bài thi quản trị danh mục đầu tư

bài thi về môn quản trị danh mục đầu tư với đề tài quản trị một danh mục cổ phiếu bao gồm 5 cổ phiếu để đầu tư với mức vốn là 200 triệu. Trình bày các khái niệm về danh mục đầu tư, bài viết hoàn chỉnh có thể sử dung làm tài liệu tham khảo

UBND THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC SÀI GỊN KHOA TÀI CHÍNH – KẾ TỐN TIỂU LUẬN CUỐI KỲ MƠN : QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÌNH BÀY NỘI DUNG CỦA QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ GIẢ ĐỊNH ĐẦU TƯ MỘT DANH MỤC ĐẦU TƯ GỒM CỔ PHIẾU TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 01 NĂM 2022 Tên học phần: Quản trị danh mục đầu tư Họ tên: Võ Thị Hoàng Yến Mã số sinh viên: 3118420527 Mã nhóm thi/ phịng thi: 007 Danh mục cổ phiếu gồm có: Điểm thành phần Mã học phần: 842113 Ngày sinh: 02/12/2000 Lớp: DTN1182 GV Chấm GV Chấm Tiểu luận (70%) - Bài làm - Hình thức Phát vấn (30%) Tổng điểm (100%) Số: Chữ: Số: Chữ: Ngày … tháng 01 năm 2021 Giảng viên chấm Giảng viên chấm MỤC LỤC Lời mở đầu 1 Các nội dung quản trị danh mục đầu tư: 1.1 Khái niệm quản trị danh mục đầu tư: 1.2 Các thành phần chủ yếu danh mục đầu tư: 1.3 Quản lý danh mục đầu tư trái phiếu, cổ phiếu hỗn hợp: 1.3.1 Quản lý danh mục đầu tư trái phiếu bao gồm: quản lý danh mục trái phiếu thụ động chủ động: 1.3.2 Quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu bao gồm: quản lý danh mục cổ phiếu chủ động thụ động: 1.3.3 Quản lý danh mục đầu tư hỗn hợp bao gồm phương pháp TREYNOR; SHARPE; JENSEN: Giả định số tiền để đầu tư vào danh mục cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam: 2.1 Phân tích mơi trường đầu tư: 2.1.1 Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam: 2.1.2 Hoạt động sản xuất kinh doanh: 2.2 Xây dựng mơ hình đầu tư: 2.2.1 Định giá chứng khoá dựa mơ hình CAPM: 2.2.2 Ước lượng hệ số beta cổ phiếu: 2.2.3 Ước lượng hệ số alpha cổ phiếu: 2.3 Phân bổ tỷ trọng đầu tư: 10 2.4 Phướng án phòng ngừa rủi ro cho danh mục cổ phiếu: 11 Kết luận tài liệu tham khảo: 12 3.1 Kết luận: 12 Lời mở đầu Quản lý danh mục đầu tư kỹ quan trọng đầu tư chứng khoán Nhưng đa số nhà đầu tư mới, kể số nhà đầu tư có thời gian đầu tư định không trọng đến vấn đề Tác dụng việc quản trị danh mục đầu tư bên cạnh việc có lợi nhuận ổn định, giúp bạn chống lại rủi ro thị trường có biến động lớn Trên thực tế, trình nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận định thực điều kiện tồn rủi ro Người định phải đối phó với loại rủi ro xảy đến Việc xây dưng danh mục đầu tư hiệu giúp nhà đầu tư đưa định sáng suốt mang lại hiệu cao Vậy để hiểu rõ danh mục đầu tư quản trị danh mục đầu tư trongmooi trường đầu tư chứng khoán, em xin thực nghiên cứu nội dung tiểu luận “ Quản trị danh mục đầu tư giả định đầu tư danh mục đầu tư gồm cổ phiếu” Do kiến thức tầm hiểu biết cá nhân nhiều hạn chế, hy vọng nhận đóng góp nhận xét thầy, cô để tiểu luận em hoàn thành 1 Các nội dung quản trị danh mục đầu tư: 1.1 Khái niệm quản trị