2.2.2.1 Các chỉ tiêu đá nh giá hiê ̣u quả sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng ta ̣i Công ty Cổ phần Đông Bình
Ta có thể khái quát các chỉ tiêu đó qua bảng sau:
10%
66% 23%
1%
Cơ cấu vốn lƣu động năm 2009
Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền Các khoản phải thu
Hàng tồn kho
Tài sản lƣu động khác
11%
55% 31%
4%
Cơ cấu vốn lƣu động năm 2010
Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền Các khoản phải thu
Hàng tồn kho
Tài sản lƣu động khác
21%
49% 23%
7%
Cơ cấu vốn lƣu động năm 2011
Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền Các khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản lƣu động khác
Bảng 2.8: Hiê ̣u quả sử dụng vốn lƣu động tại Công ty Cổ phần Đông Bình
Chỉ tiêu Đơn vi ̣ tính 2009 2010 2011
1.Doanh thu thuần Triê ̣u đồng 3.054 874 30.792
2.Lợi nhuâ ̣n sau thuế Triê ̣u đồng -1.867 21,95 848,88
3.Vốn lƣu động bình quân
Triê ̣u đồng 1.941,5 3.284,5 4.146
4.Tốc độ luân chuyển
VLĐ=(1)/(3) Vòng
1,57 0,27 7,4
5.Kỳ luân chuyển VLĐ = 360/(4) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Ngày 230 1.333 49
6. Mƣ́ c tiết kiê ̣m VLĐ Triê ̣u đồng 2.677,84 -109.824,8
7.Hiệu suất sƣ̉ du ̣ng VLĐ = (1)/(3) Đồng 1,57 0,27 7,4 8.Hàm lƣợng VLĐ = (3)/(1) Đồng 0,64 3,75 0,14 9. Tỷ suất LN VLĐ = (2)/(3) % -96,1 0,67 20,48
Nguồn: Phòng Tài chính-Kế toán Công ty Cổ phần Đông Bình
a. Tốc độ luân chuyển vốn lƣu động
Tốc đô ̣ luân chuyển vốn năm 2009 là 1,57 vòng; năm 2010 là 0,27 vòng; năm 2011 là 7,4 vòng.
Số vòng quay vốn lƣu đô ̣ng năm 2010 giảm đi 1,3 vòng tƣơng ứ ng với 82,8% so với năm 2009, nguyên nhân là do doanh thu thuần giảm đi , tốc đô ̣ g iảm là 71,38%, trong khi đó vốn lƣu đô ̣ng bình quân tăng lên, tốc đô ̣ tăng là 33,27% hay nói cách khác vốn lƣu đô ̣ng đã không đƣợc sƣ̉ du ̣ng có hiê ̣u quả nên làm giảm vòng quay của vốn lƣu đô ̣ng vì thế làm lãng phí mô ̣t lƣợng vốn lƣu đô ̣ng.
Số vòng quay vốn lƣu đô ̣ng năm 2011 tăng 7,13 vòng, tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ tăng là 2.640,7% so vớ i năm 2010. Nguyên nhân là do tổng doanh thu thuần tăng cao hơn mƣ́c tăng của vốn lƣu đô ̣ng bình quân . Tốc đô ̣ tăng của doanh thu l à 3423,11%; tốc đô ̣ tăng của vốn lƣu đô ̣ng là 20,94% hay nói cách khác vốn lƣu đô ̣ng đã đƣợc sƣ̉ du ̣ng có hiê ̣u quả, chỉ với tỷ lê ̣ đầu tƣ vốn lƣu đô ̣ng vào sản xuất kinh doanh ở mƣ́c thấp nhƣng đã ta ̣o ra đƣợc mô ̣t lƣợng doanh thu với tỷ lê ̣ tăng vƣợt xa so với mƣ́c tăng của vốn lƣu đô ̣ng vì thế đã nâng tốc đô ̣ luân chuyển vốn lƣu đô ̣ng tăng so với năm 2010.
Nhƣ vâ ̣y, năm 2009 cƣ́ 230 ngày thì vốn lƣu động thực hiện đƣợc mô ̣t vòng quay; năm 2010 là 1333 ngày, với thời gian quay nhƣ vâ ̣y , Công ty sẽ mất nhiều chi phí cho thời gian ƣ́ đo ̣ng của vốn lƣu đô ̣ng , đồng thời tƣ̣ làm giảm đi tính linh hoa ̣t vốn có của loại vốn này; năm 2011 là 49 ngày. Kỳ luân chuyển vốn càng đƣợc rút ngắn , chƣ́ng tỏ vốn lƣu đô ̣ng càng đƣợc sử dụng có hiệu quả.
