bai-giang-tham-dinh-du-an-dau-tu

Thẩm định dự án đầu tư Các phương pháp Giá trị rịng (NPV) Tỷ suất hồn vốn nội (IRR) Tỷ suất hồn vốn nội có điều chỉnh (MIRR) Chỉ số lợi nhuận (PI) Thời gian hoàn vốn (PP) Nguyên tắc • Nguyên tắc thứ nhất: Khơng để thua lỗ • Ngun tắc thứ hai: Không quên Nguyên tắc thứ Tỷ lệ chiết khấu • Tỷ lệ chiết khấu sử dụng để đánh giá dự án phải xác định tương đương với mức độ rủi ro dự án đầu tư • Với doanh nghiệp, tỷ lệ chiết khấu thường tính tương đương với chi phí vốn bình qn doanh nghiệp (WACC) • Trong thực tế, doanh nghiệp thường xác định tỷ lệ chiết khấu cao Giá trị ròng (Net present Value) Giá trị ròng số chênh lệch giá trị dòng tiền kỳ vọng dự án với khoản chi phí ban đầu Giá trị rịng (Net present Value) Ý nghĩa • Hoạch định ngân sách đầu tư • Phân tích khả sinh lời dự án • Tính giá cổ phiếu Giá trị ròng (Net present Value) CF0 CF1 CF2 n CFn Giá trị rịng (Net present Value) Cơng thức n CFt NPV    CF n t 1 (1  k ) Giá trị ròng (Net present Value) Khi dòng tiền kỳ vọng năm dòng tiền   CF n NPV   (1  k )  CF0 k Giá trị rịng (Net present Value) • VD: Một dự án đầu tư có vốn ban đầu $40,000, lãi suất chiết khấu 10%/năm, doanh thu năm đầu dòng tiền đều: $11,000, đến năm thứ sáu lỗ $9,000? Tính NPV dự án thời gian năm, năm