FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy BẢNTINTHỊTRƯỜNGTÀICHÍNHNgày30tháng10 năm 2007 Nội dung I. Thông tin kinh tế vĩ mô II. Thịtrườngtàichính III. Tiêu điểm phân tích IV. Thông tin về hoạt động của Tổng công ty 1. Thông tin kinh tế vĩ mô Việt Nam đứng thứ 6 thế giới về hấp dẫn đầu tư Báo cáo Đầu tư thế giới (WIR) 2007 do Diễn đàn Liên Hợp Quốc về thương mại và phát triển (UNCTAD) công bố ngày 17/10 cho biết có 11% tập đoàn xuyên quốc gia khẳng định Việt Nam sẽ là điểm đầu tư hấp dẫn nhất của họ trong những năm tới. Với kết quả này, Việt Nam xếp ở vị trí thứ 6 trong 141 nền kinh tế được khảo sát về triển vọng thu hút đầu tư, sau Trung Quốc (52%), Ấn Độ (41%), Mỹ (36%), Nga (22%) và Brazil (12%). Theo WIR 2007, Việt Nam đang trở thành một điểm đầu tư quan trọng không chỉ trong lĩnh vực sản xuất, mà cả trong các ngành dịch vụ, ngân hàng và tài chính. Điều này cho thấy một sự chuyển mình mạnh mẽ của một nền kinh tế phát triển theo hướng ngày càng đa dạng. Khảo sát cũng cho biết, Trung Quốc, Ấn Độ, Thái Lan và Việt Nam nằm trong số 5 điểm đầu tư hấp dẫn nhất của các tập đoàn kinh tế Nhật Bản năm 2007. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn chưa có tên trong danh sách 10 nền kinh tế châu Á thu hút nhiều vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) nhất trong năm 2006. Nguyên nhân là do khả năng thực hiện FDI thấp. Theo báo cáo, số vốn FDI thực hiện tại Việt Nam chỉ đạt 2,31 tỷ USD năm 2006. Chính vì vậy, chỉ số thực hiện vốn FDI của Việt Nam trong năm 2006 đã tụt xuống thứ 78/141, đứng sau Singapore (thứ 5), Thái Lan (52), Trung Quốc (69), Malaysia (71) . Chỉ số giá tiêu dùng sắp vượt ngưỡng mục tiêu Số liệu từ Tổng cục Thống kê chiều ngày 24/10 cho thấy CPI tháng10 đã tăng vọt 0,74%, đưa mức tăng chung 10tháng đầu năm lên 8,12%, sát với mục tiêu kiềm chế mà một số ban ngành đề cập đến trong thời gian qua là 8,2%. Mức tăng trên cũng đã rất gần với dự báo 8,3% trong năm nay của Ngân hàng Nhà nước, vượt mức dự báo 8% của Bộ Kế hoạch và Đầu tư, trong khi dự báo hai tháng cuối năm thường là “mùa tăng giá” mạnh. Điểm nổi bật trong đà tăng giá tháng10 này là vị trí số 1 thuộc về nhóm hàng Nhà ở và vật liệu xây dựng (gồm nhà ở, điện, nước, chất đốt và vật liệu xây dựng), tăng tới 1,51% so với tháng 9. Đây cũng là tháng giá nhà đất, vật liệu xây dựng tăng mạnh. Đứng thứ hai về mức tăng giá mạnh tháng này là nhóm Hàng ăn và dịch vụ ăn uống, tăng 1,095. Trong đó, nhóm Lương thực tăng 1,11%, nhóm Thực phẩm tăng 1,19%. 2. Thịtrườngtàichính “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 1 FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy 2.1. Thịtrường vốn VNIndex và HASTC-Index biến động trái chiều và không ổn định Trong hai tuần cuối tháng 10, chỉ số VNIndex và HASTC-Index có xu hướng biến động trái chiều nhau. Chỉ số VNIndex có xu hướng giảm xuống dưới 1100 điểm. Số phiên giảm nhiều hơn số phiên tăng. Trong khi đó, chứng khoán trên sàn Hà Nội thường xuyên ở tình trạng sốt nóng. Chỉ số HASTC-Index đã có lúc vượt ngưỡng 380 điểm. Trong khi các cổ phiếu blue-chip và chứng chỉ quỹ có xu hướng giảm giá thì cổ phiếu của những công ty nhỏ hoặc mới lên sàn lại thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư. Trong thời gian này, nhóm cổ phiếu Sông Đà là tâm điểm của thịtrường khi đồng loạt tăng giá. Các cổ phiếu blue-chip lại có xu hướng