Phân tích tình hình tài chính công tư vấn giám sát và xây dựng công trình

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Phân tích tình hình tài chính công tư vấn giám sát và xây dựng công trình

Lời nói đầu

Để tồn tại và phát triển, con ngời phải tiến hành hoạt động sản xuất Hoạt động sản xuất là hoạt động tự giác có ý thức của con ngời nhằm biến các vật thể tự nhiên thành các vật phẩm có ích phục vụ cho mình Con ngời khi tiến hành làm bất cứ việc gì cũng luôn mong muốn đạt hiệu quả cao với những chi phí tối thiểu nhng đem lại lợi ích tối đa cho mình Một trong những hoạt động quan trọng và đợc con ngời tiến hành thờng xuyên là hoạt động sản xuất kinh doanh Để hoạt động sản xuất kinh doanh tiến hành đạt đợc kết quả nh mong muốn thì điều tất yếu là phải thực hiện chức năng quản lý và để có thể thực hiện tốt chức năng quản lý thì không thể thiếu thông tin Thông tin cung cấp cho quản lý đợc thu thập từ rất nhiều nguồn khác nhau và bằng nhiều cách khác nhau, trong đó có các thông tin về hoạt động tài chính.

Hoạt động tài chính là một bộ phận của hoạt động sản xuất kinh doanh Nó có mặt trong tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh từ khâu tạo vốn trong doanh nghiệp đến khâu phân phối tiền lãi thu đợc từ quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh.

Nhiệm vụ của hoạt động tài chính là phải huy động đủ vốn đáp ứng cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, đồng thời phải quản lý và sử dụng vốn có hiệu quả trên cơ sở chấp hành nghiêm chỉnh pháp luật, chính sách, chế độ quy định về tài chính tín dụng của Nhà nớc.

Trong nền kinh tế thị trờng, tình hình tài chính của doanh nghiệp là một vấn đề đợc rất nhiều ngời quan tâm nhất là những ngời quan tâm đến hoạt động của doanh nghiệp Chính vì vậy, phân tích tình hình tài chính là một việc làm vô cùng cần thiết Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp nhằm đánh giá đ-ợc đầy đủ, chính xác tình hình tổ chức, phân phối, sử dụng và quản lý các loại vốn và nguồn vốn của doanh nghiệp, vạch rõ khả năng tiềm tàng và xu hớng phát triển của doanh nghiệp trong tơng lai Thông qua việc quản lý, sử dụng các nguồn vốn, đề xuất các biện pháp cần thiết và có hiệu quả để khai thác tới mức cao nhất những khả năng tiềm tàng để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn phục vụ tốt cho sản xuất kinh doanh.

Tài liệu dùng để phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp chủ yếu dựa vào các số liệu trên báo cáo tài chính đợc lập theo định kỳ trong đó bảng cân đối kế toán đợc sử dụng nhiều nhất trong việc phân tích vì nó phản ánh khá đâỳ

đủ tình hình tài chính của doanh nghiệp Kết quả của việc phân tích tình hình tài chính cho ta biết thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tại thời điểm phân tích.

Vì vậy em chọn đề tài tốt nghiệp là: Phân tích tình hình tài chính Công“

t vấn giám sát và xây dựng công trình ” Ngoài mở đầu v kết luận đồ án gồm 3àchơng:

Chơng 1: Một số vấn đề chung về phân tích tài chính trong doanh nghiệp

Chơng 2: Phân tích tình hình tài chính của Công ty t vấn giám sát và xây dựng

công trình

Chơng 3 : Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác phân tích tài chính của công ty t vấn giám sát và xây dựng công trình.

ơng 1

Những vấn đề cơ bản về phân tíchtài chính doanh nghiệp

1.1 Khái niệm và vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp :

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phơng pháp và các công cụ cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lợng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp ngời sử dụng thông tin đa ra các quyết định tài chính, quyết định quản lý phù hợp.

Mối quan tâm hàng đầu của các nhà phân tích tài chính là đánh giá rủi ro phá sản tác động tới các doanh nghiệp mà biểu hiện của nó là khả năng thanh toán, đánh giá khả năng cân đối vốn, năng lực hoạt động cũng nh khả năng sinh lãi của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, các nhà phân tích tài chính tiếp tục nghiên cứu và đa ra những dự đoán về kết quả hoạt động nói chung và mức doanh lợi nói riêng của doanh nghiệp trong tơng lai Nói cách khác, phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tài chính - một trong các hớng dự đoán doanh nghiệp Phân tích tài chính có thể đợc ứng dụng theo nhiều hớng khác nhau : với mục đích tác nghiệp (chuẩn bị các quyết định nội bộ), với mục đích nghiên cứu, thông tin hoặc theo vị trí của nhà phân tích( trong doanh nghiệp hoặc ngoài doanh nghiệp )

1.1.2 Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp hay cụ thể hoá là việc phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp là quá trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh các số liệu, tài liệu về tình hình tài chính hiện hành và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng nh những rủi ro trong t-ơng lai Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản, vốn và công nợ cũng nh tình hình tài chính, kết quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp Báo cáo tài chính rất hữu ích đối việc quản trị doanh nghiệp, đồng thời là nguồn thông tin tài chính chủ yếu đối với những ngời bên ngoài doanh nghiệp Do

đó, phân tích báo cáo tài chính là mối quan tâm của nhiều nhóm ngời khác nhau nh nhà quản lý doanh nghiệp, các nhà đầu t, các cổ đông, các chủ nợ, các khách hàng, các nhà cho vay tín dụng, các cơ quan chính phủ, ngời lao động Mỗi nhóm ngời này có những nhu cầu thông tin khác nhau.

Phân tích tài chính có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác quản lý tài chính doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình đẳng trớc pháp luật trong việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Do vậy sẽ có nhiều đối tợng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp nh : chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng kể cả các cơ quan Nhà nớc và ngời làm công, mỗi đối tợng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các góc độ khác nhau.

1.1.2.1 Đối với ngời quản lý doanh nghiệp :

Đối với ngời quản lý doanh nghiệp mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục sẽ bị cạn kiệt các nguồn lực và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng bị buộc phải ngừng hoạt động

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, nhà quản lý doanh nghiệp phải giải quyết ba vấn đề quan trọng sau đây :

Thứ nhất : Doanh nghiệp nên đầu t vào đâu cho phù hợp với loại hình sản

xuất kinh doanh lựa chọn Đây chính là chiến lợc đầu t dài hạn của doanh nghiệp

Thứ hai : Nguồn vốn tài trợ là nguồn nào?

Để đầu t vào các tài sản, doanh nghiệp phải có nguồn tài trợ, nghĩa là phải có tiền để đầu t Các nguồn tài trợ đối với một doanh nghiệp đợc phản ánh bên phải của bảng cân đối kế toán Một doanh nghiệp có thể phát hành cổ phiếu hoặc vay nợ dài hạn, ngắn hạn Nợ ngắn hạn có thời hạn dới một năm còn nợ dài hạn có thời hạn trên một năm Vốn chủ sở hữu là khoản chênh lệch giữa giá trị của tổng tài sản và nợ của doanh nghiệp Vấn đề đặt ra ở đây là doanh nghiệp sẽ huy động nguồn tài trợ với cơ cấu nh thế nào cho phù hợp và mang lại lợi nhuận cao nhất Liệu doanh nghiệp có nên sử dụng toàn bộ vốn chủ sở hữu để đầu t hay kết hợp

với cả các hình thức đi vay và đi thuê? Điều này liên quan đến vấn đề cơ cấu vốn và chi phí vốn của doanh nghiệp

Thứ ba : Nhà doanh nghiệp sẽ quản lý hoạt động tài chính hàng ngày nh

thế nào?

Đây là các quyết định tài chính ngắn hạn và chúng liên quan chặt chẽ đến vấn đề quản lý vốn lu động của doanh nghiệp Hoạt động tài chính ngắn hạn gắn liền với các dòng tiền nhập quỹ và xuất quỹ Nhà quản lý tài chính cần xử lý sự lệch pha của các dòng tiền.

Ba vấn đề trên không phải là tất cả mọi khía cạnh về tài chính doanh nghiệp, nhng đó là những vấn đề quan trọng nhất Phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ sở để đề ra cách thức giải quyết ba vấn đề đó.

Nhà quản lý tài chính phải chịu trách nhiệm điều hành hoạt động tài chính và dựa trên cơ sở các nghiệp vụ tài chính thờng ngày để đa ra các quyết định vì lợi ích của cổ đông của doanh nghiệp Các quyết định và hoạt động của nhà quản lý tài chính đều nhằm vào các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp : đó là sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh đợc sự căng thẳng về tài chính và phá sản, có khả năng cạnh tranh và chiếm đợc thị phần tối đa trên thơng trờng, tối thiểu hoá chi phí, tối đa hoá lợi nhuận và tăng trởng thu nhập một cách vững chắc Doanh nghiệp chỉ có thể hoạt động tốt và mang lại sự giàu có cho chủ sở hữu khi các quyết định của nhà quản lý đợc đa ra là đúng đắn Muốn vậy, họ phải thực hiện phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích tài chính trong doanh nghiệp là những ngời có nhiều lợi thế để thực hiện phân tích tài chính một cách tốt nhất.

Trên cơ sở phân tích tài chính mà nội dung chủ yếu là phân tích khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, năng lực hoạt động cũng nh khả năng sinh lãi, nhà quản lý tài chính có thể dự đoán về kết quả hoạt động nói chung và mức doanh lợi nói riêng của doanh nghiệp trong tơng lai Từ đó, họ có thể định hớng cho giám đốc tài chính cũng nh hội đồng quản trị trong các quyết định đầu t, tài trợ, phân chia lợi tức cổ phần và lập kế hoạch dự báo tài chính Cuối cùng phân tích tài chính còn là công cụ để kiểm soát các hoạt động quản lý.

