File thiết kế báo cáo phân tích KDC

2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 CTCP TẬP ĐOÀN KIDO BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTC[.]

2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 Chương 2020 BÁO CÁO Tổng quan công ty PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH NỘI DUNG BÁO CÁO Phần 1: Tổng quan cơng ty Trang 1.1 Tóm tắt nội dung phân tích 1.2 Tổng quan cơng ty 1.3 Tổng quan ngành thực phẩm 1.4 Thực trạng ngành thực phẩm triển vọng 1.5 Phân tích vị cạnh tranh tập đoàn KIDO 1.6 Phân tích chiến lược KIDO thực 1.7 Phân tích quản trị 10 Phần 2: Phân tích tài 15 2.1 Phân tích tình hình tài KIDO 17 2.2 Phân tích xu hướng tài KIDO 2.3 Các yếu tố rủi ro cần quan tâm 19 2.4 Kết luận 19 BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Tổng quan cơng ty BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.1 Tóm tắt nội dung phân tích Thơng tin doanh nghiệp Góc độ phân tích nhà đầu tư: Đánh giá hội góp vốn dài hạn vào Cơng Tên đầy đủ Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO (mã cổ phiếu: KDC Năm niêm yết 2005 Lĩnh vực Sản xuất - phân phối kem dầu ăn với lý KDC có triểể̉n vọng tăng trưởng ổn định dài hạn không ngừng cải thiện Vị Thị phần số ngành kem dầu ăn Vốn hóa 14.022 tỷ đồng năm 2021 biên lợi nhuận Doanh thu 8.465 tỷ đồng năm 2020 Chủ tịch Ông Trần Kim Thành, kiêm TGĐ ty Cổ phần Tập đoàn KIDO Nhận định: Bộ phận phân tích nhận định có hội đầu tư dài hạn vào Tập đoàn Doanh thu biến động mạnh không ổn định Năm 2017, doanh thu KDC 213.4% Biểu đồ 1.1: T ăng t rưởng doanh t hu tăng trưởng đột biến 213%, sau thời điểm doanh thu dao động khoảng -5% đến 15% Năm 2017, KDC hợp kết kinh doanh với VOC TAC dẫn đến doanh thu tăng đột biến Hoạt động tái cấu giai đoạn khiến doanh thu biến động, dự kiến sau tái cấu trúc doanh thu trì ổn định giai đoạn 2021-2024 Biên lợi nhuận tăng nhờ tăng trưởng mảng kem Giai đoạn 2017-2018 Biểu đồ 1.2: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau thuế KDC biên lợi nhuận giảm mạnh bắt đầu tăng nhẹ từ năm 2018 Việc bán bánh kẹo năm 2017 chuyển sang mảng dầu ăn nguyên nhân dẫn đến biên lợi nhuận giảm sâu Tuy nhiên, gần biên lợi nhuận KDC có bước chuyển tích cực nhờ việc trọng phát triển mảng kem, vốn có biên lợi nhuận tốt Chính thay đổi cấu trúc ngành hàng giai đoạn 2016-2020 làm thay đổi biên lợi nhuận KDC Giai đoạn 2021-2024 dự kiến biên lợi nhuận không biến động lớn KDC khơng có kế thoạch thay đổi cấu ngành hàng Biên lợi nhuận gộp Biểu đồ 1.3: Vòng quay t ài sản Hiệu sử dụng tài sản cải thiện trước ổn định Vòng quay tài sản giai đoạn 2017-2020 tăng đáng kể so với năm 2016 Mặc dù biên lợi nhuận giảm Vò ng hiệu sử dụng tài sản cải thiện sau bán mảng bánh kẹo Điều cho thấy Tập đoàn từ bỏ mảng kinh doanh hiệu quả, chuyển sang mảng dầu ăn hàng đông lạnh hiệu Với chiến lược phát triển ổn định, dự kiến hiệu sử dụng tài sản không biến động giai đoạn 2021-2024 Biểu đồ 1.4: Chu kỳ vốn lưu động Vòng quay vốn lưu động ổn định qua giai đoạn Thời gian tồn kho phải thu giảm năm gần đây, đặc biệt thấp nhiều so với năm Ngày Ngày 2016 Sản phẩm bánh kẹo có thời gian tiêu thụ chậm, thời gian phải thu phải trả dài mảng dầu ăn kem nên hiệu sử dụng vốn Từ năm 2017, Tập đoàn từ bỏ mảng kem nên hiệu sử dụng vốn cải thiện dự kiến không đổi giai đoạn 2021-2024 cấu ngành hàng khơng thay đổi Thời gian tồn kho Thời gian phải trả Thời gian phải thu Chu kỳ vốn lưu động BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.2 Tổng quan cơng ty Biểu đồ 1.5: Cơ cấu doanh t hu Tập đoàn KIDO công ty thực phẩm hàng đầu Việt Nam Tập đoàn sở hữu 30% thị phần dầu ăn 43,5% thị phần ngành kem tính đến cuối năm 2020 Mảng dầu ăn mang lại 84,5% doanh thu cho Tập đồn, cịn lại ngành 14.5% hàng lạnh chiếm 14,5% ngành khác chiếm 1% Công ty hoạt động với hai lĩnh vực kinh doanh chính: • 84.5% Mảng sản xuất: Sản xuất thực phẩm, nước uống tinh khiết, nước ép trái thực phẩm tiêu dùng thiết yếu khác Từ năm 2015, KIDO bắt đầu tập trung vào ngành kem, sữa chua, sản phẩm mì gói Đại Gia Đình gia nhập thị trường dầu ăn Ngoài ra, KIDO tham gia vào phân khúc thực phẩm Dầu ăn Kem Khác Nguồn: KDC tươi sống, đơng lạnh đóng hộp • Mảng bán lẻ: KDC đã phát triển một mạng lưới phân phối bán lẻ rộng khắp nước với 300 nhà phân phối, 450.000 điểm bán lẻ ngành hàng khô Biểu đồ 1.6: Cơ cấu lợi nhuận gộp 120.000 điểm bán lẻ ngành hàng lạnh Từ cho thấy KIDO chủ động việc cung ứng hàng hoá, sản xuất hàng hoá phù hợp với nhu cầu đối tượng người tiêu dùng Năm 2020, KIDO quay trở lại kinh doanh bánh kẹo sau bán mảng cho 44.2% Mondelez năm 2015, tiếp tục dẫn đầu thị trường với khoảng 35% thị phần bánh 55.3% kẹo Điều góp phần củng cố lớn cho vị KDC thị trường ngành thực phẩm Biểu đồ 1.8 Cơ cấu tổ chức năm 2020 Kem Dầu ăn Khác Nguồn: KDC Sơ đồ 1.1: Chuỗi giá trị KDC VOCARIMEX Chuỗi giá trị ngành trải qua nhiều tầng, với nhiều loại sản phẩm DẦU VÀ CHẤT KDC thành công việc theo đuổi chiến lược gắn kết với người tiêu BÉO NGUYÊN LIỆU VẬN CHUYỂN CHẾ BIẾN dùng Bên cạnh nhiều lợi cạnh tranh lực quản trị, tiềm lực tài chính, hệ thống vận hành KDC ln lấy nhu cầu người tiêu dùng làm trọng tâm TƯỜNG AN hoạt động, lấy thấu hiểu nhu cầu vị người Việt làm tảng phát DẦU VÀ CHẤT BÉO NGUYÊN LIỆU ĐÓNG CHAI CHẾ BIẾN triển Do đó, mục tiêu phục vụ tối đa cho giỏ hàng người tiêu dùng thông qua sản phẩm đa dạng, chất lượng KDC đặt lên hàng đầu KIDO NHÀ BÈ KDC tập trung hoàn thiện kênh phân phối đồng thời phối hợp chặt DẦU VÀ CHẤT BÉO chẽ đối tác, bảo đảm người tiêu dùng lựa chọn, sử dụng NGUYÊN LIỆU ĐÓNG CHAI CHẾ BIẾN KIDO FOODS sản phẩm chất lượng với mức độ hài lòng cao Từ đó, chuỗi giá trị KDC ngày hồn thiện đảm bảo tính hiệu tối ưu KEM & T HỰC PHẨM NGÀNH LẠNH CHẾ BIẾN NGUYÊN LIỆU ĐÓNG GÓI DABACO FOODS THỰC PHẨM CHẾ BIẾN T HỊT ĐÃ CHẾ BIẾN T HỊT NGUỘI PA TÊ CHẢ LỤA BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.3 Tổng quan ngành thực phẩm Biểu đồ 1.7 Nhập dầu mỡ động vật theo quốc gia vào Việt Nam Ngành dầu ăn ngành hàng thiết yếu nhu cầu người tiêu dùng Thị trường dầu ăn cạnh tranh gay gắt Tuy nhiên, tiềm tăng trưởng thị trường lớn dầu ăn thực Malaysia phẩm thiết yếu người tiêu dùng Mức độ tiêu thụ dầu ăn Việt Nam nhìn Indonesia chung cịn thấp so với nước khu vực thấp mức khuyến nghị Thái Lan WHO Do vậy, ngành dầu ăn nội địa dự đốn cịn nhiều dư địa phát triển Chile Malaysia; 47.6% Indonesia; 42.0% Trung Quốc Hoa Kỳ Ấn Độ Nguồn cung dầu ăn phụ thuộc vào nhập Việt Nam có nhu Các nước khác cầu sử dụng dầu ăn lên tới 1,5 triệu tấn, song sản lượng sản xuất nước đáp ứng khoảng 40%, lại phải nhập chủ yếu từ Malaysia Nguồn: Tổng cục Hải quan Indonesia Việc phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên liệu dầu ăn nhập khiến doanh nghiệp ngành gặp nhiều rủi ro biến động giá nguyên liệu Biểu đồ 1.8: Cơ cấu nhập lúa mì t heo quốc gia Ngành kem chịu tác động bối cảnh vĩ mô Trong giai đoạn cuối năm 2019 Úc Brazil  Mỹ Các quốc gia khác Úc; 72% trở lại đây, tình hình dịch bệnh Covid liên tục bùng nổ làm đóng băng khu du lịch, nhà hàng, trường học… Đây kênh phân phối quan trọng ngành kem Trong năm 2020, dạng kem đóng hộp mang có doanh số tốt kem tươi ăn liền chỗ Do đó, yếu tố vĩ mơ dịch bệnh tác động không nhỏ đến tốc độ tăng trưởng ngành kem Nguồn: Tổng cục Hải quan Ngành bánh kẹo Việt Nam có tốc độ tăng trưởng cao ổn định Trong sở sản xuất nhỏ lẻ bị thu hẹp dần cơng ty bánh kẹo lớn Biểu đồ 1.9: Cơ cấu nhập đường theo quốc gia nước ngày khẳng định vị quan trọng thị trường với đa dạng sản phẩm, chất lượng tốt, phù hợp với vị người Việt, đủ sức cạnh tranh với hàng nhập Điều cho thấy tiềm tăng trưởng lớn ngành Thái Lan Thái Lan; 70% Các quốc gia khác Úc Ngành bánh kẹo phụ thuộc nhiều vào nguyên vật liệu nhập Nguyên vật liệu đầu vào ngành bánh kẹo gồm bột mì, đường, sữa, trứng nguyên vật liệu khác Trong đó, nguyên vật liệu phải nhập bột mì (gần 100%), đường số chất phụ gia, chiếm tỷ trọng lớn giá thành Do đó, biến động giá nguyên vật liệu biến động tỷ giá VND/USD ảnh hưởng lớn đến giá thành sản phẩm bánh kẹo Nguồn: Tổng cục Hải quan BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.10 Ước tính mức tiêu thụ dầu ăn đầu người Việt Nam 1.4 Thực trạng ngành thực phẩm triển vọng Nhu cầu ngành dầu ăn trì mức cao Theo đánh giá từ đơn vị nghiên cứu thị trường, với dân số 95 triệu người, nhu cầu sử dụng sản phẩm dầu thị trường Việt Nam lên tới 1,5 triệu năm Giai đoạn 20142019, doanh thu ngành dầu ăn có tăng trưởng nhẹ qua năm ở mức khoảng 5% Ước tính mức tiêu thụ dầu ăn đầu người Việt Nam đến cuối năm 2020 đạt khoảng 16,2kg/người/năm Các số cho thấy ngành dầu ăn nhu cầu khách hàng lớn, dư địa phát triển cho doanh nghiệp phát triển nhiều Biểu đồ 1.11: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau thuế ngành dầu ăn Thị trường ngành dầu ăn cạnh tranh khốc liệt Dòng vốn đầu tư vào thị trường nhiều, cạnh tranh ở mảng dầu ăn ngày gay gắt miễn thuế nhập cho dầu ăn Thị trường nhiều loại dầu ăn với tính năng, kiểu dáng khơng khác biệt, khiến phải tốn nhiều chi phí tiếp