1.2.3.1.1. Phương pháp so sánh các chỉ tiêu
So sánh với các dự án cũ theo các chỉ tiêu đã lựa chọn: dựa trên các chỉ tiêu của các dự án tương tự đã hoàn thành, ngân hàng tiến hành phân tích các nhân tố tác động đến chúng, từ đó xác định các chỉ tiêu cho dự án mới.
So sánh với các định mức kinh tế- kĩ thuật do các cơ quan quản lí quy định: các chỉ tiêu như tiêu hao vật tư, yêu cầu về chất đất, nguồn nước, nhân công… cho những dự án cụ thể thường được tổng kết qua nhiều năm và được nhà nước ban hành. Số liệu này có độ tin cậy cao và trở thành căn cứ để ngân hàng xác định các chỉ tiêu hiệu quả của dự án.
Phương pháp này có ưu điểm là dễ sử dụng vì dựa trên những dự án trước đó để so sánh. Tuy nhiên lại có nhược điểm là các dự án thường mang những tính chất đặc thù khác nhau bên cạnh đó được thẩm định vào những thời điểm khác nhau nên sẽ khó khăn cho cán bộ tín dụng khi đưa ra quyết định cho vay hay không. Vì vậy phương pháp này ít được sử dụng trong công tác thẩm định tại ngân hàng.
1.2.3.1.2 Phương pháp thẩm định theo trình tự
Việc thẩm định dự án được tiến hành theo một trình tự biện chứng từ tổng quát đến chi tiết, lấy kết luận trước làm tiền đề cho kết luận sau.
Thẩm định tổng quát
Thẩm định tổng quát là việc xem xét một cách khái quát các nội dung cơ bản thể hiện tính đầy đủ, tính phù hợp, tính hợp lý của một dự án.
Thẩm định tổng quát cho phép hình dung khái quát dự án, hiểu rõ quy mô, tầm quan trọng của dự án trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội đất nước. Xác định các căn cứ pháp lý của dự án đảm bảo khả năng kiểm soát được bộ máy quản lý dự án dự kiến. Dự án có thể bị bác bỏ nếu không thỏa mãn các yêu cầu về pháp lý, các thủ tục quy định cần thiết và không phục vụ gì cho chiến lược phát triển kinh tế chung.
Thẩm định chi tiết
Thẩm định chi tiết là việc xem xét một cách khách quan khoa học, chi tiết từng nội dung cụ thể ảnh hưởng trực tiếp đến tính khả thi, tính hiệu quả của dự án trên các khía cạnh pháp lý, thị trường, kỹ thuật-công nghệ-môi trường, kinh tế … phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế xã hội trong từng thời kỳ phát triển kinh tế của đất nước.
1.2.3.1.3 Phương pháp phân tích độ nhạy
Phân tích độ nhạy là việc khảo sát ảnh hưởng của sự thay đổi một nhân tố hay hai nhân tố đồng thời đến hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án. Có nhiều nhân tố ảnh hưởng với mức độ trọng yếu khác nhau đến dự án, tuy nhiên phân tích độ nhạy là tìm ra một số nhân tố trọng yếu nhất và đánh giá độ rủi ro của dự án dựa vào các nhân tố này.
Các bước thực hiện để phân tích độ nhạy
- Xác định các biến dữ liệu đầu vào, đầu ra cần phải tính toán độ nhạy.
- Liên kết các dữ liệu trong bảng tính có liên quan đến mỗi biến theo một địa chỉ duy nhất (bước này thực hiện song song trong quá trình tính toán hiệu quả dự án và khả năng trả nợ).
- Xác định các chỉ số đánh giá hiệu quả dự án, khả năng trả nợ (thông thường là các chỉ số NPV, IRR, thời gian trả nợ…) cần khảo sát sự ảnh hưởng khi các biến thay đổi.
- Lập bảng tính toán độ nhạy theo các trường hợp một biến thông số thay đổi hay cả hai biến thay đổi đồng thời (các bảng này phải nằm cùng bảng tính với các biến).
- Từ các thông số ban đầu và kết quả tính toán, lựa chọn một nhân tố có khả năng ảnh hưởng nhất tới hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án (ví dụ chọn tổng mức đầu tư, giá bán, giá nguyên vật liệu đầu vào hoặc giá thành sản phẩm).
- Lập bảng với các cột bao gồm nhân tố đã lựa chọn, NPV và IRR trong đó bao gồm phương án cơ sở với NPV và IRR tính được ở phần trên.
Sử dụng bảng biểu của phần mềm ứng dụng EXCEL để tính toán các giá trị của NPV và IRR tương ứng cho các trường hợp thay đổi của nhân tố nói trên:
Bảng 1.7 : Minh họa tính độ nhạy khi một biến thay đổi
(Giả định khi đơn giá NVL thay đổi)
Trường hợp giả định đơn giá NVL chưa thay đổi
Trường hợp giả định đơn giá NVL thay đổi
Mức thay
đổi 1 Mức thay đổi 2 Mức thay đổi 3 Mức thay đổi 4
NPV Kết
quả Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả
IRR Kết
quả Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả Thời gian thu hồi (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
vốn vay
Kết
quả Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả
… … … …
Mức thay đổi 1,2,3. .. là giá trị của biến được gán để khảo sát sự ảnh hưởng của các chỉ số đánh giá hiệu quả dự án và khả năng trả nợ.
