H s thanh toán
n ng n h n =
Tài s n ng n h n T ng s n ng n h n
H s kh n ng thanh toán n ng n h n đ c dùng đ đánh giá kh n ng thanh
toán các kho n n ng n h n đ n h n tr . H s này cho bi t, bình quân m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n. N ng n h n là nh ng kho n n mà doanh nghi p ph i thanh toán trong vòng m t n m ho c m t chu k kinh doanh. Tài s n ng n h n bao g m ti n, các kho n đ u t tài chính ng n h n, các kho n ph i thu ng n h n, hàng t n kho, tài s n ng n h n khác. N u tr s c a ch tiêu này x p x , l n h n ho c b ng 1, doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n và tình hình tài chính là bình th ng ho c kh quan. Ng c l i, n u ch s này < 1, doanh nghi p không b o đ m đáp ng đ c các kho n n ng n h n. Tr s c a ch tiêu này càng nh h n 1, kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng th p.
Theo th i gian, h s này có th thay đ i. N u h s này t ng, thì đây là bi u hi n t t c a tài chính doanh nghi p. Tuy nhiên n u h s này quá cao ch ng t m c s d ng n ng n h n c a doanh nghi p th p. i u này s khi n m c ti t ki m t lá ch n thu doanh nghi p có đ c không cao. ng th i, l i nhu n c a doanh nghi p không
đ c khu ch đ i m nh m do doanh nghi p không t n d ng đ c l i th c a đòn b y tài chính.
18 1.4.3.2. H s kh n ng thanh toán nhanh
H s thanh
toán nhanh =
Tài s n ng n h n –hàng t n kho T ng s n ng n h n
Kh n ng thanh toán c a m t doanh nghi p đ c đo l ng b ng m c đ thanh kho n c a các lo i tài s n; tính thanh kho n c a m t lo i tài s n là kh n ng nhanh
chóng chuy n đ i thành ti n mà không làm gi m đáng k giá tr c a tài s n đó. Vì hàng t n kho c a doanh nghi p ít nh t ph i qua quá trình tiêu th m i có th chuy n thành ti n, ch a nói là không tiêu th đ c, hàng đ ng kém ph m ch t, vì v y tính thanh kho n c a nó th p. đánh giá kh t khe h n v kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ta s d ng t s thanh kho n nhanh; t s này cho bi t bình quân m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n nh ng không bao g m hàng t n kho. H s này ≥ 1 thì đ c đánh giá là an toàn vì công ty có th trang tr i các kho n n ng n h n mà không c n ph i bán hàng t n kho. H s này càng cao thì
càng đ c đánh giá t t. Tuy nhiên gi ng nh h s thanh toán n ng n h n, đ l n c a h s này ph thu c vào ngành ngh kinh doanh và k h n thanh toán các món n trong k . 1.4.3.3. H s kh n ng thanh toán t c th i H s thanh toán t c th i = Ti n và các kho n t ng đ ng ti n T ng s n ng n h n
H s này cho bi t, v i l ng ti n và t ng đ ng ti n hi n có, doanh nghi p có
đ kh n ng trang tr i các kho n n ng n h n, đ c bi t là n ng n h n đ n h n không. Do tính ch t ti n và t ng đ ng ti n nên khi xác đ nh kh n ng thanh toán t c th i, ta ph i so sánh v i các kho n n có th i h n thanh toán trong vòng 3 tháng.
T l này th ng dao đ ng t 0,5 đ n 1. Tuy nhiên, đ k t lu n giá tr c a h s thanh toán t c th i là t t hay x u, có nh h ng gì đ n ho t đ ng c a doanh nghi p hay không thì c n xem xét đ c đi m và đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p. N u h s này nh h n 0,5 thì doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thanh toán n .
1.4.4. Phân tích kh n ng qu n lý n
1.4.4.1. H s n trên t ng tài s n
H s này đ c tính b ng cách l y t ng n (t c là g m c n ng n h n l n n dài h n) c a doanh nghi p trong m t th i k nào đó chia cho giá tr t ng tài s n trong cùng k . Các s li u này có th l y t b ng cân đ i k toán c a doanh nghi p. Công th c tính nh sau:
H s n trên tài s n = T ng n T ng tài s n
T s này cho bi t c 100 đ ng doanh nghi p đ u t cho t ng tài s n thì có bao
nhiêu đ ng là t đi vay. Qua đây bi t đ c kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p. N u h s này nh thì ch ng t doanh nghi p vay ít. i u này c ng hàm ý doanh nghi p có kh n ng t ch tài chính cao. Song nó c ng có th hàm ý là doanh nghi p ch a bi t khai thác đòn b y tài chính, t c là ch a bi t cách huy đ ng v n b ng hình th c đi vay. Ng c l i, t s này quá cao hàm ý doanh nghi p không có th c l c tài chính mà ch y u đi vay đ có v n kinh doanh. i u này c ng hàm ý là m c đ r i ro c a doanh nghi p cao h n. T s này c ng s có s bi n đ ng theo th i gian. N u bi n đ ng t ng, t c kh n ng tr n c a doanh nghi p t t h n song n u t ng quá cao,
ch ng t doanh nghi p s d ng r t nhi u n vay thì kho n ti t ki m t thu và chi phí lãi vay s l n, đ ng th i kh n ng tr n c a doanh nghi p s g p r i ro ti m n.
