2.3.2.1. Bố trí cơ cấu tài sản
a. Tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản
Tỷ trọng TS ngắn hạn / Tổng tài sản = Tài sản ngắn hạn Tổng tài sản Tình hình cụ thể tại doanh nghiệp như sau:
Bảng 7: Phân tích tỷ trọng tài sản ngắn hạn Đơn vị: triệu đồng CHỈ TIÊU 2004 2005 2006 2007 Chênh lệch 04-05 05-06 06-07 TS ngắn hạn 1,495,173 2,020,707 3,074,380 4,366,815 35.15% 52.14% 42.04% Tổng TS 1,583,705 2,219,477 3,409,220 5,346,280 40.14% 53.60% 56.82% TS ngắn hạn/∑ TS 94.41% 91.04% 90.18% 81.68% -3.56% -0.95% -9.42%
Biểu đồ 1: Sự tăng trưởng tài sản ngắn hạn qua các thời kỳ
Có thể thấy cả tài sản ngắn hạn và tổng tài sản của Công ty tăng khá đều đặn qua 4 năm. Song tổng tài sản có mức tăng cao hơn một chút. Điều này làm cho tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản giảm nhẹ (từ 94,41%-81,68%). Có thể lý giải là do trong những năm này (đặc biệt là năm 2007) Công ty thành lập một loạt công ty con nên phải đầu tư nhiều vào tài sản cố định trong khi tài sản ngắn hạn còn hạn chế. Tuy nhiên, sự
gia tăng nhịp nhàng của tổng tài sản và tài sản ngắn hạn phản ánh phần nào sự phát triển ổn định của Công ty trong thời gian qua. Trong những năm tiếp theo, khi các công ty con mới thành lập đã bắt đầu đi vào hoạt động ổn định, tỷ trọng tài sản lưu động chắc chắn sẽ có sự gia tăng đáng kể.
b. Tỷ suất đầu tư
Tỷ suất đầu tư nói lên kết cấu tài sản (kết cấu vốn). Chỉ tiêu này càng cao, phản ánh quy mô cơ sở vật chất kỹ thuật của Công ty ngày càng tăng cường, năng lực sản xuất của Công ty ngày càng mở rộng, đầu tư tài chính của Công ty ngày càng cao. Để đánh giá về tỷ suất đầu tư ta cần xem xét các chỉ tiêu sau:
Tỷ suất đầu tư tổng quát =
Trị giá tài sản dài
hạn x 100%
Tổng tài sản Tỷ suất đầu tư
TSCĐ = Trị giá TSCĐ x 100%
Tổng tài sản
Tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn = Đầu tư tài chính dài hạn x 100% Tổng tài sản
Bảng 8: Các tỷ suất đầu tư
Đơn vị: triệu đồng CHỈ TIÊU 2004 2005 2006 2007 Chênh lệch 04-05 05-06 06-07 TS dài hạn 1,495,173 2,020,707 3,074,38 0 4,366,815 35.15% 52.14% 42.04% Tài sản cố định 74,637 165,718 299,652 606,404 122.03% 80.82% 102.37%
Đầu tư dài hạn 5,465 1,296 13,296 329,696 -76.29% 926.03
% 2379.69%
Tổng TS 1,583,705 2,219,477 3,409,220 5,346,280 40.14% 53.60% 56.82%
T/suất đầu tư TQ 94.41% 91.04% 90.18% 81.68% -3.56% -0.95% -9.42%
T/suất đầu tư TSCĐ 4.71% 7.47% 8.79% 11.34% 58.43% 17.72% 29.05%
T/suất đtư TC dài hạn 0.35% 0.06% 0.39% 6.17% -83.08% 567.97% 1481.25%
Cũng giống như tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn của Công ty tăng khá đều đặn qua các năm. Đặc biệt, trong năm 2007, tài sản cố định và đầu tư tài chính dài hạn tăng đột biến mà cụ thể là từ đầu năm đến cuối năm, tỷ suất đầu tư tài sản cố định tăng 29,05% và tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn tăng đến 1481,25%. Việc tỷ suất tài sản cố định tăng mạnh chủ yếu là do năm 2007 Công ty đã nghiệm thu và đưa vào sử dụng tòa nhà FPT Cầu Giấy với tổng giá trị hơn 15 triệu USD. Ngoài ra cũng trong năm này, FPT tự thành lập và tham gia thành lập một loạt các công ty thành viên như Công ty Trách nhiệm hữu hạn Bán lẻ FPT, Công ty Cổ phần Quảng cáo FPT, Công ty Trách nhiệm hữu hạn Dịch vụ Tin học FPT, Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT, Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư FPT… và điều này đã làm tăng đột biến phần đầu tư tài chính dài hạn.
