Ban cao bach Chao ban co phieu ra cong chung(1)

UỶ BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƯỚC CẤP CHỨNG NHẬN ĐĂNG KÝ CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CƠNG CHÚNG CHỈ CĨ NGHĨA LÀ VIỆC ĐĂNG KÝ CHÀO BÁN CỔ PHIẾU ĐÃ THỰC HIỆN THEO CÁC QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT LIÊN QUAN MÀ KHÔNG HÀM Ý ĐẢM BẢO GIÁ TRỊ CỦA CỔ PHIẾU MỌI TUYÊN BỐ TRÁI VỚI ĐIỀU NÀY LÀ BẤT HỢP PHÁP BẢN CÁO BẠCH TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM - VINACONEX (Giấy CNĐKKD số 0103014768 Sở Kế hoạch Đầu tư Hà Nội cấp ngày 01/12/2006) CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG (Giấy đăng ký chào bán số 347/UBCK-GCN Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 29 tháng 10 năm 2008) Bản cáo bạch tài liệu bổ sung cung cấp địa điểm sau từ ngày 29/10/2008: TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM Trụ sở chính: Tịa nhà Vinaconex, Khu thị Trung Hịa - Nhân Chính, phường Nhân Chính, Thanh Xn, Hà Nội Website: www.vinaconex.com.vn Điện thoại: (84.4) 224 9292/ (84.4) 224 9206 Fax: (84.4) 224 9208 CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Trụ sở chính: Tầng 10, VINCOM A, 191 Bà Triệu, Q Hai Bà Trưng, Hà Nội Điện thoại: (84.4) 220 0672 Fax: (84.4) 220 0669 Phụ trách công bố thông tin: Ông: Điện thoại: Phan Vũ Anh (84.4) 224 9292 Chức vụ: Fax: Hà Nội, tháng 09 năm 2008 Giám đốc Đối ngoại - Pháp chế (84.4) 224 9208 TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM -VINACONEX (Giấy CNĐKKD số 0103014768 Sở Kế hoạch Đầu tư Hà Nội cấp ngày 01/12/2006) CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG Tên cổ phiếu: Cổ phiếuTổng công ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam Loại cổ phiếu: Cổ phiếu phổ thơng Mệnh giá: 10.000 (mười nghìn) đồng/cổ phần Giá chào bán: 20.000 (hai mươi nghìn) đồng/cổ phần Tổng số lượng chào bán: 50.014.850 (năm mươi triệu, không trăm mười bốn nghìn, tám trăm năm mươi) cổ phần Tổng giá trị chào bán theo mệnh giá: 500.148.500.000 (năm trăm tỷ, trăm bốn mươi tám triệu, năm trăm nghìn) đồng Trong đó: Chào bán cho cổ đơng hữu: 45.515.350 (bốn mươi lăm triệu, năm trăm mười lăm nghìn, ba trăm năm mươi) cổ phần, tương đương 91,00% tổng số lượng cổ phiếu đăng ký phát hành; Phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho cán công nhân viên: 4.499.500 (bốn triệu, bốn trăm chín mươi chín nghìn năm trăm) cổ phần, tương đương 9,00% tổng số lượng cổ phiếu đăng ký phát hành TỔ CHỨC TƯ VẤN PHÁT HÀNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Trụ sở chính: Tầng 10, VinCom A, 191 Bà Triệu, Hai Bà Trưng, Hà Nội Điện thoại: (84.4) 220 0672 Website: www.bsc.com.vn Fax: (84.4) 220 0669 TỔ CHỨC KIỂM TỐN CƠNG TY TƯ VẤN KẾ TỐN VÀ KIỂM TỐN VIỆT NAM - AVA Trụ sở chính: 160 Phương Liệt, Thanh Xuân, Hà Nội, Việt Nam Điện thoại: (84.8) 827 229 Fax: (84.8) 827 2298/ 827 2300 Giấy Đăng ký kinh doanh số 0102028384 Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp ngày 10/10/2006, sửa đổi bổ sung ngày 22/02/2007 Quyết định việc chấp thuận Tổ chức kiểm toán độc lập kiểm toán cho tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết tổ chức kinh doanh chứng khoán số 701/QĐ-UBCK Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà Nước cấp ngày 18 tháng 12 năm 2007 MỤC LỤC Trang PHẦN I.  