danh mục đầu tư: Danh mục đầu tư tập hợp gồm hai loại chứng khốn trở lên Mục đích việc xây dựng quản lý danh mục đầu tư đa dạng hoá nhằm tránh khoản thua lỗ lớn Danh mục đầu tư chứng khoán khoản đầu tư cá nhân tổ chức vào việc nắm giữ nhiều loại cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, đầu tư bất động sản, tài sản tương đương tiền tài sản khác Mục đích giảm rủi ro việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn cịn hay gọi tắt quản lý danh mục đầu tư Đây việc xây dựng danh mục loại chứng khoán, tài sản đầu tư đáp ứng tốt chủ đầu tư sau thực theo dõi điều chỉnh danh mục nhằm tối ưu hóa danh mục để đạt mục tiêu đầu tư đề Yếu tố quan trọng mà chủ đầu tư quan tâm mức độ rủi ro mà họ chấp nhận, sở để công ty thực quản lý danh mục đầu tư xác định danh mục đầu tu cho lợi tức thu tối ưu với rủi ro không vượt mức chấp nhận định trước 1.2 Các thành phần chủ yếu danh mục đầu tư: Đầu tư theo DMĐT bao gồm nhiều loại tài sản khác cổ phiếu, trái phiếu phủ, trái phiếu doanh nghiệp, tín phiếu kho bạc, quỹ đầu tư bất động sản (REITs), quỹ ETFs, quỹ tương hỗ chứng tiền gửi Đầu tư theo DMĐT bao gồm quyền chọn, cơng cụ tài phái sinh chứng quyền hợp đồng tương lai, đầu tư vật chất hàng hóa, bất động sản, đất đai,… 1.3 Quản lý danh mục đầu tư trái phiếu, cổ phiếu hỗn hợp: 1.3.1 Quản lý danh mục đầu tư trái phiếu bao gồm: quản lý danh mục trái phiếu thụ động chủ động: Quản lý danh mục trái phiếu thụ động chiến lược mua nắm giữ trái phiếu ngày đáo hạn mà không cần trọng đến phân tích ảnh hưởng biến động lãi suất thị trường Theo phương pháp này, nhà đầu tư tốt đầu tư vào danh mục có thành phần trái phiếu tương tự số thị trường nhằm thu kết tương tự số Quản lý danh mục trái phiếu chủ động chiến lược mua nắm giữ trái phiếu sở phân tích thị trường để xây dựng danh mục đầu tư trái phiếu mang lại mức sinh lời cao mức sinh lời chung thị trường Do vậy, yếu tố mà nhà đầu tư phải theo dõi ước đoán ảnh hưởng đến danh mục đầu tư là: Sự thay đổi lãi suất; Sự thay đổi cấu kỳ hạn lãi suất; Sự thay đổi mức chênh lệch lãi suất loại trái phiếu khác 1.3.2 Quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu bao gồm: quản lý danh mục cổ phiếu chủ động thụ động: Quản lý danh mục cổ phiếu thụ động chiến lược mua, bán cổ phiếu theo số chuẩn Mục đích chiến lược khơng khơng phải để tạo danh mục vượt trội so với số chuẩn thị trường mà tạo danh mục cổ phiếu có số lượng chủng loại gần giống với số chuẩn (chỉ số mục tiêu) để nhằm đạt mức sinh lời dự kiến tương đương mức sinh lời chuẩn Quản lý danh mục cổ phiếu chủ động chiến lược mua bán cổ phiếu nhằm thu mức sinh lời dự kiến đầu tư cao mức sinh lời danh mục thụ động chuẩn thu mức lợi nhuận mức trung bình ứng với mức rủi ro định 1.3.3 Quản lý danh mục đầu tư hỗn hợp bao gồm phương pháp TREYNOR; SHARPE; JENSEN: Phương pháp TREYNOR phương pháp áp dụng cho nhà đầu tư, không phân biệt mức độ chấp nhận rủi ro Kết hợp tài sản phi rủi ro với danh mục đầu tư khác nhau, tạo thành “đường