Trong 3 năm vƣ̀ a qua của công ty tốc đô ̣ quay vòng vốn của công ty , năm sau có nhanh hơn năm trƣớc song là quá châ ̣m so với mƣ́c của các doanh nghiê ̣p cùng ngành .
c. Mƣ́ c tiết kiê ̣m vốn lƣu đô ̣ng
Nhƣ vâ ̣y, so với năm 2009, công ty đã lã ng phí 2.677,84 triê ̣u đồng. Mƣ́c lãng phí này là do công ty đã giảm vòng quay của vốn lƣu động từ 1,57 vòng xuống 0,27 vòng và tăng kỳ luân chuyển vốn lƣu động . So với năm 2010, năm 2011 công ty đã tiết kiê ̣m đƣơ ̣c 109.824,8 triê ̣u đồng, mƣ́c tiết kiê ̣m này là do công ty đã tăng vòng quay của vốn lƣu đô ̣ng tƣ̀ 0,27 vòng lên 7,4 vòng và rút ngắn kỳ luân chuyển của vốn lƣu động .
d. Hiệu suất sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng
Biểu đồ 2.3: Hiê ̣u suất sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng của Công ty Cổ phần Đông Bình
Nguồn: Phòng Tài chính – Kế toán Công ty Cổ phần Đông Bình
Khả năng tạo doanh thu của vốn lƣu động ở công ty không những thấp mà không ổn định. 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Hiệu suất sử dụng vốn lưu động
Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
Chỉ tiêu này phản ánh , năm 2009, cƣ́ mô ̣t đồ ng vốn lƣu đô ̣ng bỏ ra có thể làm ra 1,57 đồng doanh thu thuần . Đến năm 2010, chỉ tiêu này đã giảm còn 0,27 đồng doanh thu thuần trên mô ̣t đồng vốn lƣu đô ̣ng . Trong khi đó năm 2011, mô ̣t đồng vốn lƣu đô ̣ng bỏ ra đã thu đƣợc 7,4 đồng doanh thu, nó đã tăng so với năm 2009 và năm 2010, lần lƣơ ̣t là 5,83 đồng và 7,13 đồng, năm 2011 sƣ̉ du ̣ng VLĐ có hiê ̣u quả.
Năm 2010 chỉ tiêu này giảm 1,3 đồng so với năm 2009, tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ giảm là 82,8% , chƣ́ng tỏ năm 2010 công ty đã sƣ̉ du ̣ng lãng phí mô ̣t lƣợng vốn lƣu đô ̣ng bình quân là:
57 , 1
874
- 1941,5= 556,69 – 1941,5= -1384,81 triệu đồng
( Trong đó :
57 , 1
874
là mức vốn lƣu động bình quân cần thiết để hiệu suất sử dụng của vốn lƣu đô ̣ng đa ̣t bằng so với năm 2009, với doanh thu thuần ở năm 2010)
Sang năm 2011 chỉ tiêu này tăng so với năm 2010, với mƣ́c tăng tuyê ̣t đối là 7,13 đồng, tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ tăng là 2640,74%, điều đó đã tiết kiê ̣m đƣợc mô ̣t lƣợng vốn lƣu đô ̣ng bình quân là:
27 , 0 30792
- 3284,5 = 114044,44- 3284,5 = 11059,94 triệu đồng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
(Trong đó :
27 , 0 30792
là mức vốn lƣu động bình quân cần thiết để hiệu suất sƣ̉ dƣ̣ng vốn lƣu đô ̣ng đa ̣t bằng năm 2010, với mƣ́c doanh thu thuần ở mƣ́c năm 2011)
e. Hàm lƣợng vốn lƣu động
Hê ̣ số đảm nhiê ̣m vốn lƣu đô ̣ng năm 2010 là 3,75 đồng nghĩa là 3,75 đồng vốn lƣu đô ̣ng bình quân đầu tƣ vào sản xuất thì năm thu đƣợc 1 đồng doanh thu thuần, tăng so với năm 2009 với mƣ́c tăng tuyê ̣t đối là 3,11 đồng vốn lƣu đô ̣ng bình quân , tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ tăng là 485,94%. Điều này cho thấy công ty đã sƣ̉ du ̣ng lãng phí một lƣợng vốn lƣu đô ̣ng.
