CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỀ MẶT TÀI CHÍNH, KINH TẾ-XÃ HỘI

CHƯƠNG 3: CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỀ MẶT TÀI CHÍNH, KINH TẾ-Xà HỘI Mục lục 1.1 Quá trình đầu tư 1.2 Những đối tượng tham gia thực đầu tư CỞ SỞ LÝ LUẬN ĐỂ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ 2.1 Khái niệm tiêu chuẩn hiệu Kinh tế đầu tư 2.2 Các quan điểm đánh giá Dự án đầu tư 2.3 Giá trị tiền tệ theo thời gian 2.3.1 Tính tốn lãi tức 2.3.2 Lãi tức đơn 2.3.3 Lãi tức ghép 2.3.4 Biểu đồ dòng tiền tệ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỀ MẶT TÀI CHÍNH 3.1 Phân loại phương án đánh giá dự án đầu tư 3.2 Một số quy định chung đánh giá dự án đầu tư 3.3 Phương pháp đánh giá dự án đầu tư mặt tài 3.3.1 Đánh giá dự án theo nhóm tiêu tĩnh 3.3.2 Đánh giá dự án theo tiêu động PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ CÁC PHƯƠNG ÁN KỸ THUẬT VỀ MẶT KINH TẾ 12 4.1 sung Phương pháp sử dụng vài tiêu tài chính, kinh tế tổng hợp kết hợp với tiêu bổ 13 4.2 Phương pháp dùng tiêu tổng hợp không đơn vị đo để xếp hạng phương án 13 4.3 Phương pháp giá trị - Giá trị sử dụng 14 4.4 Phương pháp toán quy hoạch tối ưu 17 ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỀ MẶT KINH TẾ Xà HỘI 17 ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ CHO MỘT SỐ TRƯỜNG HỢP CỤ THỂ 18 6.1 6.2 6.3 6.4 céng 6.5 Xác định hiệu kinh tế tính đến thời gian xây dựng cụng trỡnh 18 Đánh giá dự án đầu t- tr-ờng hợp cải tạo công trình s¶n xuÊt 19 Đặc điểm việc xác định thời điểm tối -u thay tài sản cố định 20 Một số đặc điểm việc đánh giá dự án đầu t- cho công trình phi sản xuất phục vụ công 21 Đánh giá dự án đầu t- cho ngành công nghiệp xây dựng 22 1.1 a Quá trình đầu tư Q trình đầu tư theo góc độ vỹ mơ Nhà nước Theo góc độ quản lý vĩ mơ Nhà nước, q trình đầu tư phải giải qua vấn đề sau: Xác định hướng kinh tế- trị đất nước nói chung thời kỳ xét nói riêng đất nước Xác định chiến lược kế hoạch định hướng phát triển kinh tế - xã hội toàn diện đất nước Xác định chiến lược quy hoạch tổng thể định hướng cho đầu tư Xây dựng, hoàn thiện bổ sung luật pháp, sách quy định có liên quan đến đầu tư Hướng dẫn kiểm tra doanh nghiệp lập thực dự án đầu tư kèm theo biện pháp điều chỉnh cần thiết Tổ chức thẩm định duyệt dự án đầu tư Tổng kết rút kinh nghiệm b Q trình đầu tư theo góc độ quản lý doanh nghiệp tổng thể Mối quan hệ trình đầu tư q trình tài diễn sau: Theo gốc độ tài Đưa vốn vào G W G’ Đưa vốn Đầu Giải tỏa tư thu hồi vốn Theo gốc độ đầu tư Ghi chú: G: Tiền tệ, sức mua, hàng hóa danh nghĩa W: hàng hóa G’: tiền thu hồi sau đầu tư G  W: Quá trình đầu tư, hình thành vốn, chuyển đổi từ tiền thành hàng W G’: Quá trình giải tỏa thu hồi vốn, chuyển đổi từ hàng thành tiền Theo góc độ quản lý tổng thể doanh nghiệp hoạt động đầu tư doanh nghiệp phải định theo bước sau: Điều tra tình hình thị trường, nhu cầu số lượng chủng loại sản phẩm Xây dựng chiến lược kinh doanh tổng thể doanh nghiệp, đặc biệt chiến lược phát triển sản phẩm dịch vụ có liên quan đến đầu tư Xác định lực chủ quan doanh nghiệp mặt, công suất sản xuất lực dịch vụ - Xây dựng chiến lược đầu tư tổng thể - Lập dự án đầu tư cho đối tượng sản phẩm hay dịch vụ riêng lẻ Tổ chức thực dự án, kèm theo biện pháp kiểm tra điều chỉnh Tổng kết, rút kinh nghiệp để áp dụng cho kỳ kế hoạch Theo góc độ đầu tư, người ta coi kiện kinh doanh trình đầu tư giải tỏa thu hồi vốn đầu tư Theo góc độ tài chính, người ta coi kiện kinh doanh hoạt động thu – chi Do đó, góc độ đầu tư bao hàm góc độ tài 1.2 Những đối tượng tham gia thực đầu tư Chủ đầu tư: chủ thể quan trọng nhất, đóng vai trị định vấn đề đầu tư Chủ đầu tư người sở hữu vốn, tổ chức hay cá nhân, bỏ phần vốn hay toàn vốn, chịu trách nhiệm thực trình đầu tư theo qui định pháp luật Nếu vốn đầu tư dự án chủ yếu thuộc sở hữu Nhà nước chủ đầu tư người cấp định đầu tư định lập dự án đầu tư giao trách nhiệm trực tiếp quản lý sử dụng vốn Chủ đầu tư ủy nhiệm cho chủ nhiệm điều hành dự án thay để thực dự án - Các tổ chức tư vấn xây dựng Các doanh nghiệp xây dựng Các doanh nghiệp tổ chức cung cấp yếu tố đầu vào Các tổ chức cung cấp vốn cho dự án Các khách hàng tiêu thụ sản phẩm làm dự án đầu tư - Nhà nước quan Nhà nước có liên quan đến quản lý đầu tư CỞ SỞ LÝ LUẬN ĐỂ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ 2.1 Khái niệm tiêu chuẩn hiệu Kinh tế đầu tư a Khái niệm hiệu dự án đầu tư Hiệu dự án đầu tư toàn mục tiêu đề dự án, đặc trưng tiêu định tính (thể loại hiệu đạt được) tiêu định lượng (thể quan hệ chi phí bỏ dự án kết đạt theo mục tiêu dự án) b Tiêu chuẩn hiệu kinh tế đầu tư Hiệu dự án đầu tư mục tiêu đạt dự án xét hai mặt : - Mặt định tính : hiệu dự án bao gồm  Hiệu kinh tế  Hiệu kỹ thuật  Hiệu xã hội  Hiệu theo quan điểm lợi ích doanh nghiệp quan điểm quốc gia  Hiệu thu từ dự án lĩnh vực có liên quan ngồi dự án  Hiệu trước mắt lâu dài (hiệu ngắn hạn dài hạn) Mặt định lượng : hiệu biểu thông qua hệ tiêu kinh tế, kỹ thuật xã hội Trong có vài tiêu hiệu kinh tế coi tiêu hiệu tổng hợp để lựa chọn phương án Mức chi phí sản xuất, lợi nhuận, doanh lợi đồng vốn, thời hạn thu hồi vốn, hiệu số thu chi, suất thu lợi nội tại, tỷ số thu chi 2.2 Các quan điểm đánh giá Dự án đầu tư Các dự án đầu tư đánh giá theo góc độ : lợi ích doanh nghiệp lợi ích quốc gia a Quan điểm doanh nghiệp Khi đánh giá dự án, chủ doanh nghiệp xuất phát trước hết từ lợi ích trực tiếp họ phải nằm khn khổ lợi ích quốc gia quy định Pháp luật Nhà nước b Quan điểm Nhà nước Khi đánh giá dự án, Nhà nước phải xuất phát từ lợi ích tổng thể quốc gia xã hội, từ đường lối chung phát triển đất nước phải xem xét toàn diện mặt kỹ thuật, kinh tế, trị, xã hội, văn hóa… Bên