giảm giá, gây ảnh hưởng lớn đến chỉ số VNIndex. Biểu đồ HASTC-Index và VNIndex từ 1/10 đến 30/10 Nguồn: HASTC và BIDV Securities Company 2.2. Thịtrường tiền tệ - ngoại hối Thịtrường ngoại hối Do đồng USD tiếp tục bị mất giá trên thịtrườngtàichính thế giới, nên VND tiếp tục duy trì xu hướng tăng giá nhẹ so với USD. Tỷ giá giao dịch trên thịtrường liên ngân hàng trong hai tuần cuối tháng10 có tăng nhẹ so với hai tuần đầu tháng 10, dao động chủ yếu ở mức 16.164 - 16.165 so với mức 16.161-16.162 trong hai tuần đầu tháng10. Các ngân hàng thương mại tiếp tục duy trì tỷ giá mua/bán USD thấp. Tỷ giá mua vào, bán ra của các ngân hàng thương mại nhà nước và cổ phần đều thấp hơn tỷ giá bình quân trên thịtrường liên ngân hàng. Vietcombank chỉ mua vào USD đúng bằng mức sàn quy định của Ngân hàng nhà nước. Trong khi đó, chênh lệch tỷ giá mua/bán USD trên thịtrường tự do cũng không đáng kể. Với dòng vốn đầu tư gián tiếp bằng ngoại tệ đang và sẽ vào Việt Nam lớn như hiện nay, dự báo tỷ giá mua/bán USD sẽ không tăng đột biến. “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 2 FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy Tỷ giá m ua USD 16020 16040 16060 16080 16100 16120 16140 16160 16180 1/10/07 3/10/07 5/10/07 9/10/07 11/10/07 15/10/07 17/10/07 19/10/07 23/10/07 25/10/07 29/10/07 VND Thịtrường tự do Vietcombank Tỷ giá BQ trên TTLNH Biên độ tối đa Tỷ giá bán USD 16020 16040 16060 16080 16100 16120 16140 16160 16180 1/10/07 3/10/07 5/10/07 9/10/07 11/10/07 15/10/07 17/10/07 19/10/07 23/10/07 25/10/07 29/10/07 VND Thịtrường tự do Vietcombank Tỷ giá BQ trên TTLNH Biên độ tối đa Nguồn: Ngân hàng Nhà nước 2.3. Thịtrườngtàichính thế giới FED quyết định cắt giảm 25% lãi suất FFTR Đúng như dự đoán của thị trường, trong phiên họp diễn ra ngày 31/10/2007, FED đã quyết định cắt giảm 0,25% lãi suất FFTR, đẩy lãi suất cơ bản USD xuống mức 4,5%, đồng thời cắt giảm 0,25% lãi suất chiết khấu. Đợt cắt giảm này không gây bất ngờ như đợt 18/9, nhưng cũng có tác động mạnh mẽ khiến USD rơi xuống mức thấp kỷ lục mới so với EUR, có thời điểm tỷ giá USD/EUR vượt mốc tâm lý 1,4500, đạt 1,4505 USD/EUR. Làn sóng ồ ạt bán ra USD được tiếp tục đẩy mạnh sau quyết định của FED, khiến USD rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 26 năm qua so với GBP, mức thấp nhất kể từ năm 1984 so với AUD và duy trì ở mức thấp nhất trong vòng 47 năm qua so với CAD. Tuy nhiên, sau quyết định lãi suất, FED đưa ra nhận định quan trọng “Tăng trưởng kinh tế có thể suy giảm trong thời gian tới”, nhưng “Việc cắt giảm lãi suất phải hướng tới việc giảm tác động của cuộc khủng hoảng tàichính lên toàn bộ nền kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế” và “nguy cơ lạm phát cũng không kém nguy cơ giảm tăng trưởng”. Đồng thời, Bộ Thương mại của Mỹ cũng công bố GDP bình quân đạt 3,9% trong quý III/2007, mức tăng cao nhất kể từ Quý I/2006 và chỉ số việc làm ADP T10 cho thấy có thêm 2000 việc làm được tạo ra. Tuy nhiên, trong bối cảnh FED cắt giảm lãi suất, các chỉ số trên không hỗ trợ mạnh mẽ đồng USD, nhưng làm giảm dự báo về việc FED tiếp tục cắt giảm lãi suất cuối năm nay từ 64% xuống còn 42%. USD được dự đoán là sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp so với EUR. USD giảm đẩy giá dầu và vàng lên mức kỷ lục Trong thời gian qua, giá dầu và vàng đã liên tiếp phá vỡ các kỷ lục do những thông tin