THÔNG TIN TÀI LIỆU
Kinh tế giới Hồng Cơng Tuấn Tháng 07, 2020 TRIỂN VỌNG KINH TẾ THẾ GIỚI Trưởng phận kinh tế Tuan.hoangcong@mbs.com.vn Tóm tắt nội dung: Nguyễn Phi Long Chuyên viên phân tích Long.nguyenphi@mbs.com.vn Nguyễn Đức Anh, CFA Giá dầu tiếp tục trì đà hồi phục quanh mức 38-43 USD/thùng nhu cầu hồi phục kinh tế lớn mở cửa trở lại Hoạt động thương mại toàn cầu năm dự kiến sụt giảm khoảng 23%, cao nhiều mức giảm 12% năm 2009 dịch bệnh khiến nguồn cung bị gián đoạn nhu cầu suy yếu biện pháp phong toả nhiều quốc gia Chuyên viên phân tích Anh2.nguyenduc@mbs.com.vn Số liệu bán lẻ Mỹ tháng tiếp tục cho thấy dấu hiệu tích cực ngành bán lẻ với mức tăng 7,5% MoM, nhiên sóng tái nhiễm chương trình hỗ trợ phủ kết thúc vào cuối tháng khiến ngành bán lẻ suy giảm đáng kể tháng tới Sau giai đoạn can thiệp liệt để cứu thị trường khỏi khủng hoảng, Fed chuyển sang trì điều kiện tài ổn định, thu hẹp quy mơ chương trình mua tài sản Tổng tài sản Fed giảm 200 tỷ USD kể từ đầu tháng Đồng thời, Fed rút khỏi hoạt động repo sau gần năm can thiệp Quá trình mở cửa phủ số nước hỗ trợ thúc đẩy nhiều gói sách tài khóa Ở Anh, nhiều gói tài khóa nhằm kích cầu tiêu dùng hỗ trợ việc làm cho người dân phủ nhanh chóng áp dụng Trái lại, Mỹ, kinh tế vừa mở cửa trở lại chứng kiến số ca nhiễm tăng theo ngày, gói hỗ trợ cũ hết hiệu lực căng thẳng trị gây cản trở cho chương trình hỗ trợ thiết yếu cho người dần Triển vọng kinh tế giới Tăng trưởng kinh tế Đại dịch virút corona tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế tồn cầu, xố bỏ hoàn toàn mức tăng trưởng GDP nhiều quốc gia nửa đầu năm 2020 Tăng trưởng nhiều quốc gia bị sụt giảm năm 2020 2021, hồi phục mức trước Covid năm 2022, đặc biệt có phân hoá rõ rệt khả phục hồi kinh tế quốc gia Chúng cho số quốc gia nhóm BRICS Trung Quốc, Ấn Độ có hồi phục sản lượng GDP nhanh chóng năm 2021, nhiều quốc gia nhóm G7 phải nhiều năm hồi phục mức GDP trước dịch, đặc biệt Italy phải đến năm 2024 quay mức GDP năm 2019 Trung Quốc số quốc gia có mức tăng trưởng dương khơng rơi vào suy thối kinh tế năm Tăng trưởng GDP quý dự kiến có số liệu hồi phục ấn tượng số nhiều quốc gia, nhiên hồi phục từ mức thấp Q2 nên số liệu khơng có nhiều ý nghĩa Thị trường dầu mỏ Giá dầu tiếp tục trì đà hồi phục quanh mức 38-43 USD/thùng nguồn cung suy giảm 2,4 triệu thùng/ngày tháng 6, nhu cầu hồi phục kinh tế lớn mở cửa trở lại Nguồn cung dầu thơ tồn cầu giảm 2,7% MoM tháng xuống mức thấp năm 86,9 triệu thùng/ngày, theo báo cáo IEA, nhóm OPEC+ tiếp tục tuân thủ thoả thuận cắt giảm sản lượng sản lượng từ Mỹ Canada sụt giảm, khiến sản lượng toàn cầu giảm khoảng 14 triệu thùng/ngày kể từ tháng Sản lượng sụt giảm Mỹ sóng phá sản doanh nghiệp lượng quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn giới tiếp tục gia tăng Chesapeake Energy, công ty dầu đá phiến hàng đầu Mỹ, coi Google ngành lượng, nộp đơn bảo hộ phá sản ngày 28/06 khơng có khả chi trả khoản nợ tỷ USD Ngành lượng Mỹ tiếp tục hợp với giá dầu mức thấp, chi phí cao mức sử dụng địn bẩy lớn, tiếp tục có doanh nghiệp dầu đá phiến phải phá sản, nguồn cung dầu mỏ điều chỉnh, yếu tố hỗ trợ giá dầu thời gian tới Trong Q2/2020, nhu cầu dầu mỏ toàn cầu giảm 16,4 triệu thùng/ngày so với