Khi ph i h p gi a nhà n c và t nhân trong cung c p hàng hóa d ch v công, c ch chia s r i ro là c n thi t đ s h p tác mang l i thành công l n nh t. Chia s r i ro trong đ u t c s h t ng g m hai y u t : i) phân lo i các r i ro có th x y ra trong h p đ ng PPP; ii) chia s r i ro và c ch bù đ p r i ro.
PPP làm gia t ng s nh n th c v nh ng r i ro d án theo nhi u cách khác nhau mà d án đ u t truy n th ng (nhà n c đ u t toàn b ) ít chú ý đ đ
c p đ c. K t qu là s nh n di n, phân b và đi u ch nh nh ng r i ro tr thành m t ph n không th thi u trong ti n trình th c hi n PPP.
Liên quan đ n đi u ch nh r i ro, có hai cách ti p c n chính trong các tài li u lý thuy t. u tiên và có th là ph ng pháp thông th ng h n đi u ch nh r i ro trong su t chi t kh u thông qua vi c b sung m t biên đ r i ro trong su t chi t kh u phi r i ro (risk-free discount rate) phù h p.
M t cách ti p c n khác là đánh giá r i ro trong nh ng dòng ti n vì th su t chi t kh u phi r i ro đ c áp d ng đ i v i dòng ti n đ c d báo mà đã đ c đi u ch nh t nh ng d ng r i ro c a chúng đ c g i là nh ng dòng ti n “t ng đ i - ch c ch n”. Brealey và Myers đã thi t l p 2 cách đánh giá dòng ti n r i ro C1:
Cách 1: Chi t kh u dòng ti n b ng m t su t chi t kh u đã bù đ p r i ro r (risk - adjusted discount rate) l n h n rf (risk-free discount rate). Su t chi t kh u đã
bù đ p r i ro đi u ch nh cho c th i gian và r i ro.
Cách 2: Tìm dòng ti n t ng đ i ch c ch n và chi t kh u theo t su t l i nhu n ch a bù r i ro rf (t su t phi r i ro). Khi s d ng cách này, chúng ta c n h i, s ti n nh nh t c n đánh đ i đ có th thay đ i dòng ti n r i ro C1 là gì?
i u này đ c g i là dòng ti n t ng đ i ch c ch n c a C1 ký hi u là CEQ1. K t khi CEQ1 là giá tr t ng đ ng c a dòng ti n an toàn, nó đ c chi t kh u theo t su t phi r i ro. Cách d a vào dòng ti n t ng đ i ch c ch n làm tách b ch nh ng đi u ch nh v r i ro và th i gian.
26 Nh v y, có hai cách tính giá tr hi n t i (PV): Trong đó: PV : Hi n giá dòng ti n đ u t C1 : Dòng ti n r i ro
CEQ1 : Dòng ti n t ng đ i ch c ch n c a C1 (Dòng ti n phi r i ro)
r : T su t r i ro
rf : T su t phi r i ro
1.4.2.2 V n đ chia s r i ro trong đ u t c s h t ng thông qua hình th c h p tác công t
th c hi n PPP đ c thành công, Chính ph c n ph i xây d ng quy trình nh n di n r i ro, đánh giá r i ro và c ch chia s r i ro (Xem hình 1.6 ),
Ngu n: Mô hình qu n lý r i ro c a B K ho ch và u t , 2010 Hình 1.6 : Mô hình xác đ nh và hành đ ng gi i quy t r i ro Ki m soát, rà soát và báo cáo các ho t đ ng và ph ng th c kh c ph c các r i ro hi u qu Trao đ i thông tin và h p tác Xác l p các m c tiêu c a h p tác Phát hi n và nh n di n các r i ro nh h ng đ n m c tiêu ánh giá nh h ng và kh n ng x y ra r i ro
ánh giá r i ro theo th t u tiên Hành đ ng kh c ph c các r i ro Ph n h i l i r i ro f r CEQ r C PV 1 1 1 1 (1.3)
27