1.1.2.2 Đối với các nhà đầu t vào doanh nghiệp

Đối với các nhà đầu t, mối quan tâm hàng đầu của họ là thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi và sự rủi ro Vì vậy, họ cần các thông tin về điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trởng của các doanh nghiệp Trong doanh nghiệp Cổ phần, các cổ đông là ngời đã bỏ vốn đầu t vào doanh nghiệp và họ có thể phải gánh chịu rủi ro Những rủi ro này liên quan tới việc giảm giá cổ phiếu trên thị trờng, dẫn đến nguy cơ phá sản của doanh nghiệp Chính vì vậy, quyết định của họ đa ra luôn có sự cân nhắc giữa mức độ rủi ro và doanh lợi đạt đợc Vì thế, mối quan tâm hàng đầu của các cổ đông là khả năng tăng trởng, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị chủ sở hữu trong doanh nghiệp Trớc hết họ quan tâm tới lĩnh vực đầu t và nguồn tài trợ Trên cơ sở phân tích các thông tin về tình hình hoạt động, về kết quả kinh doanh hàng năm, các nhà đầu t sẽ đánh giá đợc khả năng sinh lợi và triển vọng phát triển của doanh nghiệp; từ đó đa ra những quyết định phù hợp Các nhà đầu t sẽ chỉ chấp thuận đầu t vào một dự án nếu ít nhất có một điều kiện là giá trị hiện tại ròng của nó dơng Khi đó lợng tiền của dự án tạo ra sẽ lớn hơn lợng tiền cần thiết để trả nợ và cung cấp một mức lãi suất yêu cầu cho nhà đầu t Số tiền vợt quá đó mang lại sự giàu có cho những ngời sở hữu doanh nghiệp Bên cạnh đó, chính sách phân phối cổ tức và cơ cấu nguồn tài trợ của doanh nghiệp cũng là vấn đề đợc các nhà đầu t hết sức coi trọng vì nó trực tiếp tác động đến thu nhập của họ Ta biết rằng thu nhập của cổ đông bao gồm phần cổ tức đợc chia hàng năm và phần giá trị tăng thêm của cổ phiếu trên thị trờng Một nguồn tài trợ với tỷ trọng nợ và vốn chủ sở hữu hợp lý sẽ tạo đòn bẩy tài chính tích cực vừa giúp doanh nghiệp tăng vốn đầu t vừa làm tăng giá cổ phiếu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) Hơn nữa các cổ đông chỉ chấp nhận đầu t mở rộng quy mô doanh nghiệp khi quyền lợi của họ ít nhất không bị ảnh h-ởng Bởi vậy, các yếu tố nh tổng số lợi nhuận ròng trong kỳ có thể dùng để trả lợi tức cổ phần, mức chia lãi trên một cổ phiếu năm trớc, sự xếp hạng cổ phiếu trên thị trờng và tính ổn định của thị giá cổ phiếu của doanh nghiệp cũng nh hiệu quả của việc tái đầu t luôn đợc các nhà đầu t xem xét trớc tiên khi thực hiện phân tích tài chính.

1.1.2.3 Đối với các chủ nợ của doanh nghiệp

Nếu phân tích tài chính đợc các nhà đầu t và quản lý doanh nghiệp thực hiện nhằm mục đích đánh giá khả năng sinh lợi và tăng trởng của doanh nghiệp thì phân tích tài chính lại đợc các ngân hàng và các nhà cung cấp tín dụng thơng mại cho doanh nghiệp sử dụng nhằm đảm bảo khả năng trả nợ của doanh nghiệp

Trong nội dung phân tích này, khả năng thanh toán của doanh nghiệp đợc xem xét trên hai khía cạnh là ngắn hạn và dài hạn Nếu là những khoản cho vay ngắn hạn, ngời cho vay đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp, nghĩa là khả năng ứng phó của doanh nghiệp đối với các món nợ khi đến hạn trả Nếu là những khoản cho vay dài hạn, ngời cho vay phải tin chắc khả năng hoàn trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn và lãi sẽ tuỳ thuộc vào khả năng sinh lời này.

Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm của họ chủ yếu hớng vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy, họ chú ý đặc biệt đến số lợng tiền và các tài sản khác có thể chuyển nhanh thành tiền, từ đó so sánh với số nợ ngắn hạn để biết đợc khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp Bên cạnh đó, các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng cũng rất quan tâm tới số vốn của chủ sở hữu, bởi vì số vốn này là khoản bảo hiểm cho họ trong trờng hợp doanh nghiệp bị rủi ro Nh vậy, kỹ thuật phân tích có thể thay đổi theo bản chất và theo thời hạn của các khoản nợ, nhng cho dù đó là cho vay dài hạn hay ngắn hạn thì ngời cho vay đều quan tâm đến cơ cấu tài chính biểu hiện mức độ mạo hiểm của doanh nghiệp đi vay.

Đối với các nhà cung ứng vật t hàng hoá, dịch vụ cho doanh nghiệp, họ phải quyết định xem có cho phép khách hàng sắp tới đợc mua chịu hàng hay không, họ cần phải biết đợc khả năng thanh toán của doanh nghiệp hiện tại và trong thời gian sắp tới.

1.1.2.4 Đối với ngời lao động trong doanh nghiệp

Bên cạnh các nhà đầu t, nhà quản lý và các chủ nợ của doanh nghiệp, ngời đợc hởng lơng trong doanh nghiệp cũng rất quan tâm tới các thông tin tài chính của doanh nghiệp Điều này cũng dễ hiểu bởi kết quả hoạt động của doanh nghiệp có tác động trực tiếp tới tiền lơng, khoản thu nhập chính của ngời lao động Ngoài ra trong một số doanh nghiệp, ngời lao động đợc tham gia góp vốn mua một lợng

cổ phần nhất định Nh vậy, họ cũng là những ngời chủ doanh nghiệp nên có quyền lợi và trách nhiệm gắn với doanh nghiệp

1.1.2.5 Đối với các cơ quan quản lý Nhà nớc

Dựa vào các báo cáo tài chính doanh nghiệp, các cơ quan quản lý của Nhà nớc thực hiện phân tích tài chính để đánh giá, kiểm tra, kiểm soát các hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính tiền tệ của doanh nghiệp có tuân thủ theo đúng chính sách, chế độ và luật pháp quy định không, tình hình hạch toán chi phí, giá thành, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nớc và khách hàng

Tóm lại, phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp mà trọng tâm là phân tích các báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính đặc trng thông qua một hệ thống các phơng pháp, công cụ và kỹ thuật phân tích, giúp ngời sử dụng thông tin từ các góc độ khác nhau, vừa đánh giá toàn diện, tổng hợp khái quát, lại vừa xem xét một cách chi tiết hoạt động tài chính doanh nghiệp, tìm ra những điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, để nhận biết, phán đoán, dự báo và đa ra quyết định tài chính, quyết định tài trợ và đầu t phù hợp.

1.1.3 Nhiệm vụ của phân tích tài chính

Với ý nghĩa quan trọng nh vậy, nhiệm vụ của việc phân tích tình hình tài

chính là việc cung cấp những thông tin chính xác về moị mặt tài chính của doanh nghiệp, bao gồm:

- Đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các mặt đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh, quản lý và phân phối vốn, tình hình nguồn vốn

- Đánh giá hiệu quả sử dụng từng loại vốn trong quá trình kinh doanh và kết quả tài chính của hoạt động kinh doanh, tình hình thanh toán.

- Tính toán và xác định mức độ có thể lợng hoá của các nhân tố ảnh hởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó đa ra những biện pháp có hiệu quả để khắc phục những yếu kém và khai thác triệt để những năng lực tiềm tàng của doanh nghiệp để nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.

1.2 Thông tin sử dụng trong phân tích tài chính

Phân tích tài chính có mục tiêu đa ra những dự báo tài chính giúp cho việc ra quyết định về mặt tài chính và giúp cho việc dự kiến kết quả tơng lai của doanh nghiệp nên thông tin sử dụng để phân tích tài chính không chỉ giới hạn trong phạm vi nghiên cứu các báo cáo tài chính mà phải mở rộng sang các lĩnh vực :

- Các thông tin chung về kinh tế, thuế, tiền tệ.

- Các thông tin về ngành kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.1 Thông tin chung

Đây là các thông tin về tình hình kinh tế có ảnh hởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong năm Sự suy thoái hoặc tăng trởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến cơ hội kinh doanh, đến sự biến động của giá cả các yếu tố đầu vào và thị trờng tiêu thụ sản phẩm đầu ra, từ đó tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Khi các tác động diễn ra theo chiều hớng có lợi, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đợc mở rộng, lợi nhuận tăng và nhờ đó kết quả kinh doanh trong năm là khả quan Tuy nhiên khi những biến động của tình hình kinh tế là bất lợi, nó sẽ ảnh hởng xấu đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Chính vì vậy để có đợc sự đánh giá khách quan và chính xác về tình hình hoạt động của doanh nghiệp, chúng ta phải xem xét cả thông tin kinh tế bên ngoài có liên quan.

1.2.2 Thông tin theo ngành kinh tế

Nội dung nghiên cứu trong phạm vi ngành kinh tế là việc đặt sự phát triển của doanh nghiệp trong mối liên hệ với các hoạt động chung của ngành kinh doanh

Đặc điểm của ngành kinh doanh liên quan tới:-Tính chất của các sản phẩm.

- Quy trình kỹ thuật áp dụng.

- Cơ cấu sản xuất : công nghiệp nặng hoặc công nghiệp nhẹ, những cơ cấu sản xuất này có tác động đến khả năng sinh lời, vòng quay vốn dự trữ

- Nhịp độ phát triển của các chu kỳ kinh tế.

Việc kết hợp các thông tin theo ngành kinh tế cùng với thông tin chung và các thông tin liên quan khác sẽ đem lại một cái nhìn tổng quát và chính xác nhất

về tình hình tài chính của doanh nghiệp Thông tin theo ngành kinh tế đặc biệt là hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành là cơ sở tham chiếu để ngời phân tích có thể đánh giá, kết luận chính xác về tình hình tài chính doanh nghiệp

1.2.3 Thông tin liên quan đến tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng làm rõ mục tiêu của dự đoán tài chính Từ những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, thông tin số lợng đến thông tin giá trị đều giúp cho nhà phân tích có thể đa ra nhận xét, kết luận sát thực Tuy nhiên, thông tin kế toán là nguồn thông tin đặc biệt cần thiết Nó đợc phản ánh đầy đủ trong các báo cáo kế toán của doanh nghiệp Phân tích tài chính đợc thực hiện trên cơ sở các báo cáo tài chính đợc hình thành thông qua việc xử lý các báo cáo kế toán.

Các báo cáo tài chính gồm có:

1.2.3.1 Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định nào đó Đấy là một báo cáo tài chính phản ánh tổng quát tình hình tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định, dới hình thái tiền tệ theo giá trị tài sản và nguồn hình thành tài sản Xét về bản chất, bảng cân đối kế toán là một bảng cân đối tổng hợp giữa tài sản với vốn chủ sở hữu và công nợ phải trả( nguồn vốn).

Để phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp, tài liệu chủ yếu là bản cân đối kế toán.Thông qua nó cho phép ta nghiên cứu, đánh giá một cách tổng quát tình hình tài chính và kết quả sản xuất kinh doanh, trình độ sử dụng vốn và những triển vọng kinh tế, tài chính của doanh nghiệp

Bảng cân đối kế toán có hai hình thức trình bày:

- Hình thức cân đối hai bên: Bên trái là phần tài sản, bên phải là phần nguồn vốn.

