n v tính: % N m 2007 N m 2008 N m 2009 REE 29,84 -13,33 36,94 TRI 3,96 -24,97 -15,05 ACB 22,90 21,06 38,78 VSP 9,16 18,33 -70,15
(Ngu n: tính toán c n c vào Ph l c s 2)
Công ty C Ph n C đi n l nh (REE)
Ch s sinh l i trên doanh thu c a công ty REE n m 2008 c a REE gi m 43,17% so v i n m 2007 (t 29,84% xu ng -13,33%) là do l i nhu n sau thu n m 2008 gi m 152,84% so v i n m 2007 trong khi doanh thu thu n l i t ng 18,15%. Trong n m 2009, l i nhu n sau thu c a REE đã t ng 381,1% trong khi doanh thu thu n l i t ng 1,72% so v i n m 2008. Nguyên nhân chính là do nh h ng c a các kho n chi phí tài chính nh đã đ c trình bày ph n trên.
Nhìn vào b ng trên ta th y t su t l i nhu n sau thu /doanh thu thu n liên t c suy gi m qua các n m (n m 2007: 3,96%; n m 2008: -24,97%; n m 2009: - 15,05%). Nguyên nhân do t c đ t ng chi phí t ng nhanh h n t c đ t ng c a doanh thu thu n. L i nhu n sau thu n m 2008 gi m 1.041,85% trong khi doanh thu thu n l i t ng 50,95% so v i n m 2007 và n m 2009 ch s này t ng 9,92% l i nhu n sau thu t ng 42,73% trong khi doanh thu thu n gi m 1,35% so v i n m 2008
Ngân hàng Th ng M i c ph n Á Châu (ACB)
Ta th y ch s sinh l i trên doanh thu c a ACB ít bi n đ ng trong 2 n m 2007 và 2008 (ch gi m 1,84%) m c dù cu c kh ng ho ng kinh t c a M nh h ng r t l n đ n r t nhi u doanh nghi p. N m 2009 tình hình thu n l i đã làm cho ho t đ ng kinh doanh c a ngân hàng t ng tr ng m nh lên 38,78% (t ng 17,72%).
Công ty c ph n u t và V n t i D u Khí Vinashin(VSP)
Ta th y, ch s sinh l i trên doanh thu c a công ty VSP n m 2008 t ng g p đôi so v i n m 2007 (t 9,16% lên 18,33%) là do l i nhu n sau thu n m 2008 t ng m nh đ n 311,18% so v i n m 2007 trong khi doanh thu thu n ch t ng 105,51%. Trong n m 2009, l i nhu n sau thu gi m 220,87% và doanh thu thu n gi m 68,41% nên làm ch s sinh l i trên doanh thu b gi m.
Tóm l i, kh n ng sinh l i trên doanh thu c a ACB t ng qua các n m. i u này ch ng t ho t đ ng kinh doanh c a ACB r t t t.
Ch s sinh l i trên v n c ph n B ng 2.9: Ch s sinh l i trên v n c ph n n v tính: % N m 2007 N m 2008 N m 2009 REE 17,51 -7,10 19,06 TRI 14,16 -196,93 -299,78 ACB 44,49 31,53 24,63 VSP 77,99 35,94 - 26,42
(Ngu n: tính toán c n c vào Ph l c s 2)
Công ty C Ph n C đi n l nh (REE)
Nhìn vào b ng ta th y ch s l i nhu n trên v n c ph n ROE c a REE gi m m nh n m 2008 và t ng tr l i vào n m 2009. N m 2008, ch s ROE gi m 24,61%
so v i n m 2007 (t 17,51 xu ng -7,10%) nguyên nhân là do l i nhu n sau thu n m 2008 c a REE gi m m nh 152,84% so v i n m 2007. N m 2009, ch s này đã t ng lên 26,16% (t -7,1% lên 19,06%) là do l i nhu n sau thu c a REE đã t ng 381,1%.
Công ty c ph n N c gi i khát Sài Gòn-TRIBECO(TRI)
Ta th y ch s sinh l i trên v n c ph n c a TRI liên t c suy gi m m nh qua các n m (n m 2007: 14,16%; n m 2008: -196,93%; n m 2009: -299,78%). i u này cho th y công ty đã không s d ng t t v n c a c đông công ty làm cho kh n ng sinh l i c a v n ch s h u đem l i cho c đông c a doanh nghi p ngày càng gi m m nh.