1.4.4.2. H s n trên v n ch s h u
H s này đ c tính b ng cách l y t ng n (t c là g m c n ng n h n l n n dài h n) c a doanh nghi p trong m t th i k nào đó chia cho giá tr v n ch s h u trong cùng k . Các s li u này có th l y t b ng cân đ i k toán c a doanh nghi p. Công th c tính nh sau:
H s n trên v n ch s h u = T ng n V n ch s h u
H s này cho bi t quan h gi a v n huy đ ng b ng đi vay và v n ch s h u. H s này nh ch ng t doanh nghi p ít ph thu c vào hình th c huy đ ng v n b ng vay n ; có th hàm ý doanh nghi p chu đ r i ro th p. Tuy nhiên, nó c ng có th
ch ng t doanh nghi p ch a bi t cách vay n đ kinh doanh và khai thác l i ích c a hi u qu ti t ki m thu .
H s n trên v n ch s h u c ng ph thu c nhi u vào ngành, l nh v c mà công ty ho t đ ng. Ví d , các ngành s n xu t c n s d ng nhi u v n thì h s n trên v n ch s h u có xu h ng cao h n, trong khi các công ty dch v thì h s n trên v n ch s h u th ng th p h n.
H s n trên v n ch s h u giúp nhà đ u t có m t cái nhìn khái quát v s c m nh tài chính, c u trúc tài chính c a doanh nghi p và làm th nào doanh nghi p có th chi tr cho các ho t đ ng. Thông th ng, n u h s này l n h n 1, có ngh a là tài
20
s này càng nh , có ngh a là n ph i tr chi m t l nh so v i t ng tài s n hay t ng ngu n v n thì doanh nghi p ít g p khó kh n h n trong tài chính. T l này càng l n thì kh n ng g p khó kh n trong vi c tr n ho c phá s n c a doanh nghi p càng l n. Theo th i gian, h s này bi n đ i càng g n đ n 1 ch ng t k t c u ngu n v n c a doanh nghi p t ng đ i cân b ng và đây là bi u hi n t t c a tài chính doanh nghi p.
Trên th c t , n u n ph i tr chi m quá nhi u so v i ngu n v n ch s h u có
ngh a là doanh nghi p đi vay m n nhi u h n s v n hi n có, nên doanh nghi p có th g p r i ro trong vi c tr n , đ c bi t là doanh nghi p càng g p nhi u khó kh n h n khi
lãi su t ngân hàng ngày m t t ng cao. Các ch n hay ngân hàng c ng th ng xem xét, đánh giá k t l n (và m t s ch s tài chính khác) đ quy t đnh có cho doanh nghi p vay hay không.
Tuy nhiên, vi c s d ng n c ng có m t u đi m, đó là chi phí lãi vay s đ c tr vào thu thu nh p doanh nghi p. Do đó, doanh nghi p ph i cân nh c gi a r i ro v
tài chính và u đi m c a vay n đ đ m b o m t t l h p lý nh t.
1.4.5. Phân tích kh n ng qu n lý tài s n
1.4.5.1. Phân tích kh n ng luân chuy n ti n
Vòng quay ti n là m t th c đo đ c s d ng trong phân tích tài chính c a doanh nghi p, đ đánh giá kh n ng qu n lý ti n và các kho n t ng đ ng ti n c a doanh nghi p, nó cho bi t s vòng quay c a ti n trong n m.
Vòng quay ti n =
Doanh thu thu n
Ti n và các kho n t ng đ ng ti n
Vòng quay c a ti n càng cao ch ng t trong doanh nghi p có s l u thông ti n t t, đ m b o kh n ng thanh toán t c th i. Ngoài ra, n u vòng quay ti n t ng theo th i
gian thì đây là d u hi u doanh nghi p đang kinh doanh có hi u qu h n tuy nhiên c n k t h p v i m t s ch tiêu khác đ k t lu n.
1.4.5.2. Phân tích kh n ng luân chuy n hàng t n kho
S hình thành hàng t n kho là m t đòi h i t t y u trong quá trình luân chuy n v n c a doanh nghi p, tu thu c vào ngành ngh c a doanh nghi p mà m c đ t n kho nhi u hay ít, c ng nh ch ng lo i t n kho là khác nhau. Thông th ng thì hàng t n kho s bao g m các lo i sau: Nguyên v t li u, công c - d ng c , thành ph m, s n ph m d dang, hàng hoá,... đánh giá tính hi u qu c a vi c s d ng hàng t n kho trong vi c t o ra doanh thu thì ta s d ng ch tiêu vòng quay hàng t n kho và s ngày quay đ c 1 vòng c a hàng t n kho.