CÁC NHÂN TỐ RỦI RO ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CẢ CỔ PHIẾU CHÀO BÁN 1  1.  RỦI RO VỀ KINH TẾ .1  2.  RỦI RO VỀ LUẬT PHÁP 3  3.  RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH .3  4.  RỦI RO CƠ CHẾ QUẢN TRỊ CỦA VINACONEX 4  5.  RỦI RO PHA LOÃNG GIÁ CỔ PHIẾU 5  6.  RỦI RO TỪ ĐỢT CHÀO BÁN .7  7.  RỦI RO KHÁC .7  PHẦN II.  NHỮNG NGƯỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH8  PHẦN III.  CÁC KHÁI NIỆM 9  PHẦN IV.  TÌNH HÌNH VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA TỔ CHỨC PHÁT HÀNH 11  1.  TÓM TẮT QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN 11  2.  CƠ CẤU TỔ CHỨC KHỐI VĂN PHỊNG TỔNG CƠNG TY (CƠNG TY MẸ) 17  3.  CƠ CẤU BỘ MÁY QUẢN LÝ 22  4.  DANH SÁCH CỔ ĐÔNG NẮM GIỮ TỪ TRÊN 5% VỐN CỔ PHẦN CỦA TỔNG CÔNG TY; DANH SÁCH CỔ ĐÔNG SÁNG LẬP VÀ TỈ LỆ CỔ PHẦN NẮM GIỮ, CƠ CẤU CỔ ĐÔNG: .26  5.  DANH SÁCH NHỮNG CÔNG TY CON CỦA TỔ CHỨC PHÁT HÀNH, NHỮNG CÔNG TY MÀ TỔ CHỨC PHÁT HÀNH ĐANG NẮM GIỮ QUYỀN KIỂM SOÁT HOẶC CỔ PHẦN CHI PHỐI, NHỮNG CƠNG TY NẮM QUYỀN KIỂM SỐT HOẶC CỔ PHẦN CHI PHỐI ĐỐI VỚI TỔ CHỨC PHÁT HÀNH 28  6.  HOẠT ĐỘNG KINH DOANH .31  7.  BÁO CÁO KẾT QUẢ HĐKD TRONG NHỮNG NĂM GẦN NHẤT .65  8.  VỊ THẾ CỦA TỔNG CÔNG TY SO VỚI CÁC DOANH NGHIỆP KHÁC TRONG CÙNG NGÀNH 70  9.  CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI NGƯỜI LAO ĐỘNG .73  10.  CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 75  11.  TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH 75  12.  SƠ YẾU LÝ LỊCH CÁC THÀNH VIÊN HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ, BAN TỔNG GIÁM ĐỐC, BAN KIỂM SOÁT, KẾ TOÁN TRƯỞNG 93  13.  TÀI SẢN 120  14.  KẾ HOẠCH LỢI NHUẬN VÀ CỔ TỨC CÁC NĂM TIẾP THEO 122  15.  ĐÁNH GIÁ CỦA TỔ CHỨC TƯ VẤN VỀ KẾ HOẠCH LỢI NHUẬN VÀ CỔ TỨC 128  16.  THÔNG TIN VỀ NHỮNG CAM KẾT NHƯNG CHƯA THỰC HIỆN CỦA TỔ CHỨC PHÁT HÀNH128  17.  CÁC THÔNG TIN, CÁC TRANH CHẤP KIỆN TỤNG LIÊN QUAN TỚI CƠNG TY MÀ CĨ THỂ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CẢ CỔ PHIẾU CHÀO BÁN (NẾU CÓ) 129  PHẦN V.  CỔ PHIẾU CHÀO BÁN 130  PHẦN VI.  MỤC ĐÍCH CHÀO BÁN 137  PHẦN VII.  KẾ HOẠCH SỬ DỤNG SỐ TIỀN THU ĐƯỢC TỪ ĐỢT PHÁT HÀNH 146  PHẦN VIII CÁC ĐỐI TÁC LIÊN QUAN TỚI ĐỢT CHÀO BÁN 147  PHẦN IX.  PHỤ LỤC 148  BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM PHẦN I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CẢ CỔ PHIẾU CHÀO BÁN RỦI RO VỀ KINH TẾ Sự phát triển kinh tế thường đánh giá thông qua tốc độ tăng trưởng GDP, biến động lạm phát, lãi suất hay tỷ giá hối đoái,v.v yếu tố tác động mang tính hệ thống tới kinh tế Những biến động bất thường yếu tố gây rủi ro cho chủ thể tham gia vào kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế Theo Ngân hàng Thế giới1 (WB), tốc độ tăng trưởng GDP bình quân Việt Nam giai đoạn 2002 - 2006 đạt 7,73% 8,5% năm 