danh mục khả thi” tương ứng Một nhà đầu tư hợp lý, sợ rủi ro ln ln thích đường danh mục khả thi cao Được xác định công thức: T 𝑅𝑖 −𝑅𝑓 𝛽𝑖 = Trong đó: 𝑅𝑖 tỷ suất lợi nhuận bình quân danh mục đầu tư i khoảng thời gian đánh giá 𝑅𝑓 tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro bình quân khoảng thời gian 𝛽𝑖 hệ số rủi ro hệ thống danh mục Công thức cho biết mức bù rủi ro đơn vị rủi ro hệ thống T lớn độ dốc đường danh mục khả thi lớn danh mục tốt nhà đầu tư So sánh T danh mục với 𝑇𝑚 thị trường để biết danh mục có nằm bên đường SML khơng Phương pháp SHARPE thước đo S bám sát mơ hình CAPM, trực tiếp sử dụng CML theo công thức: 𝑆𝑖 = 𝑅𝑖 −𝑅𝑓 𝛿𝑖 Trong đó: Đo tổng rủi ro danh mục (δi) thay đo rủi ro hệ thống (βi): cho biết mức bù rủi ro đơn vị tổng rủi ro Sử dụng tổng rủi ro để so sánh danh mục với CML Phương pháp JENSEN: Dựa vào mơ hình CAMP biểu suất lợi nhuận tính theo cơng thức: E( 𝑅𝑖 )= 𝑅𝑓+𝛽𝑟 [ E( 𝑅𝑚 ) - 𝑅𝑓 ] Trong đó: 𝑅𝑓 : Lợi suất phi rủi ro βi: Hệ sốBeta cổ phiếu i E(RM): Lợi suất kỳ vọng thị trường Phương trình mơ tả mối quan hệ cân mức lợi suất ước tính danh mục thị trường E(RM), với mức lợi suất ước tính danh mục i E(Ri) Nếu Ri= 𝑅𝑓 + βi.[E(𝑅𝑚 ) – 𝑅𝑓 ] chứng tỏ danh mục i hoạt động ngang với danh mục thị trường Nếu Ri> 𝑅𝑓 + βi.[E (𝑅𝑚 )𝑅𝑓 ] chứng tỏ danh mục i hoạt động tốt danh mục thị trường, hay tốt mức trung bình thị trường Nếu Ri< 𝑅𝑓 + βi.[E ( 𝑅𝑚– 𝑅𝑓 )] chứng tỏ danh mục i hoạt động danh mục thị trường, hay mức trung bình thị trường Giả định số tiền để đầu tư vào danh mục cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam: Ở báo cáo em xây dựng DMĐT gồm cổ phiếu thị trường chứng khốn Việt Nam Sau đó, sử dụng hợp đồng phái sinh số VN30 để phòng ngừa rủi ro cho danh mục cổ phiếu khoảng thời gian từ ngày 16/11/2021 đến 1/12/2021 Tổng số vốn đầu tư ban đầu 20.000.000.000 VND 2.1 Phân tích mơi trường đầu tư: 2.1.1 Triển vọng thị trường chứng khốn Việt Nam: • Thị trường chứng khốn tồn cầu: Kể từ đầu năm 2021, dù phải đối mặt với sóng COVID-19 TTCK giới ghi nhận diễn biến khả quan hầu hết thị trường trì tăng trưởng Chỉ số S&P500 TTCK Mỹ ghi nhận tăng 19,38% kể từ đầu năm 2021 TTCK Trung Quốc ghi nhận điều chỉnh thời gian gần sụt giảm 15% từ đỉnh, so với đầu năm TTCK Trung Quốc giảm 1,93% Theo đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) phát thông báo sách lãi suất kích thích kinh tế, nhiên mức lãi suất tham chiếu ổn định mức thấp (0%- 0.25%) trở thành yếu tố hỗ trợ TTCK giai đoạn tới Việc nâng lãi suất dự kiến thực chậm, dự kiến lên 1% vào năm 2023 1.8% năm 2024 Nguồn: Bloomberg, PSI tổng hợp ● Thị trường chứng khoán Việt Nam: TTCK Việt Nam tăng mạnh nửa đầu năm, trước bước vào nhịp điều chỉnh biến động giằng co quý ảnh hưởng sóng dịch Covid-19 lần thứ Tuy tháng đầu năm 2021, VNIndex tăng 20% điểm số 290% giá trị giao dịch so với kì năm 2020 Riêng giai đoạn quý 3, số -5% 291% So sánh tương đối số VNIndex với nhóm thị trường khu vực, TTCK Việt Nam vùng giá hấp dẫn tương đối so với