Năm 2011, chỉ tiêu này là 0,14 giảm so với năm 2009, với mƣ́c giảm tuyê ̣t đối là 0,5 đồng, tƣơng ƣ́ ng với tỷ lê ̣ giảm là 78,13%, công ty đã sƣ̉ du ̣ng tiết kiê ̣m đƣơ ̣c mô ̣t lƣơ ̣ng vốn lƣu đô ̣ng nhất đi ̣nh.
Do tất cả các chỉ tiêu trên đều không đa ̣t mƣ́c cần thiết để hoa ̣t đô ̣ng sản xuất kinh doanh của công ty có mô ̣t tỷ suất lợi nhuâ ̣n nhƣ mong muốn . Cụ thể:
f. Tỷ suất lợi nhuận vốn lƣu động (Mƣ́ c doanh lơ ̣i vốn lƣu đô ̣ng)
Năm 2009, mô ̣t đồng vốn lƣu đô ̣ng bỏ ra không thu đƣợc mô ̣t đồng nào lợi nhuâ ̣n.
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lƣu động có thể tạo ra đƣợc 6,68 nghìn đồng lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế năm 2010 và 204,75 nghìn đồng lợi nhuận sau thuế năm 2011. So với năm 2010 thì mức doanh lợi vốn lƣu động cao hơn 198,07 nghìn đồng. Vâ ̣y để đa ̣t tỷ suất lợi nhuận vốn lƣu động không đổi so với năm 2010, với mƣ́c lợi nhuâ ̣n sau thuế đa ̣t đƣợc ở năm 2011 thì công ty cần sử dụng một lƣợng vốn lƣu đô ̣ng bình quân là: 848,88: 0,00668 = 127.022,61 triệu đồng
So với thƣ̣c tế sƣ̉ du ̣ng năm 2010 ta thấy công ty đã tiết kiê ̣m đƣợc lƣợng vốn lƣu đô ̣ng bình quân là: 127.022,61- 3284,5=123.738,11 triê ̣u đồng.
Đây là con số không cao nhƣng nó đánh dấu bƣớc phu ̣c hồi về chƣ́c năn g sinh lợi của vốn lƣu đô ̣ng.
2.2.2.2 Các nhân tố đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
Ta có bảng khái quát sau:
Bảng 2.9: Bảng đánh giá khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Đông Bình
Chỉ tiêu 2009 2010 2011
1.Nợ ngắn ha ̣n 4.362,5 9.078 9.031,5
2.Tài sản ngắn hạn 1.941,5 3.284,5 4.146
3.Tiền + ĐTTC+ KPT 1.477 2.143 2.913,5
4.Tiền+ĐTTC 202 345 875
5.Hệ số thanh toán NH = (2)/(1) 0,45 0,36 0,46
6.Hệ số thanh toán nhanh = (3)/(1) 0,34 0,24 0,32
7.Hệ số thanh toán ngay = (4)/(1) 0,05 0,04 0,097
Nguồn: Phòng Tài chính – Kế toán Công ty Cổ phần Đông Bình
a. Hệ số khả năng thanh toán ngắn ha ̣n
Là thƣớc đo khả năng có thể trả nợ của doanh nghiệp . Nó chỉ ra phạm vi , qui mô mà các yêu cầu của chủ nợ đƣợc trang trải bằng tài sản lƣu động có thể chuyển đổi thành tiền trong thời kì phù hợp với ha ̣n trả nợ. Qua bảng trên có thể thấy Công ty Cổ phần Đông Bình ba năm qua , chỉ số này luôn nhỏ hơn 2, thâ ̣m chí nhỏ hơn 1 hay khả năng thanh toán ngắn ha ̣n của công ty là không đảm bả o. Cụ thể năm 2009, 2010, 2011
hê ̣ số này lần lƣợt là 0,45; 0,36; 0,46. Nhân tố chính tác đô ̣ng đến hê ̣ số thanh toán ngắn ha ̣n là tổng tài sản lƣu đô ̣ng trong đó khoản phải thu và hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn, khoản nguyên vật liệu tồn kho phải đƣợc xác định lƣợng dự trữ cần thiết để không gây ƣ́ đo ̣ng vốn trong lƣợng hàng tồn kho . Mô ̣t nhân tố khác cũng tác đô ̣ng đến hê ̣ số này là nợ ngắn ha ̣n.