không thuận về nguồn cung dầu mỏ và giá USD giảm. Giá dầu ngày 1/11/2007 đạt mức kỷ lục mới trên 95 “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 3 FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy USD/thùng, mức tăng cao nhất trong vòng 10tháng qua. Nguyên nhân chủ yếu là do sự sụt giảm dự trữ nhiên liệu của Mỹ và việc FED cắt giảm lãi suất. Giá dầu thô của Mỹ (CLcl) tăng 4,9USD, hơn 5%, đạt mức 95,28 USD/thùng. Giá dầu thô Brent Luân đôn (LCOcl) tăng 3,19 USD, đạt mức 90,63 USD/thùng. Giá vàng cũng tăng đạt mức kỷ lục khi giá dầu tăng mạnh và đồng USD giảm xuống mức thấp kỷ lục so với các loại ngoại tệ chủ yếu khác do việc FED cắt giảm lãi suất. Giá vàng giao ngay (XAU) đóng cửa đạt mức 791,70/792,50 USD/oz., giá vàng tương lai giao hàng vào tháng 12 (GCZ7) tăng 7,5 USD, đạt mức 795,30 USD/oz. 3. Tiêu điểm phân tích Hướng đi nào cho ngành ngân hàng Việt Nam? Trong giai đoạn 2005 – 2007, các ngân hàng Việt Nam được hưởng những yếu tố kinh tế vĩ mô thuận lợi và đạt được tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ. Lợi nhuận trên vốn tự có của nhiều ngân hàng đạt 9-10%, cao hơn nhiều so với mức 1-2% của ngành công nghiệp. Ngày nay, việc huy động vốn của ngân hàng từ xã hội, nhất là các ngân hàng thương mại cổ phần không còn quá khó. Những ngân hàng có tài sản trị giá tỷ USD sẽ tăng lên. Thời điểm 2007, mức vốn trung bình của một NHTMNN là 4.200 tỷ đồng. Tuy nhiên, hệ thống ngân hàng Việt Nam vẫn còn nhiều điểm yếu. Hệ số an toàn vốn bình quân của các ngân hàng thương mại Việt Nam thấp (dưới 5%), chưa đạt tỷ lệ theo yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước và thông lệ quốc tế (8%). Chất lượng và hiệu quả sử dụng tài sản Có thấp (dưới 1%), lại phải đối phó với rủi ro lệch kép là rủi ro kỳ hạn và rủi ro tỷ giá. Điểm hạn chế thứ hai của các ngân hàng trong nước là hệ thống dịch vụ và sản phẩm ngân hàng trong nước còn nghèo nàn, chất lượng chưa cao, chưa định hướng theo nhu cầu khách hàng và nặng về dịch vụ ngân hàng truyền thống. Các ngân hàng huy động vốn chủ yếu dưới dạng tiền gửi, chiếm 94% tổng nguồn vốn huy động và cấp tín dụng là hoạt động chủ yếu của ngân hàng, chiếm trên 80% tổng thu nhập. Việc cho vay chủ yếu dựa vào tài sản đảm bảo, trong khi thịtrường bất động sản và thịtrường hàng hóa chưa phát triển và còn nhiều biến động phức tạp; tự do hóa lãi suất có xu hướng làm cho mặt bằng lãi suất trong nước tăng lên, tạo điều kiện thu hút thêm tiết kiệm vào hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, lãi suất tiền gửi tăng lên khiến chi phí vốn từ nguồn nợ ngân hàng tăng lên. “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 4 FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy Một vòng xoáy ponzi mới bắt đầu do các NHTM có xu hướng bơm tiền cho các khách hàng truyền thống và lớn! Bệnh cũ tái phát. Cấu trúc tài sản và việc cân đối nguồn vẫn là mối lo thường trực kể từ khi hệ thống ngân hàng 2-cấp ra đời tới nay. Con số 50% tổng huy động ngắn hạn được kết chuyển sang nguồn tài trợ trung hạn trở lên rất đáng suy ngẫm. Hồi năm 1998, con số này là 25-30% đã có rất nhiều ý kiến cảnh báo về độ rủi ro và mất cân đối tài chính. Hôm nay nó là 50%. Với việc thực hiện cam kết WTO về mở cửa thịtrườngtài chính, ngành ngân hàng Việt Nam sẽ phải đổi mới chính mình để tồn tại trong môi trường cạnh tranh gay gắt hơn với các ngân hàng