Ứng dụng mô hình quản trị rủi ro dựa trên giá trị DN cho công ty cổ phần dược hậu giang

lOMoARcPSD|11424851 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH 🙟🙟🙟 Mơn học: Quản trị rủi ro Doanh nghiệp BÀI TẬP TÌNH HUỐNG Ứng dụng mơ hình Quản trị rủi ro dựa giá trị DN cho Công ty cổ phần Dược Hậu Giang Giảng viên hướng dẫn: Nguyễn Hữu Thọ Khoa Quản trị kinh doanh Lớp: DH45KN007 Ngành: Kế Tốn Nhóm sinh viên thực hiện: 1.Trần Hữu Chí Vĩ Nguyễn Tấn Anh Thương Trương Minh Sang 4.Mạch Tiến Thắng Dương Nguyễn Hưng lOMoARcPSD|11424851 MỤC LỤC Chương 1: Giới thiệu CTCP Dược Hậu Giang (DHG) Giới thiệu: Tên doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang Tên tiếng Anh: DHG PHARMACEUTICAL JOINT – STOCK COMPANY Tên viết tắt: DHG PHARMA Trụ sở chính: 288 Bis Nguyễn Văn Cừ, P An Hòa, Q Ninh Kiều, TP Cần Thơ Điện thoại: (0292) 3891433 – 3890802 – 3890074 Fax: 0292.3895209 Email: dhgpharma@dhgpharma.com.vn Website: www.dhgpharma.com.vn Mã số thuế: 1800156801 Lịch sử hình thành:  Tiền thân Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang Xí nghiệp Dược phẩm 2/9, thành lập ngày 02/9/1974 Kênh Đất Sét, xã Khánh Lâm (nay xã Khánh Hòa), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau  Ngày 02/09/2004: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang TP Cần Thơ chuyển đổi mơ hình hoạt động thành CTCP Dược Hậu Giang thức vào hoạt động với vốn điều lệ ban đầu 80 tỷ đồng  Công ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán DHG ngày 21/12/2006 sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh, giá chào sàn 320.000 đ/cp Tổ chức tư vấn: công ty cổ phần chứng khốn Bảo Việt Kiểm tốn độc lập: cơng ty TNHH Kiểm toán Tư vấn (A&C)  Năm 2007, Khẳng định lại Tầm nhìn, Sứ mạng giá trị cốt lõi Tăng vốn điều lệ từ 80 tỷ đồng lên 200 tỷ đồng Thành lập 02 công ty đầu tiền DHG Travel SH Pharma  Năm 2008, thực công cụ quản trị đại hiệu quả: 10,5$ Balance Score Card Thành lập 06 Công ty con: CM Pharma, DT Pharma, HT Pharma, ST Pharma, DHG PP, DHG Nature  Năm 2009, Thực thành công chiến lược 20.80 sản phẩm, khách hàng nhân Thành lập Công ty phân phối A&G Pharma lOMoARcPSD|11424851  Năm 2010, Thực thành công chiến lược "kiềng chân": cổ đông, khách hàng người lao động Thành lập công ty phân phối TOT Pharma, TG Pharma Công ty TNHH thành viên Dược phẩm DHG  Năm 2011, Triển khai thành công "Dự án nâng cao suất nhà máy" "Dự án nâng cao hiệu hoạt động Công ty con" Thành lập Công ty phân phối Bali Pharma  Năm 2012, Chủ đề "Giải pháp hôm vấn đề ngày mai" mang lại hiệu cao cho cơng ty cơng tác kiểm sốt chi phí, quản trị rủi ro sách Thành lập cơng ty cịn: VL pharma, TVP Pharma, B&T Pharma, DHG PP1, DHG Nature  Năm 2013, Hoàn thành dự án Nhà máy Non Betalactam đạt tiêu chuẩn GMP WHO KCN Tân Phú Thạch Hoàn thành dự án Nhà máy In Bao bì DHG PP1 KCN Tân Phú Thạch, DHG PP Nguyễn Văn Cừ giải thể theo chủ trương ban đầu Ngành nghề kinh doanh:      Dược phẩm Thực phẩm bổ sung Dược mỹ phẩm In - Bao bì Hoạt động du lịch Tầm nhìn, Sứ mạng, Giá trị cốt lõi: TẦM NHÌN Với tầm nhìn chiến lược với suy nghĩ phát triển “Vì sống khỏe đẹp hơn”, không đơn phát triển doanh nghiệp, mà doanh nghiệp mang lại nhiều giá trị có ích cho sống người SỨ MỆNH: Với sứ mệnh nâng tầm sống Việt “Dược Hậu Giang luôn cung cấp sản phẩm dịch vụ chất lượng cao, thỏa mãn ước vọng sống khỏe đẹp hơn” GIÁ TRỊ CỐT LÕI Lấy chất lượng, an toàn hiệu làm cam kết cao Lấy tri thức, sáng tạo làm tảng cho phát triển Lấy trách nhiệm, hợp tác, đãi ngộ làm phương châm hành động Lấy Bản sắc Dược Hậu Giang làm niềm tự hào công ty Lấy thịnh vượng đối tác làm mục tiêu lâu dài Lấy khác biệt vượt trội làm lợi cạnh tranh Lấy lợi ích cộng đồng làm khởi cho hoạt động lOMoARcPSD|11424851 Chương 2: Quy trình quản trị rủi ro (ERM) công ty DHG 2.1 Nhận dạng rủi ro: Rủi ro pháp luật tuân thủ: Luật pháp văn luật, quy định ngành, hướng dẫn thuế thường xuyên thay đổi, chưa đồng nên có tác động đến kết kinh doanh định hướng Công ty Nguy bị kiện tụng, tranh chấp, bồi thường xảy Công ty không am hiểu, không thường xuyên cập nhật quy định Trong năm 2018, rủi ro pháp luật tuân thủ kiểm soát chặt chẽ DHG Pharma không ghi nhận trường hợp vi phạm quy định nội quy định pháp luật hành Rủi ro môi trường: - Trong thời gian gần đây, ô nhiễm môi trường vấn đề cấp bách cần doanh nghiệp đặc biệt quan tâm, đặc biệt doanh nghiệp dược Việt Nam Nhận thấy tầm quan trọng trên, DHG xây dựng chiến lược Công ty gắn liền với phát triển bền vững bảo vệ môi trường Năm 2018, DHG tuân thủ chấp hành quy định Nhà nước khí thải, phát thải, chất thải trình bày chi tiết trang … Rủi ro thị trường: DHG Pharma xác định rủi ro thị trường xảy sau: - Giảm thị phần nguy bị đuổi kịp đối thủ theo sau - 10 năm tới Cơng ty khơng có bước đột phá chiến lược đắn - Áp lực tăng trưởng cao dễ dẫn đến tăng trưởng nóng khả kiểm soát vận hành hệ thống bán hàng Các quy định sử dụng hoá đơn điện tử, quản lý nhà thuốc bán thuốc kê đơn, mặt hàng kiểm soát đặc biệt, cấp xét số đăng ký dược phẩm, thực phẩm chức năng, xét duyệt cơng cụ quảng cáo,… ngày chặt chẽ, khó khăn, nhiều cơng sức, chi phí, thời gian ảnh hưởng lớn đến chiến lược phát triển nhãn hàng, sản phẩm vận hành nhà máy Công ty - Cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 tác động mạnh mẽ đến doanh nghiệp nhiều lĩnh vực sản xuất - tự động hóa, tài – ngân hàng, giao thơng, du lịch, Các doanh nghiệp ngành Dược ngoại lệ, chí, cần nắm bắt hội để thay đổi nhanh sức ép cạnh tranh nước yêu cầu ngày cao người tiêu dùng Các doanh nghiệp cần nhanh chóng vạch kế hoạch, chiến lược dựa tảng công nghệ để áp dụng vào khâu chuỗi hoạt động Rủi ro biến động lãi suất, tỷ giá, tín dụng, khoản: - Nguyên liệu sản xuất thuốc nhập chiếm 80% nên DHG chịu ảnh hưởng yếu tố đầu vào như: tỷ giá ngoại tệ, biến động giá nguyên liệu, sách thuế nhập khẩu,… - Đối với tỷ giá: giải pháp cho loại rủi ro Công ty thường xuyên lOMoARcPSD|11424851 cập nhật, dự báo biến động tỷ giá ngoại tệ thông qua mối quan hệ với Ngân hàng Thực hợp đồng L/C để Ngân hàng đảm bảo tốn phịng ngừa rủi ro khan ngoại tệ - Công ty tiếp tục kinh doanh ngun liệu để mua hàng lơ lớn, có lợi thương lượng giá chọn lựa nhiều nhà cung ứng có uy tín Ngồi ra, nắm bắt xu hướng sử dụng nguyên liệu, phát triển sản phẩm Phòng mua hàng thường xuyên đưa dự báo từ đầu năm để có kế hoạch ký hợp đồng mua hàng hợp lý năm Mỗi nguồn nguyên liệu đưa vào sản xuất cần theo dõi độ ổn định 06 tháng DHG có kế hoạch tăng lựa chọn với nhiều nhà cung cấp có uy tín khác thử độ ổn định nguyên liệu - Rủi ro tín dụng lãi suất Công ty ảnh hưởng chủ yếu khoản tiền gửi ngân hàng phải thu khách hàng Tuy nhiên, lượng tiền gửi tiếp tục giải ngân mạnh năm sau cho việc chia cổ tức đầu tư Vì vậy, dự báo rủi ro từ khoản tiền gửi giảm dần năm Thay vào rủi ro khoản số thời điểm định Cơng ty có nhu cầu vay vốn để tài trợ vốn lưu động Rủi ro sản xuất: Chất lượng sản phẩm yếu tố then chốt để tạo nên thành cơng cho doanh nghiệp Do đó, Dược Hậu Giang ln đặt vào vị trí khách hàng người tiêu dùng để cung cấp sản phẩm với chất lượng tốt Để làm điều này, sản phẩm DHG Pharma trước tung thị trường phải trải qua hành trình gian khó với nhiều “tường lửa” khâu đảm bảo chất lượng Công ty nghiêm túc tuân thủ quy định an toàn lao động phòng cháy chữa cháy, hướng dẫn sử dụng thiết bị để 111/141 hạn chế rủi ro đến mức thấp Cơng ty cịn quan tâm đến việc đầu tư thêm máy móc thiết bị, đổi công nghệ, nâng cấp nhà máy đạt tiêu chuẩn quốc tế, phịng ngừa cố, kiểm tra mơi trường lao động, cải thiện điều kiện sản xuất, tổ chức huấn luyện an tồn, phịng chống cháy nổ định kỳ Rủi ro hàng giả, hàng nhái: Hiện tượng hàng giả, hàng nhái, hàng chất lượng, hàng vi phạm quyền sở hữu trí tuệ ngày tràn lan khắp nơi, lĩnh vực, ngành nghề bao gồm lĩnh vực dược phẩm Hàng giả, hàng nhái gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi nhuận, uy tín doanh nghiệp sản xuất kinh doanh dược phẩm chân dẫn đến tiền tật mang cho người tiêu dùng gây bất ổn thị trường có cạnh tranh khơng