S khác bi t trong đi u ki n đ tri n khai quan h h p tác công - t v đ u
t c s h t ng là vi c chuy n giao hi u qu và r i ro c a khu v c công và khu v c
t th ng ph thu c vào hình th c qu n lý, v n hành, s h u và l i ích thu đ c t
ng i s d ng khi s d ng d ch v , các r i ro v phát sinh đàm phán h p đ ng (v chính sách, m c tiêu....) ho c các v n đ liên quan đ n kh n ng chi tr ho c giá tr so v i chi phí b ra. Th t b i c a chính ph đ gi m thi u nh ng r i ro này có th d n đ n không ch h u qu tài chính cho chính ph , mà còn nh h ng đ n cung c p d ch v và s tham gia c a khu v c t nhân vào đ u t c s h t ng. (Xem hình 1.7)
Ngu n: Dedicated Public-Private Partnership Units A Survey of Institutional and Government Ance Structures, OECD 2010, Page 21
Hình 1.7: Ph ng th c tham gia và chia s r i ro c a khu v c công và khu v c t Nguyên t c chính y u trong chia s r i ro gi a nhà n c và đ i tác t nhân Nguyên t c chính y u trong chia s r i ro gi a nhà n c và đ i tác t nhân
là: “Bên nào qu n lý và gi i quy t t t r i ro nào thì đ bên đó nh n và gi i quy t r i ro đó” [22,281] nh m đ m b o đôi bên cùng có l i. (Xem b ng 1.6)
100% 0% 0% R i ro khu v c t nhân R i ro c a khu v c công Chính ph hoàn toàn s n xu t và cung c p d ch v Mua s m công truy n th ng (PPP) H p tác công t Cho thuê ho c nh ng quy n Khu v c t nhân cung c p 100%
28
B ng 1.6: Phân b ro gi a Nhà n c và đ i tác t nhân trong h p tác công - t
R i ro Nhà n c i tác t nhân
- Gi i phóng m t b ng x
- Thi t k , xây d ng x
- Nhu c u (Doanh thu) x x
- Tài Chính x
- Kinh t v mô (l m phát, dòng ti n) x
- i u ki n b t kh kháng x x
Ngu n: Tác gi
d án đ u t c s h t ng đ c thành công, ngoài công tác th m tra xác nh n c a các chuyên gia, các đ n v t v n l p d án, đ n v tri n khai, qu n lý, kinh doanh d án có n ng l c, trình đ chuyên môn, kinh nghi m đ nh n di n nh ng r i ro có th x y ra d n đ n th t b i c a d án thì công vi c phân chia, xây d ng th a thu n và c ch chia s r i ro c ng là m t y u t r t quan tr ng quy t
đnh s thành công và đ m b o l i ích c a các bên tham gia trong h p tác đ u t c
s h t ng theo hình th c nhà n c t nhân.
Các bi n pháp chia s r i ro trong d án đ u t c s h t ng gi a khu v c
công và đ i tác t nhân nh :
Chia s r i ro gi i phóng m t b ng: Công tác gi i phóng m t b ng trong d án đ u t c s h t ng là giai đo n ph c t p nh t liên quan đ n ch đ chính sách v đ t đai, chính sách gi i phóng m t b ng (quy ho ch, tái đ nh c , đ n giá đ t b i th ng...), d d n đ n khi u ki n c a dân c trong di n b gi i t a n u chính sách không th a đáng, gây nh h ng l n đ n ti n đ bàn giao m t b ng thi công xây d ng, nên r i ro này đ c chuy n giao cho C quan nhà n c có th m quy n gi i quy t. C quan nhà n c có th m quy n s làm đ u m i th c hi n gi i phóng m t b ng; h tr b trí đ a đi m, qu đ t tái đ nh c . i tác t nhân có th h tr cùng chính ph nh chia s kinh phí đ n bù gi i t a.