thị, bán hàng để giành thị phần dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động mỏng rủi ro lại cao Hiện có 40 doanh nghiệp ngồi nước đầu tư mạnh vào ngành dầu ăn thị trường Việt Nam Điều khiến mức độ cạnh tranh ngày trở nên gay gắt Biên lợi nhuận sau thuế Nguồn: Báo cáo tài doanh nghiệp dầu ăn Biểu đồ 1.12 Doanh số tiêu thụ kem Tiêu thụ kem đồ tráng miệng đông lạnh tiếp tục tăng qua năm Theo báo cáo Euromonitor International, doanh số bán kem năm 2020 đạt 3.793 tỷ đồng, tăng 6,5% so với năm trước Thị trường kem đồ tráng miệng đông lạnh dự báo đạt 6.465 tỷ đồng vào năm 2024, tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép 14,3% giai đoạn 2021-2024 Ngành hàng kem tăng trưởng từ sản phẩm theo xu hướng sản phẩm phân khúc cao cấp Biểu đồ 1.13: Thị phần ngành bánh kẹo Việt Nam năm 2020 Công ty ngoại, nhập đơn vị nhỏ lẻ 8% 20% 58% Thị trường bánh kẹo (Bánh Trung thu) giảm tác động dịch bệnh Theo ước tính, có khoảng 30 doanh nghiệp nước, hàng trăm sở sản xuất nhỏ số cơng ty nhập bánh kẹo nước ngồi tham gia thị trường Thị trường bánh Trung thu ước tính tăng trưởng từ 5-10%/năm Tuy nhiên, Mondelez Kinhdo giai đoạn từ 2019 trở lại đây, nhu cầu tiêu thụ sản phẩm ước giảm 10- Bibica 20% so với kỳ ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19 đến trình sản xuất Các cơng ty khác thuộc Việt Nam phân phối doanh nghiệp Hữu Nghị Nguồn: VNDIRECT BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 1.14: T hị phần ngành dầu ăn KIDO 1.5 Phân tích vị cạnh tranh CTCP Tập đồn Kido Cơng ty thực phẩm có quy mơ lớn thị trường KIDO thương hiệu có uy tín với 20 năm lịch sử hoạt động ngành thực phẩm Việt Nam Điều giúp KIDO có nhiều lợi việc đàm phán với đối Calofic 30% 40% tác nước điều khoản toán KIDO Group (TAC, VOC, Kido Nhà Bè) 30% Khác KDC nắm giữ nhiều vị nguồn nguyên liệu Nguyên liệu đầu vào KDC chủ yếu sữa, bơ, đường bột mì Nguyên liệu sữa KDC chọn lọc Nguồn: VNDIRECT từ nhà sản xuất có uy tín nước nhập từ nước Pháp, Úc, Biểu đồ 1.15: T hị phần ngành kem KIDO New Zealand Thái Lan Bên cạnh đó, KDC đối tác chiến lược số công ty thực phẩm cung cấp nguyên liệu hàng đầu Việt Nam Điều giúp KDC tránh khỏi nhiều rủi ro biến động nguồn nguyên liệu KIDO Group 36% 9% Unilever VN 44% Vinamilk Khác 11% KDC nắm giữ cổ phiếu đầu ngành Công ty sở hữu 30% thị phần dầu ăn 43,5% thị phần ngành kem tính đến cuối năm 2020 KDC tiếp tục hướng đến việc tăng sở hữu CTCP Dầu thực vật Tường An (TAC) Tổng Công Nguồn: VNDIRECT ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam (VOC) để gia tăng thị phần mảng dầu ăn lên mức 36% Lợi giúp công ty dễ dàng huy động nguồn vốn từ nhà đầu tư tương lai Sơ đồ 1.2 Mạng lưới kinh doanh kênh phân phối KIDO 15 300 Kho trung chuyển 01 04 450.000 Trụ sở Kinh doanh Cơng ty Nhà phân phối 120.000 Điểm bán Điểm bán ngành hàng khô ngành hàng lạnh Hệ thống phân phối khắp Công ty ngày mở rộng mạng lưới sản xuất kinh doanh Việc thâu tóm Cơng ty Dầu ăn Golden Hope Nhà Bè cho thấy KDC dần tự chủ nguồn cung ứng nguyên vật liệu dùng sản xuất Hiện nay, KDC sở hữu nước Nhà máy thực phẩm Đông lạnh ở Bắc Ninh Củ Chi, Nhà máy Dầu ăn ở Nghệ An, Bà Rịa - Vũng Tàu Nhà Bè Đây xem lợi lớn KDC so với đối thủ ngành KDC có kênh phân phối rộng lớn trải dài khắp nước Công ty phát triển mạng lưới phân phối bán lẻ rộng khắp nước với đa dạng loại thực phẩm tiêu dùng mang tính thiết yếu 450.000 điểm bán ngành hàng khô 120.000 điểm bán ngành hàng lạnh Thông qua ứng dụng công nghệ số đẩy mạnh hoạt động kinh doanh truyền thống, KDC tiếp tục mở rộng thị trường 04 01 02 Xưởng tinh liệu Dầu Hệ thống kho chứa Cầu Tàu Tại Cảng Nhà Bè 01 Nhà máy thực phẩm Đông lạnh 03 Ở Bắc Ninh Củ Chi 8000 Gần Xưởng ép Dầu Mè Xưởng ép Dầu Mè Ở Nghệ An, Bà Rịa-Vũng Tàu, m2 Bồn chứa chất lỏng 22.300 m3 theo hướng cao cấp hóa đa dạng hóa nhằm phục vụ nhu cầu cho người tiêu dùng ở lứa tuổi khắp miền đất nước Chịu tải trọng 20.000 DWT Hàng 5.000 Tấn Dầu Nhà Bè BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN 2020 TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.6 Chiến lược tập đoàn Việt Nam mở rộng sang khu vực Đông Nam Á KHÁCH HÀNG Tiếp tục sứ mệnh trở thành Tập đoàn thực phẩm số Sơ đồ 1.3: Chiến lược kinh doanh KDC Giá Chất lượng Tính Dịch vụ Sẵn sàng cung ứng Đa dạng lựa chọn Đối tác Thương hiệu Tiếp tục chiến lược tăng trưởng thông qua mở rộng hội doanh thu tăng giá trị khách hàng Đa dạng hóa giỏ sản phẩm người tiêu dùng đưa thương hiệu KDC trở thành vị trí hàng đầu lĩnh vực ngành hàng thiết yếu đơn vị