K t qu c l ng mô hình Tobit cho th y v i giá tr P=0.0000 , mô hình có ý ngh a m c 5%. Trong đó, ngo i tr ba bi n , , không có ý ngh a, các bi n đ c l p còn l i đ u có ý ngh a th ng kê. i u này có ngh a s l ng ti n doanh nghi p vay đ c ph thu c vào quy mô, lo i hình s h u, nhóm ngành s n xu t kinh doanh, th i gian, trình đ chuyên môn ng i qu n lý tr c ti p, t l V n huy đ ng t ngu n khác/ T ng ngu n v n, ch tiêu cân n và ch tiêu thu nh p c a doanh nghi p. th y rõ nh h ng c a t ng bi n đ c l p lên bi n ph thu c, đ tài s phân tích t ng bi n.
4.3.1 Quy mô doanh nghi p:
T k t qu b ng 4.1 có th th y bi n có ý ngh a th ng kê và cùng d u đúng v i k v ng. Nh v y các doanh nghi p có quy mô v a có l ng v n vay cao h n các doanh nghi p nh và siêu nh là 2.136%.
4.3.2 Lo i hình s h u doanh nghi p:
Các bi n lo i hình doanh nghi p g m , đ u có ý ngh a th ng kê . Trong đó, l ng v n các doanh nghi p nhà n c vay đ c v n cao h n các lo i hình khác nh ng không đáng k .
4.3.3 Nhóm ngành s n xu t kinh doanh:
V i h s tác đ ng c n biên c a bi n =1.61 và c a bi n = - 4.25 , có th th y các doanh nghi p thu c nhóm ngành công nghi p có t l V n vay/ Doanh thu thu n cao h n các doanh nghi p thu c nhóm ngành khác là 1.61%. Nhóm ngành nông nghi p v n còn g p nhi u khó kh n trong vay v n khi th p h n các nhóm khác 4.25%.
4.3.4 Th i gian ho t đ ng:
Bi n trong mô hình Tobit có ý ngh a th ng kê và có d u trái v i k v ng. Khi các doanh nghi p có th i gian ho t đ ng cao h n các doanh nghi p khác 1 n m thì t l V n vay/ Doanh thu thu n th p h n 0.06%. M c dù trái v i gi thi t ban đ u nh ng k t qu này là có c s . Các doanh nghi p ho t đ ng lâu n m th ng có m t l ng v n n đ nh đ m b o kinh doanh và có uy tín nh t đ nh đ huy đ ng v n t ngu n khác nh các kho n tín d ng th ng m i nên nhu c u v n vay ngân hàng không cao. M t khác, vì thông tin b t cân x ng trong m i quan h gi a vay và cho vay nên các ngân hàng c ng h n ch c p tín d ng cho các doanh nghi p ho t đ ng lâu n m nh ng quy mô doanh nghi p l i không m r ng.
i u này là m t d u hi u cho ho t đ ng kinh doanh kém hi u qu . 4.3.5 Trình đ chuyên môn:
H s tác đ ng c n biên c a các bi n l n l t là : ( - 4.81 ), (-1.04), (2.74) và các bi n này đ u có ý ngh a th ng kê. Do đó, k t qu c a mô hình Tobit cho th y doanh nghi p có ng i qu n lý tr c ti p có trình đ càng cao càng vay đ c ít. T ng t nh trình bày trong m c 4.2.4, ch a
h n ngân hàng cho các doanh nghi p có ng i qu n lý có trình đ cao vay ít mà có th các doanh nghi p này đã có nh ng đ nh h ng kinh doanh phù h p, l ng v n vay đ c đi u ti t đ doanh nghi p không b đ ng trong thanh toán các kho n ph i tr .
