II Thành phẩm
3.4.3.3Cần áp dụng phong phú các phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp khác.
11 Giá trị lợi thế kinh doanh của doanh
3.4.3.3Cần áp dụng phong phú các phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp khác.
nghiệp khác.
Các DN có nhu cầu thực hiện thẩm định giá trị doanh nghiệp thuộc rất nhiều ngành nghề khác nhau; mỗi ngành, lĩnh vực có những đặc thù riêng của mình với các yếu tố quyết định giá trị khác nhau và điều quan trọng l phải lựa chọn được phương pháp định giá phù hợp.
Ví dụ đơn giản một cách định giá một doanh nghiệp trong ngành bất động sản phải khác nhiều với cách định giá một doanh nghiệp trong nghành công nghệ thông tin. Hai phương pháp định giá được phép dụng theo quy định hiện hành của Bộ Tài chính đều có những điểm yếu nhất định:
Phương pháp định giá dựa trên giá trị tài sản thì không phản ánh được khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Phương pháp chiết khấu dòng tiền được sử dụng phổ thông hơn, song đây là một phương pháp kỹ thuật rất phức tạp và chỉ có thể sử dụng một cách hiệu quả nếu hội đủ những thông tin mà nhiều khi chỉ có được ở những nền kinh tế phát triển. Một điều quan trọng khác khi sử dụng phương pháp này làm sao xác định được dòng tiền tương lai một cách chuẩn xác và chắc chắn – điều này đòi hỏi rất nhiều kỹ năng chuyên sâu. Hơn nữa, cần lưu ý rằng phương pháp này không tính được giá trị thương hiệu.
Một phương pháp nữa có thể được áp dụng là đấu giá doanh nghiệp.
Định giá không phải là một môn khoa học chính xác. Các phương pháp định giá hoặc là dựa trên thông tin quá khứ, hoặc là dựa trên dự đóan về tương lai. Phương pháp dựa trên thông tin quá khứ có thể không phản nhiều được hiện tại và tương lai, các phương pháp dựa trên suy đóan về tương lai thì phụ thuộc vào độ chính xác của suy đóan. Cách duy nhất để hạn chế những điểm yếu này là cho bán trên thị trường công khai. Nhà nước khi bán tài sản đương nhiên mong muốn đảm bảo rằng người mua trả gần tới gi trị thực và do đó
muốn áp dụng một số kỹ thuật định giá tiêu chuẩn. Tuy nhiên, điều này rất khó thực hiện được ở những thị trường như Việt Nam khi mà quyền sử dụng đất thường chiếm một phần lớn giá trị của DNNN, trong khi đó khơng có thông tin thị trường để xác định được giá trị của quyền sử dụng đất.