K t qu mô hình Logit cho th y có 12 bi n có ý ngh a th ng kê m c ý
ngh a 5% là , , , , , ,
, , , , . Trong đó có 3 bi n có
d u trái v i k v ng là , , . Giá tr ki m đ nh c a mô
hình (P=0.0000) và đ chính xác là khá cao(80.04%), do đó m c phù h p c a mô hình là t ng đ i ch p nh n đ c. Sau đây là vi c gi i thích các bi n c a mô hình:
4.2.1 Quy mô doanh nghi p:
Bi n có ý ngh a th ng kê và có d u đúng v i k v ng ban đ u. Nh v y, các doanh nghi p có quy mô v a có kh n ng vay đ c v n ngân hàng h n các doanh nghi p có quy mô nh và siêu nh là 5.89%. i u này là hoàn toàn có c s , các ngân hàng r t e ng i khi cho các doanh nghi p nh vay vì tình tr ng thông tin b t cân x ng và hình th c kinh doanh c a các doanh nghi p này khá manh mún, đ r i ro cao. H n n a, k t qu này c ng phù h p v i k t qu nghiên c u c a Hongjiang Zhao, Wenxu Wu, Xuehua Chen (2006).
4.2.2 Lo i hình doanh nghi p:
Các bi n , đ u có ý ngh a th ng kê và có d u đúng v i k v ng . Trong đó, h s tác đ ng c n biên c a (0.478) l n h n h s tác đ ng c n biên c a (0.178). Cho th y, các doanh nghi p nhà n c có th d dàng vay đ c tín d ng ngân hàng nh t ( h n các lo i hình khác 47.8%), ti p đ n là các doanh nghi p thu c khu v c ngoài nhà n c. i u này r t phù h p v i tình hình th c t , khi các doanh nghi p nhà n c có l i th v m t pháp lý, có uy tín h n và có nhi u l i th c nh tranh h n.Tuy nhiên, trong giai đo n hi n nay khi chính ph th c hi n chuy n đ i các công ty có 100% v n nhà n c sang c ph n, chênh l ch gi a hai lo i hình doanh nghi p này là không l n. Ngoài ra, các doanh nghi p có v n đ u t n c ngoài ch a h n có kh n ng ti p c n tín d ng ngân hàng kém. Vì các doanh nghi p có v n n c ngoài th ng là nh ng doanh nghi p có m t l ng v n t có d i dào cùng nhi u hình th c huy đ ng v n đa d ng.
4.2.3 Nhóm ngành s n xu t kinh doanh:
Hai bi n , đ u có ý ngh a th ng kê. Trong đó, bi n có d u d ng, đi u này cho th y các doanh nghi p thu c nhóm ngành công nghi p có kh n ng vay v n tín d ng cao h n các nhóm ngành khác là 3.3%. Còn bi n có d u âm, th hi n các doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c nông nghi p có kh n ng vay th p h n các ngành khác 9.2%. Vì ho t đ ng kinh doanh c a các doanh nghi p thu c nhóm ngành nông nghi p còn ch u tác đ ng c a các y u t r i ro đ c thù ngành nh thiên tai, l l t…
4.2.4 Trình đ chuyên môn:
Qua k t qu h s tác đ ng c n biên c a ba bi n , , có th th y, các doanh nghi p có ng i qu n lý tr c ti p có trình đ càng cao thì kh n ng vay đ c v n ngân hàng l i th p h n. i u này là trái v i gi thuy t 1e mà đ tài đ a ra nh ng l i t ng đ ng v i k t qu nghiên c u c a Ngoc T.B.Le, Thang.V.Nguyen ( 2009). Nh ng doanh nghi p có ng i qu n lý gi i th ng có kh n ng kinh doanh t t, vòng quay v n nhanh, ngu n v n t có d i dào và có uy tín cao đ huy đ ng v n t các ngu n khác ngoài tín d ng ngân hàng. Ngoài ra, nhìn t khía c nh ngân hàng, các doanh nghi p có ng i qu n lý có trình đ chuyên môn, kinh nghi m qu n lý và n ng l c đi u hành t t luôn đ c u tiên cho vay. i n hình nh trong h th ng x p h ng c a Ngân hàng u t và Phát tri n Vi t Nam (2006), trong các y u t thu c thông tin phi tài chính có : kinh nghi m chuyên môn c a ng i tr c ti p qu n lý doanh nghi p chi m t tr ng 3.36% trong thang đi m; trình đ h c v n chi m 2.8% và n ng l c đi u hành chi m 3.92%. Do đó, ch a th có k t lu n chính xác nh h ng c a y u t trình đ h c v n c a ng i qu n lý tr c ti p đ n kh n ng vay đ c v n ngân hàng là tích c c hay tiêu c c.