4.3.6 T l V n huy đ ng t ngu n khác / T ng ngu n v n:
Vi c vay nhi u hay ít không h n là t quy t đ nh c a phía ngân hàng , các doanh nghi p c ng r t ch đ ng trong nhu c u vay v n đ đ m b o c c u v n phù h p v i tình hình ho t đ ng c a công ty. Bi n trong mô hình Tobit có ý ngh a th ng kê và cùng d u v i k v ng. Theo đó, doanh nghi p có t tr ng ngu n v n huy đ ng t ngu n khác trong c c u v n cao h n doanh nghi p khác 1% thì t l l ng V n vay ngân hàng/ Doanh thu thu n th p h n 4.76%.
4.3.7 Ch tiêu cân n :
Ch tiêu cân n ti p t c th hi n nh h ng tích c c khi bi n có ý ngh a th ng kê và trái d u v i k v ng. Khi ch tiêu này t ng 1% thì t l l ng v n vay t ng 5.45%. Theo Hongjiang Zhao, Wenxu Wu, Xuehua Chen (2006), t l n / tài s n nh h ng không rõ ràng còn m i quan h là y u t nh h ng đ n kh n ng vay t ngân hàng c a doanh nghi p. Do đó, c s gi i thích cho k t qu c a mô hình Tobit là ch tiêu cân n c ng là m t trong nh ng bi u hi n c a m i quan h gi a doanh nghi p và ngân hàng. Nh ng doanh nghi p có m i quan h tín d ng v i nhi u ngân hàng, ho c có quan h tín d ng trong th i gian dài s đ c u tiên xét duy t cho vay. Thêm vào đó, v i s xu t hi n và phát tri n c a trung tâm Thông tin tín d ng (CIC) c ng góp ph n giúp các ngân hàng n m đ c thông tin v uy tín tín d ng c a khách hàng, t đó m nh d n cho vay, th m chí hi n nay có ngân hàng cho vay đ n 70% giá tr tài s n đ m b o.
4.3.8 Ch tiêu thu nh p:
Bi n có d u đúng nh k v ng và có ý ngh a m c 5%. Theo đó, khi t l L i nhu n sau thu / T ng tài s n bình quân c a doanh nghi p t ng 1% thì t l V n vay / Doanh thu thu n t ng 1.18%.
4.3.9 Bi n không có ý ngh a th ng kê:
Bi n , , không có ý ngh a th ng kê. Nh v y ch
tiêu ho t đ ng không có nh h ng đ n vi c doanh nghi p đ c c p tín d ng ít hay nhi u, các ch s ROE và t l L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh/Doanh thu thu n không th hi n rõ tác đ ng.
4.4 Phân tích k t qu mô hình h i quy OLS:
Mô hình nghiên c u s ph thu c c a bi n vào các bi n đ c l p trong tr ng h p các quan sát là các doanh nghi p đ c vay tín d ng ngân hàng. V i Prob>F=0.0000<0.05, mô hình có ý ngh a. Tuy nhiên, h s xác đ nh =0.1520 cho th y các bi n đ c l p ch gi i thích đ c 15.20% s thay đ i c a bi n ph thu c.
T k t qu mô hình OLS trong b ng 4.1, nh n th y các bi n có ý ngh a th ng kê và có d u tác đ ng gi ng k t qu mô hình Tobit là , . Nh v y, các y u t nh h ng đ n l ng vay tín d ng ngân hàng c a doanh nghi p là : th i gian ho t đ ng và t l V n huy đ ng t ngu n khác/ T ng ngu n v n c a doanh nghi p.
Các bi n có ý ngh a th ng kê còn l i g m : , , là các bi n có k t qu khác mô hình Tobit. Nguyên nhân có th do m c đ phù h p c a mô hình v i m u quan sát là th p. Do đó ch a th k t lu n chính xác v nh h ng c a các bi n này.
