Trong giai đo n h i nh p qu c t , cùng v i vi c hoàn thi n chính sách thì vi c hoàn thi n các công c c a CSTT phù h p v i thông l chung c ng gi v trí quan tr ng, theo đó, công c h n m c tín d ng h u nh không dùng, thay vào đó, các công c gián ti p s đ c t ng c ng s d ng linh ho t.
- D tr b t bu c.
Trong th i gian t i d tr b t bu c c n hoàn thi n theo h ng ph c v cho m c tiêu c a CSTT trong t ng th i k . Tuy nhiên, c n tính đ n nh c đi m c a công c này là khi NHT t ng d tr b t bu c đ kh ng ch l m phát s làm t ng chi phí, gi m l i nhu n c a các TCTD, m c dù trong th c t , NHT có th tr lãi đ i v i d tr b t bu c nh ng m c lãi su t này th ng th p h n m c lãi su t kinh doanh bình quân c a các TCTD. Do đó, trong th i gian t i, c n hoàn thi n công c này theo h ng:
+ S d ng công c t l d tr b t bu c linh ho t theo chi u h ng gi m d n trên c tài kho n n i và ngo i t .
+ Nên cho phép NHTM duy trì m t ph n t l d tr b t bu c b ng gi y t có giá phù h p v i thông l qu c t .
NHNN nên cho phép NHTM gi m m c d tr b t bu c ph i n p b ng ti n m t, thay vào đó, NHTM s n p m t ph n d tr b t bu c b ng gi y t có giá có uy tín và tính thanh kho n cao (tín phi u NHNN, tín phi u Kho b c ho c trái phi u Chính ph , trái phi u thanh toán b ng ngân sách trung ng… còn th i h n ng n). i u này s làm cho các NHTM gi m chi phí kinh doanh, m t khác, s tác đ ng làm t ng cung, c u các lo i gi y t có giá trên th tr ng m .
- Lãi su t
t n t i và phát tri n trong đi u ki n c nh tranh gay g t c a c ch t do hóa lãi su t, các NHTM c n tích c c gi m chi phí kinh doanh, thu h p kho ng
cách gi a lãi su t huy đ ng và cho vay b ng cách đa d ng hóa các ph ng pháp kinh doanh, s d ng có hi u qu ngu n nhân l c và các ngu n l c khác, th c hi n t ng n ng su t lao đ ng, hi n đ i hóa công ngh ngân hàng, khai thác các ngu n v n trong xã h i, chu n b đi u ki n h i nh p vào h th ng ngân hàng khu v c và th gi i.
Ti p t c th c hi n chính sách lãi su t c b n, coi đây là m c lãi su t tham chi u tin c y cho th tr ng. NHNN c n c p nh t đ c các m c lãi su t trên th tr ng ti n t , m r ng s l ng ngân hàng cung c p lãi su t, đ ng th i trang b h th ng thông tin, báo cáo v lãi su t qua m ng vi tính, sau đó, ti n hành t ng h p, hình thành m c lãi su t trung bình và công b m c lãi su t c b n hàng ngày đ các NHTM có c s tham kh o lãi su t th tr ng, k p th i quy t đnh m c lãi su t cho ngân hàng mình.
- Nghi p v th tr ng m .
nghi p v th tr ng m phát tri n m nh, th c hi n t t ch c n ng là công c ch y u c a CSTT, phù h p v i xu h ng h i nh p qu c t và tình hình th c t n c ta trong th i gian g n đây, trong th i gian t i TTM c n t p trung vào các đi m ch y u sau :
• Tri n khai nghi p v TTM theo tín hi u th tr ng nh m n đnh lãi suât phù h p, đi u ti t v n kh d ng c a các T ch c tín d ng m c h p lý,
đ m b o thanh kho n và an toàn cho h th ng tài chính ngân hàng
• Xây d ng nghi p v TTM th c s là kênh đ u t h p d n đ i v i các thành viên tham gia
• a d ng hóa hàng hóa cho TTM.
Ngoài nh ng gi y t có giá ng n h n và các lo i trái phi u trung, dài h n do Ngân sách Trung ng thanh toán đ c quy đnh theo Lu t s a đ i b sung m t s đi u c a Lu t NHNN Vi t Nam ban hành n m 2003, NHNN nên cho phép tham gia mua bán trên th tr ng m nh ng hàng hóa đa d ng h n đ làm th tr ng m mang tính m h n, góp ph n nâng cao hi u su t ho t đ ng và tính linh ho t c a công c .
• a d ng k h n giao d ch, chính vi c giao d ch mua bán th ng xuyên này s giúp cho ng i có v n yên tâm đ u t vào gi y t có giá trung, dài
h n mà không s đ ng v n. M t khác, dùng nhi u hình th c mua bán, càng làm đa d ng nghi p v giao d ch trên th tr ng m thì càng làm t ng kh n ng can thi p c a NHNN vào th tr ng đ đi u ti t cung ti n trong xã h i.
+ Hoàn thi n quy trình giao d ch NVTTM, c i ti n công ngh và đ n gi n hóa th t c hành chính
Các giao d ch th tr ng m r t ng n h n nên vi c thanh toán ph i đ m b o nhanh chóng, chính xác và ti n l i.
