PHÂN TÍCH VÀ LẬP BÁO CÁO THẨM ĐỊNH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN COMA18

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING GVHD: TS.Phạm Quốc Việt Lớp 11DNH2 – Nhóm Danh sách thành viên 1/ Trần Khánh Duy 2/ Huznh Minh Nguyễn 3/ Hồ Thị Hòa Hợp 4/ Phan Thị Ngọc Tuyền 5/ Hà Ngọc Thúy Vy 6/ Nguyễn Huy Toàn MỤC LỤC I/ Giới thiệu công ty cổ phần COMA 18 - CIG II/ Tình hình ngành xây dựng năm 2011, 2012, 2013 1/ Năm 2011 2/ Năm 2012 3/ Năm 2013 4/ Đánh giá chung tình hình ngành xây dựng qua năm III/ Phân tích kết cấu qua năm 12 1/ Kết cấu khoản mục trọng bảng CĐKT 12 2/ Kết cấu khoản mục bảng BCKQHĐKD 12 IV/ Phân tích xu hướng biến động qua năm 13 1/ Phân tích qua tổng tài sản, doanh thu LNST 13 2/ Phân tích qua nhóm tỷ số tốn 14 3/ Phân tích nhóm tỷ số hoạt động 15 4/ Phân tích qua nhóm tỷ số địn bẩy tài 19 5/ Phân tích qua nhóm tỷ số lợi nhuận 20 6/ Chỉ số Z-score 20 V/ KẾT LUẬN 21 Trang I/ Giới thiệu công ty cổ phần COMA 18 - CIG Là doanh nghiệp cổ phần hạch tốn độc lập trực thuộc Tổng Cơng ty Cơ khí Xây dựng (COMA) – Bộ Xây dựng chuyển thành Cơng ty Cổ phần Cơ khí Xây dựng số 18 theo Quyết định số 2102/QĐ-BXD Bộ Xây dựng Ngày 23/12/2010, Cơng ty thức đổi tên thành Công ty Cổ phần COMA 18 (CTCPCIG) Công ty chuyên hoạt động lĩnh vực như: Lắp đặt thiết bị, máy móc; Gia cơng khí; Xây lắp cơng trình đường dây tải điện trạm biến áp; Xây lắp cơng trình dân dụng, cơng nghiệp giao thơng thuỷ lợi, cơng trình kỹ thuật khu công nghiệp, khu đô thị; Đầu tư - xây dựng nhà (chung cư, liền kề, biệt thự), văn phòng làm việc… Công ty thực thành cơng nhiều cơng trình lớn cho chủ đầu tư nước với chất lượng, hiệu cao, đảm bảo an toàn cho người thiết bị chủ đầu tư đánh giá tốt Nhiều cơng trình Công ty đảm nhận thi công lắp đặt đạt tới trình độ quốc tế như:      Cơng trình Đèn hình HANELORION Nhà máy xi măng Bút Sơn Nhà máy nhiệt điện Phả Lại Nhà máy xi măng Bỉm Sơn Các cơng trình giao thơng Quốc lộ 1A, 3… cơng trình điện nhiều địa bàn nước như: Hải Dương, Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh, Hồ Bình, Sơn La, Cần Thơ, Bắc Ninh, Bắc Giang … Ngồi ra, Cơng ty làm chủ đầu tư xây dựng nhiều dự án như: khu công nghiệp dệt may Bắc Ninh, khu công nghiệp làng nghề Hưng Yên, dự án xây dựng khu chung cư La Khê, dự án Nhà máy chế tạo cột thép cấu kiện thép cụm cơng nghiệp Bích Hồ – Thanh Oai (Hà Nội) Trang II/ Tình hình ngành xây dựng năm 2011, 2012, 2013 1/ Năm 2011 Theo đánh giá Viện Kinh tế xây dựng, Bộ Xây dựng, tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu doanh nghiệp ngành xây dựng cao, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước không đủ khả dùng vốn chủ sở hữu để tốn khoản nợ Điều cho thấy doanh nghiệp hoạt động dựa nhiều vào khoản vay ảnh hưởng trực tiếp đến khả phát triển bền vững doanh nghiệp thị trường Tỷ lệ doanh nghiệp ngành kinh doanh thua lỗ tương đối lớn Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu thấp, lực tài doanh nghiệp cịn yếu lệ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay, nguồn nợ đọng toán chủ đầu tư, khách hàng doanh nghiệp xây dựng lớn; doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thua lỗ cao Một nguyên nhân chủ yếu thực trạng trên, theo nhà quản lý doanh nghiệp khả cung cấp thị trường vốn yếu có nhiều trở ngại “đầu ra” lại khó khăn 2/ Năm 2012 Con số thống