Ch ng 5
K T LU N VÀ KI N NGH 5.1 K t lu n chính:
K t qu c l ng 3 mô hình cho th y: y u t tác đ ng tiêu c c đ n kh n ng ti p c n tín d ng c a doanh nghi p v a và nh c kh n ng đ c vay và l ng v n vay là v n huy đ ng t ngu n khác. V i các doanh nghi p có v n huy đ ng t ngu n khác chi m t tr ng l n trong c c u v n, kh n ng ti p c n tín d ng ngân hàng ch u chi ph i t chính nhu c u c a doanh nghi p. Khi ngu n huy đ ng v n tr nên đa d ng, các doanh nghi p s gi m nhu c u tín d ng ngân hàng vì các hình th c huy đ ng khác không đòi h i th t c r m rà hay tài s n th ch p. Nh ng y u t ch nh h ng đ n kh n ng đ c vay t ngân hàng g m : quy mô, lo i hình s h u, nhóm ngành s n xu t kinh doanh, trình đ chuyên môn c a ng i qu n lý tr c ti p, ch tiêu cân n , ch tiêu thu nh p. Theo đó, quy mô càng l n doanh nghi p càng d dàng đ c vay. Lo i hình s h u doanh nghi p có tác đ ng tích c c. Y u t Nhà n c h tr các doanh nghi p này có t cách pháp lý hoàn thi n, uy tín trong quan h tín d ng t t h n, t đó doanh nghi p thu c khu v c nhà n c có kh n ng ti p c n d dàng h n. Các SME ho t đ ng trong ngành công nghi p có kh n ng đ c vay t t h n, trong khi các doanh nghi p thu c l nh v c nông nghi p l i g p khó kh n h n. Ch tiêu cân n và ch tiêu thu nh p đ u có tác đ ng tích c c. Doanh nghi p có quan h tín d ng v i nhi u ngân hàng và có kh n ng tr n th ng d đ c vay h n. Riêng y u t trình đ chuyên môn c a ng i qu n lý tr c ti p, do khuy t thi u thông tin ki m ch ng nên đ tài ch nh n đ nh y u t này có nh h ng đ n vi c doanh nghi p đ c vay.
M c dù không xác đ nh doanh nghi p đ c vay hay không nh ng y u t th i gian có nh h ng tiêu c c đ n l ng v n doanh nghi p đ c vay, trong khi đó các y u t khác l i không.
Ngoài ra, k t qu nghiên c u c ng ch ra m t y u t mâu thu n gi a lý thuy t và th c nghi m là ch tiêu ho t đ ng. Trong nghiên c u này đ tài s d ng
vòng quay v n l u đ ng làm t s đ i di n cho ch tiêu này. D a trên các lý thuy t v tài chính doanh nghi p và h th ng x p h ng tín d ng n i b c a ngân hàng, gi thuy t đ a ra là ch tiêu này có tác đ ng tích c c đ n kh n ng ti p c n tín d ng. Tuy nhiên, k t qu c l ng mô hình cho th y, ch tiêu này không có nh h ng Do đó ch a có k t lu n chính xác v nh h ng c a ch tiêu này.
K th a lu n đi m c a các nghiên c u tr c đây và k t qu c a đ tài, có th th y các y u t đ c đ a vào mô hình m i ch gi i thích t t kh n ng doanh nghi p đ c vay, còn t tr ng kho n vay nhi u hay ít m i ch có nh ng gi i thích b c đ u, ch a th t c th . i u này là phù h p v i n n kinh t có tình tr ng thông tin b t cân x ng ph bi n nh Vi t Nam hi n nay.