- Hình thức cân đối hai phần liên tiếp: phần trên là phần tài sản, phần dới là phần nguồn vốn

Mỗi phần đều có số tổng cộng và số tổng cộng của hai phần luôn luôn bằng nhau

Tài sản = Nguồn vốn

Hay Tài sản = Vốn chủ sở hữu+ Nợ phải trả

• Phần tài sản: Bao gồm có tài sản lu động và tài sản cố định.

Về mặt pháp lý, phần tài sản thể hiện số tiềm lực mà doanh nghiệp có quyền quản lý, sử dụng lâu dài gắn với mục đích thu đợc các khoản lợi ích trong t-ơng lai

Về mặt kinh tế, các chỉ tiêu của phần tài sản cho phép đánh giá tổng quát về quy mô vốn, cơ cấu vốn, quan hệ giữa năng lực sản xuất và trình độ sử dụng vốn của doanh nghiệp.

• Phần nguồn vốn: Bao gồm công nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu, phản ánh các nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp

Về mặt pháp lý, phần nguồn vốn thể hiện trách nhiệm pháp lý về mặt vật chất của doanh nghiệp đối với các đối tợng cấp vốn( Nhà nớc, ngân hàng, cổ đông, các bên liên doanh ) Hay nói cách khác thì các chỉ tiêu bên phần nguồn vốn thể hiện trách nhiệm của doanh nghiệp về tổng số vốn đã đăng ký kinh doanh, về số tài sản hình thành và trách nhiệm phải thanh toán các khoản nợ( với ngời lao động, với nhà cung cấp, với Nhà nớc ).

Về mặt kinh tế, phần nguồn vốn thể hiện các nguồn hình thành tài sản hiện có, căn cứ vào đó có thể biết tỷ lệ, kết cấu của từng loại nguồn vốn đồng thời phần nguồn vốn cũng phản ánh đợc thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp

Tác dụng của phân tích bảng cân đối kế toán:

+ Cho biết một cách khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu về tổng tài sản và tổng nguồn vốn.

+ Thấy đợc sự biến động của các loại tài sản trong doanh nghiệp : tài sản lu động, tài sản cố định.

+ Khả năng thanh toán của doanh nghiệp qua các khoản phải thu và các khoản phải trả.

+ Cho biết cơ cấu vốn và phân bổ nguồn vốn trong doanh nghiệp

1.2.3.2 Báo cáo kết quả kinh doanh

Một loại thông tin không kém phần quan trọng đợc sử dụng trong phân tích tài chính là thông tin phản ánh trong báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp; nó cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiẹp trong tơng lai Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh đồng thời cũng giúp cho nhà phân tích so sánh doanh thu và số tiền thực nhập quỹ khi bán hàng hoá, dịch vụ với tổng chi phí phát sinh và số tiền thực xuất quỹ để vận hành doanh nghiệp Trên cơ sở đó, có thể xác định đợc kết quả sản xuất kinh doanh : lãi hay lỗ trong năm Nh vậy, báo cáo kết quả kinh doanh phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của một doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định Nó cung cấp những thông tin tổng hợp về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động, kỹ thuật và trình độ quản lý sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Biểu mẫu “Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh” có 3 phần: + Phần I: Lãi, lỗ.

+ Phần II: Tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nớc.

+ Phần III: Thuế giá trị gia tăng đợc khấu trừ, đợc hoàn lại, đợc miễn giảm.

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đợc lập trên cơ sở các tài liệu:

+ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh kỳ trớc.

+ Sổ kế toán trong kỳ của các tài khoản từ loại 5 đến loại 9.

+ Sổ kế toán các tài khoản 133 “Thuế GTGT đợc khấu trừ” và tài khoản 333 “Thuế GTGT phải nộp”.

Tác dụng của việc phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh phản ánh các chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận và tình hình thực hiện nghĩa vụ với ngân sách nhà nớc của doanh nghiệp Do đó, phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng cho ta đánh giá khái

quát tình hình tài chính doanh nghiệp, biết đợc trong kỳ doanh nghiệp kinh doanh có lãi hay bị lỗ, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và vốn là bao nhiêu Từ đó tính đ-ợc tốc độ tăng trởng của kỳ này so với kỳ trớc và dự đoán tốc độ tăng trong tơng lai.

Ngoài ra, qua việc phân tích tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nớc, ta biết đợc doanh nghiệp có nộp thuế đủ và đúng thời hạn không Nếu số thuế còn phải nộp lớn chứng tỏ tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là không khả quan.

Nh vậy, việc phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh sẽ giúp ta có những nhận định sâu sắc và đầy đủ hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp

1.2.3.3 Báo cáo lu chuyển tiền tệ

Báo cáo lu chuyển tiền tệ là một trong bốn báo cáo tài chính bắt buộc mà bất kỳ doanh nghiệp nào cũng phải lập để cung cấp cho ngời sử dụng thông tin của doanh nghiệp Nếu bảng cân đối kế toán cho biết những nguồn lực của cải (tài sản) và nguồn gốc của những tài sản đó; và báo cáo kết quả kinh doanh cho biết thu nhập và chi phí phát sinh để tính đợc kết quả lãi, lỗ trong một kỳ kinh doanh, thì báo cáo lu chuyển tiền tệ đợc lập để trả lời các vấn đề liên quan đến luồng tiền vào ra trong doanh nghiệp, tình hình thu chi ngắn hạn của doanh nghiệp Những luồng vào ra của tiền và các khoản coi nh tiền đợc tổng hợp thành ba nhóm : lu chuyển tiền tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh, lu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính và lu chuyển tiền tệ từ hoạt động bất thờng.

1.2.3.4 Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh báo cáo tài chính đợc lập nhằm cung cấp các thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh cha có trong hệ thống báo cáo tài chính, đồng thời giải thích thêm một số chỉ tiêu mà trong các báo cáo tài chính cha đợc trình bày nhằm giúp cho ngời đọc và phân tích các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính có một cái nhìn cụ thể và chi tiết hơn về sự thay đổi những khoản mục trong bảng cân đối kế toán và kết quả hoạt động kinh doanh.

“Thuyết minh báo cáo tài chính” đợc lập căn cứ vào những số liệu và những tài liệu sau:

+ Các sổ kế toán kỳ báo cáo.

+ Bảng cân đối kế toán kỳ báo cáo.

+ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh kỳ báo cáo + Thuyết minh báo cáo tài chính kỳ trớc, năm trớc.

“ Thuyết minh báo cáo tài chính” trình bày 7 chỉ tiêu nhằm cụ thể hoá các chỉ tiêu mà bảng cân đối kế toán không thể nêu lên hết đợc bao gồm:

+ Chỉ tiêu 1: Đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp

+ Chỉ tiêu 2: Chính sách kế toán áp dụng tại doanh nghiệp Khi lập hai chỉ tiêu này, phải quán triệt các nguyên tắc chung sau:

- Phần trình bày bằng lời văn phải ngắn gọn, rõ ràng, mạch lạc, dễ hiểu - Phần trình bày bằng số liệu phải thống nhất với số liệu trên cỏc báo cáo khác

- Các chỉ tiêu thuộc phần chế độ kế toán áp dụng tại doanh nghiệp phải thống nhất trong cả niên độ kế toán đối với các báo cáo quý Nếu có sự thay đổi phải trình bày rõ ràng những lý do thay đổi.

- Trong các biểu số liệu, cột “số kế hoạch” thể hiện số liệu kế hoạch của kỳ báo cáo, cột” số thực tế kỳ trớc” thể hiện số liệu của kỳ ngay trớc kỳ báo cáo - Các chỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình hoạt động của doanh nghiệp chỉ sử dụng trong thuyết minh báo cáo tài chính năm.

+ Chỉ tiêu 3: “Chi tiết một số chỉ tiêu trong báo cáo tài chính” bao gồm: 3.1 Chi phí sản xuất kinh doanh theo yếu tố: phản ánh toàn bộ chi phí sản xuất kinh doanh phát sinh trong kỳ của doanh nghiệp, đợc phân chia theo các yếu tố chi phí nh sau:

- Chi phí nguyên vật liệu.- Chi phí nhân công.

- Chi phí khấu hao tài sản cố định.- Chi phí dịch vụ mua ngoài.

- Chi phí khác bằng tiền.

3.2 Tình hình tăng giảm tài sản cố định: phản ánh tổng số tăng giảm của tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định thuê tài chính, tài sản cố định vô hình theo từng nhóm tài sản trong kỳ báo cáo nh nhà cửa, máy móc, thiết bị cả về nguyên giá, giá trị hao mòn, giá trị còn lại và lý do tăng, giảm chủ yếu.

Số liệu để ghi vào chỉ tiêu này đợc lấy từ các tài khoản 211, 212, 213, 214 trong sổ cái.

3.3.Tình hình thu nhập của công nhân viên: phản ánh tổng số thu nhập bình quân của công nhân viên từ tiền lơng và các khoản tiền thởng, các khoản phụ cấp, trợ cấp có tính chất lương và các khoản tiền thởng trớc khi trừ các khoản giảm trừ trong kỳ báo cáo.

3.4.Tình hình tăng giảm vốn chủ sở hữu: phản ánh tổng số tăng giảm các nguồn vốn chủ sở hữu trong kỳ báo cáo nh nguồn vốn kinh doanh, quỹ đầu t phát triển, quỹ dự phòng tài chính theo từng loại nguồn vốn và theo từng nguồn cấp nh ngân sách cấp, chủ sở hữu góp, nhận vốn góp liên doanh và lý do tăng giảm chủ yếu.

3.5 Tình hình tăng giảm các khoản đầu t vào đơn vị khác: phản ánh tổng số tăng, giảm, kết quả các khoản đầu t vào đơn vị khác theo từng loại đầu t trong kỳ báo cáo nh đầu t chứng khoán, góp vốn liên doanh ngắn hạn, dài hạn và lý do tăng giảm chủ yếu.

3.6 Các khoản phải thu và nợ phải trả: phản ánh tình hình tăng giảm các khoản phải thu và nợ phải trả, các khoản đã quá hạn thanh toán, đang tranh chấp hoặc mất khả năng thanh toán trong kỳ báo cáo theo từng đối tợng cụ thể và lý do chủ yếu.

+ Chỉ tiêu 4: “Giải thích và thuyết minh một số tình hình và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh”.

+ Chỉ tiêu 5: “Phơng pháp lập một số chỉ tiêu đánh giá khái quát thực trạng tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp ” bao gồm:

- Bố trí cơ cấu tài sản và nguồn vốn.