nước ngoài. Từ nay đến 2010, các ngân hàng sẽ phải đảm bảo hệ số an toàn vốn tối thiểu là 8% cũng như tuân thủ việc quản trị ngân hàng theo chuẩn Basel II. Trong khi đó, thịtrường dịch vụ ngân hàng truyền thống đang giảm dần mức sinh lời, còn thịtrường ngân hàng bán lẻ lại đòi hỏi những đầu tư căn bản về công nghệ và con người thì mới có thể cạnh tranh được với các ngân hàng nước ngoài có mức độ chuyên nghiệp cao trong lĩnh vực này sắp vào Việt Nam. Vậy các ngân hàng đang chọn giải pháp gì để tăng vốn và thị phần? Bán cổ phần cho ngân hàng nước ngoài: Hiện nay đã có 7 NHTMCP bán cổ phần cho các ngân hàng nước ngoài với tỷ lệ cổ phần bình quân là 10%. Chẳng hạn, Sacombank có cổ đông nước ngoài là ANZ, ACB là Standard Chartered Plc, Techcombank là HSBC và Habubank là Deutsche Bank. Các cổ đông chiến lược này cam kết sẽ hỗ trợ các ngân hàng về mặt công nghệ và kỹ năng. Bán cổ phần cho các tổng công ty lớn: Hơn 10 tổng công ty đã là đối tác chiến lược của Ngân hàng Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank). Ngoài việc cùng BIDV, Vincom, Vinashin . nộp hồ sơ xin thành lập Ngân hàng Phát triển công nghiệp (IDB), Tổng công ty dệt may Vinatex còn góp vốn vào Ngân hàng Nam Việt, Hàng Hải, ACB, Eximbank Gần đây Vinafood I đã cam kết mua cổ phần để trở thành cổ đông chiến lược của Incombank khi ngân hàng này tiến hành cổ phần hóa. Cam kết chủ yếu ở đây là các hỗ trợ phát triển kinh doanh, mở rộng thị phần cho vay. Trở thành cổ đông chiến lược của các ngân hàng khác: Theo thoả thuận, Vietcombank cùng với Công ty Liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Vietcombank (VCBF) sẽ đầu tư và nắm giữ 30% vốn điều lệ của GiaDinhBank và trở thành cổ đông chiến lược trong nước duy nhất của GiaDinhBank. Đây có thể là tiền đề cho những sáp nhập, hợp nhất trong hệ thống ngân hàng trong tương lai. Cổ phần hóa các ngân hàng thương mại nhà nước: Theo kế hoạch của chính phủ, bốn NHTMNN là Vietcombank, Incombank, BIDV và Mekong Housing Bank sẽ tiến hành cổ phần hóa từ nay đến 2010. Tham gia các lĩnh vực phi truyền thống: NHTMCP Phương Nam lập công ty bảo hiểm. Nhiều ngân hàng khác cũng có công ty chứng khoán, công ty bất động sản, công ty quản lý quỹ, công ty cho thuê tàichính như Vietcombank, BIDV, Habubank, v.v… Mở rộng mạng lưới “bán lẻ”: Để chuẩn bị cho việc thâm nhập sâu hơn vào thịtrường dịch vụ ngân hàng bán lẻ, nhiều ngân hàng đã tích cực mở rộng và nâng cấp mạng lưới chi nhánh của mình. Nếu so sánh quy mô mạng lưới, không có NHTMCP nào sánh được với các NHTMQD mà lớn nhất là Agribank với 500 phòng giao dịch và 1.500 chi nhánh toàn quốc. BIDV có 104 chi nhánh cấp I và sở giao dịch khắp nước, hàng trăm phòng giao dịch. Incombank có tổng tài sản chiếm hơn 25% thị phần trong toàn bộ hệ thống NHTM, với mạng lưới 2 sở giao dịch, 130 chi nhánh và trên 700 điểm giao dịch. Các “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 5 FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy NHTMCP cũng bước vào cuộc đua mở rộng quy mô theo phân khúc thịtrường của mình. Đi đầu phải kể đến Sacombank với 52 chi nhánh và 109 phòng giao dịch và Techcombank, 109 điểm giao dịch trải rộng trên 16 tỉnh thành cả nước; ACB với 84 chi nhánh và phòng giao dịch; Eximbank 36 điểm giao dịch và sẽ mở thêm 23 điểm giao dịch trong quý 3-4/2007; VIB 75 vào tháng 8/2007; Đông Á 80 chi nhánh và phòng giao