lành mạnh Đứng trước thực trạng trên, Dược Hậu Giang luôn tự ý thức bảo vệ sản phẩm cách nâng cao chất lượng, thiết kế mẫu mã, bao bì đẹp mắt với thông tin chi tiết nguồn gốc, xuất xứ, thành phần, công dụng, thời hạn sử dụng để người tiêu dùng dễ dàng nhận biết sản xuất sử dụng sản phẩm cách Song song đó, Cơng ty ln trọng đến việc đầu tư quảng bá thương hiệu đăng ký quyền nhãn hiệu hàng hóa Rủi ro danh tiếng: Rủi ro danh tiếng rủi ro phát sinh với bên liên quan khách hàng, cổ đơng, nhà đầu tư, nhà cung ứng, đối tác, quyền địa phương, phương tiện truyền thông, cộng đồng, họ có phản ứng tiêu cực sản phẩm, thông tin công bố, thông tin nội bộ, đội ngũ nhân viên, hoạt động Công ty Để quản trị rủi ro lOMoARcPSD|11424851 danh tiếng, Công ty không ngừng nỗ lực gây dựng bảo vệ danh tiếng thơng qua hình thức sau: - Thực khảo sát đo lường mức độ hài lòng, phản hồi bên liên quan khách hàng, cổ đông, nhà đầu tư, nhà cung ứng, … - Thường xuyên cập nhật, theo dõi báo cáo phương tiện truyền thông đại chúng - Quy định việc bảo mật thông tin cách ứng xử với bên liên quan Bản sắc văn hoá Dược Hậu Giang Trong năm 2018, Cơng ty kiểm sốt tốt rủi ro danh tiếng Khơng có kiện ảnh tiêu cực đến danh tiếng tổ chức suy giảm niềm tin bên liên quan 2.2 Định lượng rủi ro 2.2.1 Tính giá trị sở cơng ty CP DHG Dữ liệu đầu vào Dữ liệu đầu vào để tính tốn giá trị sở cơng ty lấy từ bảng cân đối kế tốn hợp sau kiểm toán CTCP DHG giai đoạn: 2010-2019, bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh giai đoạn: 2010-2019 (xem bảng PL: 1.1 PL 1.2-PL 1) Số liệu hai bảng lấy từ báo cáo tài đăng website CAFEF, https://s.cafef.vn/hose/DHG-cong-ty-co-phan-duoc-hau-giang.chn Dữ liệu khứ 10 năm (TD: từ 2010-2019) dùng để dự báo xu hướng tương lai dòng tiền tự DHG từ 2020 đến vô hạn CTCP DHG Để dự báo dịng ngân lưu tương lai cơng ty, nghiên cứu sử dụng phương pháp tỷ lệ %DT Phương pháp đơn giản dễ thực Cơ sở dự báo theo %DT giả định khoản mục báo cáo tài có tỷ lệ theo doanh thu (DT), ước lượng khoản mục cho năm tương lai Trong nghiên cứu này, lấy giai đoạn dự báo năm: 20202025 Các tính tốn mơ hình Các bước tính tốn giá trị sở công ty thực sau: Xác định cấu vốn, chi phí sử dụng vốn chi phí sử dụng vốn bình qn có trọng số (WACC) Xác định dịng ngân lưu tự hàng năm (FCFt) Tính giá trị hoạt động cơng ty năm 20XX (TD:2019) Tính giá trị sở công ty giá cổ phần công ty năm 20XX Xác định cấu vốn chi phí sử dụng vốn VNM: Chi phí sử dụng vốn bình quân tỷ trọng (WACC) sử dụng làm suất chiết khấu giá dòng ngân lưu tự (FCFt) định giá hoạt động công ty WACC tính theo cơng thức sau: WACC = W *r *(1-T%) + W *r Trong đó: W : tỷ lệ vốn vay tổng nguồn W : tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng nguồn r : chi phí sử dụng vốn vay d d s d d s s lOMoARcPSD|11424851 r : chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu T%: tỷ suất thuế thu nhập doanh nghiệp Bảng 2.1: Cơ cấu vốn CTCP DHG năm 2010-2019 (ĐVT: VNĐ) s ST T Bảng tính 2010 2011 2012 2013 2014 Tổng thu nhập (doanh thu+ 2,084,325,160 2,549,709,257 3,012,878,740 3,757,338,846 3,986,502,525 thu nhập khác) ,055 ,501 ,545 ,306 ,332 Tổng chi phí (GVHB+CPH 1,511,254,547, 2,048,741,876 1,718,302,177 2,205,335,023 2,165,977,989 Đ+ ) 439 ,482 ,730 ,355 ,200 Các khoản phải trả Chi phí tích lũy (thuế phải nộp + chi phí phải trả ) ST T 86,290,700,78 123,618,564,2 73,733,794,35 267,947,613,0 261,374,420,1 57 18 47 118,418,153,9 157,452,656,8 137,317,362,0 335,386,474,0 297,457,600,6 95 20 04 60 54 Bảng tính 2015 2016 2017 2018 2019 Tổng thu nhập (doanh thu+ 3,726,955,919 3,855,984,136 4,158,289,970 4,008,123,082 4,034,824,772 thu nhập khác) ,342 ,584 ,911 ,932 ,507 Tổng chi phí (GVHB+CPH 3,024,736,426 3,099,139,217 3,437,834,418 3,276,253,727 3,321,517,046 Đ+ ) ,010 ,680 ,814 ,589 ,897 Các khoản phải trả Chi phí tích lũy (thuế phải nộp + chi phí phải trả ) 224,957,469,6 291,703,470,6 262,986,735,3 145,750,476,1 120,317,315,1 94 91 55 07 45 240,257,932,0 298,261,946,1 467,070,225,8 