Xây dựng danh mục đầu tư tài chính

Xây dựng danh mục đầu tư tài chính Xây dựng danh mục đầu tư tài chính Xây dựng danh mục đầu tư tài chính Xây dựng danh mục đầu tư tài chính Xây dựng danh mục đầu tư tài chính Xây dựng danh mục đầu tư tài chính

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ****** BÀI TẬP LỚN MƠN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH - FIN84A07 - NHĨM 04 Họ tên Mã sinh viên Đinh Hồng Khải 21A4010265 Mai Đức Lương 21A4010337 Triệu Đức Hoàng 21A4010211 Phùng Việt Hương 21A4010256 Lê Thị Khánh Linh 21A4010848 MỤC LỤC MỤC LỤC Lời mở đầu .3 DANH MỤC ĐẦU TƯ I Xây dựng sách đầu tư .4 1, Tỷ suất sinh lời kì vọng (theo tuần) 2, Rủi ro nhà đầu tư gặp phải 3, Yêu cầu riêng khách hàng II Xây dựng DMĐT tối ưu , Dữ liệu giá theo tuần (thứ hàng tuần) (TSSL) .6 b, Tính tốn mức sinh lời, rủi ro c, Ma trận hiệp phương sai ma trận hệ số tương quan 10 d, Tối ưu hoá DMĐT 11 e, Đường cong hiệu .11 III Phân tích định giá cổ phiếu 12 A, Phân tích cổ phiếu 12 B, Định giá cổ phiếu (Phương pháp so sánh) .15 Lời mở đầu Với nhà đầu tư có sẵn nguồn vốn nhàn rỗi, đầu óc kinh tế mình, họ ln mong muốn có số tiền nhiều sinh từ nguồn vốn Nhà đầu tư đem gửi ngân hàng để hưởng lãi ngại rủi ro mong muốn đầu tư an toàn tuyệt đối Nhưng nhà đầu tư không nhận khoảng tiền lãi cao rủi ro lợi nhuận ln vận động ngược chiều với trừ đầu tư vào thị trường chừng khốn, hình thức đầu tư đầy rủi ro mang lại mức lợi nhuận cao Để đạt điều này, nhà đầu tư phải nắm bắt tình hình kinh tế ngồi nước, cần có phương pháp đầu tư hiểu biết quy luật tăng giảm giá, lượng mua lượng bán thị trường chứng khốn mà lợi chọn cho danh mục đầu tư hiệu Với mục đích lựa chọn cổ phiếu mang lại mức lợi nhuận cao rủi ro thấp tương lai, nhà đầu tư thu tỷ suất sinh lời tốt số chứng khoán VNIndex qua việc thực tốt chiến lược phân bổ tài sản, phân bổ tỷ trọng đầu tư cách, nhóm phân tích đưa lời tư vấn cho nhà đầu tư việc phân bổ tỷ trọng đầu tư hợp lý, phù hợp với mục tiêu đặt DANH MỤC ĐẦU TƯ Xây dựng sách đầu tư I 1, Tỷ suất sinh lời kì vọng (theo tuần) Tỉ suất sinh lời yếu tố để nhà đầu tư định mua hay bán cổ phiếu, có ảnh hưởng lớn đến hoạt động giao dịch Đây tỷ lệ lợi nhuận có từ số vốn đầu tư ban đầu, tỷ lệ lớn nhà đầu tư nhận nhiều tiền R(e) = (D1+P1-P0) ⁄ P0 = D1 ⁄ P0 + (P1-P0) ⁄ P0 Trong đó: D1/P0 tỷ suất cổ tức (P1-P0)/P0 tỷ suất lời vốn Tỉ suất sinh lời kì vọng 1%/tuần, 48%/năm 2, Rủi ro nhà đầu tư gặp phải Để đo lường rủi ro, dùng phân phối xác suất với hai tham số đo lường phổ biến TSST kỳ vọng độ lệch chuẩn Để đo lường độ phân tán hay sai biệt lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng, người ta dùng phương sai (σ² ) độ lệch chuẩn (σ) Phương sai:  Độ lệch chuẩn: Rủi ro cho DMĐT: Rủi ro danh mục đầu tư đo lường độ lệch chuẩn danh mục đầu tư Trong đó: Wi,j : Tỷ trọng vốn đầu tư vào tài sản thứ i, j Covi,j : Hiệp phương sai tài sản i,j Rủi ro thị trường: kinh tế gặp phải dịch