- Khả năng thanh toán.- Tỷ suất sinh lời.

+ Chỉ tiêu 6: “ Đánh giá tổng quát các chỉ tiêu” Đây là phần doanh nghiệp tự đánh giá khái quát tình hình thực hiện các chỉ tiêu trong kỳ báo cáo của mình cùng những khó khăn, thuận lợi mà doanh nghiệp gặp phải trong kỳ báo cáo.

+ Chỉ tiêu 7: “ Các kiến nghị”

Doanh nghiệp đề xuất các kiến nghị với các cơ quan hữu quan về các vấn đề liên quan đến chế độ, chính sách trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Tác dụng của việc phân tích Thuyết minh báo cáo tài chính” ”

Phân tích thuyết minh báo cáo tài chính sẽ cung cấp bổ sung những thông tin chi tiết, cụ thể hơn về một số tình hình liên quan đến hoạt động kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp Cụ thể:

+ Phân tích chỉ tiêu “Chi phí sản xuất kinh doanh theo yếu tố” sẽ cho ta biết tình hình biến động của chi phí trong kỳ theo từng yếu tố chi phí: nguyên vật liệu, nhân công, khấu hao.

+ Phân tích chỉ tiêu: “Tình hình tăng giảm tài sản cố định” sẽ cho ta biết đợc tình hình biến động của tài sản cố định trong kỳ theo từng loại Qua đó, đánh giá đợc tình hình đầu t, trang bị tài sản cố định của doanh nghiệp và xây dựng đợc kế hoạch đầu t.

+ Phân tích chỉ tiêu: “Tình hình thu nhập của công nhân viên” sẽ giúp ta có những đánh giá chính xác hơn về sự phát triển của doanh nghiệp bởi vì không thể nói một doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả nếu thu nhập của ngời lao đông có xu hớng giảm theo thời gian và thấp so với mặt bằng chung đợc Thu nhập của công nhân viên phải gắn liền với kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

+ Phân tích chỉ tiêu: “Tình hình tăng giảm nguồn vốn chủ sở hữu” để thấy đợc tình hình biến động của tổng số nguồn vốn chủ sở hữu cũng nh từng loại nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Qua đó, đánh giá đợc tính hợp lý của việc hình thành và sử dụng từng nguồn vốn chủ sở hữu.

+ Phân tích “Tình hình tăng giảm các khoản đầu t vào các đơn vị khác” để nắm đợc tình hình đầu t và hiệu quả đầu t vào các đơn vị khác.

+ Phân tích chỉ tiêu “Các khoản phải thu và nợ phải trả” sẽ nắm đợc tình hình thanh toán các khoản phải thu và các khoản nợ phải trả trong kỳ của doanh nghiệp

Tình hình thanh toán các khoản phải thu và các khoản phải trả là một trong những chỉ tiêu phản ánh khá sát thực chất lợng hoạt động tài chính Nếu hoạt động tài chính tốt, lành mạnh doanh nghiệp sẽ thanh toán kịp thời các khoản nợ phải trả cũng nh thu kịp thời các khoản nợ phải thu, tránh đợc tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau cũng nh tình trạng công nợ dây da kéo dài, tình trạng tranh chấp, mất khả năng thanh toán.

+ Phân tích các chỉ tiêu về tỷ suất lợi nhuận sẽ phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Các tỷ suất lợi nhuận càng lớn so với trớc thì chứng tỏ hiệu quả kinh doanh càng tăng.

1.3 Các bớc tiến hành phân tích tài chính1.3.1.Các bớc tiến hành phân tích tài chính1.3.1.1 Thu thập thông tin

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán tài chính Nó bao gồm cả những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những thông tin kế toán và những thông tin quản lý khác, những thông tin về số lợng và giá trị trong đó các thông tin kế toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy, phân tích tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

1.3.1.2 Xử lý thông tin

Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập đợc Trong giai đoạn này, ngời sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau, có phơng pháp xử lý thông tin khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đặt ra : Xử lý thông tin là quá trình xắp xếp các thông tin theo

những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạt đợc phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định.

1.3.1.3 Dự đoán và quyết định

Thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết để ngời sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đa ra những quyết định tài chính Có thể nói mục tiêu của phân tích tài chính là đa ra các quyết định tài chính Đối với chủ doanh nghiệp, phân tích tài chính nhằm đa ra những quyết định liên quan đến mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trởng, phát triển, tối đa hoá lợi nhuận hay tối đa hoá giá trị doanh nghiệp

1.3.2.Trình tự phân tích tài chính

Trình tự tiến hành phân tích tài chính tuân theo các nghiệp vụ phân tích thích ứng với từng giai đoạn dự đoán tài chính theo sơ đồ sau :

Chuẩn bị và xử lý các nguồn thông tin

- Thông tin kế toán nội bộ- Thông tin khác từ bên ngoài

áp dụng các công cụ phân tích

- Xử lý thông tin kế toán- Tính toán các chỉ số- Tập hợp các bảng biểu

Xác định các biểu hiện đặc trngGiải thích và đánh giá các chỉ số, bảng biểu

- Biểu hiện hoặc hội chứng khó khăn- Điểm mạnh và điểm yếu

- Cân bằng tài chính

- Năng lực hoạt động tài chính- Cơ cấu vốn và chi phí vốn- Cơ cấu đầu t và doanh lợi

1.4 Các phơng pháp phân tích tài chính

Để nắm đợc một cách đầy đủ thực trạng tài chính cũng nh tình hình sử dụng tài sản của doanh nghiệp, cần thiết phải đi sâu xem xét các mối quan hệ và tình hình biến động của các khoản mục trong từng báo cáo tài chính và giữa các báo cáo tài chính với nhau

Việc phân tích báo cáo tài chính thờng đợc tiến hành bằng hai phơng pháp: phơng pháp phân tích ngang và phơng pháp phân tích dọc báo cáo tài chính.

Phân tích ngang báo cáo tài chính là việc so sánh đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tơng đối trên từng chỉ tiêu của từng báo cáo tài chính, còn phân tích dọc là việc sử dụng các quan hệ tỷ lệ, các hệ số thể hiện mối tơng quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính và giữa các báo cáo tài chính với nhau để rút ra kết luận.

Cụ thể, trong thực tế ngời ta thờng sử dụng các phơng pháp sau:

1.4.1 Phơng pháp so sánh.

Phơng pháp so sánh đợc sử dụng phổ biến nhất và là phơng pháp chủ yếu trong phân tích tài chính để đánh kết quả, xác định vị trí và xu hớng biến đổi của chỉ tiêu phân tích.

Có nhiều phơng thức so sánh và sử dụng phơng thức nào là tuỳ thuộc vào mục đích và yêu cầu của việc phân tích.

+ So sánh chỉ tiêu thực tế với các chỉ tiêu kế hoạch, dự kiến hoặc định mức Đây là phơng thức quan trọng nhất để đánh giá mức độ thực hiện chỉ tiêu kế hoạch, định mức và kiểm tra tính có căn cứ của nhiệm vụ kế hoạch đợc đề ra.

+ So sánh chỉ tiêu thực hiện giữa các kỳ trong năm và giữa các năm cho thấy sự biến đổi trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

+ So sánh các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu tơng ứng của doanh nghiệp cùng loại hoặc của doanh nghiệp cạnh tranh.

+ So sánh các thông số kinh tế- kỹ thuật của các phơng án sản xuất kinh doanh khác nhau của doanh nghiệp

Để áp dụng phơng pháp so sánh cần phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh đợc của các chỉ tiêu:

+ Khi so sánh các chỉ tiêu số lợng phải thống nhất về mặt chất lợng + Khi so sánh các chỉ tiêu chất lợng phải thống nhất về mặt số lợng.

+ Khi so sánh các chỉ tiêu tổng hợp, phức tạp phải thống nhất về nội dung, cơ cấu của các chỉ tiêu.

+ Khi so sánh các chỉ tiêu hiện vật khác nhau phải tính ra các chỉ tiêu này bằng những đơn vị tính đổi nhất định.

+ Khi không so sánh đợc bằng các chỉ tiêu tuyệt đối thì có thể so sánh bằng các chỉ tiêu tơng đôí Bởi vì, trong thực tế phân tích, có một số trờng hợp, việc so sánh các chỉ tiêu tuyệt đối không thể thực hiện đợc hoặc không mang một ý nghĩa kinh tế nào cả, nhng nếu so sánh bằng các chỉ tiêu tơng đối thì hoàn toàn cho phép và phản ánh đầy đủ, đúng đắn hiện tợng nghiên cứu.

Trong phân tích so sánh có thể sử dụng số bình quân, số tuyệt đối và số ơng đối.

t-Số bình quân phản ánh mặt chung nhất của hiện tợng, bỏ qua sự phát triển không đồng đều của các bộ phận cấu thành hiện tợng đó, hay nói cách khác, số bình quân đã san bằng mọi chênh lệch về trị số của các chỉ tiêu Số bình quân có thể biểu thị dới dạng số tuyệt đối hoặc dới dạng số tơng đối( tỷ suất) Khi so sánh

bằng số bình quân sẽ thấy mức độ đạt đợc so với bình quân chung của tổng thể, của ngành, xây dựng các định mức kinh tế kỹ thuật.

Phân tích bằng số tuyệt đối cho thấy rõ khối lợng, quy mô của hiện tợng kinh tế Các số tuyệt đối đợc so sánh phải có cùng một nội dung phản ánh, cách tính toán xác định, phạm vi, kết cấu và đơn vị đo lờng.

Sử dụng số tơng đối để so sánh có thể đánh giá đợc sự thay đổi kết cấu của hiện tợng kinh tế, đặc biệt có thể liên kết các chỉ tiêu không giống nhau để phân tích so sánh Tuy nhiên số tơng đối không phản ánh đợc thực chất bên trong cũng nh quy mô của hiện kinh tế Vì vậy, trong nhiều trờng hợp khi so sánh cần kết hợp đồng thời cả số tuyệt đối và số tơng đối.

1.4.2 Phơng pháp loại trừ.

Phơng pháp này đợc áp dụng rộng rãi để xác định xu hớng và mức độ ảnh hởng của từng nhân tố đối với chỉ tiêu phân tích Khi phân tích, để nghiên cứu ảnh hởng của một nhân tố nào đó phải loại trừ ảnh hởng của các nhân tố khác.

Trong thực tế phơng pháp loại trừ đợc sử dụng trong phân tích kinh tế dới 2 dạng là: phơng pháp thay thế liên hoàn và phơng pháp số chênh lệch.

