Bao cao thi truong tai chinh tien te Viet Nam thang 2 2020

SSI RESEARCH & ADVISORY CENTER Thị trường tiền tệ Một tháng chao đảo vì dịch bệnh Trong tháng 2 vừa qua, dịch bệnh Covid 19 đã bùng phát nghiêm trọng Tâm lý lo sợ rủi ro khiến vàng có thời điểm tăng l[.]

SSI Research and Advisory Center VIETNAM FINANCIAL & MONETARY MARKET MONITOR 10 March 2020 Thị trường tiền tệ Một tháng chao đảo dịch bệnh Trong tháng vừa qua, dịch bệnh Covid-19 bùng phát nghiêm trọng Tâm lý lo sợ rủi ro khiến vàng có thời điểm tăng lên sát 1.700 USD/oz - mức đỉnh năm số DXY lên sát mốc 100, ngược với quy luật USD tăng giá vàng giảm thơng thường Các thơng tin tích cực tăng trưởng kinh tế khiến Mỹ trở thành điểm sáng đồng USD giới đầu tư lựa chọn kênh trú ẩn Tuy vậy, tuần cuối tháng 2, dịch bệnh có dấu hiệu lan rộng Mỹ khiến đồng USD hạ nhiệt nhanh lợi tức TPCP Mỹ nói riêng tồn cầu nói chung đồng loạt giảm mạnh vùng thấp lịch sử Lợi tức TPCP Mỹ kỳ hạn tháng cao nhiều lợi tức kỳ hạn 10 năm trở xuống, đường cong lợi tức dịch chuyển xuống đoạn dài (30-40bps) tiếp tục tình trạng đảo ngược JPY lấy lại vị trí đồng tiền trú ẩn hàng đầu tăng 0.54% MoM hầu hết đồng tiền khác giảm giá so với USD Giảm mạnh RUB Nga (-4.52%MoM, 7.92% Ytd), THB Thái Lan (-0.98% MoM, 5.97% Ytd) KRW Hàn Quốc (0.37% MoM, 3.82% Ytd), kinh tế chịu thiệt hại nặng nề giá dầu, dịch vụ, du lịch giảm Trong bối cảnh đó, CNY Trung Quốc giảm 0.42% MoM 1.17% Ytd nhờ nỗ lực kích thích kinh tế Chính phủ dấu hiệu dịch bệnh kiểm soát Nới lỏng tiền tệ tiếp tục sử dụng biện pháp để kích thích kinh tế Trong tháng 2, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) giảm loạt lãi suất điều hành, tăng tỷ giá tham chiếu, bơm mạnh tiền OMO Cùng với PBoC, nước khác Nga, Thái Lan, Philippines, Indonesia… Mỹ, Úc, Malaysia, Canada cắt giảm lãi suất Tuy nhiên, sau sóng nới lỏng mạnh năm 2019, dư địa sách tiền tệ khơng cịn nhiều nên Chính phủ phải hướng đến sách tài khóa tăng chi tiêu phủ giảm thuế Thực tế, Chính phủ Singapore cơng bố gói ngân sách trị giá 4.6 tỷ USD; Chính phủ Nhật Bản chi 93.8 triệu USD, Malaysia miễn thuế TNCN cho lao động ngành du lịch; Hàn Quốc trình Quốc hội gói ngân sách bổ sung… Một câu hỏi lớn dịch bệnh lây lan đến mức mà nhiều nước chưa triệt để kiểm sốt dịch bệnh Kinh tế tồn cầu đứng trước rủi ro lớn thị trường tài tiền tệ tiếp tục tiềm ẩn biến động khó lường Đường cong lợi tức TPCP Mỹ Biến động đồng tiền so với USD tháng 28-Feb-20 31-Jan-20 31-Dec-19 31-Dec-18 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 3M 2Y 5Y 10Y Nguồn: Bloomberg Lũy kế tháng Tháng RUB THB KRW SGD INR GBP CAD MYR SEK EUR PHP TWD CNY VND CHF JPY -9.0% -6.0% -3.0% 0.0% 3.0% Nguồn: Bloomberg SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Việt nam nỗ lực kéo giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ kinh tế Kinh tế Việt Nam phải gồng đối tác thương mại đầu tư lớn Trung Quốc Hàn Quốc tâm dịch Sự suy giảm từ phía cầu lẫn phía cung tạo sức ép lớn đến tăng trưởng học từ khủng hoảng 2008 cịn nóng hổi nên Chính phủ NHNN nhấn mạnh việc điều hành sách tiền tệ cách thận trọng Thực tế, kể từ tuần giáp Tết Nguyên đán đến nay, NHNN liên tục phát hành tín phiếu để hút tiền khỏi lưu thơng Số dư tín phiếu lên tới 120 nghìn tỷ đồng – mức cao kể từ 7/2018 đến Thông qua thị trường mở, NHNN hút rịng gần 95 nghìn tỷ đồng tháng 2, tương đương với lượng tiền VND bơm thị trường qua giao dịch mua ngoại tệ tháng 1/2020 Thanh khoản NHTM liên ngân hàng dồi dào, lãi suất kỳ hạn giảm mạnh tuần đầu trì mức thấp tháng 2, chốt tháng mức 2.25%/năm với kỳ hạn qua đêm (-83bps) 2.53%/năm với kỳ hạn tuần (-92bps) Với định hướng tại, lãi suất liên ngân hàng nhiều khả dao động vùng tháng NHNN tập trung vào giải pháp cụ thể yêu cầu NHTM khơng tăng lãi suất; rà sốt đánh giá để thực cấu lại thời hạn trả nợ, miễn giảm lãi vay, khơng chuyển nhóm nợ… với khách hàng vay vốn bị ảnh hưởng dịch Covid-19 Nhiều NHTM BIDV, VCB, HDBank, ABBank, ACB… triển khai gói tín dụng với lãi suất ưu đãi giảm lãi suất cho vay từ 0.5-1.5%/năm Mới đây, phiên họp thường kỳ tháng 2/2020 Chính phủ ngày 3/3, Thủ tướng cơng bố tung gói hỗ trợ tín dụng 250 nghìn tỷ đồng lãi suất thấp gói hỗ trợ tài khóa (hỗn, giãn tài chính) gần 30 nghìn tỷ đồng Mặt lãi suất cho vay giảm đáng kể lãi suất huy động khơng có nhiều thay đổi Lãi suất tiền gửi điều chỉnh giảm từ 10-30bps số ngân hàng (BID, VPB) kỳ hạn ngắn dài hạn hầu hết giữ ổn định mức 4.1-5.0%/năm với kỳ hạn tháng, 5.3-7.2%/năm với kỳ hạn đến 12 tháng 6.4-7.5%/năm với kỳ hạn 12, 13 tháng Với đạo liệt từ Chính phủ, kết hợp với khả giãn lộ trình đáp ứng tỷ lẹ an toàn, lãi suất tiền gửi có khả giảm tỏng tháng tới 8.50 SOBs Nhóm NHTMCP lớn Nhóm NHTMCP khác 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 Feb-20 (1) (2) (3) (4) Jan-20 Dec-19 Nov-19 Oct-19 Sep-19 Aug-19 Jul-19 Jun-19 Apr-19 May-19 Mar-19 Feb-19 Diễn biến lãi suất huy động kỳ hạn 13 tháng 9.00 (OMO - Tín phiếu) lưu hành Lãi suất LNH qua đêm 280 240 200 160 120 80 40 (40) (80) (120) (160) Jan-19 Nghìn tỷ đồng Diễn biến LNH lãi suất điều hành Nguồn: NHNN Nguồn: SSI tổng hợp Tỷ giá có đợt sóng tăng sau tháng ổn định không đáng ngại Chịu áp lực từ diễn biến quốc tế, tỷ giá USDVND bật tăng mạnh lên vùng giá từ đầu tháng Chốt tháng, tỷ giá giao dịch USDVND ngân hàng tăng 40đ/USD, lên mức 23.140/23.310; tỷ giá tự tăng 50đ/USD chiều mua vào 70đ/USD chiều bán ra, lên mức 23.250/23.270; tỷ giá trung tâm tăng mạnh, có lúc lên mức đỉnh 23.245đ/USD sau giảm 23.224đ/USD, tăng 28đ/USD tháng Tính từ đầu năm đến nay, tỷ giá USDVND nhích tăng 0.27% tiệm cận vùng tỷ giá cuối năm 2018 Tỷ giá hồi lại sau giảm năm 2019 