H s n n m 2012 là 1,85 ngh a là c 1 đ ng v n ch s h u ph i đ m b o thanh toán cho 1,85 đ ng n . N m 2012 s n t ng so v i n m 2011 là 1,2 t trong khi đó v n ch s h u l i gi m 250 tri u.
H s n / VCSH>1 ngh a là N l n h n v n ch s h u ch ng t s ph thu c tài chính c a công ty t bên ngoài. Nh đã nh n đnh, vi c s d ng n có th là cách gi i quy t t c th i khi v n ch s h u không đáp ng đ c nhu c u s n xu t, đ có đ kh n ng tr các kho n n trong ng n h n, công ty s ph i có các chính sách, bi n pháp n l c r t l n đ c i thi n tình hình tài chính công ty c trong ng n h n và dài h n.
2.3 ánhăgiáăkh n ngăthanhătoánăc a công ty TNHH SAM
D a vào các h s và các ch tiêu đã phân tích có th rút ra nh ng đánh giá v kh n ng thanh toán c a công ty nh sau:
2.3.1 u đi m
- V i kh n ng thanh toán ng n h n
+ T s gi a t ng tài s n ng n h n và các kho n vay ng n h n l n h n 1 đi u này là phù h p v i nguyên t c an toàn trong thanh toán ng n h n. H s thanh toán hi n hành s trong kho ng t 1 đ n 2 là phù h p. M c dù t s này có gi m trong n m 2012 so v i n m 2011 nh ng v n l n h n 1 ngh a là tình hình tài chính c a công ty là lành m nh ít nh t trong th i gian ng n.
+ Ngoài ra, s chênh l ch gi a tài s n ng n h n và n ng n h n c ng nói nên kh n ng v n l u đ ng th ng xuyên c a công ty. V n l u đ ng th ng xuyên n m 2011 là 544 tri u đ ng. Vi c v n l u đ ng th ng xuyên > 0, ngh a là ngu n v n dài h n l n h n tài s n c đ nh, ph n d th a đó đ u t vào tài s n l u đ ng. ng th i, tài s n l u đ ng l n h n n ng n h n nên kh n ng thanh toán c a doanh nghi p t t.
+ Th i gian l u kho bình quân, k thu ti n bình quân, k tr n bình quân gi m d n t i đ dài chu kì v n đ ng v n gi m ngh a là th i gian quay vòng v n c a công ty gi m giúp cho vi c luân chuy n v n hi u qu th hi n s c g ng và n l c c a công ty trong vi c t ng hi u qu kinh doanh.
+ K thu ti n bình quân c a công ty gi m th hi n đ i v i ng i mua, h có ý th c thanh toán cho công ty m t cách đúng h n. Do đó công ty gi m đ c nguy c b chi m d ng v n, tiêu th hàng hóa d dàng h n, nâng cao kh n ng thanh toán.
+ Th i gian l u kho bình quân c ng gi m giúp cho công ty ti t ki m đ c các kho n chi phí phát sinh khi l u kho, hàng hóa đ c luân chuy n t t h n, tránh tình tr ng đ ng hàng d n t i không thu h i đ c v n không thanh toán đ c ti n hàng cho ng i bán.
42
+ Công ty đã xây d ng c c u tài s n n đ nh, an toàn, ph n l n v n công ty đ c đ u t vào tài s n l u đ ng, đi u này đã cho phép doanh nghi p linh ho t h n trong vi c thay đ i c c u s n xu t, thích ng k p th i v i s bi n đ i c a th tr ng và phù h p v i lo i hình doanh nghi p.
- V i kh n ng thanh toán dài h n
+ Ch tiêu quan tr ng đánh giá kh n ng thanh toán trong dài h n c a công ty là h s kh n ng thanh toán lãi vay (EBIT/Chi phí lãi vay). c bi t khi các kho n vay c a công ty đ u là ng n h n thì h s này càng có ý ngh a quan tr ng. Các kho n vay c a công ty ch y u là vay t ngân hàng trong khi ngh a v ph i tr lãi đúng h n cho ngân hàng là đi u ki n th hi n tình hình tín d ng t t v i nhà cung c p tín d ng ch y u.
+ Vi c công ty không vay dài h n s không t o áp l c tr n trong t ng lai + H s thanh toán lãi vay gi m nh ng công ty v n đ kh n ng thanh toán lãi vay b ng ngu n l i nhu n tr c thu và lãi vay.
2.3.2 H n ch và nguyên nhân 2.3.2.1 H n ch 2.3.2.1 H n ch
Các h s thanh toán c a công ty đ u m c th p so v i yêu c u và v i trung bình ngành. H n n a các ch tiêu này l i đang gi m qua các n m:
- V i kh n ng thanh toán t ng quát: m c dù h s gi a t ng tài s n và t ng n t ng và >1 nh ng l i m c th p 1,54 l n n m 2012. Con s này ch cao h n h s thanh toán hi n hành c a trung bình ngành 0,03 l n. ây là m t con s r t đáng lo ng i cho kh n ng thanh toán c a công ty. Khi tính h s thanh toán t ng quát là đã lo i b hoàn toàn y u t s khác bi t trong tính thanh kho n c a các lo i tài s n trong khi các kho n n c a công ty đ u là n ng n h n. V i h s thanh toán t ng quát th p nh v y s là không t t n u duy trì trong m t th i gian dài.
- V i kh n ng thanh toán ng n h n:
+ H s thanh toán t ng quát th p d n t i h s thanh toán hi n hành c a công ty c ng m c th p do t t c các kho n n c a công ty đ u là các kho n n ng n h n và ch tính t i các tài s n ng n h n có kh n ng thanh kho n cao. H s Rc c a công ty l n h n 1 th hi n tài s n ng n h n có kh n ng trang tr i cho các kho n n ng n h n nh ng h s này l i m c th p so v i trung bình ngành c th th p h n 0,44 l n. Nh v y, trong nhóm ngành xây d ng và v t li u xây d ng công ty đ c x p vào nhóm có kh n ng thanh toán kém.
+ Khi xét t i h s thanh toán nhanh c ng m c th p là 0,59 n m 2012 trong khi m c t i u là 1 và h s thanh toán nhanh c a trung bình ngành là 0,89.
Khi h s thanh toán nhanh m c th p nh v y n u trong ng n h n công ty không th gi i quy t đ c l ng hàng t n kho đ ng ho c l ng hàng t n kho có th s n sàng bán l y ti n không đ thì công ty s g p khó kh n trong thanh toán ng n h n và bu c ph i đi vay đ thanh toán các kho n n đó. i vay có th gi i quy t nhu c u trong hi n t i nh ng s phát sinh các kho n chi phí lãi c ng nh áp l c tr n trong t ng lai. N u đi vay nhi u c ng có kh n ng công ty s ph i ch u m c lãi su t cao do r i ro tín d ng v i các nhà cung c p.
+ Xét h s thanh toán t c th i c ng m c r t th p 0,2 n m 2012. i u này là hoàn toàn d hi u khi h s thanh toán nhanh c a công ty m c th p trong khi l ng ti n m t d tr l i gi m 25% so v i n m 2011. Chính sách d tr ti n m t c a công ty là ch a h p lý.
+ Xét v tác đ ng c a đ dài chu kì v n đ ng c a v n t i kh n ng thanh toán đã cho th y nh ng đi m h n ch c a công ty.
M c dù th i gian l u kho đã gi m, k thu ti n bình quân gi m, đ dài chu kì v n đ ng v n gi m nh ng h s thanh toán nhanh v n m c th p ch ng t vi c gi m này ch a mang l i hi u qu cao. Chính sách bán hàng c a công ty đang ch a đ t hi u qu , t c đ t ng c a doanh thu nh h n t c đ t ng c a chi phí làm l i nhu n gi m.
Tuy nhiên, giá v n hàng bán t ng lên có th không ph i t ng c ng mua hàng mà do giá c c a m t hàng công ty tiêu th t ng lên. V i đ c thù là công ty th ng m i kinh doanh đ n i th t các y u t đ u vào c a công ty ch y u nh p kh u n c ngoài, hàng gia công trong n c và huy đ ng t các th u ph bên ngoài.
Chính sách bán hàng cùng v i s gia t ng c a giá v n hàng bán khi n doanh thu s t gi m, h s thanh toán nhanh m c th p.
M t khác, k thu ti n bình quân có gi m nh ng v n cao h n nhi u so v i k ph i tr bình quân. Nh v y, công ty đang b doanh nghi p khác chi m d ng v n nhi u h n ho c uy tín c a công ty v i ng i bán là không cao d n t i s ngày ph i tr m c th p.
Th i gian b chi m d ng v n nhi u h n cùng v i các kho n vay ng n h n v i ngân hàng s là nh ng khó kh n l n mà công ty ph i đ i m t trong ng n h n khi mà hi u qu kinh doanh không t t.
44 - V i kh n ng thanh toán dài h n
Kh n ng thanh toán dài h n c a công ty c ng t n t i nhi u h n ch :
+ H s thanh toán lãi vay c a công ty là 2,09 t c là v n đ kh n ng thanh toán. Tuy nhiên, h s này không n đ nh: n m 2012 h s tr n lãi vay gi m 2,25 l n so v i n m 2011. Trong khi đó, so sánh v i kh n ng thanh toán lãi vay c a PID n m 2012 là 21.
Các h s thanh toán lãi vay trong ng n h n gi m c ng thêm h s thanh toán lãi vay ti p t c gi m ch ng minh công ty đang g p nhi u khó kh n trong tr n không ch trong ng n h n mà c dài h n.
+ Xét v h s n c a công ty có th th y có t i 65% tài s n c a công ty đ c tài tr t ngu n v n bên ngoài. M c đ t ch v tài chính c a công ty m c th p. V n ch s h u ch đóng góp ít vào đ u t tài s n l u đ ng. S d ng ngu n v n đi vay là công ty đang t n d ng ngu n v n t bên ngoài đ kinh doanh song t t y u ph i m t chi phí đ s d ng ngu n v n đó và ph i có ngh a v tr n cho ch n . Chi phí lãi vay t ng cao h n m t ph n do s vay ng n h n t ng lên, m t ph n do lãi su t th tr ng t ng lên. H s n m c cao duy trì lâu dài s khi n công ty gi m kh n ng t ch v m t tài chính. Vi c không cân b ng đ c t l n m c h p lý và tình hình kinh doanh không đ c c i thi n s d n t i khó có kh n ng thanh toán n dài h n.
+ H s n /v n ch s h u >1 ngh a là N l n h n v n ch s h u ch ng t s ph thu c tài chính c a công ty t bên ngoài.
Nh v y, kh n ng thanh toán c a công ty t n t i nhi u h n ch không ch trong dài h n mà ngay c ng n h n. Do v y công ty c n có nh ng bi n pháp thích h p đ c i thi n tình hình tài chính.
2.3.2.2 Nguyên nhân
- Nguyên nhân ch quan:
+ Hi u qu s d ng v n l u đ ng th p
V n l u đ ng c a công ty gi m qua 2 n m ch y u do v n b ng ti n và ngu n v n trong thanh toán c ng nh v n v chi phí tr tr c gi m. M c dù v n v v t t t ng nh ng s c t ng c a lo i tài s n này nh h n s c gi m c a 2 kho n m c còn l i. Trong khi đó v n v t t v hàng hóa là lo i tài s n có tính thanh kho n kém nh t trong các lo i tài s n l u đ ng. S gi m c a 2 y u t có tính thanh kho n cao nh t t t y u s d n đ n các h s thanh toán trong ng n h n gi m. Không ch v y quy mô tài s n l u đ ng m c th p c ng làm cho h s nh .