hầu hết thị trường Châu Á khác Mặt khác, việc hoạt động kinh tế dần trở lại bình thường theo lộ trình gỡ bỏ biện pháp giãn cách với việc lạm phát tầm kiểm sốt, sách tài khố tiền tệ mang tính hỗ trợ, lãi suất trì mức thấp, tỷ giá diễn biến ổn định, kỳ vọng VNIndex đạt 1500 điểm nửa cuối quý Nguồn: www.finance.vietstock.vn 2.1.2 Hoạt động sản xuất kinh doanh: Đợt dịch bùng phát lần thứ với mức độ ảnh hưởng nghiêm trọng tác động lớn đến hoạt động kinh doanh nhiều doanh nghiệp, đặc biệt khu vực phía Nam, làm chững lại đà tăng trưởng đạt kể từ đầu năm đe dọa đến triển vọng tăng trưởng Q4/2021 Mặc hoạt động kinh doanh doanh nghiệp quý thiện so với quý nhờ vào gói hỗ trợ từ Chính phủ, nới lỏng giãn cách, mặt lãi suất thấp,… nhiên khó bứt phá mạnh mẽ Theo xu hướng biến động cổ phiếu có phân hóa định giai đoạn cuối năm 2.2 Xây dựng mơ hình đầu tư: Lựa chọn: - Mơ hình định giá tài sản để định giá lựa chọn chứng khoán đầu tư - Lý thuyết Markowitz để xây dựng DMĐT đưa chiến lược phân bổ vốn - Sử dụng Solver Microsoft Excel để tính tốn tỷ trọng cho cổ phiếu DMĐT Eviews để xác định hệ số Beta mơ hình CAPM 2.2.1 Định giá chứng khố dựa mơ hình CAPM: Mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM – the Capital Asset Pricing Model) phần trung tâm kinh tế tài đại Mơ hình giúp NĐT đưa dự đoán mối quan hệ rủi ro tài sản lợi nhuận kỳ vọng tài sản rủi ro Mối quan hệ đáp ứng hai chức Thứ nhất, cung cấp tiêu chuẩn tỷ suất lợi nhuận để định giá nhữn khoản đầu tư Thứ hai, mơ hình giúp cho NĐT đưa dự đoán logic lợi nhuận kỳ vọng tài sản mà chưa giao dịch thị trường Mơ hình CAPM tập hợp dự đốn liên quan lợi nhuận kỳ vọng tài sản rủi ro Harry Markowitz khởi công xây dựng móng quản lý DMĐT đại vào năm 1952 nhiều nhà kinh tế học phát triển ngày ● Dữ liệu sử dụng: Dữ liệu sử dụng giá đóng cửa điều chỉnh 300 mã cổ phiếu niêm yết HOSE với tần suất thu thập theo tuần năm 2021 Chỉ số VN-Index chọn làm đại diện cho danh mục thị trường gồm chứng khoán niêm yết HOSE, lãi suất Trái phiếu phủ chọn lãi suất chứng khoán phi rủi ro 2.2.2 Ước lượng hệ số beta cổ phiếu: Phương trình định giá tài sản, vốn: E(Rf) = Rf +βi (E(RM)-Rf) Beta chứng khoán đo độ nhạy lợi nhuận thuộc chứng khốn thu nhập danh mục thị trường Nhà đầu tư biết beta chứng khốn, có nghĩa biết mức độ biến động chứng khốn so với mức độ biến động danh mục thị trường, từ đó, đưa định đầu tư có lý trí Những chứng khốn có beta > có mức biến động lợi nhuận kỳ vọng lớn lợi nhuận kỳ vọng danh mục thị trường, chứng khoán thường khuyến nghị nên đầu tư thị trường lên Ngược lại, chứng khốn có beta < có mức biến động lợi nhuận kỳ vọng thấp lợi nhuận kỳ vọng danh mục thị trường, nên đầu tư thị trường xuống Kết biểu thị bảng 1.1 2.2.3 Ước lượng hệ số alpha cổ phiếu: Từ hệ số Beta chứng khốn ước lượng từ mơ hình CAPM, NĐT định giá chứng khốn thơng qua trị số alpha tính theo cơng thức sau: αi = E(Ri) – rf – βi.