Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Tasco ( HUT) 2011 - Học viện tài chính

Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Tasco ( HUT) 2011 - Học viện tài chính

Học viện tài chính

BÀI TIỂU LUẬN:

Đề tài: “Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Tasco( HUT)”

Họ tên: Nguyễn Thị Minh TrangLớp: CQ 46/17.01

Stt :17

GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TASCO

Xây dựng là một trong những ngành khá quan trọng và nhận được nhiều sự quan tâm củachính phủ, đặc biệt là lĩnh vực xây dựng cơ sở hạ tầng Do hiện nay cơ sở hạ tầng của Việt Namđang được đánh giá là yếu kém, nên trong những năm tới chính phủ sẽ ưu tiên xây dựng các hạngmục cầu đường, giao thông; vì vậy xây dựng sẽ là một ngành đầy tiềm năng.

Công ty cổ phần TASCO tiền thân là DNNN hoạt đông chủ yếu trong lĩnh vực xây dựnghạ tầng giao thông Qua thời gian dài phát triển, TASCO đã trở thành một thương hiệu có uy tín,được khẳng định trên thị trường xây dựng nói chung và trong lĩnh vực xây lắp nói riêng Bên cạnhđó, các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng luôn nhận được nhiều sự quan tâm từ phía nhà nước, do vậycông ty có lợi thế trong việc huy động vốn đầu tư và ưu đãi về lãi suất vay.

Hoạt động kinh doanh của HUT trong thời gian qua tăng trưởng khá tốt Đặc biệt từ năm2010, những dự án bất động sản đã và đang đầu tư sẽ mang lại nguồn thu lớn cho công ty

Thông tin cơ bản

1 Niêm yết

Ngày giao dịch đầu tiên: 11/04/2008Sàn: HNX

Mã chứng khoán : HUTThông tin ngày 10/03/2011:

Logo của công ty

Tiền thân là DNNN hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây lắp hạ tầng.

Xây lắp hiện đang là lĩnh vực chính của HUT, chiếm hơn 90% trong cơ cấu doanh thunăm 2009.

2 Lĩnh vực hoạt động:

Xây lắp: Đi cùng với quá trình công nghiệp hóa hiện đại hóa đất nước, nhu cầu xây dựng hạ

tầng là rất lớn để đáp ứng tốc độ phát triển kinh tế của nước ta hiện nay Chính vì vậy, khối lượnghợp đồng ký kết của HUT ngày càng nhiều với giá trị hợp đồng ngày càng tăng Năm 2009, tổnggiá trị xây lắp của HUT đạt 545 tỉ đồng, năm 2010 có thể đạt hơn 726 tỷ đồng và tăng 33.2% sovới năm 2009 (Phụ lục: Tổng hợp nguồn thu dự kiến của HUT).

Bất động sản: Trước năm 2009, doanh thu từ bất động sản chỉ chiếm 3% -5% trong cơ cấu

doanh thu Từ năm 2010, nằm trong chiến lược phát triển của công ty, trong các năm tới, TASCOphấn đấu đưa lĩnh vực kinh doanh bất động sản là một trong các lĩnh vực chính Ngoài việc manglại lợi nhuận cho doanh nghiệp, lĩnh vực này còn hỗ trợ cho mảng xây lắp và các lĩnh vực hoạtđộng khác của TASCO cùng phát triển Hiện tại Công ty đang triển khai những dự án rất khả thinhằm tạo cơ sở phát triển bền vững và lâu dài trong tương lai như các dự án: Khu văn phòng PhápVân, Chung cư Vân Canh,Đơn vị ở 2 & 3 Khu đô thị mới Xuân Phương

Năm 2010, theo dự phóng của chúng tôi doanh thu từ bất động sản có thể chiếm gần 30% doanhthu Đóng góp chính cho mảng này trong năm 2010 chủ yếu từ bán đất nền tại khu đơn vị ở 2 & 3khu đô thị mới Xuân Phương và bán căn hộ khu chung cư Vân Canh

3 Chiến lược phát triển trong tương lai:

- Tiếp tục giữ vững và tăng trưởng mạnh thị trường truyền thống là thầu xây dựng cáccông trình hạ tầng giao thông, thủy lợi và xây dựng dân dụng có giá trị lớn; nâng cao năng lựccạnh tranh, đặc biệt trong công nghệ xây cầu.

