2.2.4.1 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Ngành nghề sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sau khi chuyển dịch cơ cấu kinh tế sản xuất và kinh doanh cỏc sản phẩm nụng nghiệp vốn lưu động luụn chiếm tỷ trọng lớn trong kết cấu vốn, do vậy nhu cầu về vốn lưu động cho hoạt động kinh doanh là rất lớn. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một trong những chỉ tiờu quan trọng làm căn cứ đỏnh giỏ, tỏc động trực tiếp và mạnh mẽ đến hiệu quả sử dụng tổng vốn của doanh nghiệp.
Để đỏnh giỏ về hiệu quả sử dụng vốn lưu động của cụng ty trong thời gian qua, ta xem xột phõn tớch dưới đõy:
Vốn lưu động của cụng ty cú sự chuyển biến rừ rệt qua năm 2010 và 2011,năm 2011 giảm so với năm 2010 nhưng năm 2012 và 2013 tăng mạnh với hai năm trước. Do đặc điểm kinh doanh nờn tỷ trọng cỏc khoản phải thu trong
tổng vốn lưu động chiếm một tỷ lệ cao (năm 2010: 45,7%; năm 2011: 51,9%;
năm 2012: 52,8%; năm 2013: 36%).
Giỏ trị cỏc khoản phải thu giảm dần qua cỏc năm nhưng vẫn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng vốn lưu động. Điều này cho thấy vốn của cụng ty bị chiếm dụng nhiều, đồng thời cũng phản ỏnh tỡnh hỡnh thu hồi nợ của cụng ty chưa tốt làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động núi riờng và hiệu quả sử dụng vốn núi chung, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ luõn chuyển vốn lưu động của doanh nghiệp. Cụng ty cần cú giải phỏp quản lý cỏc khoản phải thu để thu hồi vốn phục vụ sản xuất kinh doanh.
Năm 2010, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn so với tài sản ngắn hạn trong 2 năm 2010: 52% và 2011: 71%, tỷ lệ này rất cao trong tổng vốn ngắn hạn đang giảm mạnh trong năm 2012: 38% và 13% trong năm.
Hàng tồn kho cú xu hướng khụng giảm trong năm 2010 và 2011 do đang trong thời điểm biến động kinh tế toàn cầu, cỏc doanh nghiệp cú xu hướng thắt chặt nhu cầu sản xuất kinh doanh.
Bảng 2.6: Cơ cấu vốn đầu tư vào tài sản lưu động (Tài sản ngắn hạn)
Chỉ tiờu
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Giỏ trị trọngTỷ Giỏ trị trọngTỷ Giỏ trị trọngTỷ Giỏ trị trọngTỷ
(trđ) (%) (trđ) (%) (trđ) (%) (trđ) (%)
Tiền 2.611 2,2 751 0,7 1.025 0,8 11.345 8,3
Cỏc khoản đầu tư
tài chớnh ngắn hạn - - 29.321 27,9 - - - - Cỏc khoản phải thu 55.150 45,7 274 0,3 82.054 61 107.191 78,4 Hàng tồn kho 62.912 52,1 74.788 71,1 51.512 38,2 18.201 13,3 TSNH khỏc 1 - - - 3 - - - Cộng TSNH 120.674 105.135 134.594 136.737
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Cụng ty cỏc năm 2010-2013.
Sang đến năm 2012 và 2013, kinh tế trong nước cũng như quốc tế đang từng bước phục hồi, nhu cầu thị trường tăng cộng thờm chiến lược markettinh tốt nờn doanh nghiệp đó cú một bước ngoặt lớn trong việc cung cấp hàng húa ra thị trường. Cụ thể: hàng tồn kho năm 2012 giảm mạnh, chiếm tỷ trọng 38% trong tổng tài sản ngắn hạn, năm 2013 tỷ lệ này chỉ cũn 13% đem lại thu nhập lớn cho doanh nghiệp phục vụ cho việc luõn chuyển quay vũng vốn lưu động phục vụ sản xuất.
Biểu đồ 2.2:Cơ cấu vốn đầu tư vào tài sản ngắn hạn.