kê thức từ Bộ Xây dựng Theo đó, năm 2012 có 17.000 doanh nghiệp xây dựng kinh doanh bất động sản bị thua lỗ (năm 2011 14.998 doanh nghiệp) Bên cạnh đó, tổng số doanh nghiệp xây dựng kinh doanh bất động sản phải dừng hoạt động giải thể lên đến 2.637 doanh nghiệp (năm 2011 2.411 doanh nghiệp); có 2.110 doanh nghiệp xây dựng, 527 doanh nghiệp kinh doanh bất động sản So với năm 2011, tỷ lệ doanh nghiệp xây dựng dừng hoạt động, giải thể tăng 6,2%, doanh nghiệp kinh doanh bất động sản tăng 24,1% Nhìn chung, năm 2012, tình hình kinh tế vĩ mô ổn định hơn, lạm phát kiềm chế, lãi suất cho vay giảm đáng kể so với cuối năm 2011, doanh nghiệp ngành xây dựng phải đối mặt với khó khăn thách thức lớn Đó thị trường bất động sản – thị trường có sức lan tỏa, tác động mạnh đến tình hình hoạt động doanh nghiệp ngành xây dựng (xây lắp, sản xuất vật liệu xây dựng, tư vấn xây dựng, ) tiếp tục trầm lắng; doanh nghiệp thiếu vốn nghiêm trọng cho sản xuất đầu tư phát triển khơng đủ chuẩn để tiếp cận tín dụng, lãi suất cho vay giảm cịn mức cao, nhiều doanh nghiệp khơng dám vay Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp kinh doanh bất động sản thực gặp khó khăn, doanh nghiệp vừa nhỏ, tiềm lực tài hạn chế, phải vay vốn từ ngân hàng dựa vào nguồn vốn huy động từ khách hàng để triển khai dự án, thị trường trầm lắng bị thua lỗ, khơng có khả trả nợ ngân hàng Thị trường bất động sản đóng băng khơng gây khó khăn cho doanh nghiệp kinh doanh bất động sản mà ảnh Trang hưởng tới khoản ngân hàng, gây đình trệ sản xuất cho doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng, doanh nghiệp xây lắp, doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh hàng trang trí nội thất Hơn nữa, doanh nghiệp xây dựng tiếp tục gặp nhiều khó khăn tìm kiếm việc làm thực cơng trình dở dang, việc thu xếp vốn chủ đầu tư hầu hết cơng trình khơng kịp thời, không đủ vốn nên giá trị dở dang, công nợ doanh nghiệp cơng trình lớn Việc thiếu vốn nợ đọng cơng trình làm giảm hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp xây dựng mà ảnh hưởng đến thu nhập đời sống người lao động Đặc biệt, doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp chuyên thực dự án công, Nghị 11 cắt giảm đầu tư công nên công trình họ nhận, sau thời gian dài chưa giải ngân hay chưa tìm kiếm cơng trình nên thời điểm có nhiều doanh nghiệp thua lỗ hay giải thể 3/ Năm 2013 Hoạt động xây dựng năm tăng mạnh, tăng cao khu vực có vốn đầu tư nước tập trung đẩy nhanh tiến độ cơng trình thuộc khu kinh tế trọng điểm quốc gia Tiến độ xây dựng khu vực Nhà nước chậm ưu tiên cho cơng trình chuyển tiếp từ năm trước nên giá trị sản xuất giảm Đối với doanh nghiệp Nhà nước, gặp khó khăn vốn nên kết tăng thấp Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 theo giá hành ước tính đạt 770,4 nghìn tỷ đồng, bao gồm: Khu vực Nhà nước đạt 92,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 12%; khu vực Nhà nước 644,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 83,6%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi 33,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 4,4% Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 chia theo loại cơng trình sau: Cơng trình nhà đạt 333,3 nghìn tỷ đồng; cơng trình nhà khơng để đạt 128,2 nghìn tỷ đồng; cơng trình kỹ thuật dân dụng đạt 219,4 nghìn tỷ đồng; hoạt động xây dựng