Phân tích độ nhạy 2 chiều
- Chọn hai nhân tố giả định có khả năng ảnh hưởng lớn nhất - Chọn NPV hoặc IRR là cơ sở phân tích
Bảng 1.8: Minh họa tính độ nhạy khi hai biến thay đổi
(Giả định khi tổng vốn đầu tư và sản lượng thay đổi)
Khảo sát NPV
Sản lượng thay đổi
T ổn g vố n đ ầu t ư t h ay đ ổi Kết quả NPV Mức thay đổi 1 Mức thay đổi 2 Mức thay đổi 3 Mức thay đổi 4
Mức thay đổi 1 Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả Mức thay đổi 2 Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả Mức thay đổi 3 Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả Mức thay đổi 4 Kết quả Kết quả Kết quả Kết quả
Bản chất của phương pháp phân tích độ nhạy là xem xét sự thay đổi của dự án khi các yếu tố đầu vào thay đổi, thường thì phương pháp này được áp dụng trong nội dung thẩm định khía cạnh tài chính của dự án.
Ưu điểm:
+ Xem xét được tính động của dự án
+ Tìm kiếm phát hiện được yếu tố ảnh hưởng nhiều nhất đến dự án. + Xác định được mức độ giao động từ đó tính ra hệ số nhạy cảm Hạn ch :
+ Phải xác định rõ, lựa chọn được yếu tố đưa vào phân tích. Nếu lựa chọn quá nhiều yếu tố sẽ khó trong việc phân tích
+ Phải làm rõ cơ sở căn cứ đánh giá để đưa ra được khỏng giao động phù hợp + Bên cạnh đó cũng cần sử dụng nhiều chương trình phần mềm hỗ trợ và nội dung thì chỉ tập trung chiều vào khía cạnh tài chính
Mỗi phương pháp đều có những ưu nhược điểm riêng tuy nhiên trong công tác thẩm định dự án đầu tư của ngân hàng Công Thương Việt Nam thì phương pháp phân tích độ nhạy là phương pháp được áp dụng cho hầu
hết các dự án. Thông qua phương pháp này CBTD có thể đánh giá một cách khách quan tính khả thi và hiệu quả tài chính của dự án, từ đó đưa ra kết luận cho vay hợp lí và an toàn hơn.
1.2.3.2. Phương pháp thẩm định dự án đầu tư vay vốn của DNVVN tại chi nhánh ngân hàng TMCP Công thương Ba Đình
Yếu tố quan trọng hàng đầu khi thẩm định dự án đầu tư đó chính là thẩm định hiệu quả tài chính của dự án. Đối với việc thẩm định dự án đầu tư của các DNVVN, ngân hàng Công Thương chi nhánh Ba đình thường áp dụng tính các chỉ tiêu hiệu quả của dự án như NPV, IRR. Bên cạnh việc tính các chỉ tiêu này CBTD cũng sử dụng phương pháp phân tích độ nhạy.
NPV là một công cụ hữu ích trong quá trình ra quyết định và có thể được sử dụng để xếp loại các dự án theo khả năng sinh lợi sau khi đã tính đến thời giá của dòng tiền. Ưu điểm của phương này là tính toán dựa trên cơ sở dòng tiền có chiết khấu (tức là hiện tại hoá dòng tiền) là hợp lý vì tiền có giá trị theo thời gian. Lựa chọn dự án theo chỉ tiêu NPV là thích hợp vì nó cho phép chọn dự án nào có làm tối đa hoá sự giàu có của chủ đầu tư. Phương pháp này ngầm giả định rằng tỷ lệ lãi suất mà tại các luồng có tiền có thể được tái đầu tư là chi phí sử dụng vốn, nó là giả định thích hợp nhất.
Tuy nhiên, công cụ này có hạn chế là chưa thể so sánh trực tiếp tỷ suất sinh lợi với chi phí vốn do nó đo lường giá trị tuyệt đối của lợi nhuận. Hạn chế này có thể được khắc phục bằng việc sử dụng giá trị hiện tại ròng kết hợp với tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR.
Phương pháp này cũng rất hữu ích do Doanh nghiệp có thể tối đa hoá lợi nhuận (đặc biệt là trong trường hợp khan hiếm vốn) bằng việc lựa chọn những dự án có tỷ suất hoàn vốn nội bộ cao. Tuy nhiên, lợi nhuận cao thường đi kèm với rủi ro cao, do đó mức sinh lợi cao không phải là yếu tố duy nhất cần được xem xét khi đánh giá dự án. Phương pháp IRR đơn giản hoá dự án thành một con số duy nhất từ đó Ngân hàng có thể xác định được liệu dự án này có kinh tế, có khả năng đem lại lợi nhuận hay không. Nhìn chung thì IRR là phương pháp đơn giản nhưng đối với các dự án dài hạn có dòng tiền khác nhau và tỉ lệ chiết khấu khác nhau, các dự án có dòng tiền không ổn định, thì IRR không phải là chỉ số tốt mà NPV mới chính là sự lựa chọn đúng đắn. Việc kết hợp giữa hai phương pháp giá trị hiện tại ròng và tỷ suất hoàn
vốn nội bộ sẽ tạo thành một công cụ quản lý quan trọng và hữu ích cho việc đánh giá các dự án vay vốn của DNNVV.
Để xác định rõ hơn hiệu quả của dự án trong tương lai CBTD còn áp dụng song song với việc tính toán các chỉ tiêu NPV, IRR là phân tích độ nhạy của dự án. Bằng việc cho các yếu tố chi phí, doanh thu thay đổi theo 1 phần trăm nhất định từ đó tiếp tục tính NPV, IRR để xem xét dự án còn đạt được hiệu quả hay không?
Việc sử dụng phương pháp thẩm định trên cho các DNVVN tại NHCT chi nhánh Ba Đình là hoàn toàn hợp lý, nó đã góp phần giúp ngân hàng đánh giá dự án vay vốn và đưa ra quyết định cho vay hợp lí.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});