* Tốc độ luõn chuyển vốn lưu động: Căn cứ vào số vũng quay vốn lưu
động và số ngày một vũng quay ta cú thể đỏnh giỏ khỏi quỏt hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp. Cỏc chỉ tiờu này cho ta biết việc sử dụng vốn cú tiết kiệm, hiệu quả hợp lý hay khụng.
Qua bảng 2.7 ta thấy vũng quay vốn lưu động tăng dần tương ứng với số ngày một vũng quay cũng giảm dần qua năm 2011, 2012,2013. Năm 2010, vũng quay vốn
lưu động là 0,52 vũng, chỉ số này tăng trưởng rừ rệt qua cỏc năm tiếp theo: 1,19 vũng; 1,28 vũng; 1,38 vũng tương ứng với năm 2011, 2012 và 2013 cú tỏc động mạnh tới hoạt động sản xuất kinh doanh, Cụng ty bước đầu cú chuyển biến nguồn vốn tồn đọng nhờ thanh lý được lượng lớn hàng tồn kho. Tuy nhiờn, với tốc độ lưu chuyển vốn lưu động giảm từ 696 ngày ( năm 2010) xuống cũn 302 ngày (năm 2011) và 261 ngày (năm 2013) đó tỏc động trực tiếp đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Thực tế, vốn bị ứ đọng ở khõu thanh toỏn (phải thu lớn)-bị chiếm dụng (phải thu giảm về số tuyệt đối nhưng thời gian thu hồi cỏc khoản phải thu lại tăng), và ở khõu dự trữ hàng (tồn kho lớn, trong đú một số mặt hàng cú giỏ bỏn thấp hơn giỏ vốn mua vào)-hàng tồn kho tăng mạnh trong năm 2012 (71%) tuy nhiờn vũng quay hàng tồn kho cú dấu hiệu tăng nhanh từ 0,93 vũng năm 2010 lờn tới 1,60 vũng (năm 2011) và 3,28 vũng (năm 2012) và 9,98 vũng (năm 2013). Như vậy, vũng quay vốn lưu động năm 2010, 2011, ở mức thấp dẫn đến thời gian lưu chuyển vốn dài. Sang năm 2012, chỉ tiờu này đó được cải thiện hơn (3,28 vũng) cho thấy vốn lưu động luõn chuyển nhanh hơn so với cỏc năm trước, đó tỏc động tớch cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh (doanh thu và lợi nhuận đều tăng).
* Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động của cụng ty: phản ỏnh rừ việc sử dụng
vốn của cụng ty trong 4 năm 2010-2013 là chưa thật hiệu quả, để tạo ra 1 đồng doanh thu cần lần lượt là 1,93 và 0,84 đồng lợi nhuận ở năm 2010, 2011 ,hiệu quả sử dụng vốn lưu động tuy đó cải thiện hơn cỏc năm trước nhưng vẫn ở mức cao (0,73 đồng lợi nhuận năm 2013) dẫn đến tỡnh trạng ứ đọng vốn.
Qua phõn tớch cỏc chỉ tiờu trờn ta cú thể núi rằng việc quản lý và sử dụng vốn lưu động của cụng ty khụng hiệu quả do rất nhiều nguyờn nhõn. Ngày nay khi đất nước cụng nghiệp hoỏ hiện đại hoỏ nờn đũi hỏi về chất lượng sản phẩm tốt là rất lớn. Do đú cụng ty kinh doanh ngày càng nhiều và cú quy mụ càng lớn đũi hỏi cụng ty phải phải đa dạng về chủng loại sản phẩm nhưng bờn cạnh đú vẫn phải chỳ trọng tới vấn đề về an toàn vệ sinh sản xuất. Mặt khỏc do đặc tớnh của
ngành chăn nuụi là lấy ngắn nuụi dài, nếu vũng quay vốn lưu động quỏ chậm dẫn đến tỡnh trạng chiếm dụng và ứ đọng vốn.
