6. Cấu trúc luận văn
2.2Xây dựng mô hình phân tích
Mô hình hồi qui.
Mô hình hồi qui tuyến tính được sử dụng là mô hình hồi qui bội. Mô hình hồi qui có dạng:
Mô hình 1: Mô hình sử dụng nợ dài hạn của DN
LTDR = f(TAX, SIZE, rD, rE, ROE, ROA, TSE) Hay
X = β1 + β2TS + β3Size + β4rD + β5rE + β6ROE + β7ROA + β8TSE + U
Mô hình 2: Mô hình cơ cấu vốn của DN
DR = f(TAX, SIZE, rD, rE, ROE, ROA, TSE) Hay
Y = β1 + β2TS + β3Size + β4rD + β5rE + β6ROE + β7ROA + β8TSE + U Trong đó:
X: Hệ số Nợ dài hạn/tổng vốn; Y: Hệ số Tổng nợ/Tổng vốn;
β1:Hệ số chặn (Độ dốc của đồ thị hàm số);
βi:Hệ số tương quan (phản ánh chiều và mức độ ảnh hưởng của các biến độc lập lên biến giải thích);
TAX: Thuế suất thuế thu nhập DN; SIZE: Qui mô hoạt động của DN rD : Chi phí Nợ
rE : Chi phí vốn CSH
ROE: Tỉ suất sinh lời/vốn CSH ROA: Tỉ suất sinh lời/tổng tài sản TSE: Lá chắn thuế do khấu hao
Giả thiết kỳ vọng
Bảng 2.1: Giả thiết kỳ vọng của các biến độc lập trong mô hình nghiên cứu
Các biến độc lập trong mô hình Giải thích Quan hệ kỳ vọng biến phụ thuộc Biến phụ thuộc
LTDR Nợ Dài hạn/Tổng vốn: Nợ dài hạn (nợ vay ngân
hàng dài hạn và phát hành trái phiếu) trên tổng vốn
DR Hệ số nợ (bao gồm cả nợ ngắn và dài hạn) trên
tổng vốn. Do các công ty sử dụng nợ dài hạn rất ít nên hệ số này được sử dụng bổ sung cho hệ số Nợ dài hạn/Tổng vốn
Biến độc lập
TAX Hệ số chi phí thuế TNDN hiện hành/tổng lợi
nhuận trước thuế và lãi vay
(-) Nghịch biến
SIZE Ln của doanh thu thuần về bán hàng và cung
cấp dịch vụ
(+) Đồng biến
rD Chi phí Nợ (-) Nghịch biến
rE Chi phí vốn CSH (+) Đồng biến
ROE Thu nhập sau thuế/Tổng vốn chủ sở hữu (+) Đồng biến (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ROA Thu nhập sau thuế/Tổng tài sản (-) Nghịch biến
TSE Khấu hao/Tổng tài sản (-) Nghịch biến
Nguồn: Tính toán của tác giả