File thiết kế báo cáo phân tích KDC

PowerPoint Presentation CTCP TẬP ĐOÀN KIDO BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 1 2 NỘI DUNG BÁO CÁO Phần 1 Tổng quan về công ty Phần 2 Phân tích tài chính 1 1 Tóm tắt nội dung phân tích 1 2 Tổng quan về công ty 1 3 Tổng quan ngành thực phẩm 1 4 Thực trạng ngành thực phẩm và triển vọng 1 5 Phân tích vị thế cạnh tranh của tập đoàn KIDO 1 6 Phân tích những chiến lược KIDO từng thực hiện 1 7 Phân tích quản trị 2 1 Phân tí.

2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Chương Tổng quan công ty NỘI DUNG BÁO CÁO Phần Tổng 1: quan cơng ty Trang 1.1 Tóm tắt nội dung phân tích 1.2 Tổng quan cơng ty 1.3 Tổng quan ngành thực phẩm 1.4 Thực trạng ngành thực phẩm triển vọng 1.5 Phân tích vị cạnh tranh tập đồn KIDO 1.6 Phân tích chiến lược KIDO thực 1.7 Phân tích quản trị 10 tích tài Phần Phân 2: 2.1 Phân tích tình hình tài KIDO 15 2.2 Phân tích xu hướng tài KIDO 17 2.3 Các yếu tố rủi ro cần quan tâm 19 2.4 Kết luận BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 19 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Tổng quan cơng ty BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 2020 PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Tóm tắt nội dung phân tích Thơng tin doanh nghiệp Cơng ty Cổ phần Tập đoàn KIDO Tên đầy đủ (mã cổ phiếu: KDC Năm niêm 2005 yết Sản xuất - phân phối kem Lĩnh vực dầu ăn Thị phần số ngành kem Vị dầu ăn Vốn hóa 14.022 tỷ đồng năm 2021 Doanh thu 8.465 tỷ đồng năm 2020 Chủ tịch Ơng Trần Kim Thành, kiêm TGĐ Góc độ phân tích nhà đầu tư: Đánh giá hội góp vốn dài hạn vào Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO 20 21 20 E 22 20 F 23 20 F 24 F 19 20 18 20 17 20 20 20 16 Ngày Ngày Vòng Nhận định: Bộ phận phân tích nhận định có hội đầu tư dài hạn vào Tập đồn với lý KDC có triểể̉n vọng tăng trưởng ổn định dài hạn không ngừng cải thiện biên lợi nhuận Doanh thu biến động mạnh không ổn 213.4% Biểu đồ 1.1: T ăng t rưởng doanh t hu định Năm 2017, doanh thu KDC tăng trưởng 60% đột biến 213%, sau thời điểm doanh thu dao động khoảng -5% đến 15% Năm 30% 2018; 2020; 2021E; 2022F; 2023F; 2024F; 2017, KDC hợp kết kinh doanh với 8.5% 15.5% 12.3% 9.9%9.7%9.6% 0% VOC TAC dẫn đến doanh thu tăng đột biến 2016; 2019; -28.7% -5.2% Hoạt động tái cấu giai đoạn khiến -30% doanh thu biến động, dự kiến sau tái cấu trúc doanh thu trì ổn định giai đoạn Biên lợi nhuận tăng nhờ tăng trưởng 2021-2024 mảng kem Giai đoạn 2017-2018 biên lợi Biểu đồ 1.2: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau thuế KDC nhuận giảm mạnh bắt đầu tăng nhẹ từ năm 60% 2018 Việc bán bánh kẹo năm 2017 40% chuyển sang mảng dầu ăn nguyên nhân dẫn đến biên lợi nhuận giảm sâu Tuy 20% nhiên, gần biên lợi nhuận KDC có bước chuyển tích cực nhờ việc trọng phát triển 0% mảng kem, vốn có biên lợi nhuận tốt -20% Chính thay đổi cấu trúc ngành hàng giai đoạn 2016-2020 làm thay đổi Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận KDC Giai đoạn 2021-2024 dự kiến biên lợi nhuận khơng biến động lớn Biểu đồ 1.3: Vịng quay t ài sản Hiệu sử dụng tài sản cải thiện trước 1.65 KDC khơng có kế thoạch thay đổi cấu ngành ổn định Vòng quay tài sản giai đoạn hàng 1.15 2017-2020 tăng đáng kể so với năm 2016 Mặc dù biên lợi nhuận giảm hiệu sử 0.65 dụng tài sản cải thiện sau bán mảng bánh kẹo Điều cho thấy Tập đoàn từ bỏ 0.15 mảng kinh doanh hiệu quả, chuyển sang mảng dầu ăn hàng đông lạnh hiệu -0.35 Với chiến lược phát triển ổn định, dự kiến hiệu sử dụng tài sản không biến động Biểu đồ 1.4: Chu kỳ vốn lưu động Vòng quay vốn lưu động ổn định qua 150 120 giai đoạn 2021-2024 giai đoạn Thời gian tồn kho phải thu giảm 100 90 năm gần đây, đặc biệt thấp 50 60 nhiều so với năm 2016 Sản phẩm bánh kẹo có thời gian tiêu thụ chậm, thời gian phải thu 30 phải trả dài mảng dầu ăn kem -50 nên hiệu sử dụng vốn Từ năm 2017, Tập đoàn từ bỏ mảng kem nên hiệu sử Thời gian tồn kho Thời gian phải thu Thời gian phải trả Chu kỳ vốn lưu động dụng vốn cải thiện dự kiến không đổi giai đoạn 2021-2024 cấu ngành hàng khơng BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP thay ĐỒNđổi KIDO 2020 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG 1.2 Tổng quan công ty Biểu đồ 1.5: Cơ cấu doanh t hu 14.5% Khác; 1.0%; 1.0% 84.5% Dầu ăn Kem Khác Nguồn: KDC Biểu đồ 1.6: Cơ cấu lợi nhuận gộp Khác; 0; 0.5% 44.2% 55.3% Biểu đồ 1.8 Cơ cấu tổ chức năm 2020 Kem Dầu ăn Khác Nguồn: KDC Sơ đồ 1.1: Chuỗi giá trị KDC VOCARIMEX DẦU VÀ CHẤT BÉO NGUYÊN LIỆU VẬN CHUYỂN CHẾ BIẾN TƯỜNG AN DẦU VÀ CHẤT BÉO NGUYÊN LIỆU CHẾ BIẾN ĐÓNG CHAI CHẾ BIẾN ĐÓNG CHAI KIDO NHÀ BÈ DẦU VÀ CHẤT BÉO NGUYÊN LIỆU KIDO FOODS KEM & THỰC PHẨM NGÀNH LẠNH CHẾ BIẾN NGUYÊN LIỆU ĐĨNG GĨI Tập đồn KIDO cơng ty thực phẩm hàng đầu Việt Nam Tập đoàn sở hữu 30% thị phần dầu ăn 43,5% thị phần ngành kem tính đến cuối năm 