20140404-VinaWealth-Ban-tin-thi-truong-thang-4-2014

CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG Tháng 5, 2014 Tình hình kinh tế vĩ mô Tăng trưởng kinh tế Các số kinh tế vĩ mô Trong tháng 4, lĩnh vực sản xuất diễn biến tốt Chỉ số Nhà quản trị mua hàng PMI (công bố HSBC) tăng mạnh từ 51,3 (tháng 3) lên 53,1 (tháng 4) cho thấy hoạt động kinh tế phát triển tích cực Đây tháng thứ liên tiếp mà số giữ vững mức trung bình 50,0 Nhà quản trị mua hàng (PMI) 55.0 Đây mức PMI cao kỷ lục, vượt qua thành tích cao hồi tháng năm 2011 Đã có tiến số lượng đơn đặt hàng nước từ nước (đơn đặt hàng xuất khẩu) Chúng ghi nhận mức tăng nhập nguyên vật liệu, máy móc Điều dẫn đến tăng trưởng nhanh sản xuất Chúng kỳ vọng xu hướng tăng sản xuất tiếp tục thời gian tới 50.0 Cùng xu hướng với số PMI HSBC, số Sản lượng công nghiệp IIP từ Tổng cục thống kê tăng thêm 5,4% so với kì năm ngối mức 5,0% Vài cải thiện nhu cầu tiêu dùng ghi nhận doanh thu bán lẻ tăng 10,5% tháng 4, tức 5,5% tính thêm lạm phát, cao mức 4,6% tháng năm 2013 Đáng ghi doanh thu tiêu thụ từ đại lý bán lẻ nước (Circle K, Family Mart, Shop N Go) vượt qua mức đại lý nước đại lý thâm nhập thị trường gần Có dấu hiệu cho thấy đại lý bán lẻ nước thực chiến lược dài hạn Họ sẵn sàng chấp nhận thua lỗ năm đầu để tăng thị phần Các doanh nghiệp nước khơng có khả chịu lỗ thời gian dài để canh tranh trường kì Lạm phát: Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 GDP (Quarterly, y/y) Mar-14 Dec-13 Sep-13 Jun-13 Mar-13 Dec-12 Sep-12 Jun-12 Mar-12 Dec-11 Sep-11 Jun-11 Mar-11 Dec-10 Sep-10 so với kỳ tháng trước so với kỳ năm ngoái từ đầu năm đến Jun-10 CPI tháng năm 2014: 0.08 % 4.45 % 0.88 % 45.0 Tình hình kinh tế vĩ mơ (tt) Điều thể mức lạm phát thấp so với kỳ năm qua Không đáng ngạc nhiên số giá Hà Nội Hồ Chí Minh đảm bảo tăng mức thấp Các nhóm thực phẩm diễn biến trung bình mức +0.15% Giá giao thông vận tải làm cho số tăng thêm 0,33%, theo sau quần áo hàng may mặc 0,26% Đáng ý giá xăng dầu diesel gần điều chỉnh lên thể CPI tháng Điều khẳng định ý kiến Nhà nước thường xuyên áp dụng thời kì lạm phát thấp để tăng giá quản lí Những vật giá khác học phí viện phí tăng quý Các số kinh tế vĩ mô CPI (%MoM) (LHS) 7.0 9.0 8.0 6.0 7.0 5.0 6.0 4.0 5.0 4.0 3.0 VND'000 Apr-14 Feb-14 Dec-13 Oct-13 Aug-13 Jun-13 Apr-13 Feb-13 Dec-12 Oct-12 -1.0 Aug-12 0.0 -1.0 VND per USD 22.0 Official Rate VCB Sell Free market Sell 21.8 21.6 Giá đô-la thị trường tự dao động khoảng 21.100 tháng qua, khoảng +/1% so với giá quy định NHNN 21.4 Đồng Việt Nam có vị cao nhờ phát triển sau: •Ngân hàng trung ương thơng báo tích trữ 25 tỷ •Những kế hoạch đề NHNN cho thấy thặng dư cán cân toán 10 triệu USD Điều lý giải NHNN giữ mức dự trữ “tiềm năng” mức 45 triệu USD •Mặc dù thâm hụt thương mại tháng 400 triệu USD, cán cân thương mại từ 21.0 21.2 20.8 Apr-14 Mar-14 Feb-14 Jan-14 Dec-13 Nov-13 Oct-13 Sep-13 Aug-13 Jul-13 20.6 Jun-13 Tỷ giá hối đoái 1.0 0.0 May-13 Mức lạm phát thấp làm cho NHNN thực thêm cắt giảm lãi suất 0,5 – 1,0% tháng cuối năm nhằm giảm mức lãi suất cho vay kích thích tăng trưởng tín dụng NHNN nhắm vào giảm thiểu thêm mức cho vay hệ thống ngân hàng 1-2% năm 2014 Chúng dự đoán mức lạm phát 5,5% - 6,0% cho năm 2.0 1.0 Jun-12 Giá vàng giảm 1,04% tháng giảm 16,7% năm qua Giá đô-la đồng Việt Nam nhích xuống -0,06% tăng 0,60% so với kỳ năm ngoái Dựa vào số này, mục tiêu Ngân hàng Nhà Nước (NHNN) giữ giá đồng thấp so với đô-la khoảng -2% hồn tồn Thực tế NHNN công bố mức phá giá tiền tệ khoảng 1% 3.0 2.0 Apr-13 Tóm lại, mức giá tăng nhẹ phản ánh rõ nhu cầu yếu kinh tế đơi với thị trường hàng hóa ổn định giới Tình hình kinh tế vĩ mơ (tt) đầu năm đến cho thấy số dư 600 triệu USD Nhờ vị mạnh so với ngoại hối nêu trên, NHNN trì mục tiêu phá giá VND mức – 2% cho năm nay, nghiêng mức 1% Tóm lại, thị trường ngoại hối bước vào giai đoạn ổn định Đến cuối tháng 4, giá thị trường tự giá đô-la quy định khớp nhau, cho thấy khơng có áp lực vào giá đồng Việt Nam Chúng tơi dự đốn tỷ giá USD/VND 21.000 – 21.500 năm 2014 Rủi ro thị trường ngoại hối thấp Các số kinh tế vĩ mô 15.0 CPI (%YOY) Deposit Rate 6-mo (%) 10.0 5.0 Lãi Suất: Tăng trưởng tín dụng cuối tháng 0,62% so với cuối năm 2013, bước cải thiện mức 0,01% ghi nhận cuối tháng Trong lúc đó, tiền gửi ngân hàng (từ cá nhân doanh nghiệp) tăng 3,03% dẫn đến tăng trưởng tín dụng vài tháng tới Tại thời điểm thiếu tăng trưởng kinh tế nhu cầu vốn tổ chức kinh doanh yếu NHNN công bố tỷ lệ nợ xấu sau: 3,86% theo báo cáo cáo tài từ ngân hàng 9,71% theo ước tính ngân hàng trung ương Đây tín hiệu cho thấy số NHNN gần sát với thực tế NHNN hình dung tình Thơng tư - 02 thi hành Việc áp dụng bị trì hỗn năm tháng năm 2015 Công ty quản lý tài sản VAMC cho chủ trương mua nợ xấu họ tiến triển tốt Cơng ty mua 45 nghìn tỷ đồng cuối năm 2013 mua 70 nghìn tỷ đồng năm Apr-14 Feb-14 Dec-13 Oct-13 Aug-13 Jun-13 Apr-13 Feb-13 Dec-12 Oct-12 Aug-12 Jun-12 0.0 Apr-12 Thanh khoản hệ thống ngân hàng tương đối dễ chịu có dồi trước Đường cong lãi suất dịch xuống ngân hàng trọng đến trái phiếu nhiều nhất, dấu hiệu tăng cho vay ngân hàng Tình hình kinh tế vĩ mơ (tt) 2014 VAMC dự định tổ chức bán đấu giá nợ vào Q2 va Q4 Chúng nhận thấy VAMC dự định tạo lập thị trường giao dịch nợ để mua bán nợ xấu Điều cho thấy nợ xấu chắn giải thay bị ứ đọng cân đối kế tốn VAMC Trong năm 2014, kỳ vọng tăng trưởng tín dụng đạt 12-14% lãi suất trái phiếu dao động khoảng hẹp Quỹ Đầu Tư Trái Phiếu Bảo Thịnh VinaWealth (VFF) CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Hiệu suất quỹ VND bn NAV Perpormance 60 50 40 30 20 10 - 10,741 VND 11,100 10,600 10,470 10,100 9,600 Total NAV (VND) Unit NAV (VND) Thơng tin Tên Quỹ: Qũy Đầu Tư Trái Phiếu Bảo Thịnh VinaWealth (VFF) Cấu trúc: quỹ mở, chưa niêm yết Mục tiêu đầu tư: cao lãi suất trung bình ngân hàng HSBC 12 tháng 3% Phương pháp tiếp cận đầu tư: VFF đầu tư vào danh mục đầu tư trái phiều chứng khoán cố định chứng khoán ban hành nhà nước, quan nhà nước, công cụ thị trường tiền tệ, trái phiếu doanh nghiệp giấy tờ có giá trị theo quy định SSC Ngày phát hành cổ phiếu: 7th January 2013 Xử lý: Hàng tuần, thứ Ba Thị trường trái phiếu sơ cấp sơi động tháng tư tiếp nối đà phục hồi tăng trưởng tín dụng (+0.62% đến cuối tháng 4) cải thiện tăng trưởng kinh tế (+4.96% quý 1) Kết khối lượng phát hành thị trường thứ cấp giảm mức đáng kể 68% so với tháng trước, với khoảng 11,3 tỷ đồng trái phiếu Kho