- Năm 2010 – 2012: thực hiện đầu tư và kinh doanh bất động sản; tập trung đầu tư vào cácdự án khu đô thị mới, nhà ở, trung tâm thương mại, văn phòng cho thuê trung cấp và cao cấp, cácdự án nhà ở xã hội.

- Đến năm 2012- 2015: trở thành nhà đầu tư tài chính, hoạt động theo mô hình Công ty mẹ- Công ty con Đối với các dự án lớn Công ty sẽ đầu tư tài chính, góp vốn thành lập Công ty conđể thực hiện.

- Đến năm 2020, trở thành nhà đầu tư lớn mạnh, có đủ sức cạnh tranh với các tập đoàn lớncũng như các nhà đầu tư nước ngoài tại VN trong lĩnh vực xây dựng.

Cơ cấu doanh thu:

PHÂN TÍCH CẠNH TRANH

I. Phân tích năng lực cạnh tranh

Tasco phụ thuộc khá nhiều vào nguồn cung cấp nguyên vật liệu

Giá cả các nguyên vật liệu đầu vào như xi măng, sắt thép, biến động bất thường khiến cho cáccông ty xây dựng trong nước gặp khó khăn về hoạt động kinh doanh từ đó dẫn đến bị động trongviệc thực hiện các hợp đồng của mình Đây là một trong những điểm yếu của HUT khi chưa cóchính sách quản trị nguồn nguyên vật liệu.

Khách hàng chính của HUT chủ yếu là các đơn vị trực thuộc nhà nước HUT tiền thân làmột doanh nghiệp nhà nước nên có lợi thế khá lớn trong việc tiếp cận và kí kết hợp đồng với cácđơn vị hành chính quốc gia, khách hàng chính của HUT chủ yếu là các đơn vị trực thuộc nhànước Nhờ vào lợi thế đó và yếu tố quyết định là chất lượng các công trình được đánh giácao,HUT ngày càng nhận được thêm nhiều hợp đồng lớn.

Rào cản gia nhập ngành xây dựng lớn.

Ngành xây dựng đòi hỏi phải có chuyên môn cũng như các thiết bị máy móc đặc biệt, nên chodù các doanh nghiệp trong ngành khá nhiều nhưng chi phí chuyển đổi giữa các lĩnh vực là khácao, đặc biệt là xây dựng hạ tầng đòi hỏi nhiều yếu tố từ vốn, công nghệ đến uy tín doanhnghiệp

Do đặc điểm ngành xây dựng ở Việt Nam là phân tán, mức độ chi phối thị trường hiện naycủa các doanh nghiệp là chưa có Hiện nay doanh nghiệp trong ngành xây dựng công trình kỹthuật dân dụng (không bao gồm: xây dựng nhà các loại) có đến hơn 48 công ty trên 2 sàn chứngkhoán, tuy nhiên tổng vốn điều lệ chỉ hơn 3,066 tỉ, trung bình vốn điều lệ của doanh nghiệp trongngành khoảng 60.3 tỉ, chỉ có 3 mã có vốn điều lệ hơn 200 tỷ là HUT,SD9 & SDU, tiềm năng củacác đối thủ trên thị trường chưa mạnh.Hơn nữa ngành xây dựng ở Việt Nam còn khá non trẻ, thịtrường rộng lớn nhu cầu xây lắp ngày càng tăng, nên sẽ có nhiều cơ hội cho các doanh nghiệptrong ngành.