chuyên dụng đạt 89,5 nghìn tỷ đồng Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 theo giá so sánh 2010 ước tính đạt 626,9 nghìn tỷ đồng, tăng 6,2% so với năm 2012, bao gồm: Khu vực Nhà nước đạt 77,2 nghìn tỷ đồng, giảm 1,4%; khu vực ngồi Nhà nước đạt 521,2 nghìn tỷ đồng, tăng 6,2%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi đạt 28,5 nghìn tỷ đồng, tăng 34,3% Mặc dù đạt số kết định hoạt động ngành xây dựng năm cịn tồn gặp khó khăn như: Chủ đầu tư thực khơng quy trình, thủ tục gây chậm chễ tốn cơng trình dẫn đến nhiều doanh nghiệp vừa nhỏ thiếu vốn, không đủ sức cạnh tranh Tiến độ giải ngân số dự án, cơng trình có chuyển biến chưa đáp ứng nhu cầu thực tế Thời tiết diễn biến phức tạp với mưa lớn kéo dài nhiều vùng nước ảnh hưởng đến tiến độ chất lượng cơng trình Trang 4/ Đánh giá chung tình hình ngành xây dựng qua năm Ba năm vừa qua nằm thời kỳ khó khăn kinh tế ngành xây dựng khơng khỏi khó khăn chung Đặc biệt, năm 2012 năm mà doanh nghiệp xây dựng chịu ảnh hưởng nặng nề từ việc xuống kinh tế việc ban hanh Nghị 11 cắt giảm đầu từ công Nhưng đến năm 2013 tình hình khả quan Mặc dù có gia tăng sản xuất tiêu thụ hàng hóa chưa mức cao hứa hẹn phát triển năm Bảng tiêu ngành qua năm bảng số liệu CIG qua năm Ngành xây dựng Tổng nợ/tổng vốn Tổng nợ/VCSH Thanh toán hành Thanh tốn nhanh Thanh tốn nợ ngắn hạn Vịng quay tổng tài sản Vòng quay tài sản ngắn hạn Vòng quay VCSH LNTT/DTT LNST/DTT ROA ROE Tỷ lệ tăng doanh thu Tỷ lệ tăng EPS Tỷ lệ tăng VCSH Tỷ lệ tăng tiền mặt 2011 105% 212% 70% 18% 139% 191% 60% 117% 953% 708% 236% 740% -29% -6.49% 647% -3.68% 2012 107% 221% 69% 17% 145% 155% 50% 101% 537% 299% 99% 323% -621% -6% 819% -1% 2013 111% 217% 70% 21% 146% 198% 53% 112% 1.08% 712% 244% 802% 1% 13.82% 665% 8.00% Trang Bảng cân đối kế toán Năm 2010 2011 2012 2013 365,731,000,000 (89,32%) 430,098,000,000 (90,88%) 501,250,000,000 (92,18%) 465,138,000,000 (92,77%) 21,058,000,000 4,740,000,000 5,277,000,000 8,744,000,000 - - - 197,128,000,000 209,382,000,000 163,952,000,000 63,011,000,000 119,824,000,000 188,942,000,000 306,679,000,000 371,023,000,000 20,021,000,000 27,034,000,000 25,343,000,000 22,359,000,000 43,732,000,000 (10,68%) 43,182,000,000 (9,12%) 42,517,000,000 (7,82%) 36,244,000,000 (7,23%) 4,740,000,000 4,740,000,000 4,740,000,000 4,740,000,000 27,806,000,000 25,404,000,000 23,089,000,000 15,110,000,000 6,000,000,000 6,000,000,000 6,000,000,000 6,000,000,000 4,587,000,000 7,038,000,000 8,688,000,000 10,394,000,000 - - - 473,280,000,000 543,767,000,000 501,382,000,000 - - - 259,790,000,000 325,351,000,000 408,033,000,000 378,328,000,000 144,741,000,000 123,727,000,000 162,688,000,000 180,938,000,000 115,076,000,000 201,624,000,000 245,345,000,000 197,390,000,000 149,673,000,000 147,929,000,000 135,735,000,000 123,053,000,000 149,673,000,000 147,929,000,000 135,735,000,000 123,053,000,000 - - 473,280,000,000 TÀI SẢN A Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn I Tiền khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn IV Tổng hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B Tài sản cố định đầu tư dài hạn I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định IV Các khoản đầu tư tài dài hạn V.Tổng tài sản dài hạn khác VI Lợi thương mại TỔNG CỘNG TÀI SẢN 7,700,000,000 409,463,000,000 NGUỒN VỐN A Nợ phải trả I Nợ ngắn hạn II Nợ dài hạn B Nguồn vốn chủ sở hữu I Vốn chủ sở hữu II Nguồn kinh phí quỹ khác C Lợi ích cổ đông thiểu số TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 409,463,000,000 Phân tích kết cấu Kết cấu khoản mục bảng CĐKT 2010 2011 5.14 % 1.88 % 48.14 % 29.26 % 4.89 % 1.16 % 6.79 % 1.47 % 1.12 % 0.00 % 100% 1.00 % 0.00 % 44.2 4% 39.9 2% 5.71 % 2012 2013 1% 2% 0% 0% 30% 13% 56% 74% 5% 4% 1.00 1% % 5.37 4% % 1.27 1% % 1.49 2% % 0.00 0% % 100 100% % 1% 3% 1% 2% 0% 100% 35% 26% 30% 36% 28% 43% 45% 39% 37% 31% 25% 25% - 0% 0% 0% 0% - - 0% 0% 0% 0% 543,767,000,000 501,382,000,000 100 100% % 100% 100% Trang BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp 2010 2011 Trong đó: Chi phí lãi vay 2013 119,713,000,0 78,674,000,00 43,255,000,00 146,089,000,000 00 0 - - - - 119,713,000,0 78,674,000,00 43,255,000,00 146,089,000,000 00 0 Phân tích kết cấu kết cấu khoản mục KQHDKDtrên Doanh thu 2010 2011 2012 2013 78,353,000,00 61,487,000,00 36,872,000,00 124,113,000,000 0 65% 78% 85% 85% 41,361,000,00 17,187,000,00 6,383,000,000 0 35% 22% 15% 15% 2% 2% 1% 0% 4% 6% 11% 2% Doanh thu hoạt động tài 2,048,000,000 1,234,000,000 Chi phí tài 2012 21,977,000,000 270,000,000 241,000,000 4,988,000,000 4,564,000,000 4,593,000,000 2,659,000,000 4,988,000,000 4,564,000,000 4,593,000,000 2,659,000,000 Trang Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác 1,053,000,000 1,585,000,000 5,884,000,000 3,527,000,000 16,114,000,00 11,564,000,00 8,194,000,000 0 9,955,000,000 21,254,000,00 4,078,000,000 (15,387,000,0 00) 6,077,000,000 1,997,000,000 5,437,000,000 4,801,000,000 1,290,000,000 921,000,000 7,346,000,000 1,336,000,000 5,646,000,000 (1,909,000,00 3,465,000,000 0) (4,356,000,000) 1,076,000,000 Phần lợi nhuận lỗ công ty liên kết liên doanh Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế - - - 22,330,000,00 2,169,000,000 (11,922,000,0 00) 1,721,000,000 Chi phí thuế TNDN hành 5,787,000,000 - - - 542,000,000 1% 2% 14% 2% 13% 10% 27% 7% 18% 5% -36% 4% 2% 7% 11% 1% 1% 9% 3% 4% 1% -2% 8% -3% 19% 3% -28% 1% Trang Chi phí thuế TNDN hỗn lại Chi phí thuế TNDN - - - - 5,787,000,000 542,000,000 - - (11,922,000,0 00) 1,721,000,000 - - (11,922,000,0 00) 1,721,000,000 Lợi nhuận sau thuế thu 16,542,000,00 nhập doanh 1,627,000,000 nghiệp Lợi ích cổ đông thiểu số cổ tức ưu đãi LNST sau điều chỉnh Lợi ích 16,542,000,00 CĐTS 1,627,000,000 Cổ tức ưu đãi Số lượng cổ phiếu lưu hành Thu nhập cổ phiếu (EPS bản) Thu nhập cổ phiếu (EPS điều chỉnh) 14% - - - - - - - - - - - - 2% -28% 1% Trang I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Tiền thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ doanh thu khác Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ Tiền chi trả cho người lao động Tiền chi trả lãi vay Tiền chi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền để mua sắm xây dựng TSCD từ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ l{, Nhượng bán TSCD tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác 2010 2011 2012 2013 103,004,052,992 83,271,207,243 107,458,573,020 259,012,970,138 (135,521,152,202) (137,348,079,740) (80,277,440,103) (129,410,676,085) (7,161,892,783) (5,667,202,696) (7,875,321,207) (5,165,464,645) (2,742,392,062) (3,697,438,435) (4,155,000,234) (692,173,114) (4,800,000,000) (1,650,000,000) 44,402,352,120 1,017,374,960 