29
Chia s r i ro v thi t k và xây d ng: trong mô hình h p tác nhà n c t nhân, nhà n c chuy n giao r i ro v thi t k - xây d ng sang đ i tác t nhân.
Trong d án đ u t c s h t ng theo hình th c h p tác công t C quan nhà n c có th m quy n mu n kh c ph c nh ng h n ch và thi u xót do ch quan, duy ý chí, do thi u kinh nghi m hay do thi u kinh phí trong công tác thi t k và xây d ng, đ i v i r i ro này khu v c t nhân có th s d ng kinh nghi m, trình đ qu n lý, tài chính c a mình đ th l a ch n t t h n các đ i tác v thi t k , v nhà th u xây d ng thông qua ch đnh th u hay đ u th u r ng rãi, tuân th theo đúng m c đích, các tiêu
chu n, quy đ nh đ m b o ch t l ng và hi u qu c a công trình.
Chia s r i ro v nhu c u: đây là r i ro có nh h ng l n nh t đ n doanh thu (dòng ti n vào) c a d án đ u t v c s h t ng, r i ro này tùy theo t ng d án c th , có th do khu v c nhà n c gánh chu hoàn toàn nh các d án v n c s ch, v sinh môi tr ng.. hay khu v c t nhân gánh ch u hoàn toàn đ i v i các d
án đ u t đ ng, c u, c ng... có thu phí n u báo cáo kh thi c a d án không đánh giá đúng nhu c u th c t c a th tr ng; ho c c ng có tr ng h p khu v c công và
t nhân cùng nhau chia s r i ro v nhu c u đ đ m b o doanh thu cho d án và th c hi n chính sách xã h i c a Chính ph . Chính ph có th cam k t b o lãnh toàn b doanh thu c a d án nh d án s n xu t n c s ch; hay Chính ph có th b o lãnh m c doanh thu t i thi u và có th i h n xác đ nh cho d án đ đ m b o kh
n ng thu h i v n cho nhà đ u t nh h tr phí c u đ ng cho khu v c dân c khó kh n.
i v i đ i tác t nhân có th c i thi n nhu c u b ng cách: Phát tri n chi n
l c ti p th d ch v l y tiêu chí “C i thi n ch t l ng” h ng m c đích ph c v
vào các đ xu t c a ng i s d ng d ch v , cung c p thêm các hành hóa, d ch v ph tr v i d ch v thu phí (ví d : cung c p thêm d ch v s a ch a xe, đi n tho i v
tinh trên đ ng cao t c đ nâng cao ch t l ng ph c v và th a mãn ti n ích c a
ng i tiêu dùng) đ t ng thêm nhu c u cho d án.
Chia s r i ro v tài chính: Th c hi n mô hình h p tác PPP, Chính ph chuy n giao r i ro v tài chính sang khu v c t nhân, do khu v c t nhân b v n đ u t d án,
30
nên s qu n lý t t h n các ngu n l c đ tri n khai d án v i m c chi phí th p nh t, ti n
đ s m nh t có th đ đ a d án vào ho t đ ng đ s m thu h i v n và có l i nhu n.
h tr khu v c t nhân h n ch r i ro v tài chính thì Chính ph có th th a thu n m t b o lãnh v b o đ m nhu c u t i thi u (doanh thu) c a d án, đi u này r t h u ích đ làm
t ng tính th ng m i, h p d n và tính kh thi c a d án; Chính ph có th t o đi u ki n
cho đ n v qu n lý d án ti p c n các ngu n v n tài tr trong n c và qu c t thu n l i
h n; Chính ph c ng có th s d ng ngu n v n vay các t ch c tài chính nh v n ODA
đ cho Doanh nhi p d án vay l i đ t ng thêm ngu n l c tài chính cho d án.