2020 Mảng dầu ăn mang lại 84,5% doanh thu cho Tập đồn, cịn lại ngành hàng lạnh chiếm 14,5% ngành khác chiếm 1% Công ty hoạt động với hai lĩnh vực kinh doanh chính: • Mảng sản xuất: Sản xuất thực phẩm, nước uống tinh khiết, nước ép trái thực phẩm tiêu dùng thiết yếu khác Từ năm 2015, KIDO bắt đầu tập trung vào ngành kem, sữa chua, sản phẩm mì gói Đại Gia Đình gia nhập thị trường dầu ăn Ngoài ra, KIDO tham gia vào phân khúc thực phẩm tươi sống, đông lạnh đóng hộp • Mảng bán lẻ: KDC đã phát triển một mạng lưới phân phối bán lẻ rộng khắp nước với 300 nhà phân phối, 450.000 điểm bán lẻ ngành hàng khô 120.000 điểm bán lẻ ngành hàng lạnh Từ cho thấy KIDO chủ động việc cung ứng hàng hoá, sản xuất hàng hoá phù hợp với nhu cầu đối tượng người tiêu dùng Năm 2020, KIDO quay trở lại kinh doanh bánh kẹo saugiá trị bán mảng Mondelez Chuỗi ngànhnày trảicho qua nhiều năm 2015, tiếp tục thị KDC trường tầng, với nhiều loạidẫn sản đầu phẩm với khoảng 35% thị phần bánh kẹo Điều góp thành cơng việc theo đuổi chiến lược phầnkết củng lớn vị KDCnhiều gắn vớicố người tiêucho dùng Bên cạnh thị trường ngành thực lợi cạnh tranh phẩm lực quản trị, tiềm lực tài chính, hệ thống vận hành KDC ln lấy nhu cầu người tiêu dùng làm trọng tâm hoạt động, lấy thấu hiểu nhu cầu vị người Việt làm tảng phát triển Do đó, mục tiêu phục vụ tối đa cho giỏ hàng người tiêu dùng thông qua sản phẩm đa dạng, chất lượng KDC đặt lên hàng đầu KDC tập trung hoàn thiện kênh phân phối đồng thời phối hợp chặt chẽ đối tác, bảo đảm người tiêu dùng lựa chọn, sử dụng sản phẩm chất lượng với mức độ hài lịng cao Từ đó, chuỗi giá trịTẬP củaĐỒN KDC KIDO ngày 2020 hồn thiện BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP DABACO FOODS THỰC PHẨM CHẾ BIẾN THỊT ĐÃ CHẾ BIẾN THỊT NGUỘI PA TÊ CHẢ LỤA 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.7 Nhập dầu mỡ động vật theo quốc gia vào Việt Nam Malaysia Trung Chile; Quốc; 1.7%; 1.3%; 1.7% 1.3% Malaysia; Thái Lan; Indonesia; 47.6% 3.9%; 42.0% 3.9% IndonesiaCác nước Hoa Kỳ; Ấn Độ; ; Thái Lankhác 0.9%; 1.1%; 1.6%; 0.9% 1.1% Chile 1.6% Trung Quốc Hoa Kỳ Ấn Độ Các nước khác Nguồn: Tổng cục Hải quan Biểu đồ 1.8: Cơ cấu nhập lúa mì t heo quốc gia Mỹ; 7%; 7.00% Brazil ; 12%; 12.00% Các quốc gia khác; 9%; 9.00% Úc Brazil  Mỹ Úc; 72.00% Các quốc gia khác Nguồn: Tổng cục Hải quan PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG 1.3 Tổng quan ngành thực phẩm Ngành dầu ăn ngành hàng thiết yếu nhu cầu người tiêu dùng Thị trường dầu ăn cạnh tranh gay gắt Tuy nhiên, tiềm tăng trưởng thị trường lớn dầu ăn thực phẩm thiết yếu người tiêu dùng Mức độ tiêu thụ dầu ăn Việt Nam nhìn chung cịn thấp so với nước khu vực thấp mức khuyến nghị WHO Do vậy, cung ngànhdầu dầuăn ănphụ nội thuộc địa dự vào đốnnhập cịn Nguồn nhiều địa Nam phát triển khẩu.dưViệt có nhu cầu sử dụng dầu ăn lên tới 1,5 triệu tấn, song sản lượng sản xuất nước đáp ứng khoảng 40%, lại phải nhập chủ yếu từ Malaysia Indonesia Việc phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên liệu dầu ăn nhập khiến doanh nghiệp ngành gặp nhiều rủi ro biến động giátác nguyên liệu Ngành kem chịu động bối cảnh vĩ mô Trong giai đoạn cuối năm 2019 trở lại đây, tình hình dịch bệnh Covid liên tục bùng nổ làm đóng băng khu du lịch, nhà hàng, trường học… Đây kênh phân phối quan trọng ngành kem Trong năm 2020, dạng kem đóng hộp mang có doanh số tốt kem tươi ăn liền chỗ Do đó, yếu tố vĩ mơ dịch bệnh tác động không nhỏ đến tốc độ tăng bánh trưởngkẹo Việt ngành kem.có tốc độ tăng Ngành Nam trưởng cao ổn định Trong sở sản xuất nhỏ lẻ bị thu hẹp dần Biểu đồ 1.9: Cơ cấu nhập đường theo quốc gia công ty bánh kẹo lớn nước ngày khẳng định vị quan trọng thị trường với đa dạng sản phẩm, chất lượng tốt, phù hợp với vị người Việt, đủ Các quốc sức cạnh tranh với hàng nhập Điều gia khác; cho thấy tiềm tăng trưởng lớn 26%; Ngành bánh kẹo phụ thuộc nhiều vào Thái Lan Úc 22.29% ngành nguyên vật liệu nhập Nguyên vật liệu Úc; 9%; Các quốc gia đầu vào ngành bánh kẹo gồm bột 7.63% Thái Lan; khác 70.1% mì, đường, sữa, trứng nguyên vật liệu khác Trong đó, nguyên vật liệu phải nhập bột mì (gần 100%), đường số chất phụ gia, chiếm tỷ trọng lớn giá Nguồn: Tổng cục Hải quan thành Do đó, biến động giá nguyên vật liệu biến động tỷ giá VND/USD ảnh hưởng lớn đến giá thành sản phẩm kẹo BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬPbánh ĐỒN KIDO 2020 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH K g /n g i/n ă m Biểu đồ 1.10 Ước tính mức tiêu thụ dầu ăn đầu người Việt Nam 20 PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG 1.4 Thực trạng ngành thực phẩm triển vọng Tỷ đồng Nhu cầu ngành dầu ăn trì mức cao Theo đánh giá từ đơn vị nghiên cứu 15 thị trường, với dân số 95 triệu người, nhu cầu sử dụng sản phẩm dầu thị trường 10 Việt Nam lên tới 1,5 triệu năm Giai đoạn 