Năm 2010 so với năm 2009, nợ ngắn ha ̣n tăng 4.715,5 triê ̣u đồng, tƣơng ƣ́ng với tỷ lệ tăng là 108,09%; trong khi đó t ài sản ngắn hạn tăng 1.343 triê ̣u đồng, tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ tăng là 69,17%, tốc đô ̣ tăng của nợ ngắn ha ̣n (108,09%) lớn hơn tốc đô ̣ tăng của tài sản ngắn hạn (69,17%) nên có thể hiểu vì sao hê ̣ số thanh toán ngắn ha ̣n năm 2010 nhỏ hơn so với năm 2009.
Tƣơng tƣ̣ năm 2011 so với năm 2010. Nợ ngắn ha ̣n giảm 46,5 triê ̣u đồng, tƣơng ứng với tỷ lệ giảm là 0,5%, giảm không đáng kể , trong khi đó tài sản ngắn ha ̣n tăng 861,5 triệu đồng , tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ tăng là 26,2%. Nhƣ vâ ̣y hê ̣ số ngắn ha ̣n năm 2011 lớ n hơn hê ̣ số thanh toán ngắn ha ̣n năm 2010, tăng 0,1.
b. Hệ số khả năng thanh toán nhanh (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Là tỷ số giữa những tài sản quay vòng nhanh (tiền+đầu tƣ tài chính + phải thu khách hàng) so với nợ ngắn ha ̣n . Hê ̣ số khả năng thanh toán nhanh là tiêu chuẩn đánh giá khắt khe hơn về khả năng trả các món nợ hiện hành so với h ệ số khả năng thanh toán ngắn hạn . Nguyên tắc cơ bản đối với chỉ tiêu này đƣa ra là 1:1. Qua các số liê ̣u trong bảng có thể thấy hê ̣ số khả năng thanh toán nhanh của Công ty ở mƣ́c rất thấp , các chỉ tiêu này có tăng so với nă m trƣớc nhƣng đều nhỏ h ơn 1, cụ thể năm 2009 là 0,34; năm 2010 là 0,24; năm 2011 là 0,32.
Năm 2010 so với năm 2009 có sự giảm đi trong hệ số khả năng thanh toán nhanh là do sự tăng lên của hàng tồn kho , tăng về số tuyê ̣t đối là 552 triê ̣u đồng, tƣơng ƣ́ng với 121,19% và cả sự tăng lên về nợ ngắn hạn.
Hê ̣ số khả năng thanh toán ngắn ha ̣n năm 2011 lớn hơn so với năm 2010 là do sự giảm đi về hàng tồn kho xét về số tuyệ đối là giảm 44 triê ̣u, tƣơng ƣ́ng với 4,37%, và nguyên nhân nƣ̃a là cũng là sƣ̣ giảm đi trong nợ ngắn ha ̣n .
Năm 2011, hê ̣ số này nhỏ hơn so với năm 2009 chủ yếu là do sự tăng lên về hàng tồn kho, tăng 508 triê ̣u đồng, tƣơng ƣ́ng với tỷ lê ̣ tăng là 111,53%, mă ̣c dù cũng có sự tăng lên về nơ ̣ ngắn ha ̣n , tăng khoảng 4669 triê ̣u đồng, tƣơng ƣ́ng 107,03%. Nhƣ vâ ̣y tốc đô ̣ tăng của hàng tồn kho lớn hơn tốc đô ̣ tăng của nợ ngắn ha ̣n , làm cho hệ số này có sự giảm đi nhƣ vậy . Chính vì thế, làm cho tìn h hình thanh toán của công ty đã khó
khăn nay la ̣i khó khăn hơn . Viê ̣c trả nợ ngắn ha ̣n sẽ buô ̣c công ty phải tiêu thu ̣ bớt hàng tồn kho và phải chịu ép giá khi bán gấp với số lƣợng lớn ra thị trƣờng.
Ngoài hai chỉ tiêu trên , khi đánh giá khả năng thanh toán của công ty , ngƣời ta còn sƣ̉ dụng tới hệ số khả năng thanh toán ngay.
c. Hệ số khả năng thanh toán ngay
Đây là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn ha ̣n đến ha ̣n trả mà không cần thu hồi các khoản phải thu hay bán gấp lƣợng hàng tồn kho . Trên thƣ̣c tế, để đảm bảo khả năng thanh toán , các doanh nghiệp thƣờng muốn duy trì hệ số thanh toán nhanh của đơn vi ̣ mình lớn hơn 0,5 nhƣng cũng không quá cao để tránh tình trạng lãng phí vốn , ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng vốn lƣu động . Quan sát số liê ̣u ở Công ty Cổ phần Đông Bình , năm 2009 là 0,05; năm 2010 là 0,04; năm 2011 là 0,097; có thể nhận thấy rằng công ty đang duy tr ì hệ số khả năng thanh toán nhanh hết sức thấp. Điều này có nghĩa là phần vốn bằng tiền chiếm tỷ tro ̣ng rất nhỏ trong tổng tài sản lƣu đô ̣ng. Vì vậy khi phát sinh nhu cầu về tiền mặt với số lƣợng lớn , công ty sẽ không có cách nào khác là phải đi vay ngắn hạn với lãi suất cao , dẫn đến tăng chi phí về vốn.