[E(Rm) – rf] Trị số alpha đo lường khả tạo lợi nhuận vượt trội chứng khoán Với: α > 0: Chứng khoán bị định giá thấp thị trường, kỳ vọng tăng giá tương lai, khuyến nghị nên mua vào nắm giữ DMĐT α < 0: Chứng khốn định giá cao thị trường, giá giảm tương lai Kết tính tốn alpha thể Bảng 1.1 Theo tính tốn, số lượng cổ phiếu có α > chiếm phần lớn, cụ thể 73,33% tổng số cổ phiếu nghiên cứu (220 cổ phiếu) Phần cịn lại cổ phiếu có α < 0, chiếm 26,67% (cụ thể 80 cổ phiếu) Trong số chứng khốn có α > 0, nhóm lựa chọn mã cổ phiếu định giá thấp (có α cao cổ phiếu lại) để xây dựng DMĐT Với mã cổ phiếu chọn, α có giá trị từ 0.0333/tuần - 0.0778 /tuần Bảng 1.1: DMĐT cổ phiếu bị định giá thấp niêm yết HOSE STT Mã CP β Rf CAPM TSSL α TGG 0.8108 0.000621 0.0055355 0.004606 0.07252 0.0778 TNT 0.2810 0.000621 0.0055355 0.002002 0.048123 0.0493 VOS 0.8837 0.000621 0.0055355 0.004964 0.049144 0.03564 SJF 2.0016 0.000621 0.0055355 0.010458 0.038348 0.034876 CIG 0.5915 0.000621 0.0055355 0.003529 0.0398 0.033321 VNIndex Bảng 1.2: Bảng tóm tắt giá trị thống kê TSSL STT Mã CP Mean Maximum Minimum S.D β TGG 0.07252 0.53606 -0.36046 0.19031 0.8108 TNT 0.04813 0.28232 -0.11765 0.09287 0.2810 VOS 0.04914 0.37144 -0.16462 0.12675 0.8837 SJF 0.03835 0.33901 -0.26570 0.10982 2.0016 CIG 0.03981 0.33498 -0.16332 0.12667 0.5915 Bảng 1.3: Thông tin CTCP phát hành cổ phiếu chọn STT Nhóm ngành Mã CP Tên cơng ty Tổng tài sản Vốn điều lệ Xây dựng bất động sản TGG Công ty Cổ phần Louis Capital 257.432.958.258 272.999.900.000 Tài nguyên TNT CTCP Tài Nguyên 352.614.377.581 255.000.000.000 Vận tải VOS CTCP Vận tải Biển Việt Nam 2.795.956.204.223 1.400.000.000.000 Sản xuất nông nghiệp Xây dựng bất động sản SJF CTCP Đầu tư Sao Thái Dương CTCP COMA 18 1.181.532.993.023 792.000.000.000 691.569.470.05 315.399.470.000 CIG Bảng 1.4 Các số tài cổ phiếu lựa chọn STT Mã CP ROE (%) EPS P/E Q3/2020 Q3/2021 Q3/2020 Q3/2021 Q3/2020 Q3/2021 TGG -0.09 7.17 -189 2,317 -6.08 21.92 TNT -0.27 4.67 -70 1,016 -21.53 9.31 VOS -3.72 22.52 389 2,573 3.83 8.9 SJF -0.18 1.1 -376 137 -6.12 54.3 CIG -0.28 8.31 -4,291 -454 -0.4 -15.6 Nhận xét: • Quý 3/2020 ROE công ty âm, ảnh hưởng dịch Covid nên tình hình làm ăn cơng ty giảm sút Tuy nhiên, Quý 3/2021 hầu hết công ty có tăng trưởng vượt bậc đối mặt với ảnh hưởng đợt dịch thứ • Lợi nhuận cổ phiếu quý /2020 hầu hết công ty âm mức thấp, thấp cổ phiếu CIG (-4,291) Q3/2021 EPS công ty tăng lên => Nhìn chung, tất doanh nghiệp phải đối diện với khó khăn kinh doanh sóng đợt dịch Covid lần thứ công ty có chiến lược kinh doanh hiệu năm tạo lợi nhuận mức Như vậy, cổ phiếu có tiềm đầu tư ngắn hạn 2.3 Phân bổ tỷ trọng đầu tư: Để xây dựng DMĐT hiệu quả, nhóm sử dụng cơng cụ MS Excel Solver để tính tốn tỷ trọng chứng khốn riêng lẻ DMĐT từ phân bổ vốn đầu tư số lượng cổ phiếu đầu tư cho cổ phiếu Kết cho bảng 1.5: Mã CP Tỷ trọng Tổng vốn đầu tư Khối lượng TGG TNT VOS SJF CIG 14.08% 44.97% 11.75% 21.91% 7.29% 2,816,000,000 8,994,000,000 2,350,000,000 4,382,000,000 1,458,000,000 117,333 626,760 106,095 324,965 121,500 10 0.048932513 