrong c c u v n đi u l , còn l i là v n c a các c đông là cán b côngơ ấ ố ề ệ ạ ố ủ ổ ộnhân viên ch c và c đông ngoài doanh nghi p chi m 75 % Nh v y cứ ổ ệ ế ư ậ ổ ph n hoá đã th c hi n đầ ự ệ ược m c tiêu thu hút r ng rãi các các ngu n v nụ ộ ồ ố c a ngủ ười lao đ ng trong c doanh nghi p và ngoài xã h i đ phát tri nộ ả ệ ộ ể ể doanh nghi p Tuy ngu n v n c a nhà nệ ồ ố ủ ước ch chi m 25% t ng s v nỉ ế ổ ố ố c a công ty c ph n, v n c a các đ i tủ ổ ầ ố ủ ố ượng khác chi m 75%, nh ng l i làế ư ạngu n v n phân tán, do dó ph n s h u c a nhà nồ ố ầ ở ữ ủ ước trong các công ty v nẫ gi vai trò tr ng y u, chi ph i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty ữ ọ ế ố ạ ộ ả ấ ủ

Bài h c kinh nghi m t quá trình c ph n hoá thành ph Họệừổầởố ồ Chí Minh:

T th c t c ph n hoá c a c nừ ự ế ổ ầ ủ ả ước mà đi n hình là thành ph Hể ố ồ Chí Minh cho th y vi c chuy n doanh nghi p 100% v n nhà nấ ệ ể ệ ố ước sanghình th c công ty c ph n ch ng nh ng giúp nhà nứ ổ ầ ẳ ữ ước b o t n ngu n v nả ồ ồ ố c a mình mà còn tăng đáng k t su t l i nhu n trên ngu n v n trủ ể ỷ ấ ợ ậ ồ ố ước đây,nhà nước cũng thu h i v n đ đ u t cho các doanh nghi p khác Vai tròồ ồ ể ầ ư ệc a ngủ ười lao đ ng trong doanh nghi p c ph n hoá cũng có s đ i khácộ ệ ổ ầ ự ổh v a làm vi c cho công ty c ph n v a là ch s h u công ty trên c sọ ừ ệ ổ ầ ừ ủ ở ữ ơ ở đ ng v n c a mình Vì th ý th c và tinh th n trách nhi m đồ ố ủ ế ứ ầ ệ ược nâng caoh n trơ ước Ho t đ ng c a các doanh nghi p sau c ph n hoá nh y bénạ ộ ủ ệ ổ ầ ạnăng đ ng t ch h n trộ ự ủ ơ ước Nh đó mà ch t lờ ấ ượng hi u qu công vi cệ ả ệ

cũng cao h n trơ ước, các kho n đóng góp vào ngân sách nhà nả ước cũng tănglên.

C ph n hoá đã đem l i l i ích cho c nhà nổ ầ ạ ợ ả ước, người lao đ ng vàộc đông c a doanh nghi p T th c t đó đã ch ng minh r ng ch trổ ủ ệ ừ ự ế ứ ằ ủ ươ ngc a Đ ng và nhà nủ ả ước ta v c ph n hoá là hoàn toàn đúng đ n.ề ổ ầ ắ

Còn các công ty khác đượ ổc c ph n hoá l i các đ a phầ ạ ở ị ương khác, mànhà nước ch y u ch n m gi 30% c ph n t i công ty Riêng t i Công tyủ ế ỉ ắ ữ ổ ầ ạ ạc ph n đ i lý liên hi p v n chuy n nhà nổ ầ ạ ệ ậ ể ước ch n m gi 18% t ng s cỉ ắ ữ ổ ố ổ ph n.ầ

