doanh nghiệp
1.2.2.1 Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn SXKD của doanh nghiệp, người ta có thể sử dụng một số chỉ tiêu sau:
- Vòng quay toàn bộ vốn kinh doanh: thể hiện tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ
Vòng quay toàn bộ vốn kinh doanh =
Doanh thu thuần trong kỳ Vốn kinh doanh bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh vốn kinh doanh trong kỳ chu chuyển được bao nhiêu vòng hay mấy lần trong một chu kỳ. Chỉ tiêu này càng cao thì hiệu suất sử dụng VKD càng cao.
- Hàm lượng vốn (Hệ số đảm nhiệm vốn):
Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thuần trong kỳ thì cần phải bỏ ra bao nhiêu đồng vốn.
Hàm lượng vốn = Số vốn bình quân trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ
- Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh (hay tỷ suất sinh lời của tài sản)
Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên VKD =
Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) VKD bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này cho phép đánh giá khả năng sinh lời của một đồng VKD, không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn kinh doanh.
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế vốn kinh doanh: là quan hệ tỷ lệ giữa lợi nhuận trước thuế với vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ. Công thức xác định như sau:
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên VKD =
Lợi nhuận trước thuế
VKD bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh mỗi đồng vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (ROA): là quan hệ tỷ lệ giữa lợi nhuận sau thuế với vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ. Công thức xác định như sau:
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD =
Lợi nhuận sau thuế
VKD bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh mỗi đồng vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE): là quan hệ tỷ lệ giữa lợi nhuận sau thuế với vốn chủ sở hữu (VCSH) bình quân sử dụng trong kỳ. Công thức xác định như sau:
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu =
Lợi nhuận sau thuế
VCSH bình quân sử dụng trong kỳ
Sử dụng phương pháp phân tích Dupont ta thấy:
= Tỷ suất LNST/DTT X Vòng quay vốn X Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính Trong đó: Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính = VKD bình quân VCSH bình quân = 1 1 – Hệ số nợ = 1 Hệ số tự chủ tài chính Như vậy có thể thấy: Một đồng vốn bình quân có bao nhiêu đồng hình thành
từ nợ vay và có thể tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu và trong một đồng doanh thu thì có bao nhiêu đồng hình thành lợi nhuận sau thuế.
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm khi họ bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp. Tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu là một trong những mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt động quản lý tài chính doanh nghiệp.
Hiệu quả sử dụng VCSH, một mặt phụ thuộc vào hiệu quả sử dụng VKD hay phụ thuộc vào trình độ sử dụng vốn. Mặt khác, hiệu quả sử dụng vốn còn phụ thuộc vào trình độ tổ chức nguồn vốn của doanh nghiệp.
Để đánh giá xác đáng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của một doanh nghiệp cần phải xem xét trên cơ sở phân tích tình hình và phối hợp các chỉ tiêu trên để đánh giá. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
1.2.2.2 Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Để đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ trong các doanh nghiệp, ta có thể sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Tốc độ luân chuyển VLĐ: Tốc độ luân chuyển VLĐ có thể được đánh giá và xác định qua hai chỉ tiêu:
Tỷ suất LNST/VCSH = Lợi nhuận sau thuế TNDN Vốn chủ sở hữu bình quân
= Lợi nhuận sau thuế TNDN X Doanh thu thuần X Vốn bình quân
+ Số lần luân chuyển VLĐ (số vòng quay VLĐ): Số lần luân chuyển
VLĐ trong kỳ =
Tổng mức luân chuyển của VLĐ ở trong kỳ VLĐ bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển VLĐ hay số vòng quay vốn được thực hiện trong một thời kỳ nhất định (thường là 1 năm). Nó cho biết một đồng VLĐ bình quân bỏ ra có thể tạo được bao nhiêu đồng doanh thu. Việc tăng vòng quay VLĐ có ý nghĩa kinh tế rất lớn, giúp doanh nghiệp giảm được lượng VLĐ cần thiết trong kinh doanh, từ đó giảm vốn vay, hạ thấp chi phí sử dụng vốn.