1.4.2.1 Phơng pháp thay thế liên hoàn.

Là phơng pháp xác định ảnh hởng của các nhân tố bằng cách thay thế lần ợt và liên tiếp các nhân tố từ giá trị kỳ gốc sang kỳ phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu khi nhân tố đó thay đổi Sau đó so sánh trị số của chỉ tiêu vừa tính đợc với trị số của chỉ tiêu khi cha có biến đổi cuả nhân tố cần xác định sẽ tính đợc mức độ ảnh hởng của nhân tố đó.

l-Điều kiện áp dụng phơng pháp là mối quan hệ giữa nhân tố cần đo ảnh ởng và chỉ tiêu phân tích phải thể hiện đợc dới dạng công thức Ngoài ra việc sắp xếp các nhân tố ảnh hởng và xác định ảnh hởng của chúng đối với các chỉ tiêu phân tích phải theo thứ tự từ nhân tố số lợng đến nhấn tố chất lợng Trình tự thay thế các nhân tố phải tuân theo nguyên tắc nhất định vừa phù hợp với ý nghĩa của hiện tợng nghiên cứu vừa phải đảm bảo mối liên hệ chặt chẽ về thực chất của các nhân tố.

h-Trình tự thực hiện phơng pháp thay thế liên hoàn:

+ Bớc 1: Sơ bộ phân tích về mặt lý luận mối quan hệ giữa các nhân tố và chỉ tiêu kết quả và phân loại các nhân tố thành nhân tố số lợng và nhân tố chất lợng.

+ Bớc 2: Sắp xếp các nhân tố theo thứ tự: nhân tố đứng sau chất lợng hơn nhân tố đứng trớc.

X= a* b* c* d

Số liệu kế hoạch: X0=a0*b0*c0*d0Số liệu thực tế: X1= a1*b1*c1*d1

+ Bớc 3: Lập các tích số trung gian và ở mỗi tích số sau, chỉ tiêu báo cáo ợc thay thế tơng ứng cho chỉ tiêu kế hoạch.

đ-X01= a1*b0*c0*d0X02= a1*b1*c0*d0X03= a1*b1*c1*d0

+ Bớc 4: Xác định mức độ ảnh hởng của các nhân tố bằng cách lấy tích số thứ hai trừ đi tích số thứ nhất, tích số thứ ba trừ đi tích số thứ hai, tích số thứ t trừ đi tích số thứ thứ ba

∆Xa=( a1*b0*c0*d0)-(a0*b0*c0*d0)∆Xb=( a1*b1*c0*d0)-( a1*b0*c0*d0)∆Xc=(a1*b1*c1*d0)-(a1*b1*c0*d0)∆Xd=(a1*b1*c1*d1)-(a1*b1*c1*d0)

Nh vậy, khi có n nhân tố thì có( n- 1) lần thay thế tức là lập đợc( n- 1) tích số trung gian Khi thay đổi trình tự thay thế thì mức độ ảnh hởng của các nhân tố sẽ thay đổi, còn tổng mức độ ảnh hởng của chúng thì không đổi.

Ưu điểm của phơng pháp thay thế liên hoàn: Xác định đợc mức độ và

chiều hớng ảnh hởng của các nhân tố, sắp xếp các nhân tố theo mức độ ảnh hởng

của chúng, từ đó sẽ có biện pháp nhằm khai thác, thúc đẩy những nhân tố tích cực và hạn chế những nhân tố tiêu cực.

Nhợc điểm của phơng pháp thay thế liên hoàn:

- Không có khả năng luận cứ rõ ràng trình tự cụ thể về sự thay thế của các nhân tố cũng nh tính quy ớc của việc phân tích các nhân tố ảnh hởng thành các nhân tố số lợng và các nhân tố chất lợng Điều này càng trở nên khó khăn khi có nhiều nhân tố trong tính toán phân tích.

- ảnh hởng của mỗi nhân tố đợc xem xét tách rời, không tính đến mối quan hệ qua lại của nó với các nhân tố khác, mặc dù sự thay đổi của một trong các nhân tố dẫn tới sự thay đổi của các nhân tố khác.

1.4.2.2 Phơng pháp số chênh lệch

Phơng pháp số chênh lệch thực chất là phơng pháp rút gọn của phơng pháp thay thế liên hoàn Do vậy, nó cũng đòi hỏi những điều kiện và cũng có những u điểm, hạn chế nh thay thế liên hoàn.

Theo phơng pháp này, mức độ ảnh hởng của nhân tố nào đó đối với chỉ tiêu tổng hợp đợc xác định bằng số chênh lệch của nhân tố đó nhân với các nhân tố khác đợc cố định trong khi lập tích số.

Trình tự tiến hành phơng pháp số chênh lệch:

- Xác định số chênh lệch tuyệt đối với dấu tơng ứng của mỗi một nhân tố - Nhân số chênh lệch của mỗi một nhân tố với số kế hoạch của các nhân tố khác cha đo ảnh hởng và với số thực tế của các nhân tố khác đã đo ảnh hởng.

1.4.3 Phơng pháp liên hệ

Mọi kết quả kinh doanh đều có mối liên hệ mật thiết với nhau giữa các mặt, các bộ phận Để lợng hoá các mối liên hệ đó, ngoài các phơng pháp đã nêu, trong phân tích kinh doanh còn phổ biến các cách nghiên cứu liên hệ phổ biến nh: liên hệ cân đối, liên hệ thuận nghịch, liên hệ tơng quan.

1.4.3.1 Phơng pháp liên hệ cân đối

Phơng pháp liên hệ cân đối thờng thể hiện dới hình thức phơng thức trình kinh tế hoặc bảng cân đối kinh tế.

Nội dung chủ yếu của bảng cân đối kinh tế gồm hai hệ thống chỉ tiêu có quan hệ trực tiếp với nhau về mặt chỉ tiêu Khi thay đổi một thành phần hệ thống chỉ tiêu đó sẽ dẫn tới sự thay đổi một hoặc một số thành phần khác nhng sự thay đổi đó vẫn đảm bảo sự cân bằng của bảng cân đối kinh tế Khi phân tích thờng dùng để kiểm tra việc ghi chép hoặc để tính toán các chỉ tiêu.

Để tính mức độ ảnh hởng của nhiều nhân tố một cách đồng thời đến một chỉ tiêu nào đó:

∆Tổng= ∑

Trong đó: C- chỉ tiêu cá biệt mà ta đang nghiên cứu T- chỉ tiêu trực tiếp hoặc chỉ tiêu thuận chiều N- chỉ tiêu ngợc chiều.

- Mức độ ảnh hởng của nhân tố trực tiếp(T).

)(

∆CT, ∆CN, ∆C: mức độ ảnh hởng của chỉ tiêu T, N và của 2 chỉ tiêu T, N đến chỉ tiêu cá biệt đang nghiên cứu.

1.4.3.3.Phơng pháp liên hệ tơng quan

Là phơng pháp phân tích tơng quan nhằm xác định sự tồn tại và dạng của mối liên hệ giữa các đại lợng ngẫu nhiên và cho phép đánh giá mức độ chặt chẽ giữa các mối quan hệ đó.

- Giải thích ý nghĩa kinh tế của các tham số.

1.5 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp có thể đợc trình bày theo hai cách sau:

- Phân tích khái quát và phân tích chi tiết tình hình tài chính

- Phân tích các hoạt động tài chính và phân tích các tỷ lệ tài chính

1.5.1 Phân tích khái quát và phân tích chi tiết tình hình tài chính

Phân tích khái quát và phân tích chi tiết tình hình tài chính là nội dung phân tích mà đồ án sử dụng Vì vậy, nội dung phân tích khái quát và phân tích chi tiết tình hình tài chính, không đợc nêu chi tiết ở phần này mà đựơc trình bày chi tiết ở phần sau ( Chơng 2).

1.5.1.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính

Để đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp, trớc tiên phải so sánh tổng tài sản và tổng nguồn vốn giữa kì và đầu năm Qua so sánh, có thể thấy đợc sự thay đổi quy mô vốn mà doanh nghiệp sử dụng trong kỳ cũng nh khả năng huy động vốn của doanh nghiệp Tuy nhiên, số tổng cộng của tài sản và

nguồn vốn tăng giảm là do nhiều nguyên nhân khác nhau, do đó cần đi sâu phân tích các mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán.

Tài sản của doanh nghiệp bao gồm tài sản lu động và tài sản cố định Hai loại tài sản này đợc hình thành chủ yếu từ nguồn vốn chủ sở hữu, nhng cân đối này chỉ mang tính lí thuyết tức là nguồn vốn chủ sở hữu chủ doanh nghiệp đủ trang trải các loại tài sản cho các hoạt động chủ yếu mà không phải đi vay hoặc chiếm dụng Thực tế thờng xảy ra 1 trong 2 trờng hợp sau:

- Trờng hợp doanh nghiệp thừa nguồn vốn, không sử dụng hết nên sẽ bị chiếm dụng.

- Trờng hợp doanh nghiệp thiếu vốn để trang trải tài sản nên doanh nghiệp phải đi vay hoặc chiếm dụng vốn từ bên ngoài

Qua phân tích các mối quan hệ cân đối, cho thấy số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng (hoặc đi chiếm dụng) đúng bằng số chênh lệch giữa số tài sản phải thu và nợ phải trả.

Bên cạnh đó, trong phân tích tổng quát ta còn tính toán và so sánh các chỉ tiêu tỉ suất tài trợ đẻ thấy đợc khả năng đảm bảo về mặt tài chính và tính chủ động trong kinh doanh của công ty (phần này đợc trình bày trong phân tích kết cấu nguồn vốn của doanh nghiệp) Bên cạnh đó, về khả năng thanh toán cũng cần đợc quan tâm chú ý ( đợc trình bày ở phần nhu cầu và khả năng thanh toán)

1.5.1.2 Phân tích chi tiết tình hình tài chính

Trong phân tích chi tiết tình hình tài chính ta đi phân tích tình hình phân bổ vốn, xem xét doanh nghiệp đã phân bổ vốn hợp lí và phát huy hiệu quả cha? Để phân tích, ta tiến hành xác định tỉ trọng từng khoản vốn ở thời điểm đầu kì và cuối kì và so sánh sự thay đổi về tỉ trọng giữa đầu kì và cuối kì nhằm tìm ra nguyên nhân của sự chênh lệch này Qua so sánh ta thấy đợc sự thay đổi về số lợng, quy mô và tỉ trọng của từng loại vốn Để có thể thấy đợc tình hình thay đổi của tài sản là hợp lí hay không cần đi sâu nghiên cứu sự biến động của tài sản Việc đầu t chiều sâu, mua sắm trang thiết bị, đổi mới công nghệ để tạo tiền đề tăng năng suất lao động và sử dụng vốn đầu t có hiệu quả hoặc đầu t tài chính dài hạn đợc xem xét thông qua các chỉ tiêu: Tỉ suất đầu t chung, tỉ suất đầu t tài sản cố định, tỉ suất đầu t tài chính dài hạn Bên cạnh đó việc phân tích kết cấu nguồn vốn; phân tích

tình hình công nợ và khả năng thanh toán; phân tích hiệu quả và khả năng sinh lợi của vốn; phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ đ-ợc phân tích một cách cụ thể và đợc trình bày cụ thể trong Chơng 2 của đồ án này.