cạnh quan điểm phúc lợi cơng cộng tổng hợp đồng thời cần ý thích đáng đến lợi ích doanh nghiệp, kết hợp lợi ích trước mắt lợi ích lâu dài đất nước 2.3 Giá trị tiền tệ theo thời gian Trong kinh tế thị trường, đồng vốn phải sử dụng hình thức để sinh lợi không để vốn nằm chết Nếu đồng vốn không sử dụng gây nên khoản thiệt hại ứ đọng vốn Một đồng vốn bỏ kinh doanh thời điểm khác hẳn với đồng vốn bỏ thời điểm tương lai, đồng vốn bị bỏ thời điểm sinh lợi năm với lãi suất định suốt thời gian kể từ thời điểm đến thời điểm tương lai Vì vậy, đồng vốn bỏ thời điểm tương ứng với giá trị lớn đồng vốn bỏ tương lai Đó vấn đề giá trị tiền tệ theo thời gian 2.3.1 Tính tốn lãi tức Lãi tức : biểu giá trị gia tăng theo thời gian tiền tệ xác định hiệu số tổng vốn tích lũy số vốn gốc ban đầu Lãi suất tỷ lệ phần trăm lãi tức thu đơn vị thời gian so với vốn gốc Lãi suất phản ánh đồng vốn bỏ cho tiền lãi năm, quí tháng Ls = Lt x100 (%) V0 Với: LT : Lãi tức thu thời giai hoạt động quy định số vốn ban đầu bỏ V0: vốn gốc bỏ ban đầu Ls: lãi suất Lt: lãi tức thu đơn vị thời gian (tháng, quý, năm) nằm thời gian hoạt động nguồn vốn Giá trị tương đương tiền tệ theo thời gian: số tiền bỏ thời điểm khác có giá trị kinh tế thơng qua lãi suất Ví dụ: lãi suất 10%/năm giá trị tương đương triệu sau năm 1,1 triệu 2.3.2 Lãi tức đơn Định nghĩa: Lãi tức đơn lãi tức tính theo số vốn gốc khơng tính đến khả sinh lãi thêm khoản lãi giai đoạn trước (tức khơng tính lãi lãi) Lđ  V0 I đ n Với : V0 : Vốn gốc bỏ ban đầu Iđ : Lãi suất đơn n : số đoạn theo thời gian tính lãi tức Ví dụ : Một người vay 200 triệu đồng tháng với lãi suất 4%/tháng Hỏi sau tháng người phải trả gốc lãi ? (ĐS : 248 triệu đồng.) 2.3.3 Lãi tức ghép Trong cách tính tốn lãi tức ghép, lãi tức thu thời đoạn xác định vào tổng số vốn gốc cộng với tổng số lãi tức thu tất thời đoạn trước thời đoạn xét Như vậy, lãi tức ghép loại lãi có tính đến tượng lãi lãi Nếu ký hiệu P giá trị tiền tệ thời điểm tại, F giá trị tiền tệ thời điểm tương lai n A giá trị san năm giá trị hiệu tương lai ta có cơng thức sau : Cho P tìm F : F = P.(1+i)n Cho F tìm P : P  F (1  i )n Với : i lãi suất quy định tương ứng với đơn vị đo thời gian năm n thời gian tính lãi tức (thời gian cho vay vốn) - Một đồng vốn bỏ thời điểm tương đương với (1+i)n đồng sau n năm tương lai - Một đồng vốn sau n năm tương lai tương đương với - điểm Từ ta có đồng bỏ thời (1  i) n (1  i) n + Nếu quy giá trị tiền tệ tương lai dùng hệ số : + Nếu quy giá trị tiền tệ tương lai dùng hệ số : (1+i)n Cho A tìm F : F  A (1  i )n  i Cho F tìm A : A  F Cho A tìm P : P  A (1  i )n  i (1  i )n Cho P tìm A : A  P i (1  i )n  i (1  i )n (1  i )n  Ví dụ: Một người vay 200 triệu đồng tháng với lãi suất 4%/tháng Hỏi sau tháng người phải trả gốc lãi ? Giải : Sau tháng : F = V0 (1+i)n = 200.000.000 x (1+0,04)6 = 