tiềm khác nhằm mở rộng thị TÀI CHÍNH Tích cực tìm kiếm hội đầu tư, liên kết với Cải thiện cấu chi phí Tăng độ Mở rộng Tăng hiệu dụng hội giá trị doanh khách thu hàng tài sản GIÁ TRỊ DÀI HẠN CỦA CỔ ĐÔNG phần thúc đẩy thương hiệu CHIẾN LƯỢC TỐI ƯU CHIẾN LƯỢC HIỆU SUẤT TĂNG TRƯỞNG Tối ưu hóa hiệu suất hoạt động kinh doanh thơng qua ứng dụng công nghệ số công tác quản lý kinh doanh Xây dựng chiến lược phát triển sản phẩm KDC thực chiến lươc phát triển theo khu vực thị trường khác nhau, đẩy mạnh sức tiêu thụ sản phẩm khách hàng Chú trọng đa dạng hóa sản phẩm ngành dầu ăn, ngành kem, đặc biệt sản phẩm cốt lõi cao cấp có lợi nhuận cao Mở rộng kênh phân phối gia tăng thị phần phân khúc sản phẩm Điều giúp KDC sớm hoàn thành mục tiêu tăng trưởng lộ trình Ra mắt sản phẩm nước giải khát liên doanh với Vinamilk Nhằm phục vụ người tiêu dùng gia tăng doanh số, KDC tiếp tục nghiên cứu thị trường để mở rộng danh mục sản phẩm lĩnh vực thực phẩm thiết yếu mảng cà phê đầy tiềm Đầu tư công nghệ số hóa việc vận hành kinh doanh quản trị nguồn nhân lực Với mục đích tối ưu hóa đơn hàng tự động qua hệ thống DMS Hệ thống giúp việc sản xuất/bán hàng/quản lý, phân phối tổng hợp cải thiện việc vận chuyển, giao hàng u cầu, đồng thời phân tích thơng tin điểm bán Việc quản lý thơng tin xác nhanh chóng cho phép KDC tối ưu tồn dây chuyền cung cấp sản phẩm cải thiện hiệu hoạt động phân phối toàn diện chuỗi sản xuất kinh doanh BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.7 Phân tích quản trị Ơng Trần Kim Thành giữ cương vị Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO từ năm 1993 Trước đó, ơng làm việc lĩnh vực thực phẩm từ đầu năm 1990, tương đương với 30 năm kinh nghiệm điều hành quản trị doanh nghiệp lĩnh vực Ông dành trọn tâm huyết cho hoạt động cột mốc, giai đoạn phát triển Tập đoàn KIDO, ông truyền cảm hứng định hướng phát triển rõ ràng cho Tập đồn KIDO cơng ty thành viên Ông Thành doanh nhân nhiều kinh nghiệm quản lý điều hành kinh doanh, bên cạnh vai trò Chủ tịch Hội đồng Quản trị Tập đồn KIDO, ơng cịn thành viên Ban Quản trị loạt Tập đoàn khác hoạt động lĩnh vực kinh tế tư nhân Biểu đồ 1.16: Doanh thu lợi nhuận ròng KDC trở lại đà tăng trưởng sau Biểu đồ 2.17: T ăng trưởng doanh thu biên lợi nhuận gộp KDC bán mảng bánh kẹo năm 2015 Gia nhập thị trường dầu ăn tập trung phát triển mảng thực phẩm đông lạnh Giai đoạn nắm giữ mảng kinh doanh bánh kẹo KDC hợp hai công ty Tỷ đồng Tỷ đồng dầu ăn VOC TAC (phải) Doanh thu Tăng trưởng doanh thu (phải) (trái) Lợi nhuận ròng Nguồn: Báo cáo tài KDC Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đ 2.19: T ăng t rưởng giá cổ phiếu KDC VN-Index ROIC Tỷ đồng Biểu đ 2.18: Hoạt đ ộng đ ầu tư ROIC KDC Đầu tư vào công ty Đầu tư mở rộng Thay đổi tồn kho ROIC Nguồn: Báo cáo tài KDC BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 VN-Index KDC Nguồn: Investing.com 10 PHẦN11 PHẦN 2020 TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÁC CỘT MỐC TRONG CHIẾN LƯỢC QUẢN TRỊ 1993-2003 • • • • Năm 1993: Kinh Đơ thành lập Năm 1998: Tung sản phẩm bánh trung thu Năm 2000: Thành lập Công ty Kinh Đô miền Bắc 1/10/2002: Công ty chuyển từ hình thức TNHH sang cơng ty cổ phần Đây giai đoạn cho phát triển mạnh mẽ Kinh • • 2004-2005 • • Năm 2003: Thành lập Công ty TNHH MTV KIDO’S Mua lại nhà máy kem Unilever từ Anh Quốc thay nhãn hiệu kem KIDO's Năm 2004: Kinh đô miền Bắc (NKD) phát hành cổ phiếu lần đầu Năm 2005: Thị trường chứng khốn Việt Nam mở cửa, Kinh Đơ khởi công xây dựng nhà máy Kinh Đô miền Bắc lên sàn chứng khốn, Tập đồn Kinh Đơ phát hành cổ phiếu lần đầu Nhờ có chuẩn bị trước ba năm, Kinh Đô liên tiếp tăng giá trị cổ phiếu 2006-2009 • • Giai đoạn KDC tích cực mở rộng đầu tư cho nhà máy, gia tăng thị phần Tập đoàn Năm 2008: KDC mua lại phần lớn cổ phần Vinabico Việc hợp tác chiến lược đầu tư vào Vinabico lựa chọn tốt để công ty quảng bá thương hiệu học hỏi cách quản trị, đưa sản phẩm nước ngồi • 2010-2011 Giai đoạn đánh dấu việc hợp mảng thực phẩm bánh kẹo Theo đó, cơng ty tiến hành hợp thương hiệu KDC, NKD, KIDO’S thành Tập đồn Kinh Đơ • Bên cạnh đó, KDC thực liên kết với Ezaki Glico Co.ltd (Công ty bánh kẹo đến từ Nhật Bản) nhằm nâng cao thương hiệu vị trường quốc tế • Doanh thu năm 2011 ghi nhận tăng 119% Đây dấu hiệu đáng mừng cho thấy hiệu trình hợp mảng kinh doanh tập đồn BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 11 PHẦN11 PHẦN 2020 TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Đây giai đoạn KDC tăng trưởng mở rộng quy mô đơn vị kinh