1.5.2 Phân tích các hoạt động tài chính và phân tích các tỷ lệ tài chính.

1.5.2.1 Phân tích các tỷ lệ tài chính

Trong phân tích tài chính, các tỷ lệ tài chính chủ yếu thờng đợc phân thành 4 nhóm chính Đó là : nhóm tỷ lệ về khả năng thanh toán, nhóm tỷ lệ về khả năng cân đối vốn, nhóm tỷ lệ về khả năng hoạt động, nhóm tỷ lệ về khả năng sinh lãi Nhìn chung, mối quan tâm trớc hết của các nhà phân tích tài chính là tình hình tài chính của doanh nghiệp có lành mạnh không? Liệu doanh nghiệp có khả năng đáp ứng đợc những khoản nợ đến hạn không? Nhng tuỳ theo mục đích phân tích tài chính mà nhà phân tích tài chính chú trọng nhiều hơn đến nhóm tỷ lệ này hay nhóm tỷ lệ khác Chẳng hạn, các chủ nợ ngắn hạn đặc biệt quan tâm đến tình hình khả năng thanh toán của ngời vay Trong khi đó, các nhà đầu t dài hạn quan tâm nhiều hơn đến khả năng hoạt động có lãi và hiệu quả sản xuất kinh doanh Họ cũng cần nghiên cứu tình hình về khả năng thanh toán để đánh giá khả năng của doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu chi trả hiện tại và xem xét lợi nhuận để dự tính khả năng trả nợ cuối cùng của doanh nghiệp Bên cạnh đó, họ cũng chú trọng tới tỷ lệ cân đối vốn vì sự thay đổi tỷ lệ này sẽ ảnh hởng đáng kể tới lợi ích của họ.

Các tỷ lệ tài chính cung cấp cho ngời phân tích khá đầy đủ các thông tin về từng vấn đề cụ thể liên quan tới tài chính doanh nghiệp Nhiệm vụ của ngời phân tích là phải tìm hiểu mối liên hệ giữa các nhóm tỷ lệ để từ đó đa ra kết luận khái quát về toàn bộ tình hình tài chính doanh nghiệp Tuy nhiên, trong quá trình phân tích nên lu ý rằng một tỷ lệ tài chính riêng rẽ thì tự nó không nói lên điều gì Nó cần phải đợc so sánh với tỷ lệ ở các năm khác nhau của chính doanh nghiệp đó và so sánh với tỷ lệ tơng ứng của các doanh nghiệp hoạt động trong cùng ngành.

Mỗi nhóm tỷ lệ trên bao gồm nhiều tỷ lệ và trong từng trờng hợp các tỷ lệ đợc lựa chọn sẽ phụ thuộc vào bản chất, quy mô của hoạt động phân tích

Dới đây, chúng ta sẽ lần lợt xem xét cả bốn nhóm tỷ lệ thờng dùng để phân tích và đánh giá hoạt động tài chính doanh nghiệp

1.5.2.1.1 Các tỷ lệ về khả năng thanh toán :

Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, để tài trợ cho các tài sản của mình các doanh nghiệp không chỉ dựa vào nguồn vốn chủ sở hữu mà còn cần đến nguồn tài trợ khác là vay nợ Việc vay nợ này đợc thực hiện với nhiều đối tợng và dới nhiều hình thức khác nhau Cho dù là đối tợng nào đi chăng nữa thì để đi đến quyết định có cho doanh nghiệp vay nợ hay không thì họ đều quan tâm đền khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản phải có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ Việc phân tích các tỷ lệ về khả năng thanh toán không những giúp cho các chủ nợ giảm đợc rủi ro trong quan hệ tín dụng và bảo toàn đợc vốn của mình mà còn giúp cho bản thân doanh nghiệp thấy đợc khả năng chi trả thực tế để từ đó có biện pháp kịp thời trong việc điều chỉnh các khoản mục tài sản cho hợp lý nhằm nâng cao khả năng thanh toán.

Các tỷ lệ về thanh toán bao gồm :

Hệ số thanh toán hiện hành

Là tỷ lệ đợc tính bằng cách chia tài sản lu động cho nợ ngắn hạn Tài sản lu động thờng bao gồm tiền, các chứng khoán dễ chuyển nhợng, các khoản phải thu và dự trữ (tồn kho); còn nợ ngắn hạn thờng bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các khoản phải trả nhà cung cấp, các khoản phải trả khác Cả tài sản lu động và nợ ngắn hạn đều có thời hạn nhất định - tới một năm Tỷ lệ khả năng thanh toán chung là thớc đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn đợc trang trải bằng các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tơng ứng với thời hạn của các khoản nợ đó.

Công thức của khả năng thanh toán chung nh sau :Hệ số thanh toán hiện

hành(ngắn hạn) =

Tài sản lu độngNợ ngắn hạn

Tỷ lệ này có giá trị càng cao thì khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt và ngợc lại Nêú khả năng thanh toán chung nhỏ hơn 1 thì doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Tuy nhiên, nếu con số này quá cao thì có nghĩa là doanh nghiệp đã đầu t quá nhiều vào tài sản lu động so với nhu

cầu Thông thờng thì phần vợt trội đó sẽ không sinh thêm lợi nhuận Vì thế mà việc đầu t đó sẽ kém hiệu quả Vấn đề này đòi hỏi nhà doanh nghiệp phải phân bổ vốn nh thế nào cho hợp lý.

Hệ số thanh toán nhanh:

Một tỷ lệ thanh toán chung cao cha phản ánh chính xác việc doanh nghiệp có thể đáp ứng nhanh chóng đợc các khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn với chi phí thấp hay không vì nó còn phụ thuộc vào tính thanh khoản của các khoản mục trong tài sản lu động và kết cấu của các khoản mục này Vì vậy, chúng ta cần phải xét đến hệ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp

Hệ số thanh toán nhanh đợc tính bằng cách chia tài sản quay vòng nhanh cho nợ ngắn hạn Tài sản quay vòng nhanh là những tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm : tiền, chứng khoán ngắn hạn và các khoản phải thu Hàng tồn kho là tài sản khó chuyển thành tiền hơn trong tổng tài sản lu động và dễ bị lỗ khi đem bán Do vậy, tỷ lệ khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán dự trữ (tồn kho).

Hệ số thanh toán nhanh (thanh toán tức thời) =

Tiền + Đầu t ngắn hạn + Khoản phải thu Nợ ngắn hạn

Nói chung tỷ lệ này thờng biến động từ 0,5 đến 1 Tuy nhiên, cũng giống nh trơng hợp của hệ số thanh toán ngắn hạn để kết luận giá trị của hệ số thanh toán tức thời là tốt hay xấu cần xét đến đặc điểm và điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp Nếu hệ số này nhỏ hơn 0,5 thì doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ.

1.5.2.1.2.Các tỷ lệ về khả năng cân đối vốn

Tỷ lệ này đợc dùng để đo lờng phần vốn góp của các chủ sở hữu doanh nghiệp so với phần tài trợ của chủ nợ cho doanh nghiệp Nó còn đợc coi là tỷ lệ đòn bẩy tài chính và có ý nghĩa quan trọng trong phân tích tài chính Bởi lẽ, các chủ nợ nhìn vào số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp để thể hiện mức độ tin tởng vào sự bảo đảm an toàn cho các món nợ Nếu chủ sở hữu chỉ đóng góp một tỷ lệ nhỏ trong tổng nguồn vốn thì rủi ro trong hoạt động sản xuất kinh doanh là do các chủ nợ gánh chịu Mặt khác, bằng cách tăng vốn thông qua vay nợ, các chủ doanh

nghiệp vẫn nắm đợc quyền kiểm soát và điều hành doanh nghiệp Ngoài ra, các khoản vay cũng tạo ra những khoản tiết kiệm nhờ thuế do chi phí cho vốn vay là chi phí trớc thuế.

Những doanh nghiệp có tỷ lệ này thấp phải chịu rủi ro lỗ ít hơn khi nền kinh tế suy thoái đồng thời có lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn so với doanh nghiệp có tỷ lệ này cao trong nền kinh tế bùng nổ Hay nói cách khác, những doanh nghiệp có tỷ lệ nợ cao có nguy cơ lỗ lớn nhng lại có cơ hội nhận đợc lợi nhuận cao Tuy lợi nhuận kỳ vọng cao nhng phần lớn các nhà đầu t đều rṍt sợ rủi ro Vì thế quyết định về sử dụng nợ phải đợc cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.

Trên cơ sở phân tích kết cấu nguồn vốn, doanh nghiệp sẽ nắm đợc khả năng tự tài trợ về mặt tài chính, mức độ chủ động trong sản xuất kinh doanh hay những khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải trong việc khai thác nguồn vốn.

Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản

Hệ số nợ = Tổng tài sảnNợ

Tỷ lệ này đợc sử dụng để xác định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với các chủ nợ đã góp vốn cho doanh nghiệp Thông thờng các chủ nợ thích tỷ lệ vay nợ vừa phải vì tỷ lệ này càng thấp thì các khoản nợ càng đợc đảm bảo trong trờng hợp doanh nghiệp bị phá sản Trong khi đó, các chủ sở hữu a thích tỷ lệ nợ cao vì họ muốn lợi nhuận gia tăng nhanh và muốn toàn quyền kiểm soát doanh nghiệp Song nếu tỷ lệ nợ quá cao, doanh nghiệp dễ bị rơi vào trạng thái mất khả năng thanh toán Để đánh giá đợc việc sử dụng nợ cũng nh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp ngời ta tính mức độ đòn bẩy tài chính (Degree of Financial Leverage - DFL) của doanh nghiệp

Mức độ ảnh hởng của DFL đợc xác định nh là tỷ lệ thay đổi về doanh lợi vốn chủ sở hữu phát sinh do sự thay đổi về lợi nhuận trớc thuế và lãi vay phải trả.