Tuy nhiên, trong ngành xây dựng, giá thầu là một trong những yếu tố then chốt quyết định sựthành bại của doanh nghiệp Doanh nghiệp vừa phải xác định một mức giá thầu hợp lý để có thểtạo ra lợi nhuận, đồng thời cũng phải đảm bảo mức giá đưa ra phù hợp để có khả năng trúng thầucao Thông thường, giá các gói thầu có sự chênh lệch rất ít Vì vậy, có thể nói đây là khó khănchung mà tất cả các DN ngành này đều phải đối mặt.

Phân tích chỉ số tài chính đặc trưng

1.Phân tích các hệ số khả năng hoạt động:

Vòngquay hàngtồn kho

Vòngquaykhoảnphải thu

Vòngquay vốnlưu động

Vòngquay toànbộ vốn

So với 2 doanh nghiệp cùng ngành thì năm 2009 tốc độ luân chuyển HTK của HUT caohơn nhưng đến 2010 thì lại giảm đi.

-Vòng quay khoản phải thu của HUT năm 2010 là 1.40 giảm đi so với 2009 là 1.43 chothấy xu hướng của doanh nghiệp cho nợ nhiều để thúc đẩy việc kinh doanh.

So với 2 DN là SD9 và SDU thì VQKPT của HUT thấp hơn cho thấy rủi ro của DN caohơn vì bị chiếm dụng vốn nhiều.

-Vòng quay vốn lưu động:Năm 2010 VQVLĐ của HUT giảm đi so với 2009 cho thấy tìnhhình sử dụng vốn lưu động không tốt,ứ đọng vốn nhiều.

VQVLĐ của HUT lại nhỏ hơn của 2 DN còn lại nên chi phí của HUT cao hơn.

-Vòng quay toàn bộ vốn:Chỉ tiêu này năm 2010 là 0.77 trong khi năm 2009 là 0.64 chothấy sự tăng lên của tốc độ luân chuyển vốn nói chung.

Và cao hơn của 2 DN cùng ngành năm 2010 chứng tỏ chiến lược kinh doanh và trình độquản lý sử dụng vốn của công ty là tốt lên,HUT đang tìm ra được những hướng đi đúng đắn trongquản lý vốn.

2.Nhóm phản ánh khả năng thanh toán

Chỉ tiêu 2009 2010

So sánh với 2 doanh nghiệp đầu ngành khác là SDU và SD9:

Hệ số thanh toántổng quát

Hệ số thanh toántạm thời

Hệ số thanh toánnhanh

Tuy nhiên khả năng thanh toán tạm thời chưa phản ánh được sự linh hoạt của công ty.Bằng cáchloại bỏ giá trị không chắc chắn của hàng tồn kho và tập trung vào những tài sản có khả năngchuyển đổi dễ dàng ,hệ số thanh toán nhanh giúp xác định khả năng đáp ứng nhu cầu trả nợ củacông ty kể cả trường hợp doanh số bán tụt xuống 1 cách bất lợi.

-Khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng cáctài sản ngắn hạn sau khi đã trừ đi giá trị vốn của vật tư hàng hóa.Hệ số này năm 2010 giảm đi sovới năm 2009 (năm 2010 là 0.11 trong khi năm 2009 là 0.28),tuy nhiên vẫn cao hơn 2 dn cùngngành là SD9 và SDU năm 2010 cho thấy công ty hoàn toàn có khả năng thanh toán các khoản nợngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn sau khi đã trừ đi vốn vật tư hàng hóa.

-Khả năng thanh toán lãi vay cho biết khả năng hoàn trả các khoản lãi vay bằng lợi nhuậntrước lãi vay và thuế do dn tạo ra.Năm 2009 hệ số này là 3.72 đến năm 2010 là 12.84 gấp 3.45lần cho thấy doanh nghiệp có khả năng hoàn trả lãi vay rất tốt và khả năng tạo ra doanh thu cao từkhoản đi vay.

So với 2 dn cùng nghành là SD9 là 2.9và SDU là 4.76 thì hệ số thanh toán lãi vay của HUT caohơn gấp nhiều lần cho thấy năng lực quản lí kinh doanh nắm bắt thời cơ của ban lãnh đạo là vượttrội.