147,754,669,8 122,224,443,3 07 49 38 60 72 Bảng 2.2: Bảng tính tỷ trọng loại vốn chi phí vốn (WACC) CTCP DHG ST KHOẢ 2010 2011 2012 2013 2014 lOMoARcPSD|11424851 T 10 11 12 ST T N MỤC TÍNH Wstd Wd WD WS Chi phí lãi vay rd ( lãi suất vay vốn bq ) Thuế TNDN phải trả T% Lợi nhuận sau thuế VỐN CHỦ SỞ HỮU rs=RO E WACC KHOẢ N MỤC TÍNH Wstd Wd WD WS Chi phí lãi vay rd ( lãi suất vay vốn bq ) Thuế TNDN phải trả 88.86% 11.14% 29.30% 70.70% 90.33% 9.67% 30.36% 69.64% 96.85% 3.15% 28.56% 71.44% 95.29% 4.71% 35.30% 64.70% 94.16% 5.84% 34.31% 65.69% 2,010,709,744 2,038,850,925 2,611,607,290 2,269,547,030 4,838,876,750 0.38% 0.34% 0.39% 0.21% 0.41% 50,809,318,38 71,179,551,34 93,494,755,24 188,248,419,3 188,165,079,1 68 87 11.70% 14.50% 15.99% 24.09% 26.06% 383,335,234,3 419,762,158,5 491,292,801,0 593,251,996,9 533,772,079,0 31 83 08 69 27 1,280,322,125, 1,381,546,863, 1,687,719,251, 1,981,365,474, 2,276,795,062, 140 475 266 100 055 29.94% 21.26% 30.38% 21.25% 2015 92.60% 7.40% 25.03% 74.97% 29.11% 20.89% 29.94% 19.43% 23.44% 15.50% 2016 94.52% 5.48% 26.65% 73.35% 12,492,351,84 8,730,565,082 2017 95.22% 4.78% 32.50% 67.50% 24,541,141,03 2018 94.33% 5.67% 25.24% 74.76% 28,523,706,80 2019 91.63% 8.37% 18.55% 81.45% 22,715,202,06 1.04% 1.85% 2.69% 2.95% 1.19% 108,623,890,1 43,559,518,02 76,859,807,63 80,693,396,73 81,931,642,35 75 6 lOMoARcPSD|11424851 T% Lợi nhuận sau thuế VỐN CHỦ SỞ 10 HỮU rs=RO 11 E 12 WACC 15.49% 5.76% 10.69% 11.03% 11.49% 592,685,214,9 713,097,496,5 642,389,311,7 651,089,030,8 631,263,453,5 85 87 64 18 48 2,521,236,027, 2,894,239,102, 2,759,094,413, 3,144,262,109, 3,377,551,482, 240 379 820 231 197 23.51% 17.84% 24.64% 18.37% 23.28% 16.25% 20.71% 16.08% WACC bq = 18.69% 15.71% 18.26% Số liệu bảng 2.2 cho cho thấy giai đoạn 2010-2019 FPT sử dụng vốn vay lớn ổn định có năm 2013 2014 cao với giá trị 35.30% 34,31% ; vào năm 2019 giảm giảm tỷ lệ sử dụng vốn vay xuống 18.55% thấp 10 năm quan quan sát ½ so với năm 2013 2014 Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu tăng đạt đỉnh điểm 81,45% so với năm lại Như thấy cấu vốn DHG có sự thay đổi giai đoạn, địn cân định phí tăng lên cân nợ giảm xuống WACC (2019) = 18.55%*2.95%*(1-11.49%)+81.45%*18.69%=15.71% WACC bình quân = 18.26% Có thể thấy WACC DHG 10 năm phù hợp với thực tế( so với chi phí thực tế thị thị trường) có biến động thấp (cao 21.26 năm 2010) điều gảii giải thích tỷ suất vay cao, lãi suất nợ vay thấp, lại ưu đãi thuế nhà nước, phí vừa phải ( khơng q cao, khơng q thấp) Dự báo dịng ngân lưu tự CTCP DHG Ngân lưu tự (FCF) dịng tiền thực tế có phân bổ cho nhà đầu tư (các cổ đông chủ nợ) sau công ty thực tất khoản đầu tư vào tài sản cố định, sản phẩm vốn lưu động cần thiết để trì hoạt động cơng ty Ngân lưu tự (FCF) xác định sau: NOPAT = EBIT*(1 – t ) NOWC = Tài sản ngắn hạn hoạt động – Nợ ngắn hạn hoạt động NOC = NOWC + TSCĐ hoạt động Đầu tư vào vốn hoạt động = NOC – NOC FCF = NOPAT – Đầu tư vào vốn hoạt động c t t-1 Dự báo dòng ngân lưu tự hàng năm (FCFt) CTCP DHG từ năm 2020 đến năm 2025 theo phương pháp tỷ lệ %DT Do đó, trước hết phải tính tỷ lệ khoản mục báo cáo tài theo doanh thu Bảng tính chung gian khoản mục tỷ lệ % theo DT trình bày bảng 2.3 2.4 sau: lOMoARcPSD|11424851 10 Bảng 2.3: Bảng tính số khoản mục điều chỉnh ST T Khoản mục Tổng thu nhập (doanh thu + thu nhập khác) Tổng chi phí (GVHB+CPH Đ+ ) Các khoản phải trả Chi phí tích lũy (thuế phải nộp + chi phí phải trả ) ST T Khoản mục 2010 2011 2012 2013 2014 2,084,325,160 2,549,709,257 3,012,878,740 3,757,338,846 3,986,502,525 ,055 ,501 ,545 ,306 ,332 1,511,254,547, 2,048,741,876 1,718,302,177 2,205,335,023 2,165,977,989 439 ,482 ,730 ,355 ,200 86,290,700,78 123,618,564,2 73,733,794,35 267,947,613,0 261,374,420,1 57 18 47 118,418,153,9 157,452,656,8 137,317,362,0 335,386,474,0 297,457,600,6 95 20 04 60 54 2015 2016 2017 2018 2019 Tổng thu nhập (doanh thu + 3,726,955,919 3,855,984,136 4,158,289,970 4,008,123,082 4,034,824,772 thu nhập khác) ,342 ,584 ,911 ,932 ,507 