Bài giảng gốc kinh tế đầu tư 1

HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Đồng chủ biên: PGS TS Đinh Văn Hải TS Lương Thu Thủy BÀI GIẢNG GỐC KINH TẾ ĐẦU TƯ NHÀ XUẤT BẢN TÀI CHÍNH LỜI NĨI ĐẦU Môn Kinh tế đầu tư môn học Học viện Tài chọn để đưa vào giảng dạy cho sinh viên ngành Kinh tế Để đáp ứng yêu cầu đào tạo, Lãnh đạo Học viện Tài giao nhiệm vụ cho Bộ môn Kinh tế đầu tư tài biên soạn Kinh tế đầu tư làm tài liệu giảng dạy học tập cho đối tượng Học viện Mục tiêu Kinh tế đầu tư là: Trang bị cho sinh viên thuộc ngành kinh tế kiến thức kinh tế hoạt động đầu tư; Kế hoạch hóa đầu tư; Lựa chọn môi trường đầu tư, lĩnh vực đầu tư; Quản lý, đánh giá hiệu đầu tư,… giúp cho nhà quản lý kinh tế lựa chọn có định đầu tư hợp lý, có hiệu Tham gia biên soạn gồm có: - PGS, TS Đinh Văn Hải - Chủ biên biên soạn chương I - Th.S Nguyễn Phúc Đài biên soạn chương II - PGS, TS Đinh Văn Hải & TS Nguyễn Xuân Thành biên soạn chương III - Th.S Vũ Duy Minh biên soạn chương IV - TS Trần Phương Anh biên soạn chương V - TS Lương Thu Thủy - Đồng chủ biên biên soạn chương VI Trong trình biên soạn, tập thể tác giả có nhiều cố gắng để hồn thành sách với chất lượng cao, Kinh tế đầu tư lĩnh vực phong phú, đa dạng phức tạp nên chắn không tránh khỏi khiếm khuyết Tập thể tác giả xin chân thành cảm ơn quan tâm góp ý nhà khoa học để chúng tơi tiếp tục bổ sung nhằm nâng cao chất lượng Kinh tế đầu tư, đáp ứng yêu cầu đào tạo Học viện Tài Hà nội, ngày tháng năm 2015 BAN QUẢN LÝ KHOA HỌC HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Chương I ĐỐI TƯỢNG, NHIỆM VỤ VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU MÔN HỌC 1.1 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Đầu tư nói chung hy sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm đạt mục tiêu định tương lai lớn nguồn lực bỏ để đạt kết Như vậy, mục tiêu công đầu tư đạt kết lớn so với hy sinh nguồn lực mà người đầu tư phải gánh chịu tiến hành đầu tư Nguồn lực phải hy sinh tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động trí tuệ Những kết đạt tăng thêm tài sản tài (tiền vốn), tài sản vật chất (nhà máy, đường sá, bệnh viện, trường học ), tài sản trí tuệ (trình độ văn hóa, chun môn, quản lý, khoa học kỹ thuật ) nguồn nhân lực có đủ điều kiện làm việc với suất lao động cao sản xuất xã hội Trong kết đạt đây, kết trực tiếp hy sinh tài sản vật chất, tài sản trí tuệ nguồn nhân lực tăng thêm có vai trị quan trọng lúc, nơi không người bỏ vốn mà toàn kinh tế Những kết không đầu tư mà kinh tế xã hội thụ hưởng Chẳng hạn, nhà máy xây dựng, tài sản vật chất người đầu tư trực tiếp tăng thêm, đồng thời tài sản vật chất, tiềm lực sản xuất kinh tế tăng thêm Lợi ích trực tiếp hoạt động nhà máy đem lại cho người đầu tư lợi nhuận, cho kinh tế thỏa mãn nhu cầu tiêu dùng (cho sản xuất cho sinh hoạt) tăng thêm kinh tế, đóng góp cho ngân sách, giải việc làm cho người lao động Trình độ nghề nghiệp, chuyên môn người lao động tăng thêm khơng có lợi cho họ (để có thu nhập cao, địa vị cao xã hội) mà bổ sung nguồn lực có kỹ thuật cho kinh tế để tiếp nhận cơng nghệ ngày đại, góp phần nâng cao dần trình độ cơng nghệ kỹ thuật sản xuất quốc gia Loại đầu tư đem lại kết không người đầu tư mà kinh tế xã hội thụ hưởng đây, không trực tiếp làm tăng tài sản người chủ đầu tư mà kinh tế đầu tư phát triển Còn loại đầu tư trực tiếp làm tăng tài sản người đầu tư, tác động gián tiếp đến làm tăng tài sản kinh tế thơng qua đóng góp tài tích lũy hoạt động đầu tư cho đầu tư phát triển, cung cấp vốn cho hoạt động đầu tư phát triển thúc đẩy q trình lưu thơng phân phối sản phẩm kết đầu tư phát triển tạo ra, đầu tư tài đầu tư thương mại Đầu tư phát triển, đầu tư tài đầu tư thương mại loại đầu tư ln tồn có quan hệ tương hỗ với Đầu tư phát triển tạo tiền đề để tăng tích lũy, phát triển hoạt động đầu tư tài đầu tư thương mại Ngược lại, đầu tư tài đầu tư thương mại hỗ trợ tạo điều kiện để tăng cường đầu tư phát triển Tuy nhiên, Kinh tế đầu tư sâu xem xét vấn đề kinh tế đầu tư phát triển loại đầu tư định trực tiếp phát triển sản xuất xã hội, điều kiện tiên cho đời, tồn tiếp tục phát triển sở sản xuất kinh doanh dịch vụ 1.2 ĐỐI TƯỢNG, NHIỆM VỤ VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU CỦA MÔN HỌC 1.2.1 Đối tượng nghiên cứu môn học Môn học kinh tế đầu tư môn khoa học kinh tế thuộc lĩnh vực khoa học xã hội nghiên cứu vấn đề kinh tế lĩnh vực hoạt động đầu tư phát triển (gọi tắt đầu tư) Quá trình tiến hành cơng đầu tư kể từ bắt đầu chi phí nguồn lực thành trình đầu tư phát huy tác dụng ngừng hoạt động có nhiều cơng việc phải làm với tính chất kỹ thuật đa dạng, đòi hỏi phải sử dụng kiến thức nhiều ngành kinh tếkỹ thuật, phải biết sử dụng phối hợp việc sử dụng đội ngũ chuyên gia thuộc lĩnh vực kinh tế- kỹ thuật khác vào trình thực đầu tư theo giai đoạn tồn cơng đầu tư Nguồn lực chi phí cho cơng đầu tư lớn, thời gian cần hoạt động kết đầu tư để thu hồi vốn bỏ (đối với công đầu tư sản xuất kinh doanh) để lợi ích thu tương xứng lớn hy sinh nguồn lực mà kinh tế bỏ lâu (đối với công đầu tư công cộng) Do đó, để sử dụng nguồn lực chi cho công đầu tư cách tiết kiệm nhằm đạt kết dự kiến, để sử dụng nguồn lực xác định cho công đầu tư nhằm đạt kết nhiều nhất, người làm công tác quản lý kinh tế khoa học- công nghệ lĩnh vực đầu tư phải trang bị cách có hệ thống tồn diện kiến thức kinh tế đầu tư, tổ chức quản lý hoạt động đầu tư, khai thác nguồn lực cho đầu tư Biết đánh giá kết hiệu đầu tư, lập thẩm định dự án đầu tư, biết tiến hành hoạt động nhằm xác lập, triển khai quản lý hoạt động đầu tư nước ngoài, quốc gia sở nguồn vốn giải pháp huy động nguồn vốn cho đầu tư; xem xét nội dung vốn đầu tư phân loại hoạt động đầu tư nhằm đáp ứng yêu cầu quản lý nghiên cứu kinh tế Trong thực tế, vấn đề trang bị kiến thức kinh tế đầu tư ý năm gần Tuy nhiên, việc trang bị kiến thức mang tính chắp vá theo chuyên đề, theo lớp đào tạo ngắn hạn cho cán đương chức Do đó, lực hiệu quản lý hoạt động đầu tư đất nước chưa đáp ứng đòi hỏi phát triển đầu tư cách có hiệu quả, hạn chế quản lý hoạt động đầu tư nhiều, làm cho thất thoát đầu tư lớn, hiệu đầu tư chưa cao Điều nhận thấy khắp nơi, công đầu tư Trong xem xét vấn đề thuộc đối tượng nghiên cứu mình, mơn học kinh tế đầu tư có nhiệm vụ cụ thể sau: Do đó, vấn đề trang bị cách có hệ thống, tồn diện kiến thức đầu tư cho đội ngũ người làm