9,817,548,280 (77,970,133,927) (19,328,125,266) (30,057,448,105) (57,324,003,177) (80,789,165,862) (83,402,363,934) (5,071,088,349) 55,252,322,041 (678,782,108) (1,244,480,488) (35,554,545) (13,627,273) 85,000,000 2,470,228,300 133,847,281 49,681,009 (274,700,000,000) (2,917,432,585) (11,168,332,076) Trang 10 Tiền cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu từ góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu từ góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu cho lãi vay cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu Tiền chi trả góp vốn, mua lại cổ phiếu phát hành 292,002,000,000 1,946,701,695 1,136,094,385 181,856,591 249,544,239 18,645,919,587 (555,590,388) 280,149,327 276,597,975 99,186,437,729 28,563,016,251 40,903,787,720 (31,546,064,954) (23,235,872,967) (92,965,400,356) 81,667,078,438 67,640,372,775 5,327,143,284 (52,061,612,636) Lưu chuyển tiền kz 19,523,832,163 (16,317,581,547) 536,204,262 3,467,307,380 Tiền tương đương tiền đầu kz 1,534,146,403 21,057,978,566 4,740,397,019 5,276,601,281 66,000,041,000 Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 76,121,380,736 (54,454,343,298) (6,000,000,000) Trang 11 Ảnh hưởng thay dổi tỷ giá hối đối quy đổi ngoại tệ Tiền vầ tương đương tiền cuối kz III/ 21,057,978,566 4,740,397,019 5,276,601,281 8,743,908,661 Phân tích kết cấu qua năm 1/ Kết cấu khoản mục trọng bảng CĐKT Xem xét tổng tài sản bảng CĐKT, ta thấy TSNH chiếm tỷ trọng lớn nhiều với TSDH (trên 90% so với khoảng 10%) Bên cạnh đó, chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản khoản phải thu ngắn hạn tổng hàng tồn kho (chiếm 80% ), khoản mục tài sản khác tiền tương đương tiền, tài sản cố định,…chỉ chiếm tỷ trọng khiêm tốn khoảng 1-6% qua năm Điều giải thích công ty xây dựng phần lớn ứng trước tiền để xây dựng, sau thời gian toán, lý hợp đồng Xem xét tổng nguồn vốn, ta nhận thấy CTCPCIG sống chủ yếu nhờ vào nguồn vay ngắn dài hạn (tỷ trọng chiếm 65% tổng nguồn vốn) nhờ vào nguồn vốn chủ sở hữu 2/ Kết cấu khoản mục bảng BCKQHĐKD Qua bảng BCKQHĐKD, ta thấy giá vốn hàng bán CTCPCIG chiếm tỷ trọng cao doanh thu công ty qua năm khảo sát (từ 78% đến 85%) Mặt khác, LNST CTCPCIG chi chiếm từ 1-2% năm 2011, 2013, riêng 2012 CTCPCIG lỗ nặng -28% Điều cho thấy giai đoạn năm từ 2011 đến 2013, tình hỉnh kinh doanh cơng ty ảm đảm Trang 12 IV/ Phân tích xu hướng biến động qua năm 1/ Phân tích qua tổng tài sản, doanh thu LNST Năm 2010 Tổng tài sản 409,463,000,000 Doanh thu 119,713,000,000 Lợi nhuận sau thuế TNDN 16,542,000,000 2011 ĐVT: VND 2013 2012 473,280,000,000 543,767,000,000 501,382,000,000 78,674,000,000 43,255,000,000 146,089,000,000 1,627,000,000 (11,922,000,000) 1,721,000,000 600,000,000,000 500,000,000,000 400,000,000,000 Tổng tài sản 300,000,000,000 Doanh thu 200,000,000,000 Lợi nhuận sau thuế TNDN 100,000,000,000 2010 2011 2012 2013 (100,000,000,000) Tổng tài sản CTCPCIG cao doanh thu lại mức thấp Trong tổng tài sản CTCPCIG, tỷ trọng tổng hàng tồn kho ngày tăng (từ 39,92% năm 2011 lên 74% năm 2013)và tỷ trọng khoản phải thu ngày giảm ( 44,24% năm 2011 xuống 13% năm 2013) điều cho thấy CTCPCIG gặp khó khăn việc tiêu thụ hàng hóa từ năm 2010 đến 2013 Do dẫn đến việc doanh thu sụt giảm lợi nhuận sau thuế CTCPCIG chạm đáy lỗ năm 2012 11.922.000.000 VND Trang 13 2/ Phân tích qua nhóm tỷ số toán