doanh hợp nhất, thực q trình hợp lý hóa quy trình khiến việc vận hành trở nên hiệu xun 2012-2014 suốt Tập đồn • Năm 2014: KDC tung sản phẩm mì ăn liền mang thương hiệu Đại Gia Đình sản phẩm dầu ăn gia vị Đây đánh dấu bước ngoặt công ty tham gia vào ngành hàng thiết yếu Mục tiêu Kinh Đô có sản phẩm đa dạng phục vụ tất nhu cầu thực phẩm hàng ngày người tiêu dùng • Bán 80% mảng bánh kẹo có KDC cho nhà đầu tư nước ngồi Mondelēz International, thoái vốn khỏi mảng bánh kẹo mua lại 30% tổng lượng cổ phiếu lưu hành thị trường làm 2015 cổ phiếu quỹ • Việc khơng hợp với doanh thu mảng bánh kẹo khiến cho doanh thu năm 2015 KDC sụt giảm 36,5% so với năm 2014 2016 • • • Mua lại 65% cổ phần Công ty CP Dầu thực vật Tường An Sở hữu 24% cổ phần Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam – Vocarimex Hoàn tất trình “Chuyển đổi cấu” (Transformative Change) nhằm phát huy lợi cạnh tranh lực quản trị, tiềm lực tài chính, hệ thống vận hành tiếp tục củng cố tảng cho mục tiêu phát triển dài hạn 2017 • • • Sở hữu 51% cổ phần Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam – Vocarimex Đầu tư 50% vào Công ty TNHH Chế biến thực phẩm DABACO Công ty tiếp tục đầu tư mở rộng mạng lưới phân phối cho kênh thực phẩm đóng gói thực phẩm đơng lạnh Q trình tái cấu trúc hồn thiện năm 2017 • Năm 2017: Kinh Đơ ghi nhận doanh thu tăng trưởng với số vượt trội 213% sau KDC hợp hai công ty dầu ăn VOC TAC BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 12 PHẦN11 PHẦN 2020 TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • • 2018 Điều chỉnh room nhà đầu tư nước lên 100% mua lại Hoàn tất việc hợp Công ty Dầu Golden Hope Nhà Bè (GHNB) sở hữu thành công 51% cổ phần Đây phần kế hoạch hợp thị trường dầu ăn củng cố vị KIDO thị trường • KDF đầu tư để trì giữ tủ kem vào mùa lạnh khu vực Miền Bắc, tạo tảng để phát triển sản phẩm mùa lạnh, gia tăng lợi kinh doanh • • 2020 KDF sáp nhập với Tập đoàn KIDO KDC phát hành cổ phiếu sáp nhập KIDO Foods (KDF), xem cách thức để KIDO Group tập trung nguồn lực để hỗ trợ hãng sản xuất kem (với nhãn hiệu Merino) • • Quyết định quay trở lại ngành hàng bánh kẹo sau năm bán thương hiệu Kinh Đô KIDO tiến đến bắt tay với Vinamilk để tiến sâu vào ngành tiêu dùng, mở rộng sang ngành nước giải khát (không gas), sữa… với thương hiệu Vibev • Kết thúc năm 2020, doanh thu KDC tăng 15%, mức tăng khả quan so với sụt giảm doanh thu tập đoàn năm 2019 Sơ đồ 1.4: Tỷ lệ nắm giữ cổ phần KIDO cơng ty tính đến năm 2020 TAC (75,44%) KDNB (75,99%) KDC KDF (100%) VOC (51%) BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 13 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Phân tích tài BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 14 PHẦN22 PHẦN 2020 PHÂNTÍCH TÍCHTÀI TÀICHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đ 2.1: T ăng t rưởng doanh t hu 2.1 Phân tích tình hình tài KIDO Biên độ dao dộng tốc trưởng doanh thu không ổn định Tốc độ tăng 213,4% trưởng doanh thu KDC năm 2017 tăng đột biến 213,4%, giảm dần ở năm tiếp theo, dao động từ -5,2% đến 15,5% Rủi ro cạnh tranh khốc liệt phân khúc bán buôn, khách hàng thiếu trung thành với sản phẩm, dễ dàng chuyển sang nhà cung cấp khác so sánh sản phẩm giá thành tác động đến tình hình doanh thu Mặc dù vậy, hoạt động nghiên cứu chiến lược cải thiện kênh phân phối đẩy mạnh, qua đó, cải thiện kết kinh doanh KDC Biểu đồ 2.3: Doanh thu KIDO theo hoạt động kinh doanh Doanh thu đến từ kinh doanh thực phẩm Hiện KDC kinh doanh lĩnh vực ngành dầu ăn ngành hàng lạnh Doanh thu giai đoạn 2017- 2020 chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh dầu ăn chiếm 84,5% ngành hàng lạnh chiếm 14,5%, đóng góp mảng kinh doanh khác không đáng đáng kể Cơ cấu doanh thu KDC giai đoạn 2017-2020 không thay đổi cấu ngành hàng không thay đổi Ngành hàng lạnh Dầu ăn Biểu đồ 2.3: Tỷ trọng chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp chiếm tỷ trọng cao, có xu hướng giảm dần qua năm Tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp cải thiện từ 40-43% vào giai đoạn 2015-2016, giảm khoảng 17,6% năm 2020 nhờ đẩy mạnh hoạt động tối ưu hóa chuỗi phân phối truyền thống đạt hiệu tái cấu trúc quản lý doanh nghiệp Đáng ý gia nhập kịp thời nhanh chóng kênh phân phối đại giúp KDC tăng quy mô độ phủ góp phần cải thiện tỷ lệ chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp qua năm Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Biểu đồ 2.4: Biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận sau t huế Biên lợi nhuận gộp trì ổn định, biên