VT: đ ng
2.3 ng d ng các ph ng pháp đ đ nh giá c phi u Ngân hàng TMCP Á Châu
2.3.1 Thi t l p các gi đ nh đ ng d ng mô hình đ nh giá
Các mô hình lý thuy t v đ nh giá đ u đ c xây d ng d a trên m t s ràng bu c nh t đ nh v đi u ki n áp d ng. Trên c s thu th p các thông tin hi n t i v các ch s kinh t v mô nh t c đ t ng tr ng GDP, t l l m phát d ki n, các ch s lãi su t đi u hành ch ch t, lãi su t trái phi u Chính ph , đ nh h ng chính sách đi u hành th tr ng ti n t c a NHNN, đánh giá tri n v ng ho t đ ng ngành ngân hàng Vi t Nam c ng nh tình hình tài chính và chi n l c phát tri n c a ACB… thì tác gi thi t l p m t s gi đ nh đ tham chi u cho các mô hình đ nh giá v i k d toán trong 05 n m.
- Gi thi t v chính sách ho t đ ng: (i) ACB v n duy trì chính sách ho t đ ng tr ng y u hi n t i c a ngân hàng; (ii) khôi ph c d n quy mô ho t đ ng, uy tín và th ph n theo h ng t p trung vào ho t đ ng kinh doanh c t lõi; (iii) c ng c nâng cao n ng l c qu n tr r i ro nh m t o ti n đ t ng tr ng b n v ng trong dài h n; và (iv) t c đ và tri n v ng t ng tr ng ho t đ ng c a ACB t ng đ ng ho c cao h n m c trung bình ngành.
- Gi thi t chính sách đ u t : (i) ACB ti p t c duy trì các chi n l c tái đ u t hi n t i v i s t p trung vào vi c t ng giá tr s sách c ng nh c i thi n các t s hi u qu ; và (ii) c c u các kho n đ u t kém hi u qu đ gia t ng l i nhu n cho c đông.
- Gi thi t v chính sách tài tr : (i) ACB không t ng v n c ph n và ti p t c duy trì c u trúc v n hi n t i; và (ii) ti p t c duy chính sách chi tr c b ng ti n m t nh hi n t i cho c đông.
Quy trình th c hi n d toán ho t đ ng kinh doanh c a ACB
Ti n g i t i Ngân hàng Nhà n c
Cho vay khách hàng
Ti n g i và cho vay các TCTD khác
u t ch ng khoán ròng (ho t đ ng mua bán, đ u t ch ng khoán) Góp v n và đ u t dài h n khác Tài s n c đ nh Tài s n có khác Ti n g i khách hàng Phát hành gi y t có giá V n tài tr y thác Ti n g i và vay các TCTD khác Các kho n n khác V n c đông và các qu L i nhu n gi l i
Tài kho n cân
đ i TS-NV Ti n m t, vàng b c, đá quý Kho n m c
tài s n
Kho n m c ngu n v n
D TOÁN B NG CÂN I K TOÁN NGÂN HÀNG
Ti n g i t i NHNN Ti n g i và cho vay các TCTD khác u t ch ng khoán Cho vay khách hàng Góp v n, đ u t dài h n Các kho n n Chính ph , NHNN Ti n g i và vay các TCTD khác Ti n g i c a khách hàng Các công c tài chính phái sinh V n tài tr và y thác
Phát hành gi y t có giá
Thu nh p d ch v và chi phí d ch v Thu nh p ho t đ ng kinh doanh vàng và ngo i h i
Thu nh p thu n khác Chi phí ho t đ ng khác Chi phí d phòng r i ro tín d ng L i nhu n sau thu Chi phí đ u vào c a n ch u lãi Thu nh p lãi và các kho n thu nh p t ng t Chi phí lãi và các kho n t ng t Thu nh p lãi thu n D TOÁN B NG K T QU HO T NG KINH DOANH NGÂN HÀNG
T ng giá tr tài s n sinh l i Các kho n n ch u lãi L i su t đ u ra c a tài s n
2.3.2 D toán ho t đ ng kinh doanh c a ACB( VT: Tri u đ ng)
2.3.2.1 D toán B ng cân đ i k toán – Các kho n m c tài s n
- Ti n g i t i Ngân hàng Nhà n c Vi t Nam: bao g m d tr b t bu c và ti n
g i thanh toán. Theo quy đ nh c a NHNN thì ngân hàng ph i duy trì s d bình quân d tr b t bu c hàng tháng không đ c th p h n t l b t bu c nhân v i bình quân s d ti n g i c a tháng li n k tr c đó. có giá tr d phóng cho kho n m c thì tác gi đã d a trên vi c c đ nh t l Ti n g i t i NHNN/Ti n g i khách hàng và gi đ nh t l này đ c duy trì n đ nh trong k d toán.