ĐVT: lần Năm 2011 2012 2013 Tỷ số toán hành Tỷ số toán nhanh Tỷ số tốn nhanh bình qn ngành 3.48 1.95 0.18 3.08 1.20 0.17 2.57 0.52 0.21 3.5 2.5 Tỷ số toán hành Tỷ số toán nhanh 1.5 0.5 2010 2011 2012 2013 Tỷ số toán hành/ngắn hạn sử dụng để xem xét khả toán khoản Nợ ngắn hạn doanh nghiệp cao hay thấp với nguồn tài trợ từ tài sản lưu động.Tại CIG, tỷ số toán hành CTCPCIG lớn 1, điều chứng tỏ việc sử dụng vốn CTCPCIG mục đích qua năm Bên cạnh đó, tỷ số toán nhanh phản ánh khả CTCPCIG việc toán khoản nợ ngắn hạn Tỷ số toán nhanh năm lớn tỷ số tốn nhanh bình qn ngành thể khả toán tốt CTCPCIG Tuy khả toán nợ ngắn hạn CTCPCIG giảm dần từ năm 2011 đến năm 2013 lớn mức cao ngành, điều cho thấy CTCPCIG sử dụng vốn mục đích Tuy nhiên, tài sản lưu động CTCPCIG có lượng hàng tồn kho khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn ( 80%) nên CTCPCIG có khả tốn cao khả khoản (thời gian hàng hóa chuyển từ tài sản sang tiền mặt) lại không cao, tiền tài sản tương đương tiền CTCPCIG thấp, chiếm 1-5% tổng tài sản CTCPCIG Trang 14 3/ Phân tích nhóm tỷ số hoạt động năm vịng quay khoản phải thu kỳ thu tiền bình quân 2011 0.3782 964.9716 vòng quay khoản phải thu 2013 1.2357 ĐVT: lần 295.3737 ĐVT: ngày 2012 0.2260 1615.1556 kỳ thu tiền bình quân 1.40 1800 1.20 1600 1400 1.00 1200 0.80 vòng quay khoản phải thu 0.60 1000 kz thu tiền bình quân 800 600 0.40 400 0.20 200 0.00 2011 2012 2013 2011 2012 2013 Số vịng quay khoản phải thu có tỷ số bé chứng tỏ tốc độ thu hồi khoản phải thu thấp Và kỳ thu tiền bình quân doanh nghiệp cho biết doanh nghiệp bình quân ngày để thu hồi khoản phải thu Qua bảng số liệu đồ thị trên, ta thấy tỷ số vòng quay khoản phải thu thấp điều chứng tỏ tốc độ thu hồi khoản phải thu thấp Và vòng quay khoản phải thu thấp nên CTCPCIG phải nhiều thời gian để thu hồi khoản tiền (chủ yếu khoản phải thu ngắn hạn) làm cho kỳ thu tiền bình quân kéo dài vào năm 2011 2012 kỳ thu tiền bình quân kéo dài từ 964 đến 1615 ngày Nhưng đến năm 2013, dựa vào khởi sắc bất động sản nên số kỳ thu tiền bình quân giảm mạnh 295 ngày Từ việc bỏ nhiều thời gian để thu hồi khoản phải thu (chủ yếu yếu thu ngắn hạn), cho thấy khả thu hồi nợ CTCPCIG đồng thời cho thấy hiệu sử dụng vốn CTCPCIG vốn bị chiếm dụng nhiều Trang 15 năm vòng quay hàng tồn kho thời gian lưu kho bình quân 2011 0.3983 916.4506 2013 0.3663 996.5162 2012 0.1488 2453.1035 ĐVT: lần ĐVT: ngày thời gian lưu kho bình qn vịng quay hàng tồn kho 3000 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 2500 2000 vòng quay hàng tồn kho thời gian lưu kho bình quân 1500 1000 500 2011 2012 2013 2011 2012 2013 Vòng quay hàng tồn kho số lần mà hàng hóa tồn kho bình qn ln chuyển kỳ Với vòng quay hàng tồn kho thấp (dao động từ 0,3983 đến 0,3663) dẫn đến thời gian lưu kho kéo dài (từ 916 ngày đến 2453 ngày), điều cho thấy CTCPCIG gặp khó khăn lớn việc tiêu thụ sản phẩm Và qua tỷ số trên, ta nhận thấy vốn CTCPCIG bị chiếm dụng lớn sản phẩm, hàng hóa CTCPCIG sản xuất tiêu thụ chậm, đặc biệt năm 2012 thời điểm khó khăn việc thu hồi nợ tiêu thụ sản phẩm CTCPCIG Trang 16 Chu kz vận động tiền mặt (CCC) Năm ĐVT: ngày 2011 2012 2013 Doanh thu Các khoản phải thu bình qn Vịng quay khoản phải thu 78,674,000,000 43,255,000,000 146,089,000,000 203,255,000,000 186,667,000,000 113,481,500,000 0.39 0.23 1.29 Kz thu tiền bình quân 942.98 