Hướng nghiên cứu xa hơn

2. Một số ấn đề liên quan đến nội dung luận án

3.7. Hướng nghiên cứu xa hơn

- Cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 trên thế giới đã ảnh hưởng đến Việt Nam. Hơn nữa, ở Việt Nam, thị trường “bong bóng” bất động sản vào năm 2010 gây ra nhiều hệ lụy, sự phát triển của ngành xây dựng, sản xuất vật liệu xây dựng cũng bị ảnh hưởng. Vì vậy, nếu phát triển hướng nghiên cứu tiếp theo với giai đoạn dài hơn, đồng thời nghiên cứu thêm giai đoạn trước, trong và sau cuộc khủng hoảng kinh tế và “bong bóng” bất động sản thì sẽ rõ ràng hơn trong xu hướng chi trả cổ tức của các công ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng tại Việt Nam.

- Ngoài ra, một số yếu tố khác như : lạm phát, lãi vay,…cũng cần được xem xét trong mô hình hồi quy. Cần xem xét các yếu tố này có ảnh hưởng đến việc chi trả của các công ty xây dựng, bất động sản, kinh doanh vật liệu xây dựng hay không. Từđó, có biện pháp thích hợp để giúp đỡ các công ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng thoát khỏi tình trạng khó khăn như hiện nay.

KẾT LUẬN

Tác giảđã nghiên cứu tình hình chi trả cổ tức bằng tiền của các công ty hoạt

động trong lĩnh vực xây dựng, bất động sản, kinh doanh vật liệu xây dựng niêm yết trên HOSE và HNX trong giai đoạn 2007 – 2012. Bài nghiên cứu

đã cho thấy một cái nhìn rõ hơn về xu hướng chi trả cổ tức và đặc điểm của các công ty này ảnh hưởng đến chính sách tài chính như thế nào.

Bài nghiên cứu cũng giúp các nhà đầu tư, những người tham gia thị trường chứng khoán có thêm thông tin khi quyết định đầu tư vào một công ty hoạt

1. Báo cáo tài chính đã kiểm toán của các công ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng đang niêm yết trên HOSE và HNX trong giai đoạn 2007 – 2012.

2. Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Phân tích dữ liệu nghiên

cứu với SPSS, Nhà xuất bản Hồng Đức.

3. Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Thống kê ứng dụng, Nhà xuất bản Thống kê.

4. Nguyễn Lưu Thùy Minh (2012), Luận văn thạc sĩ kinh tế: Những yếu tố

quyết định chinh sách cổ tức và xu hướng cổ tức các công ty niêm yết trên sàn HOSE, Trường Đại học Kinh tế TPHCM.

5. Trần Ngọc Thơ (2007), Giáo trình Tài chính doanh nghiệp hiện đại, Nxb

Thống kê.

6. Website: www.vietstock.vn (Chỉ tiêu chỉ số tài chính, báo cáo tài chính),

www.cophieu68.vn (Lịch sử chi trả, chỉ số tài chính, báo cáo tài chinh),

www.cafef.vn (Lịch sử chi trả, chỉ số tài chính, báo cáo tài chính)

Tiếng Anh

1. Baker, H.K, E.T. Veit and G.E. Powell (2001), Factors Influencing Dividend

Policy Decisions of Nasdaq Firms, The Financial Review, V.36, No.3, pp.19

– 38.

2. Baker, H.K.,G.E.Powell, and E.T.Veit (2002), Revising the Dividend Puzzle

Do all the Pieces Now Fit?”, Review of Financial Economics, In Press.

3. Benartizi, S.R.Michaely, and R.Thaler (1997), Do Change in Dividends

Signal the Future or the Past?, Journal of Finance, Vol.52, No.3,

Perceptions, Decision, Vol.21, No.s 1&2, January – June 1994.

6. Bhattacharya, S.(1979), Imperfect Information, Dividend Policy, and the bird

in the hand Fallacy, Bell Journal of Economics, Vol.10, No.1, Spring,

pp.259 – 270.