TÀI S N 2012A 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F
TI N G I T I NHNN 5,554,977 4,947,965 5,375,566 5,913,123 6,425,113 7,067,624
% trên t ng ti n g i khách hàng 4.4% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% % t tr ng bình quân 3.2%
- Cho vay khách hàng là kho n m c quan tr ng nh t trong vi c d toán b ng cân đ i k toán c a ngân hàng. Kho n m c này th ng chi m t 40%-65% t ng tài s n và mang l i kho ng 60%-70% t ng thu nh p c a ngân hàng. Vi c d toán kho n m c này d a trên t c đ t ng tr ng d n tín d ng hàng n m c a ACB. Vi c d phóng t c đ t ng tr ng tín d ng hàng n m c a các ngân hàng th ng d a vào tình hình t ng tr ng kinh t c ng nh đ nh h ng đi u hành chính sách ti n t c a NHNN. Vi t Nam v n đ c xem m t qu c gia t ng tr ng d a ch y u vào v n, do v y t c đ t ng tr ng tín d ng đóng vai trò khá quan tr ng trong công cu c h tr t ng tr ng kinh t . V i đ nh h ng phát tri n kinh t Vi t Nam giai đo n 2011-2015, chính sách ti n t s theo h ng linh ho t phù h p v i vi c ki m ch l m phát và h tr tích c c cho công cu c t ng tr ng kinh t . V i k v ng t ng tr ng GDP hàng n m m c 7-8% thì t c đ d n tín d ng c a h th ng ngân hàng Vi t Nam ít nh t ph i đ t t 10% đ n 15% m i n m. M c dù ACB là m t ngân hàng hàng đ u trong kh i NHTMCP nh ng v i quan đi m th n tr ng, tác gi k v ng t c đ t ng tr ng tín d ng hàng n m c a ACB là 10% và không đ i qua các n m trong k d toán.
- D phòng r i ro tín d ng bao g m hai kho n m c chính là d phòng chung và d phòng c th . D phòng chung s đ c tác gi c l ng theo quy đ nh m c
trích l p chung c a NHNN1. i v i vi c trích l p d phòng c th , do không đ thông tin v tài s n đ m b o đ c l ng nên tác gi s d phóng d a trên thông s tham kh o là T l chi phí d phòng c th /t ng d n tín d ng hàng n m. T l chi phí d phòng c th /t ng d n tín d ng hàng n m trong k d toán gi đ nh không đ i và t ng đ ng v i m c c a n m 2012. K t qu giá tr d phòng cho vay khách hàng cu i cùng s là t ng m c giá tr trích l p d phòng c th và d phòng chung. TÀI S N 2012A 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F CHO VAY KHÁCH HÀNG Cho vay khách hàng 102,814,848 113,096,333 124,405,966 136,846,563 150,531,219 165,584,341 T ng tr ng d n tín d ng 0.01% 10% 10% 10% 10% 10% Trích l p d phòng (1,502,082) (1,727,546) (1,900,301) (2,090,331) (2,299,364) (2,529,301) D phòng chung (822,776) (905,053) (995,559) (1,095,115) (1,204,626) D phòng c th (904,771) (995,248) (1,094,773) (1,204,250) (1,324,675) % DPCT trên t ng d n 0.73% 0.80% 0.80% 0.80% 0.80% 0.80% % n nhóm 1 92.23% % n nhóm 2 5.27% % n nhóm 3 0.73% % n nhóm 4 0.65% % n nhóm 5 1.12% % n nhóm 1-4 98.88% 97.00% 97.00% 97.00% 97.00% 97.00%
- Ti n g i và cho vay các TCTD khác c ng là m t kho n m c quan tr ng trong
ho t đ ng cho vay c a ngân hàng. Các ngân hàng n u d ti n t m th i s ti n hành g i ho c cho các ngân hàng khác vay đ gia t ng l i nhu n và tránh tình tr ng đ ng v n không hi u qu . Kho n m c Ti n g i và cho vay các TCTD khác c a ACB ch y u bao g m ti n, vàng g i t i các TCTD khác trong n c và cho vay các TCTD khác. có giá tr d phóng cho các kho n m c này, tác gi s d a trên thông s t c đ t ng tr ng hàng n m c a kho n m c trên. Vi c c l ng t c đ t ng tr ng hàng n m c a các kho n m c, tác gi tham kh o vào d li u th c t c ng nh tri n v ng ho t đ ng trong th i gian t i c a ACB.