việc lĩnh vực đầu tư, cho sinh viên trường đại học đặc biệt sinh viên chuyên ngành kinh tế đầu tư tài vấn đề xúc việc biên soạn Kinh tế đầu tư tất yếu khách quan Nghiên cứu vấn đề kinh tế lĩnh vực hoạt động đầu tư, môn học kinh tế đầu tư trước hết xem xét vấn đề lý luận chung đầu tư, như: Khái niệm chất đầu tư nói chung đầu tư phát triển nói riêng; vai trị đặc điểm đầu tư phát triển kinh tế; xem xét 1.2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu môn học Tiếp đến, môn học xem xét vấn đề tổ chức quản lý hoạt động đầu tư, kế hoạch hóa đầu tư Xem xét phương pháp luận phương pháp đánh giá kết hiệu đầu tư, lĩnh vực đầu tư,… - Làm rõ sở khoa học vấn đề chung kinh tế hoạt động đầu tư - Làm rõ sở khoa học vấn đề tổ chức quản lý kế hoạch hóa hoạt động đầu tư - Làm rõ sở khoa học phương pháp luận đánh giá kết hiệu hoạt động đầu tư - Làm rõ sở khoa học vấn đề lĩnh vực đầu tư - Đồng thời vận dụng vấn đề lý luận phương pháp luận vào điều kiện cụ thể Việt Nam Trên sở nghiên cứu đối tượng thực nhiệm vụ đây, môn học kinh tế đầu tư sử dụng để giảng dạy cho sinh viên chuyên ngành kinh tế đầu tư tài chuyên ngành kinh tế khác 1.2.3 Phương pháp nghiên cứu môn học Trong trình nghiên cứu đối tượng thực nhiệm vụ mình, mơn học kinh tế đầu tư áp dụng phương pháp Phương pháp Duy vật biện chứng Phương pháp Duy vật lịch sử Ngoài ra, để xem xét vấn đề kinh tế thuộc lĩnh vực đầu tư, môn học kinh tế đầu tư áp dụng phương pháp thống kê học, phương pháp tốn kinh tế, phương pháp phân tích hệ thống, phương pháp phân tích tổng hợp, tư lôgic số phương pháp khác Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN CỦA ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 2.1 ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 2.1.1 Khái niệm phân loại đầu tư Có nhiều khái niệm khác đầu tư + Đầu tư trình sử dụng nguồn lực nhằm đạt mục tiêu định thời gian xác định Các nguồn lực sử dụng nguồn lực tài (tiền loại giấy tờ có giá), loại tài sản (hữu hình vơ hình), tài ngun thiên nhiên, sức lao động trí tuệ… Những kết đạt gia tăng tài sản vật chất, tài sản tài tài sản trí tuệ nguồn nhân lực có đủ điều kiện để làm việc với suất cao cho kinh tế, nhằm đạt mục tiêu xác định + Đầu tư hy sinh lợi ích trước mắt nhằm đạt lợi ích lớn tương lai Giả sử ta có nguồn lực (tiền, đất đai, nhà cửa…), thay đem tiêu dùng để thỏa mãn nhu cầu tại, ta đem sử dụng vào mục đích đầu tư (kinh doanh) với mong muốn tương lai có nguồn lợi lớn Những hy sinh chắn lợi ích lớn dự kiến đạt tương lai khơng chắn nhiều yếu tố rủi ro gây Chẳng hạn thị trường biến động mạnh theo 10 11 hướng tiêu cực (giá đầu vào tăng lên, giá đầu giảm xuống, thị trường bị thu hẹp…), sách nhà nước thay đổi, thiên tai, dịch bệnh…làm cho hoạt động đầu tư không mang lại hiệu mong muốn Mặc dù có giải pháp nhằm hạn chế yếu tố rủi ro Tuy nhiên, triệt tiêu hồn tồn rủi ro khơng thể thực được, đầu tư phải biết chấp nhận rủi ro Nói tóm lại, có nhiều khái niệm khác đầu tư tựu chung chất là: - Sử dụng nguồn lực - Nhằm đạt mục tiêu tương lai Trong thực tế, có nhiều hình thức biểu cụ thể đầu tư Tùy theo cách tiếp cận với tiêu thức khác mà người ta có cách phân loại đầu tư khác Về có cách phân loại chủ yếu sau: Một Theo lĩnh vực hoạt động kết đầu tư đầu tư chia thành: - Đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh - Đầu tư phát triển khoa học - công nghệ - Đầu tư phát triển sở hạ tầng - Đầu tư phát triển văn hóa - giáo dục… Mỗi loại đầu tư có vị trí, vai trị khác phát triển kinh tế-xã hội quốc gia lại có mối quan hệ mật thiết với Vì vậy, cần phải nghiên cứu để bố trí cấu đầu tư cân đối, hợp lý thời kỳ nhằm nâng cao hiệu đầu tư Hai Theo đặc điểm hoạt động kết đầu tư đầu tư chia thành: 12 - Đầu tư nhằm tạo tài sản cố định - Đầu tư vận hành nhằm tạo tài sản lưu động Mỗi loại đầu tư có đặc điểm khác nhau, mặt khác đầu tư định đầu tư vận hành Ngược lại, đầu tư vận hành tạo điều kiện cho kết đầu tư phát huy tác dụng cách hiệu Vì vậy, cần phải nghiên cứu để có sách đầu tư biện pháp quản lý phù hợp với loại Ba Theo quan hệ quản lý chủ đầu tư đầu tư chia thành: - Đầu tư trực tiếp: Là hoạt động đầu tư mà chủ đầu tư trực tiếp tham gia quản lý trình thực đầu tư, vận hành kết đầu tư gánh chịu hoàn toàn rủi ro Đầu tư trực tiếp lại chia thành đầu tư phát triển đầu tư chuyển dịch Đầu tư phát triển hình thức đầu tư trực tiếp làm tăng lực sản xuất phục vụ cho kinh tế Đầu tư chuyển dịch việc mua lại toàn phần (mua cổ phiếu) sở sản xuất kinh doanh cũ Như vậy, đầu tư chuyển dịch không làm tăng lực sản xuất phục vụ cho kinh tế mà đơn việc chuyển quyền sở hữu từ nhà đầu tư sang nhà đầu tư khác mà - Đầu tư gián tiếp: Là hoạt động đầu tư mà chủ đầu tư khơng trực tiếp tham gia quản lý q trình thực đầu tư vận hành kết đầu tư Họ bỏ vốn nhận lãi suất cố định không trực tiếp gánh chịu rủi ro hoạt động sản xuất kinh doanh 13 Việc chia thành đầu tư trực tiếp gián tiếp đứng góc độ quản lý chủ đầu tư Cịn xét tổng thể kinh tế chu trình khép kín, khơng có giới hạn Đầu tư gián tiếp, đầu tư chuyển dịch khơng tự vận động tồn khơng có đầu tư phát triển Ngược lại, đầu tư phát triển đạt quy mơ lớn có phát triển đầu tư gián tiếp Đây mối quan hệ biện chứng hình thức đầu tư Bốn Theo mục đích đầu tư đầu tư chia thành: - Đầu tư phát triển: Là hoạt động đầu tư tạo tài sản cho kinh tế, làm tăng lực sản xuất kinh doanh hoạt động xã hội khác, điều kiện chủ yếu để tạo việc làm, nâng cao đời sống người dân xã hội - Đầu tư thương mại: Là hình thức đầu tư người có tiền bỏ mua hàng hóa sau bán với giá cao nhằm thu lợi nhuận, loại đầu tư không tạo tài sản cho kinh tế (nếu không xét đến ngoại thương) mà làm tăng tài sản tài nhà đầu tư trình mua đi, bán lại - Đầu tư tài chính: Là loại đầu tư người có tiền bỏ cho vay mua giấy tờ có giá để hưởng lãi suất định trước hay lãi suất tùy thuộc vào kết sản xuất kinh doanh đơn vị phát hành Đầu tư tài khơng tạo tài sản cho kinh tế (nếu không xét đến quan hệ quốc tế lĩnh vực này) mà làm tăng giá trị tài sản tài nhà đầu tư Ba loại đầu tư ln tồn có mối quan hệ tương hỗ với nhau, đầu tư phát triển nhất, tạo tiền đề tăng tích lũy, phát triển hoạt động đầu tư tài 14 đầu tư thương mại Bên cạnh đó, đầu tư tài đầu tư thương mại hỗ trợ tạo điều kiện để tăng cường mở rộng đầu tư phát triển 2.1.2 Đầu tư phát triển 2.1.2.1 Khái niệm đặc điểm đầu tư phát triển Có thể khái niệm