7. Black, F. (1976), The Dividend Puzzle, Journal of Portfolio Management, Vol.2, No.2, Winter, pp.5 – 8.

8. Brealy, R.A (1994), Does Dividend Policy Matter? In Stern, J.M. and D.H.

Chew (eds), Revolution in Corporate Finance, 2nd edition, Blackwell

Publishers Inc., Cambridge, Massachusettes.

9. DeAngelo, H.L. DeAngelo and D.J.Skinner (1992), Dividends and Losses,

Journal of Finance, Vol.47, No.5, December, pp.1837 – 1863.

10. Fama, E.F and K.R. French (2001), Disappearing Dividends: Changing Firm

Characteristics or Lower Propensity to Pay?, Journal of Applied Corporate

Finance, Vol.14, No.1, Spring, pp 67 – 69.

11. Glen, J.D., Y. Karmokolias, R.R. Miller, and S.Shah, Dividend Policy and

Behavior in Emerging Markets, Discussion Paper No.26, International

Finance Corporation, 1995.

12. Healey, P.M. and K.G. Palepu (1988), Earnings Information Conveyed by

Dividend Initiations and Omissions, Journal of Financial Economics, Vol.21,

No.2, September, pp.149 – 175.

13. Jensen, M.C. and W.H. Meckling (1976), Theory of the firm: Managerial

behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial

Constraints, Journal of Financial Economics, Vol.10, No.2, pp.211 – 233.

16. Kevin, S. (1992), Dividend Policy: an Analysis of Some Determinants, Finance India, Vol. VI, No.2, June, pp. 253 – 259.

17. Lee, H.W. and P.A. Ryan (2002), Dividends and Earnings Revisited: Cause

or Effects?, American Business Review, January, Vol.20, No.1, January, pp

117 – 122.

18. Lintner, J. (1956), Distribution of Incomes Corporations Among Dividends,

Retained Earnings and Taxes, American Economic Review, Vol.46, No.2,

May, pp 97 – 113.

19. Mahapatra, R.P. and P.K. Sahu (1993), A Note on Determinants of Corporate

Dividend Behaviour in India – An Econometric Analysis, Decision, Vol.20,

No.1, January – March, pp. 1 - 22.

20. Mishra, C. and V. Narender (1996), Dividend Policies of SoEs in India – An

Analysis, Finance India, Vol.X, No.3, September, pp. 633 – 645.

21. Miller, M.H and F. Modigliani (1961), Dividend Policy, Growth and the

Valuation of Shares, Journal of Business, Vol.34, No.4, October, pp. 411 –

433.

22. Y. Subba Reddy (2002), Dividend Policy of Indian Corporate Firms: An

Analysis of Trends and Determinant, National Stock Exchange (NSE)

Chi trả/Không chi trả 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Nhóm không chi trả Không chi trả 8 11 14 35 93 138 % 17% 15% 13% 20% 48% 69% Không chi trả hiện tại 0 2 5 18 72 % 0% 0% 14% 14% 19% 52%

Không bao giờ chi trả 8 6 7 21 26 29

% 100% 55% 50% 60% 28% 21%

Đã từng chi trả trước đây 0 5 5 9 49 37

% 0% 45% 36% 26% 53% 27% Nhóm chi trả Nhóm chi trả 40 63 92 142 102 63 % 83% 85% 87% 80% 52% 31% Nhóm chi trả hiện tại 0 0 7 12 10 11 % 0% 0% 8% 8% 10% 17% Nhóm bắt đầu chi trả 0 4 3 2 2 0 % 0% 6% 3% 1% 2% 0%

Nhóm thường xuyên chi

trả 40 59 82 128 90 52

% 100% 94% 89% 90% 88% 83%

Tổng số công ty 48 74 106 177 195 201

Nguồn: Tác giả tự tổng hợp và tính toán từ chỉ tiêu Lịch sử chi trả trên trang web:

www.cophieu68.vn, Nghị quyết đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài chính đã