kỳ, biện pháp cách ly áp dụng kinh tế lớn tháng tháng Các lĩnh vực tiêu thụ nhiều lượng hàng khơng du lịch khó hồi phục năm 2021, vaccine phòng ngừa Covid sản xuất đưa vào sử dụng, khiến nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ phục hồi nhanh chóng IEA ước tính nhu cầu dầu mỏ tồn cầu giảm khoảng 7,9 triệu thùng/ngày năm 2020, nhiên hồi phục tăng 5,3 triệu thùng/ngày năm 2021 Tại quốc gia tiêu thụ dầu lớn Trung Quốc Ấn Độ, nhu cầu dầu tháng tăng 0,7 triệu thùng/ngày 1,1 triệu thùng/ngày so với tháng Rủi ro sóng tái nhiễm lần tiến độ vaccine yếu tố bất định tác động đến nhu cầu dầu mỏ nửa cuối năm 2020 năm 2021 Giá dầu WTI (USD/thùng) Trữ lượng dầu WTI Cushing, Mỹ (‘000 thùng) 120 100 80 60 40 20 -20 -40 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 Nguồn: Bloomberg Nguồn: Bloomberg Thị trường lao động Các biện pháp phong toả chưa có tiền lệ gây gián đoạn cho thị trường lao động toàn cầu nửa đầu năm 2020, tính đến ngày 15/06, theo tổ chức lao động quốc tế ILO, 1/3 lao động toàn cầu sống quốc gia áp dụng đóng cửa tồn nơi làm việc trừ quan thiết yếu Tuy vậy, số quốc gia, đặc biệt quốc gia châu Âu, tỷ lệ thất nghiệp khơng khơng tăng mà chí giảm giai đoạn Tại Italy, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ mức 10,3% năm 2019 xuống 6,3% tháng 4/2020 giai đoạn phong toả, Italy khơng tính số lượng người lao động bị nghỉ việc vào lực lượng lao động họ khơng tìm việc làm Cịn số quốc gia áp dụng chương trình hỗ trợ người lao động bị cho nghỉ việc tạm thời (furloughed schemes) Đức Anh, tỷ lệ thất nghiệp gần không thay đổi Cục thống kê số quốc gia Ireland tính số lượng lao động thất nghiệp bị cho việc tạm thời, số thất nghiệp lên tới 20% thay mức 5,4% theo cách tính truyền thống Số liệu phản ánh hiệu tác động Covid đến thị trường lao động thay đổi số làm người lao động Số làm bị bao gồm thời gian làm việc ngắn (sự sụt giảm số làm việc so với giai đoạn trước dịch), biên chế không làm việc (nghỉ việc tạm thời nghỉ ốm), thất nghiệp rời khỏi lực lượng lao động Theo mơ hình dự báo nowcasting ILO, số làm việc toàn cầu quý 2/2020 giảm mạnh 14% so với Q4/2019 (tương đương với 400 triệu việc làm tồn thời gian), khu vực châu Âu, thời gian làm việc giảm mạnh khu vực Nam Âu (18%), Tây Âu Đông Âu giảm 14,3% 11,6% Theo số liệu từ Eurostat, số làm việc Italy giảm 9,7% q-o-q Q1/2020, dù quốc gia bắt đầu phong toả từ tháng Sau chương trình trợ cấp lao động bị cho nghỉ việc tạm thời kết thúc, suy giảm hoạt động kinh tế khiến nhiều doanh nghiệp chưa thể mở cửa trở lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên nửa cuối năm 2020 năm 2021 Việc gỡ bỏ chương trình trợ cấp thị trường lao động cịn nhiều khó khăn khó tránh khỏi việc đẩy tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, mang lại nhiều rủi ro trị Các quốc gia có nhiều dư địa tài khố với mức nợ thấp tiếp tục trì biện pháp trợ cấp tạm thời tới năm 2021, nhiên chương trình trợ cấp tạm thời cần áp dụng cách hiệu để khuyến khích người lao động chuyển đổi sang ngành nghề có mức tăng trưởng cao Tỷ lệ thất nghiệp số quốc gia khu vực (%) 16 EU19 USA Japan Tỷ lệ thất nghiệp số quốc gia (%) 16% 14 14% 12 12% 10 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2019 