Dịch bệnh khiến xuất giảm việc nhập hàng hóa cho sản xuất tiêu dùng chậm lại Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, cán cân thương mại tháng ước tính thặng dư 100 triệu USD Giải ngân FDI tháng 850 triệu USD, lũy kế tháng đạt 2.45 tỷ USD – giảm 5% so với kỳ 2019 Cung cầu ngoại tệ nước trạng thái ổn định nhiên tâm lý thận trọng gia tăng, thể chênh lệch tỷ giá mua vào bán NHTM, tỷ giá tự tỷ giá ngân hàng giãn rộng SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Quyết định giảm lãi suất 50bps FED làm đồng USD thị trường quốc tế hạ nhiệt đồng thời kéo giảm lãi suất USD nước, nới rộng chênh lệch lãi suất VND-USD liên ngân hàng Các áp lực gia tăng tình hình dịch bệnh tiếp tục xấu nhìn dài hạn, công cụ hỗ trợ ổn định tỷ giá cịn nhiều dư địa chưa có sở để lo lắng giá VND Diễn biến tỷ giá 2020 tầm kiểm soát quan điều hành tỷ giá có điều chỉnh dao động quanh mức 1% Nguồn: Bloomberg, NHNN TG mua NHTM 23,500 23,200 22,900 Feb-20 Jan-20 Dec-19 Oct-19 Nov-19 Sep-19 Aug-19 Jul-19 Jun-19 22,600 May-19 Feb-20 (1.0) Jan-20 (0.5) 23,100 Dec-19 23,150 Nov-19 0.0 Oct-19 0.5 23,200 Sep-19 23,250 Jul-19 1.0 Aug-19 23,300 Jun-19 1.5 May-19 23,350 Apr-19 2.0 Mar-19 23,400 Jan-19 2.5 Feb-19 23,450 TG mua NHNN TG mua tự Apr-19 3.0 TG trung tâm Mar-19 23,500 Feb-19 Chênh lệch LS qua đêm VND-USD Tỷ giá bán NHTM Tỷ giá bán tự Diễn biến tỷ giá giao dịch tỷ giá điều hành Jan-19 Tỷ giá bán chênh lệch lãi suất VND-USD Nguồn: SSI tổng hợp SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Thị trường trái phiếu Lãi suất TPCP tiếp tục giảm kỳ hạn dài, độ dốc đường cong lợi tức giảm mạnh Trong tháng qua, khối lượng gọi thầu trúng thầu tăng dần qua phiên lãi suất trúng thầu tiếp tục giảm vùng thấp lịch sử, nhiên mức độ giảm từ 6-25bps, thấp nhiều so với bước giảm sâu từ 60-87bps tháng 1/2020 có dấu hiệu chững lại phiên đấu thầu cuối tháng Có tổng cộng 13.734 tỷ đồng TPCP với kỳ hạn bình quân 18.2 năm phát hành tháng 2/2020, cao so với 9.526 tỷ đồng TPCP kỳ hạn bình quân 14.1 năm phát hành tháng 1/2020 Lũy kế tháng đầu năm, có 23.260 tỷ đồng TPCP phát hành, tương đương 46.5% kế hoạch phát hành Q1/2020 42.1% lượng phát hành kỳ năm ngối Trong đó, lượng TPCP đáo hạn tháng đầu năm 2020 lên tới gần 37.7 nghìn tỷ đồng nên thực chất phát hành ròng âm lượng TPCP lưu hành thu hẹp khoảng 14.5 nghìn tỷ đồng Để hồn thành kế hoạch phát hành 50-60 nghìn tỷ Q1.2020, lượng phát hành tháng 3/2020 tối thiểu phải 26.7 nghìn tỷ Tuy vậy, nhu cầu phát hành thực tế KBNN thấp nhiều tiến độ giải ngân đầu tư công chậm Hai tháng đầu năm 2020 giải ngân 34.7 nghìn tỷ, 7.4% kế hoạch năm Thêm vào đó, việc FED hạ lãi suất khởi động sóng nới lỏng tồn cầu nói chung gia tăng kỳ vọng nới lỏng Việt Nam khiến cầu TPCP tăng lên Bởi vậy, lợi tức TPCP giảm dù mức thấp Trên thị trường thứ cấp, lợi