Tóm lại, trong thời kỳ mở rộng mạnh mẽ về quy mô, việc tài sản cố định và đầu tư dài hạn có bước tiến đột biến là điều dễ hiểu. Song có thể để ý rằng tài sản dài hạn nói chung của Công ty không hề tăng quá đột biến, thậm chí về tốc độ tăng tương đối còn giảm đôi chút so với năm 2006. Nhìn vào Bảng cân đối kế toán không khó để nhận thấy rằng trong năm 2007, các khoản phải thu dài hạn đã sụt giảm đáng kể từ 315 triệu xuống chỉ còn 5,894 triệu vào cuối năm. Đây là một dấu hiệu tốt chứng tỏ Công ty đã giảm được đáng kể các khoản vốn bị chiếm dụng trong dài hạn và điều này sẽ giúp cho Công ty tăng được khả năng thanh toán.
2.3.2.2. Bố trí cơ cấu nguồn vốn
a. Hệ số nợ
Hệ số nợ phản ánh mức độ sử dụng vốn vay của Công ty, đồng thời nó còn cho biết mức độ rủi ro tài chính mà Công ty đang phải đối diện cũng như mức độ đòn bẩy tài chính mà Công ty đang được hưởng. Để tính hệ số nợ ta dựa vào công thức sau:
Hệ số nợ = Nợ phải trả x 100%
Tổng nguồn vốn
Bảng 9 : phân tích hệ số nợ
Đơn vị: triệu đồng
Biểu đồ 3: Hệ số nợ
b. Tỷ suất tự tài trợ
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ tự chủ của doanh nghiệp về mặt tài chính, là tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu so với tổng vốn:
Tỷ suất tự tài trợ =
Bảng 10: Bảng phân tích tỷ suất tự tài trợ
Chỉ tiêu 2004 2005 2006 2007 Chênh lệch 04-05 05-06 06-07 Nợ phải trả 1,271,65 7 1,533,04 3 1,720,207 3,076,71 8 20.55% 12.21% 78.86% ∑NVốn 1,583,705 2,219,477 3,409,220 5,346,280 40.14% 53.60% 56.82% Hệ số nợ 80.30% 69.07% 50.46% 57.55% - 13.98% -26.95% 14.05%
CHỈ TIÊU Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007
Nguồn vốn chủ sở
hữu 312,049 646,790 1,565,823 1,980,466 Tổng nguồn vốn 1,583,705 2,219,477 3,409,220 5,346,280
Tỷ suất tự tài trợ 19.70% 29.14% 45.93% 37.04%
Biểu đồ 4: Tỷ suất tự tài trợ
Năm 2005 và 2006, tỷ suất tự tài trợ đều tăng mạnh do nguồn vốn chủ sở hữu có sự gia tăng đột biến trong khi tổng nguồn vốn vẫn tăng với tốc độ đều đặn. Nguyên nhân chủ yếu là do trong 2 năm này Công ty liên tục có đợt phát hành thêm cổ phiếu. Năm 2005 chủ yếu là phát hành nội bộ nên không có thặng dư vốn. Tuy nhiên năm 2006, cổ phiếu của công ty được phát hành rộng rãi ra công chúng và cuối năm đó, mã cổ phiếu FPT chính thức niêm yết trên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, làm tăng đáng kể khoản thặng dư vốn, góp phần đẩy mạnh sự gia tăng vốn chủ sở hữu của Công ty.
Năm 2007 Công ty phát hành thêm không nhiều cộng với sự đi xuống của thị trường chứng khoán từ cuối quý I nên nhịp độ tăng nguồn vốn chủ sở hữu đã chậm lại. Cũng trong năm này Công ty đã tận dụng đòn bẩy tài chính để duy trì kết quả kinh doanh cao nên tăng tỷ trọng nợ, do đó hãm bớt tỷ suất tự tài trợ. Tuy vậy, tỷ suất này vẫn ở một mức tương đối an toàn là 37.04%.