Chia s r i ro v kinh t v mô: i v i các d án đ u t v c s h t ng
có đ c đi m v n đ u t l n, th i gian đ u t kéo dài chu nhi u tác đ ng do s thay
đ i các đi u ki n kinh t v mô, nh khi kinh t có l m phát s nh h ng đ n s
thay đ i c a ch s giá tiêu dùng (CPI) t ng cao, d n đ n s thay đ i t ng chi phí đ u t . i tác t nhân s h n ch đ c r i ro này trong khâu l p báo báo nghiên c u kh thi có d tính chi phí phát sinh khi môi tr ng kinh t v mô không thu n l i có tác đ ng tiêu c c đ n d án, đ trình c quan nhà n c có th m quy n phê duy t các ph ng án đ u t v i m c r i ro v kinh t v mô khác nhau; v phía c
quan nhà n c có th m quy n khi l p d án c ng ph i xem xét và ch p nh n ch s l m phát d ki n, t giá d ki n (phù h p v i vi n c nh kinh t qu c gia) trong phân tích tài chính c a d án đ đ a ra các d ki n r i ro h n ch thi t h i cho khu v c t nhân.
Chia s r i ro b t kh kháng:C quan nhà n c có th m quy n và đ i tác t
nhân cùng nhau chia s r i ro v b t kh kháng do đây là r i ro không l ng tr c đ c v th i đi m c ng nh thi t h i do nó gây ra, khi r i ro b t kh kháng x y ra thì s đ c
xem xét trong các tr ng h p c th đ chia s r i ro, và đ xu t các bi n pháp thay th ,
đi u ki n v b o hi m c ng là m t hình th c đ hai bên cùng h n ch thi t do r i ro b t kh kháng gây. Chính ph có th t o đi u ki n thu n l i cho các đ i tác t nhân ti p c n các d ch v , các công ty b o hi m qu c t (n u c n thi t) có s b o lãnh c a chính ph .
31
1.5 Kinh nghi m các n c áp d ng hình th c h p tác nhà n c t
nhân
Hình th c h p tác công t đ u t v c s h t ng đã đ c nhi u qu c gia trên th gi i tri n khai. Sau đây là m t s kinh nghi m h p tác công t trong đ u t c s h t ng các qu c gia trên th gi i.
1.5.1 V ng qu c Anh [25,5]
PPP đã đ c nhi u qu c gia trên th gi i tri n khai. T n m 1992 đ n nay,
V ng qu c Anh đã th c hi n 913 d án v i t ng s v n 115 t b ng (t ng đ ng
kho ng 200 t USD), tr i trên nhi u lnh v c công (c h t ng k thu t và xã h i). T n m 1992, Anh đã tri n khai ch ng trình PPP. M c tiêu ban đ u là đ thu hút đ u t vào c s h t ng, mà không làm t ng ngh a v c a chính ph trong b ng cân đ i ngân sách. Sau đó, ch ng trình PPP đ c chuy n h ng th c hi n vì m c đích t ng hi u qu đ u t (VFM – Value for Money). Th c t tri n khai cho th y, 80% s d án PPP c a n c này đ u có chi phí b ng ho c d i m c d toán, th i gian hoàn thành thi công đúng ti n đ , trong khi đó bình quân các d án cung c p d ch v công truy n th ng, s d án v t d toán trên 30%.
T i Anh, đ th c hi n ch ng trình PPP, B Kinh t và Tài chính đã thành l p t ch c đ i tác Anh. V i nhi m v tham v n cho các chính sách, chi n l c PPP qu c gia, tham v n cho các d án PPP c th (nh h tr cho các khâu trong quá trình đ u th u l a ch n nhà đ u t ), t ch c i tác Anh ho t đ ng trên c s
thu phí t các d ch v mà h cung c p. Bên c nh đó, t ch c i tác Anh c ng là
đ n v so n th o các tài li u m u và h ng d n cho d án PPP. M c dù đ c m t c quan nhà n c thành l p, t ch c i tác Anh ho t đ ng theo mô hình t ch c phi l i nhu n trong đó 51% s h u c a t nhân, 49% s h u c a nhà n c.
T ch c i tác Anh góp ph n r t l n vào y u t thành công c a ch ng