Ngân hàng Th ng M i c ph n Á Châu (ACB)
Ch s l i nhu n trên v n c ph n ROE c a ACB ngày càng gi m d n t n m 2007 đ n n m 2009. N m 2008, ch s ROE gi m t 44,49% còn 31,53%. Nguyên nhân là do ch s ROE c a n m 2007 quá cao do l i nhu n sau thu c a n m 2007 t ng 248,18% so v i n m 2006, v n ch s h u c a n m 2007 t ng 278,35%. Tuy nhiên, khi tính ch s ROE v n ch s h u đ c l y bình quân gi a n m 2006 và n m 2007 nên làm cho ROE c a n m 2007 cao. Ch s này l i ti p t c gi m vào n m 2009 t 31,53% xu ng còn 24,63% là do l i nhu n sau thu c a ACB n m 2009 gi m 0,442% so v i n m 2008 trong khi đó v n ch s h u n m 2009 l i t ng 30,13% so v i n m 2008.
Công ty c ph n u t và V n t i D u Khí Vinashin(VSP)
Ch s l i nhu n trên v n c ph n ROE c a công ty VSP ngày càng gi m d n t n m 2007 đ n n m 2009. N m 2008, ch s ROE gi m t 77,99% còn 35,94% nguyên nhân là do l i nhu n sau thu c a VSP n m 2008 t ng m nh đ n 311,18% so v i n m 2007, tuy nhiên ngu n v n c a ch s h u l i t ng m nh h n đ n 1.252,35%. Ch s này l i ti p t c gi m m nh vào n m 2009 t 35,94% xu ng còn - 26,42% c ng do l i nhu n sau thu n m 2009 gi m 220,87% so v i n m 2008 trong khi ngu n v n ch s h u c a công ty ch gi m 21,61% so v i n m 2008.
Nhìn chung, trong 4 công ty kh o sát ta th y ch s sinh l i trên v n ROE c a ACB khá cao, sau đó là REE. Hai công ty còn l i TRI và VSP có ch s ROE gi m m nh.
2.3.2.2 Ch tiêu đánh giá thu nh p
Lãi c b n trên c phi u EPS
B ng 2.10: Lãi c b n trên c phi u EPS
n v tính: đ ng/cp 2007 2008 2009 REE 6.536,81 -2.227,39 5.337,01 TRI 2.501,74 -18.796,97 -4.043,93 ACB 9.659,49 6.329,91 3.470,76 VSP 18.087,95 31.248,75 -11.492,00
(Ngu n: tính toán c n c vào Ph l c s 2)
Công ty C Ph n C đi n l nh (REE)
Ta th y lãi c b n trên c phi u EPS c a REE n m 2007 là 6.536,81 đ ng/c phi u; n m 2008 ch s này b âm 2.227,39 đ ng/c phi u. Nguyên nhân là do n m 2008 là c c đi m c a cu c kh ng ho ng kinh t th gi i cùng v i s suy gi m m nh c a th tr ng ch ng khoán th gi i và Vi t Nam. Do đó, REE c ng không ph i là ngo i l . L i nhu n n m 2008 c a toàn nhóm Công ty c ph n C đi n l nh (REE) đã b l 153,751 t đ ng do vi c trích l p d phòng gi m giá ch ng khoán cho các kho n đ u t trên th tr ng niêm y t chính th c và th tr ng OTC.
EPS c a REE n m 2009 đã t ng tr l i lên 5.337,01 đ ng/c phi u do tình hình kinh t chung đã d n h i ph c và vi c kinh doanh c a REE đã đ c c i thi n. L i nhu n sau thu c a REE đ t đ c 432,199 t đ ng
Công ty c ph n N c gi i khát Sài Gòn-TRIBECO(TRI) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Nhìn b ng trên ta th y ch s EPS c a công ty TRI gi m qua các n m (n m 2007: 2.501,74 đ ng/c phi u; n m 2008: -18.796,97 đ ng/c phi u; n m 2009: - 4.043,93 đ ng/c phi u). i u này m t ph n là do các kho n l t vi c đ u t tài chính c ng v i chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p c c l n đã làm cho công ty này b l trong 2 n m liên ti p. Chúng ta có th d dàng nh n ra hai kho n chi phí này là quá l n đ i v i doanh nghi p, tuy nhiên trong b n thuy t minh báo cáo tài chính chi ti t gi i thích cho 2 kho n chi phí này đã b công ty l đi.