lợi nhuận sau thuế thấp có xu hướng cải thiện Biên lợi nhuận gộp dao dộng ổn định từ 17-23% , nhờ chủ động thu mua nguyên vật liệu, tăng doanh thu phân khúc sản phẩm cao cấp tận dụng lợi kinh tế quy mô (công suất nhà máy tăng quản lý hàng tồn kho hiệu hơn) Biên lợi nhuận sau thuế KDC năm trở lại dao động từ 2-5% Biên lợi nhuận sau thuế thấp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn mắt nhà đầu tư Tuy nhiên, số tài KDC từ năm 2018 đến 2020 có xu hướng lên Doanh nghiệp nỗ lực phát triển nhằm cải thiện kết hoạt động kinh doanh Biên lợi nhuận gộp BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 15 PHẦN22 PHẦN PHÂNTÍCH TÍCHTÀI TÀICHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biểu đồ 2.5: T hời gian tồn kho, phải thu phải trả Chu kỳ vốn lưu động doanh nghiệp dần ổn định sau cú “chuyển mình” vào năm 2015 Thời gian tồn kho KDC dài, dao động từ 55-70 ngày Nguyên nhân đến từ thay đổi ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp Năm 2016, KIDO thức rời bỏ mảng bánh kẹo chuyển sang hàng Ngày tiêu dùng thiết yếu Hàng tồn kho thành phẩm cho sản phẩm chiếm số lượng lớn Tuy nhiên, số lượng bán hạn chế khách hàng e dè sản phẩm khiến thời gian tồn kho khoản phải thu kéo dài Điều địi hỏi doanh nghiệp phải có sách phù hợp rút ngắn chu kỳ vốn lưu động để đảm bảo đủ dòng vốn luân chuyển kịp thời phục vụ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh Thời gian tồn kho Thời gian phải trả Thời gian phải thu Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đồ 2.6: Đồ t hị số CFO/NI qua năm Chất lượng lợi nhuận tăng mạnh năm gần Chỉ số chất lượng lợi nhuận KDC âm giai đoạn 2015-2018 bắt nguồn từ nguyên nhân Lần 0 khoản từ lý máy móc, dụng cụ ghi nhận lỗ, lượng hàng tồn kho, khoản phải trả liên tục tăng cao Trong hai năm trở lại đây, số CFO/NI cải thiện trì số dương Dịng vốn từ hoạt động kinh doanh -1 tổng thu nhập dương, thể lực tốn, khả tạo tiền Có thể thấy, KDC nỗ lực nâng cao sức khỏe tài Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đồ 2.7: T ỷ lệ tiền mặt tài sản qua năm Khả khoản chưa tốt với tỷ lệ tiền mặt tương đối thấp có xu hướng giảm Tỷ lệ tiền mặt tài sản năm 2015 46% giảm cịn 8% tính đến cuối năm 2020 Dù lợi nhuận năm đạt tiêu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chưa tốt không tạo lượng tiền mặt dư thừa nhiều Tỷ lệ tiền mặt năm gần giảm đáng kể, doanh nghiệp nên xem xét điều chỉnh lượng tiền mặt để gia tăng tính khoản nhằm kịp thời đáp ứng nhu cầu chi tiêu đột xuất có Nguồn: Báo cáo tài KDC Biểu đồ 2.8: Vịng quay t ài sản Hiệu sử dụng tài sản trì ổn định qua năm Sau dần ổn định với lĩnh vực kinh doanh mới, KIDO biết sử dụng tài sản vào hoạt động kinh doanh cách hiệu Số vòng quay tài sản năm 2017 tăng gần gấp lần so với năm trước ổn định năm sau Hiệu sử dụng tài sản ổn Vòng định cho thấy doanh nghiệp sử dụng tạo lợi nhuận ổn định Tuy nhiên, tỷ lệ dù tăng ổn định chưa cao so với doanh nghiệp sản xuất khác Nguồn: Báo cáo tài KDC BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 16 PHẦN22 PHẦN PHÂNTÍCH TÍCHTÀI TÀICHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ PHĨNG THEO NGÀNH 2.2 Phân tích xu hướng tài KIDO Kem đồ tráng miệng đông lạnh: Kỳ vọng tăng trưởng ổn định, nguy Biểu đồ 2.9: Dự phóng mảng kem ảnh hưởng từ tình hình dịch bệnh Covid-19 Dự phóng tăng trưởng CAGR doanh thu 15%, biên lợi nhuận gộp 55,5% Dựa kết kinh doanh giai đoạn 2018-2020 với mức tăng trưởng doanh thu khoảng 13%/năm, dự báo tốc Tỷ đông độ tăng trưởng doanh thu giai đoạn tới tăng nhẹ 2%, nhờ vào quy mô sở hữu mạng lưới kênh phân phối rộng có KDC Tuy nhiên, với vấn đề tình hình dịch bệnh Covid chưa kiểm sốt hồn toàn, năm 2020, hoạt động lễ hội, du lịch bị hạn chế, tình hình tiếp diễn xảy năm tới, nguy ảnh hưởng xấu đến kết mảng kinh doanh ngành hàng lạnh Doanh thu Biên lợi nhuận gộp Biểu 2.10: Dự phóng mảng dầu ăn Dầu ăn: Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trì Dự phóng tốc độ tăng Tỷ dồng trưởng CAGR doanh thu 8,9%, biên lợi nhuận gộp 16% Mảng dầu ăn hai mảng kinh doanh KDC Với việc đầu tư sở hữu công ty dầu ăn gồm TAC, VOC KIDO Nhà Bè, KDC đứng thứ ngành dầu ăn Việt Nam với thị phần khoảng 30% KDC tiếp tục tăng sở hữu công ty liên kết để tối ưu hóa chuỗi giá trị ngành dầu ăn, góp phần gia tăng triển vọng tăng trưởng Bên cạnh đó, kỳ vọng doanh thu biên lợi nhuận gia tăng Doanh thu Biên lợi nhuận gộp đến từ chiến lược kinh doanh KDC tập trung vào phân khúc cao cấp kênh bán lẻ Biểu đồ 2.11: Dự phóng mảng bánh kẹo (bánh trung thu) Tỷđồng Bánh kẹo: Kỳ vọng thu kết doanh thu lợi nhuận lạc quan Dự phóng tăng trưởng CAGR 17,2% biên lợi nhuận gộp 30% Theo KDC, ngành bánh kẹo với quy mơ 51.000 tỷ đồng cịn nhiều dư địa để tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm từ 8-10% Đáng ý, KDC có lợi quy mơ phân phối, việc kinh doanh mảng bánh kẹo trở lại trở nên dễ dàng, kỳ Doanh thu vọng thu kết kinh doanh khả quan Biên lợi nhuận gộp Biểu đồ 2.12: Dự phóng cấu doanh thu KDC Ngành F&B: KIDO tung thị trường sản phẩm cà phê hòa tan thương hiệu KIDO mắt chuỗi bán lẻ Chuk Chuk Trong thời gian tới, để đạt tiêu doanh thu lợi nhuận năm, KDC tiếp tục chuyển đổi mơ hình kinh doanh, thực phân phối, đa dạng hóa sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ngày cao khách hàng Kỳ vọng dự án mở hội tăng trưởng cho KDC tương lai Bánh kẹo Dầu ăn Kem BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 17 PHẦN22 PHẦN PHÂNTÍCH TÍCHTÀI TÀICHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ PHĨNG THEO NĂM Kỳ vọng doanh thu lợi nhuận ròng năm 2021 KDC tăng trưởng Năm 2022, Kỳ vọng doanh thu KDC tăng 9,9% so với kỳ 12,3% 123% so với kỳ nhờ vào: lợi nhuận rịng tăng 18,9% so với kỳ nhờ vào: • • Doanh thu mảng kem tăng trưởng 15% kinh tế phục hồi sau đại dịch Covid-19 KDC có thị phần lớn ngành kem • tăng trưởng 12% so với kỳ sau tăng trưởng mạnh mẽ 15% năm 2021 Doanh thu mảng dầu ăn tăng 8,9% so với kỳ nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ TAC tăng 26,7% so với kỳ • năm 2020 • • Tiếp nối kỳ vọng 2021, Doanh thu mảng kem năm 2022 kỳ vọng Doanh thu mảng dầu ăn kỳ vọng tăng 8,9% so với kỳ giai đoạn 2021-2024 Biên lợi nhuận gộp tăng 1,4 điểm % lên 22,6% biên lợi nhuận • Biên lợi nhuận gộp tăng 0,2 điểm % lên 22,8% nhờ KDC tiếp tục gộp mảng dầu ăn mở rộng với chiến lược KDC tập trung vào chiến lược tập trung vào sản phẩm dầu ăn cao cấp đẩy sản phẩm dầu ăn cao cấp, kỳ vọng biên lợi nhuận gộp trở lại mạnh hoạt động nghiên cứu sản phẩm thâm nhập thị mức trước Covid-19 trường Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp/doanh thu giảm 1,8 • Chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp/ doanh thu giảm 0,3% điểm % xuống 15,7% nhờ trình tối ưu hóa KDC sau hợp xuống 15,4% nhờ q trình tối ưu hóa KDC sau hợp nhất với KDF với KDF M&A thị trường dầu ăn Biểu đồ 2.13 Dự phóng kết kinh doanh KDC Tốc độ tăng trư ởng doanh thu BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 Biên lợi nhuận gộp 18 PHẦN22 PHẦN PHÂNTÍCH TÍCHTÀI TÀICHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.3 Các yếu tố rủi ro cần quan tâm Biểu đồ 2.14: Diễn biến giá cọ dầu Rủi ro nguyên liệu: Giá nguyên liệu tăng nhu cầu nguyên liệu sản xuất giới sau Covid-19 tăng cao tác động lớn đến biên lợi nhuận gộp KDC, đặc biệt nguyên liệu nhập dầu ăn Rủi ro mảng kem: Sự kéo dài Covid-19 ảnh hưởng đến hoạt USD/tấn động kinh doanh kem, du lịch, khiến tăng trưởng mảng kem thấp dự kiến Theo dự báo, mảng kem phục hồi 15% so với kỳ năm 2021 trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 12% giai đoạn 2022-2024 Nguồn: Investing.com Rủi ro mảng bánh kẹo: Sự chậm chạp thủ tục nhập khiến hệ thống máy móc ,thiết bị sản xuất bánh kẹo KDC chuyển Việt Nam, dẫn đến việc tung thị trường sản phẩm bánh kẹo chậm so với dự kiến Rủi ro thủ tục pháp lý liên quan đến M&A: Phiên đấu giá cổ phần VOC Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sở hữu vào T12/20 thất bại Chính phủ ban hành Nghị định 140/2020/NĐCP ngày 30/11 mà chưa có thơng tư hướng dẫn cụ thể Do đó, thương vụ M&A tới mảng dầu ăn khó thực nhanh chóng 2.4 Kết luận Mặc dù đà tăng trưởng sụt giảm nhẹ, việc tìm giải pháp đưa cơng ty quay lại đà tăng trưởng áp lực lớn KDC Tập đoàn KIDO khẳng định vị ông lớn chiếm thị phần lớn ngành kem chiếm thị phần thứ hai ngành dầu ăn vào năm 2020 Bên cạnh đó, KDC cơng ty có tảng tốt, tình hình tài tương đối mạnh, sở hữu nhiều thương hiệu lớn Tập đoàn KIDO liên doanh với Vinamilk cho mắt chuỗi cửa hàng Chuk Chuk vào nửa cuối năm 2021 Chúng kỳ vọng dự án khắc phục mở hội tăng trưởng cho KDC tương lai “ Dựa tảng quản trị, tài chính, hệ thống, phân phối, Marketing, R&D mạnh xây dựng suốt 27 năm qua, KIDO tiếp tục nâng cao lực cạnh tranh thị trường để tăng trưởng nhanh đạt mục tiêu tập đoàn đề ” Chủ tịch HĐQT, Thành viên sáng lập KIDO Group - Trần Kim Thành BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐOÀN KIDO 2020 19 PHỤLỤC LỤC PHỤ 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Đơn vị: tỷ đồng 12-20A 12-21E 12-22E Doanh thu 8.322 