253.063.000 (đồng) Lãi tức ghép phải trả : 253.063.000-200.000.000= 53.063.000 (đồng) So với lãi tức đơn, tăng 5.063.000 đồng 2.3.4 Biểu đồ dòng tiền tệ Biểu đồ dòng tiền tệ đồ thị biểu diễn trị số thu chi theo thời đoạn Các trị số thu biểu diễn mũi tên lên phía (chiều dương), trị số chi biểu diễn mũi tên xuống (chiều âm) ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỀ MẶT TÀI CHÍNH 3.1 Phân loại phương án đánh giá dự án đầu tư a Phương án đánh giá dự án đầu tư riêng lẻ điều kiện thị trường hoàn hảo + Các phương pháp tĩnh: phương pháp tĩnh không ý đến biến đổi tiêu tính tốn theo thời gian đời dự án, bao gồm phương pháp - Phương pháp so sánh theo tiêu chi phí - Phương pháp so sánh theo tiêu lợi nhuận - Phương pháp so sánh theo tiêu mức doanh lợi đồng vốn đầu tư (ROI) - Phương pháp so sánh theo tiêu thời hạn thu hồi vốn (PBP) + Các phương pháp động: phương pháp động có ý đến biến động tiêu theo thời gian đời dự án, cịn gọi phương pháp tài toán học, bao gồm tiêu sau để so sánh - Trường hợp thị trường vốn hoàn hảo: đứng góc độ thị thị trường vốn thị trường vốn hoàn hảo đặc trưng điểm sau: + Nhu cầu vốn thỏa mãn không bị ràng buộc hạn chế + Lãi suất phải trả vay vốn lãi suất nhận cho vay vốn + Thông tin thị trường vốn bảo đảm thông suốt cho người tham gia kinh doanh Các phương pháp phân tích hiệu kinh tế dự án đầu tư điều kiện thị trường vốn hoàn hảo bao gồm phương pháp sau: + Phương pháp tiêu hiệu số thu chi (hiện giá hệ số thu chi, giá trị tương lai hiệu số thu chi, giá trị san hiệu số thu chi) + Phương pháp dùng tiêu suất thu lợi nội (IRR) + Phương pháp dùng tiêu số thu chi B/C - Trường hợp thị trường vốn khơng hồn hảo: lãi suất vay khác lãi suất cho vay + Chỉ tiêu giá trị tương lai (điều hòa bù trừ hệ số thu chi kết số thu chi năm liền nhay dòng tiền tệ khơng phép điều hịa bù trừ kết số thu chi năm liền dòng tiền tệ) + Chỉ tiêu suất thu lợi hỗn hợp b Phương pháp đánh giá dự án đầu tư chương trình đầu tư điều kiện rủi ro bất định - Trong điều kiện rủi ro thiếu thông tin: nên kết dự án xác định với xác suất định - Ở thường dùng phương pháp phân tích lợi ích phương pháp dùng tiêu xác suất kỳ vọng toán hoạc kết hợp với phương pháp trước mơ để tìm trị số hiệu với phân bố xác suất định - Trong điều kiện bất định, người ta biết hoàn toàn phương án để so sánh kết luận phương án này, người ta khơng có số liệu xác suất xuất chúng Do đó, phải coi xác suất xuất kết phải dùng phương pháp riêng để xác định 3.2 Một số quy định chung đánh giá dự án đầu tư a Các bước tính toán – so sánh phương án - Xác định số lượng phương án đưa vào so sánh - Xác định thời kỳ tính tồn phương án đầu tư - Tính tốn tiêu thu chi hệ số thu chi dòng tiền tệ phương án qua năm - Xác định giá trị tiền tệ theo thời gian, cần xác định hệ số chiết khấu để tính tốn (suất thu lợi tính tốn tối thiểu chấp