tức TPCP tăng 7-34bps kỳ hạn năm trở xuống giá trái phiếu vùng giá cao khiến tâm lý thận trọng nhu cầu chốt lời gia tăng Tuy vậy, lợi tức tiếp tục giảm 13-29bps kỳ hạn năm áp lực từ sụt giảm lãi suất trúng thầu sơ cấp (kể từ 2019, KBNN ngừng phát hành TPCP kỳ hạn năm) Tại cuối tháng lợi tức TPCP kỳ hạn năm, năm, năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm 30 năm 1.76%/năm, 1.89%/năm, 1.96%/năm, 2.87%/năm, 2.93% năm, 3.14%/năm 3.55%/năm Độ dốc đường cong lợi tức trì xu hướng giảm tháng gần Tổng giá trị giao dịch thị trường thứ cấp tháng 206.8 nghìn tỷ đồng, bình quân 10.341 tỷ đồng/phiên – tăng 9.3% so với tháng trước Nhà đầu tư nước bán ròng 1.712 tỷ đồng – mức bán ròng theo tháng lớn nhiều năm trở lại Lãi suất trúng thầu thị trường sơ cấp 6.5% 6.0% 5.5% 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y Kỳ hạn trùng thầu bình quân TPCP 20 Trung bình tháng Trung bình năm 18 16 14 5.0% 12 4.5% 10 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% Nguồn: HNX, VBMA, Bloomberg, SSI tổng hợp SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER KLGD lợi suất trái phiếu thị trường thứ cấp 1Y 2Y 5Y 10Y 6.0% 5.0% 4,000 18 3,000 16 14 4.0% 12 3.0% 10 Lũy kế mua/bán ròng (RHS) 16,000 Mua/bán rịng theo tháng 15Y 20 Nghìn tỷ đồng GTGD Đường cong lợi tức TPCP 14,000 12,000 2,000 10,000 1,000 8,000 6,000 4,000 Jan-20 Feb-20 Dec-19 Oct-19 Nov-19 Sep-19 Jul-19 Aug-19 Jun-19 Feb-20 Jan-20 Dec-19 Nov-19 Oct-19 Sep-19 Aug-19 Jul-19 Jun-19 May-19 Apr-19 Mar-19 Feb-19 Jan-19 - May-19 0.0% Apr-19 1.0% 2,000 (2,000) Mar-19 (1,000) Feb-19 Jan-19 2.0% Nguồn: HNX, VBMA, Bloomberg, SSI tổng hợp Các doanh nghiệp hạn chế phát hành tháng qua Trong tháng 2/2020 có 15 doanh nghiệp phát hành trái phiếu với tổng lượng phát hành 5.574 tỷ đồng, doanh nghiệp bất động sản phát hành 4.025 tỷ đồng, chiếm 72% lượng phát hành tháng Lượng phát hành tháng thu hẹp, 41% lượng phát hành tháng 1/2020 dù số ngày làm việc nhiều tháng có kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán Qua phần phản ánh ảnh hưởng dịch bệnh đến kế hoạch tài doanh nghiệp CTCP Đầu tư Phát triển BĐS TNR Holdings Việt Nam phát hành 1.943 tỷ đồng trái phiếu năm chia làm 40 lô phát hành tổ chức phát hành nhiều tháng 2/2020 Trước đó, tháng 1/2020, doanh nghiệp phát hành 1.441 tỷ đồng trái phiếu năm chia làm 30 lơ Tồn có lãi suất cố định 10.9%/năm bên mua cá nhân nước Lãi suất bình qn lơ phát hành trái phiếu BĐS tháng 11%/năm, giảm so với mức bình qn 11.73% tháng 1/2020 Trong đó, lơ phát hành có lãi suất cao (12%/năm) 50 tỷ đồng kỳ hạn năm CTCP Đầu tư Phát Triển Ánh Dương Hịa Bình Tổng lượng TPDN phát hành tháng đầu năm 2020 19.398 tỷ đồng kỳ hạn bình quân 4.75 năm, lãi suất bình qn 10.07%/năm Trong đó, doanh nghiệp bất động sản phát hành 11.639 tỷ đồng (chiếm 60%) Nhóm doanh nghiệp khác