+ Kỳ luân chuyển của VLĐ (số ngày của một vòng quay VLĐ): Kỳ luân chuyển vốn lưu
động =
Số ngày trong kỳ Số lần luân chuyển VLĐ
Chỉ tiêu này phản ánh số ngày bình quân cần thiết để VLĐ thực hiện được một lần luân chuyển hay độ dài thời gian một vòng quay của VLĐ ở trong kỳ. Vòng quay VLĐ càng nhanh thì kỳ luân chuyển VLĐ càng được rút ngắn và chứng tỏ VLĐ càng được sử dụng có hiệu quả.
- Hàm lượng VLĐ:
Hàm lượng VLĐ = VLĐ bình quân trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ cần có để đạt một đồng doanh thu thuần về tiêu thụ sản phẩm. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp đã tiết kiệm được VLĐ trong quá trình sản xuất càng lớn.
- Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển.
Trong đó:
VTK(+): Số VLĐ có thể tiết kiệm (-) hay phải tăng thêm (+) do ảnh hưởng của tốc độ luân chuyển VLĐ kỳ so sánh với kỳ kế hoạch.
M1: Tổng mức luân chuyển VLĐ kỳ kế hoạch K1, K0: Kỳ luân chuyển VLĐ kỳ kế hoạch, kỳ gốc L1, L0: Số lần luân chuyển VLĐ kỳ kế hoạch, kỳ gốc
Chỉ tiêu này cho biết trong năm qua đơn vị đã tiết kiệm hoặc lãng phí bao nhiêu đồng VLĐ. Vtk >0 là lãng phí, Vtk <0 là tiết kiệm, thông qua mức tiết kiệm,
VTK(+) = 360M1 x (K1 – K0) hoặc = M1
L1 -
M1 L0
doanh nghiệp có thể nắm bắt được tình hình sử dụng VLĐ trong kỳ cần nghiên cứu bằng con số cụ thể, từ đó tạo điều kiện giúp doanh nghiệp khắc phục hoặc đẩy mạnh hơn nữa hiệu quả sử dụng VLĐ.
- Hệ số vòng quay hàng tồn kho. Chỉ tiêu này phản ánh số lần hàng hoá tồn kho luân chuyển trong kỳ.
Hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản lưu động, vì vậy cần giới hạn mức dự trữ của hàng tồn kho ở mức tối ưu, mặt khác phải tăng được vòng quay của chúng.
Hệ số vòng quay
hàng tồn kho =
Gía vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Vòng quay của tiền: Khả năng quay vòng của tiền đầu tư sẽ thể hiện doanh nghiệp đó đã sử dụng tiền và tài sản tương đương tiền hiệu quả hay chưa.
Vòng quay của tiền = Tiền và tài sản tương đương tiền bình quânDoanh thu thuần Chỉ tiêu vòng quay của tiền càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng tiền của doanh nghiệp trong kỳ phân tích càng cao.
- Số vòng thu hồi nợ: Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ luân chuyển các khoản phải thu. Chỉ tiêu này cũng cho biết khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp. Số vòng thu hồi nợ càng lớn thì thời hạn thu hồi nợ càng ngắn, chứng tỏ việc thu hồi nợ của doanh nghiệp càng có hiệu quả.
Số vòng thu hồi nợ = Các khoản phải thu bình quânDoanh thu thuần
- Thời hạn thu hồi nợ bình quân: Chỉ tiêu này phản ánh số ngày của một vòng thu hồi nợ. Thời hạn thu hồi nợ càng ngắn thì việc thu hồi nợ của doanh nghiệp càng có hiệu quả
Thời hạn thu hồi nợ
bình quân =
360 ngày Số vòng thu hồi nợ
- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn lưu động: phản ánh 1 đồng VLĐ bình quân mà doanh nghiệp sử dụng trong kỳ góp phần tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế hoặc sau thuế.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VLĐ =
Lợi nhuận kinh doanh VLĐ bình quân
1.2.2.3 Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định
- Hiệu suất sử dụng VCĐ:
Hiệu suất sử dụng VCĐ = Doanh thu thuần trong kỳ VCĐ bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh bình quân cứ một đồng VCĐ được sử dụng sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần trong kỳ.