nhận để quy chi phí tại, tương lai hay thời điểm tùy theo tiêu chọn làm tiêu hiệu tài tiêu gì) - Lựa chọn loại tiêu dùng làm tiêu hiệu tổng hợp - Xác định đáng giá phương án đưa vào so sánh Nếu phương án không hiệu loại bỏ khỏi tính tốn - So sánh phương án theo tiêu chuẩn lựa chọn - Phân tích độ nhậy, độ an toàn mức tin cậy phương án - Lựa chọn phương án tốt có tính đến độ an tồn tin cậy kết tính tốn b Phương án loại trừ phương án độc lập - Phương pháp án loại trừ phương án mà ta chọn phương án phương án khác phải bỏ - Phương án độc lập phương án mà việc lựa chọn khơng dẫn đến loại trừ phương án khác c Xác định thời kỳ tính tốn, so sánh phương án - Khi thời gian tồn dự án xác định rõ trữ lượng tài nguyên định khai thác dự án, luật đầu tư chế độ khấu hao tài sản cố định quy định hay nhiệm vụ kế hoạch Nhà nước yêu cầu thời kỳ tính tốn lấy thời kỳ tồn dự án + Nếu thời kỳ tồn dự án < tuổi thọ tài sản cố định: phải xác định lại giá trị thu hồi chấm dứt thời kỳ tồn dự án + Nếu thời kỳ tồn dự án > tuổi thọ tài sản cố định: phải mua sắm thêm tài sản cố định Khi thời kỳ tồn dự án chưa xác định rõ thời kỳ tính tốn lấy bội số chung nhỏ tuổi thọ phương án đưa vào so sánh Trường hợp bội số chung nhỏ xa lấy tuổi thọ máy móc thiết bị dự án 3.3 Phương pháp đánh giá dự án đầu tư mặt tài 3.3.1 Đánh giá dự án theo nhóm tiêu tĩnh - Chỉ tiêu chi phí cho đơn vị sản phẩm Cd  V i (  Cn )  N N: lực sản xuất năm dự án V: Vốn đầu tư dự án i: lãi suất vay vốn để đầu tư cho phương án Cn: chi phí năm dự án để sản xuất sản phẩm - Chỉ tiêu lợi nhuận tính cho đơn vị sản phẩm Ld  Gd  Cd  max Gd : Giá bán đơn vị sản phẩm - Mức doanh lợi đồng vốn đầu tư D L V V0  m  i  max L: lợi nhuận năm V0 : vốn đầu tư tài sản cố định loại hao mịn (nhà xưởng) Vm: Vốm đầu tư cho loại hao mòn nhanh (máy móc) r: mức doanh lợi tối thiểu chấp nhận - Thời hạn thu hồi vốn Do lợi nhuận mang lại: Tl  V  L Do lợi nhuận khấu hao năm: Tl  k  V  L  Kn Kn: Khấu hao năm 3.3.2 Đánh giá dự án theo tiêu động Chỉ tiêu giá thu hồi ròng n NPV   t 0 n n Vt Bt Ct H     : ph-¬ng ¸n ®¸ng gi¸   t t t (1  i) t  (1  i) t  (1  i) (1  i)n Bt : doanh thu năm thứ t Ct : chi phí năm thứ t n : tuổi thọ quy định dự án i : suất sinh lợi nội tối thiểu Vt : Vốn đầu tư bỏ năm thứ t H : Giá trị thu hồi lý tài sản hết tuổi thọ hay hết thời kỳ tốn dự án - NÕu trÞ số Bt Ct đặn năm, ta có : n NPV   t 0 Vt (1  i)n  H  ( B  C )  0 t t t n (1  i) r (1  i) (1  i)n - Lùa chän ph-¬ng án tốt : ph-ơng án đ-ợc chọn thỏa mÃn điều kiện: + Ph-ơng án phải đáng giá + Ph-ơng án có trị số NPV lớn tốt Suất thu lợi nội * Suất thu lợi nội (IRR) mức lÃi suất đặc biệt mà ta dùng làm hệ số chiết tính để qui đổi dòng tiền tệ ph-ơng án giá trị thu nhập với giá trị chi phí, nghĩa trị số NPV =0 * Tìm IRR : cách thay IRR vào r ph-ơng trình NPV vµ cho NPV =0 n NPV   t 0 n n