1,575.16 283.53 Giá vốn hàng bán 61,487,000,000 36,872,000,000 124,113,000,000 Khoản phải trả bình quân 134,234,000,000 143,207,500,000 171,813,000,000 Vòng quay khoản phải trả 0.46 0.26 0.72 Kz phải trả bình quân 797 1,418 505 Hàng tồn kho bình qn 154,383,000,000 247,810,500,000 338,851,000,000 Vịng quay hàng tồn kho Thời gian lưu kho bình quân 0.40 0.15 0.37 916.45 2,453.10 996.52 CCC 1,062.59 2,610.63 774.77 Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt công ty định nghĩa khoảng thời gian từ toán khoản nợ đến thu tiền Một nguyên tắc quản lý vốn luân chuyển thu tiền nhanh tốt trì hỗn khoản phải trả cho nhà cung cấp lâu tốt, nguyên tắc dựa khái niệm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Cách quản lý vốn luân chuyển tác động đáng kể lên dòng tiền hiệu hoạt động công ty Rút ngắn chu kỳ chuyển đổi tiền mặt làm tăng khả sinh lợi cơng ty chu kỳ chuyển đổi tiền mặt dài nhu cầu tài trợ từ bên ngồi với chi phí cao lớn Do đó, cách giảm thời gian tiền mặt bị ứ đọng vốn ln chuyển, cơng ty hoạt động hiệu giảm chi phí điều kiện doanh số công ty không đổi Như vậy, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn làm tăng khả sinh lợi cơng ty cải thiện hiệu việc sử dụng vốn luân chuyển Qua nhận xét với tỷ số phân tích, ta thấy rõ ràng số CCC CTCPCIG cao ( từ 774 đến 2610 ngày) Do đó, dễ dàng đánh giá doanh nghiệp hoạt động hiệu vốn bị chiếm dụng nhiều dẫn dến nhu cầu vốn cần tài trợ ( lấy từ nguồn chi phí cao bên ngồi ) lớn theo Trang 17 Năm hiệu suất sử dụng tài sản cố định hiệu suất sử dụng VCSH hiệu suất sử dụng toàn tài sản ĐVT: lần 2011 2012 2013 2.9571 0.5287 0.1782 1.7840 0.3050 0.0851 7.6488 1.1290 0.2796 Hiệu suất sử dụng TSCĐ cho biết đồng giá trị TSCĐ sử dụng tạo đồng doanh thu Tuy có giảm nhẹ vào năm 2012 với tỷ số DTT/TSCĐ bình quân từ 2,9571 lần xuống 1,7848 lần hiệu suất sử dụng TSCĐ CTCPCIG tăng mạnh năm 2013 lên 7,6488 lần Điều cho thấy việc sử dụng TSCĐ CTCPCIG hiệu Tuy nhiên, hiệu suất sử dụng VCSH toàn tài sản năm đồng giá trị VCSH tổng tài sản tạo 0.08 đến 1.12 đồng doanh thu Từ cho thầy CTCPCIG sử dụng VCSH tổng tài sản chưa tốt, chưa hợp lý hoạt động với công suất Đồng thời với việc hiệu suất sử dụng VCSH lớn hiệu suất sử dụng tổng tài sản cho ta thấy công ty sử dụng nợ nhiều VCSH Nhìn chung, bước vào giai đoạn khó khăn năm, CTCPCIG giảm công suất hoạt động, bước qua giai đoạn chạm đáy (năm 2012), CTCPCIG đẩy mạnh hiệu sử dụng TSCĐ VCSH, đồng thời tăng cường vay để thúc đẩy sản xuất phát triển Dù số hiệu suất có tăng mức thấp trở lại CTCPCIG điều đáng mong đợi Trang 18 4/ Phân tích qua nhóm tỷ số địn bẩy tài năm Tỷ số nợ VCSH Tỷ số nợ dài hạn VCSH ĐVT: lần 2011 2012 2013 2.199 3.006 3.075 1.363 1.808 1.604 3.500 3.000 2.500 2.000 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu 1.500 Tỷ số nợ dài hạn vốn chủ sở hữu 1.000 0.500 - 2011 2012 2013 Tỷ số nợ VCSH lớn, từ 2,1 đến lần, chứng tỏ doanh nghiệp phụ thuộc vào hình thức huy động vốn vay nợ; chủ yếu vay nợ ngắn hạn tỷ số nợ dài hạn VCSH thấp Trang 19 Năm tỷ số nợ tài sản bội số tài sản vốn chủ sở hữu khả toán lãi vay EBIT Tỷ lệ lãi vay/EBIT 2011 0.6874 2012 0.7504 2013 0.7546 3.1994 4.0061 4.0745 1.6231 -2.4091 3.1944 7,408,000,000 (11,065,000,000) 61% - 8,494,000,000 31% ĐVT:lần ĐVT: VND Qua năm hoạt động, CTCPCIG gặp khó khăn việc tốn lãi vay Năm 2011, số