MARKET STRATEGY DAILY: Thoái lui trước kháng cự llịch sử 1.170 điểm Báo cáo chi tiết 22/03/2018 Diễn biến thị trường: Diễn biến số VN-INDEX Nỗ lực vượt đỉnh lịch sử chưa thành công vào phiên cu cuối tuần ảnh hưởng mạnh từ diễn biến giảm m điểm TTCK giới áp lực chốt lời từ NĐT nước Động thái áp đặt thuế quan lên tớii 60 ttỷ USD hàng nhập Trung Quốc Tổng thống ng Donald Trump đ khiến TTCK toàn cầu sụt giảm mạnh đồng thời làm d dấy lên lo ngại tác động kinh tế toàn cầu Điểm tích cực NĐT tiếp tụcc trì mua rịng, 254 ttỷ HSX Tính chung tuần qua, nhà đầu u tư nư nước ngồi mua rịng hai sàn với giá trị gần 752 tỷ đồng Về mặt kỹ thuật, nến giảm m phiên hôm xxấu tạo Gap rộng Ngưỡng hỗ trợ 1.130 điể ểm mốc quan trọng số VN-Index tuần giao dịch ch kkế tiếp Diễn biến thị trường Chỉ số VNIndex Change % Chg Index 1153.59 -18.77 -1.60 HNXIndex 131.88 -2.17 -1.62 VN30 1128.93 -15.65 -1.37 HN30 254.24 -3.79 -1.47 Cập nhật doanh nghiệp ĐHCĐ công ty Cổ phần CMC (CVT): Duy trì đánh giá khả quan – Khuyến nghị MUA Thanh khoản thị trường KLGD 236.80 Giá trị 6781.00 10.14 HNXIndex 58.23 1122.98 0.40 VN30 95.73 4412.00 34.83 Upcom 13.29 307.00 -15.13 Chỉ số VNIndex % Chg Giá trị giao dịch NĐTNN Chỉ số VNIndex Mua 1044.53 Bán 790.29 Ròng 254.24 HNX 77.79 63.01 14.78 Upcom 65.46 16.82 48.64 Chỉ số định giá Chỉ số Vốn hóa VNIndex PE 20.76 3.21 HNXIndex 243.50 14.43 1.36 Upcom 912.36 16.48 1.62 www.mbs.com.vn Nguy chiến tranh thương mại Mỹ Trung ngày leo thang khiến chứng khốn Mỹ hơm qua giảm mm mạnh: S&P500 giảm 2,52% mức giảm mạnh tuần n tr trở lại đây, Dow Jones hạ 2,93% Nasdaq 2,43% điểm m LLợi tức trái phiếu quay đầu giảm mạnh điểm n cịn 2,82% Trong giá USD có dấu hiệu phục hồi từ phiên giảm m trư trước Giá dầu u tăng 1,2% lên 65 USD/thùng Trư Trước biến động bất lợi thị trường chứng ng khốn, dịng ti tiền đổ vào tài sản có tính an tồn cao vàng n Nh Nhật khiến đồng loạt tăng Giá vàng giao dịch ch quanh m mức 1.343 USD/ounce Nhận định thị trường HĐTL: HĐTL đánh rơi 15 điểm mở cử ửa phiên giao dịch cuối tuần Đóng cửa, HĐTL n chìm ssắc với mức giảm từ 13 đến 15,5 điểm Biên độ dao động ng giá HĐTL ngày hôm đư nới rộng so với phiên trước, c, giúp kho khoản thị trường tăng +38,09% Tổng khối lượng mở (OI) ngày hôm gi giảm 7,1% so với phiên liền trước 8.837 hợp đồng Điều u cho th thấy phiên hôm nay, nhiều nhà đầu tư định nh đóng vvị bối cảnh thị trường biến động mạnh, thay ng vi việc nắm giữ vị qua cuối tuần với độ rủi ro cao PB 3180.79 Nguồn: MBS tổng hợp Tóm tắt diễn biến giới: Giải pháp kinh doanh chuyên biệt ệt NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG – Thoái lui trư NH trước kháng cự lịch sử 1.170 điểm! Top NĐTNN mua ròng Mã Giá đóng cửa % thay đổi Giá trị rịng (Tỷ VNĐ) VIC 109.50 1.39 129.68 HPG 61.40 -2.23 25.65 SSI 39.60 -1.74 25.64 DHG 115.00 5.50 23.64 31.75 -0.47 20.13 CII Top NĐTNN bán rịng Mã Giá đóng cửa % thay đổi Giá trị ròng (Tỷ VNĐ) NVL 79.50 -3.75 -36.54 DIG 27.10 -3.56 -23.38 BID 42.35 -4.40 -17.04 KBC 13.10 -2.60 -16.72 VND 26.90 -2.54 -8.8 Tuần qua, lần vòng 10 năm số VN Index có phiên tăng đểm tích Tu c có thời điểm vượt qua vùng đỉnh lịch sử 1.170 điểm cực ểm vvới mức cao tuần đạt 1.180,14 điểm Tuy nhiên, nỗ lực vượt đỉnh lịch sử chưa thành công vào phiên cu cuối tuần ả hưởng mạnh từ diễn biến giảm điểm ảnh a TTCK th giới áp lực chốt lời từ NĐT nước nư Kết thúc tuần, số VN-Index tăng 3,40 điểm K m (+0,30%) lên 1.153,59 điểm nhiên k khối lượng giao dịch trung bình phiên sàn HSX đạtt 244 tri triệu đơn vị/phiên giảm 4% giá trị tr giao dịch trung bình phiên đạt 7.118 tỷ đồng giảm m 8,6% so vvới tuần trước Phiên giao dịch cuối tuần, thị trường chứng P ng khốn đón nh nhận thơng tin tiêu cực từ thị trư trường chứng khoán giới Chứng khoán Mỹ giảm mạ ạnh ngày thứ Năm, động thái áp đặt đ thuế quan lên tới 60 tỷ USD hàng nhập p kh Trung Quốc Tổng thống Donald Trump đ làm dấy lên lo ngại tác động đối vớii n kinh tế toàn cầu Phản ứng tiêu cực trước diễn biến xấu thị trư Ph trường giới, số Vi Nam đồng loạt lao dốc trước áp lực bán mạnh Việt nh ttừ đầu phiên Tất cổ phi vốn hóa lớn thị trường chìm sắc đỏ phiếu ỏ, đó, mã BID, VCB, CTG, BVH, MSN, ROS…đều ROS…đ giảm giá mạnh, số VN-Index Index gi giảm sát mốc 1.140 điểm Tuy nhiên, áp lực l bán có phần yếu cuối phiên ã giúp thu h hẹp đà giảm số cổ phi trụ cột Đáng ý, cổ phiếu phiếu u VIC, SAB, PVS… xxứng đáng điểm sáng th trường ngược lại xu chung VIC tăng 1,4% lên 109.500 đồng/CP SAB tăng thị 1,9% lên 235.400 đồng/CP đ Điểm tích cực NĐT tiếp tục trì mua rịng, nhấtt th Đi thị trường có nhịp giảm điểm m mạnh Phiên hơm NĐTNN mua rịng 254 tỷ HSX Tính chung tuần qua, nhà đầu tư nước nư ngồi mua rịng hai sàn với giá trị gần n 752 ttỷ đồng Trên HSX, khối ngoại mua ròng tập t trung vào mã HPG, VIC, HDB, SSI… SSI…Ở chiều ngược lại, họ bán ròng mã nh DIG, VRE, VJC, NVL, DXG…Trên HNX, khốii ngo ngoại mua ròng nhiều mã VGC, PVS Về mặt kỹ thuật, nến giảm phiên hôm xấu V u ttạo Gap rộng sau ch chạm vùng kháng cự mạnh 10 năm Tín hiệu giảm m giá kèm kho khoản gia tang, MACD thu hẹp h RSI giảm trở lại từ vùng 70 báo hiệu u kh khả giảm điểm phiên tới t tiếp diễn Ngưỡng hỗ trợ 1.130 điểm ẽ mốc quan trọng số VN VN-Index tuần giao dịch Trước diễn biến khó lường từ thị trường Trư ng tài th giới, khuyến nghị nhà đ tư ngắn hạn nên thận trọng, hạn chế hoạt động giảii ngân m đầu Đối với nhà đầu tư trung dài hạn h nên ưu tiên chiến lược nắm giữ ccổ phiếu có yếu tố tăng trưởng với đ định giá hấp dẫn ngành dẫn dắtt ngân hàng, ch chứng khoán, bất động s sản MBS Market Stratgy Daily 07.03.2018 CVT – Triển vọng tích cực – Khuyế ến nghị MUA Cập p nhật nh ĐHCĐ 2018 Công ty Cổ phần CMC Kế ế hoạch kinh doanh 2018 Sản lượng tiêu thụ: 18 triệu m2 gạch ch (+20% yoy) Doanh thu: 1.700 tỷ đồng (+ 30,77% yoy) LNTT: 260 tỷ đồng (+53% yoy) Cổ tức: 30 -35 % Độ ộng lực tăng trưởng Nhu cầu tiêu thụ gạch mức cao, đặc biệtt dòng g gạch