Bảng 2.7: Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng VLĐ của Cụng ty cỏc năm 2010-2013
TT Nội dung Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
1 Vốn lưu động (trđ) 120674,3927 105134,5513 134594,3466 136736,6475
2 Cỏc khoản phải thu (trđ) 55150,00012 274 82054,02494 107190,833
3 Hàng tồn kho (trđ) 62912,33654 74788,29386 51512,14385 18201,18773 4 Doanh thu thuần(trđ) 62398,78374 125315,8292 172792,1723 188539,5324 5 Giỏ vốn hàng bỏn (trđ) 58731,45124 119617,1121 168952,0422 181616,6529 6 Lợi nhuận sau thuế (trđ) 216,159378 257,666025 259,5814043 301,1834775
7 Vũng quay VLĐ(lần) 0,52 1,19 1,28 1,38 8 Kỳ luõnchuyển VLĐ (ngày) 696 302 280 261 9 Hệ số đảm nhiệm VLĐ 1,93 0,84 0,78 0,73 10 Hệ số sinh lời VLĐ 0,002 0,002 0,002 0,002 11 Vũng quay cỏc khoản phải thu 1,13 457,36 2,11 1,76
12 Kỳ thu tiền bỡnh quõn 318,18 0,79 170,95 204,67
13 Vũng quay hàng tồn kho 0,93 1,60 3,28 9,98
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Cụng ty cỏc năm 2010-2013.
* Mức sinh lời của vốn lưu động: Trong bốn năm liờn tiếp hệ số sinh lời
vốn lưu động của Cụng ty chỉ ở mức 0,2% tức là 100 đồng vốn lưu động đưa vào kinh doanh chỉ tạo ra được 0,2 đồng lợi nhuận sau thuế. Như vậy tỷ lệ này rất thấp.
Việc sử dụng vốn lưu động của cụng ty chưa mang lại hiệu quả kinh doanh, vốn bị sử dụng lóng phớ, ứ đọng. Nguyờn nhõn chủ yếu do cụng tỏc quản lý và tiờu thụ hàng tồn kho chưa tốt và cụng tỏc quản lý thu hồi cỏc khoản phải thu kộm hiệu quả. Dự trữ hàng tồn kho đối với doanh nghiệp là tất yếu nhưng
cụng ty cần xõy dựng kế hoạch kinh doanh phự hợp với nhu cầu tiờu thụ của thị trường, đặc biệt phải dự bỏo và cú tầm nhỡn chiến lược về biến động của thị trường trong nước cũng như quốc để đưa ra mức dự trữ hợp lý, cần thiết tận dụng tốt thời cơ kinh doanh, trỏnh ứ đọng vốn khụng cần thiết. Trong cụng tỏc thu hồi nợ, cần tớch cực giải quyết nợ khú đũi, cần cú những chớnh sỏch bỏn trả chậm phự hợp cho từng đối tượng khỏch hàng đồng thời cú những quy định chặt chẽ hơn trong phương thức bỏn hàng trả chậm.
2.2.4.2. Hiệu quả sử dụng vốn cố định
Vốn cố định là một bộ phận quan trọng trong kết cấu vốn kinh doanh của cụng ty. Quy mụ vốn cố định quyết định trỡnh độ trang bị tài sản cố định của doanh nghiệp, nú ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Là doanh nghiệp mới chuyển dịch cơ cấu, vốn cố định chiếm tỷ trọng nhỏ hơn vốn lưu động trong tổng vốn kinh doanh. Để phõn tớch và đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn cố định qua cỏc năm ta xem xột bảng số liệu sau:
Nhỡn vào bảng 2.8 ta nhận thấy: Chi phớ xõy dựng dở dang chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng vốn dài hạn trong năm 2010, 2011 và đến năm 2012, 2013 khi cụng ty đó hoàn thành xõy lắp để thực hiện chuyển đổi cơ cấu sản xuất, tổng tài sản dài hạn cú xu hướng giảm xuống và tăng tỷ lệ vốn ngắn hạn do đặc thự kinh doanh lấy ngắn nuụi dài của doanh nghiệp. Đõy là sự chuyển biến khỏ tốt, cho thấy cụng ty đó nỗ lực trong việc thu hồi nợ, giảm dần nợ phải thu cú tớnh chất dài hạn.