2007, mức tăng cao vòng 10 năm trở lại Nguồn: www.gos.gov.vn Tuy nhiên, tình hình giá giới giá dầu tăng cao, kinh tế toàn cầu suy giảm, đồng USD giảm giá có tác động định đến kinh tế Việt Nam Theo số liệu từ Tổng cục thống kê, tốc độ tăng trưởng GDP quí I/2008 đạt 7,4%, tốc độ tăng ngành cơng nghiệp giảm 1% so với kỳ năm 20072; Quý II/2008 tăng trưởng 6.5% (so với kỳ năm trước) Theo dự báo chuyên gia nước, kinh tế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, theo chiều hướng suy giảm Dự báo Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế giới năm 2008 tăng 4,1% so với 4,9% năm 2007 5% năm 2006 Sự tăng trưởng chậm lại kinh tế giới, nguy suy thoái lạm phát kinh tế Mỹ kéo theo suy giảm thương mại, đầu tư,v.v tác động đến tất kinh tế giới, đặc biệt tác động mạnh đến kinh tế phát triển Việt Nam Sự sụt giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian tới dự báo gây ảnh hưởng định chủ thể tham gia vào kinh tế, có VINACONEX Ý thức tác động yếu tố này, VINACONEX xem xét cách thận trọng việc hoạch định chiến lược phát triển sở hạn chế tới mức tối đa tác động tiêu cực sụt giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế, đảm bảo trì tốc Nguồn: http://www.kiemtoan.com.vn/modules.php?name=News&op=viewst&sid=1530 Nguồn: http://www.mof.gov.vn/Default.aspx?tabid=612&ItemID=51759 Trang BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận Theo đó, năm 2008 dự kiến lợi nhuận tăng 10,9% so với năm 20073 Lãi suất Trước tình hình lạm phát tăng cao, ảnh hưởng sách thắt chặt tiền tệ Chính phủ, Quý I năm 2008 chứng kiến biến động mạnh lãi suất huy động vốn lãi suất cho vay hệ thống ngân hàng Trong tháng 2/2008, hầu hết ngân hàng thương mại đồng loạt tăng lãi suất cho vay tín dụng, với tỷ lệ áp dụng dao động từ 1,6% -1,8%/tháng4 Bên cạnh đó, tiêu chuẩn xét duyệt cấp tín dụng ngân hàng siết chặt nâng cao, đặc biệt Doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực bất động sản Điều ảnh hưởng trực tiếp đến việc huy động nguồn vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh hầu hết doanh nghiệp Với mức lãi suất ấn định 12%/năm (từ ngày 19/05/2008), trần lãi suất cho vay VND NHTM áp dụng quanh tỷ lệ 18%/năm Tại thời điểm tại, lãi suất tăng lên 14%/ năm trần lãi suất cho vay VND NHTM 21%/năm Tuy nhiên, bên cạnh chi phí lãi vay phải trả hàng tháng, doanh nghiệp cịn phải tính đến phí dịch vụ khác nhiều NHTM sử dụng việc xét duyệt hồ sơ tín dụng cho khách hàng phí thẩm định hồ sơ, phí trì hạn mức tín dụng,v.v Với đa phần doanh nghiệp, việc tiếp cận sử dụng hiệu nguồn vốn vay ngân hàng vấn đề đơn giản giai đoạn Do đặc thù ngành, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu VINACONEX tương đối cao (ở mức trung bình 85%) Vì vậy, biến động tình hình lãi suất khả tiếp cập nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng xem rủi ro không nhỏ kế hoạch kinh doanh VINACONEX thời gian tới Lạm phát Những số liệu công bố cho biết, năm từ 2005 đến 2007, lạm phát danh nghĩa 27,6% (2005: 8,4%, 2006: 6,6%, 2007: 12,6%) Trước diễn