granite mài So với đối thủ khác Prime, VIT, TLT… dịng ịng g gạch CVT có lợi mẫu mã, kích cỡ đa dạng nên đại lý ưa chuộng ng Bên ccạnh đó, áp lực cạnh tranh với hàng nhập Trung Quốc giảm m bi biện pháp mạnh mơi trường phủ Trung Quốc khiến n 50% nhà máy g gạch Phật Sơn, Sơn Đông, Phúc Kiến phải ngừng sản xuất, di dời địa điểm m xa khu dân cư Nh Nhờ vậy, sản lượng gạch tiêu thụ CVT ln trì mứcc cao ttừ năm 2017 – Tình hình tiêu thụ năm 2018 dự tính cịn tích ccực từ đầu năm, đại lý lớn cam kết bao tiêu 10 triệu m2 sản n ph phẩm Thông thường đại lý đăng ký sản lượng theo tháng quý Đây năm đ đại lý đăng ký sản lượng tiêu thụ tối thiểu theo năm Điều u th thể tin tưởng cao đại lý với chất lượng gạch CVT CMC 2-3 vào hoạt động ổn định từ tháng 1/2018 Sản lượng q1/2018 tăng trưởng 31% yoy Dây chuy chuyền CMC 2-3 CVT vận hành từ tháng 12/2017, có cơng suất triệu u m2/năm, ssản xuất linh hoạt dòng sản phẩm gạch mài granite muốii tan Trong năm 2018, CVT d dự tính sản xuất triệu m2 gạch mài triệu m2 gạch ch granite mu muối tan CMC 2-3 Dòng gạch granite muối tan nghiên cứu thử nghi nghiệm từ tháng 4/2018, thuận lợi thức đưa thị trường quý Doanh thu lnst q1 CVT ước đạt đạtt 255 ttỷ đồng (+31% yoy) 33,6 tỷ đồng (+17% yoy) Ước tính KQKD 2018 – LNST tăng trưởng mạnh nh 26% yoy vvới điểm rơi quý 2/2018 dây chuyền porcelain CMC 2-3 (2 tri triệu m2) hoạt động full công suất Triển vọng tăng trưởng trung hạn đảm mb bảo nhờ mở rộng CMC 2-3 thêm 1,5 triệu m2 Trong ĐHCĐ tới CVT trình kkế hoạch thơng qua phương án mở rộng tiếp dây CMC 2-3 thêm 1,5 triệu u m2 T Tổng đầu tư dây chuyền đạt 80 tỷ đồng, vay 40 tỷ từ nguồn bên 40 tỷ đư lấy từ lợi nhuận giữ lại Kết ết qu 2017 Sản lượng tiêu thụ: 14,43 triệu u m2 ( 95,77% KH) Doanh thu: 1.265 tỷ đồng (97,3% KH) LNTT: 218 tỷ đồng ( 128,27% KH) Cổ tức: 45% (15% tiền mặt 30% cổ phiếu) Nhìn chung, hoạt ho động kinh doanh, tiêu thụ gạch a CVT vvẫn diễn kì vọng ng c chúng tơi Doanh thu LNST năm 2018 theo ước tính đạt 1.584 tỷ đồng 221 tỷ t đồng, + 26% yoy, tương ứng mứcc EPS 7.800 đ đồng/cp Với mức P/E 7,5 lần, giá CVT kì vọng v khơng 58.500 đồng/cp ng/cp năm 2018 N Nếu dây chuyền granite đá mu tan hoạt động tốt, mức giá target cịn đư muối nâng cao 68.000-70.000 đồng/cp ng/cp Trong từ t tháng – hết Q2/2018 2/2018 thông tin công b bố CVT tích cực tỷ lệ cổ c tức cao chu kỳ kinh doanh vào giai đoạn n tăng trư trưởng Do vậy, CLTT khuyến ngh MUA với CVT nhịp điều chỉnh thờii gian ttới với giá mục tiêu 55.000nghị 60.000 đồng/cp đ cho 3-4 tháng tới MBS Market Stratgy Daily 07.03.2018 Cậ ập nhật Vĩ mô: Mỹ dự kiến n áp thu thuế cao lên hàng hóa Trung Quốc Qu với giá trị 60 tỷ USD USD Tổng ng thống th Mỹ Donald Trump vừa ký biên ghi nhớ việc áp thuế cao lên hàng hóa Trung Quốc Qu với giá trị 60 tỷ USD Kim ngạch xuất u ccủa Trung Quốc vào Mỹ kho khoảng 460 tỷ USD/năm Do đó, dự kiến đượcc th thực thi gây thiệt hại đáng kể cho Trung Quốc Qu kích thích biện pháp trả đũa