Bảng 2.8:Cơ cấu vốn đầu tư vào tài sản dài hạn cỏc năm 2010-2013 Chỉ tiờu
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Giỏ trị Tỷ trọng (%) Giỏ trị Tỷ trọng (%) Giỏ trị Tỷ trọng (%) Giỏ trị Tỷ trọng (%) (Triệu đồng) (Triệu đồng) (Triệu đồng) (Triệu đồng) TÀI SẢN DÀI HẠN 208.466 63,3 50.438 32,4 46.777 25,8 40.524 22,9 Tài sản cố định 206.832 62,8 49.144 31,6 46.100 25,4 40.224 22,7 Nguyờn giỏ 95.739 85.072 87.307 74.129
Giỏ trị hao mũn lũy kế (52.125) (48.297) (42.356) (33.905)
Chi phớ xõy dựng cơ bản dở dang 163.219 12.368 1.149 - Bất động sản đầu tư - - - -
Cỏc khoản đầu tư tài chớnh dài hạn 300 0,1 300 0,2 300 0,2 300 1
Đầu tư tài chớnh dài hạn 300 300 300 300 Tài sản dài hạn khỏc 1.334 0,4 994 0,6 377 0,2 -
Phải thu dài hạn của
khỏch hàng - - - -
Phải thu dài hạn khỏc 1.334 994 377 -
Tổng cộng tài sản 329.141 100 155.573 181.372 100 177.261 100
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cỏc năm 2010-2013 của Cụng ty.
Năm 2010 trung bỡnh cứ 1 đồng vốn cố định tham gia vào sản xuất kinh doanh trong kỳ tạo ra được 0,001 đồng lói. Qua đến năm 2013 tỷ lệ này tăng trưởng khỏ lớn: 1 đồng vốn cố định tham gia vào sản xuất kinh doanh trong kỳ tạo ra được 0,007 đồng lói. Hệ số sinh lời của tài sản cố định của Cụng ty cú
tăng trưởng tuy nhiờn cũn quỏ thấp cũng là một nguyờn nhõn gúp phần làm cho hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty giảm.
Hiệu suất sử dụng vốn cố định: Là chỉ tiờu tương đối biểu hiện quan hệ so sỏnh giữa kết quả sản xuất kinh doanh mà doanh nghiệp thu được trong kỳ so với số vốn cố định bỡnh quõn, mà doanh nghiệp đó sử dụng trong kỳ. Hiệu suất sử dụng vốn cố định của Cụng ty tăng đều theo từng năm 0,3; 2,55; 3,75; 4,69 tương ứng với cỏc năm 2010, 2011, 2012 và 2013. Năm 2010, một đồng vốn cố định của Cụng ty tạo ra 0,3 đồng doanh thu, chỉ tiờu này tăng rừ rệt qua năm 2013, một đồng VCĐ tạo ra 4,69 đồng doanh thu.
Bảng 2.9: Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn cố định của
Cụng ty cỏc năm 2010-2013
TT Nội dung Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
1 Doanh thu thuần 62.399 125.316 172.792 188.540 2 Lợi nhuận sau thuế 216 258 260 301 3 Giỏ trị vốn cố định 206.832 49.144 46.100 40.224 4 Nguyờn giỏ TSCĐ 95.739 85.072 87.307 74.129 5 Khấu hao luỹ kế TSCĐ (52.125) (48.297) (42.356) (33.905)
6 Hiệu suất sử dụng VCĐ 0,30 2,55 3,75 4,69
7 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 0,65 1,47 1,98 2,54
8 Hệ số hao mũn TSCĐ -0,54 -0,57 -0,49 -0,46
9 Hệ số sinh lời của VCĐ 0,001 0,005 0,006 0,007
10 Hệ số sinh lời của TSCĐ 0,002 0,003 0,003 0,004
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Cụng ty cỏc năm 2010-2013.
Nguyờn nhõn dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp ngày càng cú hiệu quả là do lượng doanh thu thuần tăng đều, lớn hơn tốc độ tăng của TSCĐ. Điều này cho thấy năng lực và chất lượng vốn cố định đang được cải thiện dần, tuy tỷ lệ này vẫn cũn rất thấp nhưng cũng là một điều đỏng khớch lệ đối với Cụng ty.