- Giá tr trích l p d phòng cho vay các TCTD khác: do c ng không có đ thông tin đ c l ng nên t ng t v i ý t ng v vi c d phóng giá tr trích l p d phòng cho vay khách hàng, tác gi d toán kho n m c này d a trên t s gi a m c trích l p d phòng hàng n m trên d n cho vay các TCTD khác. T l
1
Hi n t i, theo quy đ nh m c TLDP chung c a các ngân hàng là 0,75% trên t ng giá tr d n cho vay t nhóm 1 đ n nhóm 4.
này c ng đ c tác gi gi đ nh t ng đ ng v i m c trung bình trong ba n m g n nh t và có xu h ng gi m d n. TÀI S N 2012A 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F TI N G I VÀ CHO VAY TCTD Ti n g i và cho vay TCTD 22,001,529 13,021,117 14,323,229 15,755,552 17,331,107 19,064,218 Ti n, vàng g i t i các ngân hàng n c ngoài - - - - - - Ti n, vàng g i t i các TCTD trong n c 20,328,299 11,180,564 12,298,621 13,528,483 14,881,331 16,369,464 % t ng tr ng hàng n m -75% -45% 10% 10% 10% 10% Cho vay các TCTD khác 1,673,230 1,840,553 2,024,608 2,227,069 2,449,776 2,694,754 % t ng tr ng hàng n m 30.2% 10% 10% 10% 10% 10% D phòng r i ro cho vay các TCTD khác (15,534) (17,573) (19,331) (20,044) (17,148) (18,863)
% TLDP trên cho vay TCTD 0.9% 1.0% 1.0% 0.9% 0.7% 0.7%
% t tr ng TLDP trung bình 1.0%
- u t ch ng khoán ròng bao g m hai kho n m c là ch ng khoán kinh doanh
ròng và ch ng khoán đ u t ròng [ch ng khoán đ u t s n sàng đ bán và ch ng khoán đ u t gi đ n ngày đáo h n]. N u xét v tính ch t s n ph m, kho n m c này g m ch ng khoán n [trái phi u] và ch ng khoán v n [c phi u và ch ng ch qu ]. ACB có k ho ch s c c u các kho n đ u t ch ng khoán v n theo h ng thoái v n d n, tuy nhiên l trình và cách th c th c hi n không đ c Ban i u hành c a Ngân hàng nêu ra c th . V i s thi u v ng v thông tin, tác gi s g p chung vi c d toán chung cho c ch ng khoán v n và ch ng khoán n . gia t ng l i nhu n cho c đông trong b i c nh ho t đ ng tín d ng không còn kh quan nh tr c thì vi c tìm ki m thêm ngu n l i nhu n t ho t đ ng đ u t là r t c n thi t. Do v y, đ bù đ p cho vi c s t gi m c a l i nhu n khi ACB có k ho ch thoái đ u t cho các kho n ch ng khoán v n thì ngân hàng bu c ph i t ng thêm giá tr đ u t đ i v i các kho n ch ng khoán n . Theo đó, xét v t ng th , giá tr đ u t ch ng khoán ròng d ki n hàng n m v n t ng 0,6% trong k d toán, t ng đ ng m c t ng tr ng kép [CAGR] c a giai đo n 2008-2012.