Các ngh quy t h i ngh Trung ị ế ộ ị ương 2 khóa VII, Ngh quy t 10 c aị ế ủ B Chính tr , Thông báo s 63 TB/TW c a B chính tr , Ngh quy t Đ i h iộ ị ố ủ ộ ị ị ế ạ ộ đ i bi u toàn qu c l n th VIII, Ngh quy t kỳ h p th 10 qu c h i khóaạ ể ố ầ ứ ị ế ọ ứ ố ộVII ngày 26/12/1991, Ngh quy t kỳ h p th 6 Qu c h i khóa IX thángị ế ọ ứ ố ộ12/1993 đ u ch trề ủ ương:

- Th c hi n t ng bự ệ ừ ước v ng ch c vi c c ph n hoá m t b ph nữ ắ ệ ổ ầ ộ ộ ậ doanh nghi p mà Nhà nệ ước không c n gi 100% v n nh m ngăn ch n tiêuầ ữ ố ằ ặc c, thúc đ y doanh nghi p Nhà nự ẩ ệ ước làm ăn có hi u qu ệ ả

- Ph i làm thí đi m, ch đ o ch t ch , rút kinh nghi m chu đáo trả ể ỉ ạ ặ ẽ ệ ướ ckhi m r ng ph m vi thích h p.ở ộ ạ ợ

- C n th c hi n các hình th c c ph n hoá có m c đ thích h p v iầ ự ệ ứ ổ ầ ứ ộ ợ ớ tính ch t và lĩnh v c s n xu t kinh doanh, trong đó s h u Nhà nấ ự ả ấ ở ữ ước chi mế t l c ph n chi ph i.ỷ ệ ổ ầ ố

- Tùy tính ch t, lo i hình doanh nghi p mà ti n hành bán m t t l cấ ạ ệ ế ộ ỷ ệ ổ ph n cho công nhân, viên ch c làm vi c t i doanh nghi p đ t o đ ng l cầ ứ ệ ạ ệ ể ạ ộ ự bên trong tr c ti p thúc đ y phát tri n và bán c ph n cho t ch c hay cáự ế ẩ ể ổ ầ ổ ứnhân ngoài doanh nghi p đ thu hút thêm v n, m r ng quy mô s n xu tệ ể ố ở ộ ả ấ kinh doanh.

C th hóa các ngh quy t c a Đ ng và c a qu c h i, chính ph (lúcụ ể ị ế ủ ả ủ ố ộ ủđó là HĐBT) đã có quy t đ nh 202/HĐBT ngày 8/6/1992 v vi c : "ti p t cế ị ề ệ ế ụ thí đi m chuy n m t s doanh nghi p Nhà nể ể ộ ố ệ ước thành công ty c ph n", vàổ ầch th 84/TTg ngày 4/3/1993 c a th tỉ ị ủ ủ ướng v vi c "xúc ti n th c hi n thíề ệ ế ự ệđi m c ph n hóa doanh nghi p Nhà nể ổ ầ ệ ước và các gi i pháp đa d ng hóa sả ạ ở h u doanh nghi p Nhà nữ ệ ước", đây là nh ng c s pháp lý đ u tiên c aữ ơ ở ầ ủ chính ph hủ ướng d n và thúc đ y vi c th c hi n thí đi m c ph n hóaẫ ẩ ệ ự ệ ể ổ ầdoanh nghi p Nhà nệ ước V phía ngành tài chính cũng đã ban hành thông tề ư s 36/TC/CN ngày 7/5/1993 hố ướng d n nh ng v n đ v tài chính trongẫ ữ ấ ề ềvi c th c hi n thí đi m c ph n hóa doanh nghi p Nhà nệ ự ệ ể ổ ầ ệ ước Có th nóiếchương trình c ph n hóa doanh nghi p Nhà nổ ầ ệ ướ ởc Vi t Nam th c s b tệ ự ự ắ đ u t năm 1992.ầ ừ

Nhìn chung, do ho t đ ng c ph n hóa doanh nghi p Nhà nạ ộ ổ ầ ệ ước m iớ chính th c đứ ược th c hi n Vi t Nam, do đó h th ng c ch chính sáchự ệ ở ệ ệ ố ơ ếv c ph n hóa cũng ch a lề ổ ầ ư ường h t đế ược nh ng khía c nh phát sinh trongữ ạti n trình c ph n hóa doanh nghi p Nhà nế ổ ầ ệ ước nh :ư