2.2.4.3 Hiệu quả sử dụng tổng thể vốn kinh doanh
Vũng quay vốn kinh doanh năm tăng đều qua cỏc năm 0,19 vũng năm 2010, 0,81 vũng năm 2011, 0,95 vũng năm 2012 và năm 2013 chỉ tiờu này là 1,06 vũng cho thấy trong năm 2013 một đồng vốn đưa vào kinh doanh tạo ra 1,06 đồng doanh thu. Điều này phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn cố định năm 2013 đó dần tốt hơn so với năm những năm trước. Nguyờn nhõn do doanh thu tăng mạnh trong năm 2013 đồng thời tốc độ tăng trưởng của doanh thu cao hơn nhiều so với tốc độ tăng của vốn
kinh doanh.
Bảng 2.10: Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Cụng tycỏc năm 2010-2013
TT Nội dung Năm
2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
1 Doanh thu thuần 62.399 125.316 172.792 188.540
2 Lợi nhuận sau thuế 216 258 260 301
3 Vốn kinh doanh 329.141 155.573 181.372 177.261
4 Vốn chủ sở hữu 39.000 40.811 39.270 39.082
5 Vũng quay vốn KD 0,19 0,81 0,95 1,06
6 Tỷsuất lợi nhuận sau thuế/DT (%) 0,35 0,21 0,15 0,16
7 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/VKD (%) 0,07 0,17 0,14 0,17
8 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/VCSH (%) 0,55 0,63 0,66 0,77
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Cụng ty cỏc năm 2010-2013.
Tỷ suất lợi nhuận trờn doanh thu phản ỏnh một đồng doanh thu tạo ra được bao nhiờu đồng lợi nhuận sau thuế. Tỷ suất này của cụng ty đều ở mức thấp và cú xu hướng giảm , năm 2010 một đồng doanh thu thuần tạo ra 0,35
đồng lợi nhuận sau thuế; năm 2012 và 2013 cú ổn định nhưng chỉ ở mức 0,15 và 0,16. Tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế cú tăng tuy nhiờn vẫn là rất thấp so với tỷ lệ tăng của doanh thu thuần . Doanh thu tăng, tuy nhiờn chi phớ mua vào khụng
giảm, chi phớ bỏn hàng, chi phớ quản lý doanh nghiệp vẫn tăng là nguyờn nhõn dẫn đến lợi nhuận sau thuế tăng khụng đỏng kể. Mặc dự hiệu quả sử dụng vốn kinh
doanh năm 2013 tốt hơn so với cỏc năm trước nhưng chưa thật cao so với mức trung
bỡnh ngành.
Nhận xột chung: Hoạt động kinh doanh năm 2013 cú nhiều chuyển biến tớch cực so với năm 2012, doanh nghiệp cú bước chuyển mỡnh thành cụng tuy nhiờn doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng chưa cao.
Nhận xột tổng hợp tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp
- Cỏc chỉ tiờu về khả năng thanh toỏn nhỡn chung ổn định qua cỏc năm. khả năng thanh toỏn nợ tương đối tốt.
- Vốn chủ sở hữu tham gia vào kinh doanh khỏ cao đảm bảo tự chủ về tài chớnh và khả năng bự đắp rủi ro trong kinh doanh cũng như đảm bảo khả năng thanh toỏn nợ.
- Cụng tỏc quản lý hàng tồn kho, phải thu, thu hồi cụng nợ, xử lý nợ khú đũi càng ngày càng hiệu quả hơn so với cỏc năm trước.
- Cỏc chỉ tiờu đều ở mức khỏ so với trị số trung bỡnh của ngành.
* Những hạn chế:
- Hàng tồn kho vẫn chiếm tỷ trọng khỏ cao, trong đú tồn tại lượng hàng tồn kho cú giỏ vốn cao gõy lỗ.
- Phải thu của khỏch hàng cao. Tỷ lệ nợ vẫn chiếm tỷ trọng khỏ cao trong tổng giỏ trị phải thu khỏch hàng, điều này chỉ ra rằng hiệu quả sử dụng vốn chưa cao, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ luõn chuyển vốn lưu động núi riờng