Không b nh h ng nhi u c a cu c kh ng ho ng kinh t , EPS c a Ngân hàng ACB t ng đ i n đnh. N m 2008, ch s này có gi m đôi chút so v i n m 2007 và đ n n m 2009 thì ch s này gi m ch còn 3.470,76 đ ng/c phi u. Nguyên nhân ch y u là do s l ng c phi u t ng lên do trái phi u chuy n đ i và vi c Ngân hàng phát hành thêm c phi u đ t ng v n.
Công ty c ph n u t và V n t i D u Khí Vinashin(VSP)
Khác h n v i xu h ng chung c a th tr ng ch ng khoán n m 2008 ch s EPS c a công ty VSP ch ng nh ng không gi m mà còn t ng r t cao t 18.087,95 đ ng/c phi u n m 2007 lên 31.248,75 đ ng/c phi u vào n m 2008. Tuy nhiên, vào n m 2009 ch s này l i b âm -11.492,00 đ ng/c phi u. Nguyên nhân là do l i nhu n sau thu n m 2008 đ t 297,496 t đ ng t ng m nh so v i n m 2007. Tuy nhiên đ n n m 2009, l i nhu n sau thu c a công ty b l 359,595 t đ ng, doanh nghi p có m c l đ ng đ u trong s các công ty thua l trên sàn ch ng khoán. Nguyên nhân l chính là do c c tàu bi n v n t i n m 2009 gi m 80% so v i n m 2008 trong khi ho t đ ng này chi m h n 60% doanh thu c a VSP. Ngoài ra công ty VSP đã và đang đ u t khá dàn tr i t khu công nghi p, khu gi i trí, khu đô th cho đ n kinh doanh g o, cát. c tính, t ng v n c n đ tri n khai các d án này ph i trên 30.000 t đ ng, nh ng VSP l i thi u v n tr m tr ng. Vì th , không riêng gì các d án đóng tàu, xây d ng h th ng kho mà toàn b các k ho ch đ u t c a VSP v n đang trong tình tr ng d dang.
Tóm l i trong 4 công ty ta th y công ty REE và ACB có ch s EPS d ng vào n m 2009, còn l i ch s EPS c a REE và ACB b âm khá l n.
Qua vi c kh o sát 4 công ty niêm y t trên 2 SGDCK TP.HCM và SGDCK Hà N i, chúng ta ph n nào có th so sánh và đánh giá đ c m c đ tin c y c a nh ng thông tin này thông qua vi c ki m tra chéo thông tin t nhi u ngu n c ng nh t th c t . Ngoài ra, vi c phân tích 4 ch tiêu c b n quan tr ng c a 4 công ty trên ta đã ph n nào có th so sánh và làm rõ đ c tính minh b ch và m c đ minh b ch thông tin tài chính c a t ng công ty trên th tr ng ch ng khoán niêm y t. ây là m t trong nh ng ch s r t quan tr ng c n ph i ti n hành phân tích tr c khi quy t đnh đ u t vào m t lo i c phi u nào. i u này càng cho th y vi c minh b ch thông tin trên báo cáo tài chính c a các công ty niêm y t là r t quan tr ng đ i
v i t t c c đông, công chúng đ u t . ó là m t trong nh ng ti n đ quan tr ng đ phát tri n th tr ng ch ng khoán Vi t Nam ngày m t b n v ng.