đầu tư phát triển theo nhiều cách tiếp cận khác nhau, cụ thể sau: Đầu tư phát triển hình thức đầu tư trực tiếp làm tăng lực sản xuất phục vụ cho kinh tế, thực thông qua việc xây dựng sở sản xuất, dịch vụ cải tạo mở rộng đại hóa sở cũ Đầu tư phát triển phận đầu tư, hoạt động sử dụng vốn tại, nhằm tạo tài sản vật chất (vốn sản xuất) tài sản trí tuệ (tri thức, kỹ năng), gia tăng lực sản xuất, phục vụ trì tài sản có, tạo thêm việc làm mục tiêu phát triển (thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội quốc gia, địa phương) Đầu tư phát triển hình thức đầu tư trực tiếp làm tăng giá trị lực sản xuất, lực phục vụ tài sản, đồng thời lực sản xuất lực phục vụ kinh tế gia tăng Đầu tư phát triển hình thức đầu tư trực tiếp nhằm trì tạo lực sản xuất, kinh doanh dịch vụ sinh hoạt đời sống xã hội Nói tóm lại, với nhiều cách tiếp cận khác chất chung đầu tư phát triển làm tăng lực kinh tế, mục tiêu phát triển Đầu tư phát triển có đặc điểm chủ yếu sau đây: 15 Thứ Quy mô tiền vốn, vật tư, lao động cần thiết cho hoạt động đầu tư thường lớn dài nhiều năm sau Đặc điểm ảnh hưởng lớn đến công tác quản lý hoạt động đầu tư Các dự án đầu tư phát triển (nhất dự án Nhà nước) thường có quy mơ lớn, có nhu cầu tiền vốn, vật tư, lao động lớn, đòi hỏi phải có giải pháp tạo vốn huy động vốn hợp lý, xây dựng sách, quy hoạch, kế hoạch đầu tư đắn, quản lý chặt chẽ tổng mức đầu tư, bố trí vốn theo tiến độ đầu tư, thực đầu tư có trọng tâm, trọng điểm, tránh dàn trải, lãng phí, hiệu vốn đầu tư thấp Thứ ba Thời gian vận hành kết đầu tư kéo dài Lao động cần sử dụng cho dự án lớn Do đó, cơng tác tuyển dụng, đào tạo, sử dụng đãi ngộ cần tuân thủ nghiêm ngặt theo kế hoạch khoa học định trước, cho đáp ứng tốt nhu cầu loại nhân lực theo tiến độ đầu tư, đồng thời hạn chế đến mức thấp ảnh hưởng tiêu cực vấn đề “hậu dự án” tạo ra, như: Việc bố trí lại lao động, giải lao động dôi dư… Thứ hai Thời kỳ đầu tư kéo dài Thời kỳ đầu tư đầu tư phát triển tính từ khởi cơng thực dự án đến dự án hoàn thành, đưa vào khai thác, sử dụng Nhiều cơng trình đầu tư phát triển có quy mơ lớn, kỹ thuật phức tạp, có thời gian đầu tư kéo dài hàng chục năm Do vốn đầu tư lớn, lại ứ đọng suốt trình thực đầu tư dài, nên để nâng cao hiệu vốn đầu tư, cần phải tiến hành phân kỳ đầu tư hợp lý, bố trí vốn nguồn lực tập trung hồn thành dứt điểm hạng mục cơng trình, quản lý chặt chẽ tiến độ thực đầu tư, khắc phục tình trạng thiếu vốn, nợ đọng VĐTXDCB Ngồi phải tính đến độ trễ thời gian đầu tư Đầu tư năm kết đầu tư chưa phát huy tác dụng năm mà kéo 16 Thời gian vận hành kết đầu tư đầu tư phát triển tính từ đưa cơng trình dự án vào khai thác, sử dụng đào thải cơng trình Thời gian thường kéo dài, chí có cơng trình tồn vĩnh viễn Để thích ứng với đặc điểm này, công tác quản lý hoạt động đầu tư cần quan tâm vấn đề sau đây: - Xây dựng chế phương pháp dự báo khoa học cấp vĩ mô vi mô nhu cầu thị trường sản phẩm đầu tư tương lai, dự kiến khả cung ứng năm tồn vịng đời dự án - Đặc biệt quan tâm đến chất lượng cơng trình dự án tất khâu, là: Thiết kế, thi công, giám sát, nghiệm thu, bàn giao… - Nhanh chóng đưa kết đầu tư vào sử dụng, quản lý tốt trình vận hành, sử dụng tối đa công suất để rút ngắn thời gian thu hồi vốn, tránh hao mịn vơ hình Thứ tư Các kết đầu tư phát triển mà công trình xây dựng thường cố định nơi xây dựng Trong trình thực đầu tư vận hành, kết đầu tư chịu tác động nhiều yếu tố tự nhiên, trị, kinh tế, xã hội…tại nơi xây dựng, nên công tác quản lý hoạt động đầu tư cần quan tâm vấn đề sau đây: - Cần có chủ trương định đầu tư đắn Đầu tư gì, cơng suất hợp lý… phải nghiên cứu kỹ lưỡng, dựa khoa học Nếu khơng dẫn đến lãng phí lớn khó sửa chữa 17 - Vấn đề chọn địa điểm đầu tư vơ quan trọng, phải tính tốn chu đáo vào số liệu điều tra, khảo sát cách tồn diện địa điểm có lợi cho cơng trình, nhằm nâng cao hiệu đầu tư Nếu không dẫn đến sai lầm không dễ sửa chữa Thứ năm Đầu tư phát triển có độ rủi ro cao Do đặc điểm nên mức độ rủi ro đầu tư phát triển thường cao Rủi ro đầu tư nhiều nguyên nhân, có ngun nhân chủ quan từ phía nhà đầu tư, như: Quản lý kém, công suất không đạt thiết kế, chất lượng sản phẩm không đạt tiêu chuẩn theo yêu cầu… Có nguyên nhân khách quan, như: Giá yếu tố đầu vào tăng, giá bán sản phẩm giảm…Vì vậy, để nâng cao hiệu đầu tư, cần phải thực biện pháp quản lý rủi ro là: - Nhận diện rủi ro đầu tư Tùy theo loại đầu tư, nhà đầu tư phải dự kiến rủi ro xẩy tương lai, khâu đầu tiên, quan trọng nhất, nhằm chủ động đề biện pháp phù hợp để khắc phục - Đánh giá mức độ rủi ro Với loại rủi ro, nhà đầu tư phải đánh giá mức độ thiệt hại xẩy ra, giúp cho việc đưa biện pháp phòng chống phù hợp - Xây dựng biện pháp phòng chống rủi ro Mỗi loại rủi ro mức độ rủi ro nhiều hay ít, nhà đầu tư có biện pháp phịng chống tương ứng, nhằm hạn chế đến mức thấp thiệt hại có rủi ro gây 2.1.2.2 Nội dung đầu tư phát triển Đầu tư phát triển bao gồm nhiều nội dung, tùy theo cách tiếp cận 18 + Căn vào lĩnh vực phát huy tác dụng, đầu tư phát triển bao gồm nội dung: - Đầu tư phát triển sản xuất - Đầu tư phát triển sở hạ tầng kinh tế - xã hội - Đầu tư phát triển khoa học - công nghệ - Đầu tư phát triển văn hóa - giáo dục, y tế dịch vụ xã hội khác… + Theo khái niệm, đầu tư phát triển bao gồm nội dung: - Đầu tư phát triển tài sản vật chất, như: Đầu tư vào tài sản cố định, đầu tư vào tài sản lưu động - Đầu tư phát triển tài sản vơ hình, như: Đầu tư nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, đầu tư nghiên cứu, triển khai hoạt động khoa học - công nghệ, đầu tư xây dựng thương hiệu, quảng cáo… + Theo trình đầu tư, đầu tư phát triển bao gồm nội dung: - Đầu tư giai đoạn chuẩn bị đầu tư - Đầu tư giai đoạn thực đầu tư - Đầu tư giai đoạn vận hành Theo cách tiếp cận trên, loại đầu tư lại bao gồm nhiều nội dung chi tiết khác để tiến hành đầu tư phải lập dự toán theo chế độ hành 2.2 VAI TRÒ CỦA ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN Đầu tư phát triển có vai trị quan trọng kinh tế nói chung doanh nghiệp, đơn vị nói riêng, cụ thể là: 19 6.2.3.1 Mơi trường đầu tư Môi trường đầu tư bao gồm: Hệ thống kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội hệ thống luật pháp, thủ tục hành Hệ thống kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất đầu tư khả nắm bắt hội cạnh tranh, đó, ảnh hưởng đến lợi nhuận kì vọng nhà đầu tư Nếu hệ thống kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội phát triển giúp doanh nghiệp giảm chi phí, đẩy nhanh tốc độ lưu thơng hàng hóa đó, thúc đẩy hoạt động đầu tư doanh nghiệp Trên sở pháp luật kinh tế sách kinh tế, Nhà nước tạo môi trường hành lang cho doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh hướng hoạt động theo kế hoạch kinh tế vĩ mơ Chính sách kinh tế Chính phủ thời kỳ định hướng cho doanh nghiệp lĩnh vực kinh doanh Bằng sách địn bẩy, Nhà nước khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào ngành nghề, lĩnh vực có lợi cho kinh tế quốc dân Vì vậy, để đến định đầu tư, doanh nghiệp phải nghiên cứu sách kinh tế Chính phủ Thủ tục hành yếu tố định đến thời gian chi phí doanh nghiệp Nếu thủ tục hành rườm rà, phức tạp làm tăng thời gian chi phí cho doanh nghiệp, nữa, cịn làm hội kinh doanh doanh nghiệp thị trường địi hỏi doanh nghiệp phải có định hành động nhanh chóng Nếu thủ tục hành đơn giản, nhanh gọn doanh nghiệp tốn thời gian chi phí, từ nâng cao tính cạnh tranh doanh nghiệp Do vai trò quan trọng thủ tục hành vậy, nên nước giới hướng tới việc thực 170 biện pháp nhằm loại bỏ quy định pháp luật, thể chế thủ tục hành làm tăng chi phí gia nhập thị trường, chi phí tiến hành hoạt động thương mại doanh nghiệp 6.2.3.2 Lợi nhuận kỳ vọng Lợi nhuận kỳ vọng khoản lợi nhuận mà chủ đầu tư mong muốn hi vọng thu tương lai định đầu tư Lý thuyết Keynes cho có hai yếu tố ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp là: Lợi nhuận lãi suất Theo Ông, lợi nhuận kỳ vọng lớn lãi suất tiền vay nhà đầu tư định đầu tư ngược lại mà lợi nhuận kỳ vọng nhỏ lãi suất tiền vay nhà đầu tư không định đầu tư Cũng theo Keynes nhà đầu tư định vào tỷ suất lợi nhuận biên vốn (tỷ lệ mức gia tăng lợi nhuận mức gia tăng vốn đầu tư) Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuân biên giảm dần tăng qui mô vốn đầu tư Vì vậy, doanh nghiệp đầu tư đến qui mơ định cho điều kiện thoả mãn 6.2.3.3 Lãi suất tiền vay Vốn yếu tố quan trọng hoạt động đầu tư, đó, với tư cách chi phí sử dụng vốn (hay giá vốn) lãi suất ảnh hưởng lớn đến tiêu tài dự án Các nhà đầu tư thường vay tiền để đầu tư lãi suất phản ánh giá khoản tiền vay mượn Nếu giá vay tiền (giá vốn) cao tỉ suất lợi nhuận bình quân nhà đầu tư cắt giảm quy mơ đầu tư ngược lại 171 Lãi suất thực tế không phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa mà phụ thuộc vào tỉ lệ lạm phát Trong r lãi suất thực tế; i lãi suất danh nghĩa; π tỷ lệ lạm phát Chủ đầu tư định đầu tư IRR dự án lớn lãi suất thực tế Do đó, lãi suất tăng có dự án đầu tư hơn, nhu cầu đầu tư giảm có hiệu thấp bị lỗ tiếp tục vay vốn, nhiều dự án bị phá sản, kinh tế lại rơi vào suy thối Ngồi ra, lãi suất nước thấp lãi suất giới vốn đầu tư nước chảy nước ngoài, đó, khơng làm tăng tổng đầu tư nước 6.2.3.4 Tốc độ gia tăng sản lượng Đây tiêu vĩ mô ảnh hưởng sâu rộng đến nhiều yếu tố khác - Nhu cầu sản lượng sản phẩm hay việc thay đổi sản lượng nhân tố ảnh hưởng đến việc tăng hay giảm qui mô vốn đầu tư Ví dụ: Khi GDP tăng nhanh làm tăng thu nhập người dân, đó, vừa kích thích tiêu dùng lại vừa làm tăng tiết kiệm Khi tiêu dùng tăng tổng cầu tăng; tiết kiệm tăng cung vốn tăng làm giảm lãi suất, kích thích đầu tư Hơn nữa, tồn kinh tế tăng trưởng tạo tâm lí hướng đầu tư Quá trình tạo hiệu ứng “số nhân”, tức là: Một tăng thêm ban đầu sản lượng làm đầu tư sản lượng tiếp tục tăng thêm nhiều lần Hình 1: Lãi suất tiền vay biến nội sinh hàm cầu đầu tư Tuy nhiên, lãi suất thấp có nhiều dự án có IRR thấp triển khai, tức là, dự án hiệu quả, độ rủi ro cao Khi đó, kinh tế tăng trưởng nhanh tổng đầu tư tăng kết cục dẫn đến lạm phát cao, Chính phủ buộc phải thực thi biện pháp kiểm soát tiền tệ, dự án 172 - Tốc độ tăng sản lượng tốc độ tăng vốn đầu tư không giống nhau, vấn đề đề cập lý thuyết gia tốc vốn đầu tư Theo lý thuyết này, để sản xuất đơn vị đầu cho trước cần phải có lượng vốn đầu tư định Tương quan sản lượng vốn đầu tư biểu diễn theo công thức: x = K/Y 173 Trong đó: K: vốn đầu tư thời kỳ nghiên cứu Y: sản lượng thời kì nghiên cứu x: hệ số gia tốc đầu tư Từ công thức ta suy ra: K = x Y Như vậy, x khơng đổi qui mơ sản lượng sản xuất tăng dẫn đến nhu cầu vốn đầu tư tăng theo ngược lại Theo cơng thức sản lượng phải tăng liên tục làm cho đầu tư tăng tốc độ khơng đổi so với thời kì trước Như vậy, đầu tư ròng hàm gia tăng sản lượng đầu Nếu sản lượng tăng, đầu tư ròng tăng (lớn x lần) Nếu sản lượng giảm, đầu tư âm Nếu tổng cầu sản lượng thời gian dài không đổi, đầu tư rịng khơng Khi ∆Y = ∆I = Theo lí thuyết tồn vốn đầu tư mong muốn thực thời kì Điều khơng nhiều lí do, chẳng hạn như: Do việc cung cấp yếu tố có liên quan đến vốn đầu tư khơng đáp ứng, cầu vượt q cung… Do đó, lí thút gia tốc đầu tư tiếp tục hồn thiện qua thời gian Theo lí thuyết đầu tư sau vốn đầu tư mong muốn xác định hàm mức sản lượng khứ, nghĩa quy mô đầu tư mong muốn xác định thời gian dài hạn 6.2.3.5 Chu kì kinh doanh Chu kì kinh doanh dao động kinh tế xung quanh xu tăng trưởng dài hạn, bao gồm 174 thời kì tăng trưởng nhanh xen kẽ với thời kì suy thoái kinh tế - Ở thời kỳ khác chu kỳ kinh doanh phản ánh mức chi tiêu đầu tư khác Khi kinh tế lên đầu tư tăng Theo lý thuyết tính kinh tế quy mơ, điều kiện định việc gia tăng quy mơ sản lượng sản xuất giúp cho chủ đầu tư tiết kiệm chi phí sản xuất, gia tăng đầu tư Mặt khác, chu kỳ kinh doanh vào thời kỳ lên, quy mô kinh tế mở rộng, nhu cầu đầu tư toàn kinh tế doanh nghiệp gia tăng Ngược lại, chu kì kinh doanh vào thời kì xuống, qui mơ kinh tế thu hẹp, nhu cầu đầu tư kinh tế doanh nghiệp tư nhân thu hẹp lại Khi kinh tế xuống tổng đầu tư giảm, xét nhà đầu tư lại chưa giảm Bởi vì, khơng phải lúc tăng hay giảm chi tiêu doanh nghiệp thuận chiều với xu hướng lên xuống chu kì kinh tế Mặc dù kinh tế suy thoái doanh nghiệp đầu tư phát triển sản phẩm thay sản phẩm cũ, sản phẩm cũ chỗ đứng thị trường, kết thúc chu kì sống, có số doanh nghiệp đầu tư vào thị trường nước, kinh tế quốc gia đà xuống 6.2.3.6 Đầu tư nhà nước Các dự án đầu tư từ nguồn vốn Nhà nước khơng nhằm mục đích thu lợi mà tác dụng trợ giúp, điều tiết, định hướng cho đầu tư tồn xã hội Thơng qua ngân sách, Chính phủ đầu tư phát triển mạng lưới giao thông, viễn thông, sở hạ tầng, khu công nghiệp…, điều nhằm cải thiện 175 mơi trường đầu tư, khuyến khích cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp đầu tư vào vùng, ngành theo quy hoạch Chính phủ, hướng kinh tế phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa Nguồn vốn đầu tư nhà nước bao gồm: Nguồn vốn từ Ngân sách Nhà nước, nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước Ở nước ta nay, doanh nghiệp nhà nước giữ vai trò chủ đạo kinh tế, nguồn vốn họ chiếm tỷ trọng đáng kể tổng vốn đầu tư toàn xã hội, tổng vốn vay từ ngân hàng thương mại từ nước ngồi Vì vậy, động thái hoạt động đầu tư doanh nghiệp có tác động nhiều đến hành vi chủ đầu tư khác kinh tế Nói cách khác, đầu tư nhà nước dẫn đường cho đầu tư tư nhân, doanh nghiệp sau 6.2.4 Nội dung đầu tư phát triển doanh nghiệp Đầu tư phát triển doanh nghiệp bao gồm có nội dung đầu tư là: Đầu tư vào tài sản cố định, đầu tư hàng tồn trữ, đầu tư phát triển nguồn nhân lực, đầu tư nghiên cứu ứng dụng KHCN, đầu tư cho hoạt động marketing 6.2.4.1 Đầu tư vào tài sản cố định (TSCĐ) Đầu tư vào tài sản cố định hoạt động đầu tư nhất, quan trọng nhất, có ý nghĩa định đến suất, chất lượng sản phẩm, giá thành, lợi nhuận lực cạnh tranh doanh nghiệp Đầu tư vào tài sản cố định đầu tư vào tài sản có giá trị lớn, thời gian sử dụng năm, giá trị chuyển dần vào sản 176 phẩm theo mức độ hao mòn Đầu tư TSCĐ điều kiện tiên để doanh nghiệp mở rộng hoạt động kinh doanh, đó, địi hỏi vốn lớn chiếm tỷ trọng cao tổng vốn đầu tư Đầu tư TSCĐ sở để đầu tư vào hàng tồn trữ, nghiên cứu phát triển, nguồn nhân lực, marketing, từ tạo điều kiện đầu tư trở lại để tái tạo lại TSCĐ Theo nội dung, đầu tư TSCĐ bao gồm: đầu tư xây dựng nhà xưởng, cơng trình kiến trúc, kho tàng, bến bãi, phương tiện vận tải, truyền dẫn; đầu tư mua sắm, lắp đặt máy móc thiết bị; đầu tư sửa chữa, nâng cấp, cải tạo tài sản hư hỏng, lỗi thời; đầu tư vào TSCĐ khác Theo khoản mục, đầu tư TSCĐ bao gồm: Đầu tư liên quan đến đất đai; đầu tư xây dựng; đầu tư mua sắm máy móc thiết bị, phương tiện vận tải; đầu tư lắp đặt máy móc thiết bị; đầu tư sửa chữa TSCĐ 6.2.4.2 Đầu tư hàng tồn trữ Hàng tồn trữ doanh nghiệp toàn nguyên vật liệu, bán thành phẩm, chi tiết phụ tùng sản phẩm dự trữ Hàng tồn trữ chiếm tỉ trọng lớn tài sản doanh nghiệp, thông thường chiếm khoảng 40-50% Các loại hình doanh nghiệp khác có dạng dự trữ khác Việc trì hàng tồn trữ đảm bảo sẵn có cho q trình sản xuất, đảm bảo liên hoàn trường hợp gián đoạn cung cầu tức thời thị trường nguyên liệu thị trường tiêu thụ sản phẩm Việc sản xuất tiêu thụ hàng hóa khơng thời điểm, địa điểm nên dự trữ đảm bảo đáp ứng nhu cầu khách hàng sản xuất gián đoạn Chi phí tồn trữ gồm: 177 - Chi phí mua hàng: Giá mua chi phí vận chuyển, thuế - Chi phí đặt hàng: Là tồn chi phí liên quan đến việc thiết lập đơn hàng - Chi phí dự trữ hàng (là chi phí liên quan đến hàng dự trữ kho), gồm: Chi phí kho tàng (kho, bãi, phí bảo hiểm…), chi phí cất trữ (chi phí vận hành thiết bị, điện, nước, nhân cơng…), chi phí hàng hóa lỗi thời, hư hỏng, Q: Quy mô đặt hàng lần Từ ta có: * Quy mơ đặt hàng tối ưu (EOQ - Economic Order Quantity): Là quy mơ đặt hàng mà tổng chi phí đặt hàng chi phí tồn trữ Các loại chi phí có mối quan hệ qua lại với Chi phí đặt hàng cho lần đặt hàng thường ổn định Nếu lượng hàng hóa lần đặt hàng nhiều chi phí đặt hàng thấp chi phí trữ hàng lại tăng hàng kho nhiều Mục tiêu quản lý kinh tế dự trữ làm tối thiểu chi phí tồn dự trữ Các nhà quản lý muốn kiểm soát hàng cung ứng phải quan tâm đến hai vấn đề sau: Một là: Xác định mức mà hàng tồn kho cần bổ sung thêm, nghĩa xác định phải đặt hàng Hai là: Xác định số lượng lần đặt hàng Nếu đặt hàng đủ nhu cầu lúc làm giảm tối đa chi phí tồn kho Cơng thức tính: Cdh = F x N = F x D/Q Trong đó: Cdh: Tổng chi phí đặt hàng F: Chi phí đặt hàng lần N: Số lần đặt hàng năm D: Cầu hàng năm 178 Hình 6.2: Mơ hình đặt hàng tối ưu 6.2.4.3 Đầu tư phát triển nguồn nhân lực Các đầu vào trình sản xuất, như: Ngun vật liệu, máy móc thiết bị, cơng nghệ, tài sản cố định (hữu hình như: đất đai, nhà xưởng; vơ hình như: Thương hiệu, chất lượng, nhãn mác sản phẩm…), vốn đầu tư sản phẩm trí tuệ lao động người Cịn yếu tố đầu vào quan trọng để tiến hành sản xuất kinh doanh, yếu tố lao động (hay nguồn nhân lực) Lao động yếu 179 tố đầu vào vừa chủ thể đầu tư vừa đối tượng đầu tư Số lượng lao động phản ánh đóng góp lượng, chất lượng lao động (thể thể lực, trí lực, tinh thần ý thức lao động) phản ánh đóng góp chất lao động vào trình sản xuất + Đào tạo chuyên sâu: mục đích nhằm hình thành nên đội ngũ cán công nhân giỏi, chất lượng cao, làm việc điều kiện phức tạp Đây lực lượng lao động nòng cốt doanh nghiệp tạo nên sức mạnh cạnh tranh doanh nghiệp Theo xu hướng phát triển nguồn nhân lực giới, người lao động xem tài sản doanh nghiệp Thêm vào có nhiều khó khăn việc thu hút lao động có chất lượng tốt, đào tạo tái đào tạo doanh nghiệp coi hoạt động đầu tư khơng phải gánh nặng chi phí Xác định vậy, doanh nghiệp cần vạch chiến lược phát triển nguồn nhân lực chiến lược quản lí nhân phù hợp với kế hoạch kinh doanh - Lập quỹ dự phịng việc làm để đào tạo lao động trường hợp thay đổi cấu công nghệ, bồi dưỡng nâng cao trình độ cho lao động doanh nghiệp, trợ cấp cho lao động thường xuyên bị việc làm Các hình thức đầu tư nguồn nhân lực: - Đào tạo trực tiếp: Trang bị kiến thức phổ thông, chuyên nghiệp kiến thức quản lý cho người lao động Việc đào tạo thể hai cấp độ: + Đào tạo phổ cập: Mục đích cung cấp cho người lao động kiến thức để hiểu nắm thao tác trình sản xuất Hình thức đào tạo đơn giản dễ tiếp thu, phù hợp với nhu cầu phát triển theo chiều rộng Đào tạo phổ cập thơng qua hai hình thức: Một là, đào tạo mới: Áp dụng với người lao động chưa có nghề chưa có kỹ lao động nghề Hai là, đào tạo lại: Áp dụng với người lao động có nghề nghề khơng cịn phù hợp vớI phát triển doanh nghiệp, áp dụng doanh nghiệp thay đổi công nghệ đòi hỏi kiến thức kĩ 180 - Lập quỹ khen thưởng để khuyến khích người lao động nâng cao tay nghề, phát huy sáng kiến…, từ đó, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Phương pháp khuyến khích lao động làm việc hăng say, tự giác với chất lượng tốt - Lập quỹ phúc lợi để hỗ trợ người lao động gặp khó khăn giúp họ yên tâm sản xuất 6.2.4.4 Đầu tư cho hoạt động nghiên cứu phát triển Nghiên cứu phát triển (R&D) hoạt động động thiếu mang tính tất yếu kinh tế thị trường Doanh nghiệp có khả cạnh tranh hay khơng, tồn phát triển bền vững thị