Tổng quan thị trường tài chính ppt

TO Å NG QUAN TONG QUAN T AØI CHÍNH – TIEÀN TE Ä Ä PGS.TS. SÖÛ ÑÌNH THAØNH KHOA TA Ø I CHÍNH NHA Ø NÖÔ Ù C KHOA TAI CHÍNH NHA NÖÔC 2/7/2009 1 N Ộ I D U N G N G HIÊN CƯ Ù U Ộ U G G CƯU 1 Giơ ù i thiệu to å ng quan 1 . Giơi thiệu tong quan 2. Hệ thống hóa các lý thuyết tài chính – tie à n tệ tien tệ 3. Thực tiễn phát triển lónh vực tài chính – ià û i t i e à ntệơ û V i ệt Nam 4. Hội nhập & toàn cầu tài chính 2/7/2009 2 GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 1 Tie á p cận pham tru ø ta ø i chính 1 . Tiep cận pha ï m tru tai chính 2. Tiếp cận phạm trù tiền tệ Mái h 3. M o ái quan h ệ 2/7/2009 3 Phạm trù tiền tệ Ca ù c nha ø kinh te á đònh nghóa t ie à n (Money) như la ø ba á t Cac nha kinh te đònh nghóa t ien (Money) như la bat cứ những gì nói chung được chấp nhận trong thanh toa ùn h a øn g h o ù a va ø dòc h vu h oặc t h a nh toa ùn ca ù c kh oa ûn toa ag oa va dòc vu ï oặc ta toa cac oa nợ (Mishkin, 2007): tiền giấy, tiền kim khí, séc, chứn g chỉ tiết kiệm… g  Khái niệm trên được tiếp cận trên khía cạnh cung tiền. Đ ò nh n g hóa tiền của các nhà kinh tế đươ ï c hiểu theo ò g ï nghóa rộng hơn => Xuất hiện khái niệm tính lỏng/tính thanh khoản của tiền tệ. 2/7/2009 4 Phạm trù tiền tệ Tie à n tệ co ù ca ù c chư ù c na ê ng : Tien tệ co cac chưc nang :  Phương tiện trao đổi  Đơn vò tính toa ù n  Đơn vò tính toan  Cất trữ giá trò  Thanh toa ù n ca ù c khoa û n nơ  Thanh toan cac khoan nơ ï =>Phương tiện trao đổi là chức năng giúp để pha â n biệt tie à n co ù tính lo û ng cao vơ ù i ca ù c ta ø i sa û n phan biệt tien co tính long cao vơi cac tai san tài chính (cổ phiếu, trái phiếu…) 2/7/2009 5 Phạm trù tiền tệ Đo lươ ø ng kho á i tie à n (tính lo û ng) : Đo lương khoi tien (tính long) :  M 0 :Khốitiềncơsở(doNHTWcung ư ù ng) ưng)  M 1 :M 0 + tiền gởi phát hành séc M M ti à ûi ù äh iù hû  M 2 : M 1 + ti e à ngơ ûi co ù me ä n h g i a ù n h o û …  M 3 :M 2 + tiền gởi có mệnh giá lớn … Từ M 1 -> M 3 tính lỏng tiền tệ giảm dần; và các NHTM tham gia vào quá trình tạo ra 2/7/2009 6 các thành phần của khối tiền. Phạm trù tài chính Khoa hoc t a ø i chính la ø khoa hoc nghie â n cư ù u Khoa ho ï c t ai chính la khoa ho ï c nghien cưu quản lý các nguồn lực đã được tiền tệ hóa. T a øi c hính t h uộc lónh vưc p h a ân p h o ái = > co ù t h e å a c tuộc vư ï c pa po > co te nhận thức tài chính qua các hoạt động:  Q uản l y ùn g uồn vốn ( hu y đo ä n g vốn , lư ï a Q y g (y äg , ï chọn cấu trúc vốn…)  Q uản l y ù tài sản (Xâ y dư ï n g và q uản l y ù Q y y ïg q y danh mục đầu tư, đònh giá tài sản, quản trò rủi ro ) 2/7/2009 7 Phaïm truø taøi chính Financial resource Financial resource Finance 2/7/2009 8 Phạm trù tài chính Dưa va ø o ly ù thuye á t tro ø chơi (Game theory) va ø thie á t Dư ï a vao ly thuyet tro chơi (Game theory) va thiet lập thể chế (Mechanism Design), các hoạt động ta ø i chính đươc hình tha ø nh tre â n cơ sơ û tương ta ù c cu û a tai chính đươ ï c hình thanh tren cơ sơ tương tac cua các yếu tố: Ngươ ø i chơi ( Players)  Ngươi chơi ( Players) .  