2014-2019, doanh thu ngành dầu ăn có tăng trưởng nhẹ qua năm ở mức khoảng 5% Ước tính mức tiêu thụ dầu ăn đầu người Việt Nam đến cuối năm 2020 2013 2014 2015 2020 2025F đạt khoảng 16,2kg/người/năm Các số cho thấy ngành dầu ăn nhu cầu khách Biểu đồ 1.11: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau thuế ngành dầu ăn hàng lớn, dư địa phát triển cho doanh Thị trường ngành dầu ăn cạnh tranh khốc nghiệp phát triển nhiều 30% liệt Dòng vốn đầu tư vào thị trường nhiều, cạnh tranh ở mảng dầu ăn ngày 20% gay gắt miễn thuế nhập cho dầu ăn Thị trường nhiều loại dầu ăn với tính 10% năng, kiểu dáng khơng khác biệt, khiến 0% phải tốn nhiều chi phí tiếp thị, bán hàng để 2016 2017 2018 2019 2020 giành thị phần dẫn đến biên lợi nhuận hoạt Biên lợi nhuận sau thuế động mỏng rủi ro lại cao Hiện có 40 Nguồn: Báo cáo tài doanh nghiệp dầu ăn doanh nghiệp nước đầu tư mạnh vào ngành dầu ăn thị trường Việt Biểu đồ 1.12 Doanh số tiêu thụ kem Nam Điều khiến mức độ cạnh tranh ngày Tiêu thụ kem đồ tráng miệng đông trở nên gay gắt 6,000 lạnh tiếp tục tăng qua năm Theo báo cáo Euromonitor International, doanh số 4,000 bán kem năm 2020 đạt 3.793 tỷ đồng, tăng 6,5% so với năm trước Thị trường kem đồ 2,000 tráng miệng đông lạnh dự báo đạt 6.465 tỷ đồng vào năm 2024, tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép 14,3% giai đoạn 20212016 2017 2018 2019 2020 2024F 2024 Ngành hàng kem tăng trưởng từ sản phẩm theo xu hướng sản phẩm Biểu đồ 1.13: Thị phần ngành bánh kẹo Việt Nam năm 2020 Thị phântrường khúc caobánh cấp kẹo (Bánh Trung thu) giảm tác động dịch bệnh Theo ước Các cơng Cơng ty ngoại, nhập tính, có khoảng 30 doanh nghiệp ty khác Hữu Nghị;khẩu đơn vị thuộc Việt nước, hàng trăm sở sản xuất nhỏ số nhỏ lẻ 6%; Nam; 8%; cơng ty nhập bánh kẹo nước ngồi 6.00% Mondelez Kinhdo 8.00% tham gia thị trường Thị trường bánh Trung thu Bibica 8.00% 58.00% ước tính tăng trưởng từ 5-10%/năm Tuy nhiên, Các công ty khác 20.00% thuộc Việt Nam giai đoạn từ 2019 trở lại đây, nhu cầu tiêu thụ sản phẩm ước giảm 10-20% so với Hữu Nghị kỳ ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19 đến Nguồn: VNDIRECT trình sản xuất phân phối doanh nghiệp BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.14: T hị phần ngành dầu ăn KIDO 30.00% Calofic 40.00% KIDO Group (TAC, VOC, Kido Nhà Bè) Khác 30.00% Nguồn: VNDIRECT Biểu đồ 1.15: T hị phần ngành kem KIDO KIDO Group 36.30% 9.10% Unilever VN 43.50% Vinamilk Khác 11.10% PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG 1.5 Phân tích vị cạnh tranh CTCP Tập đồn Kido Cơng ty thực phẩm có quy mơ lớn thị trường KIDO thương hiệu có uy tín với 20 năm lịch sử hoạt động ngành thực phẩm Việt Nam Điều giúp KIDO có nhiều lợi việc đàm phán với đối tác nước điều khoản toán KDC nắm giữ nhiều vị nguồn nguyên liệu Nguyên liệu đầu vào KDC chủ yếu sữa, bơ, đường bột mì Nguyên liệu sữa KDC chọn lọc từ nhà sản xuất có uy tín nước nhập từ nước Pháp, Úc, New Zealand Thái Lan Bên cạnh đó, KDC đối tác chiến lược số công ty thực phẩm cung cấp nguyên liệu hàng đầu Việt Nam Điều giúp KDC tránh nhiều ro biến động KDC nắm giữ cổkhỏi phiếu đầurủi ngành Công ty nguồn nguyên liệu sở hữu 30% thị phần dầu ăn 43,5% thị phần ngành kem tính đến cuối năm 2020 KDC tiếp tục hướng đến việc tăng sở hữu CTCP Dầu thực vật Tường An (TAC) Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Sơ đồ 1.2 Mạng lưới kinh doanh Việt Nam (VOC) để gia tăng thị phần mảng dầu kênh phân phối KIDO ăn lên mức 36% Lợi giúp công ty dễ dàng huy động nguồn vốn từ nhà 15 300 Kho trung Nhà phân đầu tư tương lai chuyển phối 01 04 Công ty ngày mở rộng mạng 450.000 120.000 Trụ sở Điểm bán Điểm bán Công ty Kinh doanh ngành hàng ngành hàng lưới sản xuất kinh doanh Việc thâu tóm lạnh khơ Hệ thống phân Công ty Dầu ăn Golden Hope Nhà Bè cho thấy phối khắp nước KDC dần tự chủ nguồn cung ứng nguyên vật liệu dùng sản xuất Hiện nay, KDC sở hữu Nhà máy thực phẩm Đông lạnh ở Bắc Ninh Củ Chi, Nhà máy Dầu ăn ở Nghệ An, Bà Rịa - Vũng Tàu Nhà Bè Đây xem lợi lớn KDC so với đối thủ KDC có kênh phân phối rộng lớn trải dài ngành khắp nước Công ty phát triển mạng lưới phân phối bán lẻ rộng khắp nước với đa dạng loại thực phẩm tiêu dùng mang tính thiết yếu 450.000 điểm bán ngành hàng 04 01 khô 120.000 điểm bán ngành hàng lạnh Cầu Tàu Hệ thống kho 02 Xưởng tinh liệu Tại Cảng Nhà chứa Dầu Thông qua ứng dụng công nghệ số đẩy Bè 01 8000 Nhà máy Chịu tải trọng Xưởng ép Dầu thực phẩm mạnh hoạt động kinh doanh truyền thống, KDC Bồn chứa chất 20.000 Mè Đông lạnh lỏng 03 DWT Hàng Ở Bắc Ninh 22.300 tiếp tục mở rộng thị trường theo hướng cao Củ Chi Xưởng ép Dầu 5.000 MèAn, Bà Ở Nghệ Tấn Dầu cấp hóa đa dạng hóa nhằm phục vụ nhu Rịa-Vũng Tàu, Nhà Bè cầu cho người tiêu dùng ở lứa tuổi khắp miền đất 2020 nước BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬPmọi ĐOÀN KIDO Nguồn: VNDIRECT Gần m2 m3 2020 PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.6 Chiến lược tập đồn Đa dạng hóa giỏ sản phẩm người tiêu dùng đưa thương hiệu KDC trở thành vị trí hàng đầu lĩnh vực ngành hàng thiết yếu Tích cực tìm kiếm hội đầu tư, liên kết với đơn vị tiềm khác nhằm mở rộng thị phần thúc đẩy thương hiệu Tối ưu hóa hiệu suất hoạt động kinh doanh thông qua ứng dụng công nghệ số công tác quản lý kinh doanh KHÁCH HÀNG Tiếp tục chiến lược tăng trưởng thông qua mở rộng hội doanh thu tăng giá trị khách hàng TÀI CHÍNH Tiếp tục sứ mệnh trở thành Tập đoàn thực phẩm số Việt Nam mở rộng sang khu vực Đông Nam Á Sơ đồ 1.3: Chiến lược kinh doanh KDC Giá Chất lượng Sẵn sàng cung ứng Đa dạng lựa chọn Tính Dịch vụ Đối tác Thương hiệu Tăng độ Cải thiện hiệu dụng cấu chi phí GIÁ TRỊ tài sản CHIẾN LƯỢC TỐI ƯU HIỆU SUẤT DÀI HẠN CỦA CỔ ĐÔNG Mở rộng Tăng hội giá trị doanh khách thu hàng CHIẾN LƯỢC TĂNG TRƯỞNG Xây dựng chiến lược phát triển sản phẩm KDC thực chiến lươc phát triển theo khu vực thị trường khác nhau, đẩy mạnh sức tiêu thụ sản phẩm khách hàng Chú trọng đa dạng hóa sản phẩm ngành dầu ăn, ngành kem, đặc biệt sản phẩm cốt lõi cao cấp có lợi nhuận cao Mở rộng kênh phân phối gia tăng thị phần phân khúc sản phẩm Điều giúp KDC sớm hoàn thành mục tiêu tăng trưởng Ra mắt sản phẩm nước giải khát liên lộ trình doanh với Vinamilk Nhằm phục vụ người tiêu dùng gia tăng doanh số, KDC tiếp tục nghiên cứu thị trường để mở rộng danh mục sản phẩm lĩnh vực thực phẩm thiết yếu mảng cà phê đầy tiềm Đầu tư công nghệ số hóa việc vận hành kinh doanh quản trị nguồn nhân lực Với mục đích tối ưu hóa đơn hàng tự động qua hệ thống DMS Hệ thống giúp việc sản xuất/bán hàng/quản lý, phân phối tổng hợp cải thiện việc vận chuyển, giao hàng u cầu, đồng thời phân tích thơng tin điểm bán Việc quản lý thơng tin xác nhanh chóng cho phép KDC tối ưu tồn dây chuyền cung cấp sản phẩm cải thiện hiệu hoạt động phân phối toàn diện xuất kinh doanh BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬPchuỗi ĐOÀNsản KIDO 2020 2020 PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.7 Phân tích quản trị Ơng Trần Kim Thành giữ cương vị Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO từ năm 1993 Trước đó, ơng làm việc lĩnh vực thực phẩm từ đầu năm 1990, tương đương với 30 năm kinh nghiệm điều hành quản trị doanh nghiệp lĩnh vực Ông dành trọn tâm huyết cho hoạt động cột mốc, giai đoạn phát triển Tập đoàn KIDO, ông truyền cảm hứng định hướng phát triển rõ ràng cho Tập đồn KIDO cơng ty thành viên Ông Thành doanh nhân nhiều kinh nghiệm quản lý điều hành kinh doanh, bên cạnh vai trò Chủ tịch Hội đồng Quản trị Tập đồn KIDO, ơng cịn thành viên Ban Quản trị loạt Tập đoàn khác hoạt động lĩnh vực kinh tế tư nhân Biểu đồ 1.16: Doanh thu lợi nhuận ròng KDC trở lại đà tăng trưởng sau bán mảng bánh kẹo năm Gia nhập thị trường dầu ăn2015 Giai đoạn nắm giữ mảng kinh doanh bánh kẹo 12,000 250% 40% 150% KDC hợp hai công ty dầu ăn VOC TAC 4,000 4,000 2,000 0 Doanh thu thuần(p i ) 20% 50% 0% -50% Tỷ đồng Tỷ đồng 60% tập trung phát triển m ảng thực phẩm đông lạnh 6,000 8,000 Biểu đồ 2.17: T ăng trưởng doanh thu biên lợi nhuận gộp KDC Tăng trưởng doanh thu (phải) (trái) Lợi nhuận ròng Nguồn: Báo cáo tài KDC Nguồn: Báo cáo tài KDC 1,500 6% 150% Biểu đ 2.19: T ăng t rưởng giá cổ phiếu KDC VN-Index 150% 1,000 3% 100% 100% 500 0% 50% -3% -500 -6% ROIC Tỷ đồng Biểu đ 2.18: Hoạt đ ộng đ ầu tư ROIC KDC Đầu tư vào công ty Đầu tư mở rộng Thay đổi tồn kho ROIC Nguồn: Báo cáo tài KDC 50% 0% 0% -50% -50% VN-Index BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 KDC Nguồn: Investing.com 10 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG CÁC CỘT MỐC TRONG CHIẾN LƯỢC QUẢN TRỊ 19932003 • • • • • • • 20042005 • • 20062009 • • 20102011 • • Năm 1993: Kinh Đô thành lập Năm 1998: Tung sản phẩm bánh trung thu Năm 2000: Thành lập Công ty Kinh Đô miền Bắc 1/10/2002: Công ty chuyển từ hình thức TNHH sang cơng ty cổ phần Đây giai đoạn cho phát triển mạnh mẽ Kinh đô Năm 2003: Thành lập Công ty TNHH MTV KIDO’S Mua lại nhà máy kem Unilever từ Anh Quốc thay nhãn hiệu kem KIDO's Năm 2004: Kinh đô miền Bắc (NKD) phát hành cổ phiếu lần đầu Năm 2005: Thị trường chứng khốn Việt Nam mở cửa, Kinh Đơ khởi công xây dựng nhà máy Kinh Đô miền Bắc lên sàn chứng khốn, Tập đồn Kinh Đơ phát hành cổ phiếu lần đầu Nhờ có chuẩn bị trước ba năm, Kinh Đô liên tiếp tăng giá trị cổ phiếu Giai đoạn KDC tích cực mở rộng đầu tư cho nhà máy, gia tăng thị phần Tập đoàn Năm 2008: KDC mua lại phần lớn cổ phần Vinabico Việc hợp tác chiến lược đầu tư vào Vinabico lựa chọn tốt để cơng ty quảng bá thương hiệu học hỏi cách quản trị, đưa sản phẩm nước Giai đoạn đánh dấu việc hợp mảng thực phẩm bánh kẹo Theo đó, cơng ty tiến hành hợp thương hiệu KDC, NKD, KIDO’S