DLF =

Q (P - V) - FQ (P - V) – F - 1

Trong đó : Q là sản lợng

P là giá bán đơn vị sản phẩm

V là chi phí biến đổi mỗi đơn vị sản phẩm F là chi phí cố định

I là chi phí lãi vay phải trả

Từ công thức trên ta thấy khi lợi nhuận trớc thuế và lãi vay không đủ lớn để trang trải lãi vay thì doanh lợi vốn chủ sở hữu sẽ bị giảm sút Nhng khi lợi nhuận trớc thuế và lãi vay đã đủ lớn để trang trải lãi vay phải trả thì chỉ cần một sự gia tăng nhỏ về sản lợng cũng mang lại một biến động lớn về doanh lợi vốn chủ sở hữu.

Khả năng thanh toán lãi vay hay số lần có thể trả lãi

Tỷ lệ này đợc xác định bằng cách chia lợi nhuận trớc thuế và lãi vay cho lãi tiền vay.

Khả năng thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trớc thuế và lãi Lãi tiền vay

Khả năng thanh toán lãi vay cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo cho khả năng trả lãi hàng năm Việc không trả đợc các khoản nợ này có thể làm cho doanh nghiệp bị phá sản Cùng với tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, tỷ lệ này giúp ta thấy đợc tình trạng thanh toán công nợ của doanh nghiệp tốt hay xấu Một tỷ lệ nợ trên tổng tài sản cao cộng với khả năng thanh toán lãi thấp so với mức trung bình của ngành sẽ khiến cho doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc muốn gia tăng nợ.

Khả năng độc lập về tài chính

Khả năng độc lập về tài chính = Vốn trung và dài hạnVốn chủ sở hữu

Tỷ lệ này phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và tính chủ động trong kinh doanh của doanh nghiệp Tỷ lệ này càng lớn thì tài sản của doanh nghiệp càng ít chịu rủi ro Tuy nhiên, chi phí của vốn cổ phần lớn hơn chi phí vay nợ và việc tăng vốn cổ phần cổ phần có thể dẫn đến bị san sẻ quyền lãnh đạo doanh nghiệp

Tỷ lệ về cơ cấu tài sản

Đồng thời với việc xác định cho mình một cơ cấu vốn hợp lý, doanh nghiệp cần phải xem xét việc sử dụng vốn đó nh thế nào để đáp ứng yêu cầu kinh doanh và nâng cao hiệu qủa kinh tế của đồng vốn Việc phân tích tình hình phân bổ vốn

hay kết cấu tài sản của doanh nghiệp sẽ cho ta thấy việc sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý hay không, có phù hợp với đặc điểm loại hình kinh doanh không và sự thay đổi kết cấu tài sản qua từng thời kỳ có ảnh hởng gì đến kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Tỷ lệ về cơ cấu tài sản = Tài sản cố định hoặc tài sản lu độngTổng tài sản

Chỉ tiêu này phản ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật nói chung và máy móc thiết bị nói riêng của doanh nghiệp Nó cho biết năng lực sản xuất và xu hớng phát triển lâu dài của doanh nghiệp Giá trị của chỉ tiêu này tuỳ thuộc vào từng ngành kinh doanh cụ thể.

1.5.2.1.3 Các tỷ lệ về khả năng hoạt động

Các tỷ lệ về khả năng hoạt động đợc sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp Nguồn vốn của doanh nghiệp đợc đầu t cho các loại tài sản khác nhau nh tài sản cố định, tài sản lu động Do đó, các nhà phân tích không chỉ quan tâm đến việc đo lờng hiệu quả sử dụng của tổng nguồn vốn mà còn chú trọng tới hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn của doanh nghiệp

Chỉ tiêu doanh thu thuần đợc sử dụng chủ yếu trong các tỷ lệ này nhằm tính tốc độ quay vòng của một số đại lợng rất cần cho quản lý tài chính ngắn hạn Các tỷ lệ này cho ta những thông tin hữu ích để đánh giá mức độ cân bằng tài chính và khả năng thanh khoản của doanh nghiệp

Vòng quay tiền

Tiền là khoản mục có tính lỏng cao nhất trong tổng tài sản của doanh nghiệp Việc giữ tiền và các tài sản tơng đơng tiền đem lại cho doanh nghiệp nhiều lợi thế nh chủ động trong kinh doanh, mua hàng trả tiền ngay đợc hởng chiết khấu, ngoài ra khi vật t hàng hoá rẻ doanh nghiệp có thể dữ trữ với lợng lớn tạo điều kiện giảm chi phí sản xuất Tuy nhiên, tiền đợc lu giữ ở mức không hợp lý có thể gây ra nhiều bất lợi Thứ nhất, điều kiện thiếu vốn đang phổ biến ở các doanh nghiệp thì việc giữ quá nhiều tiền sẽ gây ứ đọng vốn, hạn chế khả năng đầu t vào các tài sản khác, do đó lợi nhuận của doanh nghiệp có thể bị giảm Thứ hai, do có giá trị theo thời gian và do chịu tác động của lạm phát, tiền sẽ bị mất giá Vì vậy,

cần quan tâm đến tốc độ vòng quay tiền sao cho đem lại khả năng sinh lợi cao nhất cho doanh nghiệp

Vòng quay tiền = Tiền và chứng khoán ngắn hạn dễ bánDoanh thu thuần

Vòng quay hàng tồn kho

Dự trữ và tồn kho thờng chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản lu động của doanh nghiệp Vì vậy, một mặt ta phải giới hạn mức dự trữ này ở mức tối u, mặt khác tăng vòng quay của chúng Dự trữ là một khoản đầu t cần thiết để đảm bảo tính liên tục của sản xuất và không bỏ lỡ cơ hội trong kinh doanh Khoản đầu t này đợc giải phóng sau khi sản phẩm đợc tiêu thụ.

Vòng quay hàng tồn kho là một chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, nó đợc xác định bằng công thức dới đây.

Vòng quay hàng tồn kho = Doanh thu thuầnHàng tồn kho

Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho phản ánh số lần hàng tồn kho đợc bán ra trong kỳ kế toán và có ảnh hởng trực tiếp đến nhu cầu vốn luân chuyển Con số này càng cao chứng tỏ khả năng bán ra càng lớn Trên góc độ chu chuyển vốn thì hệ số quay vòng tồn kho lớn sẽ giảm bớt đợc số vốn đầu t vào công việc này, hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn Tuy nhiên, khi phân tích cũng cần phải chú ý đến những nhân tố khác ảnh hởng đến hệ số quay vòng tồn kho nh việc áp dụng phơng thức bán hàng, kết cấu hàng tồn kho, thị hiếu tiêu dùng, tình trạng nền kinh tế, đặc điểm theo mùa vụ của doanh nghiệp, thời gian giao hàng của nhà cung cấp

Biến động của chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cung cấp cho ta nhiều thông tin Việc giảm vòng quay vốn hàng tồn kho có thể do chậm bán hàng, quản lý dự trữ kém, trong dự trữ có nhiều sản phẩm lạc hậu Nhng việc giảm vòng quay hàng tồn kho cũng có thể là kết quả của quyết định của doanh nghiệp tăng mức dự trữ nguyên vật liệu khi biết trớc giá cả của chúng sẽ tăng hoặc có thể có sự gián đoạn trong việc cung cấp các nguyên vật liệu này (có đình công, suy giảm sản xuất)

Ngợc lại, việc tăng vòng quay hàng tồn kho có thể do những cải tiến đợc áp dụng trong khâu bán hàng hay hàng hoá của doanh nghiệp đạt chất lợng cao, kết cấu hợp lý Đây là điều đáng khích lệ Còn nếu doanh nghiệp duy trì mức tồn kho thấp thì cũng làm cho hệ số quay vòng hàng tồn kho tăng cao nhng điều này đôi khi gây ra tình trạng thiếu hàng để bán và ảnh hởng đến việc tăng doanh thu.

Kỳ thu tiền bình quân

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, việc tồn tại các khoản phải thu là điều khó tránh khỏi Nhờ bán chịu, doanh nghiệp có thể thu hút thêm khách hàng, mở rộng thị trờng và duy trì thị trờng truyền thống, do đó có thể giảm hàng tồn kho, duy trì đợc mức sản xuất, nâng cao hiệu quả sử dụng máy móc, thiết bị Hơn nữa, nó còn có thể mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn nhờ việc tăng giá do khách hàng mua chịu Song việc bán hàng chịu cũng đẩy doanh nghiệp vào tình trạng phải đối mặt không ít với các rủi ro Đó là giá trị hàng hoá lâu đợc thực hiện dẫn đến giảm tốc độ chu chuyển của vốn, đặc biệt trong tình trạng thiếu vốn doanh nghiệp phải huy động nguồn tài trợ cho việc bán chịu; một điều đáng lo ngại hơn là rủi ro về khả năng thu nợ, chi phí đòi nợ Vì vậy, nhiệm vụ của ngời quản lý doanh nghiệp là phải quan tâm đến kỳ thu tiền bình quân và có biện pháp rút ngắn thời gian này.

Kỳ thu tiền bình quân đợc tính theo công thức sau (đơn vị của công thức này là ngày) :

Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu

Doanh thu thuần x 360

Trong phân tích tài chính, chỉ tiêu này đợc sử dụng để đánh giá khả năng thu hồi vốn trong thanh toán của doanh nghiệp Các khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc vào nhiều yếu tố :

- Tính chất của việc doanh nghiệp chấp nhận bán hàng chịu : Một số doanh nghiệp có chính sách mở rộng bán chịu và chấp nhận kéo dài thời hạn thanh toán hơn các đối thủ cạnh tranh để phát triển thị trờng.

- Tình trạng của nền kinh tế : Khi tình hình thuận lợi các doanh nghiệp có khuynh hớng dễ dàng chấp nhận bán chịu và ngợc lại Nếu chấp nhận tăng thời

gian bán chịu cho khách hàng mà không tăng đợc mức tiêu thụ thì đó là dấu hiệu xấu về tình hình kinh doanh Doanh nghiệp cần phải thay đổi chính sách tiêu thụ để giữ khách hàng hoặc nâng cao khả năng cạnh tranh của sản phẩm Nhng tình trạng đó cũng có thể là do khách hàng gặp khó khăn trong chi trả nhất là ở vào thời kỳ kinh tế suy thoái Tình huống đó gây khó khăn dây chuyền cho các doanh nghiệp bán chịu.

- Chính sách tín dụng và chi phí bán hàng chịu : khi lãi suất tín dụng cấp cho các doanh nghiệp để tài trợ cho kinh doanh tăng, các doanh nghiệp có xu hớng giảm thời gian bán chịu vì nếu tiếp tục kéo dài thời hạn sẽ rất tốn kém về chi phí tài chính.

- Ngoài ra độ lớn của các khoản phải thu còn phụ thuộc vào các khoản trả trớc của doanh nghiệp

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản cố định tạo ra đợc bao nhiêu đồng doanh thu trong kỳ Tài sản cố định ở đây đợc xác định là giá trị còn lại tới thời điểm lập báo cáo tức là bằng nguyên giá tài sản cố định trừ đi hao mòn luỹ kế.