a. Vòng quay hàng t n kho
Vòng quay hàng
t n kho =
Doanh thu thu n Hàng t n kho
H s vòng quay hàng t n kho th ng đ c so sánh qua các n m đ đánh giá n ng l c qu n tr hàng t n kho c a doanh nghi p. H s này l n cho th y t c đ quay vòng c a hàng hóa trong kho là nhanh và ng c l i. H s này càng cao ch ng t doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u. Tuy nhiên c ng
c n l u ý r ng hàng t n kho mang đ m tính ch t kinh doanh c a doanh nghi p, không ph i c hàng t n kho ít là t t và hàng t n kho nhi u là x u. N u vòng quay hàng t n
kho quá cao có ngh a là l ng hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th
tr ng t ng đ t ng t thì r t nhi u kh n ng doanh nghi p s b m t khách hàng và b
đ i th c nh tranh giành th ph n. H n n a vi c d tr nguyên v t li u đ u vào không
đ có th s d n đ n vi c s n xu t b ng ng tr . Do v y, ch tiêu này c n ph i m c v a ph i, không quá l n và quá nh .
b. S ngày m t vòng quay hàng t n kho
S ngày m t vòng
quay hàng t n kho =
365
S vòng quay hàng t n kho
Ch s này cho bi t th i gian l u hàng t n kho g m có nguyên v t li u và hàng hóa trong bao nhiêu lâu t lúc nh p hàng vào kho cho đ n lúc xu t hàng ra bán di n ra trong bao lâu. Ch s này càng th p càng ch ng t hàng t n kho đ c luân chuy n, tiêu th nhanh, góp ph n gi m các chi phí l u kho, làm t ng doanh thu, l i nhu n cho doanh nghi p.
1.4.5.3. Phân tích t c đ luân chuy n kho n ph i thu a. Vòng quay kho n ph i thu a. Vòng quay kho n ph i thu
Vòng quay kho n
ph i thu =
Doanh thu thu n Kho n ph i thu
Kho n ti n ph i thu c a khách hàng là kho n ti n mà hi n t i khách hàng v n
đang chi m d ng c a doanh nghi p. Ch đ n khi khách hàng thanh toán cho doanh nghi p thì ph n v n này c a doanh nghi p m i không b coi là chi m d ng n a. Vi c b khách hàng chi m d ng v n s gây thi t h i cho doanh nghi p khi doanh nghi p c n v n đ đ m b o kh n ng thanh toán hay duy trì s n xu t kinh doanh. Vì v y, ch s này các doanh nghi p th ng duy trì m c cao đ ch ng t t c đ thu h i n c a doanh nghi p nhanh, kh n ng chuy n đ i các kho n ph i thu sang ti n m t cao, đi u
22
này giúp doanh nghi p nâng cao lu ng ti n m t, t o ra s ch đ ng trong vi c tài tr ngu n v n l u đ ng ph c v s n xu t.
b. K thu ti n bình quân
K thu ti n
bình quân =
365
S vòng quay các kho n ph i thu
H s k thu ti n bình quân đ c dùng đ đánh giá t c đ thu h i n c a doanh nghi p; k thu ti n bình quân ph n ánh r ng bình quân bao nhiêu ngày thì doanh nghi p thu đ c ti n m t l n. Nh v y, n u s ngày thu ti n bình quân càng nh thì ch ng t t c đ thu h i n c a doanh nghi p cao và ng c l i.
1.4.5.4. Các ch tiêu hi u qu s d ng tài s n dài h n a. Hi u su t s d ng TSDH (S vòng quay c a TSDH)
Hi u su t s
d ng TSDH =
Doanh thu thu n T ng TSDH
Ch tiêu này cho bi t 100 đ ng v n b ra đ u t cho tài s n dài h n trong m t k
thì đem l i bao nhiêu đ n v doanh thu thu n. Ch tiêu này th hi n s v n đ ng c a TSDH trong k , ch tiêu này càng cao ch ng t TSDH v n đ ng càng nhanh, hi u su t s d ng tài s n dài h n cao, t đó góp ph n t o ra doanh thu thu n càng cao và là c s đ t ng l i nhu n c a doanh nghi p.
b. T su t sinh l i c a tài s n dài h n
T su t sinh l i
c a TSDH =
L i nhu n sau thu T ng TSDH
Ch tiêu này cho bi t m i đ n v tài s n dài h n có trong k đem l i bao nhiêu
đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này càng cao hi u qu s d ng TSDH t t, góp ph n nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh cho doanh nghi p.
1.4.5.5. Các ch tiêu đánh giá chung v TSNH
a. Hi u su t s d ng TSNH (s vòng quay c a TSNH)
Hi u su t s
d ng TSNH =
Doanh thu thu n
Tài s n ng n h n
Hi u su t s d ng tài s n ng n h n th hi n hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p. Hi u su t s d ng tài s n cho bi t bình quân 100 đ ng TSNH t o ra
đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n hay là trong k thì TSNH quay đ c m y l n. N u h s này càng l n thì ch ng t hi u qu s d ng TSNH c a doanh nghi p cao;
th hi n doanh nghi p đã đ u t h p lý vào v t t đ u vào, hàng hoá, thành ph m tiêu