Erp 0.076207779 STD 0.013261331 Sharpe 2.4 Phướng án phòng ngừa rủi ro cho danh mục cổ phiếu: Ngày 16/11/2021, Nhóm định đầu tư 20.000.000.000 VNĐ vào danh mục gồm cổ phiếu :TGG, CIG, TNT, VOS, SJF niêm yết sàn chứng khoán HOSE khoảng thời gian từ 16/11 đến 1/12 Để phòng ngừa rủi ro biến động thị trường chứng khoán vào tháng 12 làm giảm giá trị danh mục đầu tư, Nhóm xây dựng chiến lược phòng ngừa rủi ro dựa hợp đồng giao sau số VN30 Thông tin cổ phiếu tổng hợp Bảng 2.2 Cổ phiếu TGG TNT VOS SF CIG Tổng Bảng 2.2 Thông tin danh mục đầu tư ngày 1/12 Giá (16/12) SL cổ phiếu Giá trị thị trường Tỷ trọng 24.000 117.333 2.816.000.000 14.08% 14.350 626.760 8.994.000.000 44.97% 22.150 106.095 2.350.000.000 11.75% 14.100 310.780 4.382.000.000 21.91% 12.000 121.500 1.458.000.000 7.29% 20.000.000.000 100% Beta 0,81 0,28 0,88 2,00 0,59 Vị phòng ngừa: Nhà đầu tư nhận khoản lợi nhuận khoản lỗ từ hợp đồng tương lai F2 – F1, tùy vị mà họ mở Trong trường hợp lo ngại thị trường xuống, danh mục cổ phiếu bị giảm giá, số VN30 giảm điểm, lúc F2 < F1 Để có lợi nhuận hay F1 – F2 > 0, F2 giá mua F1 giá bán Như vậy, nhóm mở vị bán hợp đồng tương lai số VN30 giao tháng 12/2022 vào ngày 16/11/2021 Số lượng hợp đồng giao sau cần dùng để phòng ngừa rủi ro cho danh mục: Dựa vào thơng tin trình bày Bảng 2.2, tính hệ số beta danh mục đầu tư bằng: 11 𝛽 = 14,08% × 0,81 + 44,97% × 0,28 + 11,75% × 0,88 + 21,91% × 2,00 + 7,29% × 0,59 = 0,83 Danh mục đầu tư có beta 0,83 nhạy cảm với chuyển động số gần tương đương với danh mục đầu tư có beta 1.0, lợi tức danh mục đầu tư có xu hướng phản ánh gần tương tự lợi tức số Khi lợi tức số thay đổi 1% danh mục thay đổi 0.83% Vào ngày 16/11, hợp đồng tương lai số VN30 (giả sử beta 1) giao tháng tháng 12 có giá 1.527,2 Với số nhân 100.000 VNĐ giá trị hợp đồng 1.527,2 × 100.000 = 152.720.000VNĐ Kết luận tài liệu tham khảo: 3.1 Kết luận: Quản lý danh mục đầu tư nghệ thuật hay cách thức lựa chọn giám sát danh mục khoản đầu tư đáp ứng mục tiêu tài dài hạn khả chấp nhận rủi ro khách hàng, công ty tổ chức Quản lý danh mục đầu tư nghiệp vụ quan trọng đầu tư chứng khốn, cơng cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro tối đa hóa lợi nhuận Nếu muốn đầu tư chứng khoán lâu dài với nguồn lợi nhuận an tồn, tỷ lệ rủi ro thấp nhà đầu tư cần thiết lập hệ thống danh mục đầu tư hợp lý hiệu Vì vậy, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán đóng vai trị vơ quan trọng việc định khả sinh lời nhà đầu tư 3.2 Tài liệu tham khảo: Https://cafef.vn/ Https://finace.vietstock.vn/ Https://www.cophieu68.vn/ TS.VÕ THỊ THỦY ANH (2012) ước lượng cho hệ số Beta cổ phiếu niêm yết sàn HOSE 12 13 ... hợp tài sản phi rủi ro với danh mục đầu tư khác nhau, tạo thành “đường danh mục khả thi? ?? tương ứng Một nhà đầu tư hợp lý, sợ rủi ro ln ln thích đường danh mục khả thi cao Được xác định công thức:... bù rủi ro đơn vị rủi ro hệ thống T lớn độ dốc đường danh mục khả thi lớn danh mục tốt nhà đầu tư So sánh T danh mục với