biến phức tạp kinh tế giới nước, kinh tế Việt Nam năm 2008 dự báo với mức lạm phát cao Tính riêng đến hết quý I/2008, tỷ lệ lạm phát lên tới 9,19%5, hết quý II/2008 tỷ lệ 26,8%6 Sự gia tăng lạm phát gây tác động lớn đến hoạt động doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp ngành bất động sản chứng kiến tăng giá mạnh loại nguyên vật liệu đầu vào xi măng, gạch, sắt thép,v.v Điều gây ảnh hưởng không nhỏ đến việc hoạch định kế hoạch kinh doanh VINACONEX thời gian tới Tỷ giá hối đoái Rủi ro tỷ giá xảy dịng tiền doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu VNĐ toán nhập doanh nghiệp phải chuyển đổi từ VNĐ sang ngoại tệ Nguồn: chi tiết theo Kế hoạch Doanh thu - Lợi nhuận giai đoạn 2008 - 2010 theo phần VI.14.2 Nguồn: http://www2.thanhnien.com.vn/Kinhte/2008/3/12/229786.tno Nguồn: http://www.sggp.org.vn/chinhtri/2008/4/149966/ Nguồn: http://www.voanews.com/vietnamese/mobile/displaystory.cfm?id=198993 Trang BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM ngược lại Doanh nghiệp xuất gặp rủi ro ngoại tệ nhận giảm giá so với VNĐ doanh nghiệp nhập bị thiệt hại ngoại tệ họ cần mua để toán tăng giá so với VNĐ Hiện nay, phần chi phí đầu tư cho dự án VINACONEX làm chủ đầu tư thực liên quan trực tiếp tới ngoại tệ (tiêu biểu chi phí tài trợ để đầu tư mua máy móc, linh kiện thực dự án Xi Măng Cẩm Phả, Dự án Nước Sông Đà, v.v… tài trợ nguồn ngoại tệ vay từ NHTM) Do vậy, biến động nguồn vốn đầu tư nước thay đổi tỷ giá hối đối có tác động định đến chi phí đầu tư VINACONEX Để hạn chế ảnh hưởng biến động tỷ giá đến tình hình kinh doanh, VINACONEX cân nhắc việc ký kết, tham gia vào hợp đồng giao dịch kỳ hạn ngoại tệ với Ngân hàng thời gian tới RỦI RO VỀ LUẬT PHÁP Văn pháp lý cao điều chỉnh hoạt động doanh nghiệp nói chung Luật Doanh nghiệp, bên cạnh Doanh nghiệp lĩnh vực xây dựng phải tuân thủ theo Luật Xây dựng, Quốc hội nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam khóa ХІ, kỳ họp thứ thơng qua ngày 26 tháng 11 năm 2003 Luật Đất đai 2003 Các hệ thống Luật sở pháp lý cao điều chỉnh hoạt động kinh doanh VINACONEX Tuy nhiên, hệ thống văn Luật cịn giai đoạn hồn thiện, với khơng điều khoản thay đổi chỉnh sửa Đây vấn đề thực tế cần VINACONEX đặc biệt lưu tâm Bên cạnh đó, với tư cách công ty đại chúng niêm yết cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, VINACONEX phải tuân thủ Luật Chứng khoán văn hướng dẫn thi hành Tuy nhiên, số văn hướng dẫn thi hành Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán, Luật Đầu tư, Luật Thuế Thu nhập cá nhân, cịn thiếu tính đồng quán Do hành lang pháp lý hệ thống pháp luật q trình sửa đổi hồn thiện, việc nắm bắt thực thi doanh nghiệp cịn gặp khơng khó khăn RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Bên cạnh rủi ro kinh tế, rủi ro môi trường pháp lý, doanh nghiệp khác, VINACONEX phải đối mặt với rủi ro hoạt động kinh doanh ngành rủi ro chi phí đền bù, san lấp mặt bằng, rủi ro cạnh tranh, rủi ro trình triển khai dự án trung dài hạn Rủi ro cạnh tranh: với sách khuyến khích Nhà Nước Doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực xây lắp, đầu tư kinh doanh bất động sản, số lượng doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực ngày nhiều, kể đến doanh nghiệp lớn như: SUDICO (mã giao dịch SJS), KINHBAC (mã giao dịch KBC), Địa ốc Hịa Bình (mã giao dịch HBC), Nhà Từ Liêm (mã giao dịch NTL), v.v thêm vào gia tăng áp lực Trang BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM cạnh tranh ngày lớn từ tổ chức nước ngồi có tiềm lực tài mạnh, quản lý, công nghệ nhân lực Do vậy, VINACONEX có lợi Tổng Cơng ty có uy tín ngành tương lai việc phải cạnh tranh trực tiếp với doanh nghiệp ngành điều tất yếu Rủi ro dự án: nay, mảng đầu tư dự án xem mạnh VINACONEX, hầu hết dự án VINACONEX làm chủ đầu tư dự án có tầm cỡ quốc gia Những dự án không mang lại cho chủ đầu tư lợi ích mặt kinh tế mà cịn mang lại nhiều lợi ích cho xã hội Tuy nhiên, để thực dự án đầu tư đòi hỏi chủ đầu tư phải có quy mơ vốn lớn, khả quản lý dự án tốt đầu tư thời gian dài Do vậy, số rủi ro mà VINACONEX phải đối mặt vấn đề khó khăn việc huy động vốn, tính khả thi dự án biến động môi trường hoạt động kinh doanh Sự thành bại dự án có mức độ ảnh hưởng lớn tới giá cổ phiếu Tổng Công ty thị trường Rủi ro giá đền bù giải phóng mặt bằng: hoạt động chủ yếu lĩnh vực xây dựng sở hạ tầng, kinh doanh Bất động sản nên khả giải phóng mặt nhanh hay chậm ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh tồn Tổng Cơng ty Diện tích đất ngày thu hẹp, biến động giá bất động sản, khung giá đền bù yếu tố ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh VINACONEX Những biến động giá đền bù giải phóng mặt ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí đầu tư dự án, ảnh hưởng đến doanh thu lợi nhuận VINACONEX Rủi ro toán: lĩnh vực xây dựng bản, thời gian thi công cơng trình kéo dài, việc nghiệm thu, bàn giao thực phần, giải ngân vốn chậm, trình hồn tất hồ sơ thi cơng thống phê duyệt toán chủ đầu tư nhà thầu thường thời gian, vậy, việc bị chiếm dụng vốn phổ biến Các yếu tố đầu vào thiết yếu ngành xây dựng điện, nước, thép, xi măng, xăng dầu,v.v nhiều năm Nhà nước trợ giá, nhiên, Nhà nước giảm trợ giá mặt hàng cho phép giá biến động theo cung cầu thị trường Việc tăng giá mạnh loạt mặt hàng điện, nước, xi măng, thép, dầu, v.v thời gian qua làm ảnh hưởng đến hoạt động VINACONEX công ty RỦI RO CƠ CHẾ QUẢN TRỊ CỦA VINACONEX Tính đến hết ngày 30/06/2008, VINACONEX có 86 đơn vị đầu mối trực thuộc có 44 đơn vị có vốn góp chi phối (từ 51% vốn điều lệ trở lên) Trong trình hoạt động, đơn vị có mối quan hệ chặt chẽ ràng buộc lẫn nhau, bao gồm hoạt động quản trị nghĩa vụ tài Sự ràng buộc quan hệ trình hoạt động đơn vị gây rủi ro quản trị cho VINACONEX việc quản lý Ngồi rủi ro xảy quy mô quản lý lớn, VINACONEX cịn gặp phải khó khăn việc đánh giá hiệu hoạt động toàn VINACONEX Do số lượng Công ty tương đối nhiều, lại hoạt động chủ yếu lĩnh vực xây lắp (chiếm tỷ trọng 60% doanh thu tồn Tổng Cơng ty VINACONEX), nên việc thực hợp BCTC năm gặp khó khăn định Trong việc tập hợp tiêu