bệnh covid nên doanh nghiệp khó khăn việc sản xuất kinh doanh dẫn tới việc tăng trưởng khơng đạt kì vọng Vì nên giá cổ phiếu có rủi ro giảm thời gian tới • Rủi ro cụ thể liên quan tới doanh nghiệp: - Liên quan tới sức khỏe tài doanh nghiệp: Dịch covid làm sản xuất kinh doanh bị chậm phải tạm dừng thời gian dài khiến chi phí tài tăng Việc tạo gánh nặng cho doanh nghiệp dẫn tới phá sản - Liên quan tới mặt hàng mà doanh nghiệp kinh doanh: Giá thành sản phẩm giảm mạnh, chi phí đầu vào tăng, nhu cầu sản phẩm giảm yếu tố làm giảm doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp Điều dẫn tới giá cổ phiếu bị tác động tiêu cực • Rủi ro danh mục đầu tư: Mức sinh lời cổ phiếu khơng mong muốn dẫn tới tỉ suất sinh lời kỳ vọng bị giảm • Rủi ro khoản: gặp rủi ro khoản • Rủi ro lạm phát: Hiện giá dầu khí nguyên vật liệu đầu vào cho lượng tăng mạnh Vì rủi ro giá hàng hóa tăng tỉ suất sinh lời kì vọng giữ nguyên thu nhập thực nhận khách hàng thấp 3, Yêu cầu riêng khách hàng Vì người bận rộn công việc muốn đầu tư vào danh mục đầu tư nhà đầu tư có yêu cầu riêng: Tỷ suất sinh lời tính theo tuần phải có báo cáo tuần để ơng B tham khảo nắm tình hình dịng tiền lời/lỗ - Mục tiêu tăng trưởng vốn tối thiểu 10%/năm - Mục tiêu dự tính đầu tư vòng năm, thấy tỷ suất sinh lời cao tỷ suất sinh lời kỳ vọng đổ thêm vốn - Vì danh mục đầu tư không cố định ngành nên cần có thơng số cho ngành để nắm II Xây dựng DMĐT tối ưu , Dữ liệu giá theo tuần (thứ hàng tuần) (TSSL) Ngày CRE HNF SAB TLH UIC 25/12/2019 0.0319 0.3255 -0.0021 0.0940 0.0097 18/12/2019 -0.0211 -0.0043 -0.0004 -0.0196 0.0127 11/12/2019 -0.0018 0.0004 0.0104 -0.0165 -0.0380 4/12/2019 -0.0018 0.0046 0.0009 -0.0319 -0.0186 27/11/2019 -0.0144 0.0382 -0.0642 -0.0208 0.0053 20/11/2019 -0.0045 -0.2816 -0.0226 0.1566 0.0219 13/11/2019 -0.0018 0.3200 -0.0308 -0.0148 -0.0456 6/11/2019 -0.0045 -0.3673 -0.0039 -0.0030 0.0282 30/10/2019 -0.0018 -0.0239 0.0357 -0.0559 -0.0698 23/10/2019 -0.0097 0.2943 -0.0156 -0.0324 0.0912 16/10/2019 0.0018 -0.1093 0.0028 -0.0133 -0.0278 9/10/2019 0.0143 -0.0025 -0.0362 -0.0079 0.0040 2/10/2019 -0.0062 0.3068 0.0072 -0.0026 -0.0053 25/09/2019 -0.0035 -0.2498 -0.0087 -0.0156 -0.0394 18/09/2019 -0.0079 0.3807 0.0107 -0.0026 -0.0025 11/9/2019 0.0035 -0.0616 0.0019 -0.0277 -0.0392 4/9/2019 -0.0122 -0.2412 -0.0312 0.0232 0.1233 28/08/2019 0.0106 0.2765 -0.0213 0.0026 0.0368 21/08/2019 -0.0018 0.0684 0.0032 -0.0153 -0.0084 14/08/2019 0.0053 -0.1426 -0.0107 0.0103 0.0190 7/8/2019 -0.0114 -0.1163 0.0036 0.0183 -0.0227 31/07/2019 -0.0138 -0.2685 0.0054 -0.0905 -0.0206 24/07/2019 0.0339 -0.1145 -0.0297 0.0024 -0.0027 17/07/2019 -0.0080 0.0000 0.0035 -0.0095 0.0139 10/7/2019 -0.0191 0.0000 0.0326 -0.0140 0.0513 3/7/2019 0.0322 0.0708 -0.0213 0.0142 -0.0029 26/06/2019 0.0081 -0.1498 0.0236 0.0024 -0.0029 19/06/2019 -0.0160 0.0000 0.0055 -0.0094 -0.0014 12/6/2019 0.0162 0.0000 0.0000 0.0095 -0.0086 5/6/2019 -0.0415 