lãi phải trả CTCPCIG chiếm tới 61% EBIT năm 2012 CTCPCIG lỗ 11 tỷ Tuy năm 2013 tỷ lệ lãi vay/EBIT CTCPCIG giảm mức cao (31% EBIT) Do đó, ta thấy khả tốn lãi vay CTCPCIG 5/ Phân tích qua nhóm tỷ số lợi nhuận Năm 2011 2012 2013 tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE) 2.07% 0.34% 1.10% -27.56% -2.19% -8.78% 1.18% 0.34% 1.40% Qua nhóm tỷ số lợi nhuận, ta thấy CTCPCIG hoạt động thời gian qua hiệu Xét ROS, doanh thu qua năm CTCPCIG từ 43,255 tỷ đến 146,089 tỷ lợi nhuận sau thuế từ 1,6 đến 1,7 tỷ chí năm 2012 CTCPCIG cịn lỗ nặng 11 tỷ VND Đồng thời số ROA va ROE cho thấy thêm yếu CTCPCIG so với nhóm ngành xây dựng Điển ROA ngành qua năm đạt mức thấp 99%, ROA CTCPCIG dao động từ -2,19% đến 0,34% Tương tự cho ROE, số ngành dao động từ 323% đến 803% ROE CTCPCIG từ -8,78% đến 1,4% Nhìn chung qua năm CTCPCIG kinh doanh gọi có lãi dù ít, riêng năm 2012 khó khăn chung ngành nên CTCPCIG lỗ nặng 11 tỷ 6/ Chỉ số Z-score Chỉ số Z-score cho ta biết mối quan hệ tình hình tài cơng ty khả phá sản công ty năm tới Z = 1,2X1 + 1,4X2 +3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 Cổ phiếu đáng phát hành: 13,349,947 cổ phiếu X1 = 0,6802 X2 = 0,0034 Thị giá cổ phiếu: 3,200 VND Trang 20 Vốn hoa công ty: 43,007,830,400 X3 = 0,0087 X4 = 0,1137 X5 = 0,2914  Z = 1,2137 < 1,81  Tình hình tài CTCPCIG kiệt quệ có khả phá sản năm tới V/ KẾT LUẬN Thơng qua việc phân tích kết cấu, xu hướng qua số tài chính, ta rút rằng: Doanh nghiệp có dấu hiệu khới sắc năm 2013  Phân tích qua nhóm tỷ số toán: o Khả toán nhanh hành ngắn hạn tốt so với trung bình ngành Tuy nhiên khoản lại thấp lượng tiền tương đương tiền  Phân tích qua nhóm tỷ số hoạt động o Khả thu hồi nợ công ty kém, việc bị chiếm dụng vốn cao khả tiêu thụ sản phẩm o Chu kỳ vận động tiền mặt cho thấy rõ thêm CTCPCIG hoạt động hiệu năm qua o Hiệu suất sử dụng TSCĐ tốt, nhiên hiệu suất sử dụng VCSH tổng tài sản lại nên cho thấy CTCPCIG hoạt động không tốt, nhiên có dấu hiệu khởi sắc năm 2013  Phân tích nhóm tỷ số địn bẩy tài o Tỷ số nợ VCSH cao, chủ yếu CTCPCIG phụ thuộc vào nguồn vay ngắn hạn o Khả toán lãi vay vấn đề gây khó khăn cho CTCPCIG  Phân tích nhóm tỷ số lợi nhuận o Khả tạo lợi nhuận từ doanh thu, tổng tài sản VCSH CTCPCIG hiệu  Phân tích Z-score o Cho thấy CTCPCIG có nguy phá sản năm tới Tổng kết, CÔNG TY CỔ PHẦN COMA 18 hoạt động hiệu năm qua có nguy bị phá sản năm tới Một phần ngành xây dựng giai đoạn vừa qua gặp nhiều khó khăn ảnh hưởng mạnh đến CÔNG TY CỔ PHẦN COMA 18 Dù năm 2013 có số dấu hiệu cho thấy cơng ty phát triển chưa có chắn Do đó, cơng ty cần nhanh chóng cấu lại tổ chức, đẩy mạnh hiệu công suất làm việc để giảm lượng hàng tồn kho, góp phần gia tăng doanh thu Trang 21 ... dựng (COMA) – B? ?? Xây dựng chuyển thành Cơng ty Cổ phần Cơ khí Xây dựng số 18 theo Quyết định số 2102/QĐ-BXD B? ?? Xây dựng Ngày 23/12/2010, Cơng ty thức đổi tên thành Công ty Cổ phần COMA 18 (CTCPCIG)... thức từ B? ?? Xây dựng Theo đó, năm 2012 có 17.000 doanh nghiệp xây dựng kinh doanh b? ??t động sản b? ?? thua lỗ (năm 2011 14.998 doanh nghiệp) B? ?n cạnh đó, tổng số doanh nghiệp xây dựng kinh doanh b? ??t động... 65% tổng nguồn vốn) nhờ vào nguồn vốn chủ sở hữu 2/ Kết cấu khoản mục b? ??ng BCKQHĐKD Qua b? ??ng BCKQHĐKD, ta thấy giá vốn hàng b? ?n CTCPCIG chiếm tỷ trọng cao doanh thu công ty qua năm khảo sát (từ