Italy Apr-20 Pháp Khu vực EU Đức Tây Ban Nha Anh Bồ Đào Nha Nguồn: OECD Các gói tài khố hỗ trợ theo thu nhập khu vực, tính đến ngày 8/6/2020 (%) 0.03% 2.50% 0.8% 9.50% 0.2% 23.2% 42.8% 88% 33.0% High income countries Lower-middle income countries Upper-middle income countries Low-income countries Nguồn: ILO Europe & Central Asia Americas Asia Pacific Arab states Africa Ước tính số làm việc số lượng việc làm bị theo khu vực nửa cuối 2020 Khu vực Q2/2020 H2/2020 Thế giới 14.0 Tương đương với số lượng việc làm (triệu) 400 4.9 140 Châu Phi 12.1 45 3.5 13 Châu Mỹ 18.3 70 7.8 29 Quốc gia Ả rập Châu Á Thái Bình Dương Châu Âu Trung Á 13.2 3.9 13.5 235 4.5 80 13.9 45 5.4 18 Số bị (%) Số bị (%) Tương đương với số lượng việc làm (triệu) Nguồn: ILO Thương mại Đại dịch Covid gây áp lực lớn cho hoạt động thương mại toàn cầu dịch bệnh lây lan khắp khu vực làm gián đoạn sản xuất, nguồn cung hoạt động vận chuyển Việc đóng cửa biên giới, đóng cửa cửa hàng, dịch vụ khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, thu nhập suy giảm, nhu cầu tiêu thụ yếu làm giảm tổng cầu Hoạt động thương mại toàn cầu năm dự kiến sụt giảm khoảng 23%, cao nhiều mức giảm 12% năm 2009 Nhân tố làm tăng gam màu tối cho tranh thương mại toàn cầu tái khởi động căng thẳng mang tính cạnh tranh chiến lược Mỹ Trung Quốc vấn đề công nghệ, chuỗi cung ứng, thuế nhập khẩu, vấn đề hồng kông, lệnh trừng phạt lên quan chức Trung Quốc Việc thực thoả thuận thương mại ký kết đầu năm hai cường quốc đứng đầu giới trở nên mong manh hơn, cản trở đà hồi phục thương mại toàn cầu nửa cuối năm năm 2021 Tuy nhiên, việc đẩy mạnh đa dạng hoá chuỗi cung ứng khỏi nhà máy Trung Quốc sang quốc gia khác góp phần hỗ trợ hoạt động xuất nhập toàn cầu, yếu tố giúp cải thiện hoạt động thương mại giới thời gian tới Tiêu dùng Số liệu bán lẻ Mỹ tháng tiếp tục cho thấy dấu hiệu tích cực ngành bán lẻ với mức tăng 7,5% MoM sau tăng 17,7% tháng giảm 15% tháng Tuy vậy, sóng tái nhiễm thứ diễn gây rủi ro bang phải tái đóng cửa cửa hàng trung tâm thương mại, tác động tiêu cực đến ngành bán lẻ tháng tới Số người tử vong Covid Mỹ đến lên tới 138 nghìn người, chiếm tới 1/4 tổng số người thiệt mạng dịch bệnh toàn giới Sự đe doạ dịch bệnh cản trở người tiêu dùng tới nhà hàng trung tâm thương mại, hạn chế chi tiêu chương trình hỗ trợ thất nghiệp Quốc hội kết thúc vào tháng có nguy không gia hạn khiến ngân sách chi tiêu người dân bị ảnh hưởng nghiêm trọng Nếu chương trình hỗ trợ kết thúc vào tháng này, ngành bán lẻ suy giảm đáng kể thời gian tới Tăng trưởng doanh thu bán lẻ Mỹ (% MoM) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Jun-20 Nguồn: Bloomberg Chính sách Chính sách tiền tệ Khi tình hình kinh tế Mỹ nhiều bất ổn, Fed tiếp tục can thiệp để đảm bảo điều kiện tài trì ổn định Mức lãi suất điều hành 0% trì tới năm 2021 Các gói mua tài sản từ TPCP, chứng khốn nợ vay mua nhà (MBS), TPDN với quy mô 6000 tỷ USD liên tục tung Tuy nhiên, động thái dần thu hẹp mặt quy mơ Tài sản bảng cân đối kế tốn Fed giảm 200 tỷ USD sau lập đỉnh vào đầu tháng 6, mức 6,9 nghìn tỷ USD Ngồi ra, có thị trường mà Fed lại rút lại can thiệp sau 10 tháng tham gia liệt Đó thị trường repo Fed tham gia can thiệp cách liệt vào thị trường repo