0.0000 0.0526 -0.0163 0.0000 29/05/2019 -0.0137 0.0000 -0.0129 -0.0046 0.0465 22/05/2019 0.0026 0.0000 0.0423 0.0000 -0.0434 15/05/2019 -0.0043 -0.0908 0.0446 -0.0182 -0.0068 8/5/2019 -0.0059 0.0000 -0.0061 -0.0090 0.0278 2/5/2019 -0.0034 0.0000 0.0154 -0.0432 -0.0029 24/04/2019 -0.0017 0.0000 -0.0275 -0.0374 0.0371 17/04/2019 0.0051 -0.0053 -0.0008 0.0191 0.0000 10/4/2019 0.0000 0.0000 0.0004 0.0442 0.0000 3/4/2019 -0.0092 -0.3995 -0.0156 0.0180 0.0386 27/03/2019 -0.0132 0.0000 0.0052 -0.0348 -0.0371 20/03/2019 0.0042 0.0000 -0.0216 0.0088 -0.0138 13/03/2019 -0.0155 0.0000 0.0455 -0.0108 0.1126 6/3/2019 -0.0216 0.0000 -0.0145 0.0383 -0.0591 27/02/2019 0.0000 0.0000 0.0143 0.0856 -0.0314 20/02/2019 0.0280 0.0923 0.0335 -0.0331 -0.0138 13/02/2019 0.0245 0.0000 0.0133 0.0818 0.1126 30/01/2019 0.0189 0.0000 -0.0034 -0.0225 0.1578 23/01/2019 0.0026 0.3198 -0.0217 -0.0762 -0.0756 16/01/2019 -0.0211 0.3698 -0.0205 -0.0181 0.0103 9/1/2019 0.0042 0.3218 -0.0193 -0.0963 0.0036 2/1/2019 2, Tính tốn mức sinh lời, rủi ro Mức sinh lời Dưới tác động dịch Covid19, HNF UIC giữ mức sinh lời dương, CRE, SAB TLH mức sinh lời âm Mức rủi ro Độ lệch chuẩn tương đối thấp, phản ánh biến động giá cổ phiếu tương đối thấp rủi ro Đáng ý, HNF có độ lệch chuẩn cao so với cổ phiếu lại 3, Ma trận hiệp phương sai ma trận hệ số tương quan Hiệp phương sai Matrix covariance CRE HNF SAB TLH CRE 0.000222 HNF 0.000278 0.032537 SAB -0.000056 -0.000352 0.000538 TLH 0.000130 -0.001488 -0.000069 0.001820 UIC 0.000064 -0.001148 -0.000207 0.000411 UIC 0.002083 Hiệp phương sai đo lường mối quan hệ định hướng lợi nhuận hai tài sản Hiệp phương sai dương có nghĩa lợi nhuận hai tài sản di chuyển hiệp phương sai âm có nghĩa chúng di chuyển ngược lại Hệ số tương quan: số thống kê đo lường mức độ mạnh yếu mối quan hệ hai biến số 4, Tối ưu hoá DMĐT 5, Đường cong hiệu 10 III Phân tích định giá cổ phiếu A, Phân tích cổ phiếu A.1 Công ty thực phẩm Hữu Nghị (HNF) a, Tổng quan Công ty Cổ phần Thực phẩm Hữu Nghị (HUUNGHI FOOD), tiền thân Nhà máy bánh kẹo cao cấp Hữu Nghị, thành lập thức hoạt động vào ngày 8/12/1997 Ngay từ thành lập có nhiều khó khăn cơng ty mạnh dạn đầu tư dây chuyền công nghệ 11 sản xuất bánh tiên tiến với trang thiết bị đại cộng hoa liên bang Đức với công suất 10 tấn/ngày Sau xây dựng sở vật chất lắp đặt xong dây chuyền máy móc, nhà máy sản xuất cơng ty hình thành vào hoạt động Trải qua 10 năm hoạt động công ty không ngừng lớn mạnh, mở rộng quy mơ, đa dạng hóa nghành hàng, phát triển mở rộng thị trường tạo công ăn việc làm cho ngàn lao động Các hoạt động sản xuất kinh doanh công ty cổ phần thực phầm Hữu Nghị đa dạng như: kinh doanh xuất nhập khẩu, sản xuất, dịch vụ ăn uống, thương mại nội địa … Trong hoạt động trọng tâm công ty sản xuất kinh doanh bánh kẹo, thực phẩm Doanh thu từ hoạt động chiếm gần 80% tổng doanh thu công ty Hiện hoạt động sản xuất kinh doanh bia, nước giải khát bánh kẹo, chế biến nông sản thực phẩm công ty trọng phát triến nhất, đặc biệt dây truyền sản xuất sản phẩm bánh mỳ mặn công nghiệp Đây sản phẩm thành công công ty, ưa chuộng thị trường Công ty chuyển dần sang cấu sản xuất bánh kẹo, thực phẩm tầm trung cao cấp.