PV tài chính Ngơn l u ho t đ ng vƠo 1.670.714 Phí v sinh rác th i 690.974 S thu t ph li uthu h i 116.455 Doanh s t bán phơn compost 203.230
Tr giá hƠng n m 660.056
Ngơn l u ho t đ ng ra 1.469.383
Chi phí ho t đ ng 1.429.860
Thay đ i v n l u đ ng 4.788
Thu Thu nh p doanh nghi p 34.735
Ngơn l u ho t đ ng ròng 201.331 Chi đ u t 343.204 Ngơn l u ròng c a d án -141.873 Su t sinh l i n i t i th c c a d án -7,57% Ngơn l u ròng c a ch đ u t -50.144 Su t sinh l i n i t i th c c a ch đ u t < 0
K t qu B ng 5.8 cho th y, theo quan đi m t ng đ u t , giá tr hi n t i ròng tài chính là âm 141.873 tri u đ ng, su t sinh l i n i t i tài chính th c là âm 7,57% nh h n chi phí v n bình quân tr ng s th c là 0,1%, đi u đó cho th y D án không kh thi v m t tài chính.
Trên quan đi m ch đ u t , D án c ng không kh thi v m t tài chính v i giá tr hi n ròng tài chính là âm 50.144 tri u đ ng, su t sinh l i n i tài th c là âm.
Khi D án ho t đ ng vƠo n m 2015 thì ngu n thu t D án bù đ p đ c cho chi phí ho t
đ ng c a D án nh ng kho n l i ích tài chính t ngơn l u ho t đ ng c a D án không bù
đ p đ c kho n chi phí đ u t c a D án.
5.1.3 ánh giá k t qu phân tích tài chính
Qua k t qu phân tích tài chính d a trên các tiêu chu n giá tr hi n t i ròng và su t sinh l i n i t i cho th y D án không kh thi v m t tài chính c trên quan đi m t ng đ u t vƠ quan đi m ch đ u t . Do đó, D án không mang l i l i nhu n k v ng cho ch đ u t vƠ
nhà tài tr . Xét v m t tài chính, v i nh ng thông s D án nh gi đnh, D án không th th c hi n. Tuy nhiên, vi c c l ng các thông s đ u vào D án còn nhi u h n ch , đ có k t lu n chính xác h n v tính kh thi c a D án, Lu n v n ti n hƠnh phơn tích đ nh y và r i ro nh m đánh giá đ nh y c m và m c đ r i ro c a D án.
5.2 Phân tích r i ro
5.2.1 Phơn tích đ nh y
D án s ch u nhi u r i ro t các thông s c a D án, do đó c n ph i phơn tích đ nh y đ xác đnh m c đ nh h ng c a các thông s đ n giá tr hi n t i ròng và su t sinh l i n i t i tài chính c a D án. Lu n v n l a ch n các thông s có kh n ng nh h ng l n là: m c phí v sinh rác th i, chi phí đ u t , chi phí thu gom rác th i, giá bán phân compost, chi phí s n xu t phơn compost đ phơn tích đ nh y.
5.2.1.1 Phơn tích đ nh y m t chi u
5.2.1.1.1 Phơn tích đ nh y theo m c phí v sinh
M c phí v sinh rác th i là thông s có nh h ng l n đ n tính kh thi tài chính c a D án. Hi n nay, m c phí v sinh rác th i trên đa bàn thành ph Quy Nh n đ c th c hi n theo m c phí do UBND tnh Bình nh qui đ nh. phân tích m c đ nh h ng c a m c phí v sinh rác th i đ n giá tr hi n t i ròng tài chính c a D án (FNPVDA) và ch s h u (FNPVCSH), Lu n v n gi đnh các thông s khác không đ i và xem xét m c phí v sinh rác th i bình quơn thay đ i theo chi u h ng t ng t 30% đ n 116%. K t qu phân tích
đ c trình bày trên B ng 5.9.