Hi n nay, khi th c hi n giao d ch nghi p v TTM v n còn m t s khó kh n v quy trình k thu t nh quy trình chuy n l u ký trái phi u Chính ph gi a NHNN và các TCTD t i Trung tâm giao d ch ch ng khoán ch a đ c hoàn thi n, ho c đ i v i các TCTD không th ng xuyên th c hi n NVTTM, khi có nhu c u giao d ch trên th tr ng này, k thu t giao d ch qua m ng còn g p tr c tr c nên th c hi n giao d ch không thành công. i u này đã h n ch vi c tham gia NVTTM c a các thành viên.
Trên c s công ngh thông tin hi n đ i, hi u qu ho t đ ng c a th tr ng m càng gia t ng, khi đó, ph n m n k t n i gi a NHNN v i các NHTM đã đ c th c hi n, các công đo n t khi công nh n thành viên, đ ng ký ch ký đi n t , thông báo m i th u, đ ng ký gi y t có giá, xét th u, t o l p và ký h p đ ng mua bán l i, thanh toán chuy n kho n, thông báo… đ u đ c th c hi n t đ ng hóa thông qua h th ng đi u khi n trung tâm c a NHNN.
+ Thu hút thêm thành viên c a th tr ng m
S sôi đ ng và tác đ ng c a th tr ng m đ n xã h i ph thu c r t nhi u vào s l ng và thành ph n các thành viên tham gia.
Hi n nay, m c dù có trên 20 TCTD là thành viên tham gia giao d ch NVTTM nh ng trong th c t , các phiên giao d ch ch có các NHTMNN đ t th u. T n t i này là do các TCTD ch a th t s bình đ ng trong kinh doanh ngân hàng, do đó, h n ch v kh n ng c nh tranh trong huy đ ng v n. M c khác, c ng do các TCTD ch a chú tr ng đ u t vào các gi y t có giá mà ch chú tr ng vào các nghi p v truy n th ng. M t th c t n a c n k đ n là m t s TCTD còn b đ ng trong vi c cân đ i, qu n lý ngu n v n. c bi t, m t s TCTD ch a th t s quan
tâm đ n l i ích khi tham gia th tr ng m , k c khi có nhu c u vay v n t NHNN, h ch quan tâm đ n nghi p v cho vay truy n th ng nh nghi p v c m c mà ch a khai thác t i đa các l i th c a th tr ng m .
Khi th tr ng m đã d n n đnh, NHNN có th nghiên c u b sung đi u l tham gia th tr ng m cho các thành viên m i c a th tr ng nh các t ch c tài chính, các doanh nghi p l n.
Khi th tr ng m đã phát tri n m c đ cao, l ng thành viên tham gia
đông đ o, NHNN c n t ch c m ng l i các nhà giao d ch chuyên nghi p (thông th ng là các công ty môi gi i) và ch c n giao d ch tr c ti p v i h , gi m th i gian thông báo đ n các thành viên.
+ Phát tri n th tr ng tài chính n ng đ ng
Mu n th tr ng m phát huy tác d ng tích c c trong vi c đi u hành CSTT thì th tr ng ti n t và th tr ng ch ng khoán ph i ho t đ ng thông su t, n ng đ ng và h tr nhau trong vi c đi u ti t v n cho xã h i, t đó, v i nhu c u giao d ch ngày càng t ng s thu hút nhi u ch th tham gia vào th tr ng m làm t ng vai trò c a NHNN trong vi c đi u hành CSTT.
- T giá h i đoái.
T giai h i đoái c n đ c đi u hành linh ho t theo th tr ng nh ng c ng h t s c th n tr ng đ đ m b o đ a ra tín hi u đúng v i th tr ng, tránh “tâm lý
TÓM T T CH NG 3
Nh v y, có th th y r ng đ đ i phó v i nh ng khó kh n c a giai đo n h u kh ng ho ng, chính sách ti n t c a NHNN c n có s đ i m i m nh m , vi c
đi u ti t ti n t c n d a trên nguyên t c th tr ng. Vì tác đ ng tr c a ti n t mà vi c th c thi CSTT c n th c hi n theo nguyên t c h ng v phía tr c, có ngh a r ng m c tiêu CSTT là trung h n, các ph n ng chính sách c n th y tr c đ c nh ng tác đ ng tr c a nó đ n m c tiêu trung h n và CSTT c n theo đu i m t m c tiêu duy nh t là n đnh giá c . V i s non y u c a th tr ng ti n t nh hi n nay thì đó là m t thách th c không nh đ i v i th c thi CSTT. Trong b i c nh nh v y, đ hoàn thi n c ch tác đ ng CSTT c ng nh đi u hành CSTT
đ t hi u qu , t c NHNN ki m soát đ c lu ng v n, không đ x y ra nh ng cú s c trên th tr ng ti n t , tr c h t c n ph i t o d ng m t c s h t ng t t cho l u chuy n ti n t , b i vì cho dù công c t t, phân tích d báo t t, nh ng c ch tác đ ng không thông su t thì hi u qu đi u hành c ng không đ t đ c. ng th i ph i nâng cao n ng l c đi u ti t th tr ng c a NHNN cùng v i vi c xác