- Còn quá nhi u chính sách u đãi cho doanh nghi p Nhà nề ư ệ ước, đ cặ bi t là các chính sách tài chính, tín d ng nên d n t i các doanh nghi p c mệ ụ ẫ ớ ệ ả th y b thi t thòi, khó khăn khi chuy n sang hình th c công ty c ph n.ấ ị ệ ể ứ ổ ầ

- Vi c x lý các t n t i v tài s n trong doanh nghi p ch a có hệ ử ồ ạ ề ả ệ ư ướ ngd n c th , rõ ràng, còn mang tính ch t khoán tr ng cho doanh nghi pẫ ụ ể ấ ắ ệ (doanh nghi p ph i x lý trệ ả ử ước khi ti n hành c ph n hóa), làm cho cácế ổ ầdoanh nghi p g p nhi u khó khăn h t s c lúng túng khi x lý các v n đệ ặ ề ế ứ ử ấ ề t n t i Th m chí m t s doanh nghi p đã xin thôi không làm thí đi m vìồ ạ ậ ộ ố ệ ểtrong m t th i gian dài v n ch a xác l p độ ờ ẫ ư ậ ược quy n s h u đ i v i m tề ở ữ ố ớ ộ s tài s n đố ả ược ti p qu n trong quá trình c i t o công thế ả ả ạ ương, ho c khôngặt x lý n i các t n t i v m t tài chính khác nh : các kho n l , công nự ử ổ ồ ạ ề ặ ư ả ỗ ợ khó đòi ho c hàng hóa đ ng kém, m t ph m ch t ặ ứ ọ ấ ẩ ấ

- Ch a có các chính sách u đãi th a đáng cho doanh nghi p và ngư ư ỏ ệ ườ ilao đ ng các doanh nghi p th c hi n c ph n hóa, d n t i ngộ ở ệ ự ệ ổ ầ ẫ ớ ười laođ ng các doanh nghi p này c m th y quy n l i mình không độ ở ệ ả ấ ề ợ ược đ mả b o, quá b thi t thòi khi chuy n sang hình th c công ty c ph n.ả ị ệ ể ứ ổ ầ

2.1.2 Giai đo n m r ng (5/1996-6/1998):ạở ộ

Trong giai đo n này đã có nhi u doanh nghi p nhà nạ ề ệ ước được cổ ph n hoá h n trong giai đo n trầ ơ ạ ước nh cờ hính ph đã quan tâm h n đ nủ ơ ế công tác c ph n hoá doanh nghi p nhà nổ ầ ệ ước Và vi c m t s doanhệ ộ ốnghi p đã c ph n hoá thành công đã và đang thu đệ ổ ầ ược nhi u k t qu khề ế ả ả quan c i thi n đáng k năng l c c nh tranh c a công ty và hi u qu s nả ệ ể ự ạ ủ ệ ả ả xu t kinh doanh so v i trấ ớ ước khi c ph n hoá, đã thúc đ y ti n trình cổ ầ ẩ ế ổ ph n hoá Vi t Nam nh ng t c đ v n ch m ch p ch a đ m b o th cầ ở ệ ư ố ộ ẫ ậ ạ ư ả ả ự hi n đệ ược k ho ch c a nhà nế ạ ủ ước giao C th đã có 111 doanh nghi p đãụ ể ệđược ti n hành c ph n hoá chi m 2% so v i t ng s doanh nghi p nhàế ổ ầ ế ớ ổ ố ệnước