dịch. Nỗ lực đa dạng hóa sản phẩm: Các ngân hàng đã bắt đầu hướng tới đối tượng khách hàng là DNVVN và cá nhân. Họ đua nhau cung cấp nhiều loại sản phẩm mới cho khách hàng. Chẳng hạn thẻ tín dụng/ghi nợ, dịch vụ thanh toán trực tuyến, cho vay mua nhà, mua xe, cho vay đi học, v.v… Hiện nay, nhiều ngân hàng đã bắt đầu cung cấp các khoản vay không cần thế chấp với thời hạn và giá trị cao hơn trước kia. Các quá trình thay đổi đang diễn ra mạnh mẽ trong hệ thống NHTM Việt Nam, tạo nên các vùng đất mới trong lãnh thổ tàichính của Việt Nam. Sự kiến tạo này sẽ còn tiếp tục thông qua các hoạt động: tăng vốn, mở rộng hệ thống chi nhánh, mua bán-sáp nhập, thành lập mới . Việc định đoạt lãnh thổ và quyền năng của từng cá nhân NHTM sẽ được xác lập qua một quá trình duy nhất: Cạnh tranh. WTO làm quá trình kiến tạo này phong phú, và vì thế phức tạp hơn nhiều: Cạnh tranh với những tập đoàn tàichính quốc tế. 4. Thông tin về hoạt động của Tổng công ty Trong tháng 10, Tổng công ty tiếp tục thực hiện các hoạt động liên quan đến đầu tư và xây dựng cơ cấu tổ chức. Về hoạt động tiếp nhận và đầu tư: Tính đến hết tháng 9/2007, Tổng công ty đã tiếp nhận hơn 700 doanh nghiệp với tổng giá trị sổ sách gần 7.400 tỷ đồng. Về việc hoàn thiện cơ cấu tổ chức: Tổng công ty đang dự thảo Điều lệ hoạt động của Tổng công ty. Ngoài ra, một loạt quy chế về hoạt động và tổ chức cũng đang được dự thảo như Quy chế đào tạo, Quy tắc đạo đức nghề nghiệp, Quy định về tuyển dụng, v.v… Về phát triển nguồn nhân lực: Xuất phát từ nhu cầu về nguồn nhân lực, trong tháng 10, Tổng công ty đã tổ chức tuyển dụng cán bộ cho các phòng ban chức năng và tổ chức một số khóa đào tạo nghiệp vụ cho cán bộ của Tổng công ty. Về hợp tác quốc tế: Tổng công ty đã phối hợp tổ chức Hội thảo về đầu tư và Gặp gỡ các nhà đầu tư, doanh nghiệp Hàn Quốc. Ngoài ra, Tổng công ty cũng có các thỏa thuận hợp tác với các tổ chức tàichính như China’s State Investment Corp., NYSE, v.v… Quy tắc bảntin : - Bản tinThịtrườngTàichính của SCIC do SCIC xây dựng dựa trên các nguồn thông tin tổng hợp được phép trích dẫn trên các báo chí, internet, đối tác cung cấp và SCIC tự tổng hợp, phân tích. - Bản tinThịtrườngTàichính này chỉ mang ý nghĩa tham khảo, SCIC không chịu bất kỳ nghĩa vụ hay trách nhiệm pháp lý nào liên quan đến việc các cá nhân hay tổ chức sử dụng các thông tin trên bảntin này. - Việc công bố hay trích dẫn các thông tin trên Bảntin này của các cá nhân hay tổ chức khác phải được phép “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 6 FN-SCIC-301007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy đồng ý của SCIC, trừ các tin tức do SCIC trích dẫn từ các nguồn hợp lệ khác ngoài SCIC. Mọi thông tin liên quan đến BảntinThịtrườngTài chính, xin vui lòng liên hệ : Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Địa chỉ : Số 6, Phan Huy Chú, Hoàn Kiếm, Hà Nôi Điện thoại : 844 278 0145 – Fax: 844 278 0136 E-mail : contact@scic.vn Website : www.scic.vn “Bản tinthịtrườngtài chính” – ngày30tháng10 năm 2007 7 . nhóm Thực phẩm tăng 1,19%. 2. Thị trường tài chính Bản tin thị trường tài chính – ngày 30 tháng 10 năm 2007 1 FN-SCIC -301 007 Tổng công ty Đầu tư và kinh. FN-SCIC -301 007 Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước Strategy BẢN TIN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Ngày 30 tháng 10 năm 2007 Nội dung I. Thông tin kinh