b. Phân tích kết cấu của nguồn vốn
3.2.2 Về cơ cấu tài chính
Từ công thức Dupont ta xem xét tỷ số nợ:
Ta thấy doanh lợi vốn tự có tỷ lệ thuận với tỷ số nợ. Trong năm 2006, doanh lợi vốn tự có của công ty tăng lên khá nhiều nhưng vẫn còn thấp hơn đáng kể so với HAXACO. Nhưđã phân tích ở trên, trong khi doanh lợi tài sản của công ty cao hơn HAXACO nhưng doanh lợi vốn tự có của công ty lại thấp hơn là do tỷ số nợ của công ty quá thấp (tỷ số nợ của công ty là 50.800%, trong khi của HAXACO là 78.499%). Mặc dù tỷ số nợ càng cao thì những rủi ro có thể xảy ra đối với công ty càng cao nhưng trong trường hợp này công ty có thể tăng tỷ lệ nợ phải trả của mình trong tổng số nguồn vốn lên khoảng từ 65% - 70%.
Khi tăng tỷ số nợ lên, doanh lợi vốn tự có sẽ tăng theo mà không quá mạo hiểm vì tỷ số nợ của công ty vẫn còn thấp hơn so với HAXACO.
Khi tăng nguồn vốn lên bằng cách đi vay thì chủ nợ (đặc biệt là ngân hàng) sẽ
quan tâm nhiều đến khả năng thanh toán lãi vay. Khả năng trả lãi của công ty cao hay thấp phụ thuộc vào khả năng sinh lợi và mức độ sử dụng nợ của công ty. Năm 2006, khả năng thanh toán lãi vay của công ty có phần cao hơn HAXACO cho thấy công ty đã có những chính sách tốt để sử dụng nguồn vốn vay của mình. Nếu công ty duy trì được hiệu quả của việc sử dụng vốn vay như năm 2006 thì tình hình tài chính của công ty sẽ được cải thiện khá nhiều, đặc biệt là trong hoạt động kinh doanh.
Doanh lợi vốn tự có =
Doanh lợi tài sản 1 - Tỷ số nợ
Bên cạnh đó, khi công ty tăng nguồn vốn của mình lên bằng cách đi vay ngoài việc sử dụng số vốn vay sao cho hiệu quả thì việc tăng các khoản nợ sẽ giúp cho công ty giảm được khoản thuế thu nhập doanh nghiệp, nghĩa là số thuế phải nộp sẽ
ít đi. Điều này cũng giúp cho lợi nhuận sau thuế của công ty được cải thiện. Đây là
điểm công ty cần lưu ý.