Trong đó Hà N i chi m kho ng 3,6% t ng s doanh nghi p c ph nộ ế ả ổ ố ệ ổ ầ hoá trên c nả ước Đ c bi t là năm 1998 trên đ a bàn Hà N i đã c ph n hoáặ ệ ị ộ ổ ầđược 30 công ty v i t ng s v n đ u t đ t 119.341 tri u đ ng trong đóớ ổ ố ố ầ ư ạ ệ ồv n nhà nố ước là 28.744 tri u đ ng chi m 24% t ng v n đ u t , v n do cệ ồ ế ổ ố ầ ư ố ổ

đông trong doanh nghi p n m gi là 61.655 tri u đ ng chi m 51,6% s cệ ắ ữ ệ ồ ế ố ổ ph n c a doanh nghi p còn l i là s v n do c đông ngoài doanh nghi pầ ủ ệ ạ ố ố ổ ệ n m gi , ch chi m 24,3% Nh v y c đông trong doanh nghi p là ngắ ữ ỉ ế ư ậ ổ ệ ườ in m gi t l áp đ o s c ph n trong các doanh nghi p Nh ng nhìnắ ữ ỷ ệ ả ố ổ ầ ệ ưchung quy mô v n c a các doanh nghi p còn nh do ch a có tích lu n iố ủ ệ ỏ ư ỹ ộ b , m i doanh nghi p trung bình ch có g n 4 t đ ng v n.ộ ỗ ệ ỉ ầ ỷ ồ ố

Văn b n ban hành trong giai đo n này là:ảạ Ngh đ nh 28/CP ngàyị ị7/5/1996 v vi c chuy n m t s doanh nghi p Nhà nề ệ ể ộ ố ệ ước thành công ty cổ ph n Ngh đ nh 25/CP ngày 26/3/1997 s a đ i m t s đi u NĐ28/CP vàầ ị ị ử ổ ộ ố ềch th 658/TTg ngày 20/8/1997 c a Th tỉ ị ủ ủ ướng chính ph v thúc đ y tri nủ ề ẩ ể khai v ng ch c công tác c ph n hóa Tuy nhiên còn nhi u h n ch đ i v iữ ắ ổ ầ ề ạ ế ố ớ chính sách này, nên t c đ c ph n hoá đã ch ng l i trên c nố ộ ổ ầ ữ ạ ả ước (bao hàmc y u t kinh t qu c t ).ả ế ố ế ố ế

- M c tiêu huy đ ng v n ch a đụ ộ ố ư ược khai thác t t NĐ28/CP ch a quyố ưđ nh vi c bán c ph n cho ngị ệ ổ ầ ườ ưới n c ngoài và gi i h n đ u t v n c aớ ạ ầ ư ố ủ các nhà đ u t trong nầ ư ướ ừc t 5-10% giá tr doanh nghi p d n đ n ch y uị ệ ẫ ế ủ ế là c ph n hóa n i b , r t ít doanh nghi p c ph n hóa r ng rãi ra côngổ ầ ộ ộ ấ ệ ổ ầ ộchúng.

-Vi c hệ ướng d n, gi i thích các tiêu th c đ l a ch n doanh nghi pẫ ả ứ ể ự ọ ệ Nhà nước làm c ph n hóa trong NĐ28 còn ch a đ y đ , ch a rõ ràng (thổ ầ ư ầ ủ ư ế nào là quy mô v a và nh , th nào là không thu c di n Nhà nừ ỏ ế ộ ệ ướ ầc c n thi tế gi 100% v n đ u t , tiêu chí gì đ xác đ nh? ai xác đ nh? xí nghi p t xácữ ố ầ ư ể ị ị ệ ựđ nh hay Nhà nị ước xác đ nh )ị