thành Tập đồn Kinh Đơ Bên cạnh đó, KDC thực liên kết với Ezaki Glico Co.ltd (Công ty bánh kẹo đến từ Nhật Bản) nhằm nâng cao thương hiệu vị trường quốc tế Doanh thu năm 2011 ghi nhận tăng 119% Đây dấu hiệu đáng mừng cho thấy hiệu trình hợp mảng kinh doanh tập đồn BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 11 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • 20122014 • • 2015 • • • 2016 • • • 2017 • • BÁO CÁO | PHÂN TÍCH PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG Đây giai đoạn KDC tăng trưởng mở rộng quy mô đơn vị kinh doanh hợp nhất, thực trình hợp lý hóa quy trình khiến việc vận hành trở nên hiệu xuyên suốt Tập đoàn Năm 2014: KDC tung sản phẩm mì ăn liền mang thương hiệu Đại Gia Đình sản phẩm dầu ăn gia vị Đây đánh dấu bước ngoặt công ty tham gia vào ngành hàng thiết yếu Mục tiêu Kinh Đơ có sản phẩm đa dạng phục vụ tất nhu cầu thực phẩm hàng ngày người tiêu dùng Bán 80% mảng bánh kẹo có KDC cho nhà đầu tư nước ngồi Mondelēz International, thối vốn khỏi mảng bánh kẹo mua lại 30% tổng lượng cổ phiếu lưu hành thị trường làm cổ phiếu quỹ Việc không hợp với doanh thu mảng bánh kẹo khiến cho doanh thu năm 2015 KDC sụt giảm 36,5% so với năm 2014 Mua lại 65% cổ phần Công ty CP Dầu thực vật Tường An Sở hữu 24% cổ phần Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam – Vocarimex Hồn tất q trình “Chuyển đổi cấu” (Transformative Change) nhằm phát huy lợi cạnh tranh lực quản trị, tiềm lực tài chính, hệ thống vận hành tiếp tục củng cố tảng cho mục tiêu phát triển dài hạn Sở hữu 51% cổ phần Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam – Vocarimex Đầu tư 50% vào Công ty TNHH Chế biến thực phẩm DABACO Công ty tiếp tục đầu tư mở rộng mạng lưới phân phối cho kênh thực phẩm đóng gói thực phẩm đơng lạnh Q trình tái cấu trúc hồn thiện năm 2017 Năm 2017: Kinh Đô ghi nhận doanh thu tăng trưởng với số vượt trội 213% sau KDC hợp hai công ty dầu ăn VOC TAC 12 TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 2020 PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • • 2018 • • • 2020 • • • Điều chỉnh room nhà đầu tư nước lên 100% mua lại Hồn tất việc hợp Cơng ty Dầu Golden Hope Nhà Bè (GHNB) sở hữu thành công 51% cổ phần Đây phần kế hoạch hợp thị trường dầu ăn củng cố vị KIDO thị trường KDF đầu tư để trì giữ tủ kem vào mùa lạnh khu vực Miền Bắc, tạo tảng để phát triển sản phẩm mùa lạnh, gia tăng lợi kinh doanh KDF sáp nhập với Tập đoàn KIDO KDC phát hành cổ phiếu sáp nhập KIDO Foods (KDF), xem cách thức để KIDO Group tập trung nguồn lực để hỗ trợ hãng sản xuất kem (với nhãn hiệu Merino) Quyết định quay trở lại ngành hàng bánh kẹo sau năm bán thương hiệu Kinh Đô KIDO tiến đến bắt tay với Vinamilk để tiến sâu vào ngành tiêu dùng, mở rộng sang ngành nước giải khát (không gas), sữa… với thương hiệu Vibev Kết thúc năm 2020, doanh thu KDC tăng 15%, mức tăng khả quan so với sụt giảm doanh thu tập đoàn năm 2019 Sơ đồ 1.4: Tỷ lệ nắm giữ cổ phần KIDO cơng ty tính đến năm 2020 TAC (75,44%) KDNB (75,99%) KDC KDF (100%) VOC (51%) BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 13 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Phân tích tài BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 14 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đ 2.1: T ăng trưởng doanh thu 30% 213,4 % PHẦN 22 PHẦN PHÂN TÍCH TÍCH TÀI TÀI CHÍNH CHÍNH PHÂN 2.1 Phân tích tình hình tài KIDO Tỷ đồng Biên độ dao dộng tốc trưởng doanh thu không ổn định Tốc độ tăng trưởng 20% doanh thu KDC năm 2017 tăng đột biến 213,4%, giảm dần ở năm tiếp theo, dao 10% động từ -5,2% đến 15,5% Rủi ro cạnh tranh 0% khốc liệt phân khúc bán buôn, khách hàng thiếu trung thành với sản phẩm, dễ -10% dàng chuyển sang nhà cung cấp khác 2017 2018 2019 2020 so sánh sản phẩm giá thành tác động Biểu đồ 2.3: Doanh thu KIDO theo hoạt động kinh doanh đến tình hình doanh thu Mặc dù vậy, hoạt động nghiên cứu từ cáckinh chiếndoanh lược cải thiện kênh Doanh thu đến thực phẩm 9,000 phân phối ln đẩy mạnh, qua đó, Hiện KDC kinh doanh lĩnh cải thiện kết doanh hàng KDC vực ngành dầu ănkinh ngành lạnh Doanh 6,000 thu giai đoạn 2017- 2020 chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh dầu ăn chiếm 3,000 84,5% ngành hàng lạnh chiếm 14,5%, đóng góp mảng kinh doanh khác khơng đáng đáng kể Cơ cấu doanh thu KDC giai 2017 2018 2019 2020 đoạn 2017-2020 không thay đổi cấu ngành hàng không thay đổi Ngành hàng lạnh Dầu ăn Chi phí bán hàng quản lý doanh Biểu đồ 2.3: Tỷ trọng chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu nghiệp chiếm tỷ trọng cao, có xu hướng giảm dần qua năm Tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp cải thiện từ 4043% vào giai đoạn 2015-2016, giảm 30% khoảng 17,6% năm 2020 nhờ đẩy mạnh 20% hoạt động tối ưu hóa chuỗi phân phối 10% truyền thống đạt hiệu tái cấu trúc