Tổng chi phí (GVHB+CPH Đ+ ) 3,024,736,426 3,099,139,217 3,437,834,418 3,276,253,727 3,321,517,046 ,010 ,680 ,814 ,589 ,897 Các khoản phải trả 224,957,469,6 291,703,470,6 262,986,735,3 145,750,476,1 120,317,315,1 94 91 55 07 45 Chi phí tích lũy (thuế phải nộp + chi phí phải trả ) 240,257,932,0 298,261,946,1 467,070,225,8 147,754,669,8 122,224,443,3 07 49 38 60 72 lOMoARcPSD|11424851 64,215,41 66,541,62 66,762,04 66,929,751, Quỹ dự phịng tài 2,933 1,663 4,635 817 Lợi nhuận sau thuế chưa phân 364,342,1 377,312,7 476,511,5 559,730,52 556,467,35 605,911,3 761,094,89 321,006,29 550,252,65 665,297,7 phối 06,640 52,928 99,368 2,015 4,916 45,691 6,749 6,742 9,422 95,718 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm 20,323,22 34,160,248, 11,671,141, 9,534,195,5 5,409,553 soát 5,971 863 968 81 ,015 C LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐƠNG 8,716,245 11,911,38 15,750,12 18,077,447, 16,830,408, THIỂU SỐ ,431 0,319 8,249 483 891 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1,819,735 1,995,706 2,378,264 3,080,620,2 3,482,718,3 3,363,198 3,945,743,6 4,087,479,9 4,205,964,4 4,146,818 ,094,670 ,667,059 ,645,395 83,703 00,053 ,659,940 95,081 90,857 86,794 ,721,257 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2,052,247,7 2,510,825,1 2,949,286,4 4,230,222,3 3,958,709,9 4,151,727,4 4,153,858,9 4,569,014,0 4,421,559,8 44139586 64,060 45,928 71,548 82,163 10,419 86,719 90,854 10,206 94,432 43618 17,722,522, 19,945,210, 18,209,979, 702,865,08 46,191,765, 543,967,66 370,814,21 506,260,54 539,431,68 517,204,8 132 196 100 1,952 944 3,522 4,454 5,711 4,721 14,394 2,034,525,2 41,928 1,015,992,8 Giá vốn hàng bán 84,307 Lợi nhuận gộp bán 1,018,532,3 hàng cung cấp dịch vụ 57,621 Doanh thu hoạt động tài 40,566,222, 890 3,408,205,8 Chi phí tài 43 2,490,879,9 35,732 1,282,117,0 10,705 1,208,762,9 25,027 48,895,136, 206 7,182,687,7 37 - Trong đó: Chi phí lãi vay Phần lãi lỗ lỗ công ty liên doanh, liên 3,981,996,7 kết 15 483,629,76 Chi phí bán hàng 9,106 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 11 Lợi nhuận từ 437,116,54 hoạt động kinh doanh 2,379 9,233,695,2 12 Thu nhập khác 37 13 Chi phí khác 8,223,688,1 10,025,671, 093 558,862,87 0,510 185,188,21 7,125 506,424,28 5,861 9,934,185,5 63 15,391,090, 2,931,076,4 92,448 1,487,277,8 36,618 1,443,798,6 55,830 42,177,420, 081 4,453,033,6 03 2,611,607,2 90 3,527,357,3 00,211 1,886,883,5 59,265 1,640,473,7 40,946 47,969,788, 627 16,455,522, 775 2,269,547,0 30 3,912,518,1 44,475 1,781,997,1 26,034 2,130,521,0 18,441 37,139,877, 819 67,340,673, 729 4,838,876,7 50 709,601,44 770,103,40 1,098,587,3 7,810 6,614 77,918 218,227,17 270,757,90 312,775,80 2,727 5,732 8,459 553,694,42 631,126,69 688,957,03 1,771 4,452 6,154 39,624,828, 182,011,75 36,844,503, 016 7,468 038 8,344,134,7 31,238,035, 3,864,380,9 3,607,759,8 23,197 2,194,892,1 34,426 1,412,867,6 88,771 34,338,648, 064 89,481,890, 058 8,730,565,0 82 910,388,17 457,613,53 5,495 262,310,17 2,518 636,890,35 0,592 84,857,448, 081 20,438,693, Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) 3,783,044,7 76,400 2,070,058,5 37,405 171298623 8995 57,818,264, 184 84,755,578, 873 124923518 45 187,904,29 631639529 721 297318503 446 756902986 848 15,121,096, 000 153670682 4,062,753,4 64,495 2,279,637,9 16,449 178311554 8046 88,779,692, 278 97,684,683, 909 245411410 37 1,206,432,7 02 732085284 498 318385523 755 722533315 460 675681413 100410102 3,882,128,2 09,711 2,165,405,0 25,080 171672318 4631 107,785,02 6,956 96,053,992, 493 285237068 08 -86,927,791 724884959 648 285637232 611 717845099 044 182098462 65 427251775 3,896,753 ,829,224 2,184,461 ,607,643 17122922 21581 122,487,8 15,915 98,859,01 2,607 22715202 068 112,629,7 06 68704522 1994 33382990 8766 71493326 4423 15583127 368 17321295 lOMoARcPSD|11424851 83 14 Lợi nhuận khác 15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 16 Chi phí thuế TNDN hành 17 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 18.1 Lợi ích cổ đơng