Đặc biệt đẩy mạnh chiến dịch quảng cáo bán hàng mùa lễ tết tết Trung thu hay tết cổ truyền với mặt hàng đặc trưng mứt tết, hộp q biếu …Ngồi cơng ty đẩy mạnh việc xuất khấu mặt hàng nông sản , thực phẩm cà phê, hạt tiêu, gạo, ngô, cao su, sắn lát, đậu phộng, thực phẩm chế biến cháo, mì ăn liền,… Song song với nhập phân phối loại sản phẩm ngoại : đường, bánh kẹo, thuốc lá, nguyên liệu, hương liệu chế biến bánh, mứt, kẹo,… để phục vụ nhu cầu nước b, Báo cáo tài So với năm 2018, tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng lên, chiều tăng với tổng tài sản, chủ yếu tăng khoản phải thu ngắn hạn Chỉ tiêu hàng tồn kho giảm, làm giảm tính khoản nguồn vốn Chỉ tiêu đầu tư tài ngắn hạn giảm chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Tài sản dài hạn tăng, doanh nghiệp trọng mở rộng quy mô, sản xuất Tài sản ngắn hạn tăng yếu tố tích cực cho tồn q trình hoạt động cơng ty Tỷ trọng TSDH tăng thể quy mô TSDH nâng cao Cơ sở vật chất kĩ thuật tăng cường tạo điều kiện cho công ty mở rộng quy mô sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng vị cạnh tranh thị trường,… c, Khả sinh lời (ROE) 12 Doanh thu tăng, dấu hiệu tốt khách hàng sẵn sàng sử dụng loại sản phẩm công ty dù giá có tăng, bên cạnh cơng ty chịu ảnh hưởng dịch Covid19 Năm 2019, tỉ suất lợi nhuận ROA ROE công ty giảm cho thấy công ty quản lý chi phí chưa tốt chưa sử dụng hiệu tài sản có Doanh nghiệp có khả tốn khoản nợ đến hạn, nhiên có khả gặp rủi ro, phải lí tài sản để trả nợ A.2 CTCP đầu tư phát triển nhà Đô thị IDICO (UIC) a, Tổng quan Công ty cổ phần đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO (HOSE: UIC) thành lập năm 2001 chuyển sang hoạt động theo hình thức cổ phần theo Quyết định số 2028/QĐ-BXD Bộ Xây dựng với tên gọi Công ty cổ phần đầu tư phát triển Nhà Đô thị IDICO (IDICO-UDICO) với vốn Điều lệ 20 tỷ đồng, Nhà nước nắm giữ 51% Sau 10 năm hoạt động IDICOUDICO khẳng định thương hiệu thị trường Các sản phẩm, dịch vụ IDICO-UDICO khách hàng đánh giá cao tiến độ, chất lượng giá 13 Thuộc nhóm ngành phát triển bất động sản, lĩnh vực hoạt động kinh doanh doanh nghiệp bao gồm: Đầu tư xây dựng phát triển kinh doanh nhà, sở hạ tầng kỹ thuật đô thị, khu dân cư, khu công nghiệp, khu kinh tế, cơng trình thủy điện, nhiệt điện; Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng, thủy lợi, kỹ thuật hạ tầng; Thiết kế thi công cơng trình đường dây trạm biến thế, thi cơng lắp đặt máy móc thiết bị phục vụ xây dựng; Kinh doanh điện, nước dịch vụ kỹ thuật khu công nghiệp đô thị; Thiết kế hệ thống cung cấp điện hạ thế, hệ thống cấp nước khu cơng nghiệp, thị khu dân cư; Kinh doanh lắp đặt thiết bị điện điện lạnh cho cơng trình dân dụng công