- NĐ 28 đ a ra 3 hình th c c ph n hóa, tuy nhiên ch a có tiêu th c rõư ứ ổ ầ ư ứràng: th nào là đ đi u ki n đ c ph n hóa m t b ph n, cách th c táchế ủ ề ệ ể ổ ầ ộ ộ ậ ứvà t ch c c ph n hóa theo hình th c này? vi c gi i quy t các ch đ uổ ứ ổ ầ ứ ệ ả ế ế ộ ư đãi cho người lao đ ng trong cùng doanh nghi p nh ng không làm vi c ộ ở ệ ư ệ ở

b ph n này nh th nào? s gi i quy t ra sao đ i v i ph n còn l i, đ cộ ậ ư ế ẽ ả ế ố ớ ầ ạ ặ bi t khi ph n còn l i ho t đ ng kinh doanh không có hi u qu ? ệ ầ ạ ạ ộ ệ ả

- V đ nh giá: thi u m t h th ng văn b n pháp quy quy đ nh vàề ị ế ộ ệ ố ả ịhướng d n vi c đ nh giá doanh nghi p và thi u đ i ngũ cán b có đ năngẫ ệ ị ệ ế ộ ộ ủl c, trình đ đ làm công tác đ nh giáự ộ ể ị

Ch a chú ý đúng m c quy n l i c a ngư ứ ề ợ ủ ười mua: ch a tuân theo quyưlu t th trậ ị ường ( đây ngở ười bán là Nhà nước đ nh trị ước, người mua đ nhị sau); giá tr doanh nghi p c ph n hóa v n còn ch a đ ng nh ng y u t r iị ệ ổ ầ ẫ ứ ự ữ ế ố ủ ro cao, ho c ngặ ười mua không có nhu c u (nh tài s n không c n dùng, chầ ư ả ầ ờ thanh lý, các kho n công n dây d a ch a đả ợ ư ư ược x lý )ử

- Nh ng phữ ương pháp xác đ nh giá tr l i th (quy đ nh t i NĐ 28 vàị ị ợ ế ị ạthông t 50 TC/TCDN) còn nhi u h n ch : ư ề ạ ế

+ Khi xác đ nh t su t l i nhu n c a 3 năm li n k v i th i đi m cị ỷ ấ ợ ậ ủ ề ề ớ ờ ể ổ ph n hoá là d a trên v n Nhà nầ ự ố ước c p hi n hành Nh ng khi xác đ nh l iấ ệ ư ị ợ th l i d a trên s v n Nhà nế ạ ự ố ố ước đã đánh giá l i S không đ ng nh t nàyạ ự ồ ấđã làm thi t h i cho ngệ ạ ười mua n u ph n v n Nhà nế ầ ố ước đánh giá tăng lênvà thi t h i cho Nhà nệ ạ ước n u ph n v n Nhà nế ầ ố ước đánh giá l i gi m đi.ạ ả

+ L i th m i ch d a vào k t qu kinh doanh th c t trong quá kh ,ợ ế ớ ỉ ự ế ả ự ế ứ nh ng tư ương lai c a doanh nghi p còn ch u nh hủ ệ ị ả ưởng c a nhi u bi nủ ề ế đ ng khác, đ c bi t là c nh tranh cao thì giá tr siêu ng ch do l i th mangộ ặ ệ ạ ị ạ ợ ếl i s gi m đi Vì v y có tính c 100% giá tr l i th vào giá tr doanhạ ẽ ả ậ ả ị ợ ế ịnghi p đ bán thì ngệ ể ười mua c ph n s b thi t thòi.ổ ầ ẽ ị ệ

- Quy trình xác đ nh giá tr doanh nghi p quá phi n hà, ph i qua t i 3ị ị ệ ề ả ớ giai đo n: h i đ ng th m đ nh giá c a doanh nghi p, ki m toán, h i đ ngạ ộ ồ ẩ ị ủ ệ ể ộ ồ th m đ nh c a Nhà nẩ ị ủ ước và sau đó c quan có th m quy n m i công bơ ẩ ề ớ ố giá

- Giá tr doanh nghi p c ph n hoá là giá tr th c t mà ngị ệ ổ ầ ị ự ế ười mua,người bán đ u ch p nh n đề ấ ậ ược, nh ng khi xác đ nh giá tr doanh nghi p tư ị ị ệ ổ