thiểu số 18.2 Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 19 Lãi cổ phiếu 20 Lãi suy giảm cổ phiếu 21 Cổ tức 1,010,007,0 54 434,144,55 2,718 51,233,929, 515 424,611,12 383,335,23 4,331 405 5,456,904,8 42 490,941,70 9,926 72,903,779, 886 1,724,228,5 43 419,762,15 8,583 82 583 78 31,280,693, 234 584,787,55 6,253 93,825,954, 079 331,198,83 491,292,80 1,008 150,773,72 1,885 781,500,41 6,337 190,664,52 6,281 2,416,106,9 13 593,251,99 6,969 32,980,122, 060 721,937,15 8,214 193,926,06 3,163 5,760,983,9 76 533,772,07 9,027 513 35 64,418,754, 568 -245972235 701,309,10 756657014 5,160 613 108,690,46 645462481 6,892 79 209867301 -66,576,717 53 592,685,21 713097496 4,985 587 2,172,986,6 4,235,578,6 5,371,014,3 4,292,243,1 499,297,88 3,984,211,7 2,996,068,4 62 82 33 67 63 21 381,162,24 415,526,57 485,921,78 588,959,75 533,272,78 588,701,00 710,101,42 7,669 9,901 6,675 3,802 1,144 3,222 8,166 14,234 6,382 7,443 9,010 6,119 5,748 5,748 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) 03 887 328419606 139373285 17381685 08 19 719249119 731782427 71319509 395 552 5904 775722135 553326502 83855680 60 87 646 253607464 19240382 -712405929 47 90 642389311 651089030 63126345 764 818 3548 1,940,415,4 4,124,642 -18,665,378 99 ,56 642,407,97 653,029,44 635,388,0 7,142 6,317 96,114 4,367 4,367 4,445 4,668 lOMoARcPSD|11424851 10 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ HỢP NHẤT CHỈ TIÊU I/ LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản: Khấu hao tài sản cố định Các khoản dự phịng (lãi)/lỗ từ đầu tư vào cơng ty liên kết (lãi)/lỗ từ hoạt động đầu tư,thanh lý TSCĐ 2010 434,144,5 52,718 2011 2012 2013 2014 41,463,49 53,597,35 66,767,68 71,042,97 79,709,42 9,111 1,298 1,623 9,207 6,586 3,059,549 1,012,042 4,235,606 2,376,383 770,413,1 ,639 ,080 ,646 ,313 64 8,478,978 167,558,7 400,000,0 ,403 52 00 37,971,88 95,680,00 6,740 2,010,709 2,038,850 2,611,607 2,269,547 4,838,876 ,744 ,925 ,290 ,030 ,750 Các khoản giảm trừ khác Thu nhập từ tiền gửi Phân bố lợi thương mại Lãi lỗ toán tài sản cố định 2016 2017 2018 2019 584,787,5 781,500,4 721,937,1 701,309,1 756,657,0 719,249,1 731,782,4 713,195,0 56,253 16,337 58,214 05,160 14,613 19,395 27,552 95,904 (Lãi)/ lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái chưa thực Chi phí lãi vay 2015 42,396,73 39,524,16 45,816,18 35,180,99 3,860 8,310 3,782 4,085 89,670,28 93,720,93 92,010,38 88,607,45 88,710,97 1,622 1,417 9,406 9,577 9,693 3,353,858 6,788,343 16,053,75 ,898 ,273 8,031 910,388,1 72 2,618,121 61,668,28 81,590,21 ,272 0,508 2,108 467,459,7 464,083,5 83 55 8,730,565 12,492,35 24,541,14 ,082 1,845 1,037 8,705,231 ,445 30,674,05 9,705 1,759,732 1,554,014 1,877,328 134,124,1 ,840 ,604 ,288 44 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) 3,326,854 26,907,74 ,111 7,769 111,551,8 122,667,9 17,456 08,308 256,709,5 42,737,16 43 28,523,70 22,715,20 6,808 2,068 lOMoARcPSD|11424851 11 Lợi nhuận từ hoạt đọng kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Thay đổi khoản phải thu Tăng, giảm chứng khoán tự doanh 446,688,4 509,888,3 617,491,8 805,143,0 770,572,4 770,682,0 808,457,8 773,638,1 740,431,9 728,903,8 21,187 81,772 27,650 47,191 98,445 17,957 20,423 48,443 21,049 54,293 198,654,2 198,827,3 50,484,46 126,642,6 102,583,6 119,150,3 37,720 10,535 4,869 27,881 68,709 50,172 38,548,78 169,735,6 1,991,128 244,438,0 23,716,25 144,415,7 (Tăng) giảm hàng tồn kho 3,964 22,065 ,695 59,335 6,909 17,547 Tăng/(giảm) khoản phải trả (không bao gồm lãi vay, thuế thu nhập doanh nghiệp 74,342,04 71,282,34 51,405,33 276,100,2 22,752,78 373,682,4 phải trả) 8,312 3,851 0,552 24,398 3,625 24,489 749,653,7 148,437,0 1,710,801 8,436,251 27,875,65 1,032,635 (Tăng) giảm chi phí trả trước 21 07 ,916 ,542 7,824 ,996 2,182,859 1,967,602 2,024,682 2,749,714 3,957,414 9,256,860 Tiền lãi vay trả ,688 ,123 ,017 ,033 ,700 ,798 57,225,90 86,291,64 83,447,40 163,845,1 149,100,7 191,641,4 Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp 8,675 7,569 