2.4 Qu n lý c a nhà n c đ i v i vi c công b thông tin trên th tr ng ch ng
khoán Vi t Nam
Nh n th c đ c xu h ng t do th tr ng tài chính và v n ngày càng t ng cao, áp l c ngày càng l n v vi c đ c cung c p nh ng thông tin minh b ch, h u ích, thi t y u t nh ng ng i s d ng thông tin, tr i qua m t th i gian tuy không dài nh ng ch t l ng công b , minh b ch thông tin t i Vi t Nam đã có nh ng chuy n bi n tích c c đáng k t phía quy đnh c a nhà n c, giám sát c a y ban ch ng khoán, doanh nghi p niêm y t…, th hi n c th nh sau:
C quan qu n lý nhà n c đã ban hành các Quy đnh c th h n v đ i t ng, n i dung, th i h n, gi i trình công b thông tin trên TTCK
Các C quan qu n lý nhà n c đã có s quan tâm đ n tính minh b ch c a thông tin vì v y đã ban hành Lu t Ch ng Khoán vào ngày 12/7/2006 và b sung s a đ i nh ng Quy đnh v công b thông tin trên TTCK, g n nh t hi n nay là Thông t s 09/2010/TT-BTC h ng d n v vi c công b thông tin trên th tr ng ch ng khoán. Theo đó, b t đ u t ngày 1/3/2010, vi c công b thông tin c a các t ch c, cá nhân liên quan trên th tr ng ch ng khoán s áp d ng th c hi n theo qui đnh c a Thông t 09.
Thông t này thay th Thông t s 38/2007/TT-BTC (Thông t 38) ngày 18/4/2007 c a B Tài chính v công b thông tin trên th tr ng ch ng khoán và đ c coi là qui ph m pháp lu t ch t ch h n, có nhi u đi m qui đnh m i so v i tr c đây. Thông t m i 09 đã xóa b nh ng sai sót và h n ch c a Thông t 38, ch ng h n nh vi c h y b các m u bi u báo cáo tài chính c a Thông t 38 do các m u bi u này gây khó kh n cho ng i đ c trong vi c so sánh, đ i chi u gi a các quý và các n m v i nhau, ngoài ra các bi u m u này c ng không phù h p và mâu thu n v i Quy t đnh 15.
So v i Thông t 38, đ i t ng công b thông tin t i Thông t 09 đ c b sung “t ch c đ ng ký giao d ch,” do đó bao g m công ty đ i chúng, t ch c phát hành th c hi n chào bán trái phi u ra công chúng, t ch c niêm y t, đ ng ký giao
d ch, công ty ch ng khoán, công ty qu n lý qu , công ty đ u t ch ng khoán, S Giao d ch ch ng khoán và ng i có liên quan.
Các đ i t ng công b thông tin nêu trên (tr cá nhân) ph i l p trang thông tin đi n t v i đ y đ các chuyên m c v quan h c đông, trong đó ph i có đi u l công ty, quy ch qu n tr n i b , báo cáo th ng niên, BCTC đ nh k ph i công b theo quy đnh và các v n đ liên quan đ n k h p i h i đ ng c đông.
Ngoài ra, trang thông tin đi n t ph i th ng xuyên c p nh t các thông tin ph i công b theo quy đnh t i Thông t này. Các đ i t ng khi th c hi n công b thông tin ph i đ ng th i báo cáo UBCKNN, SGDCK.
i v i vi c công b báo cáo tài chính, t ch c niêm y t ph i công b báo cáo tài chính n m đã đ c ki m toán, báo cáo tài chính bán niên (6 tháng đ u n m) đã đ c soát xét b i t ch c ki m toán và báo cáo tài chính quý. Trong tr ng h p l i nhu n sau thu c a k báo cáo bi n đ ng t 10% tr lên so v i cùng k n m tr c, doanh nghi p niêm y t ph i gi i trình thay vì doanh nghi p ph i gi i trình khi k t qu kinh doanh gi a 2 k báo cáo bi n đ ng t 5% tr lên nh Thông t 38.
Thông t 09 c ng quy đnh các t ch c niêm y t ph i báo cáo gi i trình khi c phi u t ng tr n ho c gi m sàn 10 phiên liên ti p ho c là t ng tr n ho c gi m sàn 5 phiên liên ti p mà không theo xu th chung c a th tr ng, thay vì các t ch c niêm y t ph i gi i trình khi c phi u t ng tr n ho c gi m sàn 5 phiên liên ti p nh tr c đây.
i v i công ty ch ng khoán, Thông t 09 quy đnh hàng quý, các công ty ch ng khoán ph i công b thông tin v danh m c và giá các lo i ch ng khoán ch a niêm y t mà công ty làm môi gi i giao d ch trong vòng 10 ngày đ u tháng ti p theo