9.345 10.275 LN trước thuế Giá vốn hàng bán -6.558 -7.235 -7.937 Khấu hao Chi phí quản lý DN -1.043 -1.049 -1.128 Thuế nộp -416 -418 -450 Các khoản điều chình khác 305 644 760 Chi phí bán hàng Lợi nhuận hoạt động EBITDA Chi phí khấu hao LN HĐ trước thuế & lãi Thu nhập lãi Chi phí tài Thu nhập rịng khác TN từ Cty LK & LD 570 908 1.025 -265 -265 -265 305 644 760 77 89 89 -144 -191 -258 7 172 172 172 LN trước thuế 418 721 770 Thuế -87 -150 -160 -126 -114 -67 Lợi ích cổ đông thiểu số Đơn vị: tỷ đồng 12-20A 205 457 543 Thu nhập vốn 205 457 543 Cổ tức phổ thông -482 -366 -366 Lợi nhuận giữ lại -277 91 177 Tiền tương đương tiền 418 721 770 265 265 265 -141 -150 -160 -479 395 452 35 -159 -19 LC tiền HĐKD 97 1.071 1.308 -111 0 22 Các khoản khác 299 -973 Thay đổi tài sản dài hạn khác 104 158 158 LC tiền từ HĐĐT 315 -814 160 Thu từ PH CP, nhận góp VCSH 0 Trả vốn góp CSH, mua CP quỹ 647 834 237 Đầu tư TSCĐ Thu từ TL, nhượng bán TSCĐ Tiền vay ròng nhận Dòng tiền từ HĐTC khác 0 -482 -366 -366 LC tiền HĐTC 165 469 -127 Tiền & tương đương tiền đầu kỳ 525 1.101 1.828 LC tiền năm 577 726 1.341 1.101 1.828 3.169 Tiền & tương đương tiền cuối kỳ Bảng cân đối kế toán Đơn vị: tỷ đồng 12-22E Thay đổi VLĐ Cổ tức, LN trả cho CSH Lợi nhuận ròng 12-21E Các số 12-20A 12-21E 12-22E 1.101 1.828 3.169   Dupont 12-20 A 12-21E 12-22E       687 687 687 Biên LN ròng 2,5% 4,9% 5,3% Các khoản phải thu ngắn hạn 2.355 1.991 1.428 Vòng quay TS 0,68 0,72 0,73 Hàng tồn kho 1.211 1.338 1.468 ROAA 1,7% 3,5% 3,9% Địn bẩy tài 2,09 2,23 2,32 ROAE 3,5% 7,8% 9,0%       Đầu tư ngắn hạn Các tài sản ngắn hạn khác 149 206 226 Tổng tài sàn ngắn hạn 5.504 6.051 6.979 Tài sản cố định 2.732 2.495 2.313 Tổng đầu tư 3.754 4.727 4.727 Tài sản dài hạn khác Tổng tài sản Vay & nợ ngắn hạn 385 393 399 12.375 13.665 14.417 2.541 2.383 2.620 Hiệu Số ngày phải thu 25,9 27,4 27,4 Số ngày nắm giữ HTK 67 67,5 67,5 Số ngày phải trả tiền bán 30,5 31,1 31,2 Vòng quay TSCĐ 2,97 3,58 4,27 ROIC 2,0% 4,0% 4,5%       Khả toán ngắn hạn 1,4 1,6 1,6 Khả toán nhanh 1,1 1,2 1,3 Phải trả người bán 547 617 678 Nợ ngắn hạn khác 742 809 949 Tổng nợ ngắn hạn 3.830 3.809 4.248 1.000 1.000 837 836 838 2.797 2.797 2.798 842 1.047 1.291 Vốn chủ sở hữu 5.725 5.930 6.175 Tăng trưởng LN từ HĐKD Lợi ích cổ đơng thiểu số 1.975 2.090 2.157 Tăng trưởng LN ròng 12.375 13.665 14.417 Tăng trưởng EPS Thanh khoán Vay & nợ dài hạn Các khoản phải trả khác Vốn điều lệ LN giữ lại Tổng nợ vốn chủ sở hữu Khả toán tiền mặt Vòng quay tiền Chỉ số tăng trường (yoy) Tăng trường DT BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 0,5 0,7 0,9 62,9 63,8 63,7       15,4% 12,3% 9,9% 618,9% 110,9% 18,2% 37,8% 122,8% 18,9% 37,8% 122 8% 189,0% 20 PHỤLỤC LỤC PHỤ BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Dự phóng KDC giai đoạn 2020-2023 Đơn vị: tỷ đồng 2020A 2021F 2022F 2023F Doanh thu 8.322 9.345 10.275 11.277 % svck 15,4% 12,3% 9,9% 9,7% KDF (Kem) 1.282 1.474 1.651 1.849 TAC (Dầu ăn) 5.247 5.698 6.188 6.720 VOC, KDNB (Dầu ăn) 1.594 1.753 1.928 2.121 200 420 507 586 Lợi nhuận gộp 1.764 2.110 2.338 2.585 Biên lợi nhuận gộp 21,2% 22,6% 22,8% 22,9% KDF (Kem) 55,5% 55,5% 55,5% 55,5% TAC (Dầu ăn) 14,5% 16,0% 16,0% 16,0% VOC, KDNB (Dầu ăn) 14,5% 14,5% 14,5% 14,5% Bánh kẹo (Bánh trung thu) 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% Chi phí BH&QLDN -1.459 -1.467 -1.577 -1.696 Chi phí BH&QLDN / Doanh thu -17,5% -15,7% -15,4% -15,0% Lợi nhuận trước thuế 417,64 721,02 770,45 880,7 Thuế -86,9 -150,0 -160,3 -183,2 % Thuế 20,8% 20,8% 20,8% 20,8% Lợi nhuận sau thuế 330,8 571,1 610,2 697,5 205 457 543 621 62,0% 80,0% 89,0% 89,0% Bánh kẹo (Bánh trung thu) Lợi nhuận ròng %LNR / LNST BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 21 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 ... Nguồn: Báo cáo tài KDC BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 16 PHẦN22 PHẦN PHÂNTÍCH TÍCHTÀI TÀICHÍNH CHÍNH PHÂN BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ PHĨNG THEO NGÀNH 2.2 Phân tích. .. (75,44%) KDNB (75,99%) KDC KDF (100%) VOC (51%) BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 13 2020 BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phần Phân tích tài BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP... động phân phối toàn diện chuỗi sản xuất kinh doanh BÁO CÁO | PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN KIDO 2020 PHẦN11 PHẦN TỔNGQUAN QUANBÁO BÁOCÁO CÁO TỔNG BÁO CÁO 2020 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.7 Phân tích