quản lý doanh nghiệp Đáng ý 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 gia nhập kịp thời nhanh chóng kênh phân phối đại giúp KDC tăng quy mô độ Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp phủ góp phần cải thiện tỷ lệ chi phí bán hàng Biên lợi nhuận gộp trì ổn định, biên quản lý doanh nghiệp qua năm lợi nhuận sau thuế thấp có xu Biểu đồ 2.4: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau t huế hướng cải thiện Biên lợi nhuận gộp dao dộng ổn định từ 17-23% , nhờ chủ động thu 27% mua nguyên vật liệu, tăng doanh thu phân khúc sản phẩm cao cấp tận dụng lợi 18% kinh tế quy mô (công suất nhà máy tăng quản lý hàng tồn kho hiệu hơn) Biên lợi 9% nhuận sau thuế KDC năm trở lại 0% dao động từ 2-5% Biên lợi nhuận sau 2017 2018 2019 2020 thuế thấp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn mắt nhà đầu tư Tuy nhiên, số tài Biên lợi nhuận gộp KDC từ năm 2018 đến 2020 có xu hướng lên Doanh nghiệp 15quả BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬPnỗ ĐỒN lực phát KIDOtriển 2020nhằm cải thiện kết 2020 Biểu đồ 2.5: T hời gian tồn kho, phải thu phải trả 120 80 Ngày 40 -40 2016 2017 2018 2019 2020 Thời gian tồn kho Thời gian phải thu Thời gian phải trả Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đồ 2.6: Đồ t hị số CFO/NI qua năm 1.4 Lần 0.3 0.0 -0.1 -0.2 -0.6 -1 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đồ 2.7: T ỷ lệ tiền mặt tài sản qua năm 45% 30% 15% 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đồ 2.8: Vịng quay t ài sản Vòng 0.8 0.4 0.0 2016 2017 PHẦN 22 PHẦN PHÂN TÍCH TÍCH TÀI TÀI CHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2018 2019 2020 Nguồn: Báo cáo tài KDC Chu kỳ vốn lưu động doanh nghiệp dần ổn định sau cú “chuyển mình” vào năm 2015 Thời gian tồn kho KDC dài, dao động từ 55-70 ngày Nguyên nhân đến từ thay đổi ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp Năm 2016, KIDO thức rời bỏ mảng bánh kẹo chuyển sang hàng tiêu dùng thiết yếu Hàng tồn kho thành phẩm cho sản phẩm chiếm số lượng lớn Tuy nhiên, số lượng bán hạn chế khách hàng e dè sản phẩm khiến thời gian tồn kho khoản phải thu kéo dài Điều địi hỏi doanh nghiệp phải có sách phù hợp rút ngắn chu kỳ vốn lưu động để đảm bảo đủ dòng vốn luân chuyển kịp thời phục vụ Chất lượng lợi nhuận tăng mạnh cho hoạt động sản xuất, kinh doanh năm gần Chỉ số chất lượng lợi nhuận KDC âm giai đoạn 2015-2018 bắt nguồn từ nguyên nhân khoản từ lý máy móc, dụng cụ ghi nhận lỗ, lượng hàng tồn kho, khoản phải trả liên tục tăng cao Trong hai năm trở lại đây, số CFO/NI cải thiện trì số dương Dòng vốn từ hoạt động kinh doanh tổng thu nhập dương, thể lực tốn, khả tạo tiền Có thể thấy, KDC nỗ khoản lực nâng cao tốt sứcvới khỏe Khả chưa tỷ tài lệ tiền mặt tương đối thấp có xu hướng giảm Tỷ lệ tiền mặt tài sản năm 2015 46% giảm cịn 8% tính đến cuối năm 2020 Dù lợi nhuận năm đạt tiêu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chưa tốt không tạo lượng tiền mặt dư thừa nhiều Tỷ lệ tiền mặt năm gần giảm đáng kể, doanh nghiệp nên xem xét điều chỉnh lượng tiền mặt để gia tăng tính khoản nhằm kịp thời đáp ứng nhu cầu chi tiêu đột xuất Hiệu sử dụng tài sản trì ổn định có qua năm Sau dần ổn định với lĩnh vực kinh doanh mới, KIDO biết sử dụng tài sản vào hoạt động kinh doanh cách hiệu Số vòng quay tài sản năm 2017 tăng gần gấp lần so với năm trước ổn định năm sau Hiệu sử dụng tài sản ổn định cho thấy doanh nghiệp sử dụng tạo lợi nhuận ổn định Tuy nhiên, tỷ lệ dù tăng ổn định chưa cao so với doanh nghiệp sản xuất khác BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 16 2020 PHẦN 22 PHẦN PHÂN TÍCH TÍCH TÀI TÀI CHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ PHĨNG THEO NGÀNH Biểu đồ 2.9: Dự phóng mảng kem 2.2 Phân tích xu hướng tài KIDO Kem đồ tráng miệng đông lạnh: Kỳ vọng tăng trưởng ổn định, nguy ảnh hưởng từ tình hình dịch bệnh Covid-19 Dự 1,500 50% phóng tăng trưởng CAGR doanh thu 15%, biên lợi nhuận gộp 55,5% Dựa kết 1,000 40% kinh doanh giai đoạn 2018-2020 với mức tăng trưởng doanh thu khoảng 13%/năm, dự 500 30% báo tốc độ tăng trưởng doanh thu giai 2020 2021E 2022F 2023F đoạn tới tăng nhẹ 2%, nhờ vào quy mô sở Doanh thu Biên lợi nhuận gộp hữu mạng lưới kênh phân phối rộng có KDC Tuy nhiên, với vấn đề tình hình dịch bệnh Biểu 2.10: Dự phóng mảng dầu ăn Covid chưa kiểm sốt hồn tồn, 9,000 16% năm 2020, hoạt động lễ hội, du lịch bị hạn chế, tình hình tiếp Dầu ăn: Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ diễn xảy năm tới, nguy ảnh 6,000 15% trì Dự phóng tốc độ tăng trưởng hưởng xấu đến kết mảng kinh doanh CAGR doanh thu 8,9%, biên lợi nhuận gộp ngành hàng lạnh 3,000 14% 16% Mảng dầu ăn hai mảng kinh doanh KDC Với việc đầu tư sở hữu công ty dầu ăn gồm TAC, VOC KIDO Nhà 13% 2020 2021E 2022F 2023F Bè, KDC đứng thứ ngành dầu ăn Doanh thu Biên lợi nhuận