trường hay không phần lớn từ kết hoạt động R&D doanh nghiệp Có thể nói R&D đảm bảo cho tồn để không bị lạc hậu tất doanh nghiệp giới - Các hình thức đầu tư R&D + Nghiên cứu tuý: Là việc khảo sát ban đầu nhằm phát minh công nghệ mới, sử dụng nguyên liệu Hình thức đầu tư địi hỏi chi phí cao khả rủi ro lớn Vì vậy, thường doanh nghiệp có tiềm lực tài có tham vọng trở thành người tiên phong 181 việc tìm cơng nghệ theo đuổi hình thức + Nghiên cứu ứng dụng: Thường hướng vào giải số vấn đề đặt trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nghiên cứu ứng dụng hấp dẫn doanh nghiệp, nhìn thấy triển vọng thực tế cho phép thu hồi vốn đầu tư nhanh Hiện chuyển giao công nghệ hoạt động thường xuyên gắn liền với trình R&D Hình thức thường thực trực tiếp (mua công nghệ) gián tiếp (qua liên doanh với nước ngoài) - Một số nội dung đầu tư cho KH&CN + Đầu tư vào hệ thống máy móc thiết bị, nhà xưởng, sở hạ tầng cho việc nghiên cứu ứng dụng triển khai KH&CN + Đầu tư cho công tác phát triển nguồn nhân lực phục vụ phát triển công nghệ + Đầu tư xây dựng tổ chức hệ thống thông tin quản lý phục vụ hoạt động KH&CN + Đầu tư thuê mua quyền phát minh, sáng chế Trong điều kiện cạnh tranh khốc liệt với thứ biến đổi, cần phải đặt vấn đề R&D vào chiến lược phát triển tổng thể doanh nghiệp, suy nghĩ người lãnh đạo doanh nghiệp, tạo cho họ thói quen xem xét hiệu suất hoạt động R&D yếu tố quan trọng hàng đầu hoạt động công ty 6.2.4.5 Đầu tư cho marketing Trong kinh tế thị trường, mục tiêu doanh nghiệp hướng đến nhu cầu khách hàng, 182 thị trường cạnh tranh với vô số người bán, marketing giúp doanh nghiệp mang hình ảnh mình, sản phẩm đến với khách hàng cách tốt Thương hiệu giúp cho khách hàng đối tác nhận sản phẩm doanh nghiệp phân biệt với sản phẩm doanh nghiệp khác Thương hiệu yếu tố bật gắn với uy tín doanh nghiệp, chất lượng sản phẩm - dịch vụ doanh nghiệp Thương hiệu mang lại lợi ích to lớn cho doanh nghiệp, như: Tạo niềm tin cho khách hàng vào chất lượng sản phẩm, dễ thu hút khách hàng (thương hiệu cách truyền tin thú vị thu hút ý, phá bỏ rào cản cho phép thiết lập mối quan hệ với khách hàng), mang lại lợi nhuận (hơn lợi nhuận siêu ngạch) cho doanh nghiệp Thương hiệu có uy tín mang lại hội đầu tư, thu hút đầu tư quan trọng chiếm lĩnh thị phần cho doanh nghiệp Chi phí cho hoạt động marketing, củng cố uy tín phát triển thương hiệu gồm: - Chi phí cho quảng cáo (chiếm tỉ phần không nhỏ tổng chi phí tổng lợi nhuận) - Chi phí cho tiếp thị, khuyến - Chi phí cho nghiên cứu thị trường, xây dựng củng cố uy tín phát triển thương hiệu (vì thương hiệu tốt phải có cách tiếp thị truyền thơng tốt) Việc đầu tư phát triển thương hiệu cần phải xây dựng thành chiến lược có giúp đỡ chun gia Nếu khơng, dao hai lưỡi 183 Hình thành Quỹ đầu tư phát triển thương hiệu mở rộng thị phần kinh doanh trích từ khoản thu doanh nghiệp 6.3 ĐẦU TƯ QUỐC TẾ 6.3.1 Khái niệm hình thức đầu tư quốc tế * Khái niệm: Đầu tư quốc tế hiểu dịch chuyển nguồn lực đầu tư từ quốc gia sang quốc gia khác để thực hoạt động đầu tư hình thức khác nhằm mang lại lợi ích cho bên tham gia Đối với quốc gia đầu tư lợi ích mà họ nhận từ hoạt động lợi nhuận ràng buộc kinh tế, trị…; cịn quốc gia nhận đầu tư lợi ích mà họ nhận tăng trưởng kinh tế tăng việc làm thông qua việc tiếp nhận vốn công nghệ * Các hình thức đầu tư quốc tế - Một là, đầu tư trực tiếp (FDI): Là hình thức đầu tư mà chủ sở hữu nguồn lực mang nguồn lực sang quốc gia khác để thực hoạt động đầu tư, đó, chủ sở hữu nguồn lực trực tiếp tham gia vào trình đầu tư chịu trách nhiệm hiệu đầu tư Mục đích hoạt động đầu tư trực tiếp lợi nhuận nước tiếp nhận đầu tư chịu ràng buộc Các hình thức đầu tư trực tiếp là: nghiệp nước sở sở hợp đồng liên doanh Các bên tham gia điều hành doanh nghiệp, chia lợi nhuận chịu rủi ro theo tỉ lệ góp vốn bên vào vốn điều lệ Phần góp vốn bên nước ngồi khơng 30% vốn pháp định + Hình thức hợp đồng hợp tác kinh doanh: Đây văn kí kết chủ đầu tư nước chủ đầu tư nước để tiến hành hay nhiều hoạt động kinh doanh nước chủ nhà cở sở quy định trách nhiệm để thực hợp đồng xác định quyền lợi bên, khơng hình thành pháp nhân Ngồi hình thức kể nước Việt Nam cịn có hình thức khác, như: Hợp đồng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao (BOT), hợp đồng xây dựng - chuyển giao - kinh doanh (BTO), hợp đồng xây dựng -chuyển giao (BT) nhằm khuyến khích thu hút đầu tư trực tiếp nước - Hai là, đầu tư gián tiếp (FPI): Là hình thức đầu tư chủ sở hữu nguồn lực di chuyển nguồn lực nước ngồi mà khơng tham gia trực tiếp vào trình thực đầu tư vận hành kết đầu tư Các quốc gia tiếp nhận nguồn lực đầu tư gián tiếp thiếu hụt nguồn lực họ tiếp nhận nguồn lực khoản vay trả cho chủ sở hữu nước khoản theo cam kết từ trước + Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài: Là doanh nghiệp chủ đầu tư nước bỏ 100% vốn nước sở tại, có quyền điều hành tồn hoạt động doanh nghiệp theo quy định, pháp luật nước sở Các hình thức đầu tư quốc tế gián tiếp là: Đầu tư chứng khốn, tín dụng quốc tế, hỗ trợ phát triển thức (ODA) Đối với nước phát triển Việt Nam việc tiếp nhận ODA phổ biến + Doanh nghiệp liên doanh: Là doanh nghiệp thành lập chủ đầu tư nước ngồi góp vốn chung với doanh Hỗ trợ phát triển thức (ODA - Official Development Assistance), hình thức đầu tư quốc tế Được gọi 184 185 “Hỗ trợ” khoản đầu tư thường khoản cho vay không lãi suất lãi suất thấp với thời gian vay dài Được gọi “Phát triển” mục tiêu danh nghĩa khoản đầu tư phát triển kinh tế nâng cao phúc lợi nước đầu tư Được gọi “Chính thức” thường cho Nhà nước vay Ưu điểm tiếp nhận ODA là: + Đây nguồn vốn có lãi suất thấp + Thời gian cho vay thời gian ân hạn dài (25-40 năm phải hoàn trả thời gian ân hạn 8-10 năm) + Trong nguồn vốn ODA ln có phần viện trợ khơng hồn lại, thấp 25% tổng số vốn ODA Tuy nhiên, tiếp nhận ODA có bất lợi như: + Các nước giàu viện trợ ODA gắn với lợi ích chiến lược mở rộng thị trường, mở rộng hợp tác có lợi cho họ, đảm bảo mục tiêu an ninh - quốc phịng theo đuổi mục tiêu trị Vì vậy, họ có sách riêng hướng vào số lĩnh vực mà họ quan tâm hay họ có lợi (những mục tiêu ưu tiên thay đổi với tình hình phát triển kinh tế - trị - xã hội nước, khu vực giới) + Về kinh tế, nước tiếp nhận ODA phải chấp nhận dỡ bỏ dần hàng rào thuế quan bảo hộ ngành công nghiệp non trẻ bảng thuế xuất nhập hàng hoá nước tài trợ Nước tiếp