Vt Bt Ct H    0   t t t (1  IRR ) t  (1  IRR) t  (1 IRR ) (1 IRR )n Từ ph-ơng trình NPV = tìm đ-ợc IRR phải lớn i (mức chiết khấu tối thiểu chấp nhận đ-ợc) Với cách tính này, ta đà giả thiết kết số đầu t- thu đ-ợc dòng tiền tệ đ-ợc đầu t- lại vào dự án xét với suất thu lợi trị số IRR cần tìm Chính điều đà gây nên nh-ợc điểm ph-ơng pháp dùng số suất thu lợi nội Có thể tìm IRR theo ph-ơng pháp nội suy gần nh- sau + Tr-ớc hết ta cho trị số IRR ph-ơng trình số (ký hiệu IRRa) để cho trị số NPVa>0 + Sau ta lại cho trị số IRR giá trị (ký hiệu IRRb) để cho trị số NPVb NAW0 + NAW2 Víi NAW = NPW r (1  r ) (1 r ) Tuy nhiên phải giả định thời gian tồn ph-ơng án có (PA0) phải dài thời kỳ tồn dự án: cách phải thay tài sản tài sản hết tuổi thọ Nếu tài sản thay lại tiên tiến để so sánh phải thay tiêu NAW chi tiêu giá hệ số thu chi NPW so sánh ph-ơng án phải quy thời gian để tính toán b Tr-ờng hợp cải tạo để hạ giá thành, tăng chất l-ợng sản phẩm cải tạo điều kiện lao động : ta phải lập nhiều ph-ơng án, xét đáng giá ph-ơng án chọn ph-ơng án tốt dựa sở phân tích tài 6.3 Đặc điểm việc xác định thời điểm tối -u thay tài sản cố định a Tr-ờng hợp dùng tiêu chi phí tính cho đơn vị sản phẩm Tr-ớc hết cần xác định xem tài sản có dùng đ-ợc thời gian, ví dụ T0 năm Sau tính chi phí cho đơn vị sản phẩm ph-ơng án (ký hiệu Fm) ph-ơng án dự định thay (F0) Fm  F0  Vdm r  c dm  v dm Vd r  cd vd Vdm : suất đầu t- tài sản Vd0 : Giá bán TS có thời điểm bị thay tính cho đơn vị công suất r : lÃi phải trả cho vốn vay để đầu tcdm, cdo: chi phí loại cố định tính cho đơn vị sản phẩm ph-ơng án ph-ơng án có, chi phí khấu hao nằm tiêu c d0 đ-ợc xác ®Þnh b»ng Vd T0 vdm, vd0 : chi phÝ loại biến đổi tính cho đơn vị sản phẩm ph-ơng án ph-ơng án có 20 Nếu Fm < F0 : ph-ơng án thay tài sản có tài sản với thời gian tính toán T0 hợp lý Nếu lấy thời gian tính toán (T0 - 1), (T0 - 2) tính nh- thời điểm cho trị số (F0 - Fm) lớn thời ®iĨm thay thÕ tèi -u b Tr-êng hỵp dïng chØ tiêu hiệu số thu chi san năm Cũng t-ơng tự nh- trên, ta tính giá hiệu số thu chi NPV ph-ơng án có t-ơng ứng với thời gian T0, T0-1, T0-2 sau san năm Mặt khác phải xác định tuổi thọ tối -u kinh tế cho ph-ơng án mới, giá trị san năm năm thời gian T0 tối -u không đổi Hiệu số hai giá trị san năm hai ph-ơng án tính với thời điểm T0, T0-1, T0-2 cho phép ta xác định thời điểm thay tối -u 6.4 Một số đặc điểm việc đánh giá dự án đầu t- cho công trình phi sản xuất phục vụ công cộng a Phân loại công trình phi sản xuất biểu hiệu chúng * Phân loại : - Các công trình phục vụ mặt vật chất, trực tiếp nâng cao đời sống vật chất cải thiện điều kiện sinh hoạt cho ng-ời nh- nhà ở, phục vụ sinh họat công cộng, dịch vụ th-ơng mại, ăn uống, vận tải hành khách, thông tin, liên lạc phục vụ dân chúng - Các công trình nhằm phát triển ng-ời mặt thể lực, tinh thần nh- công