C ng nh Fitch, ph ng pháp x p h ng c a S&P bao g m c phân tích đ nh tính và đ nh l ng. S&P c ng t p trung nhi u vào phân tích dòng ti n và kh n ng thanh toán trong quá kh . Trong quy trình x p h ng, S&P không phân lo i theo tính ch t c a d li u mà phân lo i theo r i ro là r i ro kinh doanh và r i ro tài chính.
R i ro kinh doanh: bao g m r i ro ngành, kh n ng c nh tranh/v th doanh nghi p trong ngành/l i th kinh t , kh n ng sinh l i trong s so sánh v i các doanh
nghi p khác trong nhóm t ng đ ng. S&P nh n m nh nhân t chính trong r i ro kinh doanh là kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p. Vì các v n đ phân tích trong r i ro kinh doanh hay trong phân tích đ nh tính c a Fitch, S&P và Moody's h u h t là gi ng nhau nên s không đ c nh c l i.
R i ro tài chính: g m phân tích chính sách tài chính, chính sách và thông tin k toán, kh n ng đáp ng c a dòng ti n, c u trúc v n, kh n ng thanh toán ng n h n. đánh giá kh n ng tr n , S&P đ a ra m t s t s chính đ phân tích: Các t s thanh toán n vay:
- FFO/T ng n : Th c đo tín đ c s d ng th ng xuyên nh t khi x p h ng các công ty s n xu t
- OCF/T ng n : T s này đ c tính toán d a trên dòng ti n đã tr đi các nhu c u v n l u đ ng.
- N /EBITDA: đ c s d ng đ đ i di n cho kh n ng hoàn tr các kho n n đ i v i nh ng ch th phát hành có t su t l i nhu n cao; t s này có th th i ph ng kh n ng tr n (th ng đ i v i các h n m c thu c c p đ đ u c ) c a doanh nghi p khi tr đi gánh n ng lãi su t.
- T ng n /Dòng ti n tùy nghi: cung c p ch báo s n m c n thi t đ hoàn tr các kho n n đang l u hành. T s này s d ng các dòng ti n hi n t i và ph thu c vào nh ng thay đ i trong chính sách c t c.
- FFO/T ng n : ch ra kh n ng tr n c a công ty d a trên dòng ti n kinh doanh n i b .
Các t s thanh toán lãi vay:
- EBITDA/Lãi vay: h u ích b i s đ n gi n, đ c s d ng r ng rãi, và có th tham chi u cho ngành (so sánh v i các nhóm t ng đ ng, các đi u kho n tài chính).
- (FFO + Lãi vay)/Lãi vay: t ng t t s EBITDA/Lãi vay, nh ng toàn di n h n (sau thu , v n l u đ ng, chi tiêu v n) và ít b bóp méo h n
- (FOCF + Lãi vay)/(Lãi vay + N ng n h n): đo l ng kh n ng thanh toán lãi và v n g c t dòng ti n t do. T s này thích h p h n khi s d ng cho các d án và nh ng th c th v i các kho n n có d n gi m d n.
Các t s linh ho t tài chính:
- FFO/Chi tiêu v n: ch ra tính linh ho t n i b đ đáp ng các chi tiêu v n c a công ty.
- Chi tiêu v n/Kh u hao: m t t su t th p (<1) có th ch ra các v n đ v t l thay th nhà máy và thi t b . M t t s cao có th ch ra các ngành đang t ng tr ng nhanh và t s này c n ph i đ c duy trì đ b o đ m tính c nh tranh c a doanh nghi p trong t ng lai.