- Hàm lượng VCĐ:
Hàm lượng VCĐ = Số VCĐ bình quân trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra được một đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng VCĐ. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng VCĐ càng hiệu quả.
Các chỉ tiêu trên thể hiện trình độ sử dụng VCĐ của doanh nghiệp nhưng chưa đề cập đến trình độ sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp. Để đánh giá đúng mức kết quả quản lý của từng kỳ, chỉ tiêu hiệu suất sử dụng VCĐ phải được xem xét trong mối liên hệ với chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSCĐ.
- Hiệu suất sử dụng TSCĐ: Nó phản ánh cứ một đồng TSCĐ được sử dụng trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần trong kỳ.
Hiệu suất sử dụng
TSCĐ =
Doanh thu hoặc doanh thu thuần trong kỳ Nguyên giá TSCĐ bình quân trong kỳ - Hệ số hao mòn TSCĐ: Phản ánh mức độ hao mòn của TSCĐ trong doanh nghiệp so với thời điểm đầu tư ban đầu.
Hệ số hao mòn TSCĐ = Số tiền khấu hao lũy kế
Nguyên giá TSCĐ ở thời điểm đánh giá Hệ số này càng cao chứng tỏ TSCĐ đã cũ và cần được đầu tư đổi mới. Ngược lại hệ số này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp rất quan tâm tới đầu tư đổi mới máy móc thiết bị.
- Tỷ suất đầu tư TSCĐ: Phản ánh mức độ đầu tư vào TSCĐ trong tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp. Nói một cách khác là trong một đồng giá trị tài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu đồng được đầu tư vào TSCĐ.
Tỷ suất đầu tư TSCĐ = Giá trị còn lại của TSCĐ x100% Tổng tài sản
- Kết cấu TSCĐ của doanh nghiệp: Nó phản ánh quan hệ tỷ lệ giữa giá trị từng loại, nhóm TSCĐ trong tổng giá trị TSCĐ của doanh nghiệp ở thời điểm đánh giá. Chỉ tiêu này giúp doanh nghiệp đánh giá mức độ hợp lý trong cơ cấu TSCĐ của doanh nghiệp. Dựa vào kết cấu này mà doanh nghiệp có biện pháp đầu tư nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VCĐ của doanh nghiệp.
Kết cấu TSCĐ = Nguyên giá nhóm, loại TSCĐ x100% Nguyên giá TSCĐ
- Tỷ suất lợi nhuận trên TSCĐ: phản ánh 1 đồng TSCĐ bình quân mà doanh nghiệp sử dụng trong kỳ góp phần tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước hoặc sau thuế:
Tỷ suất lợi nhuận sau (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
thuế TSCĐ =
Lợi nhuận kinh doanh
x100% Tài sản cố định bình quân
- Kết cấu nguồn vốn chủ sở hữu đầu tư cho TSCĐ: Vốn chủ sở hữu đầu tư
cho TSCĐ =
Vốn chủ sở hữu
x100% Nguyên giá TSCĐ
Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng TSCĐ được đầu tư bằng bao nhiêu đồng VCSH. Chỉ tiêu này giúp DN có các biện pháp mở rộng, khai thác các nguồn vốn, đồng thời kiểm tra, theo dõi tình hình thanh toán, chi trả các khoản vay đúng hạn.
1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
Công tác quản lý và sử dụng vốn trong doanh nghiệp chịu tác động của nhiều nhân tố bên ngoài môi trường cũng như nội tại bên trong doanh nghiệp. Các nhân tố này tác động qua lại lẫn nhau và tác động đến hoạt động quản lý, sử dụng vốn của doanh nghiệp. Các tác động này có thể là tác động tích cực, thuận lợi nhưng cũng có thể là các tác động tiêu cực, ảnh hưởng xấu đến hiệu quả sử dụng vốn. Chính vì lẽ đó các nhà quản lý luôn cần phải bận tâm, xem xét và nắm bắt được các nguyên nhân ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp.