5.2 xu t c a đ tài nghiên c u:
Do d li u th c hi n làm nghiên c u m i ch là nh ng thông tin đ c cung c p t phía doanh nghi p nên các k t lu n c a nghiên c u ch a th đ m b o v kh n ng d báo. Vì v y, đ tài đã th c hi n tham kh o thêm ý ki n c a nh ng chuyên gia có kinh nghi m trong l nh v c tín d ng ngân hàng. Trong nh ng thông tin thu th p đ c , có m t s v n đ đáng l u ý nh : (1) Các doanh nghi p có th đ c c p m t h n m c tín d ng cao h n s li u ghi trong h p đ ng tín d ng n u là khách hàng có quan h tín d ng lâu n m và uy tín trong thanh toán n v i ngân hàng.(2) M c dù h s xét duy t tín d ng đ c th c hi n t đ ng b ng h th ng x p h ng tín d ng n i b c a t ng ngân hàng nh ng v n có s ph thu c vào quan đi m ch quan c a cán b cho vay.(3) Vi t Nam hi n nay ch a có m t h th ng cung c p thông tin minh b ch, do đó nhi u y u t xét duy t v n ph thu c vào kinh nghi m. Ví d nh vi c đánh giá các ch s ph thu c vào trung bình t ng ngành nh ng do Vi t Nam ch a xây d ng cách tính ch s này nên ngân hàng s d a vào kinh nghi m tích l y , th m chí là t phía doanh nghi p cung c p. (4) đ m b o tính h th ng và qu n tr r i ro tín d ng, các ngân hàng th ng c p h n m c ch tiêu v cho vay và huy đ ng v n. Chính vì v y, nhi u tr ng h p doanh nghi p đ n vay mà ngân hàng không th cho vay. (5) Quan h tín d ng gi a ngân hàng và doanh nghi p là y u t phi tài chính có tác đ ng không nh đ n vi c c p tín d ng , th hi n qua s d ch v khách hàng mua c a ngân hàng, th i gian quan h tín d ng, l ch s tr n , đ nh h ng quan h tín d ng v i khách hàng…
Nh v y ngoài nh ng y u t có th thu th p qua các thông tin tài chính, kh n ng ti p c n tín d ng c a SME còn ch u tác đ ng c a r t nhi u y u t khác. Các y u t này có th d i d ng thông tin “m m”, ch th hi n trong quan h gi a ngân hàng và doanh nghi p. Do đó, minh b ch hóa thông tin đ c xem là m t h ng gi i quy t đ c i thi n kh n ng ti p c n tín d ng c a doanh nghi p.
5.3 Gi i h n và h ng phát tri n c a đ tài nghiên c u: tài ch s d ng m t d li u duy nh t là Tài li u đi u tra doanh nghi p n m 2010, do đó các y u t quan sát đ a vào mô hình m i ch d ng l i trong gi i h n d li u đ c cung c p t phía doanh nghi p. Do đó, đ tài đ xu t m t h ng m r ng nghiên c u m i là k t h p phân tích đ nh l ng và phân tích chuyên gia.
Vì ngu n l c có gi i h n nên đ tài m i ch d ng l i phân tích các doanh nghi p trong n m 2010, ch a có s liên k t v i các n m khác, do đó ch a th cung c p m t mô hình có m c gi i thích cao.
M t h n ch khác là trong cách phân chia các doanh nghi p v a và nh . tài d a theo Ngh đ nh s 56/2009/N -CP ngày 30/6/2009 c a Chính ph Vi t Nam. Tuy nhiên, Ngh đ nh này v n còn m t s b t c p nh l a ch n tiêu chí t ng ngu n v n là tiêu chí u tiên. Trong khi đó, t ng ngu n v n c a doanh nghi p th ng bi n đ ng do các kho n n ph i tr , n ng n h n… thay đ i th ng xuyên nên phân lo i quy mô c a doanh nghi p có th khác nhau gi a các th i đi m.
TÀI LI U THAM KH O Tài li u ti ng Vi t:
1. BIDV, (2006) ,“ H th ng x p h ng tín d ng n i b ”, Hà N i
2. H ng T.X Tr m , Ng c T.M Hoàng ( 2011), “ Giáo trình Nghi p v ngân
hàng th ng m i”, NXB Kinh t TP.H Chí Minh
3. Ki u M Nguy n (2009), “ Nghi p v ngân hàng th ng m i”, NXB Th ng kê
4. Ki u M Nguy n (2009), “ Tín d ng và th m đ nh tín d ng ngân hàng”,
NXB Tài chính
5. Lu t Các t ch c tín d ng s 47/2010/QH12 6. Ngh đ nh s 56/2009/N -CP
7. Thông Q Tr ng , ( 2010), “ Tài tr tín d ng ngân hàng cho các doanh