nghiệp; Khai thác mỏ, chế biến, sản xuất kinh doanh nguyên liệu, nhiên liệu (xăng, dầu) vật liệu xây dựng Xuất nhập vật tư, thiết bị, vật liệu xây dựng; Vận chuyển hàng hóa; Tư vấn thiết kế đầu tư xây dựng b, Báo cáo tài Tỉ lệ tài sản ngắn hạn tăng lên (58,5%), chủ yếu tăng khoản tiền tương đương tiền Việc giảm tiêu hàng tồn kho làm giảm tính khoản nguồn vốn, tiền khoản tương đương tiền tăng làm khả toán doanh nghiệp tăng lên Tài sản dài hạn tăng, doanh nghiệp trọng mở rộng quy mơ, sản xuất Trong đó, tỷ lệ tài sản dài hạn có tăng nhẹ từ năm 2017 doanh nghiệp nhập thêm nhiều máy móc, trang thiết bị, xây dựng nhà xưởng để cung cấp cho hoạt động kinh doanh Cơ cấu tài sản : Tỷ lệ tài sản ngắn hạn tương đối ổn định, cho thấy điều kiện tài khả chi trả cho chi phí phát sinh doanh nghiệp c, Khả sinh lời (ROE) Năm 2019, tỉ suất lợi nhuận ROA ROE công ty giảm cho thấy cơng ty quản lý chi phí chưa tốt chưa sử dụng hiệu tài sản có Tuy nhiên, tỉ số mức tương đối cao, thể doanh nghiệp sử dụng vốn đem lại doanh thu cao Tương tự với tỷ số lợi nhuận doanh thu (ROS), số qua năm giao động cách ổn định hiệu quả, đem lại lãi lớn cho doanh nghiệp nhà đầu tư Hệ số tốn ngắn hạn lớn khả tốn nợ ngắn hạn doanh nghiệp cao đồng nghĩa với việc rủi ro phá sản doanh nghiệp thấp Năm 2019 số liệu cho thấy hệ số có tăng nhẹ an tồn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Hệ số khả toán nhanh: khả toán nợ gặp khó khăn, nhìn chung năm hệ số mức an toàn chấp nhận 14 Tương tự hệ số khả toán tức thời: hệ số biến động nhỏ qua năm, thể rủi ro toán tương đối thấp B, Định giá cổ phiếu (Phương pháp so sánh) Cổ phiếu HNF So sánh với ngành % t ươ ng đốối PE % t ươ ng đốối PB Q1/2019 58% 463% Q/2019 -78% 232% Q3/2018 -162% 203% Q4/2018 -80% 149% Gầần đầy nhầất -45% 71% % tương đối PE > max quý: định giá cao % tương đối PE < quý: định giá thấp Kếất định giá Kém nhầất Tốất nhầất Hiện Tại Giá theo PE 77,735.56 -28,086.99 định giá hợp lí Giá theo PB 45,492.83 141,040.65 đ nh ị giá thấốp Cổ phiếu UIC So sánh với ngành % t ươ ng đốối PE % t ươ ng đốối PB Q1/2018 54.67% 83.62% Q/2018 37.11% 78.08% Q3/2018 30.80% 84.08% Q4/2018 29.96% 82.84% Gầần đầy nhầất 45.79% 131.44% % tương đối PE > max quý: định giá cao % tương đối PE < quý: định giá thấp Kết định giá Kém Tốt 15 Hiện Tại Giá theo PE 40,567.16 74,033.89 định giá hợp lí Giá theo PB 36,828.36 39,658.39 định giá cao 16 ... sản, phân bổ tỷ trọng đầu tư cách, nhóm phân tích đưa lời tư vấn cho nhà đầu tư việc phân bổ tỷ trọng đầu tư hợp lý, phù hợp với mục tiêu đặt DANH MỤC ĐẦU TƯ Xây dựng sách đầu tư I 1, Tỷ suất sinh...MỤC LỤC MỤC LỤC Lời mở đầu .3 DANH MỤC ĐẦU TƯ I Xây dựng sách đầu tư .4 1, Tỷ suất sinh lời kì vọng (theo tuần) 2, Rủi ro nhà đầu tư. .. liệu xây dựng Xuất nhập vật tư, thiết bị, vật liệu xây dựng; Vận chuyển hàng hóa; Tư vấn thiết kế đầu tư xây dựng b, Báo cáo tài Tỉ lệ tài sản ngắn hạn tăng lên (58,5%), chủ yếu tăng khoản tiền tư? ?ng