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định = Doanh thu thuần

Giá trị còn lại của tài sản cố định

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản

Tỷ lệ này cho biết một đồng tài sản đem lại bao nhiêu đồng doanh thu Nó cũng thể hiện số vòng quay trung bình của toàn bộ vốn của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo Hệ số này làm rõ khả năng tận dụng vốn triệt để vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Việc tăng vòng quay vốn kinh doanh này là yếu tố quan trọng

làm tăng lợi nhận cho doanh nghiệp đồng thời làm tăng khả năng cạnh tranh, tăng uy tín của doanh nghiệp trên thị trờng.

Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Doanh thu thuầnTổng tài sản

1.5.2.4 Các tỷ lệ về khả năng sinh lời

Khả năng sinh lời là kết quả tổng hợp chịu tác động của nhiều nhân tố vì thế khác với các tỷ lệ tài chính phân tích ở trên chỉ phán ánh hiệu quả từng hoạt động riêng biệt của doanh nghiệp, tỷ lệ về khả năng sinh lời phản ánh tổng hợp nhất hiệu quả sản xuất kinh doanh và hiệu năng quản lý của doanh nghiệp Mục đích chung của các doanh nghiệp là làm sao để một đồng vốn bỏ ra mang lại hiệu quả cao nhất và khả năng sinh lời nhiều nhất Để đánh giá khả năng sinh lời ngời ta dùng các chỉ tiêu sau:

Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm

Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm = Lợi nhuận sau thuếDoanh thu thuần

Chỉ tiêu trên phản ánh số lợi nhuận sau thuế có trong một đồng doanh thu Chỉ tiêu này có thể tăng giảm giữa các kỳ tuỳ theo sự thay đổi của doanh thu thuần và chi phí Nếu doanh thu thuần giảm hoặc tăng không đáng kể trong khi đó chi phí tăng lên với tốc độ lớn hơn sẽ dẫn đến lợi nhuận sau thuế giảm và kết quả là doanh lợi tiêu thụ sản phẩm thấp Khi đó, doanh nghiệp vẫn cần xác định rõ nguyên nhân của tình hình để có giải pháp khắc phục.

Doanh lợi vốn chủ sở hữu

Đợc xác định bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho vốn chủ sở hữu Nó phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và đợc các nhà đầu t đặc biệt quan tâm khi họ quyết định bỏ vốn đầu t vào doanh nghiệp Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu cũng là mục tiêu của hoạt động quản lý tài chính doanh nghiệp Ta xét các nhân tố ảnh hởng đến doanh lợi vốn chủ sở hữu nh sau:

Lợi nhuận sau thuếVốn chủ sở hữu =

Lợi nhuận sau thuếDoanh thu thuần X

Doanh thu thuầnTổng tài sản x

Tổng tài sảnVốn chủ sở hữuNh vậy, doanh lợi vốn chủ sở hữu chịu ảnh hởng của ba nhân tố :

-Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm.

-Hiệu suất sử dụng tổng tài sản.

Doanh lợi vốn = Lợi nhuận trớc thuế và lãi vayTổng tài sản

1.5.2.2 Phân tích các hoạt động tài chính

1.5.2.2.1 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn

Một trong những công cụ hữu hiệu của nhà quản lý tài chính là bảng nguồn vốn và sử dụng vốn (bảng tài trợ) Nó giúp các nhà quản lý xác định rõ các nguồn cung ứng vốn và mục đích sử dụng các nguồn vốn.

Trong phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn, ngời ta thờng xem xét sự thay đổi của các nguồn vốn và cách thức sử dụng vốn của một doanh nghiệp trong một thời kỳ theo số liệu giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán.

Để lập đợc bảng này, trớc hết phải liệt kê sự thay đổi của các khoản mục trên bảng cân đối kế toán từ đầu kỳ đến cuối kỳ Mỗi sự thay đổi đợc phân biệt ở hai cột sử dụng vốn và nguồn vốn theo nguyên tắc :

Sử dụng vốn : tăng tài sản hoặc giảm vốn.Nguồn vốn : giảm tài sản hoặc tăng vốn.

Việc thiết lập bảng kê nguồn vốn và sử dụng vốn là cơ sở để tiến hành phân tích tình hình tăng giảm nguồn vốn, sử dụng vốn, chỉ ra những trọng điểm đầu t vốn và những nguồn vốn chủ yếu đợc hình thành để tài trợ cho những đầu t đó Từ

đó có giải pháp khai thác các nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp

1.5.2.2.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

Vốn lu động thờng xuyên

Để tiến hành sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp cần phải có tài sản bao gồm tài sản lu động và tài sản cố định Để hình thành hai nguồn tài sản này phải có các nguồn tài trợ tơng ứng bao gồm nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn.

Nguồn vốn ngắn hạn là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng trong khoảng thời gian dới một năm cho hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm nợ ngắn hạn, nợ quá hạn, nợ nhà cung cấp và nợ ngắn hạn phải trả khác.

Nguồn vốn dài hạn là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài cho hoạt động kinh doanh, nó có thời hạn trên một năm và bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn vay nợ trung hạn và dài hạn.

Nguồn vốn dài hạn trớc hết đợc đầu t để hình thành tài sản cố định (TSCĐ), phần d của nguồn vốn dài hạn đợc đầu t để hình thành tài sản lu động (TSLĐ) Chênh lệch giữa nguồn vốn dài hạn và tài sản cố định hay giữa tài sản lu động và nợ ngắn hạn đợc gọi là vốn lu động thờng xuyên Mức độ an toàn của tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào độ lớn của vốn lu động thờng xuyên.

VLĐ thờng xuyên = Nguồn vốn dài hạn - TSCĐ = TSLĐ - Nợ ngắn hạnCó 3 trờng hợp có khả năng xảy ra nh sau:

- Vốn lu động thờng xuyên > 0, nghĩa là nguồn vốn dài hạn lớn hơn tài sản cố định, phần d thừa đó đầu t vào tài sản lu động Đồng thời, tài sản lu động lớn hơn nợ ngắn hạn nên khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt.

- Vốn lu động thờng xuyên = 0, có nghĩa nguồn vốn dài hạn vừa đủ tài trợ cho tài sản cố định và tài sản lu động đủ để doanh nghiệp trả các khoản nợ ngắn hạn, tình hình tài chính nh vậy là lành mạnh.

- Vốn lu động thờng xuyên < 0, nguồn vốn dài hạn không đủ để tài trợ cho tài sản cố định Doanh nghiệp phải đầu t một phần nguồn vốn ngắn hạn vào tài sản cố định, tài sản lu động không đủ đáp ứng nhu cầu thanh toán nợ ngắn hạn, cán

cân thanh toán của doanh nghiệp mất thăng bằng, doanh nghiệp phải dùng một phần tài sản cố định để thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn phải trả.

Nh vậy, vốn lu động thờng xuyên là một chỉ tiêu tổng hợp rất quan trọng để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, nó cho biết :

- Một là, doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không?

- Hai là, tài sản cố định của doanh nghiệp có đợc tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn không?

Từ công thức tính vốn lu động thờng xuyên ta có thể thấy các yếu tố làm thay đổi vốn lu động thờng xuyên là những nghiệp vụ làm thay đổi nguồn vốn dài hạn và tài sản cố định của bảng cân đối kế toán.

Các nghiệp vụ làm giảm vốn l u động th ờng xuyên :

- Tăng tài sản cố định : tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình và tài sản cố định tài chính.

- Giảm nguồn vốn dài hạn :

• Giảm vốn chủ sở hữu : do chia lợi tức cổ phần, lỗ trong kinh doanh • Hoàn trả tiền vay : bao gồm trả tiền vay trung và dài hạn, hoàn trả trái

xuyên, nếu doanh nghiệp áp dụng chế độ khấu hao nhanh thì vốn luân chuyển sẽ cao hơn so với áp dụng phơng pháp khấu hao theo đờng thẳng.

Vốn lu động thờng xuyên thể hiện mức độ an toàn, đảm bảo cho doanh nghiệp chống lại rủi ro làm mất giá trị tài sản hoặc rủi ro làm giảm tốc độ luân chuyển vốn dự trữ Vì vậy, mọi biến động của vốn lu động thờng xuyên phải đợc chú ý theo dõi Tại các thời điểm khác nhau có ba tình huống xảy ra :

- Tăng vốn lu động thờng xuyên.

Trong trờng hợp này, an toàn của doanh nghiệp tăng vì phần lớn tài sản cố định đợc nguồn vốn dài hạn tài trợ Tuy nhiên, cần phải thấy rằng để đạt đợc sự an toàn đó, doanh nghiệp phải tăng nợ dài hạn Nếu khối lợng nợ dài hạn càng lớn sẽ dẫn đến chi phí tài chính càng cao, từ đó làm giảm kết quả kinh doanh Nếu tăng vốn lu động thờng xuyên bằng việc tăng vốn chủ sở hữu thì tình hình tài chính doanh nghiệp đợc cải thiện, nhng doanh nghiệp phải chịu chi phí sử dụng vốn cao hơn nợ vay và có thể phải chia sẻ quyền kiểm soát doanh nghiệp Do vậy, quyết định tăng vốn lu động và tăng bằng cách nào đòi hỏi một quyết định đúng.

Mặt khác, khi vốn lu động thờng xuyên đã tài trợ đủ cho tài sản cố định còn d thừa, nếu sử dụng vốn lu động thờng xuyên tài trợ toàn bộ cho tồn kho không phải là quyết định quản trị tốt, vì có thể doanh nghiệp đã sử dụng nguồn vốn dài hạn tốn kém cho đầu t tài sản ngắn hạn mà lẽ ra việc sử dụng này phải do tín dụng ngắn hạn tài trợ.

- Giảm vốn lu động thờng xuyên

Khi một doanh nghiệp giảm vốn lu động thờng xuyên sẽ làm cho mức độ an toàn tài chính của doanh nghiệp giảm xuống Tuy vậy, nếu việc giảm vốn này nhằm tài trợ cho các khoản đầu t sinh lời mới góp phần nâng cao vị thế của doanh nghiệp thì cũng cần quan tâm xem xét kỹ.

- Giữ ổn định vốn lu động thờng xuyên

Tình huống này thể hiện tình trạng giữ ổn định các hoạt động của doanh nghiệp; để điều chỉnh cơ cấu đầu t do lợi nhuận không tăng hoặc mức tăng trởng giảm lâu dài, khi cần đánh giá thực trạng của tình huống này cần tiến hành nghiên cứu nguồn có khả năng tạo ra lợi nhuận để xem xét.