nhận ODA yêu cầu bước mở cửa thị trường bảo hộ cho danh mục hàng hố nước tài trợ; u cầu có ưu đãi nhà đầu tư trực tiếp nước cho phép họ đầu tư vào lĩnh vực hạn chế, có khả sinh lời cao 186 + Nguồn vốn ODA từ nước giàu cung cấp cho nước nghèo thường gắn với việc mua sản phẩm từ nước mà khơng hồn tồn phù hợp, chí khơng cần thiết nước nghèo Ví dự án ODA lĩnh vực đào tạo, lập dự án tư vấn kỹ thuật, phần trả cho chuyên gia nước thường chiếm đến 90% (bên nước tài trợ ODA thường yêu cầu trả lương cho chuyên gia, cố vấn dự án họ cao so với chi phí thực tế cần thuê chuyên gia thị trường lao động giới) + Nguồn vốn viện trợ ODA gắn với điều khoản mậu dịch đặc biệt nhập tối đa sản phẩm họ Cụ thể nước cấp ODA buộc nước tiếp nhận ODA phải chấp nhận khoản ODA hàng hoá, dịch vụ họ sản xuất + Nước tiếp nhận ODA có tồn quyền quản lý sử dụng ODA thông thường, danh mục dự án ODA phải có thoả thuận, đồng ý nước viện trợ, dù không trực tiếp điều hành dự án họ tham gia gián tiếp hình thức nhà thầu hỗ trợ chuyên gia + Tác động yếu tố tỷ giá hối đối làm cho giá trị vốn ODA phải hồn lại tăng lên + Tình trạng thất thốt, lãng phí; xây dựng chiến lược, quy hoạch thu hút sử dụng vốn ODA vào lĩnh vực chưa hợp lý; trình độ quản lý thấp, thiếu kinh nghiệm trình tiếp nhận xử lý, điều hành dự án… khiến cho hiệu chất lượng cơng trình đầu tư nguồn vốn cịn thấp đẩy nước tiếp nhận ODA vào tình trạng nợ nần 187 6.3.2 Vai trị đầu tư quốc tế 6.3.2.1 Đối với nước xuất vốn đầu tư * Tác động tích cực - Giúp nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu tư - Giúp xây dựng thị trường cung cấp nguyên vật liệu ổn định - Giúp bành trướng sức mạnh kinh tế, nâng cao uy tín thị trường quốc tế - Giúp phân tán rủi ro tình hình kinh tế - trị bất ổn - Giúp thay đổi cấu kinh tế nước theo hướng có hiệu * Tác động tiêu cực - Chủ đầu tư gặp rủi ro lớn không hiểu biết môi trường đầu tư - Dẫn tới làm giảm việc làm nước chủ đầu tư - Có thể xảy tượng chảy máu chất xám trình chuyển giao cơng nghệ - Nếu khơng có định hướng sách thích hợp nhà kinh doanh không muốn kinh doanh nước mà muốn kinh doanh nước ngoài, gây tụt hậu nước chủ vốn đầu tư 5.3.2.2 Đối với nước tiếp nhận vốn đầu tư * Tác động tích cực - Giúp giải vấn đề khó khăn kinh tế xã hội nước - Giúp cải thiện cán cân tốn - Giúp tạo cơng ăn việc làm 188 - Giúp tăng thu ngân sách hình thức loại thuế - Tạo mơi trường cạnh tranh để thúc đẩy phát triển kinh tế thương mại - Giúp học hỏi kinh nghiệm quản lý tiên tiến nước Ngoài ra, nước chậm phát triển phát triển, việc tiếp nhận vốn đầu tư nước ngồi cịn giúp: - Đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế - Thu hút lao động, tạo việc làm, giải phần nạn thất nghiệp - Cải tạo môi trường cạnh tranh - Tạo điều kiện tiếp nhận khoa học cơng nghệ, kỹ thuật từ nước ngồi * Tác động tiêu cực: - Có thể dẫn tới tình trạng khai thác tài nguyên thiên nhiên cách thái quá, gây hậu ô nhiễm môi trường cách nghiêm trọng - Gây phân hóa, tăng khoảng cách phát triển vùng tầng lớp dân cư với - Có thể làm tăng vấn đề tệ nạn xã hội, dịch bệnh - Có thể bị ảnh hưởng lệ thuộc vào yêu cầu từ phía chủ đầu tư 6.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư quốc tế 6.3.3.1 Đối với nước đầu tư Các nhân tố sảnh hưởng đến hoạt động xuất vốn đầu tư nước là: 189 * Sự thay đổi sách kinh tế vĩ mơ Các sách tài tiền tệ, xuất, nhập khẩu, quản lý ngoại hối… ảnh hưởng trực tiếp đến hành vi đầu tư nước ngồi nhà đầu tư - Chính sách tài tiền tệ tác động mạnh đến lãi suất, lạm phát, tác động đến chi phí sử dụng vốn nói riêng chi phí sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Nếu sách khuyến khích xuất thực đầu tư nước giảm Nếu rào cản hàng hóa nhập (đặc biệt từ nước phát triển) nới lỏng khuyến khích hoạt động đầu tư nước - Nếu thực tự hóa thị trường ngoại hối nhà đầu tư tự chuyển vốn nước * Các hoạt động xúc tiến đầu tư nước Nếu hiệp định đầu tư (hiệp định đầu tư song phương, hiệp định đầu tư đa biên) với nước ngồi kí kết khuyến khích nhà đầu tư đầu tư nước Ngoài ra, hiệp định tránh đánh thuế hai lần động lực khuyến khích nhà đầu tư đầu tư nước * Khả kinh tế, tiềm lực khoa học cơng nghệ Các nước giàu có mức tích lũy vốn lớn tạo áp lực thúc đẩy hoạt động đầu tư nước ngồi Các quốc gia có khoa học công nghệ phát triển muốn chuyển giao khoa học cơng nghệ nước ngồi nhằm khai thác lợi nhuận lớn nhờ chuyển giao cơng nghệ, tạo động lực cho hoạt động đầu tư nước 190 6.3.3.2 Đối với nước tiếp nhận đầu tư * Sự ổn định trị Với nhà đầu tư quốc tế, đặc biệt công ty đa quốc gia, mối quan tâm hàng đầu mơi trường trị ổn định trị Ổn định trị có hai vế: Ổn định quyền ổn định sách Đối với nhà đầu tư quốc tế, điều đáng quan tâm ổn định sách Trong nhiều trường hợp dù quyền thay đổi Chính phủ cam kết tiếp tục theo đuổi sách kế hoạch xã hội đặc biệt sách kinh tế đối ngoại Chính phủ tiền nhiệm Cịn quyền ổn định khơng có xáo trộn sách lại hay thay đổi mơi trường bất ổn định có nhiều rủi ro * Mơi trường kinh tế Trong môi trường kinh tế quốc gia, yếu tố tác động tới hoạt động đầu tư nhà đầu tư quốc tế mức độ phát triển kinh tế ổn định kinh tế nước Ở kinh tế chuyển đổi Việt Nam, xuất phát điểm kinh tế thường thấp, thứ thiếu nên tiềm phát triển cao hội kinh doanh nhiều Tuy nhiên, hội nhiều đơi với chi phí rủi ro cao Chi phí cao sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ quốc gia chưa phát triển * Môi trường pháp lý Mỗi quốc gia có hệ thống pháp luật, quy định, thủ tục pháp lý cách phán xử khác Do đó, hoạt động quốc gia nào, nhà đầu tư cần tìm hiểu thật kỹ 191 pháp luật, đặc biệt điểm khác biệt so với luật pháp nước luật quốc gia khác mà nhà đầu tư hoạt động trước để tránh hiểu lầm dẫn đến tổn thất khơng đáng có Điều quan trọng quốc gia thu hút vốn đầu tư tạo môi trường pháp lý thông thoáng cho doanh nghiệp hoạt động yên tâm đầu tư * Mơi trường văn hóa Văn hóa góp phần nâng cao hay hạn chế sức cạnh tranh doanh nghiệp Hệ thống giá trị, chuẩn mực văn hóa có ảnh hưởng đến chi phí kinh doanh Nhìn vào đặc điểm văn hóa dự đốn quốc gia sản sinh nhiều đối thủ cạnh tranh tiềm Khi điều kiện nhau, đặc điểm văn hóa cịn tiêu chí giúp nhà đầu tư lựa chọn địa điểm đặt sở sản xuất MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU Chương I ĐỐI TƯỢNG, NHIỆM VỤ VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU MÔN HỌC .5 1.1 