“Chính sách lãi suất cần linh hoạt”
Mục tiêu đầu tiên và quan trọng nhất của phần lớn NHTW của các nước trên thế giới cũng như NHNN VN là ổn định giá trị đồng tiền của quốc gia – thông qua việc kiểm soát lạm phát. Trong đó, lãi suất là một trong những công cụ điều hành chính sách tiền tệ của NHTW để đạt được mục tiêu tôn chỉ đó.
Đối với các nền kinh tế thị trường chưa phát triển như VN, nhiều quan hệ kinh tế chưa thực sự mang tính thị trường thì việc vận dụng các nền tảng lý thuyết (điển hình như quy tắc Taylor - giúp cho một NHTW xác định được các tỷ lệ lãi suất trong ngắn hạn khi các điều kiện kinh tế thay đổi để đạt được hai mục tiêu là ổn định kinh tế trong ngắn hạn và kiểm soát lạm phát trong dài hạn), để hoạch định chính sách lãi suất cần có sự linh hoạt, bám sát mục tiêu định hướng phát triển kinh tế xã hội cũng như các diễn biến thực tế của thị trường. Trong điều kiện như hiện nay, để đạt được mục tiêu định hướng nêu trên, hoạch định chính lãi suất của NHNN cần phải xem xét đến các yếu tố thực tế, từ đó giúp cho những chính sách của NHNN phù hợp với hoàn cảnh kinh tế trong thời gian cụ thể:
2.1. Phải cân nhắc lợi ích
NHNN cần đưa ra những giải pháp thích hợp để chính sách lãi suất phù hợp và mang lại hiệu quả cao nhất. để thực hiện được điều đó,NHNN phải cân nhắc những lợi ích sao cho trong tổng thể,lợi ích mà nền kinh tế đạt được là lớn nhất.
2.2. Đảm bảo tính ổn định
Chính sách lãi suất là một công cụ của CSTT. Vì vậy mục tiêu theo đuổi của chính sách lãi suất phải nằm trong mục tiêu của CSTT, quá trình hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất trong từng thời kỳ luôn phải đảm bảo mục tiêu bao trùm của CSTT là ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và ổn định kinh tế vĩ mô. Điều đó có nghĩa, sự thay đổi cơ chế điều hành lãi suất không được gây ra những cú sốc thị trường, đảm bảo tính ổn định và thực hiện các mục tiêu kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế. Đây là nguyên tắc cơ bản trong hoạch định chính sách lãi suất từng thời kỳ.
Hiện nay, lãi suất huy động và cho vay của các NHTM đang ở mức cao, xét theo lãi suất thực dương và khả năng hấp thụ của nền kinh tế.NHNN đã và đang thực hiện nhiều biện pháp đồng bộ để ổn định lãi suất thị trường theo xu hướng giảm dần như tích cực hỗ trợ thanh khoản đối với NHTM với kỳ hạn dài hơn, khối lượng lớn hơn so với trước đây, hỗ trợ thông qua tái cấp vốn và hoán đổi ngoại tệ, chỉ đạo các NHTM Nhà nước giữ vai trò chủ đạo trong cung ứng vốn và điều chỉnh lãi suất giảm dần phù hợp diễn biến nền kinh tế.
2.3. Hoàn thiện hệ thống lãi suất
Trước mắt, phải thiết lập một mức LSCB định hướng được lãi suất thị trường. Theo kinh nghiệm của một số nước trên thế giới, để có thể phát huy được tốt vai trò định hướng của LSCB thì bản thân NHTW của quốc gia đó phải xác định được những mục tiêu điều hành cụ thể trên cơ sở định lượng cụ thể về lạm phát, tăng trưởng, hoặc lãi suất ngắn hạn mà tại đó nền kinh tế đạt trạng thái cân bằng.Vì vậy, việc hoàn thiện cơ chế hình thành LSCB – làm cơ
sở định hướng chuẩn cho lãi suất thị trường liên ngân hàng, thị trường tiền tệ là một việc cần thiết phải thực hiện trong thời gian này.
Trên cơ sở mức LSCB, hình thành đồng bộ các mức lãi suất chỉ đạo, như lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm và lãi suất nghiệp vụ thị trường mở nhằm chủ động điều tiết lãi suất thị trường và các hành vi cho vay, đi vay của các thành viên trên thị trường tiền tệ.
Tiếp tục hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất, ổn định mặt bằng lãi suất để kiểm soát lạm phát hướng tới ổn định kinh tế vĩ mô là nhiệm vụ trước mắt và trọng tâm của ngành ngân hàng.
2.4. Nâng cao chất lượng dự báo kinh tế
NHNN tiếp tục nâng cao chất lượng công tác dự báo kinh tế vĩ mô và tiền tệ; bám sát các mục tiêu tiền tệ đã được xác định để điều hành linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ, phối hợp đồng bộ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác theo chỉ đạo của Chính phủ, góp phần đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô.
KẾT LUẬN
Lãi suất chỉ là một phương tiện chứ không phải mục đích, do đó chính sách lãi suất phải gắn liền với các chính sách kinh tế mà trực tiếp chính là chính sách tiền tệ, tài chính, tín dụng và chính sách kinh tế đối ngoại.
Đề tài này ngoài phần lý thuyêt chung về lãi suất, em đã đề cập tới cơ chế điều hành lãi suất của NHTW trong những năm 2008-2010. Từ đó đề ra các giải pháp
nhằm hoàn thiện và củng cố cơ chế điều hành lãi suất của NHTW trong giai đoạn hiện
nay. Các giải pháp đó mang tính linh hoạt, mềm dẻo và phù hợp với tình hình thực tế. Qua quá trình thực hiện đề tài này, em đã hiểu rõ thêm nhiều vấn đề về những kiến thức đã học, hiểu được phần nào về cơ chế điều hành lãi suất ở Việt Nam trong thời gian qua. Tuy nhiên do trình độ nhận thức còn hạn chế, kiến thức thực tế còn ít và thời gian thu thập số liệu không nhiều nên không thể tránh khỏi những thiếu sót nhất định. Vì vậy, em rất mong được sự giúp đỡ, đóng góp ý kiến của thầy cô.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Giáo trình Ngân hàng thương mại. - Reed Edward, Gill Edwardk. TpHCM. 2. Giáo trình Tiền tệ, ngân hàng và thị trường tài chính. - Frederic. S. Mishkin. 3. Tạp chí Ngân hàng.