5,099 12,946 96,888 56,763 Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 28,167,06 54,835,56 37,044,64 71,206,19 118,221,1 65,181,96 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh 8,454 2,835 9,258 5,264 04,830 8,703 Tăng tài sản ngắn hạn khác Chênh lệch tỷ giá giai đoạn đầu tư Lưu chuyển tiền từ hoạt động 258,224,7 263,444,4 470,385,3 484,457,6 271,799,8 475,194,9 kinh doanh 87,775 01,763 15,921 61,922 13,199 71,282 II/ LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT - Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) 91,499,66 98,293,05 1,090 0,507 148,910,5 46,446,88 33,083 5,927 1,466,899 11,597,35 ,682 6,933 12,355,35 24,677,42 9,094 5,925 64,844,69 95,788,36 7,715 2,968 256,037,2 165,771,3 69,896 07,812 114,239,3 41,251,88 02,717 9,486 9,533,005 3,463,741 ,655 ,092 28,505,43 22,858,37 6,659 0,847 76,742,92 65,982,15 7,770 4,011 92,225,80 106,470,4 86,232,42 48,956,62 2,806 31,383 7,352 2,398 644,491,4 460,308,1 290,791,2 838,240,2 68,250 07,933 31,019 16,627 lOMoARcPSD|11424851 12 74,231,16 4,580 Tiền chi mua sắm, xây dựng tài sản cố 124,759,0 256,260,2 132,810,4 348,811,2 định 54,121 11,277 65,972 62,617 Tiền thu lý, nhượng bán tài sản cố 11,601,69 5,487,880 4,688,181 6,473,133 định 9,031 ,667 ,874 ,397 5,095,308 1,035,537 170,000,0 Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác ,180 ,465 00,000 Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ 5,999,720 2,116,867 nợ đơn vị khác ,820 ,671 13,615,00 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 0,000 Tiền thu bán khoản đầu tư góp 157,550,0 13,500,00 90,000,00 vốn vào đơn vị khác 00 0,000 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi 57,478,94 44,015,85 38,319,59 44,285,26 nhuận chia 8,690 2,247 0,532 7,106 Tiền đầu tư xây dựng nhà xưởng Tăng lợi ích cổ đông thiếu số hợp công ty Loại trừ lợi ích cổ đơng thiểu số lý công ty 11 Tiền mặt công ty mua năm 12 Tiền thu nhượng bán khoản đầu tư vào công ty ĐỘNG ĐẦU TƯ 255,151,9 163,832,3 135,472,9 75,150 12,819 27,998 2,092,971 16,233,59 10,271,64 ,399 4,513 8,184 828,615,9 31,107 577,394,4 65,462 4,018,560 ,000 32,974,69 0,379 63,484,31 1,476 20,184,45 4,559 1,523,238 ,571,667 1,315,098 ,077,111 19,440,00 0,000 9,000,000 ,000 29,488,74 46,066,91 69,676,35 2,582 5,316 4,237 1,439,479 ,585,457 1,241,729 13 Tiền chi gửi ngắn hạn 14 Tiền thu lãi từ gửi ngắn hạn Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) 40,845,25 3,595 9,906,521 ,326 2,795,800 ,810,202 2,280,521 ,910,076 160,000,0 00 57,101,41 8,800 11,584,12 9,859 3,015,673 ,917,808 2,711,687 ,125,261 85,825,11 125,848,7 8,708 54,578 lOMoARcPSD|11424851 13 ,070,545 15 Tiền chi mua tài sản khác 16 Tiền chi để mua thêm cổ phần công ty 17 Giảm tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn 18 Tiền thu từ khoản ký gửi, ký quỹ dài hạn 90,616,66 6,667 19 Tiền gửi ngắn hạn 20 Rút tiền gửi ngắn hạn 21 Tiền thu từ chuyển quyền góp vốn vào dự án Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu 74,231,16 188,292,2 87,595,82 468,052,8 306,682,4 369,331,4 276,884,8 192,203,9 460,552,5 223,655,3 tư 4,580 95,008 5,895 62,114 20,039 41,369 79,410 97,236 13,687 26,910 III LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn chủ sở hữu Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp doanh nghiệp phát hành Tiền thu từ nhận góp vốn liên doanh Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài 2,591,350 2,500,000 2,000,000 ,000 ,000 ,000 136,800,0 00 36,104,09 8,020 15,665,18 0,000 39,476,96 48,180,00 17,840,32 186,490,4 1,376,817 1,222,254 1,561,815 2,516,213 2,851,557 1,916,023 7,542 1,906 3,555 35,869 ,787,033 ,694,302 ,329,559 ,007,337 ,133,423 ,391,699 100,654,2 39,866,81 19,471,11 78,944,16 1,327,141 1,128,250 1,477,761 2,401,178 2,763,455 2,209,257 16,701 3,555 5,882 6,307 ,456,830 ,896,327 ,107,833 ,435,800 ,806,004 ,867,364 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 14 Tiền chi cho đầu tư ngắn hạn Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 