VIII. QUY TĐ NH ĐU VN CA DOANH NGHI Ệ
2. Đu vn đi u kin khụng cú ri ro ủ
2.1. Phương phỏp thi gian hoàn vn đu t (PP) ư
a) Khỏi ni m:ệ Phương phỏp th i gian hoàn v n đ u t nh m xỏc đ nh m tờ ố ầ ư ằ ị ộ kho ng th i gian c n thi t mà dũng ti n thu n hàng năm đ bự đ p v n đ u t banả ờ ầ ế ề ầ ủ ắ ố ầ ư đ u c a d ỏn. Nh v y th i gian hoàn v n tr càng ng n, d ỏn đ u t càng h p d n.ầ ủ ự ư ậ ờ ố ả ắ ự ầ ư ấ ẫ
b) Phương phỏp xỏc đ nh: ị Tớnh toỏn th i gian hoàn v n cú th chia ra 2 trờ ố ể ường h p: ợ
+ Trường h p th nh t:ợ ứ ấ Dũng ti n thu n hàng năm b ng nhau, t o nờn m tề ầ ằ ạ ộ dũng ti n đ ng nh t. Khi đú ta cú:ề ồ ấ
Th i gianờ
hoàn v nố = Dũng ti n thu n Chi phớ đ u t ban đ uề ầ ưầ hàng nămầ
+ Trường h p th hai:ợ ứ Dũng ti n thu n hàng năm khụng b ng nhau, trongề ầ ằ trường h p này, th i gian thu h i v n hay hoàn v n đợ ờ ồ ố ố ược th c hi n ch y u nh sau:ự ệ ủ ế ư
- Xỏc đ nh s v n đ u t cũn ph i thu h i cu i năm b ng cỏch tỡm s chờnhị ố ố ầ ư ả ồ ở ố ằ ố l nh gi a s v n đ u t và dũng ti n thu n hàng năm.ệ ữ ố ố ầ ư ề ầ
- Khi s v n đ u t cũn ph i thu h i nh h n thu nh p c a năm sau, ta làm phộpố ố ầ ư ả ồ ỏ ơ ậ ủ chia s v n đ u t cũn ph i thu h i v i dũng ti n thu n c a năm đú, và nhõn v i 12ố ố ầ ư ả ồ ớ ề ầ ủ ớ thỏng đ tỡm s thỏng cũn ph i thu h i.ể ố ả ồ
c) Tiờu chu n l a ch n:ẩ ự ọ Thụng thường Ban lónh đ o cụng ty đ a ra th i gian hoànạ ư ờ v n t i đa cú th ch p nh n (T) ố ố ể ấ ậ
- N u th i gian hoàn v n > T: d ỏn b lo iế ờ ố ự ị ạ - N u th i gian hoàn v n < T: ta l i chia ra:ế ờ ố ạ
+ N u là cỏc d ỏn thu c lo i đ c l p: t t c cỏc d ỏn đế ự ộ ạ ộ ậ ấ ả ự ượ ực l a ch n.ọ + N u à cỏc d ỏn thu c lo i xung kh c, d ỏn nào cú th i gian hoàn v nế ự ộ ạ ắ ự ờ ố nh nh t là d ỏn đỏ ấ ự ượ ực l a ch n.ọ
d) Đỏnh giỏ tiờu chu n th i gian hoàn v n:ẩ ờ ố Tiờu chu n này nh ng u đi m;ẩ ữ ư ể - Đ n gi n, d ỏp d ng, và đơ ả ễ ụ ượ ử ục s d ng nh m t cụng c sàng l c. N u m tư ộ ụ ọ ế ộ d ỏn nào đú khụng đỏp ng đự ứ ược cụng kỳ hoàn v n trong kho ng th i gian nh t đ nh,ố ả ờ ấ ị thỡ rừ ràng khụng c n ti p t c nghiờn c u thờm d ỏn đú. ầ ế ụ ứ ự
Phương phỏp này r t đấ ượ ưc a chu ng cỏc doanh nghi p thộ ở ệ ường cú s thi uự ế h t ti n m t. Đ i v i cỏc doanh nghi p này, tuy đ t doanh l i th p nh ng l i cú th iụ ề ặ ố ớ ệ ạ ợ ấ ư ạ ờ gian hoàn v n ng n, s cú l i h n nh ng d ỏn tuy cú doanh l i h p d n, nh ng th iố ắ ẽ ợ ơ ữ ự ợ ấ ẫ ư ờ gian hoàn v n dài. Tuy nhiờn, phố ương phỏp cú nh ng h n ch và cú th d n t i quy tữ ạ ế ể ẫ ớ ế đ nh sai l m.ị ầ
Nhược đi m th nh t c a phể ứ ấ ủ ương phỏp hoàn v n là nú khụng quan tõm t i giỏố ớ tr th i gian c a ti n t . M t dũng thu ti n m t hụm nay đị ờ ủ ề ệ ộ ề ặ ược đỏnh giỏ đỏnh giỏ ngang v i dũng thu ti n m t m t s năm sau. Núi cỏch khỏc, phớ ề ặ ộ ố ương phỏp th i gian hoàn v nờ ố đó b qua y u t ti n lói.ỏ ế ố ề
Nhược đi m th hai là, phể ứ ương phỏp này khụng đ c p t i s l i nhu n thuề ậ ớ ố ợ ậ được ngoài th i gian hoàn v n. Do đú th i gian hoàn v n ng n ch a ch c là m t sờ ố ờ ố ắ ư ắ ộ ự hướng d n chớnh xỏc đ l a ch n d ỏn này h n d ỏn kia, đ c bi t là cỏc d ỏn cúẫ ể ự ọ ự ơ ự ặ ệ ự th i gian sinh l i ch m. Cỏc d ỏn ch m sinh l i thờ ợ ậ ự ậ ợ ường là cỏc d ỏn n m trong kự ằ ế
ho nh dài h n, ch ng h n d ỏn cho vi c phỏt tri n m t s n ph m m i hay thõm nh pạ ạ ẳ ạ ự ệ ể ộ ả ẩ ớ ậ th trị ường m i. Do đú, n u ỏp d ng phớ ế ụ ương phỏp này s cú th s lo i b d ỏn.ẽ ể ẽ ạ ỏ ự
Để h n ch khi m khuy t th nh t, khi s d ng phạ ế ế ế ứ ấ ử ụ ương phỏp th i gian hoànờ v n, ngố ười ta cú th th c hi n phể ự ệ ương phỏp th i gian hoàn v n cú chi t kh u (DPP).ờ ố ế ấ