phát hành 6.001 tỷ đồng (chiếm 31%) bao gồm Sovico phát hành 2.000 tỷ đồng, CTCP ô tô Trường Hải phát hành 2.000 tỷ đồng, Vinfast phát hành 950 tỷ đồng… Chỉ có NHTM phát hành trái phiếu ACB (230 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm) TPB (552 tỷ đồng, kỳ hạn năm) trái phiếu đủ tiêu chuẩn tính vào vốn cấp Các nhà đầu tư cá nhân mua 2.572 tỷ đồng TPDN tháng 2, lũy kế tháng 2020 mua 4.926 tỷ đồng mua trái phiếu BĐS 4.115 tỷ đồng, lại mua trái phiếu TPB, MBS, TCBS Các ngân hàng VPB, MBB, TPB, TCB mua vào 2.738 tỷ đồng; TCBS mua 675 tỷ đồng trái phiếu Vinfast; lại ghi chung chung nhà đầu tư tổ chức SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Cơ cấu phát hành TPDN đến tháng 2//2020 Ngân hàng 4.0% Định chế tài 1.6% Khác 30.9% Năng lượng & Khoáng sản 2.2% Phát triển hạ tầng 1.3% Giá trị phát hành theo tháng 2020 15,000 Tháng Tháng 10,000 5,000 BĐS 60.0% Ngân hàng FI BĐS PT hạ tầng Năng lượng Khác Tổng Tổng Nguồn: HNX, SSI tổng hợp SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Thị trường chứng khoán Ảnh hưởng tiêu cực từ dịch bệnh Covid-19, TTCK Việt Nam giảm điểm sau kỳ nghỉ Tết Trạng thái cân trì ba tuần đầu tháng đặc biệt giảm mạnh tuần cuối tháng thị trường Mỹ bắt đầu phản ứng tiêu cực với dịch bệnh Chỉ số VN-Index rơi trở lại 882.19 điểm, để mốc 900 điểm giữ vững năm 2019 Với mức giảm 5,8%, tháng tháng giảm mạnh kể từ tháng 11/2018 Như vậy, số VN-Index giảm 8,2% tháng đầu năm, trái ngược với diễn biến tích cực thường thấy năm trước Những thông tin ban đầu dịch bệnh bắt đầu xuất từ tháng tình hình chuyển biến xấu dần sau thời gian nghỉ Tết Các khuyến cáo hạn chế lại hoạt động tập thể tác động tới nhiều lĩnh vực du lịch, vận tải, hàng không, dầu khí ngành hàng xuất khiến cổ phiếu ngành giảm mạnh Diễn biến dịch bệnh khó lường, chuỗi cung ứng bị gián đoạn giao thương với Trung Quốc bị kiểm soát khiến cho hầu hết cổ phiếu ngành khác giảm theo chưa thể lượng hóa tác động dịch bệnh Đi ngược xu hướng chung, ngành Ngân hàng tiếp tục điểm sáng nhiều cổ phiếu trì đà tăng để nâng đỡ số chung, phần nhờ kỳ vọng vào việc mắt quỹ ETF số ngành Tài (VNFIN Lead ETF) cổ phiếu ngân hàng VPB, CTG, STB, TCB HDB đóng góp nhiều nâng đỡ cho VNIndex, bên cạnh ACB SHB diễn biến tốt bên sàn HNX Công nghệ thông tin, Dược Điện, Nước ngành có diễn biến tích cực giai đoạn nhờ kỳ vọng hưởng lợi gián tiếp không ảnh hưởng từ dịch bệnh VN-Index giảm mạnh kể từ đầu năm 110% % VN-INDEX % S&P 500 Nhiều nhóm ngành tăng trưởng âm tháng % Shanghai Comp Công nghệ thơng tin Năng lượng 105% Tiện ích 100% Vật liệu Công nghiệp 95% 5.4% -6.3% -6.0% -5.3% -6.1% Hàng tiêu dùng không thiết yếu Hàng tiêu dùng thiết yếu 90% Bất động sản 85% Tài 1/1 1/8 1/15 1/22 1/29 2/5 2/12 2/19 -3.0% -4.9% -6.4% 3.1% 2/26 Nguồn: Bloomberg, SSIResearch Thanh khoản kênh khớp lệnh