66,880,34 261,400,1 131,267,5 229,639,5 131,588,8 261,781,1 0,000 96,000 98,000 46,500 00,000 00,000 436,556,2 392,238,2 326,865,1 26,000 13,000 77,500 305,521,8 25,000 Cổ tức, lợi nhuận trả cho cổ đơng thiểu số Nhận vốn góp cổ đơng thiểu số Chi khác từ lợi nhuận chưa phân phối Tiền thu từ lãi tiền gửi 125,603,0 250,587,0 130,898,3 122,093,2 81,912,46 183,442,4 185,363,5 321,521,6 304,136,8 620,099,6 39,159 07,649 90,327 76,938 9,797 82,025 05,254 54,463 85,581 53,165 58,390,58 175,434,9 251,891,0 105,688,4 116,795,0 77,578,95 182,243,0 53,417,54 473,898,1 5,514,763 Lưu chuyển tiền năm 4,036 00,894 99,699 77,130 76,637 2,112 83,586 3,766 68,249 ,448 584,128,5 642,519,1 467,084,2 718,975,3 613,286,8 498,291,7 420,712,8 603,188,9 549,777,2 75,835,59 Tiền tương đương tiền đầu năm 34,956 18,992 18,098 17,797 40,667 64,030 11,918 61,343 16,585 7,431 Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy 233,065,8 43,450,90 đổi ngoại tệ 39 5,799,008 7,574,710 Chênh lệch tỷ giá chuyển đối báo cáo tài 642,519,1 467,084,2 718,975,3 613,286,8 496,491,7 420,712,8 603,188,9 549,777,2 75,835,59 70,328,40 Tiền tương đương tiền cuối năm 18,992 18,098 17,797 40,667 64,030 11,918 61,343 16,585 7,431 8,693 Lưu chuyển tiền từ/(sử dụng vào) hoạt động tài Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 15 Crystal Ball Report - Full Simulation started on 5/18/2021 at 8:54 AM Simulation stopped on 5/18/2021 at 8:54 AM Run preferences: Number of trials run Monte Carlo Random seed Precision control on Confidence level Run statistics: Total running time (sec) Trials/second (average) Random numbers per sec Crystal Ball data: Assumpti ons Correlations Correlation matrices Decision variables 100,000 95.00% 39.89 2,507 15,042 0 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 16 Forecasts Forecasts Worksheet: [QTRR dự phòng.xlsx]Phụ lục Ce ll: C2 87 Forecast: Du bao Summary: Entire range is from -3,671,502,116,902 to 45,136,878,687,364 Base case is 8,317,311,459,826 After 100,000 trials, the std error of the mean is 9,414,029,175 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 17 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variation Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Forecast values 100,000 8,317,311,45 9,826 8,552,119,43 9,430 8,292,822,90 7,311 2,976,977,41 5,175 ######## ######## # 0.7839 5.69 0.3481 3,671,502,11 6,902 45,136,878,6 87,364 48,808,380,8 04,266 9,414,029,17 Ce ll: C2 87 Forecast: Du bao (cont'd) Percentiles: 0% Forecast values 3,671,502,11 Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 18 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 6,902 5,087,027,38 6,019 6,155,071,98 8,688 6,942,041,85 2,973 7,623,358,45 1,838 8,292,815,30 5,706 8,995,930,66 3,025 9,784,621,81 4,095 10,768,643,9 93,838 12,285,748,8 50,593 45,136,878,6 87,364 End of Forecasts Assumptions Worksheet: [QTRR dự phịng.xlsx]Phụ lục Assumption: Tình huốống rủi ro · 12 Triangular distribution with parameters: Minimum Ce ll: D2 41 18% Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 19 Likeliest Maximum 20% 22% Assumption: Tình huốống rủi ro · 13 Ce ll: D2 42 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 18% 2% Assumption: Tình huốống rủi ro · Ce ll: D2 33 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 8% 2% Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 20 Assumption: Tình huốống rủi ro · Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Ce ll: D2 34 73% 7% Assumption: Tình huốống rủi ro · Ce ll: D2 36 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 18% 2% Assumption: Tình huốống rủi ro · Ce Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) lOMoARcPSD|11424851 21 ll: D2 37 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 19% 2% End of Assumptions Downloaded by nhung nhung (nhungnguyen949595@gmail.com) ... hoạt động công ty Các rủi ro làm giảm giá trị công ty 20% rủi ro cao ( khơng có ) rủi ro trung bình từ 20%- 10% ( khơng có ) rủi ro thấp