Bạc Nhà Nước trái phiếu Ngân Hàng Chính Sách Xã Hội huy động tháng tư Trái phiếu Kho Bạc Nhà Nước thu hút quan tâm lớn thị trường sơ cấp chiếm 93% tổng khối lượng phát hành Lợi suất trái phiếu Kho Bạc ngắn đến trung hạn trì ổn định quanh mức 5.58% - 7.12% Ngân Hàng Chính Sách Xã Hội Việt Nam phát hành 750 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn năm tháng với mức lợi suất 6.8% - 7.6%, giảm 0.18% - 0.20% so với tháng trước Trong đó, ngân hang Phát Triển Việt Nam khơng tiến hành đợt chào bán trái phiếu tháng Thị trường trái phiếu thứ cấp sôi động ttong tháng tư với tổng khối lượng giao dịch giảm 30% so với tháng trước Khoảng 33 ngàn tỷ đồng trái phiếu phủ trái phiếu phủ bảo lãnh giao dịch tháng bối cảnh lợi suất trái phiếu giảm 0,1% - 0,2% tất kỳ hạn tiếp nối xu hướng giảm từ việc cắt giảm lãi suất tháng Thị trường thu nhập cố định VND ngan ty 80.0 70.0 80% 70% 50.0 60% 40.0 50% 30.0 34% 40% 30% 20.0 20% 10.0 10% - 0% Tháng 12014 Tháng 22014 Tháng 32014 Khối lượng gọi thầu Khối lượng trúng thầu Yield (%) 7.50 Tháng 42014 Khối lượng đặt thầu Tỷ lệ thành cơng Trái phiếu phủ 7.00 6.50 6.00 5.50 Phí thuê bao: 0.75% số tiền thuê bao 4.50 Phí mua lại : 0.75% giá trị mua lại 4.00 Người điều hành Quỹ: Nguyễn Thị Xuân Dung 90% 66% 60.0 5.00 Ngân Hàng giám sát,hỗ trợ kỹ thuật quản lý quỹ : Ngân hàng HSBC Bank (Vietnam) 100% 86% 81% Phí quản lý: 1.0% giá trị tài sản năm Phí chuyển đổi: 1.0% of giá trị chuyển đổi Thị Trường Sơ Cấp 1-year 2-year 3-year 5-year Mar-14 4.90 5.75 6.33 7.19 Apr-14 4.82 5.60 6.15 7.19 Công ty CP Quản lý Quỹ VinaWealth Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ VinaWealth (“VinaWealth”) công ty quản lý quỹ nội địa, thành lập để quản lý dòng vốn nước quốc tế Hoạt động kinh doanh VinaWealth thành lập quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khốn, ủy thác tồn hay phần, tư vấn đầu tư chứng khoán VinaWealth hậu thuẫn mạnh mẽ từ VinaCapital – Công ty quản lý quỹ đầu tư hàng đầu Việt Nam với kinh nghiệm đầu tư vượt trội lĩnh vực đầu tư vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, thị trường vốn, sở hạ tầng đầu tư mạo hiểm VinaCapital hoạt động Việt Nam 10 năm có đội ngũ lãnh đạo với tổng cộng 100 năm kinh nghiệm đầu tư VinaCapital quản lý tổng tài sản trị giá 1,5 tỷ USD có đội ngũ nhân viên 150 người, làm việc văn phòng Việt Nam, Singapore Myammar Lưu ý quan trọng: Tài liệu cung cấp thêm thông tin liên quan đến Quỹ đầu tư Trái Phiếu Bảo thịnh VinaWealth Công ty CP Quản lý Quỹ VinaWealth phát hành Tài liệu sử dụng nhằm mục đích cung cấp thơng tin tư vấn đầu tư hay lời chào bán hay đề nghị mua bán chứng khoán Khơng có hiểu biết, đại diện, bảo chứng hay bảo đảm nào, dù diễn đạt hay hàm ý, người tính xác, hợp lý hay đầy đủ thông tin, ý kiến nêu tài liệu này, không chịu trách nhiệm ý kiến hay thông tin cung cấp Tài liệu dành cho nhà đầu tư có đủ điều kiện Kết đầu tư khứ không đảm bảo lợi nhuận tương tự tương lai Giá trị đầu tư vào Quỹ đầu tư Trái Phiếu Bảo thịnh VinaWealth giảm tăng VinaWealth 17th Floor, Sun Wah Tower 115 Nguyen Hue, District 1, Ho Chi Minh City, Vietnam P: (84 8) 3827 8535 F: (84 8) 3827 8536 Email: info@vinawealth.com.vn Website: www.vinawealth.com.vn