Tóm lại:

về khả năng thanh toán đang có xu hướng giảm.

 Tình hình tài chính của HUT là ổn định.

3.Nhóm phản ánh cơ cấu nguồn vốn,tài sản:

Cơ cấuvốn

tài sản

Nợphải trả

/ vốnchủ sở

Qua bảng trên :

Tỷ lệ nợ phải trảtrên tổng tài sản tăng dầnqua các năm từ 2007 đếnnăm 2009,đến năm 2010thì giảm, nợ phải trả còn0.72 so với 2009.

Hệ số nợ của HUT caocũng là do tính chất ngànhnghề hoạt động của côngty thuộc nghành côngnghiệp nên có thể dẫn đếnrủi ro vỡ nợ cao.

Hệ số nợ trên tổng tài sản năm 2010 của HUT là 0.72 trong khi trung bình của ngành là0.72,của SDU là 0.53,của SD9 là 0.62

Như vậy hệ số nợ của HUT bằng mức trung bình ngành và cao hơn 2 công ty còn trongtổng số 3 công ty có vốn điều lệ trên 200 tỷ,cho thấy khả năng sinh lợi cao từ các khoản nợ hơnnhưng rủi ro cũng lớn hơn.

Tương tự ,tỷ lệ nợ trên vốn chủ của HUT cao hơn so vs mức trung bình ngành và 2 côngty cùng ngành là SDU,SD9 cho thấy tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính của HUT là cao.

4.Nhóm phản ánh khả năng sinh lời:

Cơ cấunguồn

2010HUT SDU SD9 HUT SDU SD9

tài sản

0.86 0.56 0.49 0.72 0.53 0.62 0.54 0.72

Nợphảitrả/ vốn

chủ sởhữu

6.33 1.29 2.13 5.83 1.68 2.18 2.08 2.84

-Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2009 là 9.93% đến năm 2010 là15.85% tăng 1.6 lần đồng thời cũng cao hơn mức trung bình ngành xây dựng (15.07%).

Điều này cho thấy mức lợi nhuận thu được trên đồng vốn chủ sở hữu của HUT là cao và tốt so vớihệ số trung bình ngành.

-EPS của HUT từ năm 2007 đến năm 2010 tăng từ 1505 đến 2086 nhưng vẫn nhỏ hơnSD9, SDU năm 2010.

sau thuế

Qua bảng số liệu:

Mặc dù năm 2008 khủng hoảng kinh tế toàn cầu,hơn nữa lĩnh vực hoạt động chủ yếu củaHUT là xây dựng cơ bản và bất động sản nên chịu tác động mạnh bởi biến động kinh tế nhưngHUT vẫn đạt được mức độ tăng trưởng khá cao cho thấy khả năng kinh doanh của HUT.

Năm 2009 có thể coi là năm thành công vượt bậc của HUT,doanh thu thuần tăng cao464,226 với tỷ lệ là 71.66% so với 2008 làm cho lợi nhuận tăng 75.98% so với 2008.

Đó là do thị trường xây dựng và vật liệu xây dựng trong năm 2009 đã được hưởng lợi nhiều từ góikich thích kinh tế của Chính phủ, trong đó ưu tiên mảng xây dựng cơ bản và phát triển hạ tầng,tạo điều kiện cho các chủ dự án bất động sản vay tín dụng với chi phí vốn rẻ.

Năm 2010 ,HUT mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn mức tăng trưởng doanh thu chothấy doanh nghiệp giảm được chi phí

6.Nhóm phản ánh giá trị thị trường

Tỷ suất lợi tức cổphần theo giá thịtrường

-Hệ số giá thị trường so với giá trị ghi sổ của HUT là 1.05 năm 2010 cho thấy nhà đầu tưsẵn sàng mua cổ phiếu của cty Tasco cao hơn 1.05 lần giá trị sổ sách của nó.

Lợi nhuận thuần

Lợi nhuận sau thuế 2,406 8,276 8,766 15,426