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ 1.2 ĐỐI TƯỢNG, NHIỆM VỤ VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU CỦA MÔN HỌC 1.2.1 Đối tượng nghiên cứu môn học 1.2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu môn học 1.2.3 Phương pháp nghiên cứu môn học Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN CỦA ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 11 2.1 ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 11 2.1.1 Khái niệm phân loại đầu tư 11 2.1.2 Đầu tư phát triển 15 2.2 VAI TRÒ CỦA ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 19 2.2.1 Trên giác độ vĩ mô 20 192 193 2.2.2 Trên giác độ vi mô 24 3.3.1 Bản chất, tác dụng kế hoạch đầu tư phát triển 56 2.3 VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN VÀ NGUỒN HÌNH THÀNH 24 3.3.2 Nguyên tắc lập kế hoạch đầu tư phát triển 57 2.3.1 Vốn đầu tư phát triển 24 3.3.3 Các loại kế hoạch đầu tư tiêu chủ yếu kế hoạch đầu tư phát triển 60 2.3.2 Nguồn vốn đầu tư phát triển 25 3.3.4 Trình tự lập kế hoạch đầu tư 65 2.4 THỊ TRƯỜNG VỐN 29 3.3.5 Dự báo nhu cầu vốn đầu tư phát triển 66 2.4.1 Khái niệm vai trò thị trường vốn đầu tư phát triển 29 3.4 KẾ HOẠCH CHUYỂN DỊCH CƠ CẤU ĐẦU TƯ 70 2.4.2 Cơ cấu tổ chức thị trường vốn 33 2.4.3 Các hoạt động thị trường vốn 35 Chương QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC VỀ ĐẦU TƯ 43 3.1 KHÁI NIỆM, MỤC TIÊU VÀ NGUYÊN TẮC QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC VỀ ĐẦU TƯ 43 3.1.1 Khái niệm quản lý nhà nước đầu tư 43 3.1.2 Mục tiêu quản lý nhà nước đầu tư 44 3.1.3 Các nguyên tắc quản lý hoạt động đầu tư 45 3.2 NỘI DUNG, PHƯƠNG PHÁP VÀ CÔNG CỤ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC VỀ ĐẦU TƯ 49 3.2.1 Nội dung quản lý nhà nước đầu tư 49 3.2.2 Phương pháp quản lý hoạt động đầu tư 50 3.2.3 Các công cụ quản lý nhà nước hoạt động đầu tư 55 3.3 KẾ HOẠCH HÓA ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 56 194 3.4.1 Cơ cấu đầu tư chuyển dịch cấu đầu tư 70 3.4.2 Các loại cấu đầu tư 71 3.5 PHÂN CẤP QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC VÀ THẨM QUYỀN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ 76 3.5.1 Phân cấp quản lý nhà nước hoạt động đầu tư.76 3.5.2 Thẩm quyền định cấp giấy chứng nhận đầu tư 80 3.5.3 Chứng nhận đầu tư 83 Chương MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ 87 4.1 KHÁI NIỆM VÀ CÁC YẾU TỐ CẤU THÀNH MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ 87 4.1.1 Khái niệm môi trường đầu tư 87 4.1.2 Các yếu tố cấu thành môi trường đầu tư 89 4.2 ĐẶC ĐIỂM CỦA MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ 92 4.2.1 Mơi trường đầu tư có tính tổng hợp 92 195 4.2.2 Môi trường đầu tư có tính hệ thống 93 Chương 4.2.3 Mơi trường đầu tư có tính hai chiều 93 HIỆU QUẢ CỦA ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 117 4.2.4 Mơi trường đầu tư có tính động 95 5.1 KHÁI NIỆM HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 117 4.2.5 Môi trường đầu tư có tính mở 96 5.1.1 Khái niệm hiệu đầu tư phát triển 117 4.3 TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ ĐẾN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ 96 5.1.2 Phân loại hiệu đầu tư phát triển 117 5.1.3 Nguyên tắc đánh giá hiệu đầu tư phát triển 118 4.3.1 Môi trường tự nhiên 96 5.2 CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN 119 4.3.2 Môi trường trị 97 4.3.3 Môi trường pháp luật 98 4.3.4 Môi trường kinh tế 99 4.3.5 Mơi trường văn hóa, xã hội .101 4.4 CHỈ SỐ ĐÁNH GIÁ MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ 104 4.4.1 Năng lực cạnh tranh kinh tế 104 4.4.2 Chỉ số xếp hạng rủi ro quốc gia 107 4.4.3 Xếp hạng kinh doanh 108 4.4.4 Chỉ số nhận thức tham nhũng 109 4.5 NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUÁ TRÌNH CẢI THIỆN MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ VÀ QUAN ĐIỂM CẢI THIỆN MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ CỦA VIỆT NAM 110 5.2.1 Đánh giá hiệu tài dự án đầu tư 119 5.2.2 Đánh giá hiệu kinh tế - xã hội dự án đầu tư 135 5.2.3 Đánh giá số tác động mặt xã hội môi trường dự án đầu tư 144 5.3 SỰ GIỐNG VÀ KHÁC NHAU GIỮA ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ - XÃ HỘI DỰ ÁN ĐẦU TƯ 150 Chương CÁC LĨNH VỰC ĐẦU TƯ 155 6.1 ĐẦU TƯ CÔNG 155 6.1.1 Khái niệm, vai trò đầu tư công 155 6.1.2 Các chủ thể tham gia hoạt động đầu tư công 158 4.5.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến q trình cải thiện mơi trường đầu tư 110 6.1.3 Nội dung đầu tư công 159 4.5.2 Quan điểm cải thiện môi trường đầu tư Việt Nam 112 6.2 ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN TRONG DOANH NGHIỆP 167 196 6.1.4 Mối quan hệ đầu tư công nợ công 164 197 6.2.1 Khái niệm đầu tư phát triển doanh nghiệp nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp 167 6.2.2 Vai trò đầu tư phát triển doanh nghiệp 168 6.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp 169 6.2.4 Nội dung đầu tư phát triển doanh nghiệp 176 6.3 ĐẦU TƯ QUỐC TẾ 184 6.3.1 Khái niệm hình thức đầu tư quốc tế 184 6.3.2 Vai trò đầu tư quốc tế 188 6.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư quốc tế 189 BÀI GIẢNG GỐC KINH TẾ ĐẦU TƯ Chịu trách nhiệm xuất bản: GIÁM ĐỐC - TỔNG BIÊN TẬP Phan Ngọc Chính Chịu trách nhiệm nội dung: Phan Ngọc Chính Biên tập: Trần Thị Hải Yến Trình bày bìa: Ban Quản lý Khoa học, Khánh Tồn Biên tập kỹ thuật: Lò Kim Anh Sửa in: PGS TS Đinh Văn Hải - TS Lương Thu Thủy Đơn vị liên kết: Học viện Tài chính, số Phan Huy Chú, Q Hoàn Kiếm, Hà Nội In 1000 cuốn, khổ 14,5x20,5 cm Công ty TNHH Sản xuất Thương mại Hưng Hà Địa chỉ: Số 20, Hoàng Quốc Việt, Cầu Giấy, Hà Nội Số xác nhận 37 /QĐ-NXBTC Số QĐXB: 828-2016/CXBIPH/15-43/TC Mã ISBN: 978-604-79-1388-6 In xong nộp lưu chiểu quý II năm 2016 198 199 ... đồng Trong Năm Tổng số 2 010 2. 910 2.042 505 363 2 011 5.385 4 .14 3 890 352 2 012 8. 512 5.325 2.667 520 2 013 7.750 6.0 31 1 .11 6 603 2 014 14 .14 2 7. 314 6.828 2 015 27.686 6.043 411 21. 232 Xây dựng Thiết... đầu tư tài 14 đầu tư thương mại Bên cạnh đó, đầu tư tài đầu tư thương mại hỗ trợ tạo điều kiện để tăng cường mở rộng đầu tư phát triển 2 .1. 2 Đầu tư phát triển 2 .1. 2 .1 Khái niệm đặc điểm đầu tư. .. soạn Kinh tế đầu tư làm tài liệu giảng dạy học tập cho đối tư? ??ng Học viện Mục tiêu Kinh tế đầu tư là: Trang bị cho sinh viên thuộc ngành kinh tế kiến thức kinh tế hoạt động đầu tư; Kế hoạch hóa đầu