Giá trò gia tăng (Added values ).  Quy tắc (Rules); chiến thuật (Tacties).  Pham vi ( Sco p e ) . 2/7/2009 9 ï (p)  => 5 yếu tố đó hợp thành PARTS Phạm trù tài chính Ca ê n cư ù va ø o chu û the å tham gia hoat động cu û a ta ø i Can cư vao chu the tham gia , hoa ï t động cua tai chính được phân tách thành: Ta ø i chính chính phu û (ta ø i chính co â ng)  Tai chính chính phu (tai chính cong) .  Tài chính công ty.  Tài chính – ngân hàng (gọi tắt là khu vực tài chính).  Tài chính cá nhân. 2/7/2009 10 [...]...Mối quan hệ tiền tệ và tài chính Tiền -> qua hoạt động của tài chính: Tích tụ/ tập trung => nguồn tài chính (năng lực ) tài chính) => tài trợï các dựï án đầu tư Các nguồn lực tiềm năng phải trải quá trình tiền tệ hóa => nguồn tài chính tien hoa nguon tai chính 2/7/2009 11 Mối quan hệ tiền tệ và tài chính Các hoạt động tài chính làm tăng ( giảm) giá trò tien tiền tệ của các nhà đầu tư chủ thể quản lý tài. .. cac nha đau tư, chu the quan ly tai chính Cá C ùc nhàø đ àu tư h đầ $ $ Cac cong Các công ty $ $ Chức năng tài chính $ Sản xuất sản phẩm 2/7/2009 $ $ $ Thò trường tài chính 12 HỆ THỐNG CÁC LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ 1 Ly thuyet tai 1 Lý thuyết tài chính cong công 2 Lý thuyết liên quan đến tài chính công ty 3 Lý thuyết tiền tệ 2/7/2009 13 Lý thuyết tài chính công Tai Tài chính công có vai trò: cong... chính công Tai Tài chính công có vai trò: cong co tro: Khắc phục thất bại thò trường Tái phân phốái thu nhập xã hội Chính sách tài khóa là công cụ ổn đònh kinh tế vó mô/chu kỳ kinh tế => tác động vào tài chính công ty, khu vực tài chính và tài chính cá nhân 2/7/2009 14 Lý thuyết tài chính công Khoa hoc tài chính công nghiên cứu: chính sách học tai cong nghien cưu: sach sử dụng công cụ thuế và chi tiêu... phát triển q p Sự sụp đổ chế độ tài chính BrettonWoods Các công cụ tài chính quốc tế phát triển Như vậy, toàn cầu tài chính là một nhánh của toàn cầu kinh tế Toàn cầu hóa làm cho thò trường tài chính của 1 quốác gia ngày càng hội nhập vào mạng lưới thò trường tài chính của thế giới 2/7/2009 30 Toàn cầu kinh tế Toan cau san xuat Toàn cầu sản xuất Toan cau tai Toàn cầu tài chính Phân phối nguồn lực phu... tính lỏng (Keynes – 1936) Thuyết đònh lượng hiện đại của Friedman (1956…) Mô hình ISLM phối hợïp chính sách tài khóa & p chính sách tiền tệ (Keyess) Lý thuyết tiền tệ và lạm phát… 2/7/2009 22 THỰC TIỄN Ở VIỆT NAM Tai Tài chính công cong Tài chính công ty Tai Tài chính – ngân hàng ngan hang 2/7/2009 23 Tài chính công Nhưng Những thay đổi và phát