4.2.5 T l V n huy đ ng t ngu n khác / T ng ngu n v n:
Bi n có d u đúng v i k v ng và có ý ngh a th ng kê. i u này cho th y, khi t l V n huy đ ng t ngu n khác / T ng ngu n v n t ng 1% thì kh n ng vay đ c tín d ng ngân hàng gi m 13.07%. Nh v y, khi v n huy đ ng t ngu n khác chi m t tr ng cao trong c c u v n, các doanh nghi p s ít đ c vay
ngân hàng h n ho c có th các doanh nghi p ít có nhu c u vay v n ngân hàng h n. i u này là phù h p v i nh ng l p lu n trong nghiên c u c a Ngoc T.B.Le, Thang.V.Nguyen ( 2009) .
4.2.6 Ch tiêu cân n :
K t qu mô hình Logit cho th y, bi n có ý ngh a th ng kê và trái d u so v i k v ng. Theo đó, khi ch tiêu cân n t ng 1% thì kh n ng vay đ c v n t ng 14.9%. i u này ng c l i v i gi thuy t 3a đ c đ c p trong m c 3.2.3, n u ch tiêu cân n ( T ng n ph i tr / T ng tài s n) cao s làm gi m kh n ng vay đ c v n. Vì khi đó tài s n c a doanh nghi p đ c hình thành quá nhi u t v n vay, do đó s thi u tài s n đ m b o. Tuy nhiên, trong th c t , tùy vào tình hình kinh t xã h i mà các y u t l a ch n đ ngân hàng quy t đ nh cho vay s thay đ i. i n hình nh trong giai đo n hi n nay, các doanh nghi p th ng th ch p b t đ ng s n ho c nhà x ng c a doanh nghi p đ vay v n, nh ng khi th tr ng b t đ ng s n đóng b ng, giá tr c a nh ng tài s n này c ng b gi m theo, d n đ n các doanh nghi p khó kh n trong vay v n ngân hàng. Trong nghiên c u c a Arito Ono, Iichiro Uesugi (2008), các tác gi có đ c p ch a có b ng ch ng kh ng đ nh s d ng tài s n th ch p gi m nh r i ro đ o đ c. H n n a, m i doanh nghi p th ng có quan h tín d ng v i nhi u ngân hàng, t ch c tài chính. Ch tiêu cân n cao th hi n doanh nghi p đã đ c cho vay nhi u, nh v y doanh nghi p ph i có m t s u đi m, uy tín nh t đ nh v kh n ng thanh toán. Trong th tr ng n n kinh t mà thông tin còn thi u minh b ch nh hi n nay, vi c tin t ng vào n ng l c th m đ nh c a các ngân hàng cho vay tr c đó c ng là m t y u t thông tin “ m m” làm c s đ ngân hàng ti p theo cho vay.