cải thiện môi trường biến động Thanh khoản thị trường không thay đổi đáng kể so với tháng trước, giá trị giao dịch bình quân đạt 4.661 tỷ đồng/phiên Tuy vậy, GTGD phương thức khớp lệnh lại tăng 17%, mặt giá thấp kích hoạt giao dịch ngắn hạn để tận dụng biến động với kỳ vọng dịch bệnh sớm kiểm soát Thị trường tương lai giao dịch sôi động rủi ro gia tăng GTGD bình quân tăng 63%, tương đương mức 11 nghìn tỷ đồng 134 nghìn hợp đồng phiên Riêng thị trường chứng quyền khiêm tốn với mức giao dịch 7,5 tỷ đồng/phiên Tính tới cuối tháng 2, có 63 chứng quyền cơng ty chứng khoán phát hành niêm yết vào giao dịch sàn HOSE Dịng vốn nước ngồi rút khỏi thị trường cổ phiếu, Việt Nam khơng nằm ngồi xu hướng Sau mua ròng gần 2.000 tỷ đồng tháng 1, tượng bán ròng quay trở lại xuất 18/20 phiên giao dịch tháng 2, tổng giá trị bán ròng lên tới 3.132 tỷ đồng, mức lớn ghi nhận 10 năm Không thị trường Việt Nam, hầu hết thị trường Châu Á bị bán ròng Hàn Quốc, Đài Loan, Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Trong đó, giá vàng kỳ tăng gần 7%, USD Index tăng lên sát ngưỡng 100 Dịng vốn tìm nơi trú ẩn tạm thời rút khỏi thị trường có Việt Nam Xu hướng phù hợp với bối cảnh tác động dịch bệnh lên kinh tế tồn cầu khó lường, chúng tơi cho có lượng lớn tiền thị trường chờ đợi tái cấu danh mục với kỳ vọng tốc độ lan truyền dịch bệnh chậm lại thời tiết ấm vào mùa hè gói hỗ trợ Chính phủ sau NĐT nước ngồi bán rịng tháng Nhiều quốc gia Châu Á bị bán ròng tháng đầu năm 2000 NĐTNN Mua Giá trị mua/bán ròng Tháng Tháng 1000 NĐTNN Bán 2,000 -1000 1,500 -2000 1,000 -3000 500 -4000 - -5000 (500) 2/1 2/3 2/5 2/7 2/9 2/112/132/152/172/192/212/232/252/27 Nguồn: Bloomberg, HOSE, HNX, SSIResearch Các quỹ ETF có giao dịch cân VFM VN30 ETF trì chuỗi tăng vốn từ tháng 10 bị rút vốn phiên tuần cuối tháng Premia Vietnam ETF tăng vốn phiên giao dịch tháng Riêng VanEck Vectors Vietnam ETF FTSE Vietnam ETF bị rút vốn phiên cuối tháng Tỉnh chung nhóm quỹ ETF mua ròng khoảng 60 tỷ đồng cổ phiếu tháng Thị trường chứng khốn Việt Nam có quỹ ETF nội quỹ ETF ngoại hoạt động với tổng giá trị tài sản đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam khoảng 900 triệu USD, kỳ vọng tới thị trường cịn sơi động với tham gia ETF ETF SSIAM VNFIN LEAD hoàn thành IPO, cấp giấy chứng nhận đăng ký lập quỹ đại chúng chuẩn bị niêm yết vào tháng Quỹ VFM VNDiamond ETF bắt đầu chào bán IPO vào tháng dự kiến niêm yết vào tháng Kỳ vọng vào mắt hai quỹ thu hút dòng tiền tới cổ phiếu thành phần, giúp số VNDiamond Index VNFIN Lead Index tăng 3% so với mức giảm 5,8% VN-Index Các quỹ ETF có dịng vốn dương tháng 600 Diễn biến số tích cực VN-Index 1100 VFM VN30 SSIAM VNX50 VanEck DB FTSE Premia MSCI Tổng dòng vốn lũy kế 1050 500 1000 400 300 950 200 900 100 850 VN-Index -100 VNDiamond Index VNFin Lead 800 -200 1/1 1/8 