gộp Việt Nam với thị phần khoảng 30% KDC tiếp tục tăng sở hữu công ty liên Biểu đồ 2.11: Dự phóng mảng bánh kẹo (bánh trung thu) kết để tối ưu hóa chuỗi giá trị ngành dầu ăn, góp phần gia tăng triển vọng tăng trưởng Bên 700 35% cạnh đó, kỳ vọng doanh thu biên lợi nhuận 600 30% gia tăng đến từ chiến lược kinh doanh 500 25% KDC tập trung vào phân khúc cao cấp 400 20% Bánhbán kẹo: kênh lẻ Kỳ vọng thu kết doanh 300 15% thu lợi nhuận lạc quan Dự phóng tăng 200 10% trưởng CAGR 17,2% biên lợi nhuận gộp 100 5% 30% Theo KDC, ngành bánh kẹo với quy mô 0% 2020 2021E 2022F 2023F 51.000 tỷ đồng nhiều dư địa để tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng bình quân hàng Doanh thu Biên lợi nhuận gộp năm từ 8-10% Đáng ý, KDC có lợi quy mô phân phối, việc kinh doanh mảng Biểu đồ 2.12: Dự phóng cấu doanh thu KDC bánh kẹo trở lại trở nên dễ dàng, kỳ vọng thu kết kinh doanh khả quan 100% Ngành F&B: KIDO tung thị trường sản phẩm cà phê hòa tan thương hiệu 75% KIDO mắt chuỗi bán lẻ Chuk Chuk 50% Trong thời gian tới, để đạt tiêu doanh thu lợi nhuận năm, KDC tiếp 25% tục chuyển đổi mơ hình kinh doanh, thực 0% phân phối, đa dạng hóa sản phẩm để đáp ứng 2020 2021E 2022F 2023F nhu cầu ngày cao khách hàng Kỳ Bánh kẹo Dầu ăn Kem vọng dự án mở hội tăng trưởng choTẬP KDC trongKIDO tương2020 lai 17 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP ĐỒN Tỷđồng Tỷ dồng Tỷ đơng 2,000 60% 2020 PHẦN 22 PHẦN PHÂN TÍCH TÍCH TÀI TÀI CHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ PHÓNG THEO NĂM Kỳ vọng doanh thu lợi nhuận ròng năm 2021 KDC tăng trưởng 12,3% 123% so với kỳ nhờ vào: Năm 2022, Kỳ vọng doanh thu KDC tăng 9,9% so với kỳ lợi nhuận ròng tăng 18,9% so với kỳ nhờ vào: • Doanh thu mảng kem tăng trưởng 15% kinh tế phục hồi sau đại dịch Covid-19 KDC có thị phần lớn ngành kem • Tiếp nối kỳ vọng 2021, Doanh thu mảng kem năm 2022 kỳ vọng tăng trưởng 12% so với kỳ sau tăng trưởng mạnh mẽ 15% năm 2021 • Doanh thu mảng dầu ăn tăng 8,9% so với kỳ nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ TAC tăng 26,7% so với kỳ năm 2020 • Biên lợi nhuận gộp tăng 1,4 điểm % lên 22,6% biên lợi nhuận gộp mảng dầu ăn mở rộng với chiến lược KDC tập trung vào sản phẩm dầu ăn cao cấp, kỳ vọng biên lợi nhuận gộp trở lại mức trước Covid-19 • Doanh thu mảng dầu ăn kỳ vọng tăng 8,9% so với kỳ giai đoạn 2021-2024 • Biên lợi nhuận gộp tăng 0,2 điểm % lên 22,8% nhờ KDC tiếp tục chiến lược tập trung vào sản phẩm dầu ăn cao cấp đẩy mạnh hoạt động nghiên cứu sản phẩm thâm nhập thị trường • Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp/doanh thu giảm 1,8 điểm % xuống 15,7% nhờ q trình tối ưu hóa KDC sau hợp với KDF 30% • Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp/ doanh thu giảm 0,3% xuống 15,4% nhờ q trình tối ưu hóa KDC sau hợp với KDF Biểu đồ 2.13 Dự phóng kết doanh M&Akinh thị trườngKDC dầu ăn 20% 10% 0% -10% 2018 2019 2020 Tốc độ tăng trư ởng doanh thu Biên lợi nhuận sau thuế 2021E 2022F Biên lợi nhuận gộp BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 2023F 18 2020 Biểu đồ 2.14: Diễn biến giá cọ dầu 1,100 2.3 Các yếu tố rủi ro cần quan tâm Rủi ro nguyên liệu: Giá nguyên liệu tăng nhu cầu nguyên liệu sản xuất giới sau Covid-19 tăng cao tác động lớn đến biên lợi nhuận gộp KDC, đặc biệt nguyên liệu nhập dầu ăn 900 USD/tấn PHẦN 22 PHẦN PHÂN TÍCH TÍCH TÀI TÀI CHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 700 500 Rủi ro mảng kem: Sự kéo dài Covid-19 ảnh hưởng đến hoạt động 300 kinh doanh kem, du lịch, khiến tăng trưởng mảng kem thấp dự Nguồn: Investing.com kiến Theo dự báo, mảng kem phục hồi 15% so với kỳ năm 2021 trì tốc độ tăng trưởng kép Rủi ro mảng bánh kẹo: Sự chậm chạp thủ tụcnăm nhậplàkhẩu khiến hệ thống máy hàng 12% giai đoạn móc ,thiết bị sản xuất bánh kẹo KDC khơng2022-2024 thể chuyển Việt Nam, dẫn đến việc tung thị trường sản phẩm bánh kẹo chậm so với dự kiến Rủi ro thủ tục pháp lý liên quan đến M&A: Phiên đấu giá cổ phần VOC Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sở hữu vào T12/20 thất bại Chính phủ ban hành Nghị định 140/2020/NĐCP ngày 30/11 mà chưa có thơng tư hướng dẫn cụ thể Do đó, thương vụ M&A tới mảng dầu ăn khó thực nhanh chóng 2.4 Kết luận Mặc dù đà tăng trưởng sụt giảm nhẹ, việc tìm giải pháp đưa cơng ty quay lại đà tăng trưởng áp lực lớn KDC Tập đoàn KIDO khẳng định vị ông lớn chiếm thị phần lớn ngành kem chiếm thị phần thứ hai ngành dầu ăn vào năm 2020 Bên cạnh đó, KDC cơng ty có tảng tốt, tình hình tài tương đối mạnh, sở hữu nhiều thương hiệu lớn Tập đoàn KIDO liên doanh với Vinamilk cho mắt chuỗi cửa hàng Chuk Chuk vào nửa cuối năm 2021 Chúng kỳ vọng dự án khắc phục mở hội tăng trưởng cho KDC tương lai “ Dựa tảng quản trị, tài chính, hệ thống, phân phối, Marketing, R&D mạnh xây dựng suốt 27 năm qua, KIDO tiếp tục nâng cao lực cạnh tranh