trình giáo dục, y tế, văn hóa - Các công trình phục vụ công tác quản lý * Các hình thức biểu hiệu xà hội công trình phi sản xuất phục vụ công cộng - Bằng đơn vị đo vật công suất phục vụ công trình nh- số m diện tích ë, sè gi-êng bƯnh, sè häc sinh, sè ng-êi lµm việc hành công trình - Bằng thang điểm đánh giá theo ý kiến chuyên gia - Bằng tiền tệ nh- khối l-ợng công tác dịch vụ tÝnh theo tiỊn HiƯu qu¶ x· héi th-êng sinh hiệu kinh tế trực tiếp (nh- lợi nhuận thu đ-ợc từ doanh nghiệp phục vụ lợi ích công cộng) gián tiếp (y tế) b- Phân tích kinh tế công trình không kinh doanh thu lợi nhuận * Đánh giá hiệu xà hội mặt so sánh chi phí phạm vi công trình Nếu hai ph-ơng án có hiệu xó hội (số học sinh, số gi-ờng bệnh ) nh- ph-ơng ¸n nµo cã tỉng chi phÝ F nhá nhÊt lµ tèt nhÊt vỊ mỈt kinh tÕ F =V.r + C Với V : vốn đầu t- xây dựng công trình r : lÃi suất thu đ-ợc năm đem vốn đầu t- vào lĩnh vực khác có sinh lợi 21 C : chi phí sử dụng công trình năm Nếu hai ph-ơng án có hiệu xó hội khác phải tính chi phí để đạt đ-ợc đơn vị hiệu xà hội, th-ờng biểu giá trị sử dụng công trình, ký hiệu Fd, phải tính số đơn vị hiệu xà hội đạt đ-ợc tính cho đồng chi phÝ, ký hiÖu Sd Fd  V i  (C  H )  S Sd  S  V i  (C  H ) S : giá trị sử dụng tổng hợp (đặc tr-ng cho hiệu xà hội) công trình đ-ợc xác định đ-ợc xác định theo ph-ơng pháp dùng tiêu tổng hợp không đơn vị đo H : hiệu tiết kiệm chi phí hiệu xà hội gây nên công trình (nếu xác định đ-ợc) * Đánh giá hiệu kinh tế phát sinh phạm vi công trình hiệu xà hội mang lại Một công trình xà hội tạo nên hiệu kinh tế lĩnh vực sản xuất hay dịch vụ khác Ví dụ công trình y tế làm giảm tỷ lệ ốm đau cho công nhân làm việc nhà máy có liên quan ta phải so sánh ph-ơng án có thực dự án đầu t- với ph-ơng án giữ nguyên trạng Các tiêu hiệu tính cho đồng chi phí đà bỏ xây dựng vận hành công trình xét để phân tích so sánh c- Phân tích tài kinh tế công trình có kinh doanh thu lợi nhuận Các công trình phục vụ công cộng dùng để kinh doanh hay cho thuê Trong tr-ờng hợp doanh nghiệp sau trang trải nộp thuế thu đ-ợc lợi nhuận Việc phân tÝch tµi chÝnh vµ kinh tÕ - x· héi cịng đ-ợc tiến hành nh- công trình sản xuất 6.5 Đánh giá dự án đầu t- cho ngành công nghiệp xây dựng Ph-ơng pháp đánh giá dự án đầu t- cho ngành công nghiệp xây dựng phải tuân theo ph-ơng pháp chung đà đ-ợc trình bày mục Tuy nhiên ngành công nghiệp xây dựng có số đặc điểm kinh tế-kỹ thuật khác với phần lớn ngành khác nên đánh giá dự án đầu t- cần phải quan tâm đến đặc điểm a- Tr-ờng hợp đầu t- để thành lập doanh nghiệp xây dựng để thực xây dựng công trình kéo dài năm Trong tr-ờng hợp dòng tiền tệ để tính toán dự án đầu t- cần ý điểm sau 22 * Vốn đầu t- để mua sắm tài sản cố định để thực xây dựng bao gồm vốn đầu t- để mua sắm máy móc xây dựng, nhà x-ởng(nếu có), công trình tạm Các máy móc xây dựng đ-ợc