vào cuối tháng năm ngoái lãi suất cho vay qua đêm tăng đột ngột Dự trữ tiền ngân hàng giảm mạnh tới mức họ không thiết tha việc cho vay qua đêm hay ngắn hạn để hỗ trợ khoản cho thị trường tài Hoạt động cho vay repo đẩy mạnh tháng năm lo ngại dịch Covid-19 đẩy lên cực độ Có thời điểm, Fed chào tới 5000 tỷ USD cho vay ngắn hạn, nhiên khối lượng kỷ lục ngày đạt gần 500 tỷ USD Quy mô hoạt động repo sau bị lấn át biện pháp giải cứu thị trường khác Fed, bao gồm gói QE khơng giới hạn Thị trường hỗ trợ tương đối tốt, dần trở trạng thái bình thường nên Fed thực bước dần rút lui Tháng trước, Fed nâng lãi suất cho khoản vay qua đêm ngắn hạn, mức lãi suất tối thiểu mức lãi suất dự trữ dư thừa mà ngân hàng gửi Fed cộng thêm 0,05% Fed đánh giá thị trường có cải thiện đáng kể, khơng cịn cần Fed can thiệp, đồng thời không muốn thị trường coi hành động Fed chuyện thường ngày mà diễn thật cần thiết Tổng tài sản bảng cân đối NHTW lớn (tỷ USD) Lãi suất Fed % (Fed Fund Rate) 8,000 20 7,000 6,000 15 5,000 4,000 10 3,000 2,000 FED ECB BOJ PBOC Nguồn: Bloomberg 1960 1970 1980 1990 2000 2010 Nguồn: Bloomberg Chính sách tài khố Sau thời gian đóng cửa dài nước EU, Anh tiến hành bước mở cửa cẩn thận Để hỗ trợ trình diễn thuận lợi, Bộ trưởng Tài Anh cơng bố thêm gói hỗ trợ tài khóa trị giá 30 tỷ GBP với nhiều chương trình mẻ nhằm khống chế khủng hoảng việc làm ngày gia tăng kích thích nhu cầu tiêu dùng Một số chương trình giới thiệu bao gồm: - Các doanh nghiệp hỗ trợ 1.000 GBP/nhân viên quay trở lại làm việc sau giai đoạn nghỉ việc tạm thời giữ công việc sang năm: tỷ GBP Gói hỗ trợ tỷ GBP hỗ trợ chương trình học việc cho người lao động 25 tuổi, độ tuổi có 250 nghìn người xin nhận trợ cấp thất nghiệp mùa dịch Hạ thuế VAT từ 20% 5% cho dịch vụ ăn uống, lưu trú quán rượu, nhà hàng, khách sạn: tỷ GBP Hỗ trợ tới 10 GBP/người dùng bữa nhà hàng tham gia chương trình từ thứ đến thứ tháng 8: 500 triệu GBP tỷ GBP khích lệ người dân cải thiện nhà theo xu hướng thân thiện mơi trường Gói đầu tư xây dựng hạ tầng, trường, bệnh viện trị giá 5,8 tỷ GBP Kể từ sau khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008, phủ Anh điều hành Đảng Bảo thủ áp dụng triệt để biện pháp thắt chặt chi tiêu, giúp cải thiện tình trạng thâm hụt ngân sách Thâm hụt ngân sách cuối năm 2019 2% GDP so với mức 10% thập kỷ trước Do vậy, quyền thủ tướng Johnson có khả chi tiêu ngân sách tương đối tốt, góp phần tăng tốc q trình hồi phục kinh tế sau đại dịch Trái lại, Mỹ, gói sách hỗ trợ người dân dần hết hiệu lực Gói hỗ trợ 600 USD/tuần cho người thất nghiệp hết hạn vào cuối tháng 7; gói 1200 USD hỗ trợ lần cho người dân gói 520 tỷ USD hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ sử dụng gần hết Trong bối cảnh dịch bệnh hoành hành, số ca nhiễm mức cao kỷ lục 65.000 ca/ngày, việc mở cửa lại kinh tế diễn chậm so với dự kiến 2020 quyền, việc thiếu gói hỗ trợ bổ sung dự báo gây áp lực lên người dân phải lựa chọn quay trở lại làm việc chịu rủi ro lây nhiễm bệnh Lý cho việc chậm trễ tung gói kích thích bất đồng hai đảng phái Trong Đảng Dân chủ muốn tung gói kích thích trị giá nghìn tỷ USD Đảng Cộng hịa muốn số dừng nghìn tỷ USD Với số nhiễm bệnh ngày tăng cao, nhiều ngành kinh tế cần hỗ trợ, đánh giá đề xuất Đảng Cộng hịa khơng đủ để trang trải cho tồn Tuy số đơng hy vọng kinh tế Mỹ phục hồi Quý năm nay, q trình gặp khơng trở ngại Một số báo kinh tế quốc gia giới Quốc gia GDP (% yoy) CPI (% yoy) Gần Tỷ lệ thất nghiệp (%) Gần Gần Mỹ -5.0 Q1 0.6 Jun 11.1 Jun EU -3.3 Q1 0.3 Jun 7.4 May Đức -2.3 Q1 0.9 Jun 3.9 May Pháp -5.8 Q1 0.1 Jun 8.1 May Italia -4.7 Q1 -0.2 Jun 7.8 May Tây Ban Nha -4.1 Q1 -0.3 Jun 14.5 May UK -1.6 Q1 0.6 Jun 3.9 May Nhật -3.4 Q1 0.0 May 2.9 May Trung Quốc 3.2 Q2 2.5 Jun 6.0 Apr Nga 1.6 Q1 3.2 Jun 6.1 May Nguồn: OECD, MBS tổng hợp Dự báo số tiêu kinh tế toàn cầu Quốc gia Mỹ EU Đức Pháp Italia Tây Ban Nha UK Nhật Trung Quốc Thế giới Nguồn: OECD, IMF GDP (% yoy) 2019 2.3 1.2 0.6 1.3 0.3 2.0 1.4 0.7 6.1 2.9 2020F -7.3 -9.1 -6.6 -11.4 -11.3 -11.1 -11.5 -6.0 -1.2 -6.0 CPI (% yoy) 2019 1.8 1.2 1.3 1.3 0.6 0.7 1.8 1.6 2.2 3.5 2020F 0.6 0.2 0.3 0.3 0.2 -0.3 1.2 0.2 2.4 Tỷ lệ thất nghiệp (%) 2019 3.7 7.7 3.2 8.6 10.3 14.1 3.8 2.4 3.6 2020F 10.4 11.1 5.0 12.3 12.7 21.8 9.7 4.1 4.3 TRUNG TÂM NGHIÊN CỨU Chúng cung cấp nghiên cứu kinh tế cổ phiếu Bộ phận nghiên cứu kinh tế đưa báo cáo định kỳ vấn đề kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ thị trường trái phiếu Bộ phận nghiên cứu cổ phiếu chịu trách nhiệm báo cáo công ty niêm yết, báo cáo công ty tiềm báo cáo ngành TT Nghiên Cứu đưa bình luận nhận định thị trường thông qua tin The Investor Daily CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN MB (MBS) Được thành lập từ tháng năm 2000 Ngân hàng TMCP Qn đội (MB), Cơng ty CP Chứng khốn MB (MBS) cơng ty chứng khốn Việt Nam Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS trở thành công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, nghiệp vụ thị trường vốn Mạng lưới chi nhánh phòng giao dịch MBS mở rộng hoạt động có hiệu nhiều thành phố trọng điểm Hà Nội, TP HCM, Hải Phòng vùng chiến lược khác Khách hàng MBS bao gồm nhà đầu tư cá nhân tổ chức, tổ chức tài doanh nghiệp Là thành viên Tập đồn MB bao gồm cơng ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ Khai thác tài sản MB (AMC) Công ty CP Việt R.E.M.A.X (Viet R.E.M), MBS có nguồn lực lớn người, tài cơng nghệ để cung cấp cho Khách hàng sản phẩm dịch vụ phù hợp mà cơng ty chứng khốn khác cung cấp MBS tự hào nhìn nhận • • • Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009; Công ty nghiên cứu có tiếng nói thị trường với đội ngũ chun gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp sản phẩm nghiên cứu kinh tế thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy dịch vụ nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho công ty quy mô vừa MBS HỘI SỞ Tịa nhà MB, số Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Website: www.mbs.com.vn TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM Bản quyền thuộc Cơng ty CP Chứng khốn MB (MBS) Những thông tin sử dụng báo cáo thu thập từ nguồn đáng tin cậy MBS khơng chịu trách nhiệm tính xác chúng Quan điểm thể báo cáo (các) tác giả không thiết liên hệ với quan điểm thức MBS Khơng thơng tin ý kiến viết nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán chứng khốn Báo cáo khơng phép chép, tái cá nhân tổ chức chưa phép MBS
Ngày đăng: 18/03/2022, 10:13
Xem thêm: