2. Phân loại chứng khoán
3.1.5.5 Tiêu chuẩn niêm yết
Tiêu chuẩn niêm yết thông thường do Sở giao dịch chứng khoán của mỗi quốc gia quy định, dựa trên cơ sở thực trạng của nền kinh tế. Tiêu chuẩn này bao gồm các điều kiện về tài chính của công ty, chính sách khuyến khích hay hạn chế niêm yết. Tiêu chuẩn về niêm yết được quy định dưới hai hình thức: tiêu chuẩn định lượng và tiêu chuẩn định tính.
a. Việt Nam
Theo Thông tư số 59/2004/TT - BTC ngày 18/6/2004 hướng dẫn về niêm yết cổ phiếu và trái phiếu trên thị trường chứng khoán tập trung:
- Điều kiện niêm yết cổ phiếu:
+ Là công ty cổ phần có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm xin phép niêm yết tối thiều từ 05 tỷ đồng trở lên, tính theo giá trị sổ sách.
+ Có tình hình tài chính lành mạnh, trong đó không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 1 năm; hoàn thành các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước và người lao động trong công ty. Đối với tổ chức tín dụng và tổ chức tài chính phi ngân hàng, tình hình tài chính được đánh giá theo các quy định của cơ quan quản lý chuyên ngành.
+ Có lợi nhuận sau thuế trong 02 năm liên tục liền trước năm xin phép niêm yết là số dương, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến thời điểm xin phép niêm yết.
+ Đối với doanh nghiệp thực hiện chuyển đổi thành công ty cổ phần, thời gian 02 năm liên tục có lãi liền trước năm xin phép niêm yết là bao gồm cả thời gian trước khi chuyển đổi.
+ Đối với doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hoá và niêm yết ngay trên thị trường chứng khoán trong vòng 1 năm sau khi thực hiện chuyển đổi, hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm xin phép phải có lãi.
+ Các cổ đông là thành viên Hội đồng quản trị, Ban giám đốc, Ban kiểm soát của công ty phải cam kết nắm giữ ít nhất 50% số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 3 năm, kể từ ngày niêm yết, không tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước do các cá nhân trên đại diện nắm giữ. Quy định này không áp dụng đối với các công ty đã niêm yết theo quy định trước đây.
+ Tối thiểu 20% vốn cổ phần của công ty do ít nhất 50 cổ đông ngoài tổ chức phát hành nắm giữ. Đối với công ty có vốn cổ phần từ 100 tỷ đồng trở lên thì tỷ lệ này tối thiểu là 15% vốn cổ phần.
+ Là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp Nhà nước có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm xin cấp phép niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên, tính theo giá trị sổ sách.
+ Hoạt động kinh doanh có lãi 2 năm liên tục liền trước năm xin phép niêm yết. Đối với doanh nghiệp thực hiện chuyển đổi sang hoạt động theo hình thức công ty cổ phần, thời gian trên bao gồm cả thời gian trước khi chuyển đổi.
+ Có tình hình tài chính lành mạnh, trong đó không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 1 năm; hoàn thành các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước và người lao động trong công ty. Đối với tổ chức tín dụng và tổ chức tài chính phi ngân hàng, tình hình tài chính được đánh giá theo các quy định của cơ quan quản lý chuyên ngành.
+ Có ít nhất 50 người sở hữu trái phiếu.
b. Tiêu chuẩn của Sở giao dịch chứng khoán New York: - Số lượng cổ đông tối thiểu:41
+ Số lượng cổ đông nắm giữ cổ phiếu: 2000 người.
+ Hoặc tổng số cổ đông: 2.200 người, với khối lượng giao dịch trung bình 1tháng (trong 6 tháng gần nhất): 100.000 cổ phiếu.
+ Hoặc tổng số cổ đông: 500 người, với khối lượng giao dịch trung bình tháng (trong 12 tháng gần nhất): 1.000.000 cổ phiếu.
- Số lượng cổ phiếu do công chúng nắm giữ: 1.100.000 cổ phiếu. - Giá trị ròng của tài sản hữu hình: 40.000.000 USD.
- Tổng giá trị thị trường cổ phiếu do công chúng năm giữ: 40.000.000 USD. - Khả năng sinh lời trong 3 năm gần nhất:
+ Lợi nhuận trong năm gần nhất đạt tối thiểu 2.500.000 USD và lợi nhuận trước thuế trong 2 năm trước đó: 2.000.000 USD/năm.
+ Hoặc tổng lợi nhuận trong 3 năm gần nhất: 6.500.000 USD; trong đó lợi nhuận trước thuế trong năm gần nhất tối thiểu (các năm khác đều phải có lời): 4.500.000 USD.
+ Đối với công ty có vốn huy động trên thị trường trên 500.000.000 USD và doanh thu trên 200.000.000 USD, trong năm tài chính gần nhất, tổng lợi nhuận ròng đã điều chỉnh trong 3 năm gần nhất: 25.000.000 USD
c. Tiêu chuẩn ở Sở giao dịch chứng khoán Bangkok:
- Vốn cổ phần tối thiểu 560 triệu Bath (tương đương 22,4 triệu USD), trong đó vốn cổ phần do công chúng nắm giữ tối thiểu 500 triệu Bath (với công ty ở Bangkok) và 200 triệu/240 triệu với công ty ở các tỉnh.
- Số cổ đông là công chúng (cổ đông nhỏ) tối thiểu 600 với công ty ở Bangkok và 300 đối với công ty ở các tỉnh.
- Lợi nhuận sau thuế tối thiểu 80 triệu Bath với các công ty ở Bangkok và 15 triệu Bath với công ty ở các tỉnh.
Quy định niêm yết trong những trường hợp đặc biệt: Nhằm bảo vệ các nhà đầu tư, các quy định về niêm yết cũng được quy định cụ thể ở một số ngành, nghề, lĩnh vực nhất
định về vốn kinh doanh, thời gian hoạt động, lãi ròng hàng năm và số lượng cổ đông tối thiểu.
Ví dụ: các ngành kiến trúc xây dựng và công nghệ cao là lĩnh vực đầu tư có nhiều rủi ro nên tiêu chuẩn niêm yết thường đưa ra cao hơn. Còn các lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, công ty chứng khoán, do đặc thù về bản chất của hoạt động tài chính, nên tiêu chuẩn nợ trên vốn thường không xét đến, mà chỉ xét đến yếu tố lợi nhuận trên vốn cổ phần.