triển: đoi va phat trien: Phân biệt khu vực công và khu... cầàu tàøi chính vàø hí h toàn cầu sản xuất 31 Hội nhập & Toàn cầu hóa Cơ hội: 2/7/2009 Người đi vay hoàn toàn không bò giới hạn, họ co the ho có thể tìm kiếm vốn trên thò trường tài kiem von tren trương tai chính của quốc gia khác Người đầu tư không bò giới han để tìm kiếm g ò g ï cơ hội đầu tư trên thò trường tài chính ở các quốc gia khác Các đònh chế tài chính tìm kiếm để có mặt trên thò trường toàn... thuyết tài chính công ty Sự tien hoa ly thuyet lien Sư tiến hóa lý thuyết liên quan đến tài chính đen tai công ty được chia thành 3 nhóm: Ly thuyet cu Lý thuyết cũ (Old finance) finance) Lý thuyết hiện đại (Modern finance) Ly thuyet mơi Lý thuyết mới (new finance) 2/7/2009 18 Các lý thuyết tài chính công ty Ly thuyet cu Lý thuyết cũ (Old finance): Chủ đề (Theme): Phân tích bảng báo cáo tài chính và... tài chính và bản chất của công cu nơ tài chính va ban chat cua cong cụ nợ tai Mô hình (Paradigms): Phân tích bảng báo cáo tài chính (Graham & Dodd, 1951) Đánh gia luật pháp liên quan đến sát nhập và mua lại cong lai công ty cũng như quản trò phá sản và tái cơ cấu cung quan pha san va tai cau (Dewing, 1953) Nền tảng: Kế toán và pháp luật 2/7/2009 19 Các lý thuyết tài chính công ty Ly thuyet Lý thuyết hiện... các quy đònh về tài chính: Giảm và miễn trừ thuế (tax heaven) Thực hiện các chương trình tư nhân hóa Coi trọng các sáng kiến thò trường, phát huy ) vai trò hiệäp hộäi) Nới lỏng những giới hạn giao dòch tài chính Ngược lại: Tăng cường giám sát, bảo vệ quyền của các nhà đầu tư ( khắc phục thông tin bất cân xứng, bảo g hiểm tín dụïng) 2/7/2009 35 Đoi mới quan tai Đổi mơi quản trò tài chính Phát triển... chứng khoán (1998, 2007) Phat trien Phát triển hệ thống tài chính và thành thong tai va thanh lập thò thò trường vốn (2000) uật doa ể ( 000) Luật kinh doanh bảo hiểm (2000) Luật Bảo hiểm xã hội (2007) 2/7/2009 26 HỘI NHẬP & TOÀN CẦU HÓA TÀI CHÍNH Trình từ: Hộäi nhậäp -> toàn cầu Hội nhập khu vực -> hội nhập toàn cầu (toàn cầu hóa) Toàn cầu hóa tài chính xuất hiện trong những năm 70 gắn liền bối cảnh: . thành: Ta ø i chính chính phu û (ta ø i chính co â ng)  Tai chính chính phu (tai chính cong) .  Tài chính công ty.  Tài chính – ngân hàng (gọi tắt là khu vực tài chính) .  Tài chính cá nhân. 2/7/2009 10 Mối quan hệ tiền tệ và tài chính  Tiền. động vào tài chính công ty, khu vực tài chính và tài chính cá nhân. 2/7/2009 14 Lý thuyết tài chính công Khoa hoc ta ø i chính co â ng nghie â n cư ù u : chính sa ù ch Khoa ho ï c tai chính cong nghien cưu : chính sach sử. THUYẾT TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ 1Ly ù thuye á tta ø i chính co â ng 1 . Ly thuyet tai chính cong 2. Lý thuyết liên quan đến tài chính công ty. ty. 3. Lý thuyết tiền tệ 2/7/2009 13 Lý thuyết tài