doanh thu, giá vốn phức tạp ảnh hưởng việc xác định, nghiệm thu khối lượng xây lắp hoàn thành liên quan đến chủ đầu tư, tư vấn giám sát, v.v… tập qn tốn, xác nhận khơng thời hạn ngành xây dựng Việt Nam Bên cạnh đó, việc ghi nhận khoản mục hàng tồn kho, tiền Trang BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM mặt, công nợ,v.v… liên quan đến thời điểm thực kiểm toán BCTC cơng ty Kiểm tốn viên xác định vào thời điểm “có mặt” để thực kiểm kê đối chiếu với chứng từ đơn vị Đây nguyên nhân khiến cho BCTC Kiểm tốn hợp cịn tồn số điểm ngoại trừ Để khắc phục hạn chế này, VINACONEX nghiên cứu để áp dụng thống cách hệ thống hạch toán kết kinh doanh tồn Tổng Cơng ty VINACONEX RỦI RO PHA LỖNG GIÁ CỔ PHIẾU Rủi ro pha lỗng giá cổ phiếu xảy Cơng ty thực phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ với giá bán ưu đãi (thấp thị giá cổ phiếu lưu hành) Đối với đợt phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ VINACONEX, có số lưu ý nhà đầu tư rủi ro pha loãng giá cổ phiếu sau: Tổng số cổ phiếu đăng ký chào bán: 50.014.850 (năm mươi triệu, khơng trăm mười bốn nghìn, tám trăm năm mươi) cổ phần Trong đó: – Chào bán cho cổ đơng hữu: 45.515.350 (bốn mươi lăm triệu, năm trăm mười lăm nghìn, ba trăm năm mươi) cổ phần, tương đương 91,00% tổng số lượng cổ phiếu đăng ký phát hành; – Chào bán cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho CBCNV: 4.499.500 (bốn triệu, bốn trăm chín mươi chín nghìn năm trăm) cổ phần, tương đương 9,00% tổng số lượng cổ phiếu đăng ký phát hành Giá chào bán dự kiến: Giá chào bán dự kiến cho cổ đông hữu CBCNV: đồng/cổ phần – 20.000 (hai mươi nghìn) Sau lượng cổ phiếu chào bán thức đưa vào giao dịch thị trường, nhà đầu tư nên lưu ý số vấn đề sau: Điều chỉnh kỹ thuật giá cổ phiếu VINACONEX thị trường: Đối với việc phát hành cho cổ đông hữu: Hiện nay, VINACONEX niêm yết thị trường với mã VCG, nhà đầu tư cần lưu ý việc giá cổ phiếu điều chỉnh kỹ thuật ngày giao dịch không hưởng quyền theo công thức sau: (PRt-1 x Số lượng CP lưu hành) + (PR x Số lượng CP phát hành thêm) Ptc = -Số lượng CP lưu hành + Số lượng CP phát hành thêm Trong đó: – Ptc: giá tham chiếu cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu đợt phát hành để tăng vốn, giá cần xác định – PRt-1: giá chứng khoán phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền – PR: giá phát hành Trang BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM Ví dụ: Giả sử giá cổ phiếu VCG vào ngày liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền 25.000 đồng/cổ phiếu (PRt-1) Tổng số lượng cổ phần phát hành cho cổ đông hữu 45.515.350 cổ phần Giá chào bán cho cổ đông hữu 20.000 đồng/cổ phiếu (PR) Như vậy, ngày giao dịch không hưởng quyền, giá tham chiếu VCG điều chỉnh sau: Ptc = (25.000x149.985.150) + (20.000x45.515.350) 149.985.150 + 45.515.350 = 23.800 đồng/ cổ phần Đối với việc phát hành cho Cán công nhân viên: Việc phát hành thêm 4.499.500 (bốn triệu, bốn trăm chín mươi chín nghìn năm trăm) cổ phần cho cán công nhân viên VINACONEX - đối tượng khác ngồi cổ đơng hữu Do vậy, việc chào bán cổ phần cho CBCNV không điều chỉnh kỹ thuật giá ngày giao dịch không hưởng quyền thị trường trường hợp phát hành cho cổ đông hữu nêu Tuy nhiên, mặt chất việc phát hành cổ phiếu cho CBCNV với giá 20.000 đồng/cổ phần làm pha loãng giá cổ phiếu thị trường tương ứng với phần vốn thêm phát hành cho Cổ đơng hữu Ngồi ra, khác biệt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vốn chủ sở hữu VINACONEX nên có ảnh hưởng đến số EPS VINACONEX Thu nhập cổ phần (EPS): – EPS = Lợi nhuận sau thuế -Số lượng cổ phiếu lưu hành bình qn kỳ Đối với Cơng ty mẹ: Lợi nhuận sau thuế dự kiến năm 2008 là: 305 tỷ đồng, – EPS dự kiến năm 2008 (trong trường hợp VINACONEX không phát hành thêm cổ phiếu) = 305.000.000.000/ 149.985.150 = 2.030 đồng/cổ phần; – EPS dự kiến năm 2008 (trong trường hợp VINACONEX thực phát hành thêm cổ phiếu vào Quý IV năm 2008) = 305.000.000.000/ 162.488.8637 = 1.877 đồng/ cổ phần Đối với tồn Tổng Cơng ty: Lợi nhuận sau thuế dự kiến năm 2008 là: 478,22 tỷ đồng.8 – EPS dự kiến năm 2008 (trong trường hợp VINACONEX không phát hành thêm cổ phiếu) = 478.220.000.000/ 149.985.150 = 3.188 đồng/cổ phần; – EPS dự kiến năm 2008 (trong trường hợp VINACONEX thực phát hành thêm cổ phiếu vào Quý IV năm 2008) = 478.220.000.000/ 162.488.863 = 2.943 đồng/ cổ phần Số lượng cổ phiếu bình quân năm 2008 = (149.985.150x9 + 200.000.000x3)/12 = 162.488.863 cổ phần Giả định tốc độ tăng trưởng Tồn Tổng Cơng ty 10,91% với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến Cơng ty mẹ 10,91% Theo đó, lợi nhuận Tồn Tổng Cơng ty năm 2008 434 x (1+ 0,1019) = 478,22 tỷ đồng Trang BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM RỦI RO TỪ ĐỢT CHÀO BÁN Với mục đích huy động vốn tài trợ cho Dự án Xi măng Cẩm phả bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Do vậy, rủi ro từ đợt chào bán xảy không phân phối hết số lượng cổ phiếu phát hành cho cổ đông hữu CBCNV Tổng Công ty Tuy nhiên, Tổng Công ty cân nhắc đến rủi ro có kế hoạch huy động vốn từ nguồn khác (tín dụng) để tài trợ cho dự án, đảm bảo tiến độ thực dự án RỦI RO KHÁC Các rủi ro khác động đất, thiên tai, bão lụt, hoả hoạn, chiến tranh, dịch bệnh, khủng bố, v.v gây ảnh hưởng nhiều đến hoạt động VINACONEX Bão lớn, hỏa hoạn, động đất gây ảnh hưởng đến cơng trình xây dựng làm chậm tiến độ gây thiệt hại (phá huỷ phần hoàn toàn) Đây rủi ro gặp thực tế xảy thường gây thiệt hại lớn vật chất mà ngăn chặn Trang ... dựng Việt Nam TIỂU BAN THƯ KÝ – TỔNG HỢP ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG TIỂU BAN TÀI CHÍNH TIỂU BAN ĐẦU TƯ BAN KIỂM SỐT BAN ĐỐI NGOẠI PHÁP CHẾ BAN PHÁT TRIỂN NHÂN LỰC CÁC BAN ĐIỀU HÀNH, BAN QUẢN LÝ DỰ ÁN... TRỊ TIỂU BAN NIÊM YẾT BAN TỔNG GIÁM ĐỐC TB CHẾ ĐỘ CHÍNH SÁCH BAN XÂY DỰNG BAN TÀI CHÍNH KẾ HOẠCH CÁC VĂN PHỊNG ĐẠI DIỆN TRONG VÀ NGOÀI NƯỚC Trang 22 BAN GIÁM SÁT KINH TẾ - TÀI CHÍNH BAN ĐẦU TƯ... ốp lát Trang 13 BẢN CÁO BẠCH CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM cao cấp VINACONEX, Công ty Cổ phần VINACONEX 2, Công ty Cổ phần VINACONEX 3,