m Phú M: nh ng tính tốn sa
3.2.2 Cơng khai minh b ch trong cơng b thơng tin vƠ gn IPO vi niêm t
Theo quy đ nh hi n hành, nh ng thơng tin mà t ch c th c hi n đ u giá ph i cung c p khá đ n gi n (tên, đ a ch c a doanh nghi p, các thơng tin kinh t tài chính
ch y u c a doanh nghi p ba n m tr c c ph n hố và k ho ch ba n m sau), nh ng
trách nhi m đi kèm c a t ch c th c hi n là r t l n (ng i mua cĩ quy n tr l i c ph n cho ng i bán và yêu c u t ch c bán đ u giá b i th ng thi t h i n u thơng tin
c a doanhnghi p bán đ u giá khơng đúng nh đư thơng báo). Do v y, đ đ m b o quá
trình bán c ph n l n đ u c a các doanh nghi p đ c th c hi n m t cách minh b ch, cơng b ng và hi u qu thì Nhà n c c n s m b sung nh ng quy đ nh c th v trách nhi m cơng b thơng tin c a t ch c phát hành nh tài li u phát hành, báo cáo tài
chính, k ho ch s d ng v n nên c n cơng khai thơng tin s d ng v n huy đ ng, các
ch s tài chính c a doanh nghi p trong nh ng n m g n đây…. th i h n cơng b thơng tin, trách nhi m b i th ng và hình th c x ph t các t ch c cơng b n u thơng tin khơng trung th c gây thi t h i cho nhà đ u t .
H n n a, khi xem xét b n cáo b ch c a các cơng ty, chúng ta nh n th y: B n
cáo b ch c a các cơng ty nĩi r t s l c, chung chung v tính hình c a cơng ty, th m
chí cĩ nh ng b n cáo b ch khơng cơng b rõ ràng báo cáo tài chính đư đ c ki m tốn c a cơng ty, các ch s tài chính c b n. Vì v y, nhà đ u t g p r t nhi u khĩ kh n khi
đ nh ra giá đ t mua thích h p. Nhìn chung, nh ng thơng tin v doanh nghi p IPO đ c
cung c p t b n cáo b ch th ng là khơng đ cho nhà đ u t đ cĩ th đ nh đ c giá c a doanh nghi p IPO trên c s đĩ đ a ra giá đ t mua. Do đĩ, vi c đ nh giá IPO mu n giá phát hành l n đ u sát v i giá tr th c và h p d n nhà đ u t tham gia thì b n cáo b ch thơng tin ph i cơng khai minh b ch. Quy đ nh v m u b n cáo b ch: ph i bao g m các thơng tin c b n v doanh nghi p, ph i tĩm t t h s xác đ nh giá tr doanh nghi p, tình hình tài chính, k ho ch t ng lai, các báo cáo tài chính đ trên c s đĩ nhà đ u t xem xét và đánh giá l i. C n cĩ m t nghiên c u v các b n cáo b ch thơng tin c a các cơng ty IPO thu c doanh nghi p nhà n c hay các cơng ty t nhân, và yêu
c u b n cáo b ch ph i th ng nh t m t m u theo qui đ nh và th hi n m t cách rõ ràng,
đ y đ thơng tin đáp ng nhu c u phân tích c a m i nhà đ u t khi tham gia đ u giá
mua c phi u c a cơng ty phát hành l n đ u.
Bên c nh đĩ, vai trị c a y ban ch ng khốn r t quan tr ng trong vi c này nh
v Cơng ty c ph n Bơng B ch Tuy t, ti n thân là nhà máy cobovina B ch Tuy t đ c
thành l p n m 1960. Tháng 3 n m 2004, c phi u c a Cơng ty chính th c niêm y t trên th tr ng ch ng khốn. M t s ki n làm h u h t các nhà đ u t đ u b t ng và b c xúc là vào ngày 9/7/2008 c phi u cơng ty v n giao d ch bình th ng thì ngày 11/7/2008 đư cĩ thơng báo ng ng giao d ch c phi u này. i v i nhà đ u t , vi c khi nào Cơng ty Bơng B ch tuy t đ c giao d ch tr l i khơng quan tr ng mà v n đ quan
tr ng là lịng tin c a h đ i v i th tr ng ch ng khốn c th là s minh b ch chính
xác v thơng tin cơng b . N u các cơng ty niêm y t tuân th đúng nh ng qui đ nh v minh b ch trong vi c cơng b thơng tin thì s giúp nhà đ u t cĩ k ho ch đ u t phù h p ch khơng ng ng đ t ng t gây m t lịng tin cho nhà đ u t nh v Cơng ty c ph n Bơng B ch Tuy t. làm đ c đi u này, vai trị c a các c p cĩ th m quy n r t quan tr ng. C th là y ban ch ng khốn, S giao d ch ch ng khốn c n quy đ nh và ki m sốt ch t ch khâu cơng b thơng tin v n i dung cơng b , th i gian cơng b đ
cĩ th ki m sốt đ c nh h ng c a thơng tin đ n th tr ng ch ng khốn.
Ngồi ra, Chính ph c n l p m t c quan th ng nh t trong su t quá trình IPO
t i niêm y t, vì th t c đ m t doanh nghi p v a IPO cĩ th đ c niêm y t và lên sàn
ch ng khốn cịn ph c t p và th i gian kéo dài. Do đĩ, nên cĩ m t c quan th ng nh t qu n lỦ đ đ m b o nh t quán trong quá trình IPO c a các doanh nghi p, đ c bi t là các doanh nghi p l n. Chúng ta cĩ th áp d ng trình t nh các n c trên th gi i trong vi c g n IPO v i niêm y t nh : T i m t s th tr ng l n trên th gi i, giá IPO th ng đ c dùng làm giá tham chi u cho phiên kh p l nh đ u tiên khi doanh nghi p niêm y t. Tuy nhiên, kho ng cách gi a phát hành c phi u l n đ u đ n lúc niêm y t t i Vi t Nam quá lâu nên m c giá IPO khơng mang nhi u Ủ ngh a. Vi t Nam nên làm theo
h ng c a th tr ng th gi i, ngh a là g n IPO v i niêm y t đ tránh kho ng tr ng v th i gian trên th tr ng, d n đ n nh ng bi n đ ng giá khơng nh mong đ i. H n n a, c ph n c a các cơng ty IPO nh đĩ mà t o tính thanh kho n cao tránh nh ng v giao d ch thơng qua “cị” c phi u v t ra ngồi t m ki m sốt c a nhà n c gây thi t h i cho các nhà đ u t .