II. Khả năng đáp ứng thanh toán dài hạn
2.8.4. Phân tắch hiệu quả sử dụngvốn thông qua chỉ tiêu "Suất hao phắ
vốn"
Để phân tắch hiệu quả sử dụng vốn các nhà phân tắch sử dụng các chỉ tiêu suất hao phắ vốn như: suất hao phắ của tổng số tài sản, suất hao phắ của tài sản ngắn hạn, suất hao phắ của tài sản dài hạn, suất hao phắ của vốn chủ sở hữu, suất hao phắ của vốn vay... Khi phân tắch, trên cơ sở các chỉ tiêu phản ánh suất hao phắ đã lựa chọn phù hợp với nguồn dữ liệu và mục đắch phân tắch, các nhà phân tắch sẽ tiến hành thu thập dữ liệu, tắnh toán giá trị của các chỉ tiêu và lập bảng phân tắch suất hao phắ các yếu tố đầu vào.
Bên cạnh tắnh ra và so sánh giữa kỳ phân tắch với kỳ gốc trên các chỉ tiêu phản ánh suất hao phắ nói trên, khi phân tắch suất hao phắ, các nhà phân tắch còn đi sâu xem xét tình hình biến động và các nhân tố ảnh hưởng đến một số chỉ tiêu quan trọng, phản ánh khái quát hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp như chỉ tiêu "Suất hao phắ của tổng tài sản", "Suất hao phắ của vốn chủ sở hữu", ... Chẳng hạn, phân tắch suất hao phắ của tổng tài sản so với lợi nhuận sau thuế, bằng cách nhân (x) và chia (:) tử số và mẫu số của chỉ tiêu này với vốn chủ sở hữu, ta được :
Suất hao phắ của tổng tài sản so
với lợi nhuận sau thuế = Tổng tài sản x Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu
Lợi nhuận sau thuế Hay:
Suất hao phắ của tổng tài sản so với lợi nhuận sau
thuế = Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu x Suất hao phắ vốn chủ sở hữu trên
lợi nhuận sau thuế
Từ đây, ta thấy: để giảm suất hao phắ của tài sản trên lợi nhuận sau thuế, từ đó, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp
thắch hợp để giảm hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và suất hao phắ vốn chủ sở hữu trên lợi nhuận sau thuế. Điều này buộc các nhà quản lý phải xác định được một cấu trúc tài chắnh hợp lý, vừa bảo đảm vốn cho kinh doanh, vừa bảo đảm an ninh tài chắnh lại vừa có hiệu quả nhất. Bằng phương pháp loại trừ, các nhà phân tắch sẽ xác định được ảnh hưởng của từng nhân tố (hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và suất hao phắ vốn chủ sở hữu trên lợi nhuận sau thuế) đến sự thay đổi suất hao phắ tài sản trên lợi nhuận sau thuế trong kỳ. Tuy nhiên, cũng cần chú ý rằng, trong chừng mực nhất định, 2 nhân tố này có quan hệ ngược chiều nhau: để giảm hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu buộc phải tăng vốn chủ sở hữu hoặc giảm vốn vay trong khi tăng vốn chủ sở hữu sẽ làm tăng suất hao phắ vốn chủ sở hữu trên lợi nhuận sau thuế. Vì thế, để giảm suất hao phắ của tài sản trên lợi nhuận sau thuế mà vẫn tăng vốn chủ sở hữu và giảm suất hao phắ vốn chủ sở hữu trên lợi nhuận sau thuế, đòi hỏi các nhà quản lý phải có các giải pháp thắch hợp nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ để sao cho tăng lượng hàng hóa bán ra, giữ nguyên hoặc tăng được giá bán, tiết kiệm chi phắ, hạ giá thành sản phẩm để tăng lợi nhuận...
2.8.5. Phân tắch đòn bẩy tài chắnh và mối quan hệ giữa đòn bẩy tài chắnhvới hiệu quả sử dụng vốn