M i quan h tác đ ng qua l i gi a các TTCK trên th gi i là m t v n đ đ c r t nhi u nhà nghiên c u v tài chính quan tâm. Ph ng pháp ph bi n nh t đ c các nhà nghiên c u s d ng đ xác đ nh m i quan h gi a các TTCK là ph ng pháp ki m đnh nhân qu Granger (Granger causality test) v i d li u là ch s giá ch ng khoán. Sau đây là m t s nghiên c u v v n đ này:
- Huang cùng các c ng s (2000) đã ti n hành ki m đnh m i quan h và s hòa h p gi a TTCK M , Nh t và các TTCK khu tam giác phát tri n c a mi n Nam Trung Qu c nh : Hongkong, Th ng H i và ài Loan v i ph ng pháp ki m
đnh nhân qu Granger và ki m đnh s hòa h p. S li u s d ng cho nghiên c u là chu i ch s Dow Jones c a M , Nikkei 225 c a Nh t, ch s Hang Seng c a Hongkong, ch s Shanghai Component c a Th ng H i, ch s Shenzhen c a Th m Quy n và ch s Taiwan weighted volume c a ài Loan đ c thu th p là ch s đóng c a hàng ngày t ngày 02/10/1992 đ n ngày 30/06/1997. K t qu nghiên c u ch ra r ng không có s hòa h p gi a TTCK M , TTCK Nh t v i các TTCK khu tam giác phát tri n c a mi n Nam Trung Qu c. Nh ng ki m đnh Granger cho th y, s thay đ i giá c a TTCK M có nh h ng đ n TTCK Hongkong và ài Loan nh ng không có nh h ng đ n TTCK Th ng H i. Trong khi đó, TTCK Nh t hoàn toàn không có tác đ ng đ n 3 th tr ng này. Ngoài ra, m i quan h gi a các TTCK c a Trung Qu c c ng đ c xác đ nh thông qua nghiên c u này. C th , tác gi tìm th y b ng ch ng có s hòa h p gi a TTCK Th ng H i và TTCK Th m Quy n. Và s thay đ i giá c a TTCK Hongkong có nh h ng đ n s thay đ i giá c a TTCK ài Loan.
- M i liên k t gi a 3 TTCK: Th ng H i, Th m Quy n và Hongkong m t l n n a đ c nghiên c u b i H.Zhu và các c ng s (2004). V i ph ng pháp ki m đ nh Granger và ki m đnh s hòa h p cho chu i s li u là ch s giá đóng c a hàng
ngày c a 3 TTCK t n m 1993 đ n n m 2001, k t qu nghiên c u cho th y có m i quan h hai chi u gi a TTCK Th ng H i và Th m Quy n, s không n đ nh c a TTCK Hongkong gây ra s không n đnh c a TTCK Th ng H i, nh ng không có s liên k t gi a TTCK Hongkong và Th m Quy n. Bên c nh đó, k t qu ki m đnh hòa h p c ng cho th y r ng không t n t i ph ng trình hòa h p gi a các th tr ng ch ng khoán này.
- Trong m t nghiên c u vào n m 2007, Ozdemir và các c ng s đã ch ng minh m i quan h gi a các TTCK: M , Anh, Pháp và Nh t. Theo k t qu nghiên c u, TTCK M và TTCK Anh có m i quan h nhân qu hai chi u (bi-directional). TTCK M , TTCK Pháp và TTCK Nh t có m i quan h m t chi u, trong đó, TTCK M tác đ ng đ n TTCK Pháp và Nh t. Nghiên c u c ng s d ng ph ng pháp ki m đnh nhân qu v i s li u là ch s Dow Jones c a TTCK M , ch s Nikkei 225 c a TTCK Nh t, ch s CAC 40 c a TTCK Pháp và ch s FTSE c a TTCK Anh đ c thu th p t ngày 03/08/1990 đ n ngày 14/07/2006.