Vâ ̣y có thể thấy rằng khả năng thanh toán là mô ̣t trong nhƣ̃ng nhân tố không nhỏ ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng vốn lƣu động cũng nhƣ p hát triển ổn định bền vững lâu dài của doanh nghiê ̣p . Trƣớc thƣ̣c tế trên chắc chắn rằng Công ty Cổ phần Đông Bình cần đƣa ra giải pháp kịp thời để tăng cƣờng khả năng thanh toán của đơn vị mình.
Qua viê ̣c phân tích các chỉ t iêu đánh giá hiê ̣u quả sƣ̉ du ̣ng vố n lƣu đô ̣ng trên đây , ta nhâ ̣n thấy tình hình tài chính của Công ty , đă ̣c biê ̣t là tình hình sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng của công ty còn nhiều ha ̣n chế , đòi hỏi công ty phải tìm ra giải pháp phù hợp để nâng cao hơn nƣ̃a hiê ̣u quả sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng , đă ̣c biê ̣t Công ty cần chú ý tới viê ̣c dƣ̣ trƣ̃ vốn bằng tiền, giải phóng hàng tồn kho.
Biểu đồ 2.4: Khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Đông Bình (2009-2011)
Nguồn: Phòng Tài chính – Kế toán Công ty Cổ phần Đông Bình
2.3 Nhƣ̃ng vấn đề rút ra đối với hiê ̣u quả sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng của Công ty Cổ phần Đông Bình. phần Đông Bình.
Đánh giá chung:
Trải qua một khoảng thời gian ngắn xây dƣ̣ng và phát triển , Công ty Cổ phần Đông Bình đã gă ̣p phải nhƣ̃ng bƣớc thăng trầm đáng kể . Song Công ty cũng khẳng đi ̣nh mình thông qua viê ̣c khai thác tốt các tiềm năng , thế ma ̣nh sẵn có đồng thời ha ̣n chế, khắc phu ̣c đƣợc nhƣ̃ng khó khăn gă ̣p phải.
Trong nhƣ̃ng năm gần đây Công ty luôn làm ăn có lãi . Nếu lợi nhuâ ̣n trƣớc thuế năm 2009 là một con số âm , thì đến năm 2010 con số này đã là 30,49 triê ̣u đồng và sang năm 2011 đã tăng lên đế n 1179 triê ̣u đồng. Đồng thời các khoản nộp ngân sách cũng tăng lên, thu nhâ ̣p ngƣời lao đô ̣ng ngày càng cao, đời sống luôn đƣợc cải thiê ̣n.
Cơ cấu tài sản – nguồn vốn tƣơng đối hợp lý , phù hợp với ngành nghề sản xuất kinh doanh củ a Công ty.
Tổng nguồn vốn của Công ty lớn , trong đó nguồn vốn chủ sở hƣ̃u ngày càng có xu hƣớng tăng, năm 2010 nguồn vốn chủ sở hữu chiếm xấp xỉ 36,85% trong tổng nguồn vốn, nhƣng đến năm 2011 con số này đã tăng lên tớ i 46,21%. Tƣ̀ đó giảm nhu cầu vay
0,45 0,34 0,05 0,36 0,24 0,04 0,46 0,32 0,097
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số khả năng thanh toán ngay
vốn, do đó tiết kiê ̣m đƣợc mô ̣t khoản đáng kể chi phí lãi vay , tăng tính chủ đô ̣ng. Điều này góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và hiệu quả kinh doanh .
Hiê ̣u quả sƣ̉ du ̣ng vốn lƣu đô ̣ng tăn g dần qua các năm. Trong quá trình kinh doanh công ty đã đẩy nhanh tốc đô ̣ luân chuyển VLĐ tƣ̀ 1,57 vòng đến 7,4 vòng, qua đó cũng làm giảm số ngày luân chuyển một vòng quay VLĐ . Kết quả này có tác đô ̣ng ma ̣nh