Sự kiện dấy lên lo ngại ảnh hưởng tiêu cựcc đ đến kinh tế toàn cầu khả xảy x chiến tranh thương mại Về lý thuy thuyết chiến khiến hàng hóa nước nư XK sang khó khăn, giá thành trở nên cao, tác đ động đến túi tiền ngư tiêu dùng tất nước Tổng cầu toàn cầ người ầu sụt giảm khả chi trả thấp Việt Nam nằm m danh sách đ đối tác thương mại có thặng dư thương mại m thuộc loại lớn với Mỹ, nằm gần cuốii b bảng, rủi ro khơng đáng ngạ ại Ảnh nh hưởng hư chiến thương mại tác động ng sang m mảng tiền tệ, Mỹ tăng lãi suất su đồng USD tiếp tục yếu để ể tăng sức cạnh tranh, xuất nhiề hàng Mỹ Điều có lợi cho VN, tỷ giá theo ssẽ khơng gây áp lực có nhiều hộii giữ gi nguyên năm 2018 Bên cạnh Lợi suấtt trái phi phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm gi 2,8244%, từ mức 2,907% vào cuốii ngày th thứ Tư dịng vốn FII vào VN khơng bị b ảnh hưởng thực tế trạng ng thái mua ròng Tuy nhiên cần c theo dõi động thái lợi suất trái phiếu u M Mỹ tăng vọt yếu tố đáng lo ngại ng gây ảnh hưởng đến kinh tế tiền tệ M Mỹ, sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực c lên dòng vốn tiền tệ giới, đảo o ngư ngược dịng vốn chảy ngược Mỹ, tỷ t giá USD/VND có biến động tăng Đốii với v yếu tố lạm m phát năm 2018 cho rrằng lạm phát năm 2018 tăng năm 2017 v giá giới tăng cao năm 2017, th theo lãi suất khó có cửa c giảm dù lạc quan kinh tế năm 2018 song ssự cẩn trọng cần thiế ết MBS Market Stratgy Daily 07.03.2018 DIỄN BIẾN CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN Index Last Change % Adv/Dcl Vol (mil) P/E P/B YTD VNIndex 1153.59 -18.77 -1.60 172 113/172 215.33 20.76 3.21 HNXIndex 131.88 -2.17 -1.62 85 92/85 59.51 14.43 1.36 VN30 1128.93 -15.65 -1.37 16 10/16 71.82 19.58 3.62 HN30 254.24 -3.79 -1.47 Upcom 59.91 -0.48 -0.80 70 94/70 12.53 16.48 1.62 Shanghai 3152.76 -110.72 -3.39 654 665/654 15,043.30 16.05 1.73 Nikkei 225 20617.86 -974.13 -4.51 82 132/82 851.61 15.13 1.66 S&P 500 2643.69 -68.24 -2.52 461 44/461 683.61 21.33 3.25 Vàng 1342.21 13.18 0.99 64.49 0.19 0.30 Dầu WTI Đồ thị so sánh VNINDEX thị trường ng Thái Lan, DowJones, HangSheng MBS Market Stratgy Daily 07.03.2018 DIỄN BIẾN NĐTNN Giá trị mua ròng lũy kế sàn giao dịch (tỷ đồng) Top mua bán NĐTNN (tỷ đồng) 140 5,000.00 120 4,000.00 100 3,000.00 80 60 2,000.00 40 1,000.00 20 02/01/2018 05/02/2018 26/02/2018 19/03/2018 -1,000.00 -20 NVL BID VND KSB NVT HPG DHG VCB HSG CTG -40 -2,000.00 -60 Liên hệ trung tâm nghiên cứu: Chuyên viên phân tích: Phạm Văn Quỳnh Email: Quynh.phamvan@mbs.com.vn Người kiểm sốt: Trần Hồng Sơn Email: Son.tranhoang@mbs.com.vn Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị MBS xây dựng dựa mức chênh lệch củ giá mục tiêu 12 tháng giá cổ phiếu thị trường thời điểm đánh giá Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hi tại)/giá MUA >=20% KHẢ QUAN Từ 10% đến 20% PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10% KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20% BÁN