V n ch s h u c a công ty h u h t tài tr cho tài s n c đ nh ch có m t l ng nh đ u t cho tài s n l u đ ng còn l i ch y u là v n vay nh ng hi u qu s d ng v n vay l i m c th p trong khi m t chi phí đ s d ng. Dù chi phí s d ng v n vay ng n h n là th p h n so v i v n ch nh ng hi u qu s d ng v n th p d n t i kh n ng thanh toán th p.
+ Chính sách tín d ng th ng m i
Trong n n kinh t th tr ng hi n nay vi c b chi m d ng v n và đi chi m d ng v n là đi u t t y u x y ra v i các công ty. Tuy nhiên, chính sách tín d ng v i khách hàng ph thu c vào chính công ty và chính sách tín d ng đ c ng i bán áp d ng ph thu c vào uy tín c a công ty v i nhà cung c p và chính sách tín d ng c a ng i bán.
M i quan h v i nhà cung c p: Kho ng th i gian t lúc mua hàng t i lúc tr n
c a SAM là 18 ngày trong khi PID là 46 ngày. V i kho ng th i gian 18 ngày là t ng đ i ng n so v i kho ng th i gian t lúc bán hàng t i khi thu đ c ti n hàng là 31 ngày. Th i gian tr ti n ng n có th là do công ty có ti m l c tài chính v ng m nh nên có kh n ng đáp ng kho n ph i tr này trong th i gian ng n so v i công ty khác. Tuy nhiên, xét v hi u qu ho t đ ng c a công ty, l i nhu n s t gi m do t c đ t ng c a chi phí l n h n t c đ t ng c a doanh thu nên dù th i gian l u gi hàng t n kho có gi m song hi u qu l i không đ t đ c. V y nên s ngày ph i tr ti n hàng bình quân ng n nh v y do uy tín c a công ty v i nhà cung c p không t t d n t i áp l c thanh toán ng n h n mà công ty ph i đ i m t.
M i quan h v i khách hàng: Kho ng th i gian t lúc bán hàng cho t i khi thu
đ c ti n hàng là 31 ngày. Có th gi i thích do th i gian ph i tr ng i bán c a SAM là ng n trong khi công ty c n thanh toán các kho n n ng n h n do đó c n ph i rút ng n th i gian bán ch u cho khách hàng d n đ n chính sách tín d ng có ph n kh t khe h n.
Vi c th i gian bán ch u gi m và th i gian l u kho gi m là đ dài chu kì v n đ ng v n gi m. T c đ luân chuy n v n là t ng lên nh ng t ng l ng ti n và các kho n ph i thu l i gi m ch ng minh chính sách bán hàng c a công ty không g p hi u qu .
+ C c u v n ch a hi u qu
Công ty s d ng n là ch y u trong c c u v n, trong đó 100% là các kho n n ng n h n. Thông th ng các công ty c g ng duy trì m c n ng n h n b ng 50% t ng tài s n ng n h n.
Tuy nhiên công ty SAM l i duy trì t l này m c cao t i 93% n m 2012. T l này m c cao là nguyên nhân cho vi c h s thanh toán hi n hành c a công ty m c th p so v i trung bình ngành và h s thanh toán nhanh <1.
46
S d ng n đ c bi t là n ng n h n mang li u hi u qu chi phí v n th p, ti t ki m thu nh ng vi c ch y u s d ng n ng n h n trong khi hi u qu s d ng v n l u đ ng không t t d n t i khó kh n trong kh n ng thanh toán bu c công ty ph i thay đ i chính sách bán hàng nh m chi tr cho các kho n n ng n h n không đ c trì hoãn.