4.2.7 Ch tiêu thu nh p:
Bi n có giá tr P=0.000, bi n có giá tr P=0.004 và cùng d u v i giá tr k v ng. i u này cho th y, khi ROA (L i nhu n sau thu / T ng tài s n bình quân) t ng 1% thì kh n ng vay đ c v n tín d ng ngân hàng t ng 2.9%. Và t l L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh / Doanh thu thu n t ng 1% thì kh
n ng vay đ c v n tín d ng ngân hàng t ng 0.73%.Các t s này càng t ng càng th
4.2.8 Các bi n không có ý ngh a th ng kê:
Theo k t qu mô hình Logit ba bi n không
có ý ngh a th ng kê. Vi c doanh nghi p vay v n không ph thu c vào th i gian ho t đ ng c a công ty. Trong th c t hi n nay, m t trong nh ng đi u ki n đ các ngân hàng cho vay là doanh nghi p ph i có báo cáo tài chính c a 2 n m g n nh t, t c là doanh nghi p ph i ho t đ ng t i thi u t hai n m tr lên. Trong khi đó m t b ph n l n các doanh nghi p v a và nh là các công ty m i trong giai đo n đ u thành l p.
Bên c nh đó, = khi doanh nghi p không có v n vay nên khi c l ng mô hình v i m u quan sát có 80.25% doanh nghi p không vay ngân hàng thì
không có nh h ng rõ r t.
M t khác t k t qu mô hình cho th y ch s ho t đ ng ( Doanh thu thu n/ Tài s n l u đ ng bình quân) không nh h ng đ n kh n ng vay v n c a doanh nghi p. Nh ng trong th c t , đây là m t trong nh ng ch tiêu tài chính đ c các ngân hàng r t quan tâm. M t doanh nghi p có s vòng quay v n l u đ ng cao th hi n doanh nghi p ho t đ ng t t. Song, s vòng quay bao nhiêu là t t, bao nhiêu là không t t l i có s khác nhau gi a các ngành ngh . Vì ch s ho t đ ng ch u s chi ph i c a y u t đ c thù ngành nh v y nên nh h ng c a nó đ i v i vi c ngân hàng cho vay hay không l i ph i trong t ng tr ng h p doanh nghi p c th , so sánh v i trung bình c a t ng ngành c th . Do đó ch a th k t lu n chính xác ch s ho t đ ng có nh h ng đ n kh n ng vay đ c v n hay không.
4.3 Phân tích k t qu mô hình Tobit :
K t qu c l ng mô hình Tobit cho th y v i giá tr P=0.0000 , mô hình có ý ngh a m c 5%. Trong đó, ngo i tr ba bi n , , không có ý ngh a, các bi n đ c l p còn l i đ u có ý ngh a th ng kê. i u này có ngh a s l ng ti n doanh nghi p vay đ c ph thu c vào quy mô, lo i hình s h u, nhóm ngành s n xu t kinh doanh, th i gian, trình đ chuyên môn ng i qu n lý tr c ti p, t l V n huy đ ng t ngu n khác/ T ng ngu n v n, ch tiêu cân n và ch tiêu thu nh p c a doanh nghi p. th y rõ nh h ng c a t ng bi n đ c l p lên bi n ph thu c, đ tài s phân tích t ng bi n.
4.3.1 Quy mô doanh nghi p:
T k t qu b ng 4.1 có th th y bi n có ý ngh a th ng kê và
cùng d u đúng v i k v ng. Nh v y các doanh nghi p có quy mô v a có l ng
v n vay cao h n các doanh nghi p nh và siêu nh là 2.136%.
4.3.2 Lo i hình s h u doanh nghi p:
Các bi n lo i hình doanh nghi p g m , đ u có ý ngh a th ng kê . Trong đó, l ng v n các doanh nghi p nhà n c vay đ c v n cao h n các lo i hình khác nh ng không đáng k .
4.3.3 Nhóm ngành s n xu t kinh doanh:
V i h s tác đ ng c n biên c a bi n =1.61 và c a bi n = - 4.25 , có th th y các doanh nghi p thu c nhóm ngành công nghi p có t l V n vay/ Doanh thu thu n cao h n các doanh nghi p thu c nhóm ngành khác là 1.61%. Nhóm ngành nông nghi p v n còn g p nhi u khó kh n trong vay v n khi th p h n các nhóm khác 4.25%.