1.3.1 Nhóm nhân tố chủ quan
1.3.1.1. Lựa chọn phương án đầu tư vào kế hoạch kinh doanh
Đây là nhân tố ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn. Trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh tự do DN sản xuất theo nhu cầu thị trường và xuất phát từ
lợi ích của chính mình. Nếu DN biết lựa chọn phương án sản xuất tạo ra những sản phẩm có chất lượng cao, mẫu mã đẹp, giá thành hạ, được thị trường chấp nhận thì hiệu quả kinh doanh sẽ cao. Ngược lại sự thất bại của phương án kinh doanh sẽ khiến sản phẩm sản xuất ra không tiêu thụ được, cũng có nghĩa là vốn ứ đọng, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.
1.3.1.2. Chi phí vốn và cơ cấu vốn
Cơ cấu nguồn vốn thể hiện thành phần và tỷ trọng của từng nguồn vốn trong tổng nguồn vốn kinh doanh mà DN huy động và sử dụng tại một thời điểm nhất định. Nếu DN huy động vốn từ các nguồn bên ngoài quá nhiều trong khi không sử dụng triệt để nguồn vốn bên trong thì không những không phát huy tác dụng của vốn mà còn tăng chi phí sử dụng vốn và làm rủi ro tài chính gia tăng.
Mỗi nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng có một chi phí khác nhau, vì vậy doanh nghiệp phải nghiên cứu và lựa chọn các nguồn tài trợ phù hợp với đặc điểm riêng của doanh nghiệp trong từng thời kỳ với mức chi phí vốn thấp nhất, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
1.3.1.3. Xác định nhu cầu vốn, tổ chức sử dụng vốn, quản lý vốn
Nhu cầu vốn của DN được xác định đúng đắn và hợp lý là cơ sở để tổ chức các nguồn tài trợ và đáp ứng kịp thời, đầy đủ vốn cho hoạt động SXKD của DN tiến hành bình thường và liên tục. Nếu xác định thiếu chính xác nhu cầu, cơ cấu tài trợ vốn bất hợp lý sẽ gây ra tình trạng thiếu vốn giả tạo, khâu thì thiếu vốn làm ngừng sản xuất, khâu lại thừa vốn làm ứ đọng và giảm tốc độ luân chuyển, gián đoạn hoạt động SXKD và giảm hiệu quả sử dụng vốn.
Tổ chức sử dụng vốn yếu kém, đầu tư mua sắm MMTB, vật tư không phù hợp với quy trình sản xuất, không đúng tiêu chuẩn chất lượng khiến cho việc sử dụng gặp nhiều khó khăn. VLĐ dùng cho việc mua sắm TSCĐ, dự trữ nhiều lãng phí, không tận dụng hết các loại phế phẩm, nguyên nhiên vật liệu trong quá trình SXKD. Điều này sẽ làm cho hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của DN không cao và ngược lại.
Nếu DN biết quản lý vốn một cách chặt chẽ, theo dõi từng loại vốn cũng như sự vận động của chúng trong quá trình sản xuất kinh doanh một cách cụ thể thì sẽ hạn chế được tình trạng mất, hỏng các loại TS dẫn đến hao hụt vốn và ngược lại.
1.3.1.5 Trình độ quản lý và tổ chức sản xuất của doanh nghiệp
Quản lý và tổ chức yếu kém sẽ không phối hợp được các khâu sản xuất kinh doanh, dẫn đến tăng chi phí, thất thoát vốn, thậm chí có thể bị thua lỗ kéo dài làm mất vốn. Ngược lại đội ngũ quản lý có trình độ cao, nhạy bén kịp thời nắm bắt các cơ hội kinh doanh, biết tổ chức một cách khoa học, hợp lý sẽ không chỉ tổ chức cho hoạt động kinh doanh diễn ra nhịp nhàng, tiết kiệm thời gian, chi phí, gia tăng năng suất cao mà còn đảm bảo quản lý tốt khâu thanh toán, hạn chế tình trạng ứ đọng, bị chiếm dụng, tránh nguy cơ mất vốn. Qua đó vừa bảo toàn được vốn, vừa nâng cao được hiệu quả sử dụng vốn.
1.3.2 Nhóm nhân tố khách quan
1.3.2.1. Chính sách kinh tế vĩ mô của nhà nước
Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, các DN đều được tự do kinh doanh