1/15 1/22 1/29 2/5 2/12 2/19 2/26 3/4 1/2 1/9 1/16 1/23 1/30 2/6 2/13 2/20 2/27 Nguồn: Bloomberg, SSIResearch SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER Định giá thị trường chứng khoán đưa mức thấp P/E VN-Index giảm mức 13,74 lần, mức thấp kể từ năm 2016 thấp hầu hết thị trường khu vực Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines Trung Quốc Mức định giá lợi cho Việt Nam thu hút dòng vốn ngoại trở lại tạo sức bật hồi phục tốt cho số thị trường có tín hiệu dịch Covid-19 kiểm sốt tốt tồn cầu P/E thị trường Việt Nam thấp khu vực P/E VN-Index mức thấp 25 16.75 15.65 16.57 14.40 13.74 20 13.84 15 10 1/1/2016 Vietnam 1/1/2017 1/1/2018 1/1/2019 Thailand Indonesia Malaysia Phillipines China 1/1/2020 Nguồn: Bloomberg, SSIResearch SSI - RESEARCH & ADVISORY CENTER THÔNG TIN LIÊN HỆ Trung tâm Phân tích TVĐT Nguyễn Đức Hùng Linh Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Nghiên cứu Phát triển Nguyễn Thị Thanh Tú Chuyên viên cao cấp Lê Huyền Trang Chuyên viên cao cấp Khuyến cáo Các thông tin, tuyên bố, dự đoán báo cáo này, bao gồm nhận định cá nhân, dựa nguồn thông tin tin cậy, nhiên SSI không đảm bảo xác đầy đủ nguồn thông tin Các nhận định báo cáo đưa dựa sở phân tích chi tiết cẩn thận, theo đánh giá chủ quan chúng tôi, hợp lý thời điểm đưa báo cáo Các nhận định báo cáo thay đổi lúc mà khơng báo trước Báo cáo không nên diễn giải đề nghị mua hay bán cổ phiếu SSI công ty con; giám đốc, nhân viên SSI công ty có lợi ích cơng ty đề cập tới báo cáo SSI đã, tiếp tục cung cấp dịch vụ cho công ty đề cập tới báo cáo SSI không chịu trách nhiệm tất hay thiệt hại hay kiện bị coi thiệt hại việc sử dụng tồn hay thơng tin ý kiến báo cáo SSI nghiêm cấm việc sử dụng, in ấn, chép hay xuất toàn hay phần Báo cáo mục đích mà khơng có chấp thuận SSI WWW.SSI.COM.VN SSI SECURITIES CORPORATION HO CHI MINH CITY HANOI Member of the Ho Chi Minh Stock Exchange, Regulated by the State Securities Commission 72 Nguyen Hue Street, District Ho Chi Minh City Tel: (8428) 3824 2897 Fax: (8428) 3824 2997 Email: info@ssi.com.vn 1C Ngo Quyen Street, Ha Noi City Tel: (8424) 3936 6321 Fax: (8424) 3936 6311 Email: info@ssi.com.vn ... đầu năm 20 00 NĐTNN Mua Giá trị mua/bán ròng Tháng Tháng 1000 NĐTNN Bán 2, 000 -1000 1,500 -20 00 1,000 -3000 500 -4000 - -5000 (500) 2/ 1 2/ 3 2/ 5 2/ 7 2/ 9 2/ 1 12/ 1 32/ 1 52/ 1 72/ 1 92/ 2 12/ 2 32/ 2 52/ 27 Nguồn:... 500 1000 400 300 950 20 0 900 100 850 VN-Index -100 VNDiamond Index VNFin Lead 800 -20 0 1/1 1/8 1/15 1 /22 1 /29 2/ 5 2/ 12 2/19 2/ 26 3/4 1 /2 1/9 1/16 1 /23 1/30 2/ 6 2/ 13 2/ 20 2/ 27 Nguồn: Bloomberg,... Jun-19 22 ,600 May-19 Feb -20 (1.0) Jan -20 (0.5) 23 ,100 Dec-19 23 ,150 Nov-19 0.0 Oct-19 0.5 23 ,20 0 Sep-19 23 ,25 0 Jul-19 1.0 Aug-19 23 ,300 Jun-19 1.5 May-19 23 ,350 Apr-19 2. 0 Mar-19 23 ,400 Jan-19 2. 5