4.3.4 Th i gian ho t đ ng:
Bi n trong mô hình Tobit có ý ngh a th ng kê và có d u trái v i k v ng. Khi các doanh nghi p có th i gian ho t đ ng cao h n các doanh nghi p khác 1 n m thì t l V n vay/ Doanh thu thu n th p h n 0.06%. M c dù trái v i gi thi t ban đ u nh ng k t qu này là có c s . Các doanh nghi p ho t đ ng lâu n m th ng có m t l ng v n n đ nh đ m b o kinh doanh và có uy tín nh t đ nh đ huy đ ng v n t ngu n khác nh các kho n tín d ng th ng m i nên nhu c u v n vay ngân hàng không cao. M t khác, vì thông tin b t cân x ng trong m i quan h gi a vay và cho vay nên các ngân hàng c ng h n ch c p tín d ng cho các doanh nghi p ho t đ ng lâu n m nh ng quy mô doanh nghi p l i không m r ng.
i u này là m t d u hi u cho ho t đ ng kinh doanh kém hi u qu . 4.3.5 Trình đ chuyên môn:
H s tác đ ng c n biên c a các bi n l n l t là : ( - 4.81 ), (-1.04), (2.74) và các bi n này đ u có ý ngh a th ng kê. Do đó, k t qu c a mô hình Tobit cho th y doanh nghi p có ng i qu n lý tr c ti p có trình đ càng cao càng vay đ c ít. T ng t nh trình bày trong m c 4.2.4, ch a
h n ngân hàng cho các doanh nghi p có ng i qu n lý có trình đ cao vay ít mà có th các doanh nghi p này đã có nh ng đ nh h ng kinh doanh phù h p, l ng v n vay đ c đi u ti t đ doanh nghi p không b đ ng trong thanh toán các kho n ph i tr .
4.3.6 T l V n huy đ ng t ngu n khác / T ng ngu n v n:
Vi c vay nhi u hay ít không h n là t quy t đ nh c a phía ngân hàng , các doanh nghi p c ng r t ch đ ng trong nhu c u vay v n đ đ m b o c c u v n phù h p v i tình hình ho t đ ng c a công ty. Bi n trong mô hình Tobit có ý ngh a th ng kê và cùng d u v i k v ng. Theo đó, doanh nghi p có t tr ng ngu n v n huy đ ng t ngu n khác trong c c u v n cao h n doanh nghi p khác 1% thì t l l ng V n vay ngân hàng/ Doanh thu thu n th p h n 4.76%.
4.3.7 Ch tiêu cân n :
Ch tiêu cân n ti p t c th hi n nh h ng tích c c khi bi n có ý ngh a th ng kê và trái d u v i k v ng. Khi ch tiêu này t ng 1% thì t l l ng v n vay t ng 5.45%. Theo Hongjiang Zhao, Wenxu Wu, Xuehua Chen (2006), t l n / tài s n nh h ng không rõ ràng còn m i quan h là y u t nh h ng đ n kh n ng vay t ngân hàng c a doanh nghi p. Do đó, c s gi i thích cho k t qu c a mô hình Tobit là ch tiêu cân n c ng là m t trong nh ng bi u hi n c a m i quan h gi a doanh nghi p và ngân hàng. Nh ng doanh nghi p có m i quan h tín d ng v i nhi u ngân hàng, ho c có quan h tín d ng trong th i gian dài s đ c u tiên xét duy t cho vay. Thêm vào đó, v i s xu t hi n và phát tri n c a trung tâm Thông tin tín d ng (CIC) c ng góp ph n giúp các ngân hàng n m đ c thông tin v uy tín tín d ng c a khách hàng, t đó m nh d n cho vay, th m chí hi n nay có ngân hàng cho vay đ n 70% giá tr tài s n đ m b o.
4.3.8 Ch tiêu thu nh p:
Bi n có d u đúng nh k v ng và có ý ngh a m c 5%. Theo đó, khi t l L i nhu n sau thu / T ng tài s n bình quân c a doanh nghi p t ng 1% thì t l V n vay / Doanh thu thu n t ng 1.18%.
4.3.9 Bi n không có ý ngh a th ng kê:
Bi n , , không có ý ngh a th ng kê. Nh v y ch