TÀI S N 2012A 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F U T CH NG u t ch ng khoán 25,318,728 25,474,223 26,279,728 27,090,180 27,905,610 28,726,047 % t ng tr ng hàng n m -9.4% 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% % t ng tr ng hàng n m kép 0.6% Các kho n thoái đ u t 2,596,221 0 (649,055) (649,055) (649,055) (649,055)
- Góp v n, đ u t dài h n khác ch y u bao g m các kho n đ u t , góp v n vào các công ty con; công ty liên doanh, liên k t và các kho n đ u t dài h n khác. Hi n t i, ACB đang có b n công ty con và tác gi gi đ nh r ng trong th i gian t i ACB s không thành l p thêm công ty con. i v i các kho n đ u t vào các công ty liên doanh, liên k t, đây là các kho n đ u t không ch mang l i giá tr l i ích h u hình mà còn mang l i các l i ích vô hình khác. Các kho n m c này c ng th ng có tính ch t n đ nh trong dài h n. V i đ nh h ng ho t đ ng c a ACB và tình hình kinh t , th tr ng ch ng khoán trong th i gian t i, tác gi gi đ nh r ng giá tr đ u t vào các công ty liên doanh, liên k t c a ACB ti p t c s không thay đ i. i v i các kho n đ u t dài h n khác, v i đ nh h ng c c u các kho n đ u t không hi u qu , tác gi gi đ nh r ng ACB s thoái v n m i n m 20% trên giá tr đ u t còn l i.
- D phòng gi m giá đ u t dài h n, đây là giá tr trích l p d phòng gi m giá cho các kho n đ u t dài h n khác. Do không có thông tin đ y đ , tác gi c l ng kho n m c này d a trên t l m c trích l p d phòng hàng n m trên t ng giá tr đ u t theo s sách còn l i trong quá kh c a ACB.
TÀI S N 2012A 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F
GÓP V N, U T DÀI H N
Góp v n, đ u t dài h n 1,465,340 1,172,587 938,385 751,023 601,134 481,222
u t vào công ty con - - - - - -
u t vào công ty liên doanh, liên k t 1,576 1,576 1,576 1,576 1,576 1,576 u t dài h n khác 1,463,764 1,171,011 936,809 749,447 599,558 479,646 % t ng tr ng hàng n m -59.4% -20% -20% -20% -20% -20% D phòng gi m giá đ u t dài h n (50,053) (40,042) (32,034) (25,627) (20,502) (16,401) % d phòng trên giá tr đ u 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4% 3.4%
- Tài s n c đ nh: là m t kho n m c r t quan tr ng đ i v i m t doanh nghi p s n xu t nh ng đ i v i ngân hàng thì nó có l không th c s nh h ng nhi u b i giá tr kho n m c này chi m t tr ng không đáng k trong danh m c tài s n. Vi c d toán giá tr tài s n c đ nh d a trên t c đ t ng tr ng huy đ ng v n c a ACB v i hàm ý r ng ngân hàng mu n t ng giá tr v n huy đ ng c n thi t ph i đ u t thêm tài s n đ gia t ng n ng c nh tranh so v i đ i th nh m thu hút ng i dân g i ti n vào.
- Tài s n có khác bao g m lãi d thu, các kho n ph i thu khách hàng, thu thu nh p hoãn l i, chi phí ch phân b . N u lo i tr nh ng nh ng kho n ph i thu bi n đ ng b t th ng do liên quan đ n ho t đ ng kinh doanh vàng n m kho n ph i thu khác thì lãi d thu chi m t tr ng cao nh t trong t ng giá tr kho n m c Tài s n có khác. Do đó tác gi d phóng lãi d thu d a trên t l Lãi d thu/Cho vay khách hàng và c đ nh t l Lãi d thu chi m 42% t ng giá tr Tài s n có khác TÀI S N 2012A 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F TÀI S N C NH Tài s n c đ nh 1,473,454 2,056,264 2,637,731 3,229,227 3,819,582 4,422,236 % t ng tr ng hàng n m -47.4% 39.6% 28.3% 22.4% 18.3% 15.8% TÀI S N CÓ KHÁC Tài s n có khác 12,150,090 13,252,100 14,577,310 16,035,041 17,638,545 19,402,400 Lãi d thu 4,121,816 5,565,882 6,122,470 6,734,717 7,408,189 8,149,008 Lãi d thu/Tài s n có khác 33.9% 42% 42% 42% 42% 42%
Lãi d thu/Cho vay khách 4.1% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0%
2.3.2.2 D toán B ng cân đ i k toán – Các kho n m c ngu n v n