2. GIẢI PHÁP RIÊNG
2.1 Đối với thị trường trái phiếu chính phủ
- Hoàn thiện phương thức phát hành trái phiếu Chính phủ: Đẩy mạnh phương thức phát hành qua đấu thầu và đấu giá qua Sở giao dịch chứng khoán vì đây là phương thức tiên tiến và tạo khả năng tạo thị trường giao dịch sôi động và phát triển các nhà tạo lập thị trường trái phiếu Chính phủ, đồng thời đây cũng là phương thức phát hành mà lãi suất trái phiếu được xác định theo cơ chế thị trường. Việc phát hành qua Sở giao dịch chứng khoán cần theo các bước sau:
+ Chỉ phát hành trái phiếu kì hạn năm trở lên, đảm bảo nâng dần tỉ trọng nguồn vốn trung và dài hạn huy động cho ngân sách nhà nước và cho đầu tư phát triển, đồng thời bổ sung hàng hóa cho thị trường chứng khoán;
+ Tiếp tục áp dụng hình thức đấu thầu cạnh tranh và không cạnh tranh, nâng cao tỉ lệ đấu thầu không cạnh tranh, tạo điều kiện cho các thành viên chưa có kinh nghiệm tham gia thị trường;
+ Cần kế hoạch hóa hoạt động đấu thầu theo định kì phát hành với các loại kì hạn đa dạng để tạo khung lãi suất chuẩn cho thị trường tài chính. Phát triển hình thức bảo lãnh phát hành trái phiếu Chính phủ, đồng thời có biện pháp thích hợp nhằm thúc đẩy các tổ chức bảo lãnh phát hành nhằm phân phối chứng khoán ra công chúng;
+ Đối với hình thức bán lẻ qua Kho bạc Nhà nước, do chi phí phát hành lớn, khó tạo thị trường giao dịch thứ cấp nên cần hạn chế phát hành. Bên cạnh huy động vốn trong nước nên tiếp tục đẩy mạnh phát hành trái phiếu chính phủ ra nước ngoài nhằm thu hút vốn cho đầu tư phát triển, giảm sự phụ thuộc các điều kiện khi vay vốn nước ngoài.
- Nên áp dụng lãi suất thả nổi đối với hành trái phiếu chính phủ: Để tăng tính hấp dẫn của trái phiếu chính phủ nên áp dụng lãi suất điều chỉnh theo lạm phát và áp dụng phương thức trả lãi linh hoạt như trả lãi trước, trả lãi định kỳ…để nhà đầu tư có thể giảm thiểu rủi ro và đa dạng hoá danh mục đầu tư. Xây dựng một cơ chế lãi suất thực sự hấp dẫn nhà đầu tư kể cả trong điều kiện lạm phát hay thiểu phát nhằm tối đa lợi nhuận của nhà đầu tư trên cơ sở dung hòa với lợi ích của Chính phủ.