điều đến công tr-ờng xảy phức tạp theo yêu cầu tiến độ thi công Có máy móc đ-ợc sử dụng cho dự án từ đầu đến lúc kết thúc, nh-ng có máy móc đ-ợc sử dụng cho dự án thời gian Do đó, vốn đầu t- để mua sắm máy xây dựng đ-ợc dùng thời gian cho dự án xác định nh- sau : Vda  Tx hay Vm  H Tm Vda = Vd Trong ®ã : Vda : Vèn đầu t- cho máy đ-ợc dùng cho DA thi công xây lắp Vm : giá trị máy ban đầu H : giá trị thu hồi đào thải máy cuối đời máy theo dự kiến Tm : ti thä cđa m¸y Tx : thêi gian m¸y tham gia vào trình thi công(có thể bao gồm nhiều thời đoạn sử dụng máy Đ-ợc tính cách cộng lại chúng đ-ợc điều đến nhiều lần cách không đáng kể nằm thời đoạn) Vd : giá mua máy đ-ợc đánh giá lại theo giá thị tr-ờng lúc đ-a máy vào trình thi công xét Vc : Giá máy bán theo đánh giá thị tr-ờng lúc kết thúc dùng máy trình thi công xét Với máy thuê không cần vốn đầu t- mua máy, mà thay vào chi phí thuê máy * Khối l-ợng công việc doanh thu năm dòng tiền tệ phụ thuộc vào tiến độ thi công xây lắp theo thời gian phân phối khối l-ợng xây lắp kèm theo * Trong chi phÝ ph¶i bao gåm c¶ chi phí vận chuyển xe máy lực lao động đến công tr-ờng lúc ban đầu có * Do vốn đầu t- phát sinh nhiều lần trình thi công nên dòng tiền tệ đổi dấu nhiều lần, việc xác định suất thu lợi nội IRR khó khăn * Thời gian tính toán dự toán thời gian xây dựng công trình tuổi thọ máy * Một xí nghiệp xây lắp địa điểm cố định, nhà máy cố định dây chuyền sản xuất t-ơng đối ổn định nh- ngành khác, nên việc lập dự án đầu t- 23 khó khăn, công việc năm phục thuộc vào khả thắng thầu xây dựng b- Tr-ờng hợp đầu t- để thực trình thi công giới kéo dài nhiều năm Tr-ờng hợp tính toán phải ý đến đặc điểm phân tích, đánh giá dự án đầu t- mặt tài chính, nh-ng đơn giản xem xét cho trình thi công riêng lẽ c- Tr-ờng hợp đầu t- để thực trình thi công nhỏ ngắn Tr-ờng hợp xảy phổ biến cho tr-ờng hợp thi công kéo dài vài tuần hay vài tháng chØ nªn sư dơng nhãm chØ tiªu tÜnh nh- : chi phÝ nhá nhÊt, lỵi nhn lín nhÊt, møc doanh lợi đồng vốn đầu t- lớn để đánh giá ph-ơng án d- Tr-ờng hợp đầu t- để xây dựng xí nghiệp sản xuất vật liệu hay sửa chữa máy xây dựng Nhiều tr-ờng hợp doanh nghiệp xây dựng tự xây dựng xí nghiệp sản xuất vật liệu hay sửa chữa máy móc Tr-ờng hợp việc lập dự án đầu t- đ-ợc tính toán bình th-ờng nh- ph-ơng án đà trình bày e- Tr-ờng hợp lập dự án đầu t- để mua sắm máy xây dựng Tr-ờng hợp đ-ợc áp dụng để ph-ơng pháp phân tích đánh giá dự án đầu t- mặt tài (đà trình bày) nh-ng phải tính đến đặc điểm việc lập dự án đầu t- mua máy xây dựng có nhiều điều kiện sử dụng máy cụ thể sau ch-a đ-ợc tính đến thời điểm lập dự án đầu t- mua máy nh- độ xa chuyên chở máy đến công tr-ờng ban đầu, chi phí cho công trình tạm phục vụ máy sử dụng máy giai đoạn sau phải có ph-ơng pháp phù hợp để kiểm tra lại tính hiệu đà xác định lúc ban đầu lập dự án 24