thị trường để tăng trưởng nhanh đạt mục tiêu tập đoàn đề ” Chủ tịch HĐQT, Thành viên sáng lập KIDO Group - Trần Kim Thành BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 19 2020 PHỤ LỤC LỤC PHỤ BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Đơn vị: tỷ đồng 12-20A 12-21E 12-22E Doanh thu 8.322 9.345 10.275 Giá vốn hàng bán -6.558 -7.235 -7.937 Chi phí quản lý DN -1.043 -1.049 -1.128 Chi phí bán hàng Lợi nhuận hoạt động EBITDA -416 -418 -450 305 644 760 570 908 1.025 Chi phí khấu hao -265 -265 -265 305 644 760 LN HĐ trước thuế & lãi Thu nhập lãi Chi phí tài Thu nhập rịng khác 77 89 89 -144 -191 -258 7 TN từ Cty LK & LD 172 172 172 LN trước thuế 418 721 770 -87 -126 -150 -114 -160 -67 Lợi nhuận ròng 205 457 543 Thu nhập vốn 205 457 543 Cổ tức phổ thông -482 -366 -366 Lợi nhuận giữ lại -277 91 177 Thuế Lợi ích cổ đơng thiểu số Đơn vị: tỷ đồng LN trước thuế Khấu hao Thuế nộp Các khoản điều chình khác Thay đổi VLĐ LC tiền HĐKD Đầu tư TSCĐ Thu từ TL, nhượng bán TSCĐ Các khoản khác Thay đổi tài sản dài hạn khác LC tiền từ HĐĐT Thu từ PH CP, nhận góp VCSH Trả vốn góp CSH, mua CP quỹ Tiền vay rịng nhận Dòng tiền từ HĐTC khác Cổ tức, LN trả cho CSH LC tiền HĐTC Tiền & tương đương tiền đầu kỳ LC tiền năm Tiền & tương đương tiền cuối kỳ Tiền tương đương tiền Đầu tư ngắn hạn 12-20A 12-21E 12-22E 1.101 1.828 3.169 687 687 687 Các khoản phải thu ngắn hạn 2.355 1.991 1.428 Hàng tồn kho 1.211 1.338 1.468 Các tài sản ngắn hạn khác 149 206 226 Tổng tài sàn ngắn hạn 5.504 6.051 6.979 Tài sản cố định 2.732 2.495 2.313 Tổng đầu tư 3.754 4.727 4.727 385 393 399 Tài sản dài hạn khác Tổng tài sản 12.375 13.665 14.417 Vay & nợ ngắn hạn 2.541 2.383 2.620 Phải trả người bán 547 617 678 Nợ ngắn hạn khác 742 809 949 Tổng nợ ngắn hạn 3.830 3.809 4.248 1.000 1.000 837 836 838 2.797 2.797 2.798 842 1.047 1.291 5.725 5.930 6.175 1.975 2.090 2.157 Vay & nợ dài hạn Các khoản phải trả khác Vốn điều lệ LN giữ lại Vốn chủ sở hữu Lợi ích cổ đơng thiểu số Tổng nợ vốn chủ sở hữu 721 265 -150 395 -159 1.071 -973 158 -814 0 0 647 -482 165 834 -366 469 237 -366 -127 525 1.101 1.828 577 726 1.341 1.101 1.828 3.169 Các số Bảng cân đối kế toán Đơn vị: tỷ đồng 418 265 -141 -479 35 97 -111 22 299 104 315 1222E 770 265 -160 452 -19 1.308 158 160 12-20A 12-21E 12.375 13.665 14.417   Dupont Biên LN ròng Vòng quay TS ROAA Địn bẩy tài ROAE Hiệu Số ngày phải thu Số ngày nắm giữ HTK Số ngày phải trả tiền bán Vịng quay TSCĐ ROIC Thanh khốn Khả toán ngắn hạn Khả toán nhanh Khả tốn tiền mặt Vịng quay tiền Chỉ số tăng trường (yoy) Tăng trường DT Tăng trưởng LN từ HĐKD Tăng trưởng LN ròng Tăng trưởng EPS BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 12-20 A 12-21E 12-22E   2,5% 0,68 1,7% 2,09 3,5%   25,9 67 30,5 2,97 2,0%     4,9% 0,72 3,5% 2,23 7,8%   27,4 67,5 31,1 3,58 4,0%     5,3% 0,73 3,9% 2,32 9,0%   27,4 67,5 31,2 4,27 4,5%   1,4 1,6 1,6 1,1 1,2 1,3 0,5 0,7 0,9 62,9   15,4% 618,9% 37,8% 37,8% 63,8   12,3% 110,9% 122,8% 122 8% 63,7   9,9% 18,2% 18,9% 189,0% 20 PHỤ LỤC LỤC PHỤ 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Dự phóng KDC giai đoạn 2020-2023 Đơn vị: tỷ đồng 2020A 2021F 2022F 2023F Doanh thu 8.322 9.345 10.275 11.277 % svck 15,4% 12,3% 9,9% 9,7% KDF (Kem) 1.282 1.474 1.651 1.849 TAC (Dầu ăn) 5.247 5.698 6.188 6.720 VOC, KDNB (Dầu ăn) 1.594 1.753 1.928 2.121 200 420 507 586 Lợi nhuận gộp 1.764 2.110 2.338 2.585 Biên lợi nhuận gộp 21,2% 22,6% 22,8% 22,9% KDF (Kem) 55,5% 55,5% 55,5% 55,5% TAC (Dầu ăn) 14,5% 16,0% 16,0% 16,0% VOC, KDNB (Dầu ăn) 14,5% 14,5% 14,5% 14,5% Bánh kẹo (Bánh trung thu) 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% Chi phí BH&QLDN -1.459 -1.467 -1.577 -1.696 Chi phí BH&QLDN / Doanh thu -17,5% -15,7% -15,4% -15,0% Lợi nhuận trước thuế 417,64 721,02 770,45 880,7 -86,9 -150,0 -160,3 -183,2 % Thuế 20,8% 20,8% 20,8% 20,8% Lợi nhuận sau thuế 330,8 571,1 610,2 697,5 205 457 543 621 62,0% 80,0% 89,0% 89,0% Bánh kẹo (Bánh trung thu) Thuế Lợi nhuận ròng %LNR / LNST BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 21 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 ... động phân phối toàn diện xuất kinh doanh BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬPchuỗi ĐOÀNsản KIDO 2020 2020 PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO CÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.7 Phân tích. .. (75,44%) KDNB (75,99%) KDC KDF (100%) VOC (51%) BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 13 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Phân tích tài BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP... đồn BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 11 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • 20122014 • • 2015 • • • 2016 • • • 2017 • • BÁO CÁO | PHÂN TÍCH PHẦN 11 PHẦN TỔNG QUAN QUAN BÁO BÁO